Dale N. Ganobsik（企业财务与投资者关系副总裁）
Dave Ciesinski（总裁兼首席执行官）
Tom Pigott（首席财务官）
Jim Salera（Stephens）
Todd Brooks（Benchmark）
Alton Stump（Loop Capital Markets）
Scott Marks（Jefferies）
早上好。我叫Liz，今天将担任本次电话会议的主持人。在此，我谨欢迎各位参加Marzetti公司2025财年第四季度电话会议。今天会议由总裁兼首席执行官Dave Suzynski和首席财务官Tom Pigott主持。所有线路已设为静音以防止背景噪音。在演讲者完成准备好的发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上按星号11。如果您想撤回问题，请再次按星号11。谢谢。现在开始电话会议，有请Marzetti公司企业财务与投资者关系副总裁Dale Ganobsik发言。
大家早上好，感谢各位今天参加Marzetti公司2025财年第四季度电话会议。我们公司前身为Lancaster Colony Corporation，已于6月27日正式更名为Marzetti Company。这次更名旨在致敬我们旗舰品牌Marzetti的130年历史，并标志着我们作为食品公司的未来承诺——持续提供高品质、美味的产品，让每餐更美好。虽然Lancaster Colony将永远是我们传统的重要组成部分，但我们相信Marzetti这个名字对于在当今食品行业定位我们的业务以及向所有利益相关者传达我们提供的价值至关重要。请注意，我们今早的讨论可能包含前瞻性声明，这些声明受1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款约束。
这些声明受到许多可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性的影响，公司不承担根据后续事件更新这些声明的义务。这些风险和不确定性的详细说明包含在公司提交给SEC的文件中。另请注意，本次电话会议的音频回放将在今天晚些时候存档并可在我们的网站investors.marzetti company.com上获取。
在今天的电话会议中，我们的总裁兼首席执行官Dave Szeczynski将首先介绍业务更新和本季度亮点。随后，我们的首席财务官Tom Pigott将概述财务业绩。然后Dave将分享一些关于我们当前战略和展望的评论。在我们准备好的发言结束后，我们将很高兴回答各位的任何问题。再次感谢各位今早的参与。现在我将电话转交给Marzetti公司的总裁兼首席执行官Dave Czeczynski。Dave？
谢谢Dale，大家早上好。很高兴今天与各位一起回顾我们的财务业绩并向各位提供业务更新。在我对第四财季业绩发表评论之前，我很高兴地宣布，截至6月30日，我们以创纪录的净销售额、毛利润和营业收入完成了2025财年。我要向全公司所有同事表示诚挚的感谢，感谢他们为这一成就做出的无数贡献以及对我们持续成功的坚定承诺。
接下来谈谈我们截至6月30日的第四财季业绩，我们很高兴地报告，合并净销售额增长5%至创纪录的4.754亿美元，毛利润增长8.7%至创纪录的1.061亿美元。在我们的零售业务中，净销售额增长3.1%至2.416亿美元，这得益于我们的许可计划和自有品牌的增长。
在本季度，我们通过经过验证的策略增加了营销投资，并注意到我们的品牌在几个关键品类中的家庭渗透率趋势有所改善。在许可业务中，销售增长主要来自我们广受欢迎的Texas Roadhouse晚餐卷的扩大分销以及Chick Fil A酱汁在俱乐部渠道的新销售。Buffalo Wild Wing酱汁也为我们的许可产品增长做出了贡献。
我们品类领先的New York Bakery冷冻蒜蓉面包仍然是零售业务增长的关键贡献者，这得益于我们最近推出的无麸质Texas Toast的贡献。我们的姊妹品牌Schubert's冷冻晚餐卷也表现良好，包括由于复活节假期较晚将部分销售转移到第四财季的有利影响。排除我们在2024财年退出的店内面包房周边产品的所有销售额，零售业务第四财季净销售额增长3.6%，以发货磅数衡量的零售销量增长2.9%。
