身份不明的发言人
Bruce F. Lowthers（首席执行官兼执行董事）
John Crawford（首席财务官）
Kirsten Nielsen（投资者关系高级副总裁）
身份不明的参会者
Aditya Buddhavarapu -（美国银行）
Andrew James Harte（BTIG）
Darrin David Peller（Wolfe Research, LLC）
Trevor Ellis Williams（Jefferies LLC）
Jing Zhang（瑞银）
Matthew Inglis（RBC Capital Markets）
女士们先生们，欢迎参加PaySafe 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲后将进行简短的问答环节。若会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的星号和零。提醒您，本次会议正在录音。现在有请今天的主持人，投资者关系主管Kirsten Nielsen。请开始。
谢谢，欢迎参加Paysafe 2025年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有首席执行官Bruce Lowthers和首席财务官John Crawford。在开始前提醒大家，本次电话包含前瞻性声明，应与我们的财报新闻稿和公司最新SEC报告中包含的警示声明一并考虑。这些声明反映了管理层当前的假设和预期，并受到可能导致实际结果与这些前瞻性声明存在重大差异的因素影响。您不应过度依赖这些声明。前瞻性声明仅在本电话会议日期有效，我们没有义务对其进行更新。
今天的演讲还包含非GAAP财务指标。您可以在今天的新闻稿和本演示文稿附录中找到有关非GAAP指标的更多信息，以及相关情况下与最直接可比的GAAP指标的对账，这些内容可在我们网站的投资者关系部分获取。现在我将电话交给Bruce。
早上好，感谢大家今天参会。本季度我们继续建立了运营势头，让我们来看看财务业绩。又一个表现良好的季度，收入、调整后EBITDA和调整后每股收益均符合我们的预期。我们实现了5%的有机收入增长，若不包括已剥离的直接营销业务，调整后EBITDA强劲增长12%。这些结果反映了我们继续执行战略重点和所有主要产品线的增长。此外，我们看到了现有客户的持续强劲表现，以及新客户赢得的增长贡献增加，同时推出了创新新产品。本季度我们通过回购近150万股股票向股东返还了2000万美元，高于第一季度的613,000股。我们继续在第三季度回购股票，因为我们认为我们的股票仍然被严重低估，并为我们提供了一个不容忽视的独特机会。
随着下半年开始，我们继续预计顶线增长将加速，特别是在第四季度，因为我们履行现有合同，执行销售渠道，并从已上市的产品计划中推动收入。总的来说，与去年同期相比，这仍有望在下半年推动更强劲的增长和利润率改善。我们的企业级交易和这些预订的年度合同价值同比增长超过20%，游戏和金融科技领域（包括数字资产和支付商户）的已签署业务积压健康，这些业务计划在近期上线，这进一步支持了我们对全年展望的信心。
转到第四张幻灯片，我将分享我们产品优先事项的最新情况，首先是最近在秘鲁推出的Pargo Effectivo钱包。虽然还处于早期阶段，但我们对其初步反响感到满意，有近40,000个注册和大量的重复用户。我们还看到网站和应用商店访问量的持续高位，并相信我们有一个坚实的基础来建立未来的参与度和增长。但更重要的是，这展示了我们利用Paysafe的钱包平台提供满足消费者本地支付需求的定制解决方案的能力。这是我们计划在全球其他市场复制的，因为Paysafe发现了为消费者带来价值并在市场中脱颖而出的机会。接下来，我们的Skrill数字钱包继续向娱乐目的地发展，产品增强了参与度和忠诚度。
我们的新免费游戏功能允许用户预测现场足球比赛的结果，创造了一个有趣且引人入胜的体验。我们还最近推出了新的体育角，突出显示来自真实博彩运营商的最新比赛统计数据和实时赔率。通过嵌入体育博彩流程的这一关键步骤，我们允许用户在钱包内完成许多主要操作，增加了完成交易的可能性。我们看到这些新功能带来了强大的活跃用户参与度，将消费者置于行动的核心。关于我们的ECASH解决方案，我们通过持续的产品增强和区域扩展，继续展示在线渠道的成功。
