身份不明的发言人
Eric van der Valk（总裁兼首席执行官）
Robert Helm（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Matt Boss（摩根大通）
Peter Keith（Piper Sandler）
Chuck Grom（Gordon Haskett）
Brad Thomas（KeyBanc Capital Markets）
Kate McShane（高盛）
Scot Ciccarelli（Truist）
Steven Shemesh（RBC Capital Markets）
Jeremy Hamblin（Craig-Hallum）
Mark Carden（瑞银）
Simeon Gottman（摩根士丹利）
Edward Kelly（富国银行）
早上好，欢迎参加Ollie's Bargain Outlets电话会议，讨论2025财年第二季度的财务业绩。请注意，本次电话会议正在录音，未经Ollie明确书面授权，不得全部或部分复制本次电话会议。今天参加电话会议的Ollie管理层包括总裁Eric Vanderbock和执行副总裁兼首席财务官Robert Helm。今天电话会议上的某些评论可能构成前瞻性声明，这些声明是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》（经修订）的安全港条款作出的。
此类前瞻性声明受已知和未知风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些声明存在重大差异。这些风险和不确定性在公司收益新闻稿和提交给SEC的文件中有所描述，包括10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告。今天作出的前瞻性声明截至本次电话会议日期，公司不承担更新本次电话会议上这些声明的任何义务。公司还将参考某些非GAAP财务指标。这些与最接近的可比GAAP财务指标对非GAAP财务指标的调整包含在公司收益新闻稿中。
接下来，我将把电话会议交给Vanderbock先生。请继续，先生。
早上好。感谢大家今天加入我们。我们第二季度表现非常强劲，我们正乘风破浪。新店开业、总销售额、同店销售额和调整后收益均超出我们的预期，我们正在全面上调全年展望。本季度的业绩是我们整个团队辛勤工作和承诺的结果。我们通过改进整个组织的规划、协调和执行，推动业务达到新的高度。我们正在实现我们的战略重点，为未来增长奠定基础，并推动强劲、一致的业绩。
过去一年中，许多零售商关闭门店或破产，我们有机会通过扩大业务范围、获取新客户并将这些客户转变为忠实的Ollie's army成员来获得市场份额。这是我们的飞轮，我们的增长公式，我们正在全力以赴。每个人都喜欢便宜货，我们的使命是为全国各地的消费者带来超值优惠。我们面前有一个巨大的机会，可以继续开设新店并获得市场份额。然而，这不是不惜一切代价的增长。我们致力于盈利增长，我们能够通过灵活的店铺模式实现这一目标，该模式可以适应不同地区、人口统计和店铺空间，产生强劲的回报。
在今年前六个月，我们开设了54家新店。这是去年同期开店数量的四倍多，仅在六个月内，我们就超过了之前全年的单位增长高点。在第二季度，我们庆祝在新罕布什尔州开设第600家门店，并进入第33和第34个州。我们的新店继续表现超出预期，并受益于多种因素，包括改进的规划和执行、软开业时间表以及我们称之为“热盒动态”的因素。
我们承诺在未来实现两位数的年度单位增长，并已投资于必要的人员和流程以实现这一目标。过去一年中，多家零售商的破产申请和随后的门店关闭为我们提供了一个独特的机会，可以收购非常适合我们业务模式的额外门店。团队在优先开设这些门店的同时推进有机门店开业渠道方面做得非常出色，我们在上半年超出了计划。因此，我们提高了新店目标，现在预计今年将再开设10家门店，总计85家。
