身份不明的发言人
Ryan Weispfenning（投资者关系副总裁兼主管）
Geoff Martha（董事长兼首席执行官）
Thierry Pieton（执行副总裁兼首席财务官）
Que Dallara（执行副总裁兼糖尿病运营部门总裁）
Mike Marinaro（执行副总裁兼医疗外科产品组合及美洲区总裁）
身份不明的参会者
Travis Steed（美国银行全球研究部）
Larry Biegelsen（富国银行）
Mike Kratky（Leerink Partners LLC）
Robert Marcus（摩根大通）
Matt Miksic（巴克莱银行）
Anthony Petrone（瑞穗金融集团）
Josh Jennings（TD Cowen）
Matthew O'Brien（Piper Sandler Companies）
Joanne Weunsch（花旗集团）
大家好，感谢今天参加我们2026财年第一季度视频收益网络直播，我是Ryan Weissvening，美敦力投资者关系副总裁兼主管。今天与我一起参会的有董事长兼首席执行官Jeff Martha和首席财务官Thierry Pieton。Jeff和Thierry将对我们截至2025年7月25日的第一季度业绩以及2026财年剩余时间的展望进行评论。在我们准备好的发言后，我们将回答覆盖公司的卖方分析师的问题。今天的节目应该持续大约一个小时。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，讨论了我们的业绩，并包含了几份财务附表。
我们还发布了一份收益演示文稿，提供了关于我们业绩的更多细节。演示文稿可以在我们的收益新闻稿或我们的网站上访问，网址是investorrelations.medtronic.com。在今天的节目中，我们做出的许多声明可能被视为前瞻性声明，实际结果可能与任何前瞻性声明中预测的结果有重大差异。关于可能导致我们实际结果差异的因素的更多信息包含在我们向SEC提交的定期报告和其他文件中，除非另有说明，否则我们不承担更新任何前瞻性声明的义务。所有比较都是同比进行的，收入比较是在有机基础上进行的，排除了外汇的影响，当前和上一财年第一季度的收入报告为其他关于连续收入变化的参考与2025财年第四季度相比，并在报告基础上进行。
所有股份参考都是在收入和同比基础上进行的，并将我们的第一财季与竞争对手的第二日历季度进行比较。所有非GAAP财务指标的对账可以在我们的收益新闻稿或我们的网站上找到，网址是investorrelations.medtronic.com。最后，我们的每股收益指引不包括任何将在财年内报告为非GAAP收益调整的费用或收益。说到这里，交给Jeff。
好的，谢谢Ryan。大家好。欢迎参加电话会议。欢迎新面貌。正如你们从我们的新闻稿中看到的，我们今天有很多要讨论的内容。那么，我们为什么不直接开始，我来谈谈我们第一季度的业绩。我们以又一个稳定的中个位数收入增长季度开始了财年。看，我们对在2026财年加速增长的能力仍然充满信心。我们本季度的收入增长符合我们的指引，每股收益超出了指引。
看，整个组织都在以激光般的专注执行美敦力面前的令人难以置信的机会。我们很高兴能够在年初强劲开局的基础上提高全年每股收益指引。正如你们今天将听到的，美敦力处于医疗技术创新的前沿，跨越产品类别，我们正处于财务结果和战略加速的边缘。因此，在我将电话交给Thierry之前，让我带你们了解一些关键的投资组合亮点，他将详细介绍我们所有业务的业绩。
我将从心血管开始，本季度再次实现了高个位数增长。这是在上一财年高个位数比较的基础上实现的。这得益于我们创新的产品组合和不懈的执行。在我们核心的市场赢取领域，我们在心脏手术、ICD和无导线起搏方面实现了两位数增长。关键的是，随着我们PFA系统的推出，我们在心脏消融解决方案方面实现了近50%的增长。这一表现反映了我们的执行能力，我们很兴奋的是，在这个关键领域的增长势头才刚刚开始。
看，过去一个季度，我亲眼目睹了Afera和我们的竞争对手在几个消融案例中的表现。我可以直接告诉你们，我们在手术时间和易用性方面为市场带来的优势确实是差异化的。医生对我们设备的反馈和使用水平非常出色。我们比以往任何时候都更有信心，我们拥有正确的技术和产品管道，将我们推向心脏消融领域的领导地位。现在，在神经科学方面，我们增长了3%，得益于神经外科和神经调节的高个位数增长。看，正如我上个季度提到的，我们的脊柱生态系统正在推动差异化的份额增长，因为卫生系统。
他们不仅仅是更新一件资本设备。当他们升级时，他们正在升级到完整的生态系统，这对我们来说是一件强大的事情，并为该业务创造了真正的护城河，一个竞争护城河。在神经调节方面，我们在疼痛刺激和脑调制方面的创新闭环传感技术，加上我们强大的商业执行，也在赢得份额。也就是说，我们的神经科学增长略低于趋势，因为我们的专业治疗业务，这是由于我们将在稍后讨论的一些有意的变化，但我们预计从第二季度开始改善，并在财年下半年进一步加速。
转向医疗外科，医疗外科本季度增长了2%，符合我们当前的预期，糖尿病在国际市场上凭借我们的780G系统和Simplara SYNC传感器的优势继续以高于公司平均水平的速度增长。因此，展望未来，我们有望在财年下半年加速每个业务部门的增长。在我们今天早些时候发布的收益演示中，我们概述了在财年剩余时间内将推动这一加速的几个里程碑，其中最大的当然是我们的CAS业务。随着我们在第二季度继续推出我们的PFA组合，我们预计我们的CAST业务将比上一季度近50%的增长更快地增长，我们继续在短期内有望在2025财年的基础上增加10亿美元的收入。
需求仍然非常高，我们正在执行我们的计划，以快速增加映射系统和导管供应。CAS只是心血管即将到来的几个增长加速器之一。让我们谈谈肾去神经术。我们预计CMS将在10月8日或之前发布最终的国家覆盖范围，我们预计在那之后我们的Simplicity高血压手术在美国的推出将加速。在我们的外周血管业务中，我们将在本季度开始推出我们的Contigo颈动脉支架系统，并在财年下半年推出我们的liberant机械血栓切除系统。现在在神经科学方面，我们准备从本季度开始加速增长，并在财年下半年进一步加速。
