身份不明的发言人
Brian Anderson（战略与投资者关系副总裁）
Chip Zint（首席财务官兼高级副总裁）
Barry C. McCarthy（总裁、首席执行官）
身份不明的参会者
Kartik Mehta（Northcoast Research Partners）
Marc Riddick（Sidoti & Co）
Charles Strauzer（CJS Securities）
Jonnathan Navarrete（TD Securities）
您正在等待Deluxe季度财报电话会议。我们正在允许更多参与者加入，会议将很快开始。感谢您的耐心等待，请保持在线。
女士们、先生们，感谢您的等待，欢迎参加Deluxe季度财报电话会议。所有参与者目前处于只听模式，今天的通话正在被录音。现在，我将会议转交给主持人，战略与投资者关系副总裁Brian Anderson。请开始。
谢谢接线员，欢迎参加Deluxe 2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参加电话会议的有我们的总裁兼首席执行官Barry McCarthy，以及我们的首席财务官Chip Zint。在今天的准备发言结束后，我们将回答问题。
在我们开始之前，正如当前幻灯片所示，我想提醒大家，今天关于管理层意图、预测、财务估计和公司未来战略或业绩预期的评论，根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的定义，具有前瞻性。关于可能导致实际结果与预测不同的因素的更多信息，请参阅我们今天提交的新闻稿、截至2024年12月31日的年度10-K表格以及公司提交给SEC的其他文件。
在今天的电话会议上，我们将讨论非GAAP财务指标，包括可比调整收入、可比调整EBITDA和EBITDA利润率、可比调整EPS和自由现金流。所有可比调整指标均剔除了业务退出的影响。在我们的新闻稿、今天的演示文稿和提交给SEC的文件中，您可以找到关于非GAAP指标的更多披露，包括这些指标与最接近的美国GAAP指标的调节表。在材料中，我们还提供了GAAP EPS与调整后EPS的调节表，这可能有助于您的建模。
现在，我将会议交给Barry。
谢谢Brian，大家晚上好。我们的第二季度表现突出，各项核心盈利能力指标均表现强劲，包括可比调整EBITDA连续第十个季度实现同比增长。今晚我将首先说明，我们的总收入为5.21亿美元，较去年第二季度下降2.5%，低于我们的预期，但完全归因于印刷业务中低利润率的促销部分，我稍后会详细说明。重要的是，我们的其他业务均表现如预期，本季度所有其他财务指标均表现强劲。
我们的可比调整EBITDA同比增长超过4.5%，达到1.06亿美元。利润率扩大了140个基点，略高于20%。可比调整EPS增长3.5%，年初至今为0.88美元。自由现金流较2024年上半年增长了200%或超过3400万美元。我们将杠杆比率改善至3.5倍，并仍有望在明年降至3倍以下。我们确认全年收入和盈利指引，并提高了自由现金流指引。
现在来看一些业务板块的亮点，数据解决方案板块继续表现突出，第二季度收入增长超过18%。
观察最近一轮银行财报的分析师可能已经注意到，成功的活期存款生成活动是重要的盈利驱动因素。我们很自豪，我们的数据板块在其中许多成功案例中发挥了作用。在我们的金融机构合作伙伴中，尽管宏观经济不确定性持续影响国内整体消费环境，商户服务业务的增长仍环比加速至略低于3%。B2B支付业务实现了预期的低个位数增长，与我们之前的指引一致。我们对利润率扩大了200多个基点感到满意，并在整个业务中赢得了多个客户并正在实施。
印刷业务中利润率较高的支票部分表现符合我们的长期预期，下降了约3%，帮助该板块保持了健康的利润率。印刷业务中低利润率的品牌促销部分是季度内收入受到挑战的部分。除了第一季度交易时机和行业需求逆风外，我们上季度已经指出，第二季度业绩受到一些大型一次性订单未续签的影响，这些订单的利润率水平不具吸引力。正如我们之前讨论的，我们的策略是避免利润率不具吸引力的促销交易，即使以牺牲收入为代价。重要的是，在这种策略下，季度内产生的收入逆风对该板块的盈利能力影响微乎其微。总体而言，我们保持了印刷板块32%的强劲利润率。