我们同样专注于新客户获取和对最忠诚客户的深切感激。我们拥有这个行业中最忠诚和热情的客户之一，有机会加强这种联系并增加终身价值。Ollie's army成员购物更频繁，每次访问的消费比非会员高出40%以上。他们占我们销售额的80%以上，现在超过1600万。这是一群热衷于寻找便宜货的忠实顾客，他们以省钱为荣。我们坚定地致力于为这个群体服务，并提升Ollie's army计划的价值主张。
我们在第二季度做出了一项深思熟虑的战略性改变，正是这样做的。我们重新设计了年度Ollie's Days活动，包括一个独家会员购物夜，并将本周的促销活动限制为Ollie's army成员。无论如何，重新设计的活动取得了巨大成功，超出了所有预期。首先也是最重要的，我们奖励了Ollie's army成员，并获得了大量新会员。其次，该活动对销售和收益产生了积极影响。在我把电话交给Rob之前，让我快速提一下公司的另外两个里程碑。Ollie上个月庆祝了其成立43周年。
公司于1982年7月在宾夕法尼亚州Mechanicsburg开设了第一家门店。我们还庆祝了作为上市公司10周年，并了解到Ollie's是自2014年纳斯达克开始追踪以来10年内表现最好的零售IPO之一。我们感谢股东们在过去10年中对我们的信任。我们也重视使这项业务成为可能的合作伙伴，特别是我们的商品供应商、供应商和制造商。我们非常感激深厚而持久的关系。现在让我把电话交给Rob。
谢谢Eric，大家早上好。我们对第二季度的业绩和业务的持续势头感到非常满意。新店开业、新店业绩、同店销售额、总销售额和收益均超出了我们本季度的预期，我们正在提高本财年的销售和收益展望。加速新单位增长和扩大Ollie's army忠诚计划是今年的两大重点。我们正在实现这两项计划。我们在第二季度开设了29家新店，期末门店总数达到613家，同比增长17%。
我们的新店开业和新店业绩均超出了本季度和上半年的计划。Eric谈到了6月份Ollie's Days活动的多项变化。这些以及其他对我们忠诚计划的改进正在发挥作用。我们以有利于销售和保护利润率的方式推动了强劲的客户获取。Ollie's army成员增加了10.6%，达到1610万，我们估计重新设计的Ollie's Days活动为本季度的同店销售额增加了约100个基点。现在让我带大家看一下我们的损益表数字。
净销售额增长了18%，达到6.8亿美元，由新店开业和同店销售额增长推动。同店销售额增长了5%，由交易量增加推动。我们在整个季度看到了对消费必需品的强劲需求，随着6月和7月天气正常化，对季节性商品的需求加速。我们表现最好的五个类别是草坪和花园、五金、食品、家居用品和家用纺织品。毛利率增加了200个基点，达到39.9%，这超出了我们的预期。供应链成本降低和商品利润率提高是增长的主要驱动力。本季度商品利润率的受益因素是强劲的交易流和较低的损耗。销售和管理费用占净销售额的比例增加了60个基点，达到25.8%，主要是由于更高的医疗和意外索赔以及略高的门店劳动力费用。
与我们第一季度经历的趋势一致，较高的医疗费用来自异常多的严重医疗病例。这对我们来说并不典型，我们预计随着这些病例的解决，医疗费用会逐渐下降。本季度的开业前费用为900万美元。400万美元的增加大部分来自今年新店开业数量的增加。我们在本季度开设了29家门店，而去年为9家。与破产收购门店相关的暗租金为230万美元，这也是同比增长的一个因素。
继续往下看，调整后净利润为6100万美元，调整后每股收益同比增长26.9%，达到0.99美元。最后，调整后EBITDA增长了26%，达到9400万美元，调整后EBITDA利润率增加了90个基点，达到13.8%。让我也花点时间评论一下我们的资产负债表。鉴于我们业务的性质，资产负债表的实力是一项战略资产。我们的财务稳定性、作为上市公司的可见性以及我们的规模和规模真正使我们在清仓和折扣领域脱颖而出。因此，我们致力于保持一种堡垒式的资产负债表，因为它有助于推动我们的业务。本季度，我们的现金和投资总额增加了30%，即超过1亿美元，达到4.6亿美元，季度末我们没有实质性的长期债务。库存同比增长了20%，主要是由于我们加速开店和在途库存增加。本季度的资本支出总计2600万美元，大部分支出用于新店开业、破产收购门店的建设，以及较小程度上用于供应链和现有门店的投资。
