身份不明的发言人
Erin Drebich（投资者关系副总裁）
Gail M. Peck（高级副总裁，财务与财务主管）
Antonio Carrillo（总裁，首席执行官，董事）
身份不明的参会者
Brent Edward Thielman（D.A. Davidson & Co）
Ethan Roberts（Stephens Inc）
Garik Simha Shmois（Loop Capital Markets LLC）
Isaac Arthur Sellhausen（Oppenheimer & Co. Inc）
Julio Alberto Romero（Sidoti & Company, LLC）
所有线路保持接通。我们仍在确认今天会议的参会者。感谢您的耐心等待，请继续保持在线。
请稍候。您的节目即将开始。如果您需要今天会议的相关帮助，请按星号零。
女士们先生们早上好，欢迎参加Arcosa Incorporated 2025年第二季度业绩电话会议。我是Leo，今天将担任您的会议协调员。提醒一下，今天的通话正在录音中。
现在，我想将通话转交给您的主持人，Arcosa投资者关系副总裁Erin Drabek。Drabeck女士，您可以开始了。
大家早上好，感谢您参加我们的COSA 2025年第二季度业绩电话会议。今天与我一起参会的有总裁兼首席执行官Antonio Carrillo和首席财务官Gail Peck。在他们的准备发言后将进行问答环节。
昨天发布的新闻稿和今天早上电话会议的幻灯片演示文稿已发布在我们的投资者关系网站上。今天电话会议的重播将在未来两周内提供。访问重播号码的说明包含在新闻稿中。网络直播的重播将在我们网站的"新闻与活动"选项卡下提供一年。
今天的评论和演示幻灯片包含未按照GAAP准备的财务指标。非GAAP财务指标与最接近的GAAP指标的对账包含在幻灯片演示文稿的附录中。此外，今天的电话会议包括1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们昨天提交的新闻稿和预计今天晚些时候提交的10-Q表格。
我现在想把电话转交给Antonio。
谢谢，Erin。大家早上好，感谢您今天加入我们讨论第二季度业绩和2025年展望。让我从幻灯片4的几个关键要点开始。我们很高兴报告一个创纪录的季度，反映了过去一年我们战略举措的积极势头。我们采取了深思熟虑的行动来加强我们的增长业务，精简投资组合，减少周期性并扩大利润率，这种影响在本季度的业绩中显而易见。这也预示着我们的未来表现良好，因为我们的COSA继续转型。
我们扩大了关于我们关键增长业务、建筑材料和公用事业相关结构的披露，以帮助投资者跟踪我们的进展，Gail将在她的发言中提供更多细节。我们的COSA收入同比增长18%，调整后EBITDA增长42%。不包括剥离的钢铁组件业务，我们报告的调整后EBITDA利润率为20.9%，上升了360个基点。我们在2024年10月收购的Stabola的成功整合已被证明是我们增长的重要驱动力，使合并收入增加了14%，并将调整后EBITDA利润率扩大了250个基点。Stabola的贡献弥补了我们有机传统建筑产品业务中与天气相关的挑战，该业务在整个季度经历了高于平均水平的降雨。
在骨料业务中，我们继续实现强劲的价格增长，推动调整后现金毛利润每吨增长15%。此外，我们的增长得益于工程结构的创纪录季度，这得益于我们公用事业和相关结构业务的强劲执行以及与长期电网扩张趋势相关的需求增长。我们在新墨西哥州Belen的完全投产的风塔设施表现良好，并且对利润率有贡献。我们的驳船业务表现符合预期，订单活动积极，第三季度收到了订单。我们的料斗驳船积压订单现已延长至2026年第二季度。