正如我们在每次电话会议上讨论的那样，我们认为这一利润率以及印刷业务（尤其是传统支票业务）的可预测现金流将在可预见的未来持续。我们不认为品牌促销在第二季度的下降速度会在今年剩余时间内重现。
最后，关于我们的整体展望，正如我之前提到的，我们很高兴确认收入和盈利指引，并提高全年自由现金流的预期。Chip稍后将对此有更多说明。在年中的中点，我们的收入比例仍略微偏向印刷业务，为54%对46%。
从另一个角度来看，支付和数据业务的总收入已经显著超过印刷业务中传统支票部分的收入。年初至今，我们的支付和数据业务组合同比增长了近7.5%，与我们的战略一致，如当前幻灯片所示。
最后，我想讨论两个与我们的支付进展相关的额外主题：1）我们宣布的小型收购；2）我们两个支付业务板块的合作伙伴发展。首先，关于宣布的收购的一些背景，我们现有的平台Deluxe Payment Network（DPN）数字化连接了物理锁箱。这种锁箱间支付网络通过消除邮资、信封、人工处理和支票成本为付款人节省了成本，包括金融机构领域的大型账单支付服务。对于收款人来说，几乎没有任何变化，因为通过DPN的支付遵循成熟的锁箱支付协议，但现在以数字化的方式进行。
与我们的资本配置优先级一致，CheckMatch产品将与我们现有的DPN平台对接，扩大我们的规模，并创造收入和成本协同机会。Deluxe显然是创建和管理扩展数字网络的第三方中立者，我们已经开始在5000多个符合条件的Deluxe锁箱上启用DPN。
通过这次收购，JP Morgan锁箱和几家已经是CheckMatch成员的大型金融机构的锁箱将被添加到DPN网络中。作为金融机构客户的值得信赖的合作伙伴，Deluxe比任何单个银行或银行集团都更有能力扩展网络。我们不认为这次收购会对我们2025年B2B板块的业绩产生重大影响，但预计随着2026年及以后的扩展，将产生积极影响。我们预计当完全扩展时，B2B板块将有几个百分点的增长，我们将在未来定期提供更新。
接下来，我将重点介绍我们的支付业务在与软件供应商和其他技术提供商建立合作伙伴关系方面取得的进展。你们看到我们在最近一个季度宣布了其中一些合作伙伴关系。这些联盟具有重要的战略意义，因为我们的解决方案被嵌入到这些合作伙伴的产品中，因此当合作伙伴增长时，我们也会增长。通过我们的合作伙伴获得的客户通常具有更高的关注度，他们的交易量往往很稳定。最近与ISV（如嵌入式CRM自动化解决方案Chargent）完成的商户合作伙伴关系支持我们的市场增长计划。与SchoolAuction.net等筹款平台和My Kid Reports等儿童保育中心运营解决方案的合作将继续进一步推动我们在B2B支付领域的增长前景。
与square9banco和accutitle等技术和平合作伙伴的类似联盟提供了平台和垂直扩展机会，扩展了有吸引力的财务自动化和SaaS增长市场。
总之，我们的第二季度和年初至今的业绩展示了我们持续的运营杠杆和执行重点。重要的是，我们的业绩突显了我们正在向不断增长的支付和数据市场转型。尽管一些宏观经济不确定性仍然存在，但我们上半年的进展使我们能够确认2025年的核心指引，我们强大的执行力使我们能够提高自由现金流展望。
最后，在将会议交给Chip之前，我想提一下，公司已经迎来了110周年纪念。自1915年以来，Deluxe一直为我们的客户、股东和社区提供服务。由于Deluxers的非凡奉献和承诺，我们的人员发挥了重要作用。在过去几年中，我们在将一家纸质支付公司转型为强大的数字支付和数据公司方面取得了巨大进展，最好的还在后面。现在，我将会议交给Chip。
谢谢Barry，大家晚上好。正如Barry在开场白中指出的那样，我们对第二季度的进展感到满意，特别是我们年初至今非常强劲的自由现金流增长以及在此期间持续的可比调整EBITDA和EPS同比增长。今天我将首先对我们本季度的综合亮点进行一些补充说明，然后再讨论板块业绩、资产负债表和现金流进展以及我们2025年全年的指引范围。