我们在本季度回购了价值1200万美元的普通股，季度末我们当前的股票回购授权下还有3.04亿美元剩余。最后，让我介绍一下我们对2025财年的展望。我们正在提高全年的销售和收益展望。我们修订后的展望反映了我们上半年业绩的上行，并提高了第三季度的同店销售额展望。鉴于我们业务的势头，我们更新的展望还假设当前关税在今年剩余时间内保持不变。
我们更新的指导数据包含在今天早上发布的收益新闻稿中的表格中，包括85家新店开业、净销售额26.31亿至26.44亿美元、同店销售额增长3%至3.5%、毛利率在40.3%范围内、营业收入2.92亿至2.98亿美元、调整后净利润和调整后每股收益分别为2.33亿至2.37亿美元和3.76至3.84美元。这些估计假设折旧和摊销费用为5400万美元，包括销售成本中的1400万美元，开业前费用为2300万美元，其中包括与收购的Big Lots门店相关的约500万美元暗租金，年度有效税率约为25%，不包括与股票薪酬相关的税收优惠，稀释加权平均流通股约为6200万股，资本支出为8300万至8800万美元，包括前Big Lots门店的建设。
就季度比较而言，我们现在认为第三季度的比较增长可能高于我们长期算法1%至2%。我们暂时保持第四季度的数字不变，因为我们通常不会提前更新超过一个季度。这使我们在第三季度的范围内约为3%，第四季度剩余新店的比较增长略低于2%。这些门店中的绝大多数计划在第三季度开业。最后，我们正在利用当前时刻的独特机会，通过加速单位增长和增强Ollie's army计划来获得市场份额，积极争取这些被放弃的客户。
我们的行动显然正在发挥作用。我们正在加强我们的竞争地位，扩大我们的业务范围，并为我们未来几年推动强劲的股东回报做好准备。现在让我把电话交回给Eric。
谢谢Rob。对Ollie's来说，这是一个非常激动人心的时刻。我们正在为消费者提供非凡的价值。我们正在加速单位增长。我们正在加倍努力获取客户。我们正在实现盈利增长和一致的财务业绩。最重要的是，我们是Ollie Carmen，我们准备好回答问题。
非常感谢。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的名字被宣布。要重新排队，请按星号11。再次提醒，我们要求您将问题限制在一个，并请重新排队以提出其他问题。请等待我们的第一个问题。来自J.P. Morgan的Matthew Boss。请继续。
太好了，祝贺这个非常出色的季度，你们今天早上表现非常棒。
谢谢Matt。
Eric，你能详细说明第二季度比较增长的改善节奏吗？也许谈谈你在8月份看到的趋势？正如你提到的乘风破浪，鉴于关税中断，你从交易流中看到了什么？或者你如何描述当前清仓行业的状况。
好的。谢谢Matt。我会谈交易流，Rob可以谈本季度的比较增长节奏。我感觉自己像个坏掉的唱片，因为答案总是交易流强劲。它总是强劲的。在任何给定的季度，都有许多不同的清仓来源。在这个特定的季度，正如大家所知，我们的模式在混乱中蓬勃发展。关税在市场上造成了不确定性，这是混乱的。这导致了额外的购买机会。零售商的破产和门店关闭肯定导致了额外的购买机会。其中一些是为这些零售商生产的废弃产品。
然后我们也开始看到废弃产品渠道，这些通常对我们长期来说非常好。这些有时是新关系或我们现有关系的增长。所以它们往往是粘性的，对长期渠道非常有利。提醒大家，我们的库存在本季度末增长了20%，这是交易流强劲的一个相当有力的指标。
关于季度比较增长的节奏。你可能还记得我们第一季度的电话会议，5月份开局缓慢。我们在5月份基本持平。6月份开始加速，包括我们在准备好的发言中提到的与Ollie's army夜相关的上行。事实上，7月份是我们本季度最强劲的一个月。
太好了。祝你们好运。
谢谢Matt。
下一个问题来自Piper Sandler的Peter Keith。请继续。
谢谢。早上好，伙计们，成绩很棒。我要深入探讨第二季度的Ali army夜，也许与传统的12月Ollie army夜进行比较。在销售提升或新会员增加方面有什么不同或值得注意的地方吗？然后，从这次活动中有什么一般性的经验教训，以及你们如何考虑未来的活动？
