身份不明的发言人
David Moradi（首席执行官兼执行董事长）
Kelly Georgevich（首席财务官）
身份不明的参会者
Joshua Riley（Needham）
George Sutton（Craig Hallum）
Zach Cummins（B. Riley Securities）
Richard Baldry（Roth Capital）
下午好，欢迎参加AudioEye 2025年第二季度财报电话会议。参加今天电话会议的有AudioEye的首席执行官David Moratti先生和首席财务官Kelly Jorgevich女士。在发言结束后，我们将开放公司出版分析师的提问环节。我想提醒大家，本次电话会议将被录音，并可通过公司网站投资者关系部分的链接进行回放，网址是www.audioeyeye.com。在我将电话转交给AudioEye的首席执行官之前，公司想提醒所有参会者，AudioEye管理层在本次电话会议期间所作的非历史事实陈述均被视为前瞻性陈述。
1995年《私人证券诉讼改革法案》为这些前瞻性陈述提供了安全港保护。"相信"、"预期"、"估计"、"有信心"、"将"等类似表述均属于前瞻性陈述。这些陈述是对未来事件的预测、推测或其他表述，基于当前预期和假设，存在风险和不确定性。实际结果可能因今日新闻稿中讨论的因素、本次电话会议中的评论以及公司10-K年报、10-Q季报及其他向证券交易委员会提交的报告和文件中"风险因素"部分所述因素而有所不同。
提醒本次电话会议的参会者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映管理层截至今日的观点。AudioEye不承担更新或修正任何前瞻性陈述的义务。此外，管理层今日的讲话将包括某些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表可在公司盈利新闻稿中找到，或发布在公司网站投资者关系部分www.audioeye.com。现在，我想把电话转交给AudioEye的首席执行官David Moratti先生。
先生，请继续。
谢谢接线员，欢迎今天加入我们的各位。第二季度对Audioeyeye来说又是一个创纪录的季度。我们实现了990万美元的收入，这代表着连续38个季度或近10年的持续增长。这是一项了不起的成就。第二季度连续ARR增长为110万美元。我们预计第三和第四季度的ARR和连续收入增长将加速，这得益于美国和欧盟企业业务的预期强劲需求以及合作伙伴和市场业务的进一步增长。对于第三和第四季度，我们预计年度化连续收入增长率将达到高两位数。
加速的连续收入增长加上审慎的费用管理，预计将使调整后EBITDA利润率在今年第四季度达到20%以上的创纪录水平。随着持续的经营杠杆作用，我们预计将在下半年及以后产生强劲的自由现金流。我们已经证明我们的商业模式具有高度可扩展性，且毛利率和调整后EBITDA利润率都很高。展望未来三年，我们预计将继续获得正的可变边际贡献，并设定了每年调整后每股收益增长30%至40%的雄心目标，同时产生更多现金。我们认为，除了并购外，股票回购也是一种有吸引力的现金使用方式，在第二季度我们回购了约144,000股。
接下来，我想讨论调整收入预期的驱动因素，因为我对我们的未来前景持乐观态度，并希望确保这些有意的整合努力被理解。如前所述，我们基于协同现金流分析并收购公司，并相应构建交易。过去几年，我们完成了对几家无障碍技术公司的小规模收购，这些收购具有增值性且非常适合AudioEye的产品和服务。成功整合这些收购为我们强劲的现金流表现做出了贡献。有时这意味着停止被收购公司客户正在使用的传统服务。
为此，我们目前正在通过标准化我们的产品来加速最近收购的整合，以避免重复系统，消除技术债务并专注于协同现金流，这导致我们对2025年全年指引略有下调。即使淘汰这些较低利润率的收入，我们预计下半年连续收入和现金流增长将大幅加速，我们很高兴能在2026年之前完成这一整合。6月下旬，《欧洲无障碍法案》(EAA)正式生效。EAA适用于在欧盟运营的任何拥有10名以上员工或年收入200万欧元以上的公司，包括向欧盟客户销售的国际企业。
