身份不明的发言人
Al Petrie（投资者关系）
Paul McKinney（董事会主席兼CEO）
Travis Thomas（执行副总裁兼CFO）
Alex Diaz（执行副总裁兼首席运营官）
James Parr（执行副总裁兼首席勘探官）
Shawn Young（运营高级副总裁）
身份不明的参会者
Jeff Robertson（Water Tower Research）
Poe Fratt（Alliance Global Partners）
Noel Parks（Tuohy Brothers）
早上好，欢迎参加Ring Energy 2025年第二季度及全年财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键然后按1。如需撤回问题，请按星号键然后按2。请注意本次会议正在录音。现在我将电话转交给Ring Energy投资者关系负责人Al Petrie。
谢谢接线员，大家早上好。感谢各位对Ring Energy的关注。我们首先请董事会主席兼CEO Paul McKinney发言，他将概述2025年第二季度的关键事项以及我们更新的展望。然后我们将请Ring Energy执行副总裁兼CFO Travis Thomas介绍财务业绩。之后Paul将进行总结发言，随后我们将开放问答环节。今天参加会议并准备回答问题的还有执行副总裁兼首席运营官Alex Diaz、执行副总裁兼首席勘探官James Parr以及运营高级副总裁Sean Young。
在问答环节，我们要求您将问题限制在一个主要问题和后续问题上。欢迎稍后重新加入队列提出其他问题。我还要指出，我们已在官网上发布了更新的公司介绍。在本次电话会议中，公司将根据联邦证券法做出前瞻性声明。提醒投资者注意，前瞻性声明不能保证未来业绩，实际结果或发展可能与前瞻性声明中预测的有重大差异。最后，公司不能保证此类前瞻性声明的准确性。
Ring Energy声明无意也不承担更新或修改任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。因此，您不应过度依赖前瞻性声明。这些和其他风险已在昨天的新闻稿和我们的SEC文件中描述。这些文件可以在我们官网的投资者部分找到，网址是www.ringenergy.com。如果这些风险中的一个或多个成为现实，或者基本假设被证明不正确，实际结果可能会有重大差异。本次电话会议还包括对某些非GAAP财务指标的引用。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节包含在昨天的盈利报告中。
最后提醒，本次电话会议正在录音。现在我将电话转交给我们的董事会主席兼CEO Paul McKinney。
谢谢Al，感谢大家今天参加我们的会议，感谢你们对Ring Energy的持续关注。我们又度过了一个强劲的季度，这个季度我们不仅创下了石油和BOE销售的新纪录，尽管油价大幅下跌，我们还创下了调整后自由现金流的新纪录。我们在2025年第二季度的运营表现主要得益于第一季度取得的持续成功，即我们的PDP产量基础、今年迄今钻探的新井以及新收购的Lime Rock资产继续以我们预测的高端水平运行。
我们的运营团队通过降低运营成本取得的进展也促成了我们的成功。在这方面有几个亮点需要指出。首先是Limerock资产快速高效地整合到我们的运营中，我们不仅降低了收购资产的LOE成本，还实现了Shafter Lake运营区现有资产的成本节约。这些成本降低是由于所需现场人员减少了约50%，因为我们现有资产距离较近，Ring的现场管理层能够重组运营责任，使合并后的运营更加高效。