当然，Peter。谢谢你的问题。我们对这次活动非常兴奋，进入活动时非常兴奋，对重新设计的Ollie's Days活动的结果非常满意。它在各个方面都超出了我们的预期。它推动了创纪录的客户参与和Ollie's army获取，Rob稍后会带我们看数字。Ollie's army成员是一个非常热情的群体，他们以省钱为荣，他们非常欣赏额外的私人购物活动。
大多数门店在开门时都有很长的队伍。我知道在哈里斯堡，有近200人在等待进入，这非常令人兴奋。组织的每个部门都很好地执行了这次活动。我们学到了一些东西，Peter，关于你的问题，我们将在未来应用，无论是12月的Ollie's army夜还是关于我们的客户如何看待该计划福利的一些见解。还没有准备好详细说明，因为我们正在完成一些计划并准备与客户的沟通，你会在我们的客户收到这些信息的同时听到。
就财务方面而言，如果你还记得，我们进入这次活动时的期望相当低调。我们这样做纯粹是为了增强和客户获取，而不是为了短期收益。在损益表上，销售远远超出了我们的所有预期，我们谈到它为本季度的比较带来了100个基点的提升。从毛利率的角度来看，它对我们的毛利率非常中性，我们对整个季度的毛利率最终位置感到非常满意。就客户获取而言，我们本周的客户获取增长了近60%。这远远超过了我们从活动中获得的销售增长。最后我要说的是，我们对它相对于12月夜的表现感到非常惊喜，销售实际上超过了12月夜，考虑到我们不在假期高峰时刻，我们认为这很棒。
太好了。非常感谢。
谢谢Peter。
下一个问题来自Gordon Haskett的Chuck Grom。请继续。
嘿，谢谢。早上好。祝贺你们，伙计们。喜欢今天早上的活力。希望我们展望一下2026年，你们如何看待门店增长，更广泛地说，收益能力。在我看来，450到500美元肯定是一个可实现的数字，也许Rob，你能谈谈未来几年毛利率的机会以及你如何看待它的流动吗？谢谢。
当然。谢谢Chuck。我来谈门店增长部分，Rob会谈到收益能力。我们承诺实现10%的年度单位增长。这是我们未来的长期算法。我们承认，有时我们有机会超过10%的单位增长目标并灵活调整。我们正处于这样一个时刻，破产和门店关闭以及市场份额机会，我们已经能够加速，这并不排除在未来几年考虑的可能性。当你展望2026年时，有足够的机会继续推动加速增长。
我们预计还会有一年较高的开业数量。我们将在第三季度的电话会议中提供更多具体信息。
就收益能力而言，Chuck，你知道我们不会太超前，所以今天不会提供太多具体数字。但我要说的是，我们开始今年的下半年。我们将开始看到更高和更早开业的收益。在过去12个日历月中，我们已经开设了88家门店。这将流向下半年，年度化将对2026年的收益增长产生重大影响，以及Eric提到的可能还有一年较高的增长。
我们还将从不必承担破产收购门店的暗租金以及医疗和意外趋势的改善中获得一些杠杆作用，因为这些成本中有一些是今年的暂时性成本。就毛利率而言，我们还没有真正重新考虑超过40%的算法。我们今年的指导是超过40%，但这实际上是我们今年迄今表现的结果，而不是长期算法的改变。这对2026年的收益意味着什么？假设当前环境没有剧烈变化，它可能看起来像两位数的顶线增长，转化为中双位数的底线更快增长。
来自Keyband Capital Markets的Brad Thomas。请继续。
早上好，这个季度很棒。想跟进一下Chuck的最后一个问题，问一下SGA方面的事情，你能帮助我们思考一下SGA杠杆在下半年以及它如何影响长期算法吗？然后也许Eric，我可以偷偷问你一个高层次的问题。这个季度非常有趣，你们改变了一些Ollies长期以来的做法，这些做法似乎非常有效，我想知道你是否可以谈谈一些文化变化，以及愿意寻找新机会的意愿。
谢谢。我来回答第一部分，Brad。我们对现在的执行情况感到非常兴奋，达到了所有核心目标。价值主张、门店开业、加速增长、客户获取，应有尽有。不可预见的成本时有发生，这就是我们现在看到的医疗和意外情况。虽然这些成本给我们的上半年SGA带来了一些压力，但它们并没有从结构上改变我们对长期算法的看法或我们如何管理这项业务。所以当我们进入下半年时，我们已经为下半年更高的医疗费用做好了准备，但我们去年下半年也面临一些更高的费用，特别是去年领导层过渡前的执行薪酬。
