身份不明的发言人
Mike McGuinness（投资者关系主管）
Bob Pittman（董事长兼首席执行官）
Rich Bressler（总裁、首席运营官兼首席财务官）
身份不明的参会者
Patrick Sholl（Barrington Research Associates公司）
ken silver（Stifel固定收益资本市场）
下午好，欢迎参加iHeartMedia 2025年第二季度财报电话会议。所有参会者都处于只听模式。在发言人讲话结束后，我们将进行问答环节。要在此刻提问，您需要按星号键，然后按电话键盘上的数字1。提醒一下，本次电话会议正在录音中。现在，我想把电话转交给投资者关系主管Mike McGinnis。谢谢。请继续。
大家下午好，感谢大家抽出时间参加我们2025年第二季度的财报电话会议。今天与我一起参加讨论的是我们的董事长兼首席执行官Bob Pittman，以及我们的总裁、首席运营官兼首席财务官Rick Bressler。在我们准备好的发言结束后，管理层将回答您的问题。除了我们的新闻稿外，我们网站上还有一份收益演示文稿，您可以用来跟随我们的发言。请注意，本次电话会议可能包括关于我们财务业绩和运营结果的前瞻性声明。这些声明基于管理层当前的预期，实际结果可能与所述结果不同，原因包括今天电话会议中确定的某些因素以及公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们最近的8K文件。此外，在本次电话会议中，我们将提到某些非GAAP财务指标。GAAP和非GAAP财务指标之间的对账包含在我们的收益发布、收益演示文稿和我们网站投资者关系部分的SEC文件中。现在，我将电话转交给Bob。
谢谢Mike，大家下午好。我们的第二季度业绩稳健，略高于我们最初的预期，因为我们在继续执行关键举措的同时，应对仍然不确定的宏观环境。在第二季度，我们产生了1.56亿美元的调整后EBITDA，处于我们之前提供的1.4亿至1.6亿美元指导范围的上限，比去年同期高出4%。我们本季度的综合收入高于我们下降低个位数的指导，与去年同期相比增长了0.5%。排除政治影响，我们的综合收入增长了1.5%。
现在来看我们各个运营部门的表现，数字音频集团第二季度的收入为3.24亿美元，同比增长13.4%，略高于我们之前提供的低两位数增长的指导。数字音频集团第二季度的调整后EBITDA为1.08亿美元，同比增长17.1%，数字音频集团的调整后EBITDA利润率为33.2%，而去年同期为32.2%，在我们实现数字音频集团调整后EBITDA利润率达到30%中段的目标上继续取得进展。在数字音频集团内部，我们的播客收入高于我们提供的低20%增长的指导，同比增长28.5%。
随着我们继续感受到我们在播客出版领域的强大领导地位以及帮助我们建立播客的独特互补资产所带来的日益增长的飞轮效应，我们的播客财务纪律和对高利润率播客出版领域的关注继续推动着我们认为是美国最赚钱的播客业务。重要的是，我们的播客EBITDA利润率仍然对我们整个公司的EBITDA利润率有增值作用。在第二季度，我们的非播客数字收入同比增长4.7%。我们经常谈论这家公司在建立第一大播客受众方面的巨大优势，但我想指出的是，我们在广告销售方面也有优势，因为iHeart拥有音频领域最大的本地销售团队。
我们可能也是媒体行业中拥有最大本地销售团队的公司。你可以在收入表现中看到这一优势。在第二季度，我们约50%的播客收入是由我们的本地销售团队产生的，而2020年第二季度这一比例约为14%。我们无与伦比的本地销售组织为我们当前和未来的收入增长提供了重要而独特的优势。现在来看包括我们的广播电台网络和活动业务的多平台集团，第二季度的收入为5.45亿美元，同比下降5.4%，处于我们之前提供的下降中高个位数指导范围的上限，排除政治广告的影响，收入下降了4.8%。