我们通过减少与井故障相关的停机时间，通过更及时的维修和更快地让井恢复生产，已经能够遏制下降率。我们还能够整合现有的供应商服务，如杂务工队、修井机、运输卡车等。这导致在我们的合并运营中更有效地使用这些服务并降低了费用。其他亮点与我们运营基地其他领域的LOE降低有关。我们的运营团队继续从运营中降低成本，在第二季度我们实现了每月约40万美元的节约。
由于我们现场施工团队更高效的管理，我们显著减少了杂务工队的数量和供应材料方面的支出。我们继续看到通过优化现场责任和租赁运营商路线而降低的现场人员相关成本。我们的生产表现、成本节约和Lime Rock资产的收购对我们在第二季度的表现产生了重要影响，对我们股东的好处体现在今天早上发布的企业介绍中的第10页幻灯片上。由于Lime Rock收购和本季度报告的强劲表现和改进指标，我们的每股产量较上一季度增长了13%。
由于我们的成本节约举措，我们的总现金运营成本每桶油当量下降了近3美元或12%。最后，由于本季度的强劲表现，我们按每桶油当量计算的调整后自由现金流增长了250%以上，但我们不会止步于此。我们认为在降低运营成本方面还有额外的收益可以取得。值得指出的一项变化是，我们目前正在将南部使用的一家化学品供应商的运营范围扩大到我们的北部资产。我们预计这一重要变化将通过减少直接化学处理成本、消除热油处理、降低井故障频率和减少相关修井成本，推动未来增量节约，这已经在我们的南部运营中看到了。
这一交易过渡应该在今年第三季度完成，所以让我们回顾一下第二季度的一些具体结果。我们每天销售14,511桶石油，接近指导范围的高端，每天销售21,295桶油当量，略低于指导范围的中点。将我们创纪录的季度产量与低于指导范围低端的每桶油当量10.45美元的租赁运营费用以及比上一季度减少48%的资本支出相结合，我们实现了创纪录的2,480万美元自由现金流，这是我们连续第23个季度在钻井和完井活动方面产生自由现金流。
在本季度，我们钻探、完井并投产了两口位于中央盆地平台的井。这包括安德鲁斯县的一口1英里水平井和克兰县的一口垂直井，两者的工作权益均为100%。与2025年第一季度钻探和完井的井一样，这两口井都达到或超过了我们与初始生产结果相关的钻前预期。关于我们第二季度的财务成功，这主要是由于我们对本季度初经历的油价下跌的快速反应以及我们刚才描述的运营表现优异。
现在我将电话转交给Travis，分享我们第二季度财务状况的亮点和细节。
Travis谢谢Paul，大家早上好。我们以将新资产整合到Ring家族中的热情开始了这个季度。但在第二天，关税动荡给市场注入了不确定性，导致价格下跌17%。在接下来的一周里，我们迅速适应了较低的价格环境，并且能够以创纪录的成绩结束本季度。产量LOE低于指导范围，连续G&A减少，资本支出缩减。这些因素的综合作用导致调整后自由现金流达到2,480万美元，创下新高，使我们能够偿还1,200万美元的债务。正如我每次所说的那样，资产负债表改善一直是并将继续是公司的首要任务。另一个亮点是，我们在6月签订了修订和重述的信贷协议，借款基础为5.85亿美元。这是一个充满挑战的时期，价格在57美元到近73美元之间波动，但最终我们对改进的设施条款感到鼓舞。
最具影响力的是定价网格降低了25个基点，从第一天起就节省了利息支出。举例来说，每1亿美元未偿还贷款每年可节省25万美元。这一修订后的设施为Ring提供了34个月的延期，设施中心将于2029年6月到期。我们很高兴欢迎美国银行作为我们的新行政代理，并欢迎花旗银行加入银团。当然，我们感谢所有银行对我们持续的支持，我们相信我们强大的合作伙伴关系将成为未来增长的催化剂。
现在转向本季度的指标，很明显我们的团队正在执行运营计划。从销售量开始，我们每天销售创纪录的14,511桶石油，超过了我们指导范围的中点，每天销售创纪录的21,295桶油当量，略低于中点。至于2025年第二季度的定价，我们的整体实现价格下降了11%，从第一季度的每桶47.78美元降至42.63美元。推动整体下降的是实现的石油价格下降了11%，至62.69美元，这是自2021年第一季度以来的最低实现价格。实现的天然气价格，包括我们大部分GTP成本，为负1.31美元，低于第一季度的负0.19美元。