首先，我们预计我们的盆腔健康业务将成为2026财年及以后该部门的关键驱动力。重要的是，在我们今年秋天推出tibial之前，我们在第一季度对盆腔健康的商业组织进行了一些重大改变。现在，虽然这在季度内有一些短期影响，正如我们预期的那样，但它为我们奠定了基础。它为我们利用未来的巨大机会奠定了基础，因为我们预计随着时间推移，该业务的增长将加速。在神经血管方面，我们预计随着财年剩余时间的推移，以及我们跨越中国VBP和产品召回比较，增长将逐季度加速。
我们还有一些新产品在颈动脉支架和我们的出血组合中加速推出。现在在外科手术方面，我们将在财年下半年在美国推出Hugo，我们预计这将有助于增长。在糖尿病方面，我们预计随着我们在今年秋天推出两个新传感器，Simplara Sync和即将推出的基于Abbott的传感器（我们称之为Instinct），业绩将加速。Simplara是我们当前传感器的一半大小。它是一次性的，更容易佩戴，无需额外的胶带。有了Instinct，我们的客户将获得Abbott最先进的CGM平台。
当你将这些改进的传感器与我们的MiniMed 780G及其独家膳食检测技术结合起来时，我们预计将看到我们的安装基础和收入增长的积极拐点。至于我们糖尿病业务的分离，我们称之为Minimed，正在按计划进行。Minimed自身正处于一个强大的创新周期。分离将使美敦力更加专注于我们的核心业务，包括我们讨论过的PFA和RDN等高增长机会。它还将使美敦力在没有糖尿病业务的情况下比现在更快地增长收入和收益。
我们继续预计分离将立即增加每股收益，即使采用保守的估值。这一投资组合举措将为美敦力股东创造价值的分离。显然。看，在接下来的几个季度里，美敦力有很多令人兴奋的事情，由于我们产品管道的实力，我们不仅相信我们的收入增长将在短期内出现拐点，而且随着时间的推移，我们还将实现更高的收益增长。这将通过自然的损益杠杆和我们为提高商品成本和运营费用的效率而采取的果断紧急行动相结合来实现。
我们正在创造一个环境，美敦力，创新推动增长，增长反过来创造更多高投资回报的创新投资所需的氧气。我们已经开始增加这些投资，正如你们在本季度看到的，我们的研发增长了高个位数。正是这些投资将使我们的收益能力持久。现在，说到这里，我将交给Thierry，他将详细介绍我们的业务表现、财务状况，当然还有我们的指引。所以，交给你了，Thierry。
嘿，谢谢Jeff。大家好。首先，我将从我们的心血管组合开始。心血管本季度增长了7%，由心脏消融解决方案引领。CAS增长继续加速至近50%，包括美国和日本的低70%增长和国际市场的低30%增长。这一快速增长是由对我们脉冲场消融系统的高需求推动的，包括我们的Pulse select解剖导管，特别是我们的Sphere 9焦点导管和A Ferro映射系统。A FERA映射系统的使用率很高，Sphere 9导管被用于各种病例。
我们的团队正在快速增加供应，我们的映射器招聘按计划进行。这使我们能够进入新账户，并在我们已建立的账户中更深入地进入更多实验室。我们仍处于推出的早期阶段，我们继续紧急执行以利用这一巨大机会。我们预计将继续在这个250亿美元的空间中赢得份额。展望未来，我们正在推进我们的PFA管道，包括我们的下一代Avera Sphere 360导管。我们从许多EP那里听说，Sphere 360是该领域最受期待的单次导管，由非常积极的早期临床数据驱动。
我们预计将在今年开始Sphera 360的关键试验。接下来在结构性心脏方面，我们增长了6%。我们继续通过我们的Evolute FX和Tavr设备以及我们差异化的临床证据获得吸引力。我们从波士顿科学的市场退出中获得了公平的国际收入份额。我们还在包括日本在内的几个地区获得了动力。我们预计所有这些将在未来几个季度推动我们的TAVR特许经营的持续强势。在心脏节律管理方面，我们增长了3%，除颤解决方案增长了6%，心脏起搏治疗增长了3%，抵消了心血管诊断的下降。我们继续看到对我们高端创新产品的强劲采用，包括Aurora EV ICD增长了83%，Micra无导线起搏器增长了14%，我们的3830传导系统起搏导线在高血压方面增长了21%。
我们对CMS上个月发布的关于我们Simplicity系统的拟议NCD以及公众评论期间收到的积极评论感到非常高兴。然后上周我们收到了ACC和AHA发布更新指南的消息，承认Ardein作为高血压治疗的选择。这些是为患者提供我们创新Simplicity手术的重要步骤。近一半的美国成年人患有高血压，尽管有多种通用药物广泛可用，但四分之一的人血压未得到控制。CMS现在预计将在10月8日或之前最终确定NCD，我们预计在那之后手术将加速。
在此之前，我们正在与美国各地的医疗系统合作，培训医生并帮助他们建立Simplicity服务线。我们正在迅速招聘临床专家和市场开发及医疗经济学经理，以推动未来的增长。他们将与我们现有的冠状动脉销售团队一起，为这一重要的新治疗提供支持。我们还继续投资于下一代RDN技术，包括我们的下一代导管，它将提供径向访问，并且我们已经在我们的多器官去神经术试点研究（称为Spiral Gemini）中招募了第一位患者。现在转向神经科学业务，它增长了3%。
我们的颅脑和脊柱技术业务实现了中个位数增长，包括美国核心脊柱增长5%和美国神经外科增长8%。正如Jeff提到的，我们有一个强劲的资本设备季度，因为我们差异化的脊柱生态系统继续赢得份额。我们的几类支持设备在全球范围内实现了两位数增长，包括Mizor O Arm、Midas Rex和Stealth Station。在神经调节方面，我们又一个非常强劲的季度，增长了9%。在PainStim方面，我们在全球范围内增长了10%，包括在美国增长了11%，我们的inceptive系统及其响应性实时治疗调整为患者提供了更大的自由，在脑调制方面。