截至6月30日的季度扫描数据显示，我们的品牌产品的美元销售额和销量均增长5.5%，表现强劲。在冷冻晚餐卷品类中，我们自己的Schubert's品牌和我们授权的Texas Roadhouse品牌合计增长52.4%，市场份额增加690个基点，达到品类领先的63.8%。在冷冻蒜蓉面包品类中，我们的New York Bakery品牌继续表现非常出色，销售额增长10%，而该品类整体增长3.5%，推动New York Bakery的市场份额上升260个基点，达到品类领先的43.3%。在货架稳定酱料和调味品品类中，Chick Fil A酱料的销售额增长17.2%，市场份额上升30个基点，因为我们在本季度将这种受欢迎的酱料引入了俱乐部渠道。在农产品调料品类中，Chick Fil A调料的销售额增长2.6%。与我们的Barzetti品牌调料相结合，我们的市场份额总计达到品类领先的27.6%。在餐饮服务业务中，排除归因于临时供应协议的非核心销售额，销售额增长1.4%，而销量下降1.7%。除了通胀定价的有利影响外，餐饮服务业务的净销售额反映了我们一些全国连锁餐厅客户需求的增加以及我们自有Marzetti品牌餐饮服务产品的销售增长。我们对供应链生产力、价值工程和收入管理的关注仍然是进一步提高利润率和财务业绩的核心要素。现在我将电话转交给我们的首席财务官Tom Pigott，请他评论我们的第四季度业绩。Tom。
谢谢Dave。总体而言，本季度公司实现了收入增长和毛利率提升，并继续投资以推动增长。第四季度合并净销售额增长5%至4.754亿美元。从收入表现来看，更高的核心销量和产品组合推动了190个基点的增长。
净定价贡献了约60个基点的增长。此外，公司报告了1,220万美元的销售额或270个基点的增长，这来自于与Wimbledon Foods的临时供应协议，该公司是我们2月中旬收购的亚特兰大制造设施的卖方。我们签订此协议是为了促进交易的完成。需要注意的是，这些临时和非核心销售额预计将在26年3月结束。
最后，去年退出的店内面包房周边产品线造成了20个基点的下降。合并毛利润增加850万美元或8.7%，达到1.061亿美元，毛利率扩大了70个基点。毛利润增长是由零售业务更高的销量和组合以及我们持续的成本节约计划推动的。请注意，排除临时供应协议的1,220万美元销售额（这些销售额未对毛利润做出贡献），毛利率扩大了130个基点。销售、一般和管理费用增加了890万美元或16.7%。这一增长反映了我们零售业务为推动增长而增加的营销支出、更高的人力成本、增加的法律费用以及与亚特兰大设施整合相关的成本。在本季度，公司报告了510万美元的重组和减值费用。其中450万美元的费用归因于我们上季度宣布的关闭加利福尼亚州Milpitas酱料和调料设施的计划。这一关闭是我们优化制造网络的持续计划的一部分。该设施的生产预计将在截至9月30日的季度结束。在我们上一财年同期，270万美元的重组和减值费用归因于我们退出店内面包房周边产品线的决定。合并营业收入减少了280万美元，原因是更高的SG&A费用和增加的重组减值成本，部分被改善的毛利润表现所抵消。我们本季度的税率为19.7%，而去年同期为20.5%。我们预计26财年的税率将为23%。第四季度稀释后每股收益下降0.08美元或6.3%至1.18美元。我提到的重组和减值费用在本季度减少了每股收益0.15美元，而在去年同期减少了每股收益0.08美元。在本季度，我们还承担了SGA项目中亚特兰大设施整合的最后成本，这相当于每股0.01美元。关于资本支出，我们全年的物业增加付款总额为5,800万美元。此外，我们投资了7,880万美元收购了位于亚特兰大的调料和酱料设施。对于26财年，我们预计总资本支出将在7,500万至8,500万美元之间。我们将继续投资于成本节约项目和其他制造改进以及新收购的亚特兰大设施。除了投资于我们的业务外，我们还向股东返还资金。我们每季度支付的现金股息为每股0.95美元。6月30日支付的股息比上一年度增加了6%。我们连续62年保持年度股息增长的纪录。我们的财务状况依然强劲，拥有无债务的资产负债表和1.615亿美元的现金。关于全年业绩总体而言，公司实现了其增长算法。净销售额增长2%，主要由销量驱动。由于成本节约计划和一些适度的成本通缩，毛利率扩大了80个基点。报告的营业收入增长10.5%。当您调整两年记录的重组和减值成本、本年度的收购成本以及去年业务退出的库存减记时，本年度的营业收入增长了5.7%。这一增长是由更高的销量和毛利率扩大推动的。总结我的评论，我们的第四季度和全年业绩在更具挑战性的运营环境中展示了多个领域的强大执行力。此外，我们继续投资以支持进一步的增长和成本节约。现在我将电话转回给Dave，请他做总结发言。谢谢。