NGL价格在本季度下降了36%，至6.19美元。我们第二季度原油与NYMEX WTI期货价格的平均差价为每桶负0.99美元，而第一季度为负0.89美元。我们第二季度天然气与NYMEX期货价格的平均差价为每千立方英尺负4.67美元，而第一季度为负3.81美元。我们的实现NGL价格平均为WTI的10%，而第一季度为15%。结果是第二季度的收入为8,260万美元。尽管价格疲软，我们继续瞄准更高的石油混合机会，因为石油占总收入的100%，而仅占总产量的68%。
总体而言，我们的连续收入较第一季度增长了4%，这是由于1,680万美元的正量差被1,330万美元的负价差所抵消。转向费用，LOE为2,020万美元或每桶油当量10.45美元，而第一季度为1,970万美元或每桶油当量11.89美元。我们很高兴看到LOE在每桶油当量的基础上季度环比下降，并且远低于我们每桶油当量11.50至12.50美元的指导范围。不包括股票薪酬的现金G&A为580万美元，而第一季度为690万美元。下降的部分原因是第一季度发生的与审计10K和代理相关的年度成本。
第二季度还出现了较低的薪资和奖金应计。我们第二季度的业绩包括衍生品合约的1,460万美元收益，而第一季度为90万美元的亏损。第二季度的收益包括1,400万美元的未实现收益和60万美元的实现收益。提醒一下，未实现收益和亏损只是按市值计价期间之间的差异。最后，对于第二季度，我们报告的净收入为2,060万美元或每股稀释后0.10美元，而第一季度的净收入为910万美元或每股稀释后0.05美元，不包括税后影响，包括对冲的非现金未实现损益和股票薪酬费用。
我们2025年第二季度的调整后净收入为1,100万美元或每股稀释后0.05美元，而2025年第一季度的调整后净收入为1,070万美元或每股稀释后0.05美元。我们公布的2025年第二季度调整后EBITDA为5,150万美元，而第一季度为4,640万美元，大部分差异归因于更高的石油收入、更高的实现对冲和更低的G&A。在第二季度，我们投资了1,680万美元的资本支出，比第一季度低48%，低于1,800万美元的指导范围中点。调整后自由现金流为2,480万美元，而第一季度为580万美元，净增长主要与约1,560万美元的较低资本支出以及比第一季度高500万美元的EBITDA相关。
我们在期末有4.48亿美元从我们的信贷额度中提取，在偿还1,200万美元后，当前的借款基础为5.85亿美元。我们在季度末有1.37亿美元的可用性和2.05倍的杠杆比率，其中包括2025年12月到期的1,000万美元递延付款。转向我们对2025年下半年的对冲头寸，我们目前约有130万桶石油对冲，平均下行保护价格为64.87美元。这覆盖了我们石油销售指导的约55%。在中点。我们还有15亿立方英尺的天然气对冲，平均下行保护价格为3.37美元，基于中点覆盖了我们估计天然气销售的约42%。关于我们对冲头寸的详细分类，请参阅我们的盈利报告和介绍，其中包括每种合同类型的平均价格。我们重申我们更新的2025年全年生产指导，即每天12,700至13,700桶石油和每天19,200至20,700桶油当量。昨天我们提出了第三季度的指导。总销售量为每天19,200至21,200桶油当量，石油产量在每天12,850至13,850桶之间，导致2025年下半年石油混合比例为66%。
我们继续指导总销售量为每天19,000至21,000桶油当量，石油产量在每天12,500至14,000桶之间，也是66%的石油混合比例。在成本方面，我们将2025年剩余季度的指导更新为每桶油当量11至12美元。请参阅我们第二季度的盈利报告和公司介绍，了解按时期的完整细节。我要指出，在我们第三季度钻井计划中包括的四到六口井中，迄今为止我们已经钻探、完井并投产了三口水平井。
