身份不明的发言人
Ali Bonia
Brian E. O'Toole（首席执行官）
Henry Dubois（首席财务官）
身份不明的参会者
Timothy K. Horan（Oppenheimer & Co. Inc.）
Jaeson Schmidt（Lake Street Capital Markets）
Daniel Hibshman（Craig-Hallum Capital Group）
Gregory Burns（Gregory Burns）
Caleb Henry（Quilty Space）
Robert Lynch（Stonegate Capital Partners）
外国。女士们、先生们，早上好，欢迎参加Black Sky Technology 2025年第二季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。发言人讲话结束后，将进行问答环节。要提问，您可以按星号，然后按Touchstone电话上的1。要撤回您的问题，请按星号，然后按2。请注意，本次电话会议正在录音。我现在想把电话转给Black Sky的投资者关系副总裁Ali Bonia。请继续。Ali。
早上好，感谢大家今天加入我们。今天与我一起参加电话会议的有我们的首席执行官Brian O'Toole和我们的首席财务官Henry Dubois。Brian将提供本季度的一些亮点，并给出业务的战略更新。Henry随后将回顾公司的财务业绩和2025年的展望。在我们准备好的发言之后，我们将开放线路回答您的问题。本次电话会议的重播将从今天东部时间大约12:30开始提供，直到8月21日。访问重播的信息可以在今天的新闻稿中找到。此外，本次收益电话会议的网播将在我们网站的投资者关系部分提供，网址为www。与今天的电话会议一起，我们在投资者关系网站上发布了一份季度收益演示文稿，您可以用来跟随我们准备好的发言。
在我们开始之前，让我提醒您，今天电话会议中关于我们未来计划、目标和预期业绩的某些陈述，包括我们对2025年的财务指导，都是前瞻性陈述。实际结果可能与这些陈述有重大差异，因为这些陈述是基于我们当前的预期，截至今天，并受风险和不确定性的影响，包括我们10K表格中所述的风险和不确定性。我们鼓励您查看我们的新闻稿、10K表格和其他最近的SEC文件，以全面讨论这些陈述所涉及的风险和不确定性，以及可能影响未来结果或我们股票市场价格的因素。
Blacksky不承担更新前瞻性陈述的义务，除非适用法律可能要求。此外，在今天的电话会议中，我们将提到某些非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和调整后的图像和软件分析服务销售成本。这些非GAAP财务指标与其最可比的GAAP指标的调节包含在今天的随附演示文稿中，可以从我们的投资者关系网站查看和下载。在这一点上，我将把电话转给Brian O'。
Toole。Brian感谢Ali，大家早上好。感谢大家参加今天的电话会议。从幻灯片三开始，我对本季度我们在业务的许多方面的强大执行力感到满意。基于我们今年迄今为止取得的成就，我们在技术、运营和财务方面从未处于更好的位置，以利用我们实时基于空间的智能解决方案的全球市场机会。我们的新Gen 3卫星正在提供卓越的性能，当与我们行业领先的Spectra平台和AI能力相结合时，我们正在赢得新合同并扩大我们在全球的客户群。
随着我们最近完成的大规模债务再融资的关闭，我们加强了资产负债表并改善了流动性，这使我们能够释放更多的未来增长机会。这一强大的财务状况得到了超过3.5亿美元的资助积压的支持，其中大部分来自我们Gen 3服务的增长和多样化的国际客户群。随着我们在未来几个月继续部署我们的Gen 3星座，我们预计将继续保持这一势头，因为我们增加了新客户并与现有客户一起增长我们的服务。我们继续在一个强大且垂直整合的空间技术组合中进行创新，这些技术包括专有的AI软件和先进的卫星设计和制造能力。
最后，我们正在加速对未来的投资，正如我们最近宣布的新Eros星座所证明的那样，这是Blacksky的一个新的增长和市场扩张机会。现在让我分享一些最近的亮点，如幻灯片4所示。首先，作为我们行业领先的AI和基于空间的监控解决方案的一个例子，我们获得了国家地理空间情报局（NGA）的多年合同，该合同在Luno计划下，价值高达2400万美元。我们长期以来一直支持NGA，很高兴收到这一交付订单，并继续协助他们的全球监控需求。