向在线账户分销的转变使收入同比增长了37%，支持了具有数字足迹的用户的参与度和重复活动。虽然收入贡献相对较小，上半年为2200万美元，但我们自己的在线商店现在是最大的分销商。最后，在第二季度，我们与正在向德国扩张业务的西班牙大型银行BBVA签署了协议。通过这一合作伙伴关系，我们使BBVA的消费者能够在该地区的任何销售点合作伙伴位置无缝地向其银行账户存取现金。这进一步扩大了我们通过与领先移动和零售银行的合作范围，类似于我们最近为Revolut和德意志银行等提供数字现金解决方案的合作。
虽然商户和消费者组合中还有很多事情在发生，但这为您提供了一些当前已上市产品计划的亮点。这代表了组织中的文化转变，使我们更接近中期目标，即推动过去三年发布的产品每年贡献10%至12%的收入。转到第五张幻灯片，我们对销售组织和渠道的企业端进展和渠道感到非常满意。我们的电子商务增长继续非常强劲，第二季度超过30%，并且在iGaming和其他垂直领域广泛分布。
我们的电子商务和企业预订质量持续提高，并推动整体更高质量的收入增长，包括来自我们前20个国家的个位数增长，欧洲各地势头积极。多年来首次实现了两位数的区域增长。在中小企业方面，我们在之前的电话会议中讨论过，我们还有一些工作要做，因为我们重新平衡和优化中小企业团队和上市渠道。虽然流失率略高于我们希望的水平，但我们对本季度新中增长感到鼓舞，中小企业组合增长了6%，包括直接渠道的增长。我们继续实施更有效的营销计划，以推动销售合格线索，提高成交率，同时专注于高价值账户的保留。
最后，我们对与Fiserv的扩展合作伙伴关系感到非常兴奋，我们已经看到了对Clover计划的积极响应。总结一下，我们在推动新产品增长、扩大销售组织、利用关键合作伙伴关系以及推动Paysafe网络更大规模和效率的优先事项上看到了坚实的进展。说到这里，我将请John回顾财务结果和展望。
谢谢Bruce。让我们转到第七张幻灯片，总结我们的第二季度业绩。按报告基准，收入下降了3%，至4.282亿美元。本季度有机收入增长为5%，符合我们的预期。有机增长反映了电子商务的持续两位数增长，中小企业增长1%，数字钱包有机增长3%，并且不包括剥离、外汇和利息的影响。调整后EBITDA为1.05亿美元，调整后EBITDA利润率为24.8%，较第一季度上升80个基点。如果我们排除剥离的影响，我们的毛利率下降了160个基点，主要是由两个持续的较低利息收入驱动的，这占下降的40个基点，其余反映了业务组合。
正如我们在之前的电话会议中讨论的那样，组合的变化主要是由商户解决方案部门内ISO渠道的更高增长驱动的。这被SGA的下降部分抵消，反映了我们持续的成本纪律和去年投资的非经常性部分。不包括剥离和去年EBITDA的贡献，调整后EBITDA增长将为12%，利润率扩大130个基点。谈到现金流，本季度我们产生了5400万美元的无杠杆自由现金流，调整后EBITDA的转换率为51%，而去年第二季度为59%，反映了外汇对持有外币账户现金的不利影响。
如果没有这种外汇影响，我们本季度的转换率将达到60%。无杠杆自由现金流为2.72亿美元，反映了64%的转换率，我们预计全年将符合我们65%至70%的目标范围。调整后净利润为2760万美元，或每股0.46美元，而去年同期为0.59美元，因为去年同期包括来自剥离业务的2500万美元EBITDA。正如我们的新闻稿所述，本季度GAAP净亏损5000万美元包括3100万美元的英国递延税资产估值津贴，因为我们不再满足会计确认门槛。
此外，我们正在评估《One Big Beautiful Bill法案》的美国税务影响，并预计这将导致今年第三季度对我们的美国递延税资产进行全面估值津贴。我要指出，这些是由会计确认要求驱动的非现金费用，对我们的现金税没有影响。转到第八张幻灯片，了解我们年初至今的收入增长驱动因素。上半年的收入流失率为12%，这反映了从第一季度到第二季度的适度改善，但仍略高于我们的预期。现有客户增长强劲，为13%，其中包括2024年上线的客户，随着今年进展和客户上线日期的年度化，这一增长自然会放缓。