本季度，我们报告的总收入为5.213亿美元，较去年同期报告的业绩下降3.1%，按可比调整基础计算下降2.5%。我们报告的GAAP净收入为2240万美元，或每股0.50美元，较2024年第二季度的2050万美元或每股0.46美元有所改善。这一增长是由改善的运营业绩推动的，包括较低的SGA和重组相关费用，抵消了去年同期报告的业务退出出售收益的非重复性。
可比调整EBITDA为1.065亿美元，较去年第二季度增长4.6%。可比调整EBITDA利润率为20.4%，较2024年第二季度提高了140个基点。正如Barry所指出的，第二季度可比调整EPS为0.88美元，较2024年的0.85美元有所改善，主要是由于之前提到的运营收入驱动因素。
现在转向我们的运营板块细节，从商户服务业务开始。商户业务第二季度收入同比增长2.9%，达到1.014亿美元，较第一季度的1.3%增长有所加速，这是由于新增商户和渠道合作伙伴以及计划的定价行动，抵消了流失和国内经济环境中一些持续的宏观经济不确定性。板块调整EBITDA为2170万美元，较去年同期增加250万美元或13%，利润率扩大了190个基点，达到21.4%，这是由于上述收入因素和持续的成本效率。
正如我们在之前的季度中指出的，美国整体环境中持续的宏观经济不确定性使我们继续预期商户业务的全年收入增长将保持在较低的个位数轨迹。如果经济加速复苏带来的宏观或可自由支配支出顺风可能提供超出这一展望的上行空间，我们继续预期调整EBITDA利润率将保持在低20%的水平，与我们最初的指引一致。
转向B2B支付业务，第二季度B2B板块收入为7100万美元，较第一季度和去年同期环比增长1.1%，与我们的年内节奏预期和之前的指引一致。B2B调整EBITDA在第二季度为1560万美元，较去年同期增长11.4%。正如Barry所指出的，B2B第二季度调整EBITDA利润率为22%，较2024年整体提高了210个基点。
我们持续专注于提高锁箱业务的效率，并优化板块SG&A，以更紧密地与我们全年B2B展望中新业务赢得的管道阶段和相关实施计划保持一致。在我们的全年B2B展望中，我们预期收入将实现低个位数增长，而第三季度收入预计将环比改善。由于某些交易的实施时间，业绩可能会较去年同期有所缓和。我们预计第四季度结束时将有稳健的退出增长率，而利润率预计将保持在低至中20%的范围内。
转向数据解决方案，该板块继续表现强劲，延续了前两个季度的强劲增长轨迹。第二季度收入为6780万美元，较2024年第二季度整体增长18.1%。正如Barry在他的亮点中提到的那样，这一增长包括在核心金融机构客户活动中持续强劲的表现。该板块还在非金融机构垂直领域继续扩展。调整EBITDA为2040万美元，较去年第二季度增长29.1%，而调整EBITDA利润率扩大了260个基点，达到30.1%。
这些结果反映了DDM活动组合的持续有利、整体强劲的收入增长率以及整个业务中持续实现的运营效率。该板块的持续强劲表现强化了我们上季度分享的低两位数板块增长预期的更新全年展望。我们注意到，由于我们在第四季度实现的强劲增长，第四季度的同比比较将最具挑战性。因此，我们目前不会预测同比收入增长，并可能在第四季度特别看到下降，同时保持我们整体强劲的全年增长预期。
现在转向我们的印刷业务，印刷板块第二季度收入为2.811亿美元，同比下降9%。正如Barry在他的评论中简要讨论的那样，为了更好地理清我们的核心业务轨迹和相应的印刷EBITDA结果，进一步分解印刷板块的下降速度非常重要。特别是，如当前幻灯片所示，以及我们提交给SEC的每季度文件中包含的那样，按产品类别进一步细分收入显示，我们的两个核心印刷重点领域在本季度的下降幅度更为温和。
传统支票业务第二季度下降了3.2%，而表格和其他商业产品在本季度下降了7.2%。综合来看，这些业务的整体同比下降率为4.2%，基本符合我们对板块低至中个位数下降的指引。实际上，超出这些水平的所有额外印刷下降率都是由其他促销解决方案产品类别中25.1%的下降率驱动的，该产品类别的利润率较低。本季度印刷业务中观察到的整体3.7%的调整EBITDA同比下降率与更核心印刷重点领域的混合下降率一致。