谢谢Tom。展望未来，Marzetti公司将继续利用我们团队的综合实力、运营战略和资产负债表，支持我们增长计划的三个简单支柱：1）加速核心业务增长；2）简化供应链以降低成本和提高利润率；3）通过有针对性的并购和战略许可扩大我们的核心。
展望2026财年，我们预计零售业务销售额将继续受益于销量增长，这来自于我们的许可计划和核心Marzetti New York Bakery及姊妹品牌Schubert的贡献。广受欢迎的Texas Roadhouse晚餐卷将于今年秋季开始向所有主要零售商全国发货，我们还为我们的核心品牌规划了一些将在未来一年推出的新产品。
在餐饮服务业务中，我们预计销售额将得到精选QSR客户和全国连锁餐厅客户组合的增长支持，因为我们的烹饪团队继续为我们的餐饮服务合作伙伴提供广泛的创新计划和令人垂涎的口味，以帮助他们推动菜单兴奋度和最终客流增长。与你们许多人一样，我们继续监测可能影响我们产品需求的外部因素，包括美国经济表现和消费者行为。
关于投入成本总体而言，我们预计2026年将出现适度的成本通胀，我们计划通过合同定价和我们的成本节约计划来抵消这些通胀，因为我们仍然专注于在未来一年持续提高利润率。我们还期待将我们新收购的位于亚特兰大的酱料和调料工厂纳入我们的制造网络。结合我们上季度宣布的关闭加利福尼亚州Milpitas酱料和调料设施的计划，我们相信我们的供应链在2026财年及以后能够以成本效益支持我们关键客户的增长。今天我们准备好的发言到此结束，我们很乐意回答各位可能有的任何问题。
此时，我想提醒各位，如需提问，请在电话键盘上按星号11。第一个问题来自Stephens的Jim Solera。
好的。Tom，早上好。Dave，感谢回答我们的问题。我想从餐饮服务开始，因为现在关于消费者有很多噪音。似乎有些QSR平台真的专注于价值，但其他一些尽管背景如此仍然表现良好。而且很多菜单创新似乎更集中在鸡肉上，我预计这会惠及你们的业务。所以能否请你们谈谈，当我们考虑FY26时，你们对QSR行业整体客流的预期是什么，以及你们服务的账户的创新情况，也许我们如何将这些综合起来，得出对26年餐饮服务业务的预期？
是的，很好的问题，Jim，也许我可以这样开始。如果你回顾18个月前或一年前，行业仍在应对通胀和传递定价。我认为传递的定价为中低收入消费者创造了价值问题，这开始表现为消费降级。我认为随着我们向前推进，大多数运营商已经度过了那个定价阶段。当我们观察我们的核心运营商时，我们可以看到他们没有像以前那样传递定价。总的来说，我会说商业餐饮服务在最近几个月内要么持平，要么非常温和地改善。
但我说温和，是指大约一个点，接近持平。在这其中，情况有些分化，与我们之前看到的情况有些不同。我们看到像休闲餐饮这样价格较高的细分市场面临更多困难。你们已经读到过这些。我知道你们关注这个领域，你们看到像Chili's甚至Applebee's这样的休闲餐饮品牌开始表现更好，因为他们真正专注于简化菜单、后台运营，并努力为消费者提供价值。在QSR领域，我认为我们看到他们在过去三个季度中努力在定价方面取得更好的平衡。现在我们开始看到他们的客流总体上更接近持平。事实上，这与我们很多客户的情况一致。这仍然低于我们历史上看到的水平，但我可以告诉你们，随着我们向前推进，情况正在温和改善。我们预计既不会出现显著下滑的催化剂，也不会出现显著改善。我认为我们将继续在这种更广泛的宏观环境中运营。现在让我们更贴近我们自己的情况。我们将在哪里找到增长点？我认为有几个主题仍然成立。一个是你们将看到这些运营商继续寻找在休闲餐饮领域呈现价值的方式，比如Chili's这样的品牌。我认为你们将看到他们继续围绕15美元左右的餐点吸引客人，然后通过增量项目增加价值。在QSR领域，我不会惊讶看到像麦当's在零食和鸡肉方面所做的那样的事情。然后我认为真正将继续惠及我们的趋势可能会以几种方式体现。那就是鸡肉。鸡肉运营商继续比大多数其他运营商（比如汉堡等）表现更好。所以我认为这将为持续增长提供机会，并为我们与这些运营商继续创新提供机会。我还认为。我没有谈到披萨QSR。我认为披萨QSR将继续保持相关性，特别是当他们专注于绝对价格点时。归根结底，我认为消费者正在努力平衡他们的现金来源和用途，他们仍在寻找经济实惠的方式来养家糊口和寻找幸福的来源。我认为餐饮服务将继续在这方面发挥作用。责任在于我们找出帮助这些运营商呈现这一点并实现增长的方法。