它涵盖了广泛的数字接触点，包括网站和移动应用程序。不合规可能导致高达300万欧元的罚款（取决于成员国），并可能使品牌面临额外的法律风险。根据EAA，欧盟27个成员国中的每个国家都需要采用并实施其执法机制。我们开始看到法国对无法访问的数字平台采取法律行动。我们正在扩大在欧洲的业务，以利用我们预计将出现的巨大需求。第二季度的收入贡献和第三、第四季度的预期加速增长为我们开了个好头。
在美国，我们距离司法部Title II的第一个生效日期还有不到一年的时间。如前所述，这一规则将对我们政府相关领域的一些最大合作伙伴产生重大影响。我们看到与这些合作伙伴的市场推广计划带来了强劲增长，并预计渗透率和增长将在2025年下半年和2026年加速。关于指引，我们预计2025年第三和第四季度的季度收入和ARR增长将从上半年的速度继续加速。
对于第三季度，我们预计收入在1020万至1040万美元之间，第三季度中点的年度化连续增长率为18%。我们还预计调整后EBITDA在220万至240万美元之间，调整后每股收益在17至19美分之间。我们将2025年全年收入指引更新为4030万至4070万美元，以考虑淘汰某些与收购相关的客户。我们略微下调调整后EBITDA指引至890万至910万美元，接近之前范围的下限，调整后每股收益在71至73美分之间，处于之前70至80美分的范围内。
随着我们预计调整后EBITDA利润率在第四季度上升至20%以上，我们预计在年底前实现年化80美分中段的调整后每股收益运行率。现在，我将电话转交给Audiwise的首席财务官Kelly。
谢谢David。我们连续第38个季度实现了创纪录的收入，2025年第二季度收入为990万美元，比去年同期增长16%。ARR环比增长110万美元，比去年同期增长490万美元，达到3820万美元。我们继续看到企业和合作伙伴市场渠道对我们的ARR和收入增长的贡献。更详细地分析收入和ARR，ARR和收入的变化主要由三个因素驱动：1我们完成新企业交易的能力，2与现有合作伙伴的扩展和新合作伙伴的参与，3现有客户的保留。
企业渠道（定义为包括拥有非平台网站的大型客户和组织）的潜在客户量持续稳定增长。我们建立了一个强大的营销和销售组织，实现了我们的目标，并以接近创纪录的水平产生新的和扩展的收入。我们也对欧盟业务对我们业绩的初步贡献感到兴奋，并预计这一贡献将在下半年和2026年加速。来自合作伙伴和市场渠道的新业务和扩展业务（定义为来自我们面向中小企业的市场产品的收入以及合作伙伴为其中小企业客户部署AudioEye产品的收入）每个季度都持续交付，第二季度再次如此。
在欧盟，随着2026年5月开始生效的司法部Title II规则的预期，合作伙伴的进一步实质性扩展以及我们当前合作伙伴的进一步扩展存在显著机会。本季度，现有AudioEye企业客户和合作伙伴的保留率保持强劲。如第二季度所述，我们选择不迁移某些客户并停止被收购公司的传统服务。我们整体的企业总保留率受到最近收购的客户和一些剩余的互联网无障碍局客户的影响，这些客户我们正在联系，这将继续对2025年剩余时间的ARR和收入数字产生一些影响，届时向Audioise平台的转换应该基本完成。
如前所述，我们收购公司的主要目标是产生协同现金流。这些收购的现金流目标和总体回报仍在正轨上。总体而言，企业渠道比去年同期增长25%，合作伙伴和市场渠道比同期增长约10%。在第二季度，企业渠道贡献了约45%的收入和ARR，合作伙伴和市场渠道贡献了约55%的收入和ARR。截至2025年6月30日，我们的客户数量约为12万，与2024年6月30日相对一致。尽管2025年第一季度一个合作伙伴的客户整合导致客户数量减少，但客户数量环比增加了约1000，企业和合作伙伴市场客户均有所增长。
第二季度的毛利润为760万美元，约占收入的77%，而去年同期的毛利润为670万美元，占收入的79%。正如我们上次财报电话会议所强调的，随着客户迁移到升级后的平台，我们预计2025年第二季度的利润率将暂时下降。我们预计第三季度的毛利率与第二季度相似，因为我们继续将客户迁移到新平台，但我们预计到2025年第四季度及以后将恢复到70%以上。运营费用比去年同期增加约2%或20万美元，达到740万美元。
运营费用的增加主要是由于销售和营销费用增加80万美元，股票薪酬费用增加50万美元，以及与收购相关的无形资产摊销增加40万美元，部分被与收购相关的或有负债转回140万美元所抵消。我们2025年第二季度的总研发支出为170万美元，其中约50万美元反映在现金流量表的投资部分作为软件开发成本。研发支出占2025年第二季度收入的17%，而2024年第二季度为20%。当前的17%与我们在2025年第一季度的投资水平一致，我们继续认为当前的研发投资水平适合2025年。