我们实现了高个位数增长，因为我们开创性的Brainsense自适应DBS技术正在美国、欧洲和日本推出。BrainSense是一个完全闭环的脑机接口，根据帕金森病患者的脑活动反馈自动提供个性化的实时治疗调整。接下来转向我们的医疗外科组合，它增长到了2%。我们的外科业务本季度也增长了2%。该业务在先进能源领域实现了高个位数增长，我们市场领先的ligashore血管密封技术连续第12个季度再次赢得份额。这与新兴市场的高个位数增长相结合，帮助抵消了两个持续但稳定的市场压力。
一个是减肥手术，另一个是向机器人手术的转变，两者主要在美国。我们继续预计我们的外科增长将随着时间的推移而改善，从财年下半年开始，随着我们开始扩大Hugo的推出。今年早些时候，我们向FDA提交了Hugo的批准申请，我们期待在重要的美国市场推出它。在国际市场上，我们在外科机器人方面取得了良好进展，我们的收入和手术量持续增长。上个月，我们获得了Hugo上ligashore技术的CE标志。
鉴于ligashore是全球最受欢迎的血管密封技术，已被用于超过3500万次手术，这对我们的机器人产品来说是一个重要步骤。机器人手术和机器人辅助手术所支持的生态系统对我们的外科业务很重要。展望未来，我们将机器人和我们世界级的数字和人工智能能力视为重要的战略差异化因素，这将使美敦力的许多特许经营受益。总结我们的业务表现，在糖尿病方面，我们增长了8%。这包括在国际市场上增长了11%，我们的Simplera传感器技术已经在那里可用。
过去几年我们在糖尿病方面投入了大量资金，现在我们正进入一个强大的创新周期，既有新技术又有新适应症。上个月，我们获得了780G用于2型糖尿病、2岁儿童和怀孕期间的扩展适应症的CE标志。展望未来，除了推出Jeff提到的两个新传感器外，我们还预计在未来几个月内获得美国的2型批准，我们还继续在新胰岛素泵系统方面取得进展。我们打算在财年结束前向美国FDA提交我们的下一代耐用泵Minimed Flex。
Flex比780G小得多，因为屏幕是你的手机，允许更离散的放置，同时仍然使用相同的储液器和输液器，Flex将与Simplera Sync和Instinct传感器一起工作。最后，正如提到的，我们计划的minimed分离正在按计划进行。我们首选的路径仍然是两步IPO和拆分，我们预计从现在起15个月内完全完成。分离后，我们继续预计毛利率将提高约50个基点，营业利润率将提高100个基点。现在转向财务方面，第一季度收入86亿美元，报告增长8.4%，有机增长4.8%，符合我们的指引，我们的调整后毛利率为65.1%，同比下降80个基点。
这是预期的，与第四季度相比是稳定的。我将带你们了解本季度推动毛利率的四个主要组成部分。首先，我们继续从定价中受益，因为我们推出新产品并在合同上保持定价纪律，这带来了30个基点的好处。其次，正如我上个季度提到的，业务组合仍然是近期的阻力，本季度约为70个基点，大致在CAS和糖尿病之间平分。CAS目前受到低利润率资本与高利润率导管组合的影响，而糖尿病在Simplera传感器的制造爬坡初期。随着时间的推移，我们预计这两者都会随着我们扩大CAS业务和分离糖尿病业务而改善。
第三，扣除通货膨胀后，我们的商品成本效率计划继续使毛利率受益，因为我们的全球运营和供应链组织执行以在材料上节省成本并在我们的制造工厂推动效率。本季度，这主要被我们去年发生的Aphera制造爬坡所抵消。这些项目的净影响是50个基点的阻力。最后，外汇对毛利率有10个基点的顺风。往下看损益表，调整后的研发增长了7.7%，比收入增长高出100个基点。我们正在将大量资本分配给各业务的高增长项目，包括心血管和糖尿病的大幅增加。
在销售、一般和管理费用方面，我们继续推动杠杆，使其增长比收入增长低170个基点。重要的是，我们在增加对包括CAS在内的增长领域的投资的同时，也实现了这一显著的杠杆作用。随着我们招聘更多的映射器和adyn以开发市场，我们非常专注于确保我们推动增长动力，以最大限度地利用这些技术突破带来的机会。我们的调整后营业利润为20亿美元，调整后营业利润率为23.6%。在营业利润线以下，我们的调整后税率为17.8%，比预期好约70个基点，这是由于利润的管辖组合。
外汇对第一季度每股收益的影响是中性的，比预期好几分钱，考虑到整个季度的汇率变动。最终结果是调整后每股收益为1.26美元，比我们指引的中点高出0.03美元。现在让我们转向我们的收入指引。我们继续预计2026财年有机收入增长约5%。在第二季度，我们预计有机增长4.5%至5%，与第一季度刚刚交付的类似。正如Jeff早些时候提到的，我们预计收入增长将在财年下半年加速。基于最近的外汇汇率，过去一个季度汇率大幅波动。
我们现在看到2026财年收入有5.5亿至6.5亿美元的顺风。这与三个月前相比，第二季度外汇目前有5000万至1亿美元的顺风，基于最近的汇率。往下看损益表，我们继续推动定价纪律，并从我们的商品成本效率计划中节省成本。这些将在短期内被主要在CAS和糖尿病的持续业务组合所抵消。关于关税，你们会记得我们在上个季度给出年度指引时概述了两种情况。
鉴于我们目前所处的时间点，我们可以将今年最坏的3.5亿美元情景排除在外，而2亿美元的情景由于我们在缓解措施上的执行而略有改善。因此，关税现在预计约为2026财年的1.85亿美元。我们还继续致力于增加对我们当前和未来增长动力的投资，导致研发和销售及营销支出增加。与此同时，我们相信我们有能力通过我们的G和A费用推动杠杆。因此，我们对2026财年营业利润比收入增长快得多的预期没有变化。
鉴于我们第一季度的业绩，我们正在提高我们2026财年每股收益增长的基本预期，不包括关税的影响，从之前的4%提高到4.5%。外汇现在对2026财年每股收益的影响是中性的至1%的顺风，包括关税的影响。我们现在指引每股收益在5.60美元至5.66美元的范围内，比之前的5.50美元至5.60美元的范围有所提高。对于第二季度，我们预计每股收益为1.30美元至1.32美元，其中包括基于最近汇率的约1%的外汇顺风，以及约1800万美元的关税负面影响。正如我上个季度提到的，我们预计2027财年每股收益将实现高个位数增长，由收入增长加速、CAS和糖尿病的业务组合改善以及糖尿病分离的其他财务利益推动。
