身份不明的发言人
Cris Keirn（首席执行官）
Mark Weinswig（首席财务官）
Jacques Cornet（投资者关系）
身份不明的参会者
Sean McGowan（ROTH MKM）
Anthony Stross（Craig-Hallum）
女士们、先生们，下午好。感谢您的耐心等待。欢迎参加乌龟海岸公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在准备好的发言结束后将进行问答环节。提醒您，本次会议正在录音。现在我将电话转交给投资者关系团队的Jacques Corneille。Jacques，您可以开始了。
谢谢。接线员在今天的电话会议中，我们将参考今天下午发布的新闻稿，其中详细说明了公司2025年第二季度的业绩，该新闻稿可在公司投资者关系网站corp.turtlebeach.com的新闻页面上找到，您还可以在该网站上找到最新的业绩演示文稿，作为今天电话会议讨论信息的补充。最后，电话会议的录音将于今天晚些时候在公司投资者关系网站的"活动与演示"部分提供。请注意，在本次电话会议中做出的一些评论可能包含联邦证券法意义上的前瞻性声明。
包含"可能"、"将"、"可以"、"相信"、"预期"、"预计"等词语及类似表述的公司信念和期望声明构成前瞻性声明。这些声明涉及公司运营和未来结果的风险和不确定性，可能导致乌龟海岸公司的实际结果与管理层当前的预期存在重大差异。虽然公司相信其预期是基于合理的假设，但众多因素可能影响实际结果，并可能导致结果存在重大差异。因此，公司鼓励您查看今天新闻稿中以及向证券交易委员会提交的文件中包含的安全港声明和风险因素，包括但不限于其10-K表格年度报告和其他定期报告，这些文件确定了可能导致实际结果或事件与我们前瞻性声明中描述的内容存在重大差异的具体风险因素，公司不承诺在本电话会议后公开更新或修订任何前瞻性声明。
公司还指出，在本次电话会议中，我们将讨论非GAAP财务信息。公司提供这些信息作为对美国公认会计原则或GAAP下准备的信息的补充。您可以在今天发布的业绩公告和演示文稿中提供的调节表中找到这些指标与公司报告的GAAP结果的调节。今天主持电话会议的是首席执行官Chris Kern和首席财务官Mark Weinswig。接下来，我将电话转交给Chris。Chris
谢谢，Jacques。大家下午好，感谢参加我们2025年第二季度的财报电话会议。乌龟海岸进入第二季度时有三个主要目标：第一，在快速变化的环境中交付第二季度业绩，并为今年剩余时间建立稳健的结构，以支持我们2025年全年的指引；第二，推进我们的资本配置战略目标，包括股票回购和减少高成本债务；第三，寻求对我们的信贷安排进行全面再融资，这将显著加强我们的资本结构。我很高兴地报告，公司已成功实现了这三个目标。因此，我们的业务处于有利位置，可以利用即将到来的激动人心的游戏周期，我们相信这将带来2026年的强劲增长。
关于我们第二季度的第一个目标，乌龟海岸在多个方面采取了行动。通过与客户和供应基地的合作，我们的团队在第二季度实施了多项关税缓解措施，包括优化成本结构和产品组合、选择性调整零售价格以及加快将部分生产转移到越南。我们继续根据需要调整计划，以提高整体利润率，并支持未来几个月将推出的激动人心的新游戏配件的及时上市。由于团队采取了这些行动，我们重申2025年全年收入在3.4亿至3.6亿美元之间的指引，调整后的EBITDA在4700万至5300万美元之间。
随着我们在这个动态环境中继续调整，我们稍微修改了之前的供应展望，现在预计第一季度后，我们总美国供应中不到15%将在中国生产，高于之前的约10%。正如我们在之前的财报电话会议中讨论的那样，我们重申的指引和正在进行的缓解措施考虑了越南20%的新关税税率，并且我们已经在很大程度上缓解了美国对中国潜在关税税率变化的暴露。转向我们的下一个目标，即推进我们的资本配置战略，在5月份宣布新的7500万美元股票回购授权后，我们在6月份修改了我们的优先债务协议，以允许在第二季度进行额外的股票回购。我们总共回购了约500万美元的股票，平均购买价格为13.47美元。展望未来，股票回购将继续是我们资本配置战略的重要组成部分，因为它们突显了我们对乌龟海岸未来的信心以及我们向股东返还资本的承诺。
我们第三个目标的完成体现在本周早些时候宣布的对我们的定期贷款和信贷安排进行全面再融资。新条款包括从我们之前的定期贷款中降低约450个基点的利率、延长期限和更大的运营灵活性。这次再融资是公司的一个重要里程碑，使我们能够重新调整我们的财务战略，以实现持续价值和增长的目标。