油罐驳船积压订单延长至明年第四季度。我们在本季度也实现了强劲的现金生成。随着我们继续优先考虑在Stabola收购后的去杠杆化，我们有望在未来三个季度内达到2至2.5倍的目标杠杆范围。鉴于我们增长业务的整体需求健康以及我们周期性业务的积压订单可见性良好，我们正在收紧2025年全年收入和调整后EBITDA的指导范围，同时保持中点。提醒一下，我们的指导中点意味着2025年EBITDA增长30%，不包括剥离的铁路组件业务。
我们对上半年的稳健表现和进入下半年时的势头感到满意。我现在将电话转交给Gail，让她更详细地讨论我们第二季度的部门业绩。
谢谢Antonio。大家早上好。我将从幻灯片10的建筑产品部门开始，该部门报告了创纪录的收入和部门调整后EBITDA。第二季度收入增长28%，调整后部门EBITDA增长44%，这得益于Stavola的贡献。利润率扩大了310个基点，达到28.3%。收购整合进展非常顺利，Stabola的第二季度业绩展示了其优质的财务属性，尽管本季度纽约-新泽西大都会统计区的降雨天数较去年同期有显著增加，但仍实现了39%的调整后EBITDA利润率。
总体价格上涨被湿天气对我们许多关键市场的销量和成本吸收的影响所抵消。虽然天气在今年前六个月是一个不利因素，但我们很高兴看到该部门年初至今的有机调整后EBITDA利润率同比略有上升。正如Antonio提到的，我们正在扩大我们骨料业务的披露，以更好地与我们的建筑材料同行保持一致。收益发布中增加了一个表格，提供了我们最大的建筑材料业务的销量、平均销售价格和单位盈利能力指标。
提醒一下，上个季度我们开始分列骨料的收入，我们很高兴增加透明度，以突出我们骨料业务平台的质量。运费调整后的收入增长了15%，调整后现金毛利润增长了21%，利润率扩大了250个基点。总销量增长了6%，因为Stavola的增加抵消了单位有机销量的下降。运费调整后的每吨平均销售价格上涨8%至17.83美元，调整后现金毛利润每吨增长15%至8.24美元。价格涨幅中位数符合预期。
本季度大部分市场都经历了高于平均水平的降雨，减少了可用的工作日，产量下降。我们的团队在本季度专注于维护和维修活动，这降低了成本吸收，但随着天气模式正常化，应在下半年提高利润率。7月份，我们骨料业务实现了强劲的两位数销量增长，这得益于stabola和坚实的有机增长，这支撑了我们对下半年的信心。转向专业材料和沥青，收入几乎翻了一番，主要反映了Staevola的收购。
Stavola的沥青业务在本季度表现良好，利润率略高于预期。在专业材料方面，价格上涨被销量下降所抵消，导致调整后EBITDA同比持平。最后，我们的沟槽支撑业务收入下降，原因是销量下降和钢材价格下跌导致平均销售价格下降。调整后EBITDA与收入一致下降，利润率保持不变。我们支撑业务的客户情绪仍然积极。转向幻灯片11的工程结构，如前所述，我们现在将收入分为两个项目：公用事业和相关结构以及风塔。
我们还单独提供积压订单信息。第二季度，部门收入增长了7%，这得益于我们新墨西哥工厂的风塔销量增加，该工厂去年第二季度开始交付风塔，现在已完全达到计划产量。公用事业和相关结构的收入下降了2%，符合预期。我们钢制公用事业杆的显著两位数销量增长和产品组合改善被较低的钢材价格所抵消，这降低了平均价格。调整后部门EBITDA增长了31%，利润率扩大了350个基点，达到创纪录的18.7%。
盈利增长在公用事业和相关结构与风塔之间大致平分。我们本季度结束时，公用事业和相关结构的积压订单创纪录，达到4.5亿美元，比年初增长了9%，因为我们继续看到强劲的订单活动。我们对该业务的生产可见性得到了我们报告的积压订单以及客户对未来风塔产能的预订的支持。我们本季度结束时积压订单接近6亿美元，比年初下降了23%，因为我们继续履行现有订单。提醒一下，我们的积压订单在新墨西哥工厂延长至2028年。