2025年第二季度的净亏损为每股近00美分，而去年同期的净亏损为70万美元或每股6美分。净亏损的减少主要是由于毛利润增加90万美元，部分被刚才讨论的运营费用增加20万美元所抵消。我们2025年第二季度的调整后EBITDA为190万美元或每股15美分，同比增长31%或约50万美元。对2025年第二季度GAAP收益和每股收益的主要调整包括或有对价公允价值变动、非现金股票薪酬费用、诉讼费用、折旧、摊销利息费用和其他小额非经常性项目。
调整后的自由现金流（计算为190万美元的调整后EBITDA加上50万美元的软件开发成本）在第二季度为140万美元。我们预计2025年全年将产生正的调整后自由现金流。在第二季度，我们以平均每股12.26美元的价格回购了约180万股。截至2025年6月30日，我们资金充足，拥有690万美元现金，660万美元的债务融资可用，我们的净债务为650万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.7倍。说到这里，我们开放电话会议进行提问。
接线员，请给出指示。
谢谢。女士们、先生们，现在开始提问环节。如果您有问题，请此时按电话键盘上的星号一。再次提醒，是星号一。如果您有问题或评论，请稍候，我们正在收集问题，我们将接受Needham的Joshua Riley的第一个问题。请继续，先生。
好的，谢谢回答我的问题。首先从被淘汰的客户开始，能否给我们一些关于这对今年上半年数字的影响相对于你们预期对下半年ARR和收入的影响的概念？只是为了给我们一些背景。然后这对同比比较有什么影响？也许还有这个过程是什么时候开始的？去年？
是的，我可以回答这个问题。收购导致的客户流失是收入减少的原因。我们在第二季度确实看到了一些客户因迁移和强制迁移到AutoEye产品和服务而流失。我们认为这仍将对2025年第三和第四季度产生一些影响。我们认为整体ARR可能会因收购相关客户的流失而减少约100万至150万美元，其中包括我们在2022年收购的一些旧BY客户。我们预计这些客户中的绝大多数将在2025年底前被淘汰。
所以这主要是2025年的影响。
明白了。然后。好的，这很有帮助。也许转到一些业务相关的问题。你知道，我们看到的一些行业数据强调，数字无障碍诉讼今年迄今同比增长20%。这是你们在市场上听到的吗？这对你们今年迄今的业务有多大推动作用？诉讼只是继续增加？
这很难真正知道，因为你可能只看到了联邦层面的数据，而遗漏了一些州的数据。我们确实认为诉讼在增加。可能增加了20%，也许增加了10%。显然我们在增长，而且我们的增长速度超过了市场。这是一件好事。现在欧盟也开始实施了。
明白了。关于欧盟的事情，我想问，相对于一个季度前或两个季度前，你们现在对今年剩余时间的渠道可见性如何？在我覆盖的其他有这类监管事项的领域，一旦法律或实施生效，订单就会激增。所以我只是好奇，那里的渠道有什么连续变化？
发言人：David Moradi
渠道肯定在增长。如果要我猜测的话，从第二季度到第三季度的总渠道，我现在看到的可能增长了三倍。所以方向肯定是正确的。虽然基数较小，但方向是正确的，我认为明年会更多。我认为这件事真的会起飞。
明白了。理解了。我把问题放回队列。谢谢大家。
谢谢。
谢谢。我们将接受Craig Hollam的George Sutton的下一个问题。请继续，George。
谢谢。只是想澄清一下你们3倍的渠道增长。这是特指欧洲吗？
是的，针对欧盟业务。
好的。你提到你们正在扩大在欧洲的业务。能否更具体地说明你们是如何扩大业务的？
当然，可以。在不透露太多细节的情况下，我们有各种竞争对手在听这些电话。我们正在增加销售人员，增加欧盟的营销预算，只是在该地区变得更加活跃。这对我们来说是一个非常重要的重点，长期来看我认为这将成为公司巨大的增长动力。
你提到国际卖家在欧盟也受到影响。我很好奇，这是否在美国推动了任何机会，特别是对于在欧洲销售的国际卖家，他们开始对美国业务也做一些改变？
还没有。我认为当我们看到执法行动时，随着他们针对其他海外公司，我们会开始看到这一点。
David，你提出了30%的每股收益雄心目标。能否给我们更多关于你看到什么驱动这一目标的图景？