与过去一样，我们保留灵活性以应对不断变化的商品价格和市场条件，以及管理我们的季度现金流。因此，我将把电话转回给Paul进行总结发言。
Paul谢谢Travis。如你所知，尽管能源价格较低，我们还是度过了一个强劲的季度。我们为团队本季度的运营表现感到自豪，提供了强劲的产量，LOE成本的大幅降低以及今年钻探的新井的强劲表现。本季度我们还证明，尽管存在我们无法控制的不利条件，我们能够成功管理我们业务中我们可以控制的方面，以帮助实现我们需要的结果。在高价格市场中，我们平衡增长与改善资产负债表。在今天的较低价格环境中，我们优先考虑债务减少。
我说这是为了向我们的股东保证，Ring的管理团队和董事会在这方面是坚定不移的。即使今年晚些时候油价上涨到高于预期的水平，我们也不会显著改变我们的资本支出计划，并将保持我们的资本纪律。如果我们有幸在今年晚些时候经历更高的油价，我们将抓住这些意外之财并将其用于减少债务。这样，我们将把电话转交给接线员进行提问。接线员。
谢谢。我们现在开始问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键然后按1。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已经得到解答并且您想撤回问题，请按星号键然后按2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。您的第一个问题来自Water Tower Research的Jeff Robertson。请继续。
谢谢。早上好，Paul。
早上好，Jeff。
从股价开始，你们报告了资产和基础生产以及有利的成本趋势的良好结果，包括在第一季度末关闭的Limerock资产。股票表现不如一些同行。你能分享一下你对股票表现的看法以及你认为可能导致这种表现的原因吗？
是的，非常好的问题，Jeff。我不认为我一开始就准备好回答这个问题，但这是一个难以回答的问题。主要是从角度来看，有很多不确定性会影响股价。如你所知，有很多因素会影响一家公开上市的石油和天然气公司的股价。其中很多是我们能控制的。很多是我们无法控制的。那些我们无法控制的因素，比如油价，但对Ring的影响通常与其他公司类似。
所以这并不是一个区分问题。但在我看来，通常任何一家公司股价表现与其同行群体之间最大的区别因素实际上归结为公司能控制的事情。所以我认为最容易指出的问题之一，也是我们从股东那里听到的，是我们的债务和杠杆比率。如你所知，Ring处于我们同行群体的高端。根据我们对现有数据的解读，处于低端的公司往往以略高的溢价交易。
其他你可以指出的是我们的规模和体量。同样，Ring处于这个同行群体的低端。根据我们对数据的观察，处于高端的公司往往以略高的溢价交易。然而，Ring还有其他几个属性，我称之为区分属性，这些属性真正使我们与众不同。如果你回顾历史，我们在运营和财务方面表现得非常出色。所以其中一些区分属性，让我们谈谈其中一些，比如我们的储量寿命，如果你看我们公司介绍的第8页，Ring的储量寿命是我们同行群体中最长的。
中位数是11.1年，而我们的是18.7年。长寿命储量有助于提高我们的可持续性，并管理长期油价和天然气价格变化的风险。另一个属性，我们的PDP基础生产下降率。Ring在10家公司同行比较中排名第二低。这是一个重要的指标，有助于减少维持我们生产水平所需的资本强度以及与银行的流动性。所以这是一个非常重要的问题。其他事情，比如我们较高的运营所有权使我们能够控制我们的投资组合。较高的净收入条目导致更高的利润率盈利能力，产品中较高的石油比例。