多平台集团的调整后EBITDA为9600万美元，同比下降7.6%。从历史上看，我们发现最大的广告主和广告代理集团是未来情况的一个良好指标。在这个背景下，我想与大家分享两个数据点。首先，我们多平台集团前50大广告主在第二季度的收入同比增长了4%；其次，四大广告代理集团的收入同比增长了7%。多平台集团广告这些结果让我们更加确信，我们让多平台集团恢复收入增长的计划是正确的。
我们还在广告技术平台上继续取得进展，特别是构建能力，使我们的广播电台库存可以像数字广告一样买卖，并成为关键集成购买系统的一部分。今天，我们宣布Lisa Coffey加入公司，担任新设立的首席商务官一职，以推动这些努力。Lisa在广告技术和数字及移动广告领域有着悠久的历史，包括领导将亚马逊广告引入美国代理市场的团队。总之，公司第二季度的表现是我们即使在市场仍然有点不确定的情况下也能产生积极财务结果的重要证据。
此外，我们的播客势头在消费者和广告主中继续增强，我们在重新点燃多平台集团的收入增长方面继续取得有意义的进展。最后，成本管理仍然是一个主要焦点。我们仍在按计划在2025年产生1.5亿美元的净储蓄，并且我们继续利用人工智能和我们独特规模的力量，在我们的结构和运营中寻找额外的成本节约机会。现在，我将电话转交给Rich。
谢谢Bob，大家下午好。我们2025年第二季度的综合收入高于我们下降低个位数的指导，与去年同期相比增长了0.5%。排除政治影响，我们的综合收入增长了1.5%。让我为您提供一些关于我们本季度广告收入表现的更多细节。提醒一下，我们的广告收入是多样化的。没有广告类别占我们总广告收入的5%以上，也没有单个广告主占我们总广告收入的2%以上。正如您在幻灯片10上看到的，在第二季度，按绝对美元计算增长最大的类别是金融服务、电信、专业服务和医疗保健。
按绝对美元计算下降最多的四个类别是餐饮、政治媒体、出版和娱乐。第二季度结束时，我们按绝对美元计算的五大广告类别是金融服务、住宅建筑和装修、医疗保健、汽车和娱乐。此外，Bob向您提供了一些关于多平台集团前50大广告主和四大广告代理集团的信息。现在，让我与您分享整个公司的表现。首先，在第二季度，整个公司的前50大广告主的收入同比增长了9%；其次，整个公司的四大广告代理集团的收入同比增长了14%。
当我们考虑市场的不确定性时，我们最大客户和广告代理集团的表现令人鼓舞。我们本季度的综合直接运营费用增长了2.4%。这一增长主要是由与我们数字业务收入增长相关的可变内容成本增加所驱动，部分被与我们在2024年采取的现代化举措相关的员工薪酬成本减少所抵消。我们本季度的综合SGA费用下降了4.3%，主要是由我们的现代化举措驱动的，包括员工薪酬成本的减少，部分被非现金贸易和易货费用的增加以及员工健康和福利费用的增加所抵消。
我们第二季度的GAAP运营收入为3540万美元，而去年同期为运营亏损9.097亿美元。提醒一下，在去年同期，我们确认了与FCC许可证和商誉相关的9.2亿美元减值费用。我们产生了1.56亿美元的调整后EBITDA，处于我们之前提供的1.4亿至1.6亿美元指导范围的上限，比去年同期高出4%。在我转向我们各部门的表现之前，正如Bob所说，我们仍在按计划在2025年产生1.5亿美元的净储蓄。我们的第二季度业绩包括了4000万美元净储蓄的好处，提醒一下，我们的第一季度业绩包括了2700万美元净储蓄的好处。
本季度，我们再次在我们的投资者演示文稿幻灯片5中包含了一张幻灯片，提供了几种不同的识别核心储蓄的方式，包括按部门、功能和类型。希望这种详细程度在您更新模型时有所帮助。现在来看我们运营部门的表现，提醒一下，收益演示文稿中有关于我们各部门表现的幻灯片。在第二季度，数字音频集团的收入为3.24亿美元，同比增长13.4%，略高于我们低两位数增长的指导。数字音频集团的调整后EBITDA为1.08亿美元，同比增长17.1%，我们第二季度的调整后EBITDA利润率为33.2%，高于去年同期的32.2%。