一些围绕Big Lots的追求费用。所以我们计划利用，我们确实计划在下半年利用，我们对实现全年指导感到满意。
Brad？是的。关于...我感谢你的问题。这是一个出色的商业模式，这是一个惊人的基础。它有一个巨大的竞争护城河。所以当你考虑改变我们未来看待业务的方式时，会有一些调整，会有一些我们会做出的改变，这真的只是致力于确保我们的业务对消费者保持超级相关。你知道，我们的偏见是我们对Ollie's army成员的承诺，并欢迎新成员加入该计划。所以过去几个季度我们的方向更多是围绕增强Ollie's army计划以及我们如何获取和保留计划中的人。
但是，你知道，没有什么是不可能的。我只是想强调这是一个惊人的模式。所以，你知道，当我们考虑继续改进和在这条不断改进我们业务的路径上时，会有更多的调整和小变化。你提到了文化，这是我们在Ollie's非常非常热衷的事情，我们强大的文化，确保我们都有一个很好的自我认知和团队行为方式。这真的是基础，也是我们成功的关键部分。我们从文化角度考虑的许多核心价值观来自我们的创始人。
这是他们留给我们的遗产的一部分。也许今天比43年前稍微现代化了一些，但它仍然有创始人的结构作为其中的一部分，这是使我们成功43年的原因。我们在确保人们内外都理解它方面做得更好，这对我们非常非常有利。
非常感谢。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自花旗的Stephen Chacon。请继续。
早上好。非常感谢你们回答我的问题。我们的问题是关于新店经济学的。你们能谈谈一些新店的表现如何，这些新店与之前加速单位增长的队列相比如何？然后考虑到门店增长的加速，你们什么时候需要一个新的配送中心？
我来回答第一部分。Eric会回答第二部分。我们有一些业内最强的新店经济学，长期以来一直非常稳定。我们长期以来一直说我们的模式是可移植的、盈利的和可预测的。该模式也很灵活，允许我们在广泛的人口统计和地理区域开设和运营不同规模的门店，同时保持中双位数的四面墙和强劲的回报期。我们模式的另一个优势是我们的堡垒资产负债表和产生强劲现金流的能力。我们可以利用这种强大的资本地位，以任何产生最高回报率的方式机会主义地资助我们的增长，就像破产收购门店的情况一样。
所以，就我们今年开业的当前门店队列而言，作为一个整体，它们的表现非常好，超出了计划。我要说，有机开业的回报期与我们在过去看到的非常一致。破产收购门店的回报期稍长一些，因为暗租金部分和我们现在负责的建设成本有前期成本。但总的来说，我们对今年的开业非常满意。
关于配送中心的问题，Steve，我们有能力在德克萨斯州和伊利诺伊州扩展我们的配送中心，我们确实计划在未来大约18个月内扩展这两个建筑。所以每个建筑的扩展大约是20万平方英尺，增加了50家门店的服务，总共100家门店，这使我们在门店数量方面的总容量达到800多家中。第五个建筑，具体回答这个问题，是三年多以后。所以大约三到四年后，我们将在第四季度的电话会议中提供更多具体信息，说明这条路线的样子。
好的，谢谢这些细节。祝你们下半年好运。谢谢Steve。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自高盛的Kate McShane。请继续。
嗨，早上好。谢谢回答我们的问题。我们只是想知道Olli Army Night的客户获取情况如何？你们表示在过去几个季度中正在接触更广泛的年轻消费者群体。Olli's Army Night是否反映了这一点？
我来回答这个问题，Kate。我们在本季度的其余部分没有看到太大的差异。在Olli's Army Night的季度结果中，我们的新客户在中高收入和高收入水平上都有所增加，反映了降级交易。然后在现有客户中。我们看到的最大趋势，这是一个我们长期看到的趋势，是我们的客户档案在现有客户基础中变得更年轻，因为我们的数字策略正在真正发挥作用并推动这一群体。
谢谢。如果我们能再问第二个问题。这有点像之前关于文化的问题的镜像。Eric，你在成为CEO之前在Ollie's花了很多时间工作和完善供应链。我想知道你是否可以谈谈这些工作如何导致了你们今天看到的业务实力。
