身份不明的发言人
Miri Segal-Scharia（投资者关系）
Gabriel Waisman（总裁兼首席执行官）
Guy Kizner（首席财务官）
身份不明的参会者
Atif Malik（花旗集团）
Michael Mani（美国银行证券）
Ezra Weener（杰富瑞）
Matthew Prisco（Cantor Fitzgerald & Co.）
Charles Shi（Needham & Company）
欢迎参加Nova Limited 2025年第二季度业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。要撤回问题，请按星号键加二。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给MSIR首席执行官Miri Seagal女士。请开始。
谢谢接线员，大家下午好。欢迎各位参加Nova 2025年第二季度财务业绩电话会议。今天在线的有总裁兼首席执行官Gabby Weissman和首席财务官Guy Kisner。在开始之前，我想提醒听众，本次电话会议提供的某些信息可能包含前瞻性声明，今天财报中概述的安全港声明也适用于本次电话会议。如果您尚未收到财报副本，请在公司网站的投资者关系部分查看。Gabi将以业务更新开始电话会议，随后Guy将概述财务情况。
然后我们将开放电话会议进行问答环节。现在我将电话会议转交给Nova总裁兼首席执行官Gabby Weissman。Gabby，请开始。
谢谢Miri，感谢大家今天参加我们的会议。我将首先总结我们第二季度的业绩亮点。在我的评论之后，Nova首席财务官Guy Kisner将详细回顾季度财务业绩。NOVA再次创下纪录季度，收入达到我们指引的上限，盈利能力超出指引。我们的季度收入环比增长3%，同比增长40%。这一表现由多个收入来源驱动，其中化学计量部门和服务业务的收入创下纪录。我们的产品组合和价值主张支持技术转型以及良率和生产率的提高，在逻辑代工和先进封装领域取得了创纪录的业绩。
2025年上半年，我们的收入较去年同期增长45%，这得益于先进和成熟节点的逻辑产能建设、DRAM和先进封装产能的增加，以及计量强度的提高。我们继续投资于扩大业务和市场份额，基于客户工艺日益增长的技术复杂性。Nova在快速发展的行业中蓬勃发展的能力植根于弹性和多元化的业务模式。我们的多个收入来源旨在平衡波动并维持增长。这一基础通过长期的客户合作伙伴关系、灵活的运营和我们团队的坚定承诺得到加强。
这些因素共同使我们能够有效抓住新兴机会、应对挑战，并自信地执行我们的长期战略愿景。人工智能是一个长期增长引擎，推动了对各种高效设备的需求增加，从而导致了更复杂的设计和制造工艺，进而推动了先进节点、封装和相关计量的投资。更大的芯片尺寸、更多的设计多样性和良率要求正在加速开发周期，并在额外步骤中创造了对先进计量的需求。此外，还有对专门设计用于容纳和处理各种形式和形状晶圆的先进封装解决方案的需求。所有这些都转化为对更多计量能力的需求，并创造了新的机会。Nova近期的表现有力地验证了我们的战略方向与市场的契合度。
随着我们继续提供不仅符合客户优先事项，而且预见他们未来需求的解决方案，我们产品组合的实力和相关性日益明显。这巩固了我们作为可信赖合作伙伴的地位，在变化的行业格局中实现他们的成功和我们的成功。具体来说，对于六月季度，我今天想强调四个领域。NOVA处于有利位置，可以利用行业向全环绕栅极架构的转变。我们已经与实施这一工艺的四大领先客户合作。值得注意的是，本季度我们确认了一位全环绕栅极客户的收入，该客户在整个产品组合中采用了多个Nova平台，目前还有更多解决方案正在评估中。
本季度在先进封装领域的创纪录表现进一步巩固了我们在这一快速扩张领域的地位，我们的化学计量部门表现尤为出色。此外，我们的先进封装光学计量产品组合已扩展到包括Nova Centronics平台，支持不断变化的客户需求，并抓住了这一关键领域日益增长的需求。在关键市场领域，NOVA在内存市场，特别是DRAM和高带宽内存方面也处于有利位置。我们在化学计量领域的领导地位继续扩大，这得益于高带宽内存的创纪录业绩，以及最近在领先内存制造商处取得的胜利，扩大了我们在前端化学计量中互连应用的市场份额。