其次，我们看到来自多样化国际市场的Gen 3服务的显著需求和日益增长的吸引力，因此我们在本季度与多个国际国防部门客户签署了早期访问协议。我们现在有全球客户访问和使用我们第一批Gen 3卫星的图像，随着我们今年晚些时候开始Gen3服务的全面商业运营，预计将有更多客户上线。第三，6月我们发射了第二颗Gen3卫星，该卫星在发射后仅12小时内就开始提供非常高分辨率的图像。这些卫星收集图像并投入商业运营的速度正在设定一个新的行业标准。
这一成就是对Blacksky垂直整合的空间AI和软件技术差异化性能的证明。第四，我们仍然有望在今年年底前在轨道上拥有六颗Gen 3卫星。为此，我们很高兴我们的下一颗Gen 3卫星正处于最后的测试阶段，并准备在未来几周内运往发射台。最后，我们成功地在一次大规模的可转换票据发行中筹集了1.85亿美元，这增加了我们的流动性，加强了我们的资产负债表，并使我们能够释放额外的收入增长机会。
Henry稍后将详细介绍这笔交易。这些亮点继续展示了我们业务的势头，以及我们的实时关键任务基于空间的智能解决方案如何在全球范围内获得吸引力。现在我想分享一些关于本季度运营亮点的更多细节。转到幻灯片5，我们很高兴获得了NGA在Luno计划下的四年交付订单，用于设施运营监控，价值高达2400万美元。这一胜利进一步验证了Blacksky在提供AI驱动的动态监控解决方案方面的专业知识和能力。通过采用领先的自动化对象和生命模式变化分析，我们为客户提供了新的、及时的和相关的洞察，这些洞察对他们的运营至关重要。
我们AI驱动的Spectra平台正在监控全球的战略军事和经济设施，使客户能够以无与伦比的速度、规模和效率检测和预测港口、机场、铁路站场和其他关键基础设施活动的异常情况。Blacksky现在监控着超过3000万平方公里的地球表面，并在几分钟内向地理空间分析师提供高级洞察。获得这一LUNOA任务订单延续了Blacksky长期以来在向NGA提供商业实时AI驱动的监控能力以支持美国国家安全需求方面的成功记录。我们赢得这样的合同是因为我们的专有AI能力，这些能力正在成为市场的差异化因素和竞争优势。
转到幻灯片6，我们看到Blacksky服务的国际需求正在加速，因为Gen3已经得到验证并正在上线，我们仍然专注于与全球主要客户签订多年合同。在第二季度，我们赢得了一份与一个新的主要国际国防客户的多百万美元合同。这份多年合同结合了即时的Gen 3和Gen 2基于订阅的图像和分析与地面部分现代化服务。该客户将使用Blacksky的自动化和AI驱动的Spectra平台，在特定感兴趣区域拥有动态监控服务的保证任务能力。此外，Blacksky将升级客户现有的地面站和任务运营中心，具备直接下行和上行通信能力，以实现更快的本地控制情报。
这种类型的基础设施投资说明了客户在未来几年内使用Blacksky服务的承诺。我们还继续扩展到新市场，获得了一个新的拉丁美洲国防和情报机构客户。该协议包括即时按需订阅访问我们的Gen 3和Gen 2监控服务，以及访问我们的存档数据和通过Blacksky Spectra平台订购第三方商业星座数据的能力。该客户将通过监控车辆、船只和飞机运动以及重要的迁移变化，快速了解某些战略地点正在发生的不规则活动。
我们很高兴支持拉丁美洲国防机构在战术边缘使用AI驱动的智能，以协助他们的决策需求和打击跨国组织犯罪的努力。在第二季度，我们还与多个盟国防务客户签署了Gen 3服务的早期访问协议。这些客户现在在他们的日常情报操作中使用Gen3图像，当与Gentoo图像结合时，提高了分析速度，并开启了一套新的广泛的任务解决方案。这些初始合同设计为随着Gen 3服务容量的增加而扩大规模和数量，因为我们将在未来几个月内部署基线星座。
这一强劲的国际增长和需求正值我们看到美国政府2026财年预算带来的近期不确定性之际，该预算包括新政府正在国会推进的广泛议程。值得注意的是，我们超过3.5亿美元的资助积压中约85%来自国际客户和Gen3服务。如您所知，我们在过去几年中一直在投资国际扩张，现在随着我们拥有并继续增长这一长期客户群，这一投资正在获得回报。由于对Gen 3相关服务和卫星解决方案的强劲需求，我们将对美国政府的敞口限制在少数大型美国政府合同和年度拨款不确定性上。