转向幻灯片12的运输产品，收入增长了18%，调整后部门EBITDA增长了10%，不包括去年同期的钢铁组件。增长是由更高的油罐驳船销量部分被较低的料斗驳船交付量所抵消。该业务的利润率下降了110个基点，基于产品组合符合预期。我们预计下半年利润率将连续改善。在第二季度，驳船订单总计3300万美元，主要是2025年交付的料斗驳船。我们本季度结束时积压订单为2.77亿美元，与年初一致。
季度结束后订单活动增加，我们已经确定了2025年的生产计划。我现在将在幻灯片13上提供一些关于我们现金流表现和杠杆状况的评论。第二季度经营现金流为6100万美元，较第一季度的收支平衡现金流有所改善。营运资金使用了7600万美元现金，主要是由于建筑季节性增长导致应收账款增加以及支持我们公用事业结构业务的库存增加。从营运资金天数来看，我们很高兴看到较去年第二季度显著减少。第二季度的资本支出为2800万美元，较去年同期减少了2000万美元，因为我们今年主要投资于维护性资本支出。
全年来看，我们现在预计资本支出为1.45亿至1.55亿美元，上限降低了1000万美元。考虑到投资的预期时间安排，本季度的自由现金流为3900万美元。我们预计随着进入下半年，自由现金流将改善。我们继续在Stabola收购后推进资产负债表去杠杆化。第二季度的净债务与调整后EBITDA比率为2.8倍，自去年10月完成交易以来下降了超过半个百分点，由于强劲的盈利增长和更高的预期现金流，我们预计将在下半年开始减少债务。
我们的流动性仍然强劲，达到8.9亿美元，包括我们7亿美元循环信贷额度的全部可用性，并且我们没有重大的近期债务到期。我现在将电话转交给Antonio，以更新我们对2025年的展望。
谢谢Gail。我现在转向幻灯片15，回顾我们的展望。我们的增长业务坚定地定位在有吸引力的终端市场，具有坚实的需求基础。此外，我们的周期性业务有很强的积压订单可见性。我们为战略转型投资组合所采取的步骤创造了一个更加专注和有弹性的平台，为持续的长期增长奠定了基础。在我们范围的中点，我们预计收入将达到29亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA为5.7亿美元，增长30%，不包括2024年业绩中的钢铁组件。
我们预计2025年收购的全年影响将由我们传统业务的两位数调整后EBITDA增长补充。在关税方面，我们很好地应对了这一不确定性时期，根据目前可获得的信息，我们没有看到任何未来的重大影响。请转到幻灯片16，讨论我们各部门的业务展望。我们预计建筑产品将表现良好，这得益于Stabola的贡献。在我们的骨料业务中，我们将全年价格展望提高到高个位数升值，并预计销量将实现两位数增长，上半年销量增长2%。
我们预计下半年将有坚实的销量增长，来自Stabola和有机销量的改善。当我们观察终端市场需求时，基础设施投资继续作为增长催化剂。公共部门项目正在推进，而私人市场在AI数据中心和仓库等特定工业领域表现出韧性。相比之下，单户住宅仍然承压，而多户住宅的需求正在改善。总的来说，尽管最近有与天气相关的疲软，我们对建筑业务的长期前景充满信心。正如Gail提到的，当天气干燥时，销量似乎很稳定，我们在6月下旬和7月看到了这一点。