总之，我们的信心正在增强。我们正在推进我们的增长动力以加速收入和增长，并且我们正在执行制造和供应链及运营费用的效率以推动收益增长。与此同时，我们正在增加我们在研发和销售及营销方面的增长投资，所有这些都专注于创造长期股东价值。Jeff，交回给你。
好的，谢谢，Thierry。在我们进入问答环节之前，我想就我们今天早上与Elliott Management合作宣布的股东价值创造倡议以及我们双方看到的未来机会发表几点简短评论。对于美敦力。今天，我们宣布了一系列治理增强措施，这些措施将有助于利用我们面前的巨大机会，并释放美敦力的全部潜力。首先，我们任命了两名新的独立董事会成员，John Grotelaars和Bill Jellison，他们每个人都带来了深厚的医疗技术运营专业知识，并为董事会带来了新的视角。
董事会和我很高兴欢迎John和Bill加入美敦力。作为我们拐点的一部分，领导层和我正在重新激发整个组织上下对两个关键方面的激光般专注。增长和为推动增长和收益能力创造氧气。这两个重点领域需要从美敦力的前线员工到包括我在内的高层领导，一直到董事会，都紧密联系起来。因此，今天我们宣布我们创建了两个新的董事会委员会来支持管理层。增长委员会，它将监督我们的投资组合管理和资本分配决策以加速增长，以及一个运营委员会，它将监督我们在运营和费用基础上推动效率提升的努力。
这将使我们能够更高水平地有机投资回我们的业务，同时也能提供改善的利润率和加速的每股收益增长。因此，我们将从两位新董事会成员那里获得新的视角。这两个委员会将为我们提供支持和专注，以便我们能够以速度和紧迫感执行。最后，我们期待在2026年日历年中的某个时候的投资者日上分享这些倡议的成果。在这个活动上，我们打算向投资者提供关于我们糖尿病后战略、我们前进投资组合的价值主张以及持续价值创造的新长期财务目标的全面更新。
因此，总结一下，我们希望你们从今天与Elliot的公告中带走的是。美敦力正在翻开新的一页，我们将进入一个收入和收益增长更大的新时期。我们已经为公司奠定了更坚实的基础，过去几个季度我们讨论了如何拥有一个令人难以置信的产品管道，准备加速我们的有机增长。现在，随着我们重新专注于调整我们的投资组合和资本分配以实现更高的增长，以及提升运营卓越性，我们正在将这些加速的顶线转化为持续的超额收益增长的时期。
我们正在进入我们转型的新阶段，以更大胆、更果断的行动提供战略清晰度、增长概况、运营严谨性、投资策略和股东回报，这是公司有能力实现的。在我结束之前，我想感谢今天观看的美敦力员工。我们一起经历了很多变化，以更好地定位公司以提供改进的业绩。我感谢你们在保持美敦力使命始终如一的同时完成了这一切。你们正在不懈努力，以确保我们产品的最大可能可靠性和质量。你们正在以奉献、诚实、正直和服务的精神这样做。
你们的工作正在造福全球数百万患者，因为我们减轻他们的痛苦，恢复他们的健康，延长他们的生命。所以谢谢你们。好的，现在是时候进入问答环节了，我们将尽可能多地回答你们分析师的问题。因此，我们要求你们限制自己只提一个问题，只有在需要时才提一个相关的后续问题。如果你们有其他问题，可以在电话后联系Ryan和投资者关系团队。那么，Ryan，你能请排队问答说明吗？
当然，Jeff。对于想要提问的卖方分析师，请选择Participants按钮并点击Raise Hand。如果你使用的是移动应用程序，请按More按钮并选择Raise Hand。你们的线路目前处于静音状态，当被叫到时，你们将收到一个取消静音的请求，你们必须在提问前回应。最后，请注意本次问答环节正在被录制。我们现在将暂停几秒钟以组装队列。好的，我们将接受来自美国银行证券的Travis Steed的第一个问题。请继续，Travis。
嘿，谢谢提问。首先，关于管道，你们知道，这个季度它正在显现。CAS，你们知道，美国72%的增长听起来。供应在那里增加得很好。所以喜欢关于cas的更新，但是，你们知道，它没有显示在美国总增长中。你们知道，美国增长，你们知道，本季度三个半百分点，结构性心脏增长1%。是的。只是想听听你们的信心。就像你们谈到的对加速增长的能力有信心，你们知道，在FY26期间。但你们如何获得信心，基础业务仍然以中个位数增长。所以管道可以在那之上。
当然，是的。谢谢提问，Travis。你们知道，让我从季度的一些背景开始。就像我说的，我们又一个中个位数季度，有机收入增长4.8%，符合我们四到五个百分点的指引，每股收益比中点高出0.03美元。正如你们所指出的，增长动力正在加速。你们提到了cast。我会回到那个。我们还有其他动力已经在路上。我们谈到了tibial将在下半年到来。但有几个领域略低于趋势，比如在神经科学方面，盆腔健康，神经血管，然后我们会谈到糖尿病。
那里的需求很强劲，但美国增长下降了一点。所以有几个领域，我会在一秒钟内交给Thierry，它们将会反弹和加速，然后在美国，那将影响我们，但在美国增长上也会有很大影响。所有即将到来的新技术，你们知道，CAS Ardeon的持续加速，就像我提到的，糖尿病，盆腔健康，加上这些反弹，它们都将对美国增长产生不成比例的影响。Tyr，你们想谈谈。
嘿，不，我认为你们提到了要点。正如你们所说，一些在第一季度增长相对较慢的业务部分主要影响美国。所以如果你们拿几个例子，在盆腔健康方面，你们知道，我们对商业力量进行了一些改变，正如我们在评论中说的，为tibial的推出做准备。那主要是美国影响，我会说第二个因素是糖尿病。所以糖尿病在美国以外增长非常强劲，我们在国际市场增长了11%。
美国有点慢。那主要是产品问题。所以我们对simplera有需求，但爬坡才刚刚开始，那也在影响美国。所以随着这个爬坡发生，我们会看到这些事情开始在美国发挥作用，只是改变我们提到的美国和国际市场之间的概况。所以美国未来是积极的，是的。