在数字音频集团内部，我们的播客收入为1.34亿美元，同比增长28.5%，远高于我们提供的低20%增长的指导。播客强劲的第二季度收入表现及其高调整后EBITDA流转帮助该部门的第二季度调整后EBITDA利润率比去年同期扩大了约100个基点。我们第二季度的非播客数字收入同比增长4.7%，达到1.9亿美元。现在来看多平台集团，收入为5.45亿美元，同比下降5.4%，处于我们之前提供的指导范围的上限，排除政治收入的影响，我们的多平台集团收入下降了4.8%。
调整后EBITDA为9600万美元，比去年同期的1.04亿美元下降了7.6%。多平台集团的调整后EBITDA利润率为17.7%，而去年同期为18.1%。现在来看音频和媒体服务集团，收入为6800万美元，同比下降3.3%，调整后EBITDA为2400万美元，与去年同期持平，排除政治收入的影响，音频和媒体服务集团的收入增长了3.8%。季度末，我们的净债务约为46亿美元。我们的总流动性为5.27亿美元，现金余额为2.36亿美元，其中包括ABL设施下的1亿美元借款。
我们打算在今年下半年偿还ABL，因为我们的自由现金流在正常情况下会增加。我们季度末的净债务与调整后EBITDA比率为6.5倍。在第二季度，我们的自由现金流为负1300万美元，而去年同期为600万美元。现在让我转向我们第三季度的指导。鉴于市场的不确定性，我们提供的调整后EBITDA指导范围比平时略宽。我们预计第三季度的调整后EBITDA将在1.8亿至2.2亿美元之间，而去年同期为2.05亿美元。
提醒一下，去年第三季度的财务业绩受益于总统选举周期，为我们带来了4400万美元的政治收入。我们预计2025年第三季度的综合收入与去年同期相比将下降低个位数，排除政治收入的影响，将增长低个位数。我们7月份的步调与去年同期相比下降了1.8%，排除政治收入的影响，下降了0.3%。现在来看第三季度的各个部门，我们预计数字音频集团的收入将增长高个位数，播客收入预计将增长低20%。
我们预计多平台集团的收入将下降中个位数，排除政治收入的影响，将大致持平；我们预计音频和媒体服务集团的收入将下降约30%，排除政治收入的影响，将下降中个位数。展望全年，正如我们在第一季度财报电话会议上讨论的那样，我们2025年全年的指导并未考虑我们所有人继续看到的当前宏观波动。因此，要实现我们的全年指导，我们仍然需要在宏观方面看到一些积极的动向，并缓解广告市场的不确定性。
提醒一下，第四季度是我们和广告行业全年收入最高的季度。现在，我们将电话转交给接线员，回答您的问题。谢谢。
我们今天的第一问题将来自Barrington Research的Patrick Scholl。请继续。您的线路已开通。
嗨。也许只是对您提供的指导做一个快速的跟进。您提到了第二季度的增长类别。我只是想知道这是否与您在第三季度看到的情况一致，或者其他一些类别是否有所回升。
嘿，Pat，我是Rich。谢谢你的问题。我们真的没有谈论未来的类别，但我认为我们这次电话会议中第一次强调的一件事是我们的前50大广告主的表现，以及我们与控股公司的顶级广告代理关系，它们对MPG集团和整个公司的表现如何。所以我更少关注类别，而是将其视为未来的一个相当好的指标，这是我们对我们提供的指导感到满意的领先指标，并由我们看到的来自大广告主和大代理公司的表现所加强。
但我没有给出任何关于类别的具体信息。
好的。然后在数字音频集团方面，您能否谈谈数字流媒体和播客之间的不同增长趋势，以及是否有任何关于受众或数据的不同之处，您可以谈谈那里的不同增长率以及广告主在寻找什么。
我们没有提供那种详细程度。但从数字中你可以看到，播客正在蓬勃发展。你知道，我认为我们对其他部分感到满意。但我认为播客在消费者接受度和广告主接受度方面，你知道，这种势头还在继续。