是的，当然。作为一个组织，我们对在供应链方面取得的成就感到非常自豪。我们有四个配送中心正在运营，你知道，势头很好。你知道，我们特别为我们在普林斯顿伊利诺伊配送中心取得的成就感到自豪，现在我们正在庆祝它去年开业一周年，以及我们安装的一些自动化设备。所以这绝对是我们为未来推动增长创造的基础的一部分。这是关键。我们还在运输方面做出了许多改变，这些可以追溯到几年前。
但就我们如何采购国际货运而言，我们已经从中看到了红利，我们现在在任何不确定的环境中都有能力满足业务需求，并以成本效益高的方式完成。这真的不是几年前的情况。我是说，你提到了文化。对我来说，文化真的是我们成功和激励人们的最重要元素。这始于我们对服务预算紧张的客户的热情，他们真的很欣赏我们提供的价值。
我们都首先致力于这一点，并相互承诺实现这一点。这对我们的配送中心来说真的没有什么不同，对我们的门店或我们在哈里斯堡门店支持中心的人来说也是如此。我们致力于这一事业，相互承诺，我们理解交付的意义以及这对消费者基础的意义。我们真的对我们的消费者有一颗心。
谢谢。
提醒一下，女士们先生们，如果你有问题，只需按星号11进入队列。下一个问题来自Truist的Scott Ciccarelli。请继续。
早上好，伙计们。两个问题。首先，你们能提供最新情况吗？关于你们在Ollie门店看到的情况。与已经关闭的Big Lot门店类似的市场。然后其次，历史上你们有一个反向新店瀑布过程，新店开业时非常强劲，然后当这些门店进入比较基础时，你们会有一点比较拖累。考虑到今年的单位加速，这是我们在进入26年时应该考虑的吗？谢谢。
当然。我是Rob。我来回答这个问题。早上好，Scott。我们对在Big Lots关闭的门店中看到的业绩感到兴奋。这是第一个完整的季度，没有受到Big Lots连锁店某种门店关闭的影响。所以我们开始更清楚地看到趋势。Big Lots关闭后表现最好的是重叠的门店，它们关闭后没有重新开业。大约是290家门店。在Big Lots重新开业的门店中，这些门店仍然表现良好，比较增长为5%。不过，很难将表现突出者和表现不佳者分开。
所以我要说，在这290家门店中，我们看到比较增长在低个位数到中个位数之间，高于保持不变的连锁店其余部分。正如我们过去讨论的那样。从新店瀑布的角度来看，我们的新店表现非常好。我们今年绝大多数门店的表现都超出了计划。我们还不确定反向瀑布意味着什么，因为我们只有大约一年的时间进入这些破产收购门店和这些热盒，我们对软开业节奏进行了方法改变。所以我们正在观察数据，我们正在研究它，我们将在下半年进行研究，并随着进展提供更新。明白了。谢谢伙计们。
谢谢。稍等我们的下一个问题，它来自RBC Capital Markets的Stephen Shemesh。
太好了。谢谢回答问题和好结果。只是想回到比较。所以强劲的结果，5月份持平并在整个季度改善，听起来退出率在高个位数低双位数范围内。所以当我们试图三角测量第三季度在3%范围内，基于一个更容易的比较。我只是好奇，你们在本季度至今看到了什么不同吗？从比较的角度来看有什么需要注意的吗？或者只是还有很多季度剩余？
当然还有很多季度剩余，我们通常在如何指导方面采取相当保守的方法，保持在1%到2%的长期算法范围内。所以我们今天发出信号，3%肯定表明我们相信我们正乘风破浪，我们现在运营势头良好。你对第二季度的退出率非常准确。那大约是我们当时的位置。
明白了。好的，这非常有帮助。然后只是一个关于毛利率的大局问题，理解基线是40，但当我们思考过去几年发生了什么变化时，你知道，供应链成本在疫情期间上升，之后一直在下降。仍然高于疫情前水平，但你们现在的毛利率高于40%。所以我猜在本季度，然后只是大局，从商品利润率的角度来看，是什么变化让你们能够超额交付，尽管供应链成本更高？
是的，谢谢Steve。这是我们的规模和规模，长期来看这意味着什么还有待观察。但我们的规模和规模导致了购买力。它吸引了新的供应商加入我们，扩大了现有的关系，我们能够更好地购买。所以我们通常通过投资价格来传递这一点，我们的客户因此得到了回报。我们能够两者兼顾。我们扩大了价格差距，并提供了更高的利润率。所以在这个时刻感觉非常好。