我们产品组合中较高的石油比例很重要，仅仅是因为二叠纪盆地的公司在将我们的天然气从盆地中运出并以盈利出售方面面临挑战。所有这些导致了许多这些事情指向我们公司介绍第9页中指出的其他内容。基本上，我们的较高运营利润率。较高的运营利润率导致每桶油当量的较高盈利能力，并使公司能够更好地承受较低油价的风险。所以所有这些都表明，Ring实际上应该至少在我们同行群体中处于中间位置，如果不是高端的话。
那么有什么不同呢？我知道你想问的重点。如果我们的许多股东可能还记得，不久前在6月，Seeking Alpha实际上发表了一篇文章，指出了我认为是一个重要的问题，那就是过去几年我们公司面临的卖出压力。如果你回顾我们的公司介绍，看附录第30页。我们在那里有一张图表，显示了自2022年1月至今Ring Energy的历史价格表现。我们还在那张图上标注了油价。
如果你看那张图和注释，我们所做的是注释了所有我认为对我们股价有重大影响的事情。所有这些事情基本上都与对我们股票的不利或高水平的卖出压力有关。所以如果你回顾2022年第二季度的那张图，你可以看到就在我们股价达到约5美元或接近5美元时，我们最大的权证持有人开始卖出或将他们的权证转换为普通股，并开始在市场上卖出这些股票。
如你所见，油价继续上涨。但当2022年油价开始下跌时，我们的股价急剧下跌。相比之下，这只是由于卖出压力。如果你继续看，你可以看到他们继续对我们的股票施加压力。然后我们对这些时期对我们股票的影响感到厌倦。所以如果你回顾2023年第二季度，我们与剩余的权证持有人谈判，让他们转换这些股票。所以大约在那些股票被卖入市场并且我们完成了权证的影响时，我们宣布了创始人交易。
所以如果你看2023年7月我们宣布创始人交易时，你可以看到市场对此反应非常好。没有卖出压力。然后发生了什么？作为Stronghold交易结果进入Ring头寸的最大股东开始退出他们的头寸。所以如果你跟随那张图，你可以看到我们的大股东开始卖出或继续卖出的地方。这种卖出压力一直持续到今天。所以我们知道卖出压力一直持续到最近的申报。
那次申报发生在6月，6月13日，基本上我们的前合作伙伴和最大股东跌破了10%的门槛。所以现在他们不再需要披露。所以我们不知道他们现在具体在哪里。但我相信，这回到我认为，我相信他们打算退出他们的头寸。我相信如果你看他们上次申报前的历史，他们在市场上很活跃。所以我相信他们很快就会完全退出。他们可能现在已经退出，或者可能很快退出。
我们只是不知道。但我相信现在，如果你看我们过去几个月的股价，我认为在解放日之后油价大幅下跌，将我们的股价推低到1美元以下时，我们已经触底。你们中的许多人知道，Russell 3000指数要求石油公司或一家公司的股价高于1美元。当我们跌破1美元时，指数也增加了额外的卖出压力。通过卖出我们的股票，我们最终承受了额外的卖出压力。所以我相信你已经看到我们的股价跌到了可能的最低水平，除非发生不可预见的事件，现在是一个很好的投资时机。
我认为这是对你问题的长答案，Jeff。但我相信自2022年以来，我们的股票一直承受着额外和强大的卖出压力，所以接近三年。但我认为我们接近这一压力的尾声，我们将进入一个没有这种卖出压力的时期，我们将回到2021年、2022年上半年的状态，那时我们的交易非常接近并与我们的运营表现和财务表现非常相称。
所以公司非常健康，公司非常强大。我们已经证明，我们的策略使我们能够经受住解放日后我们看到的问题。这真的是我对你的问题的答案，Jeff。你还有其他问题吗？
我有。你谈到了Ring资产基础的天然下降。当你进行像Limerock这样的收购时，我认为它的生产基础下降速度也比你们当时现有的生产基础更慢，你能谈谈你如何看待分配或利用从这样的资产产生的自由现金流来减少杠杆？在时间结束时，当你减少了与该收购相关的杠杆时，你仍然有生产桶来帮助进一步去杠杆化资产负债表。