本季度印刷业务的整体调整EBITDA为9040万美元，同比下降3.7%。重要的是，这导致了32.2%的整体收入利润率，与我们对板块长期低30%的目标完全一致，并较去年提高了180个基点。除了反映板块组合向更高利润率产品的转变外，我们继续专注于运营费用纪律和印刷板块内销货成本投入的整体效率。这些努力帮助我们保持了年初至今实现的低30%利润率，与我们之前的季度评论一致。
虽然我们不认为非核心促销解决方案收入的下降速度会在孤立的第二季度期间重现，但仍然预期这些产品的下降速度将高于包括支票在内的更核心产品组。总的来说，我们继续预期全年印刷板块的整体收入将实现中个位数或更好的下降，调整EBITDA利润率保持在低30%的水平，与我们之前的利润率展望一致。
现在转向我们的资产负债表和现金流，我们在第二季度末的净债务水平为14.4亿美元，较2024年底的14.7亿美元减少了2400多万美元。这一结果较去年第二季度末的15.3亿美元有了显著改善，符合我们将债务削减作为资本配置首要任务的持续承诺。我们的净债务与调整EBITDA比率在季度末为3.5倍，较年底和第一季度全季结果报告的3.6倍有所改善。正如我们上次电话会议中提到的，我们预期在今年剩余时间内将逐步改善，并预计2025年底的杠杆率约为3.3倍。我们的长期战略目标仍然是到2026年底达到3倍或更好的杠杆率。
宣布的收购预计不会对我们实现这些目标杠杆指标的路径产生不利影响。自由现金流，定义为经营活动提供的现金减去资本支出，年初至今为5210万美元。这较2024年上半年报告的结果增加了3450万美元。这一年初至今的改善是由持续强劲的运营业绩推动的，包括显著较低的重组支出和较低的同比现金激励支付。正如Barry所指出的，我们对最近几个季度的整体运营现金流生成以及按照我们明确的资本配置优先级继续去杠杆化的能力感到非常满意。
继12月的再融资活动后，我们从流动性和未来资本结构的角度都处于有利位置。截至第二季度末，我们保持了超过3.9亿美元的可用循环信贷额度，且没有重大的近期到期债务。我们仍在朝着到2026年底达到3倍或更好的整体杠杆比率目标前进。
在转向指引之前，与之前的季度一致，我们的董事会批准了所有流通股的常规季度股息为每股0.30美元。股息将于2025年9月2日支付给截至2025年8月18日市场收盘时的所有登记股东。
正如Barry在他的开场评论中指出的那样，我们正在维持全年收入和利润指标的指引，同时提高自由现金流的预期。我们还承认，经济环境中持续的短期不确定性水平，对提供更精确和缩小今年剩余时间展望提出了挑战。我们非常专注于我们控制范围内的运营杠杆，确保在自由现金流、EBITDA和资产负债表优化目标方面持续强劲的执行。
我们的全年指引数字显示在当前幻灯片上。请记住，所有数字均为近似值：收入为20.9亿至21.55亿美元，提醒一下，这代表了可比调整基础上负1%至正2%的增长范围；调整EBITDA为4.15亿至4.35亿美元，反映了2%至7%的可比调整增长；调整EPS为3.25至3.55美元，范围为持平至9%的可比调整增长；以及增加的1.3亿至1.5亿美元自由现金流。
最后，为了进一步协助您的建模，我们的指引假设利息支出为1.225亿美元，调整税率为26%，折旧和摊销为1.35亿美元，其中收购摊销约为4500万美元，平均流通股为4550万股，资本支出为9000万至1亿美元。这一指引仍然受到多种因素的影响，包括之前提到的宏观经济条件，如利率、劳动力供应问题、通货膨胀和剥离的影响。
总之，我们对第二季度的持续执行和年初至今的整体结果感到满意。尽管季度内某些领域的预期收入面临压力，但我们展示了调整EBITDA、EPS特别是自由现金流的持续同比增长能力，这证明了我们对执行和明确的长期资本配置优先级的持续关注。我们相信，对核心交付物的这种专注将继续反映在我们下半年的持续表现中，并期待随着今年的进展提供更多更新。接线员，我们现在准备回答问题。