你们知道，在CAS方面，就像你们在收益演示中看到的，那将继续加速。正如你们指出的，Travis，我们正在把资本系统放到那里。使用率，你们知道，非常高。每个人，你们知道，每个人都对我们拥有的导管感到兴奋。他们也是，你们知道，即将到来的导管，你们知道，sphere 3C60在单次空间。所以很棒。我就在两周前在日本，在那里庆祝美敦力在日本50周年。花了很多时间与医生交谈，很多关于CAS的对话，你们知道在那里，你们知道，我们是市场份额第一，affairs批准但甚至还没有在那里推出。
这是在Pulse select上，我知道我们的竞争对手强调了，你们知道他们认为他们是第一，谈论了他们做了多少案例。我们在日本做的明显更多，我知道我们是那里的第一。我问，你们知道，我在探究为什么，你们知道，他们谈到了Pulse select的精确性，但，但真正的是我们导管的安全性概况，不仅是Pulse select的公开安全性，还有afera，你们知道，在我们的ID试验中。然后他们自己做了，日本最大的中心做了他们自己的，你们知道，id，他们自己的试验。
那个安全性概况显现出来。我认为那个安全信息，显然在日本意义重大。他们真的优先考虑它。但我认为随着PFA增长并变得更加普遍，我认为那将成为美国更大的驱动力。那对我们有利。所以我认为CAS处于一个非常好的位置，可以继续加速。不仅同比增长，而且显著加速。所以连续来看，我们看到CAS的强劲连续增长，特别是APHERA，我认为接近60%的连续增长。
所以我的意思是，无论如何你们切分它，我们的CAST业务，你们知道，从技术到商业执行，地理扩张，安全性概况，数据医生经验，等等，做得非常好。
Jeff，正如你们提到的，连续增长将继续。对吧？你们在图表上看到了。我们在CAS的第二季度增长率将高于第一季度，我们还将有绝对值在第一季度和第二季度之间的显著连续增长。
好的，谢谢，Travis。感谢一个问题。接下来我们将接受来自富国银行证券的Larry Beagleson。Larry，请继续。
新的董事会委员会，你们知道，一个专注于增长，一个专注于运营。这些委员会能做哪些以前不能做的事情？你们知道，成功会是什么样子。投资者需要多久才能开始看到影响？谢谢。
是的，谢谢，Larry。看，这两个委员会，我认为就像我在评论中提到的，它们将提供专注，专注以支持管理层。你们知道，我认为特别是，有两个委员会，一个关于增长，一个关于运营，你们知道，运营表现。想想，你们知道，利润率想想继续专注于我们的供应链。你们知道，一件事，它们将做几件事。一，我们正在引入这两位具有深厚医疗技术经验的新董事。你们知道，那将是董事会上的强大声音。你们知道，我相信我们过去有医疗技术经验，最近不多。
所以引入John和Bill将有很大帮助，他们将在这两个委员会中。另一件事就是频率。所以我们重新安排了我们的委员会。我们不只是增加了两个委员会。我们将重新安排它们，以便保持相同数量的委员会。这些将非常专注于那两个主题。与管理层的接触频率会更高。你们知道，那将是，我认为，比我们过去高得多，很多非周期性的讨论将有助于推动这一点。所以我认为。这是专注，这是与管理层的接触频率和接触点，我认为那两个委员会中的医疗技术声音。
非常感谢。
谢谢，Larry。下一个问题我们将接受来自Learink Partners的Mike Kratke。Mike，请继续。
嗨，大家好。非常感谢提问。也许只是回到CAS业务。在你们上次电话中，你们谈到CAS增长从30%加速。你们又实现了一个近50%的强劲季度，预计会再次加速。所以我很好奇，就你们看到的增长而言，你们谈到的20亿美元年度CIS销售现在是否明确在2026财年的桌上，或者你们对承诺这一点有什么保留？
是的，不，谢谢提问，Mike。你们知道，当我说那，我们坚持那，没有什么改变，我说那是近期的，你们知道，我认为在2026财年实现，那是，那是在我们FY25基础上再增加10亿。对吧。所以我们锚定在那。坚持那。我说近期的。所以近期，你们知道，可能是FY26。你们知道，我认为会进入FY27，但不会太远。所以那在正轨上。就像我说的，连续也在加速。你们知道，事情看起来不错，所以那里没有变化。
明白了。非常感谢。
谢谢，Mike。我们将接受来自摩根大通的Robbie Marcus的下一个问题。Robbie，请继续。
哦，太好了。非常感谢提问。我想跟进Larry关于新董事和委员会成立的问题。Jeff，Thierry，也许你们可以给我们。除了更多的接触点和沟通之外。这是否可能涉及公司规模、股息、资本分配可能会被讨论？如何创造更多每股收益增长。我只是试图理解这在多大程度上是Jeff自成为CEO以来战略的延续。我知道你们谈了很多关于投资组合优化与评估更全面变化的内容。非常感谢。
是的，看，Robbie，我会说首先，我认为我们正在进入，就像我在电话中说的，公司的新篇章。我的意思是，当我刚上任时，立即面临几个我们必须解决的挑战，一些是我们自己造成的，一些是市场如VBP等，你们知道，但我们，你们知道，我们有一个稳定的基础，我们已经解决了那。我们的增长动力正在发挥作用，我们将执行那。对吧。你们将在下半年看到这个增长拐点。
但除此之外，我认为我们感到自信，我们的董事会感到自信，这是在我们开始与Elliot接触之前就已经在进行的，我们可以翻开新的一页，进入新的一章，并在这些其他驱动力上更加积极。对吧。我们谈到的那些，Elliot也和我们谈到了同样的事情，就是关于价值创造和一些围绕几个领域的果断决策。你们知道，一个是更多的并购。好的。你们知道，affair交易看起来很棒，就像我说的，我们觉得团队有能力整合更多这样的交易。
不一定在afib，但你们知道，在整个公司的高增长领域。所以更多的并购，你们知道，重新激发对投资组合的激光般专注，通过并购和任何类型的投资组合举措重新定位整个投资组合以实现更高增长，你们知道，所以，你们知道，增加。我们的Wamger糖尿病交易是一个很好的证明，但这里还有其他机会我们可以看。所以那是一个大领域，然后是第二个是在公司投资更多。所以我们谈到了公司内部的资本分配，我们在哪里投资我们的研发和我们的G和A增长导向。