我们相信与美国政府的长期机会仍然强劲，因为Blacksky的能力与政府增加国防、空间领导力和使用成本效益高的商业解决方案的议程一致。太空部队的新商业收购策略和Golden Dome等项目的新兴机会为Blacksky提供了长期机会，我们相信我们凭借Gen 3卫星组合和制造AI及实时软件能力，处于有利位置来利用这些机会。基于空间的智能解决方案的加速和采用从未如此重要，因为全球变化的速度正在推动全球政府和商业对实时和可操作洞察的需求。
现在让我们看一些最近的例子，客户正在使用我们的Gen 3卫星提供的图像质量和分析洞察，以及我们星座的快速响应来监控和应对全球事件。转到幻灯片7，让我们从最近伊朗伊斯法罕核研究中心的轰炸开始。如您在这张图片中所见，我们能够清楚地显示6月导弹袭击后该综合体中建筑物的破坏细节和程度。这种类型的图像为这些类型的操作提供了关键的情报评估和洞察。
在下一张幻灯片中，我们捕捉了中国榆次海军基地的图像，据报道这是中国第一艘航空母舰的所在地。通过我们AI驱动的Spectra任务和分析平台，我们的客户能够持续访问对战略重要区域的高节奏监控，使他们能够检测损坏模式、跟踪运动并实时通知操作。这只是我们每天向客户提供的数千张图像中的两个例子，他们依赖Blacksky的基于空间的智能来支持他们的关键任务国家安全需求。转到幻灯片9，我们在上一季度成功发射并投入使用了第二颗Gen 3卫星。
该卫星在发射后12小时内开始收集其第一批图像，为首次成像和进入运营设定了新标准。随着第二颗Gen 3卫星的表现与第一颗一样好，我们仍然有望实现今年年底前拥有六颗Gen 3卫星的目标，并在2026年第一季度拥有八颗。我们的第三颗Gen 3卫星现在正处于最后的测试阶段，我们预计在未来几周内将卫星运往发射场。正如我之前提到的，一些客户已经签署了协议，以早期访问我们的Gen 3图像和分析服务，并热切期待在我们第四季度开始全面商业可用性时获得更广泛的访问。
事实上，由于这些卫星的卓越性能，一些客户提前请求并开始使用这些图像以支持他们的操作。提醒一下，我们许多现有的主要合同结构是在额外的Gen3容量上线时逐步扩展的。转到幻灯片10，除了推进Gen3星座外，我们还投资于未来，利用我们最近收购的Lea Stella进一步垂直整合卫星生产到我们的运营中，并加速新的和先进的小型卫星解决方案。在本季度，我们宣布了Eros，一个广域测绘和全球变化监控星座，旨在为政府和商业数字测绘应用的广泛新兴市场机会提供服务。
这一新星座为全球提供高性能和成本效益高的数字测绘服务的总可寻址市场提供了显著扩展的机会。Eros将大规模提供大面积多光谱图像，支持数字测绘、海事意识、环境和农业监测以及3D数字孪生数据库等应用。Eros卫星将与Gen 3卫星不同，Gen 3更像是一个点射相机，用于高频收集机场、海港和边境口岸等战略位置，而Eros则收集用于Google和Apple Maps等测绘应用的宽幅图像。
我们在第二季度决定加速Eros以满足我们预计将在2027年左右影响市场的供应缺口，因为今天提供这些服务的传统卫星已经超出了预期寿命，并预计在该时间范围内退役。这一预期的大面积测绘能力下降对许多客户来说是一个担忧，因为它可能导致收集率降低、价格上涨和服务不可靠。因此，我们正在加速Eros计划，计划最早在2027年开始发射这些卫星。值得注意的是，我们预见到了这一市场机会，并在两年前就开始投资Eros系统的元素，这是我们收购leostella的关键因素。
Eros还将利用Gen 3中的大量核心能力，随着最近的成功，这清楚地证明了这一技术的性能和成熟度，以及我们以颠覆性速度和经济性快速部署高性能卫星的能力。Eros星座对Blacksky来说是一个令人兴奋的新机会，我们期待将我们Gen3星座的高频站点监控能力与Eros的广域测绘能力相结合，以释放全新类别的可扩展AI和基于空间的智能解决方案。说到这里，我现在将把电话转给Henry，让他介绍财务结果。