谢谢。如果您通过电话拨入并想提问，请按电话键盘上的STAR1发出信号。如果您使用的是扬声器电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号再次到达我们的设备。请按STAR1提问，我们将接受来自North Coast Research的Kartik Mehta的第一个问题。
嘿，下午好Barry。商户业务在利润率方面出现了不错的转变，我想知道您是否可以详细说明一下，您采取了哪些措施来提高业务效率，并使利润率同比有如此大幅度的增长。
谢谢Kartik。我们非常专注于该业务的运营效率，就像我们所有业务一样。在商户业务中，我们还一直在努力定价和进入新的市场空间，并赢得新业务。我认为所有这些因素的结合帮助我们扩大了利润率，并加快了收入增长。您还看到我们宣布了一些与软件供应商的新合作伙伴关系，我们认为随着时间的推移，这将帮助我们进一步加速增长。
还有，我知道Barry，Brian Mahoney接管了商户业务，显然他有一些有趣的想法来改善业务。我想知道他是否已经能够实施其中的一些想法，或者他仍处于数据收集阶段，还需要一些时间才能实施他对业务的一些想法。
Kartik，Brian的开局非常好。很明显，他对业务了如指掌，因为他是在一家更大的商户收单机构中成长起来的，并立即将一些这方面的知识应用到实际中。我们已经看到了一些成果。您看到我们宣布了合作伙伴关系，我们正在扩大和更多地投资于我们的销售和市场推广工作。您已经在业务表现中看到了一点。所以我认为虽然还为时过早，他才来了几个月。我认为我们有了一个非常好的开始，我们开始从他的努力中看到一些非常早期的成果。
我们前进的方向，我认为，是非常明确的。
然后最后一个问题，Chip，自由现金流的增长很不错。关键驱动因素是什么？是仅仅因为对业务更有信心，还是有具体的驱动因素可以作为自由现金流指引改善的原因？
谢谢Kartik指出这一点。我们对执行和进展感到非常满意，不仅是年初至今，而且在过去六个季度左右的时间里。我们知道，随着今年的良好执行，我们有机会随着时间的推移提高这一点。所以我认为您看到的是这种信心通过上半年的良好执行表现出来，提高了我们对全年的信心。所以实际上，这只是我们在这一年中的位置，并对已经完成的和未来的事情感到满意。我想说的是，这是您看到的业务盈利能力提高以及我们去年谈到的减少重组支出的结合。
预期是我们今年将把现金重组支出减少一半。所以这有助于我们取得良好的执行。继续努力优化营运资本效率，所有这些都结合在一起，提高了我们对全年数字的信心。
完美。谢谢Jeff。非常感谢。
谢谢Kartik。
谢谢。我们的下一个问题来自cjs的Charlie Strausser。
嗨，晚上好。快速问一下关于数据方面的问题，持续令人印象深刻的增长，也许能帮我们更详细地了解一下，是什么继续推动该板块的增长。
我来开始，Chip也可以加入。我们非常高兴和自豪，在我的准备发言中谈到了我们继续取得成功的领域之一，即与金融机构合作，帮助他们瞄准和增长低成本存款。这是每家银行今天都有需求的领域。我认为这表明了我们对数据库的投资，该数据库现在完全托管在云端，我们相信我们拥有最大的消费者和小型企业营销数据库，可以应用于帮助银行（在这个案例中是金融机构）增长存款。
但Charlie，不仅仅是在金融机构渠道。正如我们一段时间以来一直在谈论的那样，我们也在扩展到其他市场垂直领域，在那里我们也开始看到更多的成功，赢得业务以帮助这些企业增长他们的业务。我们真的认为我们在数据驱动营销业务中有一些非常独特的东西可以提供，您可以从我们的表现中看到这一点，因为在像现在这样人们特别关注投资营销资金的时候，我们实际上可以向他们展示回报，他们可以跟踪和衡量他们的回报。
与其他类型的营销不同，这对底线有直接影响。它是可追踪的，我们可以向客户展示他们通过合作获得的回报。
太好了。谢谢Barry。看看今天的CheckMatch收购，从技术角度来看很有趣。他们给您带来了什么您以前没有的东西？这是否是某种资本支出，也许您必须建立类似的东西来获得牵引力和份额，或者这只是某种已经存在的东西？
