身份不明的发言人
Mike Pilato（董事、总裁兼首席执行官）
Christopher Snowden（首席财务官兼公司秘书）
身份不明的参与者
Derek Lessard（TD Cowan）
Nevin Yilkem（BMO Capital Markets）
Justin Keywood（Stifel）
Zachary Evershed（National Bank Financial）
Rylan Conrad（RBC Capital Markets）
大家下午好。欢迎参加Jamison Wellness电话会议，讨论2025年第二季度的财务业绩。目前所有参与者都处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将给出说明。请注意，未经公司书面授权，不得全部或部分复制本次电话会议。提醒一下，今天的电话会议正在录音。今天参加电话会议的管理层有总裁兼首席执行官Mike Pilato和首席财务官兼公司秘书Chris Snowden。
在我将电话转交给Pilato先生之前，请注意，公司今天下午发布了涵盖第二季度财务业绩的新闻稿，该新闻稿的副本可以在公司网站的投资者关系部分找到。请注意，接下来的准备发言包含前瞻性陈述，管理层可能会在回答您的问题时做出额外的前瞻性陈述。这些陈述不能保证未来的表现，因此不应过分依赖。我们向您指出Jamison今天下午发布的新闻稿和向加拿大证券管理员提交的文件中包含的所有风险因素，以更详细地讨论可能导致实际结果与这些预测和任何前瞻性陈述存在重大差异的因素。
公司没有义务公开更正或更新在演示期间做出的前瞻性陈述以反映未来事件或情况，除非根据光学证券法可能需要这样做。最后，我们要提醒听众，公司可能会在这次电话会议中提到某些非IFRS财务指标。这些非IFRS财务指标的调节表包含在公司今天早些时候发布的新闻稿中。另外，请注意，除非另有说明，今天讨论的所有数字均为加元，偶尔四舍五入至最接近的百万。我现在将电话转交给Pilato先生开始。请继续，先生。
谢谢，Andrew。大家下午好。感谢大家今天抽空参加我们的电话会议。我将从我们第二季度的表现和亮点概述开始。Chris将详细审查财务数据，然后我将结束我们的准备发言并开放提问环节。第二季度又是一个稳健的季度，强化了健康和保健类别的持续实力以及我们在其中的领导地位。品牌收入增长近14%反映了全球对我们值得信赖的品牌的持续需求以及我们团队在所有关键市场执行战略计划的持续努力。
在中国，我们在每个主要平台上的美元和销量份额都有所增长。整个季度，我们的营销和社交商务活动继续将新消费者引入Jamison生态系统。这项投资为Jamison业务的其余部分带来了光环效应，我们在传统的跨境电子商务平台、实体渠道以及特别是通过我们成功的618活动中看到了显著的结果，该活动比去年的促销活动平均增长了73%。在美国，Youtheory正在获得关注，本季度增长近10%。消费在我们的传统零售渠道中增长，并且由于我们新的电子商务合作伙伴关系，电子商务也特别强劲。
趋势成分包括Ashwagandha和Shilajit在本季度表现突出，推动了压力支持和能量类别中产品的需求。在加拿大，消费者消费仍然强劲，超过了出货量，因为我们引以为豪的加拿大平台继续引起消费者的共鸣。我们新的产品质量广告活动以我们自己的团队成员在我们自己的设施中工作为特色，在第二季度继续推出新的创意，以支持我们新的镁产品的推出。在店内和传统及社交媒体渠道执行，镁产品引起了消费者的极大兴趣和需求，Jamison通过其最新的创新提升了产品供应，现在表现超出我们的预期。
在国际上，我们看到由创新推动的持续势头，特别是在中东地区，新产品的推出和成功的心脏和女性健康活动推动了许多市场的销售。在我们的战略合作伙伴部门，我们的团队专注于提供新产品并扩大与现有客户的关系。本季度关于关税情况的一些混乱最初导致了延迟，现在我们与合作伙伴一起了解业务影响，已经澄清，我们正在按计划在第四季度交付这些机会。我们在2025年上半年结束时，每个品牌业务部门都实现了增长，品牌总增长率为14%，使我们能够满足全年的预期。