新客户和新产品计划的增长贡献在第二季度提高到6%，导致上半年对增长的贡献为4%。转到第九张幻灯片，讨论商户部门业绩。商户解决方案量增长了9%，达到357亿美元，反映了电子商务的强劲增长，并导致有机收入增长6%。提醒一下，电子商务垂直领域（如iGaming）反映了比中小企业更高的毛利率，但较低的收取率，这主要是该部门量增长超过收入增长的原因。该部门的调整后EBITDA为3970万美元，调整后EBITDA利润率为17.1%。
这里有很多噪音，但除了剥离的影响外，主要驱动因素是相对于中小企业，ISO渠道表现更强的组合逆风。该部门的直接SGA从第一季度的高位和去年同期水平下降，反映了投资水平较低和生产力提高。不包括剥离业务，商户解决方案的调整后EBITDA利润率将同比改善280个基点。转到第十张幻灯片的数字钱包部门，数字钱包的收入为2.012亿美元，有机基础上增长了3%，尽管与第二季度季节性相比，体育博彩活动水平较低。
去年我们的三个月活跃用户为720万，同比增长3%，反映了拉丁美洲活跃用户的增长，我们与零售银行商户的新合作，以及经典数字钱包的增长，这些得到了强大的消费者获取活动和重新吸引用户的营销活动的支持。数字钱包部门的调整后EBITDA为8270万美元，与去年持平，包括较低利息收入的400万美元逆风，并反映了由于NRE现金产品部门的高增长导致的业务组合。本季度的SGA也较高，主要是由于支持Pago Effectivo钱包推出的营销增加和外汇影响。
转到第十一张幻灯片，了解杠杆和资本分配的最新情况。在季度末，总债务为26亿美元，净杠杆率上升至5.4倍，因为6月底欧元走强，将我们的欧元债务余额换算回美元时增加了超过1亿美元。剥离是我们净杠杆率暂时增加的最大驱动因素，我们预计将在下半年开始克服这一影响，对我们的LTM EBITDA指标产生影响。我要指出，由于外汇对债务余额的这种影响不会影响我们的利息支出，第二季度为3450万美元，同比下降7%。
我们当前的利率为5%，同比下降80个基点。最后，我们在第二季度以每股13.41美元的平均价格购买了150万股股票，并在第三季度至今购买了额外的150万股股票，使年初至今的总购买量达到360万股。虽然我们热衷于去杠杆，但股票的低价格太有吸引力了，不容忽视。最后转到第十二张幻灯片，根据我们年初至今的业绩和今年剩余时间的预期，我们重申2025年的展望。我们继续预计下半年的有机增长将加速至8%至10%的范围，预计第四季度将是我们报告增长、有机增长和利润率表现最强的季度。
驱动因素与我们上次电话会议分享的一致。我们预计现有客户增长将提高约1个百分点，达到约9%。虽然流失率跟踪不太有利，为12%，但我们继续预计新客户和NPI增长将贡献约10%。正如Bruce之前讨论的那样，我们的产品计划仍在正轨上，我们预期的新客户增长得到了企业交易和ACV强劲增长的支持。我们目前还有一批健康的业务正在客户交付中，计划在下半年上线。
因此，我们对全年指引保持信心，您将在第十三张幻灯片上看到重申，反映了范围中点的7%有机增长，以及在业务处置影响正常化的情况下调整后EBITDA增长在低至中双位数。最后，我们的利润率状况预计将在下半年改善，得到整体增长和运营杠杆的支持，以及部门层面的轻微组合改善，我们预计数字钱包在下半年的贡献将更强，商户解决方案部门的利润率也将改善，预计我们改善增长和渠道组合的计划将导致下半年毛利率的提高。
说到这里，我将请Bruce做最后发言。
谢谢John。我想最后感谢我们的团队成员对客户的持续承诺，这使Paysafe连续第三年被CNBC和Statista评为2025年全球顶级金融科技公司之一。他们的辛勤工作和专注使我们在全公司的执行力得到改善，使我们能够连续第三年实现有机收入增长，同时帮助塑造体验经济的支付未来。现在让我们开始问答环节。
谢谢女士们先生们。我们现在将开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1。确认音将表示您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除问题，可以按星号和2。使用扬声器设备的参与者可能需要在按星号键之前拿起听筒。女士们先生们，我们将等待片刻，同时我们轮询问题。我们的第一个问题来自瑞银的Timothy Chiodo。
请开始。
嗨，早上好。我是Tim的Jing Zhang Ang。我想谈谈您与Fiserv的合作伙伴关系扩展。上个季度您强调了Clover Capital。所以有两个问题。第一，Clover是否直接接触您的最终商户进行新的资本扩展？如果是，您的客户群的采用趋势如何？