当然，Charlie。为了确保您和其他所有人都理解CheckMatch是什么。它是一个类似于我们称为Deluxe Payment Network的平台的平台。在该网络中，我们正在数字化连接我们今天处理的所有锁箱。现在通过CheckMatch，我们将添加CheckMatch连接的锁箱，创建一个锁箱网络。因此，如果我们知道付款人有许多账单要支付，并且我们知道这些账单将发送到的锁箱位置，那么与其打印这些账单支付并将支票放入信封并邮寄到物理锁箱，我们可以完全跳过这一过程，现在将相同的支付数字分发或传送到现有的锁箱。
因此，完全符合我们在支付和数据业务中所说的，我们会寻找可以在我们已经涉足的领域产生规模的机会。这完全符合这一立场，即CheckMatch业务将与我们现有的DPN网络对接，使网络变得更大，为我们提供更多可以分发数字支付的地方，而不必邮寄支票。这为我们提供了巨大的增长机会和为付款人节省成本的巨大机会，改善了所有参与者的现金流，并为我们提供了一个出色的产品来引领市场，同时我们构建其余的B2B业务。
太好了。谢谢您的澄清。非常感谢。
当然。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的STAR1发出信号。您的下一个问题来自Sudote的Mark Riddick。
嘿，晚上好。
嘿Mark。
我想我的很多问题都已经被涵盖了，但我有点好奇，也许您可以谈谈业务在本季度的节奏，以及是否有任何与一般宏观头条相关的具体解读，或者在本季度内是否有任何特别的波动引人注目。
感谢提问，Mark。我不认为我们在本季度看到了任何特别极端的事情。我们看到的是更多相同的情况，一些普遍的消费者犹豫，也许是在可自由支配和更可自由支配类别之间的一些不寻常的支出模式。但感觉与我们在之前的时期相比可能有所缓和。但我没有任何大标题可以告诉您我们在市场上看到了什么特别的事情。我们只是看到一些普遍的消费者压力的延续。
Mark，我想补充的是，当我们进入本季度并执行时，我们在几乎所有业务中都有非常好的预测准确性和表现。我们在准备发言中花了较多时间谈论了那个其他促销部分，但那确实是较弱的领域。我们已经谈了几个季度了。它的可自由支配需求性质，以及我们不会为了收入而接受低利润率交易的事实。所以真的，如果您退一步看，Barry说的100%正确。但我们进入本季度的估计准确性，在B2B、商户、数据和支票业务中表现得非常好。
所以我们对业务的方向有很好的把握。我觉得我们现在对此感觉良好，还有时间，促销方面确实让我们有点意外。您说的是几百万，不是世界末日。显然，它的盈利能力不是问题，我们很好地扩大了利润率。
好的，太好了。然后是CheckMatch的公告，我有点好奇。关于其他类似机会的水平，您是否看到了一些其他类似收购机会或合作伙伴关系的管道，现在比年初时更多？您对目前看到的这类管道的看法如何？
您知道，感谢提问。我认为您已经看到我们在资本配置方面非常自律，确保我们为投入的任何资金获得巨大回报。我们在这方面的主要重点是减少债务和我们的净杠杆水平。那么还有其他机会吗？最终可能会有。我们将非常机会主义。我们喜欢我们所在的业务。我们不觉得我们需要急于去市场花钱。但我们发现这是一个非常好的机会。完全符合我们的战略。
完全符合我们所说的我们要做的事情，即增加额外的量和能力，以更快地增长现有业务。所以如果这类事情出现，我们当然会看看，并像现在这样在资本配置和投资投资者资金以获得最大回报方面保持自律。
太好了。恭喜。非常感谢。
谢谢。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按STAR1。您的下一个问题来自TD Cowan的Jonathan Navarrett。
嘿，只是想深入了解CheckMatch。您能谈谈交叉销售的潜力吗？