这支持了建筑产品部门下半年高个位数有机增长的前景。转向工程结构，我们受益于国家对老化基础设施的持续投资和美国电力市场由于电气化增加、数据中心增长和将可再生能源接入电网而进入的新增长时代。鉴于强劲的势头和输电结构需求的增加，我们已开始将闲置的伊利诺伊州工厂从风塔转为公用事业结构。我们预计将在2026年下半年投入运营。我们创纪录的积压订单、长期电力趋势、增加的公用事业资本支出和战略联盟客户网络使我们对需求的持久性充满信心。
Ameren也在经历对电杆和交通信号的稳定需求，因为道路基础设施支出继续支持我们的交通结构业务。在电信方面，我们看到运营商支出略有增加，这为该业务部分提供了提振。转向风能，最近通过的《一揽子美丽法案》增加了近期订单的清晰度和紧迫性。我们与风涡轮机客户的订单查询有所增加，我们预计将迎来一段强劲的需求期，因为开发商加快活动以确保在税收抵免到期前获得它们。长期来看，美国电力需求预计将加速，所有发电来源都将需要满足需求。
即使没有税率支持，风能已与其他发电来源具有成本竞争力，并应在满足低增长需求方面发挥重要作用。这是一个为美国电力行业服务的激动人心的时刻，我们相信我们的工程结构平台在这个新的电力增长环境中处于有利位置。通过相对较小的资本投资，我们的大多数工厂都能够生产大型公用事业结构，如果对输电杆的需求继续加速，这为我们提供了选择权。最后讨论运输，驳船船队继续老化，这意味着未来5到10年的替换需求可能会超过行业的建造能力。
永久性奖金折旧的引入应该对我们的驳船客户有所帮助。虽然我们在第二季度只收到了3300万美元的订单，但自季度结束以来，我们又预订了1.22亿美元的额外订单，填补了我们2025年料斗驳船的生产计划，并为料斗和油罐驳船提供了坚实的积压订单可见性，直至2026年。油罐驳船的询价已延伸至2027年，但如果需求继续加速，我们已准备好增加产量。我们将继续在资本配置上保持纪律性和战略性，优先考虑去杠杆化，同时投资于业务以推动长期增长。
无论是通过有机增长还是潜在的并购交易。总结一下，我们对2025年及以后持乐观态度。我们有一个出色的团队，执行得很好，我们的业绩反映了这一点。我们的增长业务在有吸引力的市场中运营，具有坚实的需求基础，我们拥有非常强大的市场地位。我们的周期性业务有坚实的积压订单。它们的需求是必要的，随着最近政策的明确，需求正在回升。我们的成本结构比以往任何时候都更具韧性，我们的目标是继续采取措施优化我们的投资组合，减少复杂性，同时提升长期股东价值。说到这里，我们准备好回答您的问题了。
谢谢。此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号一。要从队列中退出，您可以按星号二。我们将接听来自Stevens的Trey Grooms的第一个问题。您的线路已接通。
大家早上好。我是代替Trey的Ethan。谢谢回答我的问题。我想首先谈谈更新指导范围的变动部分，并展望下半年。您知道，您已经指出了今年有机与无机贡献的区别，但我们应如何从部门基础上思考指导的变动部分与年初时的假设相比？
早上好，我是Gail。我来回答这个问题。也许只是对前景的一些高层次评论。正如Antonio在他的发言稿中所说，我们仍然有望在2025年实现强劲增长，指导确实反映了我们对前景的信心增加。如您所知，我们保持了中点，并收紧了范围，当我思考有机与无机的分割时，我们预计全年EBITDA增长30%。仍然预计其中12%或同比增长12%来自有机基础。这与年初时的预期没有变化。
强劲的12%有机增长。我要说的是，现在我们已经完成了上半年的六个月，我们知道我们的建筑业务受到了天气的挑战，这对上半年的建筑业务产生了一些影响。我们的公用事业结构业务表现优异，驳船业务也有一定帮助来弥补这一点。因此，全年指导保持不变。我们在评论中说的是，我们预计下半年建筑业务将有高个位数的有机增长。这是我们年初时的预期。