G和A，那将去哪里？但确保我们在公司投资更多，我们在这些大增长动力背后投资足够。我们认为不，我们想投资更多。你们在我们的研发中看到了，本季度增长了近8%。我们想保持这种趋势。在这些增长动力背后投资更多，因为它们是结构性增长动力。与Elliot交谈，他们称它们为变革性增长动力，我们几十年来没有见过。那是他们的话，不是我的。所以这些是主题。重新定位投资组合以实现更高增长，那是持久的，然后，你们知道，重新投资更多在我们的增长动力背后。
我们有信心，我们有稳定的运营基础来做这，我们可以在这其他增长动力上工作，我们过去几年一直在努力的，正在带我们加速增长。所以我们可以同时做这两件事，这些委员会将帮助那。超级兴奋有John和Bill加入董事会。我们谈到了他们的医疗技术背景，但特别是运营商，强大的财务敏锐度，有做投资组合举措、并购的经验。他们很适合。你们知道，他们通过了我们的正常流程，通过我们的，你们知道，提名公司治理委员会。
你们知道，每个人，那是一致认为每个人都觉得是很好的契合。我们想要他们，他们想要我们。我认为他们将做得很好，不仅支持管理层，而且代表我们所有的股东。所以那，那是如何回答那个问题，Robbie。那是，那是关于价值创造。我们将做需要做的，去，去那里。我们面前有一个大机会，那是关于利用这个机会并加速它。
太好了。谢谢，Jeff。迫不及待想看看会发生什么。感激。
谢谢，Robbie。感谢提问。接下来我们将接受来自巴克莱银行的Matt Mickseck。Matt，请继续。
嘿，非常感谢提问，并祝贺你们在这些主要增长动力方面取得的一些进展。关于这个主题，你们已经为这些主要增长动力投资了基础工作几年了。糖尿病消融。它们才刚刚开始真正显现。所以我们很兴奋。我想每个人都对看到增长显现和听到像心脏消融50%增长这样的比率感到兴奋。但如果你们能尝试平衡，你们知道，不是要抑制热情，因为它们是伟大的项目，但尝试平衡，你们知道，这些对整体美敦力投资组合增长意味着什么，那将非常有帮助。
因为，因为我认为感知变成了，你们知道，我们正在加速增长，这意味着我们不会做5，也许我们会做6%增长或类似的事情，那从长期来看，但也许帮助我们走过未来12个月25或50个基点的节奏。是未来12个月再25或50个基点吗？也许在27？只是某种衡量这对整体投资组合增长意味着什么的方式，将，将非常有帮助。谢谢。
好的，Mike，Terry，你们想回答那个吗？
我想我会尝试回答。Jeff你们可以评论。所以，所以首先你们可能在公告中看到，你们知道，我们将，我们将做，我们将在26年中的某个时候做投资者日，带你们了解我们财务概况的下一步。所以我不会给你们非常具体的目标，直到我们到达那一点，因为那将是整个，整个讨论的目的。你们知道，当，当我们有那个讨论时，我们将做的是向你们展示公司的发展方向，我们将向你们展示实现那的步骤，我们将向你们展示从财务概况的角度来看那意味着什么，新的，新的财务框架，我们将给你们可以用来看到我们正在跟踪那条路径的指标。
那说，你们知道，更短期一点。看，你们知道，Jeff提到了我们拥有的机会的规模，我们在cast中拥有的。所以我们正在谈论在25运行率基础上增加10亿美元的收入，在相对较短的时间内。对吧。所以这，你们可以看到我们将在那里的影响类型，在Ardean上。对我们来说，那也是一个结构性的变化，在运行率方面是一个巨大的转变。你们可以看到这代表的机会规模。所以这两件事本身将对我们的增长率产生相当重大的影响。
然后，你们知道，Jeff提到了所有其他元素，如tibial和Hugo，那将发挥作用，等等。所以很明显，我们正在谈论，你们知道，宏观层面的影响，增长机会。明确地说，我们没有放弃业务的其余部分。对吧。所以我们做了底层的变化，使它们运行更顺畅。我们正在用产品和创新解决一些对我们来说过去增长较慢的业务或特许经营权。所以你们应该将这些大机会视为增量，那是我们的目标，确切的量化。恐怕你们必须再等一会儿。你们将在下半年开始看到迹象，然后当我们，当我们与你们在26年中交谈时，我们将展示新的框架。
是的，不，我只想补充那一点，看，你们知道为什么现在我们有了这个新的，这个增长即将到来，就在这，今年下半年的拐点，以及非常具体的新产品创新即将到来。甚至从这个季度开始，你们有一些业务增长低于趋势，也有不错的产品即将到来或解决像VVP和Neurovascular这样的问题，那也将至少贡献一个不错的下半年增长，那将继续。那更高的增长使我们能够，通过一些自然杠杆和我们的成本控制运营效率，给我们更多的氧气来再投资，那使我们能够做更多的创新。所以那有一个循环的图表，唯一我认为缺少的是投资组合。对吧。所以更多的增长导致更多的氧气，那导致更多的投资，那导致更多的创新和更多的增长，然后你们有投资组合在那。所以我认为那为这里的不同算法创造了机会。但那是一些我们不会谈论太多的事情，直到我们到达那个投资者日。我想那将会有一些里程碑，但更广泛的战略和算法，所有这些我们将在那个投资者日上谈论。
如果我可以只补充一个评论，Jeff，关于我们正在谈论再投资更多，但我想明确的是，我们不是在谈论以牺牲每股收益为代价的再投资。对吧？所以必须是。所以我们非常清楚，增长将使我们能够投资更多，同时继续在损益表中产生杠杆并改善每股收益。我只想明确那一点。
好点。
好的，谢谢Matt。接下来我们将接受来自瑞穗的Anthony Petrone。Anthony，请继续。
太好了。祝贺今天早上的公告，也许我会聚焦于其中一个增长倡议，那就是肾去神经术。我们正在看10月8日的NCD目标日期。所以也许为我们框定一下你们认为在目标人群和高血压方面的最佳情况结果是什么。当你们考虑这个新的结构增长倡议时，你们知道，你们会把肾去神经术排在转变公司增长概况的什么位置？你们知道，这能在未来几年成为一个数十亿美元的产品类别吗？谢谢。
是的，谢谢提问，Anthony。看，首先让我们，你们知道这个季度有一个更新，我们没有在评论中谈论，但我们确实通过了评论期。那30天的评论期以CMS结束，我认为我们的报销人员告诉我，创纪录的评论数量，绝大多数支持Ardyn和指南以及cms如何框架报销和需要什么。那，就像我们在上次电话中说的，对我们来说是一个非常好的情况，那打开了这个，这个市场。