我们的资本配置三大支柱，即对有机增长的投资、股票回购和增值并购，仍然是我们在乌龟海岸关注的重点领域。展望游戏配件市场，正如预期的那样，我们在第二季度看到了同比市场比较的改善。虽然我们的指引仍然预计耳机和第三方控制器的市场将在2025年全年保持低迷，但我们期待下半年比较的持续改善以及2026年的强劲增长。Nintendo Switch 2创下了硬件在首发月销售的新纪录，我们相信它的持续成功将为这一新硬件世代的配件销售提供多年的顺风。
激动人心的2026年GTA 6的发布将是另一个重要的增长催化剂，对游戏玩家参与度有巨大期望，我们已看到这是游戏配件购买的关键驱动因素。改善的市场比较、不断增长的游戏玩家基础的强劲基本面以及与下一代系统的扩展参与度使我们对游戏行业即将到来的多年增长周期感到乐观。说到这里，我现在将电话转交给Mark，他将带我们了解季度财务情况。Mark
谢谢Chris。正如Chris提到的，我们在第二季度的目标上取得了重大进展，实现了全年指引，向股东返还资本并完成了全面再融资。虽然第二季度5680万美元的收入反映了游戏配件行业内市场状况的疲软，但我们处于有利位置，可以实现3.4亿至3.6亿美元的全年收入指引。我们看到市场趋势正在改善，并相信下半年业绩将增强。第二季度的毛利率为32%，而去年同期为30%，这展示了我们正在进行的成本优化举措的执行情况。尽管进入本季度的收入有所减少，但我们预计随着部分生产转移到越南，将产生直接和间接的成本影响。
在第二季度，直接关税成本对我们的毛利率产生了约150个基点的影响。我们预计全年直接关税影响大致相似，具体取决于未来的关税水平。我们在本季度通过控制运营费用也明显展示了扩大运营杠杆的能力。在第二季度，运营费用为1860万美元，占收入的33%，而去年同期为36%。随着我们未来有效地扩大收入，我们预计将收入增长转化为更高的盈利水平。在第二季度，我们实现了600万美元的保险回收，这是我们在第一季度实现的340万美元之外的增量。
大约940万美元以现金形式收到，目前我们不期望进一步获得收益。回收与之前沟通的在途库存损失有关。我们2025年第二季度调整后的EBITDA亏损为300万美元，低于去年同期，主要是由于本季度收入较低。我想指出，我们改善的灵活性和运营结构有助于减轻收入下降的影响。我们预计下半年调整后的EBITDA将显著增加，并指导全年产生4700万至5300万美元的调整后EBITDA。
关于我们本季度的流动性和资本配置目标，我们很高兴讨论我们的进展。首先，正如我们周一宣布的那样，我们成功地对我们现有的循环信贷安排和定期贷款进行了再融资。新的1.5亿美元安排包括9000万美元的循环信贷安排和6000万美元的定期贷款，取代了之前的债务安排，并提供了额外的容量。这一重要里程碑加强了我们的资本结构，提供了更低的资本成本和增强的财务灵活性。根据新贷款协议的条款，我们已将定期贷款的基本利率降低了约450个基点，每年节省超过200万美元的成本。
此外，这次再融资取消了对我们回购股票、收购资产和运营业务的某些限制。随着我们继续扩大业务并为股东创造价值，我们认为这次再融资是推动我们资本配置战略的关键一步。截至6月30日，我们的净债务为5160万美元，包括6330万美元的未偿债务和超过1170万美元的现金。由于再融资最近才完成，我们截至6月30日的资产负债表并未反映新的安排。此外，在本季度，我们根据最近授权的7500万美元股票回购计划，向股东返还了约500万美元。
在过去六个季度中，我们已经回购了3500万美元的股票，这突显了我们持续为股东创造价值的承诺。随着新债务协议下灵活性的增加，我们有能力在市场上保持活跃，使用股票回购作为向股东返还资本的关键杠杆。总之，基于我们的执行情况和下半年的展望，我们重申之前的全年指引范围。我们预计2025年全年收入将在3.4亿至3.6亿美元之间，2025年全年调整后的EBITDA将在4700万至5300万美元之间。
我们预计全年总收入的大约三分之二将在2025年下半年实现，大约23%的年收入将在第三季度实现。第三季度的毛利率预计将回到我们30%中高段的目标水平。总的来说，我们对能够实现本季度的关键目标感到满意，并对今年剩余时间感到兴奋。我们团队的快速行动、灵活性和强有力的执行使乌龟海岸为2026年的成功做好了准备。说到这里，我将电话转回给Chris。Chris。
谢谢，Mark。展望2025年剩余时间和2026年，我们对加强的战略定位充满信心，并对未来的机会感到兴奋。随着游戏配件前景的持续改善，我们仍然致力于我们的创新、执行和增长的综合战略。今年剩余时间的重点仍然是执行这一战略。为所有乌龟海岸的利益相关者创造长期价值。一如既往，我想向我们出色的乌龟海岸团队表示最深切的感谢，他们的巨大奉献是我们成功的基础。说到这里，接线员，我们可以开始问答环节了。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号，然后按1。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号然后2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Roth Capital Partners的Sean McAllen。请继续。