只是被上半年的天气打断了。正如我们在7月份提到的，我们对7月份的强劲两位数销量增长和坚实的有机增长感到满意。因此，我们看到当天气干燥时，销量很好。这支撑了我们对下半年建筑业务前景的信心。所以我认为这只是工程结构业务表现优异与上半年建筑业务因天气疲软之间的一点变动。
对，对。听到活动回升令人鼓舞。关于提高骨料ASP指导的驱动因素，您知道，相对于年初时的预期，这里的优异表现来自哪里？
在ASP方面，如您所见，本季度我们实现了8%的增长，总ASP增长。这使得年初至今的增长同比达到约10%的增长。因此，上半年价格强劲，超出了我们的预期。因此，您知道，我们将中个位数提高到高个位数的上调确实反映了年初时我们针对的一些年中目标，我们能够实现。因此，这有所改善。如您记得，我们的初始指导没有任何年中目标。我们确实有一些特定的年中目标。
价格增长在本季度非常广泛。Stavola继续对ASP有贡献，纽约-新泽西大都会统计区的价格趋势有利。因此，您知道，对上半年的表现有很高的信心，然后当我们考虑下半年时，我们将继续保持非常强劲的价格势头。我要指出的是，上半年确实受益于去年下半年我们实现的低两位数价格增长。因此，我们在上半年有一些延续影响，但我们对价格环境非常乐观。
很好，谢谢回答这个问题。我继续下一个问题。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Oppenheimer的Isaac Sellhausen。请继续。
嘿，早上好，我是代替Ian的Isaac Salzan。非常感谢回答问题。我只有一个关于风塔业务的问题，您知道，注意到风塔，显然查询似乎有所增加，因为政策方面更加确定，而且随着税收抵免逐步取消，有一些紧迫性。我想问题是，也许您可以提醒我们风塔业务可接收新订单的可用产能，以及您如何考虑可能增加订单和利用该产能。谢谢。
当然。绝对可以。我是Antonio。我们有四个可以生产风塔的工厂。其中一个我们宣布将转为输电塔，因为我们看到那里的需求非常强劲，积压订单延长，交付时间延长。因此，我认为这对我们的公用事业结构业务来说是一个非常积极的举措，该业务确实表现非常好。我们的风塔业务在运营和运行方面也表现非常好。剩下的三个风塔工厂的运营率约为60%，新墨西哥州的可能略高。因此，如果我们的客户需要，我们确实有能力在短期内增加产量。
正如您提到的，我认为本季度与上季度相比最大的新闻是，随着政策的明确，我们的客户对未来几年的风能非常兴奋。因此，我们很高兴在未来几年支持该行业，并希望在未来几个季度内，我们会有关于额外订单和整个行业清晰度的好消息。
好的，谢谢。祝贺本季度的强劲表现。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Loop Capital的Garik Shmois。您的线路已接通。
哦，嗨。谢谢。感谢增加的骨料披露。我只想问，关于骨料，每吨毛利润的增长非常令人印象深刻，但我们应如何思考下半年这种增长水平，然后也许只是从大局来看每吨毛利润，现在我们看得更清楚一些，是否有这个指标的长期目标，您认为业务可以随着时间的推移达到？
早上好，Garik。谢谢提问。是的，我们非常高兴在建筑材料内部增强了披露。您知道，自我们成立以来已经进行了20多次收购，这花了我们一些时间，但我们非常高兴有了增强的披露。我们认为这大大帮助投资者真正理解了我们认为是高质量平台的内容。关于您的问题关于下半年趋势，我们将继续在下半年看到良好的每吨毛利润增长。我们将受益于另一个季度，即第三季度，来自Stevola的无机贡献，这对我们本季度的整体表现有很好的贡献。