随着我们进入下半年，我们仍然专注于执行我们的创新路线图，扩大我们的全球影响力并推动卓越运营。现在让我将电话转交给Chris，详细讨论我们的财务表现。
谢谢Mike，大家下午好。在第二季度，合并收入增长了7.7%，达到1.99亿加元。本季度的增长是由我们的Jamieson品牌部门推动的，该部门超出了预期，增长了13.8%，达到1.77亿加元。我们的每个品牌业务部门在第二季度的收入增长如下。中国增长了70.8%，主要是由于成功的618促销活动、我们品牌建设投资背后的持续消费者忠诚度以及本季度安排的影响者计划权重增加。Youtheory增长了9.7%，主要是由于我们传统渠道的强劲消费。
电子商务的增长是由我们新的战略合作伙伴关系和第三季度促销计划的出货时间推动的。加拿大收入增长了2%，其中6.8%是由强劲的消费者消费和价格推动的，部分被去年第二季度强劲出货量的4.8%影响所抵消。在我们第一季度的劳工中断之后，国际销量增长了9.6%，主要是由于我们核心市场的强劲消费者增长，特别是在中东地区。我们的战略合作伙伴部门的收入如预期减少了720万加元，受到现有业务和新计划在第二季度后期订单模式时间的影响。
第二季度合并毛利润增加了1580万加元，而标准化毛利润或毛利润增加了1420万加元，主要是由于品牌收入增加和利润率提高，部分被战略合作伙伴销量下降所抵消。合并毛利率增加了540个基点，达到40.6%，而标准化合并毛利率增加了460个基点。在Jamieson品牌部门，毛利润增加了1700万加元，而标准化毛利润增加了1540万加元，主要是由于收入增加和利润率提高。Jamieson品牌的毛利率增加了480个基点，而标准化毛利润增加了370个基点，达到44.1%，主要是由于销量和效率。
与去年与停工相关的低效率相比，以及中国有利的渠道组合。在当前季度，战略合作伙伴毛利润减少了120万加元，毛利率下降了110个基点，主要是由于销量下降和生产组合。本季度SGA费用增加了26.2%，不包括特定成本的影响。SG&A费用增加了1090万加元或27.2%，这是由于在中国通过电子商务营销活动（包括本季度安排的影响者计划权重）和可变薪酬时间的投资。本季度的特定成本为470万加元，主要包括与我们SAP系统基础设施实施相关的系统开发成本和实施后启动成本以及其他非经常性费用，主要与非运营法律成本相关。
营业收入增加了510万加元，主要是由于毛利润增加，部分被我们在SGA上的投资所抵消。在标准化基础上，营业收入增加了410万加元，调整后的EBITDA增加了350万加元，达到3510万加元。调整后的净收益为1730万加元，比去年第二季度增加了260万加元。调整后的EBITDA和调整后的净收益的调节表包含在今天发布的第二季度业绩公告中。转向资产负债表和现金流，我们在考虑营运资金之前产生了1880万加元的运营现金流，比去年同期增加了170万加元。
营运资金使用的现金减少了290万加元，主要是由于供应商付款时间的影响，部分被应收账款时间和库存增加所抵消。为了支持我们第二季度的业务增长，我们根据我们的NCIB计划回购了96,420股普通股以注销，总对价为310万加元，平均价格为每股32.43加元。在第二季度，我们分发了880万加元的股息，并在季度结束时拥有近1.33亿加元的现金和可用运营额度。基于我们今年的现金流实力，我们宣布每股普通股股息为0.23加元，总计约950万加元，每股增加0.02加元或9.5%。
股息将于2025年9月12日支付给2025年8月29日营业结束时登记在册的普通股股东。现在转向展望，我们维持2025财年的合并收入和调整后EBITDA展望，同时调整我们的Jamieson品牌部门展望，以反映由于我们成功的数字媒体计划和强劲需求以及战略合作伙伴收入下降而导致的中国品牌收入增加。考虑到2025财年新计划和合作伙伴的上线时间，我们现在预计Jamieson品牌部门的收入将在6.95至7.2亿加元之间，增长10.5%至15.3%。