谢谢，早上好。感谢提问。关于Clover和我们的合作伙伴关系，Clover Capital将通过业务钱包提供，因此直接面向消费者。为了明确，这将是一个Clover钱包，本质上是Clover客户的白标钱包。我们也将有一个版本面向我们的客户群。但是的，所有辅助服务将通过钱包提供给商户。明白了。是的。关于初始采用，现在还非常早期，我们对产品的初步接受感到满意。
资本一直运作良好，我认为。但还非常早期。但我们对目前商户的反应非常满意。
明白了。谢谢，Bruce。我相信您提到的资本提供是通过与Jaris的合作。还想了解这方面的趋势，以及与其他现有产品的单位经济性比较，也许还有与Clover Capital产品的比较。
是的，两边的产品提供的经济性非常相似，无论是Clover Capital还是我们的直接资本线。实际上我们在这项业务中没有承担任何风险，本质上是对每笔资本交易、贷款交易的推荐费。经济性非常非常相似。接受度在投资组合的两边也非常相似，无论是直接通过我们还是Clover方面。
明白了。非常感谢您回答问题。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Jefferies的Trevor Williams。请开始。
好的，非常感谢。我想从全年剩余时间的有机加速和利润率扩张的桥梁开始。听起来这主要来自渠道中的企业交易，但您能否详细说明主要驱动因素，以及您如何整体描述可见性水平。再次感谢。
John。您想谈谈路径还是我可以给您一些轶事。所以，我认为今年下半年的大部分已经售出，并处于不同的实施阶段或刚刚开始加速。因此，我们认为对下半年的可见性非常好。我们看到流失率持续改善。我们看到这在我们进入七月时对我们有利。我们预计这将在下半年继续。所以这将为增长增加一点。
John，您想补充什么吗？
我唯一要补充的是，同样，我认为我们之前的评论也推动了下半年的利润率扩张。这实际上是来自钱包业务和商户部门的贡献，我们预计在第三季度和第四季度，毛利率和EBITDA利润率都将改善，以推动利润率改善。
再次总结。我们可以看到流失率的改善，并且已经显现。我们有非常强大的渠道和执行，上半年售出的渠道将在下半年转化为收入。随着这些新产品在下半年继续推出，我们还将继续改善或扩展。因此，下半年的大部分已经售出。现在只是实施和加速的问题。
我们还有一些工作要做。并不是说，好吧，我们今年已经完成了，我们还有工作要做，但我们对已售出的内容和上半年带来的势头非常有信心。
好的，非常清楚。谢谢大家。然后是我的后续问题，关于电子商务业务，iGaming一直是您们一直强调的。但听起来您们也在投资组合的其他垂直领域看到了实力。能否详细说明这些领域，也许您们看到预订势头加速的地方也会有所帮助。谢谢。
是的，我认为这是一个公平的强调。当我们看整个投资组合时，正如我们所说，我们实现了略高于30%的同比增长。游戏业务，如您所说，我们强调了，它一直相当稳定，至少在过去两年中增长超过50%。今年开始真正看到的是电子商务内其他垂直领域的显著变化。Chris Peterson的团队在扩展方面做得很好，我们现在在第二季度看到了中双位数的增长。
所以我们在这方面正在加速。我们在这方面努力推进。我们预计随着我们进入下半年，这将持续。
好的，非常感谢。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Wolfe Research的Darrin Peller。请开始。
大家好。谢谢Bruce。我知道您们谈到了中小企业的增长。中端显然看起来不错，但我知道您们也提到流失率有点高。所以也许给我们一些关于这方面的情况，什么进展顺利，以及您们正在采取什么措施来改善流失率，我认为您已经提到了。然后也许再多一点关于中小企业内部直接和ISO增长的分配，以及您们正在采取什么措施来改善直接方面。
是的，很高兴这样做。所以让我先谈谈流失率。流失率是我们真正关注的问题。我认为当我们设定今年的指引时，我们真的希望全年流失率在11%左右。我们在公司范围内年初的流失率约为12%。我们在第四季度降至11%，我们对目前的位置感到相当满意。我们实施了一系列新技术和我们看待流失率的方式，现在我们有一个数据团队能够预测流失率的关键指标，因此这使我们能够推进。