在光学计量方面，一家领先的内存制造商已采用Nova Centronics平台用于高带宽内存的关键应用。最近的这一接受是该解决方案独特能力的结果，能够解决诸如高翘曲、非对称形状和不同表面条件等主要挑战。在材料计量方面，我们最近在Nova veraflex平台上为3D NAND应用推出了主动电荷补偿功能。这一创新解决方案通过有效解决光电子诱导的电荷失真，进一步提高了X射线计量的准确性，从而能够精确分析关键存储单元组件，如氮。本季度向两家领先内存制造商的出货使我们相信，主动电荷补偿将进一步加速Veriflex平台在先进3D NAND制造中的采用。
最后，我们的服务业务继续作为我们的增长驱动力，收入连续十个季度增长，并再次创下季度纪录。服务收入环比增长7%，同比增长31%。这一表现的重要驱动力是增值服务，这些服务专注于提高我们安装基础的生产力，并增加能力以应对新的应用。总之，我们的团队展示了有效的执行能力，在所有细分市场、地区和市场中持续取得了强劲的业绩。我们的近期指引仍然稳健，我们继续专注于投资于我们的产品组合，这证明与客户的期望和技术拐点非常匹配。
最重要的是，我们完全一致并致力于执行我们的战略计划，该计划继续指导我们的长期优先事项和投资。十月份，Guy和我将参加Semicon west，并将亲自参加会议。我邀请您联系我们的投资者关系联系人安排会议。我们期待与您进行有意义的对话。现在，为了更详细地了解我们的财务状况，让我将电话会议转交给Guy。
谢谢Gabi。大家下午好，感谢参加我们2025年第二季度的电话会议。我将首先回顾我们第二季度的财务成就，然后提供第三季度的指引。2025年第二季度的总收入达到了创纪录的2.2亿美元，标志着连续第五个季度创纪录的业绩。这一表现反映了环比增长3%和同比增长40%。产品收入分布大约75%来自逻辑和代工，25%来自内存。产品收入包括四位客户和四个地区，每位贡献了产品收入的10%或更多，突出了公司在市场和客户中均衡和多元化的覆盖范围。
在第二季度，混合毛利率在GAAP基础上为58%，在非GAAP基础上为60%，处于我们目标模型范围57%至60%的上限。本季度的高毛利率归因于产品组合偏向于高利润产品。正如预期，运营费用在GAAP基础上增加至6160万美元，在非GAAP基础上增加至5690万美元。第二季度的运营利润率在GAAP基础上达到30%，在非GAAP基础上达到34%，超过了我们目标模型28%至33%的上限范围。
这一出色的结果是由健康的季度毛利率和公司强大的运营模式驱动的。第二季度的有效税率约为15.5%。第二季度每股收益在GAAP基础上为稀释后每股2.14美元，在非GAAP基础上为稀释后每股2.20美元，超过了我们第二季度指引的上限，标志着连续第七个季度创纪录的业绩。这一成就突显了我们业务战略的有效性，以及我们的解决方案为客户和利益相关者带来的日益增长的价值。转向资产负债表，我们在第二季度结束时拥有8.56亿美元的现金、现金等价物、银行存款和有价证券。
我们第二季度的自由现金流达到4300万美元。另外470万美元用于与Centronics收购相关的最终购买价格调整。接下来，我想概述我们对2025年第三季度的指引。我们目前预计该季度的收入在2.15亿美元至2.27亿美元之间。GAAP稀释后每股收益范围从1.77美元至1.97美元。非GAAP稀释后每股收益范围从2.02美元至2.22美元。在我们第三季度估计的中点，我们预计在GAAP基础上的毛利率约为57%，在非GAAP基础上的毛利率约为59%。
在GAAP基础上的运营费用预计增加至约6300万美元。在非GAAP基础上的运营费用预计增加至约5750万美元。非GAAP基础上的财务收入预计与第二季度相似。有效税率预计约为16%。在结束我的讲话之前，我想指出，Nova 2025年上半年的收入较2024年同期增长超过45%，超过了WFE增长预测。公司对今年第三季度的稳健指引使NOVA有望在2025年剩余时间内继续实现同比增长。
此外，在我们上一次财报电话会议中，我们分享了新实施的关税可能会使毛利率降低约30至50个基点的预期。基于最新更新和更好的可见性，我们现在估计影响将接近20个基点，比最初预期的更为有利。有了这些，我们将很高兴回答您的问题。接线员。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回问题，请按星号键加二。我们的第一个问题来自花旗的Atif Malik。请开始。
嗨。谢谢回答我的问题。第一个问题给Gabby。Gabby，你强调了全环绕栅极对你们来说是一个重大转变。你们的一些同行在六月季度看到他们在台湾的销售额环比下降，但在日本的销售额上升。我只是好奇，就你们的全环绕栅极总销售额而言，它们在六月季度的表现如何，以及你们对下半年全环绕栅极晶圆开始或跨多个地区的总销售额有什么样的轨迹？然后我还有一个问题给Guy。