除此之外，你们看到医生协会，我们已经在欧洲几个月前看到了，现在在美国将肾去神经术和我们的，你们知道，我想在这里说我们的产品名称，simplicity，你们听到更多关于那进入护理路径。所以所有这些我们努力了这么久的拼图，突破性的FDA设备指定，你们知道，一个很好的适应症。CMS提议的报销。评论。现在你们看到医生协会将cimplicity纳入，你们知道，护理路径，如何照顾这些患者。医院强烈需求说，好的，我们需要认真对待这。
我们如何。我们需要建立这些护理路径。我们已经部署了很多市场开发专家来支持他们培训医生。虽然那不是一个很大的负担。很多介入心脏病学，介入心脏病学社区，这对他们来说不是一个很大的延伸。所以那不是一个很大的负担。像全新的东西。他们有导管技能，所以所有的多米诺骨牌都在倒下。拼图正在拼合，这将成为一个大市场。现在我们正在看cas，非常具体。
你们看到从药物到消融的转变，在消融中从一种技术到pfa。我们在那里有一个伟大的技术。它增长得非常快。非常具体。我仍然认为Ardyn有机会更大。患者群体，巨大。你们知道，我们谈过美国有多少亿人，你们知道，1亿到2亿人。美国有100万人患有高血压。其中，对吗？大约1亿。
我会插话，Jeff。1800万是未控制的高血压。所以那是一个巨大的人群。
四分之一的高血压患者有，你们知道，那是，你们知道，那是大量的不可控，控制。所以我们认为这将是一个，可能是我们做过的最大的事情。这是我们谈到的领域之一，是在我们背后投资，以真正使这个市场发展和增长，并成为我们的驱动力，并为我们的Simplicity特许经营权创造一个护城河，以保护它免受竞争对手的侵害。我们已经准备好下一代导管。我们有新的临床，临床试验消融不同的地方，我们认为，你们知道，在早期工作中，那显著帮助降低血压。所以这里有很多工作在进行，真的很高兴看到这一切如何结合在一起。还有什么吗？感激那。
太好了，谢谢，Anthony。接下来，我们将接受来自TD证券的Josh Jennings。Josh，请继续。
嗨，早上好。非常感谢提问。必须改变那图片，更新它。抱歉。只是想再检查一下。随着对糖尿病特许经营的更多关注，IPO拆分分离战略只是在美国听起来放缓可能是由患者和医生等待下一代CGM和Instinct，与Abbott的合作多部分问题，但只是。首先只是想检查并确保没有导致放缓的干扰。然后第二，只是设定预期。关于我们卖方，投资者应该如何思考。美国糖尿病业务从这里开始的爬坡。然后最后，只是还有什么。Instinct的批准和推出以及与780G的整合。抱歉，三部分，但希望你们得到了所有那。
好的，我们将回答三部分问题，并改变图片如果你们想，但为什么不让我做两件事？我将让Thierry更新你们关于交易。它在正轨上，让他谈谈那。我将让Q来谈谈业务具体问题。所以，Thierry，你们想更新我们关于交易吗？
关于交易。我会说过程完全在正轨上。所以，你们知道，真的有两面。一个是业务的运营分离，另一个是交易本身。在这两方面，团队正在按照我们预期的方式取得进展。你们知道，第一次投资者参与非常，非常令人鼓舞。所以看，我们三个月前说我们认为我们将在18个月内完成分离。现在是三个月后。感觉像15个月。所以一切都在正轨上。这就是我要说的，Jeff。
好的。你们知道，Q，你们想回答Josh的业务问题吗？是的。
是的，Jeff。谢谢，Josh。我认为你们说得对。这真的是上半年时间的问题。我们对Simplera非常兴奋，你们可以看到我们在Simplera已经推出的国际市场实现了两位数增长。在美国，需求绝对在那里。所以我们有这个动态，患者正在等待新的CGM。为了让你们了解我们如何爬坡生产，我们将在下半年生产比第一季度多一倍的产品，比上半年多一倍。
所以生产正在很好地爬坡。然后与此同时，Abbott Bay传感器instinct我们预计将在未来几个月推出。所以不会太落后于Clara。你们知道，放在上下文中，那实际上对我们来说是一个非常重要的时刻，因为我们现在将有两个有竞争力的传感器在市场上给患者选择，外形和佩戴天数的显著改进。所以真的只是时间问题，为什么我实际上非常有信心我们将在下半年看到增长加速。然后你们问，你们知道。Instinct还需要什么才能完成。我们告诉你们我们在四月提交了ACE和IAGC。我们在七月获得了ACE批准。你们。知道，所以我们的预期是我们将在未来几个月内处于一个非常，非常强势的位置推出。
是的，看，总结它。有一个，无论你们如何措辞，糖尿病有一个超级创新周期。它正处于非常前端，我们认为这个交易将为股东创造价值，显著的价值创造事件。但与此同时，你们知道，我们仍然是美敦力这家公司的所有者，你们知道，一年多，我们非常专注于它。这是公司的重要部分。你们知道，我们致力于利用这个我们一直在建设的创新周期，使这个交易对投资者来说是一个有意义的价值创造者。
太好了，谢谢，Josh。在我们结束之前，我们将再接受两个问题。所以我们将接受来自Piper Sandler的Matt o' Brien。Matt，请继续。早上好。
谢谢参加。提问。我想多问一点关于rdn，但我认为另一件要考虑的事情是整体业务。当你们剥离糖尿病时，你们有一半的业务做得非常好，增长非常快，但另一半有点疲软，增长不太快，也许有一些结构性阻力。你们确实有几个新产品tibial和机器人可能能够帮助一些疲软的领域。但除了这些疲软的业务之外，还有哪些有机方面的产品可以帮助提升这些业务，你们知道，到另一半做得非常好的业务，或者我们需要等待更多的无机添加才能真正帮助那一边的业务？你们知道，可能在Elliott贡献之后。非常感谢。
是的，谢谢，Matt。不，看，简短的回答问题是，一些业务，你们知道，低于趋势或投资组合中增长较低的，它们已经有非常具体的有机增长加速器。我们谈到了Neurovascular，例如。那对我们过去来说是一个很好的增长者。它必须通过我们任何一个业务上最大的VBP影响的主要部分。Neurovascular对我们来说在中国很大。所以那，那是，我们正在通过那。它也有一个召回，你们知道，那我们在技术上没有跨越那，但替代产品现在正在爬坡。