Henry感谢Brian，大家早上好。从幻灯片12开始，2025年上半年的总收入为5170万美元，比去年同期增加了260万美元或5.2%。正如我们在第一季度收益电话会议上讨论的那样，我们在第一季度获得了一份大合同，将收入从第二季度提前，因此我们认为讨论整个上半年的表现而不仅仅是第二季度更为合适。在许多情况下，收入增长的主要驱动力来自更高的专业和工程服务，因为这些合同的时间安排可能因期间而异。
我们高利润的图像和分析业务的收入在第二季度有所增长，这是由于这些服务的图像订单和订阅增长所驱动的。请记住，目前我们仅通过早期访问协议向少数客户提供初始Gen 3图像。然而，我们预计这些高级服务将在第四季度开始向所有客户全面提供时开始加速增长。转到幻灯片13，我们2025年上半年调整后的图像和分析销售成本为720万美元，仅比去年同期增加了40万美元。
提醒一下，调整后的图像和分析销售成本不包括基于股票的薪酬、折旧和摊销费用，因为我们相信这一指标更准确地反映了我们的业务，而不会让这些非现金项目掩盖基础表现。转到幻灯片14，我们2025年上半年的调整后EBITDA为亏损340万美元，而去年同期的调整后EBITDA为350万美元。同比下降的主要原因是Leo Stella的SGA费用增加，其中包括对Arrows的投资。不包括这些费用，我们上半年的调整后EBITDA将约为220万美元。
我们将按计划继续投资Gen 3能力，以增加我们的Gen 3容量并从现有和新客户中释放收入增长。我们仍然专注于明智的投资和成本管理，以实现长期利润率的改善和调整后EBITDA的增长，走向自由现金流运营和长期盈利增长。转到幻灯片15，正如7月宣布的那样，我们完成了1.85亿美元的八年可转换票据发行。我们很高兴投资者的兴趣异常强烈，这导致了超额认购的账簿和发行规模的增加，这清楚地表明了对Blacksky长期潜力的信心投票。
我们使用可转换票据的部分收益偿还并终止了Black Sky的1.031亿美元担保票据和1020万美元的商业银行额度。剩余的净收益约6590万美元计划用于一般公司用途和战略投资。这笔交易使我们能够偿还高利息债务，并用8.25%利率的票据替代，该票据每年2月和8月向票据持有人支付70，到期日为2033年8月1日。有了这笔可转换债务和我们走向自由现金流的路径，我们的资产负债表和流动性状况现在更加强大，使我们能够释放未来的增长机会。
让我们看看我们的现金和流动性状况，如幻灯片16所示，我们在2025年第二季度结束时拥有9490万美元的现金、限制性现金和短期投资，这是一年前现金余额的两倍多。这一金额包括在本季度根据我们的ATM计划发行310万股普通股的3580万美元净收益。正如我们刚才讨论的，我们成功完成了1.85亿美元的大规模可转换票据发行。此外，7月我们有一名权证持有人行使了部分持股，产生了1080万美元的新现金。
我们的期末现金状况，加上可转换票据和权证的净收益，以及我们的其他流动性来源，即4250万美元的未开票应收账款和1350万美元的可用发射融资，使我们在6月30日的调整后流动性状况接近2.3亿美元。这是从2024年第二季度流动性显著增加1.3亿美元。转到幻灯片17，正如我们之前在7月17日的8K文件中披露的那样，我们将2025年全年的指导调整为收入在1.05亿美元至1.3亿美元之间，调整后EBITDA在盈亏平衡至1000万美元之间。
考虑到我们的成本结构以及我们在下半年收入的增长，我们预计通过我们的运营杠杆在下半年回到正的调整后EBITDA，使我们能够实现这一指导范围。最后，我们维持2025年全年资本支出指导为6000万至7000万美元。这些变化是由美国政府预算过程的近期波动性和一些国际合同的时间安排所驱动的。还有可能出现美国持续决议，历史上这减缓了新合同和扩展政府合同的授予。
因此，任何近期的美国政府削减现在都已纳入我们的指导，并反映了我们在第二季度做出的加速投资新Arros计划设计的决定，以准备应对几年后市场预期的供应缺口。尽管存在这些近期波动，我们对长期前景仍然充满信心。总之，我们对成功的可转换票据融资感到满意，这为我们提供了额外的财务灵活性，以继续投资于我们的业务，追求长期机会。说到这里，我现在将把电话转回Brian，请他做总结发言。