我认为它确实闪耀。您知道，第一季度是他们的季节性低点，我们确实看到了收购的影响，并真正验证了我们推进收购的决定。当我们思考，您知道，未来的基础上，我们没有设定绝对目标。对我们来说，真正重要的是保持每吨毛利润的增长。您知道，这将是我们的持续关注价格纪律和成本纪律的结合。我们看到了，您知道，迹象。当然，它会有波动，就像现在很多事情一样，但我们看到一些投入的通胀压力有所减轻，这当然有帮助，但增长每吨毛利润是我们非常关注的。
好的，这很有道理。我想问一下资产负债表，预计杠杆率将在未来两到三个季度内回到2到2.5倍的范围，想知道您是否可以谈谈特别是收购渠道，您看到了什么，以及随着Ebola后的杠杆率下降，一些机会可能是什么。
我是Antonio，我认为这是我们继续关注拥有完整渠道的地方。因此，我们从未放松。正如我们之前在这里所说，并购有自己的时间安排，有时会出现我们意想不到的事情，有时当我们想要某些东西时，却什么也没有。因此，这就是为什么我们保持开放的心态，我们觉得我们有一个非常坚实的附加收购渠道，我们继续努力。因此，随着我们接近我们的杠杆比率，我认为我们将更舒适地配置资本，无论是通过有机增长还是无机增长。
正如我之前所说，我们宣布将我们的一个风能设施转为输电结构。这将需要大约2000万至2500万美元的资本。大部分将在明年支出。但我们现在感到更舒适，因为我们的资产负债表更接近我们的目标。在并购方面，如果我们找到真正适合并且我们非常喜欢的东西，我们会在接近时考虑。
好的，谢谢。我继续下一个问题。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请现在按电话键盘上的星号一。我们的下一个问题来自Sidoti and Company的Julio Romero。请继续。很好。
嘿，早上好，Antonio。Gale，您谈到了政策不确定性在税收改革法案后风塔业务中消退，需求因此回升。也许您可以谈谈法案的最终条款与您预期的相比如何？有没有什么细节让您感到意外？其次，您能否谈谈这些最终条款对您风塔业务的利润率影响与预期相比如何？
是的。因此，政策问题在本季度有点像过山车，因为出现了不同的版本。我认为事情总是可以更好，也可以更糟。我认为这里重要的是清晰度。我认为行业，行业需要的是清晰度。我在我的发言中提到，风能是一种具有竞争力的能源来源。因此，只要有清晰度，行业就会行动。这就是我们现在看到的。我们从客户那里得到的情绪是，好吧，我们会行动。接下来的几周将有一个重要的步骤，即明确这些风能项目的开工意味着什么。
这将是接下来几周的重要部分。再次，我认为我们需要的是清晰度。如果您看看现有的项目管道，我认为我们未来几年会有坚实的表现。我们只需要更多关于这意味着什么的清晰度。但说实话，至少看到我们正在处理的事情是一种解脱，行业不会消失。我认为行业将继续存在，并将有一个坚实的近期未来。我要告诉您的是，其他领域也有清晰度。
不，我提到了驳船的奖金折旧，如果您看到我们在第二季度只销售了3300万美元。我们已经在第三季度销售了1.22亿美元。其中一些与税收有关，背后有税收优惠。因此，我认为清晰度，我认为仍然有一些来自一揽子美丽法案的事情我们仍在分析。因此，总的来说，清晰度很重要。
非常有帮助。
继续。
早上好，Julio。我只是想补充Antonio关于清晰度的评论，这确实来自于我们增加的信心评论。这确实是这样的。我们在第二季度执行得很好，但相对于年初时，我们有更高水平的信心。您知道，最显著的是在我们的周期性业务中，因为我们填补了第四季度需要填补的生产缺口。因此，您知道，当我们回到指导并查看EBITDA中点范围时，看起来非常可实现。
您知道，我们愿意认为，如果天气配合，我们的建筑人员肯定会感激，还有潜在的上升空间。并且从我们的制造业务中获得额外的运营杠杆。因此，清晰度很重要，它在我们考虑今年剩余时间时很重要。