当然。非常感谢Atif的问题。总的来说，我们目前在四位全环绕栅极客户中都处于有利位置，我们对这一机会感到非常兴奋。我们还提到，我们计划到2026年底从全环绕栅极获得总计5亿美元的收入，我们正在按计划实现这一目标。我们在今年上半年看到了强劲的需求，并且我们预计下半年全环绕栅极将保持稳定。总的来说，我们对此以及全环绕栅极持续提供的动力感到非常鼓舞。
太好了。然后Guy，毛利率很强劲，60%对比58%的指引，你谈到了产品组合。如果你能提供更多细节，是否是创纪录的化学品业务推动了毛利率的上行，并且。有没有关税影响。六月季度的60%数字？
所以关税影响很小。正如我提到的，上半年的强劲结果是由产品组合驱动的，不一定是化学计量的贡献，而是我们各种产品的特定组合推动了这一出色的毛利率结果。
太好了，谢谢。
下一个问题来自美国银行证券的Vivek Arya。请开始。
嗨，我是Michael Moni，代表Arya。非常感谢回答我们的问题。想从Centronics开始。你能谈谈你们今年到目前为止看到的业务势头吗？更具体地说，它在六月贡献了多少增长，在九月贡献了多少？本质上，我想解析的是有机业务增长了多少，如果你能提供的话。谢谢。
谢谢你的问题，Michael。我们对Centronics整合到我们的业务中感到非常鼓舞，我们正在投资确保进入市场，我们已经完成了向Nova的过渡。虽然我们的大部分销售目前是作为我们全球业务集团的直接销售，但我们看到了。我们看到Centronics产品组合被多个客户采用并扩展到各个地区的非常鼓舞人心的迹象。总的来说，我们对Centronics业务的增长和潜在的增值补充感到非常乐观和看好。
明白了。谢谢。关于全环绕栅极，你们的一个较大的IDM客户已经大幅削减了明年的资本支出。我知道你刚刚提到你们仍然有望在明年完成5亿美元的全环绕栅极销售。所以你能帮我们解析一下那个客户对实现这一目标的影响有多大吗？更广泛地说，你们是否看到了他们或任何客户的路线图变化，这可能会让我们对明年稍微有些担忧。谢谢。
谢谢你的问题。总的来说，我认为我们在四位全环绕栅极客户中的曝光和强势定位为我们提供了信心，能够实现我们预测的全环绕栅极总体增长和收入。我们正在按计划进行，并且我们相信明年在这方面会比今年更强劲。
太好了。谢谢。如果我能再问一个快速的问题。
当然。
你知道，你们过去谈到了这个实验室到工厂的策略，这将特别有助于推动你们材料计量领域的增长，你们是唯一来源。我们在这一策略中处于什么位置？如果退一步看，你会说这对未来几年的增长更有影响吗？还是需要更长的时间才能显现？是否有某些里程碑，比如客户路线图拐点，我们应该关注，看看这部分业务何时真正拐点？我们应该如何衡量这一策略的进展？
这是一个很好的问题，我将把它分成几个与我们的材料计量产品组合和Lab2 fab策略相关的领域。首先，关于XPS，我们的关键努力是推动这一工具的额外价值，以扩大采用率并增加每个工厂的工具数量。我之前的讲话部分涉及主动电荷补偿的另一个补充，这旨在为我们开辟一个新的应用领域，特别是在3D NAND中。在路线图方面，我们继续投资于增加价值，改善拥有成本，以继续这样做，我们对XPS和XRF在工厂中的采用感到非常满意。
关于新工具，如Inline Sims、Metreon和Raman the Elfson。我们谈到了今年年初开始的额外关键评估，我们预计这些评估将转化为收入。对我们来说有两个非常战略性的评估，我们正在按计划实现这一目标。关于ellipsorn，我们已经看到了重复订单，来自多个客户的非常鼓舞人心的迹象，包括一个领先的全环绕栅极客户，可能有多个工具。总的来说，我认为我们在Lab2 Fab方面有一个非常稳健的计划，当然重点是材料计量，这主要是围绕已经定位良好的xps的采用，以及Metrion和Ellipson的引入和扩展，这些工具特别针对先进节点。
太好了。非常感谢有帮助的细节。
谢谢。
下一个问题来自杰富瑞的Blaine Curtis。请开始。
嗨，Ezra Wiener。我代表Blaine。谢谢回答我的问题。只是想开始。你们的许多同行在中国看到了很多强势。你能谈谈你们的地理组合以及你们在那里看到的情况，以及你们认为明年会有什么影响吗？其次，关于hbm，我知道这不是你们业务的一大部分，但你们确实提到了那里的强势，这也是我们在同行中没有完全看到的。所以你能谈谈是什么推动了这种强势吗？