我只想说，我们正在通过我们的配送中心将产品更好地流入我们的门店，与我们的员工一起。我们在各个方面都执行得非常好。所以这是基础。这以较低的供应链成本的形式出现，但在某种程度上也以较低的降价形式出现。然后损耗一直是一个顺风，这是一件需要注意的事情。我们现在有三个季度的正损耗趋势。但我们没有改变对下半年的指导，仍然是我们在前几个季度看到的较高数字。
太好了。谢谢伙计们。祝你们下半年好运。
谢谢Steve。
下一个问题来自Craig Hallam的Jeremy Hamblin。请继续。
Jeremy，谢谢并祝贺令人印象深刻的结果。我想回到医疗和意外成本，看看Rob，你是否可以分享，你知道，25年全年的增量成本预期是多少，但也包括在下半年的预期中，然后只是想回到第二季度，因为你们现在有多年的出色结果或三年叠加。20%，你知道，第二季度的毛利率，远远超过你们在第二季度曾经有过的最高水平，只是看看是否有产品组合的变化，你知道，这既推动了毛利率上升，也推动了销售上升。
我知道显然ollie's days增加了100个基点，但你们能分享其他任何细节吗。非常感谢。
我来回答第一部分，也许我来回答第二部分。所以对于第一部分，从医疗的角度来看，这基本上是我们去年所有的去杠杆化，这是我们在第一季度看到的类似趋势。我们在第三季度和第四季度为此略微改善，这是基于我们开始看到一些趋势在今年第三季度软化的早期迹象。所以就是这样。所以如果我们有一个改善，它们恢复到我们历史上看到的那种情况，我们在数字中会有一些上行空间。从毛利率销售的角度来看第二季度。
我认为Eric提到了规模和规模，我们能够更好地规模和采购交易，推动更好的成本，更好地获得商品的能力。这都是其中的一部分。我还要说我们消费品业务的实力。这是一个高频率、高访问的业务，通常是我们度过夏季低迷季度的原因。我认为这支撑了频率。然后当我们展示像我们这样伟大的交易和品种时，你会得到附加，你会得到人们进来抓住这些交易的机会。
是的，我只是补充一点细节。这也是清仓市场的整合。那里没有那么多清仓买家。所以作为全国最大的清仓买家，我们相信清仓的市场份额会流向我们，我们有一个非常有经验的购买团队，有能力真正利用这个时刻并消耗这个市场份额。这正是我们在做的。我们一直非常非常积极地建立新的关系，扩大现有的关系。这不是我们只是拿起电话的情况。这是主动寻找和我们的电话响得更频繁的结果。
所以我们确实相信这将对我们产生持久的积极影响。
非常感谢。祝你们好运，伙计们。
谢谢Jeremy。
谢谢。下一个问题来自瑞银的Mark Carden。请继续。
早上好。非常感谢你们回答这个问题。所以我想问另一个关于Big Lots的问题。只是warmboxes和你们现有业务范围之间的销售捕获差异有多大意义？换句话说，我们应该如何思考Big Lots对你们同店销售额的贡献与你们新店生产力的对比？然后你们在这些前Big Lots客户中看到了什么关于Ollie's army注册的情况？
谢谢。我要说在顶线方面，我们的有机开业和Big Lots开业之间没有明显的差异。可能有一点提升，因为有热盒动态。我要说从利润流的角度来看，最有意义的差异是更好的运营利润率底线，因为这些位置的租金在许多情况下比我们今天签署的一些交易低得多。第二，你能再读一遍问题吗？
是的，我来回答。Mark。关于第二个问题，Ollie's army，我们看到新店中的增长速度超过了我们的预期。我还没有明确将其分解为Big Lots与非Big Lots，但大多数是Big Lots。所以我们肯定在这些新店中看到了加速获取。所以我们的门店在传达关于该计划及其为客户提供的价值的故事方面做得非常出色。许多进入我们Big Lots门店的客户在谈论。抱歉，Big Lots转换的Ollie门店在谈论他们对深度折扣和Big Lots的熟悉程度，以及它如何让他们想起10年前的Big Lots，他们真的很欣赏我们提供的价值，这比说服他们在注册时注册更容易。我们还看到我们的比较门店有非常好的增长，这很棒，但新店肯定超过了。