这很棒。然后，Tom，如果可以的话，我想问一个关于商品的问题，听起来你们在FY26有一个相当强大的生产力计划。我们听到一些关于大豆油的具体评论，以及由于一些国内生产转向生物燃料而可能出现的供应紧张。我不是商品专家，但如果我只看大豆油的现货价格，今年迄今上涨相当显著，最近当EPA宣布有关生物燃料的消息时又进一步上涨。所以能否请你们谈谈你们对大豆油定价的可见性？如果你们能告诉我们这在你们的商品篮子中占多大比例，你们是否对冲，以及进入新年时可能出现的任何变化，以及这种可能拉动需求的生物燃料？
所以Jim，这是个很好的问题。这是我们商品篮子的重要组成部分。也许我先开始，然后让Tom谈一些具体细节。如你所指出的，在过去七八年里，我们开始看到大豆油在可再生柴油中扮演更重要的角色。
当我们进入拜登政府末期时，关于RVO将更新多少量或有多少加仑将用于可再生柴油存在一些不确定性。今年夏天早些时候，EPA发布了将大豆油转向可再生柴油的指导方针。如你所指出的，这导致了价格上涨。在此之前，大豆油价格可能在40多美分左右，然后跳升至50多美分，最高达到55美分，现在有所回落。我今天早上查看了价格，大约在51美分。在这个领域仍有几个尚未解决的问题，我认为这些问题最终将决定价格走向。
通常，他们会为小型炼油厂提供例外。如果他们继续给予这种例外，你们可能会看到大豆油的这些商品成本进一步回落。所以这仍然在我们的预期范围内。所以我们不认为这是我们业务的近期阻力。我们确实与供应商在这方面采取对冲头寸，也许说到这里，我交给Tom，他可以为你提供更多细节。
是的，我认为Dave谈到了更广泛的市场指标，我想与你们分享的是，我们确实利用了一位顾问来帮助我们分析这个市场，因为它非常复杂，我们有一个团队在认为对我们有利时采取头寸。因此，当我们看总成本占COGS的百分比时，大豆油约占10%，具体取决于当时的市场。就我们对明年的展望而言。根据当前市场和对冲头寸的内部成本预测，这对我们来说既不是大的阻力也不是顺风。
是的，Jim，我们在这方面已经布局一段时间了，预期到了这一点。所以这些变化对我们来说并不新鲜。给你一个概念，七年前我们拿一颗豆子压榨。豆粕用于喂养鸡、牛、猪等。然后油将被转向食品供应。现在几乎一半的油被转向可再生柴油。所以这是我们一直密切关注的现象。我们不仅为自己购买，还定期与我们的大客户、QSR领域坐下来，我们建议并与他们合作采取头寸，以便我们可以为这一重要商品创造一定程度的可预测性。
很好。非常感谢你们的详细解答。我会回到队列中。
谢谢，Kim。
下一个问题来自Benchmark Company的Todd Brooks。
嘿，早上好。谢谢。我也有两个问题。首先，如果我们看G&A支出，我知道我们谈到了零售业务的一些增量营销投资。我认为你们提到了与新设施相关的约50万美元的一次性成本。我只是想知道，我看到同比增长约140个基点。其中有多少是营销支出，是否有其他与公司更名相关的一次性项目或未在新闻稿中提到的内容？我们应该如何考虑FY26的G&A支出占销售额的正常百分比？
很好的问题，Todd。所以，你知道，支出增加有三个因素。一个是营销，这几乎占增长的一半。我会让Dave谈谈这个。其他两个驱动因素是，如你所提到的，亚特兰大整合和法律成本。这些是更短暂的项。我们不期望它们会持续。然后第三个驱动因素是Q3的一些成本时间安排流入了Q4。总的来说，你知道，我们不期望这条线的增长超过通胀。我们对营销支出的再投资感到非常满意。我会让Dave谈谈这方面。
是的，所以。正如Tom指出的，一半是用于营销。本质上，Todd，我们在营销组织有一位新领导，他做得很好，深入研究我们拥有的数据和我们可以使用的数字工具。我们投资了一些非常具体的项目，帮助我们推动家庭渗透。如果你看看我们的份额，我们在七个品类中的五个份额上升。我会给你一些轶事说明为什么我们对此感到满意。