很好，非常感谢。然后，您们是否看到由于联邦、州或DOT资金在整个投资组合中导致的客户驱动延迟？有没有办法将其与您们和其他人在本季度提到的天气延迟区分开来？
是的，我来回答这个问题。您知道，我们没有，我不认为我们任何有机疲软与项目延迟有关。这确实是天气，这是我们几个地区非常糟糕的天气季度。但当您坐下来与我们的团队深入交流，问问题，告诉我您们在市场上看到了什么，项目发生了什么。我认为我听到的最大的词是所有这些项目都是真实的。因此，有很多项目正在等待启动。
当您与我们在建筑、公用事业、风能和驳船业务的团队交流时，您知道，我们听到的词是我们看到的所有这些项目都是真实的。因此，我对，您知道，也许它们需要更长的时间来启动或其他什么感到非常兴奋。但我真的感知到一个非常积极的环境，围绕即将实现的大型项目。
很好。如果可以的话，再问一个关于骨料业务的问题，您提到多户住宅需求正在改善。也许可以谈谈哪些地区显示出这种多户住宅改善？
有几个地区我们看到这一点。我可能会说我们看到的可能是墨西哥湾沿岸最弱。但在这里的德克萨斯州，我们看到了一些改善，新泽西州的情况非常好。我认为新泽西州可能是我们在Stavola平台上整体表现的亮点。然后我会说德克萨斯州和新泽西州是本季度的亮点。
我想补充一下，Julio。我们看到了关于多户住宅的第三方研究。全国住宅建筑商协会预计2026年多户住宅将实现中个位数增长。因此，下半年似乎从多户住宅方面有所改善。您知道，我们的专业材料客户情绪似乎与此一致。
很好。非常感谢。谢谢。我们的下一个问题来自DA Davidson的Brent Thielman。请继续。
谢谢。也感谢增加的披露。我想。您知道，Antonio，我看了看您们所有不同的业务，似乎您们在这里有很多势头，可能会延续到2026年，其中一个变量仍然在试图弄清楚。我只是在做积压订单转换的数学计算。您们每季度收入约为9000万美元，仅基于此。我想我的问题的第一部分是有多少可以延续到2026年。您知道，我想区分一下，您知道，查询的增加与订单最终何时可以进来。
有没有更清楚的感觉，什么时候可能发生。只是为了巩固您们明年的可见性。有。
当然。让我开始。如您所知，建筑的可见性较低，因为大多数情况下我们没有大量的积压订单。我们是。在骨料方面，我们确实有项目，特别是西部的现场人员正在接收骨料的合同。但大多数情况下，我们没有很多长期合同。也就是说，我们正在看到，特别是在德克萨斯州、墨西哥湾沿岸和新泽西州，我们正在投标的大型项目，我们在新泽西州有非常强大的基础设施项目积压订单。
因此，总的来说，建筑较少与大型项目挂钩，我们看到对大型项目的强劲需求，这是好事。正如您所说，我认为我们在这里有良好的势头。谈论其他业务开始，我会说我最兴奋的是公用事业和相关结构。正如我在发言中提到的，我认为现在是服务电力行业的好时机。当您看到那里的每一个趋势时，客户情绪确实非常积极。这就是为什么我们抓住机会将设施从风能转为公用事业，因为我们不仅看到我们，而且我们的竞争对手延长了交付时间。
这就是为什么我们希望开放设施以服务行业，并让我们自己与这一令人难以置信的趋势联系起来，并能够更快地增长。一旦我们在明年第二季度开放设施，将需要一个上升期，但它是。我还提到，如果需要更多，我们有额外的产能。这是在积压订单方面。我们非常乐观。Gail提到我们在公用事业方面有创纪录的积压订单，但我们也有非常强大的客户预订，这意味着它们尚未从概念订单转为具体设计。