非常感谢。祝你们好运，伙计们。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Simeon Gottman。请继续。
嗨，这是Lauren Ing代表Simeon。我们只是好奇是什么具体推动了更高的商品利润率。这可能是更好的购买或产品组合的结果，或者两者兼而有之，然后跟进是关于第二季度5%的比较。你们能分享多少是来自可能正在增长的门店与你们的成熟门店的对比吗？谢谢。
从商品利润率的角度来看，我们将其归因于强劲的交易流，比我们预期的交易利润率更好。组合更符合我们预期的位置。我们还看到了较低的损耗，这也帮助了毛利率。就比较而言，就相对新门店与年份而言，我们看到所有队列的广泛强劲。真的只是我们跟踪的所有不同门店队列的比较有多高。
好的，谢谢。
请稍等我们的下一个问题。我们的最后一个问题来自富国银行的Edward Kelly。请继续。
是的，嗨。早上好，伙计们，好季度。我想加上我的祝贺。有几个问题想问你们。我只是想跟进关于毛利率的问题。显然第二季度表现非常出色。我不知道，也许是你们有过的第二季度最强表现。只是好奇为什么我们应该在下半年建模下降。听起来其中有一些保守主义。好奇关税的影响如何流动，特别是当你们进入第四季度时。然后我有一个更大的问题。问题，我猜可能是给你的，Eric，那就是我对你们的产品组合发生了什么变化感到好奇。显然清仓机会非常强劲。所以我不知道这个组合的百分比是否上升了。然后供应商可能为Ollie's生产的产品发生了什么。我知道你们有一些随着时间的推移而增长，但我认为它仍然很小。但我只是好奇你们是否从供应商那里获得了更多一致的流动，他们也使用你们作为为Ollie's生产的产品。谢谢，伙计们。
哇，这很多。我试着至少回答一部分，然后你可能得提醒我。在毛利率线上，我们计划从上半年减速毛利率。你知道，长期跟随我们的人都知道，我们是那种喜欢少承诺多交付的人。我们觉得我们的指导给了我们在环境中执行的机会。如果我们需要抓住机会投资价格，我们有空间，同时我们仍然可以向市场交付。所以这就是我们对毛利率的看法。
还有我们在去年第四季度的出色表现，我们超过了40。这通常不是我们在进入一年时会计划的事情。所以我们保持第四季度的指导不变。所以这也拖累了下半年的毛利率。
是的，我认为Ed，就关税而言，你知道，我们是市场价格的追随者，所以我们将采取类似的方法，即使在没有被关税打乱的环境中，如果我们不能购买产品，无论是进口还是清仓，并在市场上提供正确的价格，并保持我们可以自豪的价格差距，那么我们就不买，我们就不买这个商品。所以这意味着我们将定价正确，我们将保持我们的价格差距，组合根据我们的采购相应地调整，你知道，无论是在不同国家反采购以追逐关税调整的最新消息，或者反采购和替换，用我们可以在美国购买的其他产品替代我们可能进口的产品，特别是在清仓市场，但只是坚定地致力于确保我们一直保持我们的价值主张，并满足我们对股东的义务，提供我们预期的合并利润率。
所以这真的是我们如何应对关税的答案。你知道，清仓进口组合至今没有实质性变化。很难说未来几个季度会是什么样子。我们正在应对，你知道，每次关税变动的新闻稿。但是，你知道，我们致力于确保我们提供正确的价值。你问题的另一部分，我相信是关于生产清仓或制造清仓或工程清仓，无论你喜欢怎么称呼它们。我们从供应商那里购买清仓市场的产品，他们可能因为故意制造产品而有产品。
可能是超产，可能是生产结束的情况，或者可能是为我们生产的，以覆盖一年前可能为我们生产的东西。坦率地说，我们对产品的起源故事没有问太多问题。如果我们能以合适的价格得到它，以合适的零售价格提供给我们的消费者，并满足我们在IMU方面的财务义务，那么我们就会购买这个商品。我可以告诉你的是，回到Matt的第一个关于交易流的问题，市场上有足够多的产品可以购买。
我们还没有感到有必要走上合同制造生产、制造产品的道路。所以我们仍然相当机会主义。但我们意识到，在我们的规模下，供应商社区正在支持他们和我们两端的数量。这确实使我们的业务在某些方面更可预测和更稳定，这对我们长期来说很棒。
太好了。谢谢，伙计们。
谢谢Ed。
谢谢。今天我们节目到此结束。感谢大家的参与。现在可以断开连接。