Jamieson中国收入现在预计增长30%至40%，由市场扩张、创新以及我们数字媒体计划推动的试用和认知度的效率和有效性提高驱动。战略合作伙伴部门的收入预计在1.05至1.16亿加元之间，增长高达10%。增长预计将由我们的新计划和现有计划组合中的更高销量驱动。围绕美国关税的不确定性已延迟订单和新产品的推出到第四季度，一些新客户将销量推迟到2026年。此外，调整后的稀释每股收益现在预计在1.79至1.90加元之间，增长11%至18%，反映了我们NCI计划下回购股票的更高利息支出以及更高季节性营运资本投资的时间。
我们的第三季度指导反映了基于我们上半年势头的持续Jamieson品牌增长。在第三季度，我们预计合并收入在1.82至1.92亿加元之间，增长3.3%至9%，Jamieson品牌出货量的增加略微被我们战略合作伙伴部门的预期下降所抵消。Jamieson品牌部门的收入预计增长6.5%至11.5%，由消费者需求、创新和所有关键市场的品牌增长驱动。战略合作伙伴部门的收入预计下降10%至20%，由于现有客户的计划减少和新业务商业化的时间。
调整后的EBITDA预计在3500至3700万加元之间。我们的2025年指导反映了当前美国、加拿大和其他国家之间的主要贸易环境。迄今为止，关税对我们的整体财务表现没有重大影响，因为这些成本已通过我们灵活的供应链和运营效率得到缓解。我们认识到贸易环境在不断变化，实际结果可能会受到未来全球贸易政策变化的影响。对我们第三季度和2025财年全年展望的完整讨论，以及影响我们预期表现的因素，包含在我们今天下午提交的MDA的展望部分中，在此我将电话转回Mike进行结束发言。
谢谢Chris，并感谢你自2017年以来作为Jamison的公司秘书的贡献，除了你作为首席财务官的角色。我很高兴地宣布，自9月1日起，Chris将把他的公司秘书职责移交给我们的高级副总裁兼总法律顾问Tara Martin，让Chris有更多时间专注于我们的战略业务发展计划。我想再次感谢整个团队本季度的努力，我们继续推动我们的目标，即每天激励更好的生活。没有我们整个Jamison团队充满激情、目标和协作的辛勤工作，这些结果是不可能实现的。
他们是一群令人惊叹的专业人士，我很自豪能成为其中的一员。在此，我们将进入问答环节。
谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号键加数字一。您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您想退出投票过程，请按星号键加数字二。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，第一个问题。第一个问题来自TD Cowan的Derek Lessard。请继续。
好的，下午好Mike和Chris，祝贺你们在各个方面的稳健业绩。谢谢，Derek。我可能有两个问题。我想重点关注PR和Youtheory。我想你们说过你们通过传统零售存在获得了吸引力。显然你们在俱乐部和电子商务方面做得很好。这感觉是新的。所以也许在这里补充一些细节。
是的，我认为我们在那部分说的是两件事。第一，我们继续获得一些战略分销和可持续分销，随着我们继续推出一些新创新并扩大一些零售渠道或客户。但我们也看到了强劲的消费。所以你在那里看到了两件事。我认为消费一直在稳步进行。我们谈到了Ashwagandha和Shilajit背后的步伐，这两种成分在我们长期讨论的能量和压力缓解趋势类别中真正推动了增长。我们还通过一些新创新继续获得一些新的分销。
所以真的为团队在过去一个季度在传统渠道和实体店中所做的感到自豪。我真的觉得我们在那里建立了一些势头。
好的，听起来很棒。我想你强调了第三季度促销出货时间是本季度的驱动因素。这是否会提前一些第三季度的出货量？所以我猜我们应该如何看待第三季度的增长节奏？对你来说Terry？
是的，你的第三季度出货量在指导范围内仍然强劲。那里没有异常，只是可能多了一点。
好的，谢谢Chris。
在哲学上，我想向大家指出的一点是时间安排，如果你回顾上个季度，我们谈到一年前Youtheory的创新是前半年加权的，而今年是后半年加权的。所以。所以我们将在后半年看到Youtheory的一些强劲创新。好的。
最后一个问题关于中国，提到了品牌忠诚度增长。也许谈谈你们如何衡量这一点以及你们看到的趋势。