我还要指出，我们的流失率是自然的，因为过去几年我们一直在推动一些商户和业务离开，因为我们修剪了投资组合。我们即将结束这一点。所以您看到流失率自然下降，这在我们的数字钱包部门尤为明显。您已经看到这方面的几个点改善。所以这正如我们所想的那样发展，我们对流失率继续缓解感到非常满意和自信，随着我们进入今年剩余时间。
关于中小企业和企业，企业方面，正如我所提到的，企业方面增长非常强劲，无论是游戏方面还是我们的其他电子商务渠道。所以对这方面感觉非常好。我认为本季度中小企业的重大转变真的非常棒。我认为Rob Gatto和他的团队在让我们重回正轨方面做得很好。我认为随着我们进入去年下半年，我们在中小企业中端生产方面遇到了一些挑战，我们已经扭转了这一局面。所以我们有了非常好的增长。可能是我们一年半以来最好的中端生产季度。我们回到了正的中端生产，并对进入下半年感觉非常好。
从中端生产的角度来看，下半年有一些容易的增长。因此，我预计随着我们进入下半年，将看到双位数的中端生产增长。仅基于七月的稳定状态。我们七月中端生产非常强劲，随着我们进入下半年，我们将继续看到这一点。再次，我们有一个很棒的产品Clover，这在这个市场中真的帮助我们。我们对与Fiserv的合作伙伴关系感觉非常好，我认为总的来说，我们已经解决了很多问题。我们正朝着非常积极的方向前进。
Bruce，这也是直接的。我知道您强调了ISO很强。
是的。在直接基础上。我们在第二季度的中端生产直接增长了7%。
好的，很好，很好。然后快速谈谈七月和八月，您能给我们一些关于目前市场情况的看法吗。
七月和八月。这可能有点超前，但我已经，我想已经评论了一点，七月看起来对我们相当稳固。对七月感觉非常好。中端生产非常强劲。七月没有什么异常。七月是一个稳定的月份。所以对我们前进的方向感觉非常好。是的，量很好。好的。七月只是一个稳定的月份。
好的，非常好。谢谢大家。
谢谢。我们的下一个问题来自BTIG的Andrew Harte。请开始。
嘿。早上好。谢谢提问。只有一个问题。能否谈谈过去几个季度我们一直在谈论的直接销售团队的加速？他们现在都到位了吗？如果是，您觉得他们离完全生产力有多近？达到您希望看到的水平？
Andrew，好问题。所以当我看看我们的销售团队，我们比2023年第二季度增长了约56%。所以团队肯定增长了很多。生产力非常好。当我们看看每个代表的生产力时，企业保持稳定。所以即使我们增加了很多人，这个群体的生产非常稳定。当您看看我们的中小企业群体时，这是两个不同的故事。我们有一个市场内群体和我们的常规电话销售群体。电话销售群体实际上表现得非常好。每个代表的生产力增加了。市场内群体较弱，因为我们试图解决这个问题。所以我们做了一些调整。Rob在市场内部分做得很好，调整了这个群体。但总的来说，企业执行水平很高。直接电话销售组织表现得非常好，我们在市场内部分还有一些工作要做。
谢谢，Bruce。
谢谢。我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Matthew Inglis。请开始。
嘿，早上好。我是RBC的Matthew Inglis。嘿，早上好。关于中小企业销售方面，过去您们谈到了扩展到更多的州和垂直领域。能否给我们一些这方面的进展？这是否可能对2026年的增长有意义？
抱歉，问题是中小企业垂直领域。
州。
哦，州。抱歉。是的，是的。
扩展到更多的州和垂直领域。
是的。是的。所以在这方面进展良好。我认为随着我们扩展销售团队，我们针对不同的州。我没有关于州生产力的统计数据。但总的来说，我们看到各方面的生产良好。在中小企业方面，正如我刚才提到的，我们的直接电话销售团队实际上每个代表的生产力是正的，同比增长。所以真的看到了很好的活动。我还要强调，我们的营销团队做得很好。我们在潜在客户生成方面引入了很多科学。他们在提高销售周期效率方面做得非常好。总的来说，感觉我们在中小企业方面正朝着非常积极的方向发展。
明白了，谢谢。然后关于Pago Effectivo钱包，能否更深入地谈谈您们在哪里看到了吸引力？我记得有游戏角度和更通用的用例。目前是什么推动了成功，您们的策略是什么，也许从现在开始加速的时间表。