当然。Jonathan，创建网络的本质是，网络中拥有的端点和参与者越多，价值就越大。因此，首先，我们现有的网络Deluxe Payment Network，我们正在实施到我们今天服务的所有锁箱中，我们已经启用了其中的很大一部分。在此基础上，添加JP Morgan或CheckMatch锁箱，其中包括几家规模庞大的银行。您突然开始拥有一个重要的网络，允许您以数字方式移动支付，减少一些纸张。
我们还认为这是我们在成为数字B2B支付领域更大参与者的旅程中的一个重要步骤。通过构建网络，了解付款人的所有端点位置，我们认为这会为我们带来额外的机会，最终我们认为这将是我们正在做的应收业务方面的一个很好的补充。通过我们的Receivables 360产品，最终能够帮助财务主管以真正数字化、简化、低摩擦的方式管理支付和应收。所有这些为我们创造了一个很好的市场机会。
明白了。最后一个问题是关于数据解决方案的。表现非常出色。只是想知道收入增长中有多少是与现有客户扩大活动相关的，有多少是新客户赢得的。
谢谢Jonathan。我不知道我是否掌握了这一点。我不确定我们之前是否披露过这一点。我想最相关的一点是，我们继续增加非金融机构客户，同时继续从现有金融机构客户那里获得更多业务。Chip，您想补充吗？
是的，我同意Barry。Jonathan，我想说的是，那里的战略是继续扩大与现有客户的份额，获得新客户，进入新的垂直领域，扩大来自核心方面的收入量，然后在投资者日我们针对的渠道中提供更多的增长垂直领域。如果您想想过去几个季度，我们一直在发出数据业务以大约绝对美元、滚动两到三个季度平均增长的轨迹的信号。我认为当您回顾并看到这一直非常一致，并带来了我们所拥有的增长时。所以我知道这可能是一个更难规划的业务。所以也许每个季度我会给您一点洞察。我仍然相信我们预计数据业务在第三季度会有另一个强劲的季度。所以我认为这是一个非常相似的指引。取滚动三个季度的平均值。必须将去年第四季度的强劲增长与去年第四季度的季节性混合在一起。
我认为这真的会表明，这是一个将在第三季度继续保持势头的业务。请记住，在准备发言中我提到我们预计全年增长低两位数，我确实承认这可能意味着第四季度可能会下降。再次，那里有一些季节性。我们面临一些艰难的比较。这是活动导向的。这不是我们预期会继续的趋势。这只是业务固有的。但对整体业务非常非常满意。所以我认为在整体建模方面，我认为这是数据业务的故事。
我认为我们在其他板块上非常清楚。对于B2B，我提到看到第三季度相对于第二季度的环比改善和绝对DOL。所以业务的规模季度环比变大，这可能意味着它可能会较去年同期有所缓和，因为一些交易需要实施。但再次朝着一个不错的第四季度退出增长率前进，全年实现低个位数增长。商户业务，没有真正的变化。我们全年一直在告诉您，我们说过年初会是低个位数增长，随着一年的推进而扩大。
我们告诉您全年预期低个位数增长。所以我认为该业务保持其轨迹。我只想重申，我们不预期印刷业务会有第二季度那样的下降程度，尤其是促销部分。我们预期印刷业务的全年下降率将在中个位数水平或更好，第三和第四季度都回到那些正常水平。所以我认为当您把所有事情放在一起看时，正如我在准备发言中所说的，我们认为将我们的指引范围保持在原来的位置是谨慎的，因为考虑到所有的不确定性和今年剩余的时间，没有办法更精确。
我们认为整体收入将略低于中点。当您把所有事情放在一起时，盈利能力在中点或更高，显然增长自由现金流是一个很好的结果。所以我们认为我们在各个方面都执行得很好，今晚很高兴确认所有这些指标。
太好了。非常有帮助。谢谢。
谢谢。这结束了今天的问答环节。我现在想把电话转回给Brian Anderson，以进行其他或结束发言。
谢谢Rachel。在结束之前，我想分享管理层将虚拟参加8月13日的Oppenheimer第28届年度技术、互联网和通信会议以及9月17日的Sidoti小盘股会议，有关这些会议的更多信息将发布到我们的投资者关系网站。再次感谢您今天加入我们，我们期待在11月分享第三季度业绩时再次与大家交流。
这结束了今天的电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开连接。