是的。我们衡量它的方式有几种。所以我们看看在社交商务和我们利用的KOLs上发生了什么，我们在这些渠道看到了非常强劲的增长，显然我们在那里进行了投资。但然后我们看到了非常强劲的增长。我们现在已经看到这种光环效应一个季度接一个季度地传递到更传统的渠道。这是非常显著的增长，在我们有实体店分销的地方也有强劲的增长。来自这些渠道的消费也很高。我们还衡量品牌资产分数，所以我们与消费者交谈。
我们进行消费者研究，我们真的开始看到消费者资产和品牌资产在我们投资的背后开始增长。所以我们具体衡量我们在营销和社交商务上的支出。然后我们看看其他渠道发生了什么，看看那里有什么光环效应。然后我们通过我们的消费者研究方法与消费者交谈，以显示实力。我们还开始在中国衡量一些份额指标，并看到美元和单位的份额增长，本季度以远高于任何外国品牌竞争对手的速度增长。
谢谢，再次祝贺你们。
谢谢，Derek。
谢谢你。
下一个问题来自BMO Capital Markets的Nevin Yulkom。请继续。
是的，谢谢。嗨，伙计们。今晚我是代替Steve的。有几个问题。嗨。所以我想继续中国主题，你能提供一些关于推动展望改善的增量细节吗？只是想知道你们对下半年更广泛行业增长的潜在假设是否有任何变化。
不，我认为我们在下半年略微提高了指导，主要是基于我们上半年的势头。是的。我们在中国上半年实现了非常强劲的增长，我认为是62%。我们预计会有一些持续的势头。我们现在在第三季度和第四季度面临一些非常艰难的对比。去年我们确实在后半年开始加速，但我们觉得我们有很好的势头。我们觉得我们可以将中国的数字略微提高一些。
从市场角度来看，我们继续看到中国市场的增长，一些稳健的增长，但我们继续大幅超越这一点，我们计划在下半年继续保持这一点。
明白了。谢谢，Mike。然后转向国内市场，希望你能提供一些关于本季度潜在6.8%消费增长的细节，分解为销量和价格。然后你们在消费者行为方面看到了什么。
是的，所以我们继续看到加拿大的消费者行为保持一致。我们继续看到向俱乐部和电子商务等渠道的持续转变，正如我们过去几年所讨论的那样，因为消费者继续寻找价值。但我们在消费基础上有一个很好的季度。所以我们有中个位数的单位增长和高个位数的美元增长。真正促成这一点的是我们的新营销活动对我们来说做得非常好。我们的创新很强，美元和单位之间的差距有点价格重叠。
如果你记得，我们在2024年第一季度末采取了定价，并在第三季度有一点重叠，因为客户需要一些时间在市场上反映这种定价。所以有一点定价，但良好的强劲单位增长，中个位数超过了类别。我们对下半年的新广告活动和创新战略感到相当乐观。
很高兴听到。谢谢回答我的问题。
谢谢你。
下一个问题来自Stifel的Justin Keywood。请继续。
嗨，谢谢接听我的电话。很高兴看到持续的稳健执行。只是想理解一些关于战略合作伙伴部门的评论，我猜是关于关税的一些可变性。所以这些是美国客户，有一些延迟，我猜是在上线还是我们应该如何看待这一点？
是的，这正是我要说的方式，Justin。每次头条新闻都在谈论关税，你知道，我们今年正在上线新客户，我们正在签署一些新合同。你只是会在系统中遇到延迟，因为这些会产生噪音，需要时间来回讨论。谈论关税，谈论影响，目前在我们与美国的Kuzma协议下真的没有影响。但这在市场上引起了紧张，只是导致一些上线延迟到第四季度，因为在一些公告和系统中的噪音期间合同被搁置。
所以正如你所说。我们将在年内尽可能多地引进。我们略微下调了我们的指导，我们将继续推动这些客户。
是否有考虑用国内机会取代这些客户，还是我们没有。
100%？我们正在考虑一些加拿大机会和全球机会，随着时间的推移进入我们的系统。正如我们在年初谈到的，战略合作伙伴在关税方面有一点噪音。我们对战略合作伙伴的前进充满信心。我们只是可能会根据公告和一些时间转移，也许将美国循环为国际。但有很多事情在进行。有很多机会在那里。现在只是一个时间游戏。
好的，很棒，这很有帮助。然后转向中国，我们注意到你们的合作伙伴DCP Capital收购了Sunart Retail Group，据我们了解，它运营着大约500家门店。这是一个机会吗？我假设这是一个对Jamison的机会，但也许只是如果你们也这么看，以及这可能在接下来的季度中如何发展。