Brian感谢Henry。最后，我们对本季度的进展感到满意，因为我们继续在业务的各个方面执行。我们今年迄今为止的成就使我们处于有利位置，以利用我们实时基于空间的智能解决方案的全球市场机会，并使我们走上长期盈利增长的道路。我们的新Gen 3卫星正在提供卓越的性能，当与我们行业领先的Spectra平台和AI能力相结合时。我们正在赢得新合同并扩大我们在全球的客户群。这些长期和多样化的国际客户的强大积压为我们今年晚些时候Gen3服务上线时提供了强劲的年度收入、可见性和扩展机会。
随着我们在未来几个月继续部署我们的Gen 3星座，我们预计将继续保持这一势头，因为我们增加了新客户并与现有客户一起增长我们的服务。凭借强大的资产负债表和改善的流动性，我们现在能够释放更多的未来增长机会。我们继续在我们强大且垂直整合的空间技术组合中进行投资和创新，这使我们处于有利位置，以利用快速出现的市场机会。最后，我们正在加速对未来的投资，正如我们最近宣布的新Eros星座所证明的那样，这对我们来说是一个新的增长和市场扩张机会。
总之，我们处于有利位置，并为满足未来几年对基于空间的智能解决方案的快速增长全球需求奠定了基础。这结束了我们电话会议的发言，我们现在将回答您的问题。
谢谢女士们、先生们。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号，然后按Touchstone电话上的1。如果您使用的是扬声器电话，请在按星号键之前拿起您的听筒。要撤回您的问题，请按星号，然后按2。此时我们将暂停片刻以整理我们的名单。谢谢。我们的第一个问题来自Oppenheimer的Tim Horan。请继续。
谢谢大家。早上好。您能否给我们一个概念，当您开启第三代卫星的全面可用性时，这对收入趋势和数量趋势意味着什么？比如，与您现在有限的可用性相比，这有多重要？
是的，Tim，感谢您的问题。可以这样理解，随着我们在第四季度实现商业可用性，我们将开始逐步增加收入，这些收入来自我们已经在积压中的现有合同，以及我们在夏季期间签署的新协议。因此，随着我们部署星座，您将开始看到收入的逐步增加。我还应该指出，我们赢得的合同还包括Gen 2和Gen 3服务的组合。因此，集成星座继续看到强劲的需求，并且是整体收入增长趋势的一部分。
关于美国政府的问题。抱歉，我想更详细地了解您现在看到的情况，或者您是否开始看到新的订单或采购订单，或者什么将是重新开启的催化剂？
嗯，我认为我们看到的是当前预算过程和预期的持续决议的影响。因此，我们已经研究了许多情况。我们对许多合同和机会有很好的可见性，并研究了这些情况，我们已经将其纳入我们的指导中。
好的。您能否谈谈新合同的管道，从高层次上看？是的。您能否谈谈本季度的任何新奖项或金额，如果您把它们加起来？我知道您在上个季度给出了这些细节，这将很有帮助。
是的。我可以评论我们看到的总体趋势。我认为随着Gen3的成功以及图像质量和卫星性能的验证，我们现在看到兴趣和需求的上升，这反映在我们签署的一些早期访问协议中。我们还看到来自这方面的机会管道在增长，不仅来自图像和分析元素，还来自卫星解决方案，类似于我们之前在印度和印度尼西亚等地宣布的项目。
非常有帮助。我猜最后，您是否了解您的图像质量交付、分析与竞争对手相比如何？以及缩小定价或其他客户可用的替代方案？现在这有多大的竞争优势？
是的，我会说在35厘米的分辨率下，它与成本大约是其五倍的其他系统相当。因此，当您看到性能和经济性，然后将其与我们的Spectre和AI能力相结合时，相对于战略位置的高频访问监控和低延迟可操作情报的交付，这是一个高度差异化的产品。因此，我们不仅在卫星上高度差异化，而且在整个平台上都是如此。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Jason Schmidt。请继续。
谢谢回答我的问题。看看您给出的积压数字。Brian，不需要具体细节，但从高层次上看，您能否给我们一个概念，其中有多少与Gen3容量相关？
我会说。早上好，Jason。感谢您的问题。我认为积压中有很大一部分与Gen3图像和分析以及相关卫星解决方案以及我们之前宣布的一些较大合同有关。
明白了。然后看看今年的展望或更新的展望，高低端之间的增减。这是基于几个项目还是只是基于美国政府空间的解冻？我们应该如何看待这一点？