是的，你知道，一个很好的例子。当然我们对Lime Rock资产还很新，但一个很好的例子说明我们打算用Lime Rock资产做什么。到目前为止，我们正按计划实现这些相同类型的结果。但一个好的例子是Founders收购。如果你回顾我们的公司介绍，我们还有一张图表总结了我们在那里所做的事情。但底线是，作为一个模拟公司，我们在不到五个季度内，实际上是四个季度内，偿还了与Founders收购相关的债务。
在那个时间段结束时，我们还有额外的每天2,800桶产量，这加速并使我们能够以更快的速度偿还债务。我们将在这里对Limerock做类似的事情。回到与下降率相关的问题部分，浅下降率的关键方面之一是它减少了维持生产所需的维护资本，并允许你以更资本效率的方式增长。所以总的来说，Founders和Lime Rock之间有很多相似之处。实际上使Lime Rock更具吸引力的一些属性是这些资产与我们现有的Shafter Lake地区运营的接近性，这真的让我们能够捕捉到一些真正的协同效应。
许多这些协同效应反映在本季度低于预期的租赁运营费用中。我必须告诉你，运营团队为此付出了巨大努力。Sean Young和团队在整合这些资产和找到降低成本的方法方面做得非常出色，这些方法不仅影响了这些资产，还影响了我们在该地区的所有运营。所以我希望我已经回答了你的问题，Jeff。是的。
上周关于成本，你们谈论的所有成本协同效应，它们非常，非常稳固，对吧？所以你们能够保持这些，如果那里的活动更多的话。
哦，是的。我是说，当你谈论将运营人员减少50%时，你谈论的是LOE的显著降低。而且，现场人员工资通常是你的井最昂贵的运营费用之一。所以当你能做到这一点时，这是巨大的。而且这也是稳固的，因为它会一直伴随着你，事实上，我可以请Sean稍微详细说明一下。但是，你知道，由于改变技术，由于资产的整合，然后挑战自己以新的和更高效的方式运营。
我们正在将我们在那里整合Limerock到该地区的一些学习应用到我们的其他地区，以提高效率。我想知道你是否想说些什么，Sean。
是的，不，正如Paul指出的，通过减少运营人员，显然在未来，这将是一个持续的节约。但我们也在寻找其他一些机会，并已经确定了一些我们尚未完全实现的事情，所以希望在未来能够分享这些，当我们实际实现这些成本节约时。其中很多与拥有隔壁的运营有关，我们已经能够利用一些规模和体量，这些可以渗透到Limerock资产中并利用这些节约。
所以再次，未来会有更多。
太好了。谢谢。
你的下一个问题来自Alliance Global Partners的Poe Frat。请继续。
嘿，早上好，Travis。你能带我了解一下你的调整后现金流，大约是2,500万美元，和债务偿还1,200万美元之间的区别吗？
当然。早上好，Poe。这是个很好的问题。最大的部分是，嗯，全部是营运资金的变化。最大的部分是我们为未来四年在信贷额度上的投资。所以我们的递延融资成本。如果你们看我们盈利报告的第9页，你们可以看到营运资金的变化和其他事情，但那大约是差异的540万美元。当我们关闭旧交易并转向新交易时，我们还提前支付了约300万美元的利息，这些利息本来应该在下个季度支付。
我们的库存也增加了约200万美元。这部分是由于我们的缩减。我们已经有了这些管道在路上。所以好消息是，这样我们下个季度将支付更少的现金利息，并且在库存上花费更少的钱，因为我们已经支付了那笔金额。还有约200万美元的应收账款增加，这也是现金，我们将在下个季度实现。所以综上所述，尽管两者之间存在差异，但这应该会逆转。我们应该在下个季度看到这些好处。
这引出了下一个问题。只是你...看看下半年，你知道，调整后的自由现金流，看起来你可能在20到45百万美元的范围内，考虑到你今年的目标债务减少，或者甚至是下半年的目标债务减少。你能给我们一个关于下半年你可能能够偿还多少债务的感觉，或者你是否有一个年终债务水平的目标？