您知道，Paco Effectivo钱包的发布过程真的非常出色。我们在拉丁美洲的团队，就在秘鲁，做得非常非常出色。我们的营销团队，发布过程非常出色。这是我们建立在现有客户组合基础上的东西。我们调查的客户中有81%表示他们会使用我们的钱包。我们在最初的40、50天内看到了非常好的接受度，我们在准备好的评论中提到了。所以我们对这方面的进展感觉非常好。还有很长的路要走，我们仍在推出，增加接受度，但总的来说我们看到了一些真正好的东西正在出现。
我们看到现有Pago客户在进入钱包后的交易数量增加。因此，他们每月的交易数量增加了一倍多。所以我们觉得随着继续推出，这方面的潜力非常好。但总的来说，我认为发布超出了我们的预期，团队在产品发布方面做得非常出色。现在只是确保我们推动市场的接受度。游戏部分是一个明显的部分，但扩展到秘鲁市场的其他部分将非常重要，我们觉得我们处于一个良好的位置。
团队在这方面真的非常努力。
太好了。非常感谢大家。
谢谢。女士们先生们，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1。我们的下一个问题来自美国银行的Aditya Buddhavarapu。请开始。
嘿Bruce，John，我是美国银行的Erthia。谢谢提问。关于电子商务的后续问题。我想您们指出了在各个垂直领域看到的强劲吸引力。只是想了解电子商务增长在不同地理区域的分配情况，但也在不同地区。但也想看看这有多少来自市场，也许您们在零售中看到的一些份额增长。
是的。谢谢，早上好。好问题。我们在那个垂直领域看到的是有点地理扩张。我们谈了一点关于欧洲和欧洲地区的增长。这部分增长实际上是由我们与欧洲客户的电子商务交叉销售机会推动的。所以这真的有助于推动一些非游戏垂直领域的电子商务增长。所以我们对欧洲的机会感觉非常好。显然，那个群体在全球范围内运作。我不会说有一个市场比其他市场更突出。
我认为那个团队现在有一个产品，他们有能力大规模销售。我们正在找到如何销售它的立足点。我预计随着我们前进，这方面的业务将继续增长。
明白了。您能否也谈谈在电子商务空间的关键垂直领域和地区的竞争动态。
抱歉，我错过了。您能重复一下。抱歉，我错过了问题的开头。
抱歉。您能否扩展一下在电子商务中看到的竞争动态。也许在您的关键词地区。
好的。我认为电子商务中的所有市场都竞争激烈。我认为。对我们来说，我们的市场份额如此之小，有巨大的机会继续增长，即使我们在特定的电子商务机会中排名第二或第三。我们获得了以前没有的量，因为我们的产品越来越好，我们的团队更擅长销售它。所以在可预见的未来，这方面有巨大的增长机会，您知道，我们不会输给任何人。外面有很多竞争，但我们感觉很好。
特别是当您更接近视频游戏和赌博时。我们表现得非常好。现在随着我们扩展产品组合，我们将进入一些其他垂直领域，我们觉得我们可以竞争。专注于复杂交易。像那些复杂的事情，我们因为围绕风险管理、监管环境的基础而表现得非常好。这些事情帮助我们脱颖而出，表现得非常好。
明白了。也许还有一个关于数字货币或稳定币的问题，这对很多人来说都是首要考虑的问题。您如何看待这适合您的数字钱包业务？在让消费者持有这些钱包的传统选择方面。您认为这是否可能成为您产品中的一个功能？
所以稳定币问题可能是每个人都在谈论的问题。我们多年来一直在使用稳定币，从稳定币中推动收入，主要是作为从加密到法币，法币到加密的机制。但我认为用例真的只是处于探索的初期阶段。我们看到更多的是围绕财务功能的用例。但我们的业务并不是跨境进入，您知道，第三世界市场。那不是我们真正做的。所以这实际上是关于稳定币的其他用例的扩展。
像其他人一样，我们现在正在研究这些。您知道，对我们来说，这是一个不错的工具，但您可以将其比作没有接受的预付。我们正在尝试弄清楚如何利用我们的分销网络来更多地利用这项技术。但您知道，我不认为我们像炒作那样。我们多年来一直在使用它。正如我所说，不认为这对我们今天的位置有巨大变化。
明白了。非常感谢。
谢谢女士们先生们。由于没有更多问题，我现在将会议交给首席执行官Bruce Lowthers做最后发言。
好的，非常感谢。再次感谢大家今天参会。再次感谢Paysafe的团队，因为我们在全年推进过程中继续努力工作。所以谢谢大家，期待下个季度再次与大家交流。祝大家有美好的一天。
谢谢。女士们先生们，PaySafe的会议现在结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。