你看看我们自己的Texas Toast品牌，现在我们在这个产品上的份额约为43%。我们的家庭渗透率在本季度上升了8个百分点。这个产品的重复购买率接近60%。我们一直相信，如果我们能以合理的价格进行明智的营销投资并推动家庭渗透，这个产品的表现会让这些消费者保持忠诚，并让这个业务继续增长，周期复周期。我们采用了同样的公式，并在非常具体的点上将其应用于一系列不同的产品。你知道，我们认为这与创新一起将是我们整体算法的重要组成部分，使我们能够实现有利可图的销量增长。
这很棒。然后Tom，在我问另一个问题之前，当我们谈到26年与通胀同步增长时，我们应该以什么为基础来考虑这种增长？
我会拿报告的数字，剔除亚特兰大整合成本，那就是你的基础。
好的，完美。谢谢。然后我的第二个问题，你们谈到这是你们预期26年适度通胀的抵消之一。我们可以谈谈这个吗？这是你们长期擅长的领域，团队在25年实现的成本节约以及26年成本节约的前景。考虑到我们有一些围绕Milpitas退出和将这些产量转移到调料和调料生产系统其他合适位置的大机会。
是的。所以当你看看25年时，团队在多个支柱上表现出色，包括采购节约、谈判更有利的美国合同、价值工程（优化我们的产品，使它们更高效且生产成本更低）。你知道，劳动力管理。我们还受益于SAP实施，因为我们获得了更好的成本信息。许多因素促成了团队在25年取得的业绩。
当我们展望26年时，我要补充的是网络重置。所以基本上，在关闭Milpitas设施和启动College park之间，这为我们提供了另一个支柱，推动26年的成本节约。我认为我们现在正处于这一过渡过程中。所以我们正在加利福尼亚州停用生产线，在亚特兰大启用生产线，并将产量转移到Horse Cave。现在我们的网络中发生了很多变化，我们正在很好地执行这些变化。当我们进入26财年的下半年时，我认为我们将开始看到更多这些好处随着时间推移流入我们的利润率。
好的，很好。谢谢你，Beth。
谢谢你，Todd。
下一个问题来自Loop Capital的Alton Stump。
好的，谢谢。早上好，伙计们，感谢一如既往地回答我的问题。只是为了澄清建模方面，当然你们提到，Tom，递延swag协议将持续到三月，显然是前三个财季。我们应该如何看待来自这方面的收入贡献，是否与最近4Q类似？
Alton，你指的是我们有的临时供应协议，以及在前三个季度销售速度是否一致。是的。所以我们更希望你们在模型中排除这些收入，因为它们是临时的和非核心的，并基于更有机的数字进行预测，这将排除。排除这些收入。
明白了。好的。谢谢建模方面的说明。然后从根本上说，显然关于消费者有很多混杂的信号。当然你们有非常好的视角，因为你们的餐饮服务业务往往在消费者更多外出就餐时受益，而零售业务，抱歉，反之亦然，餐饮服务在人们更多外出就餐时受益，而零售在人们更多在家就餐时受益。所以看看这种整体动态。你们认为消费者环境将如何分别影响你们的各项业务？
也许我可以尝试回答这个问题，Tom可以补充。随着我们度过这个日历年进入下一个年度。只要我们看不到通胀飙升等情况。我认为有两个因素可能成为顺风的催化剂。一个是，你知道，我们看到利率开始下降，我认为这可能是一个净利好。我认为另一个是我们正在观察原油价格和汽油价格，它们保持持平或下降，如果继续回落，我认为我们过去看到这给了消费者可自由支配的支出，可以用于外出就餐或更多在家就餐。
另一个是我们读到了很多关于OB3，一个美丽的大法案的事实，感觉当我们进入日历年时，可能会有给消费者带来税收优惠，给他们额外的可自由支配支出。所以我认为。我认为展望未来，我们谨慎乐观地认为，只要我们能控制通胀，消费者可能会开始看到一些温和的顺风。然后你回过头来说，这对我们的整体业务意味着什么？你知道，我预计餐饮服务情况将继续对我们所有客户逐步改善，真的。我认为只要我们保持在这种价值环境中，就会有赢家和输家。我认为我们往往与赢家站在一起。我认为在零售业务方面，独立于宏观环境，我们对即将推向市场的新产品线感到兴奋。我们现在刚开始向所有零售商推出Texas Roadhouse卷。我们认为这将是我们业务持续增长的来源。我们为Texas Toast和Sister Schubert规划了一系列其他新产品。我们有Olive Garden的新产品，一款Zesty Italian，这让我们能够进入我们今天尚未涉足的品类部分，我们认为这只是等待我们的增长。所以我们有不同领域的延续，我们正在努力，让我们能够以今天的环境看待，没有实质性变化，并看到低单位数销量LED增长的可见性。如果环境变得更好，特别是在餐饮服务方面，那么，你知道，我们将很高兴回过头来重新审视这些数字，但这是我们现在看法。我会说消费者迄今为止表现出了韧性。我认为适应性强、与消费者保持一致的CPG组织正在找出如何满足这些消费者的需求，好的组织将找出如何增长的方法。