是的，我们确实认为这是一个潜在的机会。他们确实发布了一个公告。我认为那是在第一季度。他们发布了那个公告。我相信他们从那以后已经完成了那笔交易，并正在进行他们的工作。我们正在与他们讨论与那家零售商的维生素机会可能是什么样子。这不是一个传统上在这个类别中经营的零售商，但他们希望在那里激活这个类别，显然是与我们。所以那里有一些机会。我们在短期内看到的任何业务都会在我们的指导范围内。
我们不期望一开始就很大。这是一个有点测试和学习的新客户，但你知道，随着它建立势头，如果这个测试成功，你会在我们的未来，我们的未来业务预期中看到它。
非常有帮助。谢谢回答我的问题。
不客气。
女士们先生们，提醒一下，如果您有任何问题，请按星号键加数字一。下一个问题来自National Bank Financial的Zachary Evershed。请继续。
嘿，祝贺这个季度，谢谢回答我的问题。
谢谢你Zach，很高兴听到你的声音。
所以，讨论电子商务合作伙伴关系，听起来进展顺利。你能给我们一个关于它相对于计划的执行情况的更新吗？在推出速度和你们希望获得的营销提升方面。
是的，我们得到了非常稳固的两位数提升。我们的计划是按季度建立的。像这样的建设不是一蹴而就的，突然间你的业务翻倍或三倍。它一个季度接一个季度地建立，我们已经看到从第一季度到第二季度的消费按计划增长，我们预计在第三季度和第四季度会继续增长。所以我们对此感觉很好。再次，正如我们经常谈到的，我们喜欢测试和学习。所以我们正在与那个合作伙伴测试和学习不同的促销活动，不同的方面，他们如何推动销量，并确保我们将我们的资金投入到平台上最有效的支出，以推动最高的POS增长和最高的利润。
所以在技术上和学习上有很多操作，但第二季度有实质性增长，期待下半年。
明白了。谢谢。然后在引以为豪的加拿大平台上的关键创新，除了镁类别之外，是什么引起了共鸣并推动了国内增长？
是的，我的意思是，镁是我们投入了很多关注的地方，因为它是一个增长的类别。我们为市场带来了一个卓越的产品，我们现在将很多营销指向那个产品。所以它绝对是明显的赢家。我们认为我们有一个长期的市场赢家。它做得很好。真的。如果我考虑加拿大的增长，我认为它有三个支柱。我们的质量活动，我们的新质量活动对我们来说做得非常好。使用我们自己的员工，让消费者一窥我们的设施。
我认为这为我们推动了相当大一部分的增长。我认为第二是我们市场上的一些创新。然后第三，有一点关于这个引以为豪的加拿大主题的收获，我们今天在加拿大感受到了。
这很有帮助。谢谢。我转交。
谢谢你。
下一个问题来自RBC Capital Markets的Rylan Conrad。请继续。
嘿，下午好，伙计们。谢谢回答我的问题。首先，我知道现在还早，但你们能分享一些关于GLP1初始势头的增量信息吗？预计在后半年会有更有意义的贡献吗？
是的。我的意思是，我们的GLP1产品推出，我想是在去年第四季度末，也许第三个是在今年第一季度初，正如我们谈到的，这有点像把它放在市场上，看看它如何随着时间的推移建立。就像我们在这个类别中谈到的任何事情一样，这就是为什么我们今年从未用任何大数字谈论它，你在这个行业，这个类别中放下短打和单打，随着时间的推移它们会变成双打、三打和全垒打，因为你正在改变消费者行为。在这种情况下，我们实际上正在进入一个全新的类别。
我的意思是，消费者第一次走上这种新的减肥之旅。所以我们看到它继续建立任何增长。我们在上半年看到的任何东西，以及我们在下半年看到的任何东西，都包含在Chris分享的指导中，但我们从未期望这是一开始就火箭般的增长。我们期望它随着时间的推移建立，我们看到一些符合我们预期的持续增长。
好的，这很有帮助。然后转向资本配置。我相信你们之前考虑在今年晚些时候在并购方面更活跃一些，但只是好奇在dcp优先股赎回后，你们的优先事项是否有任何变化。
不，我们继续致力于通过有机增长和收购来增长环境。实际上据报道，随着我们进入2025年底和2026年，会有一些机会进入市场。我们继续有我们的并购要求，我们会在机会引起我们注意时评估它们。
完美。谢谢伙计们。
谢谢你R. O.
女士们先生们，今天的电话会议到此结束。我们感谢您的参与，并请您断开线路。