谢谢这些问题。我将从HBM开始，并总体上涉及先进封装，这是我们不断增长的市场。随着持续的势头。去年它约占我们业务的15%，今年我们预计比例会更高。这对我们来说是一个新市场。所以HVM正在增长，总体上约占我们先进封装业务的三分之一。关于第二个问题，涉及中国，今年早些时候我们说过中国将持平或略有下降。我们现在预计名义价值将同比适度增长，而收入略微偏向上半年。百分比方面，由于对先进节点的更高投资，中国预计将同比下降。
明白了。非常感谢。
下一个问题来自Cantor的Matthew Pristo。请开始。
嘿，谢谢回答我的问题，伙计们。我想从你们的尺寸计量业务开始，你能提供关于竞争格局的最新情况吗？以及过去三个月是否有任何份额动态或采用趋势的变化。谢谢。
谢谢，Matthew。关于尺寸计量，我们有两个关键产品线，集成计量和STEM和ocd。在竞争格局方面，这方面没有太大变化。我们在集成计量方面有一个主要竞争对手，我们在独立ocd方面与两个竞争对手竞争。关于集成计量，我们继续领先，并在今年第二季度看到了强劲的势头和业绩，我们相信这一领导地位将得以保持。关于独立ocd，我们对在市场中看到的份额增长感到非常鼓舞。
我们拥有独特的技术和价值主张，推动了我们在前端先进节点以及先进封装中的市场份额。我们相信有良好的基础可以看到这一业务的持续扩展。
完美，谢谢。然后也许具体到Eliffsen和Metreon，你们如何看待这些系统在2025年的收入贡献以及2026年的增长潜力？也许与过去三个月相比，这一展望有什么变化？谢谢。
所以Ellipse和Metrion在我们的业务计划中进展顺利。我们看到两者都被先进节点制造商采用。我们针对内存和逻辑使用这些工具，并且我们非常专注于评估，这将导致成为记录工艺工具。然后当然是在这些先进节点成为高产量的生产线中的扩散。所以我们看到了同比增长。显然这是我们特别需要关注的，特别是在成为这些客户的记录工艺工具方面。然后当然随着高产量扩散，我们预计Nova中那部分业务的相对增长。
非常感谢。
最后一个问题来自Needham and Company的Charles Chi。请开始。
嗨，谢谢回答我的问题，Gabby。和Guy，也许第一个问题，你们重申了从去年到明年累计5亿美元的全环绕栅极收入。你能给我们一个关于今年在实现这一5亿美元目标的进展方面的感觉吗？你们是像40%在那里，45%在那里，可能不是50%在那里，但给我们一些关于你们在年底前跟踪这一目标的进展的感觉。谢谢。
谢谢，Charles。首先，我们涉及到26年将比25年更强劲，而25年又比24年更强劲的事实。这是全环绕栅极投资的自然演变。所以这仍然是事实，我们看到我们在今年的全环绕栅极收入方面进展顺利。
有任何机会你能给我们一点定量的细节吗？我的意思是，我们不需要精确，但你想看看是否能给我们一些更好的感觉关于你们今年跟踪的情况？
我还没有那些最终数字。我想这个细节可能会在今年年底更好地提供。
谢谢。期待那一点。也许下一个问题。谢谢。关于你提供的中国细节，显然数字对你们来说一直在上升。你们做得很好。但相对于90天前，180天前，比如说相对于年初，需求环境肯定在进一步改善一点。但如果可以的话，在中国与非中国的需求环境之间，你们在哪里看到了更大的上行空间？我问这个的原因是因为你们的一些美国同行或多或少在说，是的，非中国的展望与他们在年初看到的或多或少相似，但中国到目前为止显示出相当多的上行空间。
这是你们看到类似的情况，还是你们实际上有稍微不同的动态？谢谢。
谢谢。我们确实有不同的动态，所以很难与同行相关，因为我们在不同的细分市场中运作，并且有不同的产品组合。我能说的是，我们看到的弹性是由于，你知道，我们现在有三个不同的部门。化学、材料、尺寸，它们都在以不同的方式运作，并有自己的动态。加上Centronics的新增，这给了我们在封装和先进封装中的强大足迹。所以总的来说，我会说我们看到不同的动态导致了可能与行业中其他同行不同的收入流。
所以感觉或多或少是类似的上行。非中国对比中国。
是的。
谢谢。
女士们先生们，最后一个提醒。如果你想提问，你可以按星号键加一加入队列。我们将暂停片刻，看看是否有更多问题。此时，似乎没有更多问题。这结束了问答环节。我想将会议转交给Nova总裁兼首席执行官Gabby Wiseman，进行闭幕致辞。谢谢。
谢谢接线员。谢谢大家今天参加我们的电话会议。
女士们先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。