谢谢。嗨，伙计们。我想首先回顾一下自从你们上次进行季度电话会议以来发生了多少变化。在那次电话会议上，当你们设定全年指引时，你们引用了一些因素，我想这些因素有一些不确定性。美国经济关税，也许不是不确定性，而是《侠盗猎车手》推迟到明年。所以你们能评论一下你们如何看待这些因素吗？当我说GTA时，我指的是游戏发布。
我们现在对这一点有了更多的了解。所以那些在年初推动你们指引的三个因素。你们对每一个因素的感觉如何？
嗨，Sean，很好的问题。感谢你的问题。当我们考虑这些不同的领域时，从经济开始，你知道，它相当接近我们在上次财报电话会议中认为的那样。当你看到宏观经济压力时，它仍然存在。特别是在游戏行业，我们相信我们会看到改善，主要是由6月份的Switch 2推动的，结果证明这是一个非常非常成功的发布。这是美国硬件和游戏在第一个月销售的新纪录。我想是160万台。
所以Nintendo Switch 2一开始就取得了非常非常强劲的成绩。这推动了游戏配件市场的发展，不仅是Switch，还有市场的整体改善。如果你记得在第一季度末，我们的主要市场耳机和第三方控制器同比下降超过20%。在第二季度末，这些市场已经改善，同比下降中段十位数，第二季度同比下降高个位数。所以这与我们此时从整体经济和市场角度认为的位置完全一致。
在关税方面，记得上次电话会议时越南的关税是10%，有一个未解决的因素。从那以后我们看到的是，实际上今天生效的是越南的关税现在是20%。我们在修订的全年指引中已经计划了这一水平的关税。所以从计划的角度和指引的角度来看，宏观经济和关税情况都非常接近我们的预期。这就是为什么我们重申指引。
GTA 6仍然是未来的一个非常积极的因素。虽然它确实推迟到了2025年以后，我们在第一季度已经调整了这一点。这将是一款非常棒的游戏。目前的计划是在2026年5月发布。这将是新配件购买和整体游戏参与度的主要催化剂。所以我们对此感到非常兴奋，还有其他即将发布的游戏。我认为你将看到的是Nintendo将继续发布新产品。
他们有一些很棒的公告。像《战地6》这样的游戏，我们知道会推动参与度和购买。所以在GTA 6之前有很多值得兴奋的事情，然后我们将在2026年全年看到这些好处。
好的，谢谢。你们实际上是否看到了与Nintendo相关的产品销售的增长？
我们看到了。6月份该类别的销售非常强劲。目前有很多第一方配件销售，正如我们预期的那样。我们在每一代新硬件发布时都看到了这一点，即有一个趋势，你会看到大量的第一方销售，随着第三方生态系统的建立，这个趋势会随着时间的推移而变化。我们有很多很棒的产品将在今年剩余时间和明年年初为Nintendo推出。所以我们很兴奋将这些产品推向市场，并真正享受与Nintendo合作的这些好处。
我认为你将看到的是，Switch 2将是一个多年的增长周期，当你展望其他第一方公司即将推出的新硬件时，我们正面临一个强劲的多年游戏周期。
好的，非常感谢。
谢谢John。
再次提醒，如果您有问题，请按星号然后1。队列中没有更多问题。这结束了我们的问题。好了。抱歉。我们还有一个问题来自Craig Hallam的Anthony Sauce。请继续。
嗨，伙计们，抱歉打扰。我想跟进Mark的一个评论，他说你们开始看到市场状况改善。这是普遍适用于所有产品线，还是特定于几个产品线？
是的。嗨，Tony。没问题。我们知道今天对每个人来说都是忙碌的一天。是的，我们很高兴看到游戏配件在第二季度整体上相比第一季度末有所改善。我提到了控制器，第三方控制器的增长，耳机的增长。我们在其他类别中也看到了这一点，我认为特别是在6月份，当然随着Switch 2的发布和它产生的兴趣，改善更加明显。所以正如我们上次所说，我们认为下半年市场将继续改善。
尽管我们相信今年市场最终会有所下降，但这确实为明年的一些非常强劲的增长、一些非常强劲的比较奠定了基础，当你有Switch 2全年在市场上，并且如我们提到的GTA 6和其他一些发布即将到来时。所以是的，我们很高兴看到这是游戏配件在本季度整体上的改善。
完美。再次祝贺。定期贷款再融资。这很好，伙计们。尤其是更低的利率。
感谢，Tony。是的，我们也对此感到非常兴奋。
再次提醒，如果您有问题，请按星号。这结束了我们的问答环节。我想将会议转回给Chris Kern进行任何结束语。
谢谢大家对乌龟海岸的关注，祝大家有美好的一天。
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。