我可能还要记住的是，你知道，我们在公司方面有多平台。所以我们有我们谈到的关于广播网络的一切。正如Bob所说，播客正在蓬勃发展。然后是我们的非播客数字业务，比如流媒体扩展和我们其他的数字资产。我不会过多地考虑它们本身，你知道，就受众而言，但我会考虑iHeart的整体影响以及它们从广告角度如何协同工作，那些往往是我们最好的广告主，拥有最深厚的关系，最好的保留率和最佳体验，而不是试图考虑单个受众规模。
好的，谢谢。
提醒一下，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们的下一个问题来自Stifel的Ken Silver。请继续。您的线路已开通。
嘿，Bob，Rich，谢谢你们的时间。只是几个问题。首先是关于EBITDA指导，你知道，范围是4000万美元，我的意思是，如果收入将下降低个位数，你对这个数字非常具体。但仍然有一个相当大的EBITDA范围。所以在支出方面是否有一些不确定性？
不，不，我们只是在看。再次，你知道，为了上下文，你知道，我们稍微扩大了范围。但记住，当你看到几件事情归结到EBITDA时，首先，你看收入组合。你知道，正如我们谈到的，你知道，收入来自哪里，无论是来自多平台还是多平台内的产品，还是数字音频集团和数字音频集团内的产品。所以这就是你在那个范围内看到的全部。
我认为我们的范围也稍微宽一点，因为市场上仍然存在不确定性。我认为我们认识到了这一点。
好的，谢谢。关于EBITDA桥梁图表的另外两个问题，这在幻灯片12上很有帮助。只是两个问题。第一，这个4000万美元的净成本节约栏，我们应该预期这个数字在第三季度是相似的还是更高的？
你应该预期它是相同的。我只是想提供一点上下文或一些上下文，我相信我们在上个季度的电话会议上提到过这一点。我们说，就像你考虑的那样，我们在第一季度有2700万美元的费用节约。然后我们在那时说，考虑剩下的三个季度每个季度都是4000万美元。我认为正如Bob在他的开场白中所说，我也说过，我们100%按计划实现1.5亿美元的净核心节约。我认为本季度在第二季度的实施，跟随我们在第一季度所做的，是我们按计划实现这些数字的具体证据。
好的，然后在156之前的最后一个栏是负10。比如，你能说说那是什么吗？以及是否会重复。
这只是更高的福利。再次，我认为像大多数公司一样，你知道，我们经历一年，我们结束一个季度，我们看到我们的员工实际发生了什么，我们只是调整。我认为大多数季度我们都在那个数字附近。所以不是说未来的数字会是什么，但你知道，这不是什么大事，但我们真的不知道，直到我们咀嚼它。但你知道，根据我们过去的所有经验，它不会超出那个范围太多。
好的，很好，谢谢。今天关于你们聘请Lisa的公告确实令人鼓舞。你们有没有关于程序化的更多报告？你们是否在更多的需求方平台上？如果我错过了公告，我道歉。
嗯，你知道，我们有，我很抱歉，我没有所有我们宣布的内容在手边，但我们在加入方面取得了很大进展，我认为Lisa的到来，从她的资历可以看出她是这方面的绝对专家，虽然我们一直在构建技术平台，但Lisa的到来是为了真正将广告主带到平台上，并负责在平台上赚钱，这是拼图的最后一块。显然，她的需求也将指导平台的最后一点开发。
好的，很好，谢谢。非常感谢。
接线员，也许我们暂停几秒钟，只是为了确保没有其他问题，或者如果有人想提问。只是想确保我们捕捉到所有的问题。好的，如果没有更多的问题，首先，我代表Bob、我自己和管理团队的其他人，感谢大家倾听并花时间倾听和与我们讨论iHeart的故事。Bob、我自己、Mike McGinnis和团队的其他人随时可以进行跟进并回答您的问题。
但非常感谢。
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。