发言人：Paul McKinney
我先回答这个问题，然后转给Travis。我们目前还没有内部的债务减少目标，但是...我认为这次盈利报告中最令人失望的一点是，我相信有些人希望看到我们偿还更多的债务。但我们遇到了我们谈到的特殊情况。但这些情况中的许多在第三季度不会出现。而且产品价格在本季度到目前为止一直保持在60美元区间的高端。所以我带着一点担忧和谨慎说这句话。
我相信我们下个季度可以超过本季度偿还的金额。但到什么程度，我不想断言。Travis，我知道我们经常研究模型。我不知道你是否想在那里加入一个范围或任何其他信息。
嗯，如果我们达到50，你知道，那是一个故事。如果我们达到75，那是另一个。所以我们称之为20到45百万美元之间，也许我们可以偿还那么多。所以我们希望达到75，让那个更低。很难。我们还没有为年底的债务减少目标提出一个硬性目标。
我相信可以安全地说，我们可以，我们下个季度可以超过本季度偿还的债务。
是的。正如Travis指出的，营运资金在接下来的一个或两个季度相对于第二季度将是有利的。然后，Paul，你谈到了，你知道，Warburg在卖出。你并不真正知道你现在在哪里，但是，你知道，我认为一件好事，也许对每个人都很明显，但他们现在低于10%，所以他们不会不断提交Form 4显示，你知道，从5月中旬到，你知道，6月中旬的无情卖出。所以这可能是一个，你知道，从看到更少头条新闻的角度来看的积极因素。
就Form 4申报而言，对吗？
这是正确的。他们将需要做一个季度总结，我想，关于他们的股票头寸。所以这将在这个月的某个时候到期，针对上个季度。所以这将是有趣的，但这基本上反映了他们如何退出6月。所以从那以后已经有很多时间了，你知道，曾经是我们的最大股东，并在我们的董事会中有两名成员，他们是一个伟大的合作伙伴。我们从他们那里学到了很多。他们为我们的公司贡献了很多。他们是一个伟大的合作伙伴。
我不知道他们为什么退出我们的头寸或正在退出我们的头寸，但有趣的是，他们也退出了许多其他能源公司。所以这与我们无关。我认为这与我们不知道的内部事情有关，我不能代表他们发言，但我个人相信他们打算完全退出我们的头寸。我相信我们非常接近一个时间点，那时这种卖出压力将消失，然后没有更多的借口。从我们的角度来看，我们将交易，我希望，更符合我们的运营表现和财务表现。
如果你回顾我们在过去四年半的表现，你知道，自COVID以来，我们通常达到了预期。我有一个伟大的管理团队。从我的角度来看，这是一个真正的祝福。我还有一个令人难以置信的董事会，有各种不同的意见，但有很好的建议和忠告。我相信我们有一个制胜的策略。这不是一个性感的策略。这基本上是一个与前任管理团队一起的策略。我们对其进行了一些改进，但这是一个经过验证的策略，不会一夜暴富。这是脚踏实地，你继续长期建立价值。
这就是我们在Ring所做的。我们相信我们在未来有很多增长可以追求。在当前价格下，增长具有挑战性，但我认为当油价较高时，我们已经成功地管理了这一点。所以我们看看事情如何发展。但很好的问题，Poe，你还有另一个问题吗？
不，对我来说就是这样了。也许如果还有另一个问题，我会重新加入队列，但现在就到这里。Paul，非常感谢。
嘿，谢谢你，Poe。
你的下一个问题来自Tuohy Brothers的Noel Parks。请继续。
嗨，早上好。
嘿，早上好，Noel。
你知道，如果你们之前可能已经谈到了这一点，我道歉，但是有任何更新的想法吗？特别是考虑到现在Lime Rock资产在投资组合中，追求San Andres以外的替代层位，当然考虑到近年来在地质导向等方面发生的一切。