考虑到两者，我认为，正如我所说，我们已经纳入了对美国政府的许多情况的良好可见性。但也要记住，我们通常在下半年表现强劲。然后，这些大交易进来时，时间有时很难准确确定。因此，我们一直保持这种较宽的范围，因为我们进入了下半年。
好的，这很有帮助。非常感谢，伙计们。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Jeff Vanri。请继续。
嘿，这是Daniel Hibbsman代替Jeff Van Ree。谢谢回答我的问题，伙计们。也许Brian先回答关于Gen 3早期访问计划的问题。也许您可以更好地向我们解释这些计划是什么样的。您知道，我们已经宣布了多个这样的计划。早期访问计划与全面合同相比如何或有何不同？比如，早期访问本质上只是一个小的操作合同，还是在早期访问中使用图像的方式有根本的不同？然后，早期访问计划需要采取哪些步骤才能成为标准的操作全面合同？谢谢。
是的，谢谢，Daniel。可以这样理解早期访问，它通常是一个较小的合同，仅用于访问图像。它通常不附带我们在商业运营下提供的完整服务水平协议。因此，它为客户提供了早期访问图像的机会，并通过我们的Spectra平台体验访问这些图像，这些通常会过渡到更长期的多年合同。还要记住，我们现在只有几颗卫星在轨。因此，正如Henry提到的，当我们有四到六颗卫星时，这将为我们提供有意义的商业访问能力。
因此，这也会逐步增加。
好的，这很有帮助。然后另一个问题关于LUNO。您知道，这是一个非常棒的开始胜利。您知道，有趣的是，您获得的设施监控任务订单比Maxars大得多，我认为这是LUNO A或B中迄今为止最大的任务订单。因此，展望未来，这是令人鼓舞的，我们是否应该期待这24.4百万的任务订单是LUNO的主要奖项，还是您预计可能会叠加其他LUNO A奖项？同样，对于Luno B，我们应该将其视为类似规模的机会还是如何看待B相对于A？谢谢。
是的，Daniel，您是对的。我们相信这是在新Luno合同工具下授予的最大任务订单。我们看到的是这些Luno任务订单的范围相当广泛。因此，您知道，我们会在这些任务订单在市场上招标时处理它们。因此，我们对这一订单感到兴奋，因为它是一个多年长期类型的任务订单，随着这些选项在几年内启用，为我们高利润的图像和分析服务提供了更高的可见性和经常性收入。
因此，我们很高兴看到这一奖项，并很高兴看到现在从Luno计划中出现的趋势。
谢谢，Brian。
谢谢。下一个问题来自canaccourt的Austin Mohler。请继续。
嗨，早上好。我的第一个问题。您计划将Aerosymmetry Inspectra与Gen3图像捆绑提供，还是作为订阅的溢价附加服务提供给客户？谢谢，Austin
这是一个很好的问题。对广域测绘服务有明确的需求，因此会有相关的产品。但这也是一个重要的点，因为当您看到Gen3与Eros能力协同工作时，您可以开始进行大面积监控和变化能力，提示和触发高频Gen 3收集。因此，这种由单一公司完全集成的能力以前在市场上从未有过。
因此，我们认为这是一个客户将利用的机会，特别是当您开始使用AI进行大面积变化分析，然后将其与高频变化监控和其他高级分析相结合时。
您从国会拨款者那里听到了什么关于NRO商业图像预算资金的评论？
现在它正处于国会标记过程中。因此，这非常动态。您知道，国会现在正在休会。因此，您知道，我们将看看这在未来几个月如何发展。但这仍然是一个非常动态的情况。
谢谢。那我就把问题转回去。
谢谢。我们的下一个问题来自Sidoti and company的Greg Burns。请继续。
早上好。关于Eros星座的问题。一个完整的星座将由多少颗卫星组成，建造和发射一颗这样的卫星的成本是多少？
是的，我们还没有。当我们接近部署时，我们将分享更多这些细节。我认为有一件事您可以放心的是，我们在Gen3中体验到的引人注目的经济性将适用于Arrow系统。因此，我们看到这将带来一个非常具有竞争力的成像能力，比今天市场上的经济性要好得多。
好的，然后关于您的全年收入指导，图像和工程之间的分配是什么？
大约是70，30。70%是图像和分析。30%。