是的，我只想补充总体而言，我认为我们预计26年将是我们增长算法的延续，我们看到收入以低单位数增长，主要由零售销量和一些鸡蛋商品餐饮服务的定价驱动。我认为我们预计26年的情况更为持平。然后在毛利润方面，我们预计继续提高利润率，可能在50个基点左右，SG&A如我所提到的，与通胀同步增长。所以这是我们对26年更广泛的展望。
这让我们总体上达到，你知道，收入低单位数增长，利润中单位数增长。延续我们今年的展望。
很好。非常感谢，Tom和Dave，感谢整个电话会议。我会回到队列中。
谢谢你们所有人。
下一个问题来自Jefferies的Scott Marks。
嘿，早上好，伙计们。感谢回答我们的问题。
嘿，谢谢。
只有一个技术问题。关于500万美元的重组费用，这些是与零售业务相关的还是未分配的？
这些是未分配的，是的。未分配的。这是披露，因为它包括两个业务在该设施中的部分。
好的，明白了。这引出了我关于零售业务的第二个问题，显然零售业务表现相当不错，但我想利润率略低于一些人的预期。听起来有一些增量，你知道，营销支出是原因。所以你们如何看待或我们应该如何考虑，你们谈到的营销投资？我知道你们谈到了该业务部分在领导层变更方面的一些增量前期投资。我们是否应该预期可能一些前期支出较高，预期增长将在未来实现，只是想评估我们应该如何考虑该业务部分未来的适当利润率水平？
是的。所以这是个很好的问题。你是对的，我们确实选择利用一些有良好潜力的项目在本季度进行投资，这确实影响了零售的盈利能力。我还要提及其他几件事，我会让Dave谈谈营销支出。
零售方面的另一件事是我们本季度有一个非常困难的比较。去年同期是零售业务在营业收入方面的创纪录Q4。然后影响盈利能力的另一件事是，你知道，本季度PNOC由于AG通胀有点负面。随着时间的推移，我们预计PNOC将平衡。所以这是对零售营业收入线的额外说明。我会让Dave谈谈营销支出以及我们如何看待它。
是的。所以Scott，归结为我们不期望零售业务的营销重置。我们在这个时期看到了提高它的机会。我认为随着我们在P&L的其他领域继续产生成本节约，我们将寻找机会将一些重新投入到业务中长期。我认为正如Tom所指出的，在这个业务上，我预计我们的营业利润率将保持在这一水平。所以如果你展望未来，看看毛利率和营业利润率，我们预计这些将持平或随着我们的生产力计划增长。
明白了。谢谢。然后也许在餐饮服务方面有一个问题。我知道上个季度你们提到了一些大客户减少了一些LTO的影响。当我们考虑本季度的表现时，你知道，在销量方面下降1.7，不包括那些TSA销售。这是否意味着那些一次性阻力仍然存在，但你们在投资组合的其他地方看到了增长？只是想了解我们应该如何考虑销量轨迹，关于这些LTO减少的影响与其他潜在胜利和业务机会的关系。
你说得完全正确。正是如此。所以我们确实看到了一些其他客户的有利因素，能够抵消其中的一些。所以随着我们度过这一时期，你可以预期看到我们开始超越这些阻力，当我们进入今年后半段时。如果你看看，我们看到一些QSR客户的增长，我们继续看到我们投资组合中品牌部分的增长，这是我们自己的，你知道，通过分销商销售的Marzetti品牌产品。所以。如果你看看我们拥有的新产品线和现有客户的客流表现，我们预计这些趋势将继续。
明白了。非常感谢。我继续。
谢谢你。
如果没有更多问题，我们现在将电话转回给Szczynski先生做总结发言。
好的，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们期待在11月与各位再次相聚，分享我们本财年第一季度的业绩，我们期待在路上见到你们。保重。
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。