所以那将加速。我提到了，你们知道，通过Contigo Partnership，一些我们将放在我们的Neurovascular和我们的外周血管包上的产品。我一会儿会谈到PV，那将帮助它的增长。然后最后我们在Neurovascular中有一些出血产品。所以Neurovascular，你们将看到一个显著的加速。我们谈到了盆腔健康，我认为这是一个未被充分认识的。这个膀胱过度活动症是一个未被。那是一个巨大的市场。数百万患者。你们知道，从基本上一个植入式设备在你的上臀部，骶神经调制，到筋膜上的东西，脚踝上的想法。
那不是完全可穿戴的，但它非常，非常接近可穿戴的。真的，你们知道，真的将打开那个市场。我们将获得市场份额，那将很有趣。但更大的事情，我们将疯狂地增长这个市场。所以那是另一个。你们知道，神经科学多年来一直是我们稳定的表现者，它在竞争上非常定位良好，它将是那样。我认为这两个将帮助加速它。外周血管也是。再次，Contigo交易将把那些颈动脉支架产品放在他们的包里。
他们有一些其他有机产品即将到来，aspiration livurant。所以那是另一个例子。那些是一些较慢的。然后我们向你们谈到了糖尿病。然后另外两件事是大的，看外科，我们谈到了。有那些阻力，它们是稳定的但持续的阻力，我们，我们在那里处理。然后在我们的其他两个大特许经营权，脊柱和CRM，我们处于很好的状态。脊柱整体收入中个位数，大约是四个半百分点。我认为我们在全球资本上超过8%。
我知道我们的竞争对手说他们的一些资本有点低或很多低，那领域有关于资本的担忧。现在我们的资本增长得非常快，你们知道，全球超过8%，大资本13%。我们在那个脊柱业务上有一个马达，那将是持久的。然后心脏节律，你们知道，它有一些更难处理的比较，但那里有很多创新。EVICD增长良好，首先，无导线仍然增长超过14%这个季度。它已经超过十年，即使有竞争仍然增长在十几岁。
14%上个季度，你们知道，你们有evICD增长超过80%。然后我们的传导系统起搏导线是20%左右，21%我想。然后我们有一个新的高功率传导系统导线即将到来Omnisecure。所以我认为那业务处于很好的状态。所以你们看看投资组合周围，你们看到主要的增长动力，你们看到一些，你们知道，我会称它们为单打或双打在那些较低增长业务中到来，除了盆腔健康，那不止一个单打或那是一个大的，那将把公司的其余部分提升，真正支持这个下半年加速并保持它持久。我漏了什么吗？
我认为那非常全面。
谢谢Matt。
谢谢，Matt。我们将再接受一个问题。我们将接受来自花旗的Joanne Wench。Joanne，请，请继续提问。
谢谢，早上好。我喜欢新的背景看srs。今年早些时候，Hugo有一个非常重要的展示，我很好奇，你们对在欧洲市场学到的有什么想法，以及那如何转化为当它进入美国市场时。我也很好奇你们是否能给我们任何关于收入机器人放置的指标，任何那帮助我们了解那部分进展的东西。谢谢。
谢谢，Troy。我想我们会叫Mike Marinero来回答那些问题。但我会开始说，你们知道，Hugo继续取得，你们知道，进展。这是，你们知道，对我们重要的计划。我们指望它成为我们的增长动力之一，特别是当它进入美国时，我们谈到了在下半年。但我会交给Mike回答那些具体问题。问题，Mike？
是的。谢谢，Jeff。谢谢，Joanne。所以也许首先回答关于我们在国际市场学到的问题。我认为重要的是，我们学到了我们有一个形式因素，那被接受得很好，特别是开放控制台，模块化设计，那现在，你们知道，真正开始在普通外科中以一种非常有意义的方式显现出来。我们看到普通外科应用是这个系统的模块化真正闪耀的地方，因为你们可以采取真正的腹腔镜方法。我们学到伙伴关系真的很重要。我们不是真的在卖，你们知道，我们在卖机器人和机器人的表现显然非常关键。
但我们真的，你们知道，我们在建立伙伴关系，所以培训，教育，我们如何围绕机器人，我们如何作为整个外科业务来到客户面前。这些都是关键的教训，你们知道，到目前为止我们学到的，也是我们从脊柱业务中借鉴的教训，我认为Jeff刚刚谈过，那里真的有一个整个生态系统游戏，我们在考虑那，然后当我们来到美国市场时，从表现的角度来看。我们现在在超过30个国家，全球市场。我们已经记录了数万例手术，我们看到在我们当前的账户中，年复一年基础上的显著两位数增长。
所以那里进展非常好。我们正在仔细跟踪那势头，因为那些账户如何年复一年表现显然是，你们知道，对我们未来应该期望的一个好指标。正如你们所知，我们提交了，正如你们在srs谈到的，Joanne，我想你们在那里，我们今年为我们的泌尿学研究或泌尿学适应症提交了FDA批准申请，我们正在与fda的谈话中进展良好。我们准备推出或更准确地说，不久后提交疝气和妇科。这些都是由我们在主要会议上展示的非常大的数据集支持的。
所以，你们知道，我们在ua展示了泌尿学，一个非常大的数据集在欧洲泌尿学学会，妇科数据。在srs，我们展示了疝气Enable疝气，那将是支持我们美国批准的数据，在美国疝气学会即将在九月到来。所以我们正在采取一个非常，你们知道，前瞻性的公开方法，真正展示系统的安全性和有效性，以便，你们知道，客户和社区可以看到那是什么样子。我们不久将准备在我们的Gyne ONC研究中招募第一位患者，以便我们也可以追求那适应症。
所以这里有一系列进展正在进行，除了我们的数字生态系统，那去年在LAP和机器人方面都显著增长，包括在竞争系统中，并且，你们知道，今年有望再次翻倍。所以我认为Jeff说了，你们知道，我们正在取得非常好的进展。我们现在已经看到了，你们知道，系统的表现。我们已经从那学到了。我们已经看到了真正作为完整伙伴来到那有多关键。你们知道，我们正在扩大国家数量，并在季度基础上显著增加手术数量。谢谢提问。
好的，谢谢，Mike。谢谢，Joanne，提问。所以我认为我们将，我们将在这里结束电话。你们知道，首先我想感谢所有分析师的提问和支持。谢谢你们今天加入我们。我想宣布我们的下一次，第二季度收益电话将在感恩节前一周播出，实际上。星期二，11月18日，感恩节前一周。感恩节前一周。星期二，11月18日。那是感恩节前一周。我们将向你们更新我们的进展。所以那，我将结束电话。谢谢加入我们，祝你们有美好的一天。