是的，这主要是我们看到的企业增长接近创纪录水平，欧盟开始做出贡献，合作伙伴的持续强劲扩展。良好的核心GRR指标实际上在80%以上，低90%排除收购，随着业务规模的扩大，更多这类事情，Kelly可以详细说明，如果你想的话。
让我最后问一下关于被迫迁移的产品或客户。能否解释一下你们正在淘汰的产品是什么，这是否直接与转回的或有对价相关？
是的，我想说他们迁移掉的产品是咨询或一次性审计，我们希望他们转向我们的产品和服务，你知道，我们喜欢自动化，我们喜欢定制修复和我们的审计。所以我们正在推动使用这些传统服务的客户做出这一改变。这与高于预期的流失率直接相关，这与他们票据相关的或有负债转回直接相关。是的。
明白了。
好的，很好。他们是利润率较低的客户。这就是我们真正要淘汰的，那些不愿意为更好的平台支付更多钱的客户。
理解？好的，谢谢，大家。
谢谢。
谢谢。我们将接受B. Riley Securities的Zach Cummins的下一个问题。请继续。
嗨，David和Kelly，谢谢回答我的问题。David，我想问一下你们在欧盟的合作伙伴战略。AudioEye最理想的目标合作伙伴是什么，以最有效地获得你们想要的覆盖范围并真正推动这方面的采用？
是的，那边有很多代理商。我们可能瞄准大约3到500家为客户制作网站的代理商。所以这些是那边理想的合作伙伴。
理解了。在欧盟成员国中，有没有哪些国家你们一开始就看到更多的吸引力，考虑到严格的处罚？我知道这因成员国而异，但只是好奇你们能否提供一些见解。
这遍布各地。我们在法国、德国、意大利、英国都看到了。这是我目前想到的，较大的国家。所以这就是我看到的。
明白了。最后一个问题是关于司法部的Title II。我知道你们已经建立了一些重要的合作伙伴关系。能否提供任何关于这方面的更新？听起来你们预计下半年会有增长，甚至可能在2026年加速，所以这方面的任何额外信息都会很棒。
是的，他们显然正在投入资源以抓住面前的机会。当我说他们时，那是指Final Site和Civic Plus，他们都实施了非常积极的市场推广计划，他们的渠道建设得很好。我们正在与他们合作几个项目，并预计随着我们进入下半年和明年，会有相当不错的势头。
理解了。好了，谢谢回答我的问题，祝本季度剩余时间好运。
谢谢。
提醒一下，如果有问题或评论，请按星号一。我们将接受Roth Capital的Richard Baldry的下一个问题。请继续，Richard。
谢谢加入我。如果我之前已经问过这个问题，请原谅。但我越来越多的与我交谈的公司更多地谈论内部AI而不是外部AI，因为他们发现现在主要在开发生产力方面可以获得一些非常巨大的效率。但我想全面来看，能否谈谈你们觉得这已经在多大程度上开始影响你们的内部能力，以及你们认为这在哪些方面最重要。这对长期盈利能力有影响吗？谢谢。
是的，这是个好问题。看，我们正在将AI构建到我们所做的一切中，从测试到修复。我们认为随着时间的推移，这将提高准确性和利润率。我们的内部测试显示，AI非常擅长解决特定的常见无障碍问题，但对于需要上下文理解的问题不太擅长。但我们继续尝试使用AI进行问题检测。我们在这方面已经是做得最好的了。我们也在将AI集成到我们的开发工作流程和我们自己的CICD管道中，正如你所说的。我们还在我们的无障碍专家编写定制修复时使用AI。
所以我认为这是长期利润率和规模的驱动因素。
再次，我不知道你是否已经回答过这个问题，如果是的话请原谅。但当你看到正在实施的授权时，你认为客户中有多少会是早期采用者以避免或合规，相对于等待并试图了解处罚会有多严重，执法会有多普遍？你对这一点有什么看法？这在企业级玩家和其他业务之间有什么不同？我们该如何考虑这一点？
发言人：David Moradi
我认为这需要一段时间，未来五年内，就像我之前说的，类似于GDPR的采用方式。在我看来，大玩家会先采用。
明白了。谢谢。
谢谢。
谢谢。此时，我们的问答环节结束。谢谢。我想把电话转回给Moratti先生做结束语。
是的。感谢今天加入我们。一如既往，我要感谢我们的员工、合作伙伴和投资者持续的支持。我们期待在下一次电话会议上向大家更新。
谢谢。在我们结束今天的电话会议之前，我想提醒大家，今天电话会议的录音将通过公司网站投资者部分的链接提供回放。感谢大家今天参加AudioEyeye 2025年第二季度财报电话会议。您现在可以断开连接，祝您愉快。