是的，这是个很好的问题。正如我们在进行Lime Rock收购时指出的，该收购包括使我们接触到我们正在密切关注的其它新兴区块的土地。其中之一是Barnett，这将位于我们上季度刚刚关闭的收购的Midland Farms地区。所以其他运营商很活跃。根据我们的分析，我们的观点是，这些井的经济回报与我们关注的井不同，比如在Yoakum和Andrews县的St. Andrews水平井，以及我们在Nectar和Crane县钻探的许多垂直井。
但它们非常有趣。它们包含大量的资源。正如我在上个季度分享的，你知道，在我们进行那次收购后，有几方询问。我们现在不知道在更高价格下我们会做什么，它们变得非常经济。所以我们可能会钻探它们，或者这些资产可能会落入比我们更重视它们的其他人手中。我们还没有做出这个决定，但我们正在研究。这只是一个层位。我相信随着技术继续前进，我们认为我们南部运营的许多历史上以垂直井为主的地区可能会接触到水平钻井。
事实上，本季度我们实际上正在南部测试一个层位的水平井。当我们得到结果时，我们会更多地谈论这一点。我们在南部还有其他运营商，他们离我们很近，并且非常成功地实现了从垂直井到水平井的转换。所以我们看看技术走向何方。我们所做的一件事是，我们对所有这些其他不同的层位进行了盘点。有几个具有重大潜力。这种潜力对我们来说几乎没有成本，除了测试和钻探并将其投入生产的成本，因为我们已经拥有这些土地。
所以，是的，我们对其中一些其他层位的潜力感到非常兴奋。我看着Alex Dyes在这里。我不知道你... Alex，你还有什么要补充的吗。
不，我想总的来说，我们现在已经测试这些层位大约一年了。我们一直在尝试通过重新完井来测试。对，垂直井。然后我们也试图从我们的邻近运营商那里学习，我们也可能以非运营方式参与。所以我们试图尽可能多地学习，你知道，一旦我们回到部署更多资本，我们将开发这些。
是的。所以Noah，你触及的是Ring Energy未来的一部分，你会看到更多。我是说，如果价格更高，我们将能够分配更多的现金流来测试其中一些想法。所以测试的速度由于油价的位置而减慢，因为我们优先考虑债务减少。但我相信。当我们超越这个价格环境时，因为我真的相信长期我们将回到75美元的价格区间。在那个价格区间，我们可以更频繁地测试这些层位。
但这是Ring Energy未来的一部分。很好的问题。
，太好了。非常感谢。
你的下一个问题是Water Tower Research的Jeff Robertson的后续问题。请继续。
谢谢，Paul。或者Travis。我只是好奇，中游世界有什么事情可能会对你未来一两年的天然气价格实现和NGL价格实现产生影响吗？
嗯，是的，有。我认为尽管二叠纪盆地正在非常清楚地展示一些东西，至少对我来说是这样。二叠纪盆地的外输能力服务往往在...最近一次是Matterhorn Express。据我所知，Matterhorn Express仍有更多容量可用，我相信这将有助于价格差异。还有几条其他管道不是迫在眉睫的，正在考虑中，所以所有这些都会有帮助。但在可预见的未来，基础设施仍然有限，像Ring Energy这样的运营商将不得不为这些空间而战。
所以与Henry Hub的折扣将继续比我们希望的要大。
我认为你已经从其他运营商和那里的观点中看到，人们正在缩减资本支出。所以如果我们地区的钻井减少，那就是通过管道的伴生气减少。所以这真的可以帮助我们的差异。
这是个好观点。
显然这不是我们希望看到的，因为我们宁愿有更高的油价，但如果我们能从天然气和NGL中获得更有意义的收入流，那显然对公司非常有影响。
当然会。
谢谢，Travis。
这结束了我们的问答环节。我想将会议转回给董事长兼CEO Paul McKaney，进行任何结束发言。
谢谢，Michael。代表整个团队和董事会，我想再次感谢大家收听和参与今天的电话会议。我希望你们度过一个愉快的剩余一天。非常感谢。
会议现在已经结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。