随着这一过程的继续，我们预计我们的积压订单将继续表现良好。在风塔方面，您知道，这只是时间问题。我认为一旦我们的客户需要风塔，我们只需要，您知道，这些谈判和合同需要时间。因此，我们正在努力。我要告诉您的是，我对我们看到的积压订单，以及我们预计几个月后积压订单的样子非常乐观。因此，对此持积极态度。最后是驳船，我认为您已经看到了第三季度的订单。我们的料斗驳船生产线现在已经排到明年4月。
油罐生产线排到明年第四季度。油罐驳船的报价已延伸至2027年。正如我在发言中提到的，我认为可能需要更长一点时间。我不知道什么时候会回升。但对驳船的压抑需求令人难以置信，在某些时候，我们将不得不增加产能以供应它。因此，正如您所说，总的来说，公司有非常积极的势头。对下半年有很好的可见性，关键是执行和专注于建立积压订单，以便2026年继续我们的COSA的增长。
好的，我感谢所有这些。我想，Antonio，我只是想在风能方面了解一下，我知道您们有一些延续到随后几年的积压订单，您们对今年下半年的业务有很好的可见性。从销量角度来看，我想弄清楚的是，今年下半年风能业务的这种收入运行率有多少会延续到2026年，在您们需要获得更多订单以延续这一势头之前。这有道理。
是的。因此，我们有三个工厂在运营。一个，正如Gail在她的发言中提到的，订单排到2028年。另外两个工厂，我们的订单排到25年底。现在，我们正在与我们的客户合作，为26年填补产能。正如我提到的，我们有信心我们会做到。我并不担心。我认为清晰度很重要，时机非常重要。如果您在几个月前问我，在这次之前，您知道，有更多的担忧。但我要告诉您一个重要的事情。
就像风塔对我们非常重要一样，这对我们来说是一个很好的业务。我们对我们的客户来说是一个非常重要的供应商。因此，我们与客户有战略关系，我们需要彼此来支持这个行业。我认为我们将在不久的将来做到这一点。
好的，如果可以的话，再问一个。关于公用事业结构，显然在行业中您们的一些竞争对手也在推动增加产能。我只是想了解一下，特别是最近宣布将风能工厂转为输电的决定。是什么改变了您们的决策，市场上有什么变化，您们从客户那里听到了什么，特别是在公用事业结构、输电结构领域，在过去六个月、十二个月中，有什么增量不同，决定做出这一增加的推动。
是的，这是一个非常好的问题。我认为我们一直对此非常看好。当您查看预测时，公用事业资本支出预测一直在增加，让我们说趋势不仅非常积极，而且每天都在变得更加积极。我们还看到客户在获得建设线路许可方面的响应时间更快。我要告诉您的是，另一个正在变化的非常有趣的事情是杆子变得更大，当您进入更大的杆子时，这是我们的甜蜜点。
这就是我们的COSA真正闪耀的地方，我们在制造方面的灵活性确实独特，因为风塔非常大，非常适合建造大型公用事业杆。因此，随着公用事业向大型发展，当您查看公告时，主要是非常大的杆线，这正是我们喜欢建造的，我们的工厂非常适合。因此，我认为趋势对我们有利。
我想，Brent，补充一下，关于我们正在进行的转换，我指的是我们正在将一个闲置工厂转为公用事业结构，这对我们的损益表有点拖累，因为它是闲置的。我们以相对较小的2000万至2500万美元的资本支出将其转为公用事业结构，我们看到强劲的增长。正如Antonio所说，您将其与我们新墨西哥风塔工厂的良好回报相比，那是一个5500万美元的投资。因此，我们能够配置一些资本，并在2026年下半年投入运营，并在不久的将来完全上升。
我认为这使我们处于非常独特的位置。
明白了。谢谢回答问题。
此时没有更多问题。我很高兴将会议转交给Erin Drabek进行闭幕评论。
再次感谢您今天加入我们。我们感谢您的问题和对我们COSA的兴趣。如果有任何后续问题，请联系我们。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以断开线路，祝大家有美好的一天。再见。