好的，谢谢。最后，我只是想跟进关于美国政府支出展望的问题，以便更好地理解那里的动态。因为我认为在这种不确定性之前，预期是他们将增加支出，Gen 3即将上线，假设他们将开始使用这些服务。现在展望和指导中的含义是否是他们不会使用Gen 3卫星？比如资金不会用于此，是否有可能会削减Gen 2？我只是想了解基于您现在看到的情况，他们的实际消费展望是什么。
是的，我会说几点。我认为显然这是动态的，因此不清楚实际预算中会出现什么。我们可能要等到明年初才能知道。对Gen 3能力有显著的需求，因此我们预计政府将希望访问Gen 3以及Gen 2。好的，谢谢。
谢谢，女士们、先生们。提醒所有参会者，如果您想提问，您可以按星号，然后按Touchstone电话上的1。谢谢。我们的下一个问题来自Quilty Space的Caleb Henry。请继续。
早上好，伙计们。几个问题。一个，我注意到Eros还有一段距离，但您能否给出任何关于卫星分辨率的概念？重访大小和。抱歉，重访率。卫星的大小大致相同还是我们谈论的是更大或更小的航天器？
在不涉及具体细节的情况下，这将是一个非常高分辨率的多光谱卫星。我们将根据市场需求调整星座的大小，但目标是合理的刷新和重访率。正如我提到的，我们预见到了这一机会。因此，我们几年前就开始投资这一系统的一些技术。这是我们收购leostella背后的因素之一。因此，它肯定是一个不同的有效载荷，但它也将利用我们在总线和其他方面一直在开发的一些新技术。
好的，然后您今天早上的演示文稿提到战略投资作为最近筹集资金的潜在用途。您能否谈谈Blacksky对哪些类型的战略投资感兴趣？特别是因为Eros是内部建造的，您已经有Leo Stella。
是的，我将更广泛地谈谈。显然我们正在大力投资AI。我们还看到了像Golden Dome这样可以利用我们技术栈和空间方面的新兴机会。随着这些机会变得更加清晰，这可能是投资更多的动力。Eros是一项战略投资，因此我们将其视为2027年时间框架内的新市场和增长机会。因此，我仍然想强调，我们仍然高度专注于增长我们的EBITDA利润率，并在不久的将来实现自由现金流运营。因此，仅仅因为我们在资产负债表上确保了现金和流动性，并不意味着我们将显著改变我们的整体运营或投资概况。
好的，然后我的最后一个问题是关于国际业务的。85%的积压比去年同期的40%高得多。我知道Blacksky在这一领域投入了大量资金。我很好奇是否有其他因素帮助您在这些市场增长，以及这是否是您预期的水平，还是您看到国际业务继续比国内增长更快。
我们肯定看到它比国内增长更快。您知道，除了像Golden Dome和一些太空部队机会这样的大型项目外。但肯定我们看到国际增长更快，在某些情况下还在加速。因此，这将为我们在世界不同地区创造新的机会。
好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Stonegate Capital Partners的Robert lynch。请继续。
嘿，早上好，伙计们。谢谢今天回答我的问题。只是想回到您之前提到的7030收入分配。P和E收入本季度有些波动。您是否有任何感觉，下半年是否会因为任何特定的里程碑而有所回升，或者。这是否是一个更广泛的转向经常性图像和分析驱动的组合变化？
我认为现在您可以假设图像和分析与专业工程服务的适当比例，这些专业工程合同中仍然存在一些波动性，因为它们都不同，并且有不同的基于里程碑的交付。因此，我们确实预计与该收入线相关的季度间波动将继续。
好的，很好，谢谢。您看到Gen3上线后合同条款如何变化？是否有竞争锁定更长的条款，或者，您知道，展望未来到下半年，这一前景如何？
是的，我认为趋势是锁定更长期的协议。如您所知，在上半年我们签署了一份重要的多年协议。我们本季度刚刚宣布的两份合同是多年协议。因此，这通常是趋势，也是这些类型客户的历史表现。一旦他们将这类服务集成到他们的运营中，他们往往希望确保长期经常性收入合同，并确保他们在感兴趣的区域拥有所需的容量。因此，我们看到这一趋势，并且随着Gen 3的运作和运营，我们看到这一趋势正在加速。
好的，很好。非常有帮助。我想这就是我的问题。祝贺这个季度。
好的，谢谢Robert。
谢谢。此时没有更多问题。这结束了Black Sky 2025年第二季度收益电话会议。感谢您今天参加电话会议。谢谢。