身份不明的发言人
Kate Krieger（投资者关系总监）
David Schwarzbach（首席财务官）
Jeremy Stoppelman（联合创始人、首席执行官兼董事）
身份不明的参与者
Sergio Roberto Segura（KeyBanc Capital Markets）
Zac（Baird）
感谢各位的耐心等待。我是Eric，今天的会议接线员。现在欢迎各位参加2025年第二季度Yelp公司财报电话会议。所有线路已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键加数字一。如果想撤回问题，请再次按星号加一。现在请投资者关系总监Kate Krieger发言。
请开始。
大家下午好，感谢参加Yelp 2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参会的有Yelp首席执行官Jeremy Stoppelman、首席财务官David Schwarzbach和首席运营官Jed Nockman。我们已在投资者关系网站和SEC上发布了一份股东信函，希望大家有机会阅读。我们将提供简短的开场评论，然后回答大家的问题。现在我来宣读我们的安全港声明。今天我们将会做出一些前瞻性陈述，涉及许多可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性。
请注意，这些前瞻性陈述仅反映我们在本次电话会议日期之前的观点，我们没有义务根据新信息或未来事件修订或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订结果。此外，我们还面临许多可能严重影响我们业务和财务结果的风险。请参阅我们的SEC文件以及股东信函，了解可能影响我们结果的更详细风险因素说明。在今天的电话会议中，我们可能会讨论调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和自由现金流，这些是非GAAP财务指标。
这些指标不应孤立地考虑，也不应替代根据公认会计原则编制的财务信息。在今天下午发布的股东信函和提交给SEC的文件中（均发布在我们的投资者关系网站上），您将找到关于这些非GAAP财务指标的额外披露，以及GAAP净收入或亏损与调整后EBITDA、GAAP净收入利润率与调整后EBITDA利润率以及GAAP经营活动现金流与自由现金流的历史调节表。现在，我将电话转交给Jeremy。
谢谢Kate，欢迎大家。Yelp在本季度实现了创纪录的净收入和强劲的盈利能力。我们产生了3.7亿美元的净收入，同时净收入利润率同比提高了1个百分点，调整后的EBITDA利润率提高了2个百分点。我们继续专注于产品主导的战略，并在本季度推出了多项AI驱动的更新，支撑了我们的顶线业绩。服务收入同比增长8%，推动了我们的业务表现。与此同时，我们餐饮、零售和其他类别企业的运营环境仍然充满挑战，RRNO收入同比下降5%。
我们继续深化对服务的关注，不包括通过付费搜索计划收购的项目。请求报价项目同比增长约10%，这得益于请求流程的改进和我们的人工智能聊天机器人Yelp Assistant的推动，后者保持了强劲的势头。通过Yelp Assistant提交的项目同比增长超过400%。随着我们推出更多入口点，包括向未登录用户开放，我们预计将继续推动增长。为了减少摩擦并使服务专业人士的体验更加顺畅，我们为广告客户提供了新工具，以更好地管理他们在Yelp上的潜在客户。
在第二季度，我们在企业主收件箱中添加了许多新标签和过滤器，以帮助服务专业人士更快地分类和响应消费者请求。此外，我们与工作流自动化平台Zapier的集成受到了广泛好评，中小企业和多地点客户的早期采用率都很高。更广泛地说，我们的产品和工程团队继续利用人工智能改变消费者与优秀本地企业联系的方式。在第二季度，我们在所有类别中推出Yelp Assistant方面继续取得进展。我们还最近开始对Yelp Host进行实时测试，这是我们为餐厅提供的人工智能电话接听服务。
我们对早期结果感到鼓舞，并期待在今年晚些时候开始对Yelp Receptionist进行类似测试，这是我们针对服务的定制版本。除了Yelp平台之外，我们相信在人工智能驱动的世界中，可信内容将成为一个差异化因素，并且我们已经看到对我们数据许可产品的强烈需求。因此，人工智能搜索API调用加速，过去一年增长了20倍，仅在过去两个月就增长了10倍。我们还继续引入新的许可合作伙伴。这些发展共同促成了与人工智能搜索相关的年度运行率收入在过去两个月内增加到超过1000万美元。
这一势头反映了Yelp作为新兴人工智能搜索产品中不可或缺的合作伙伴的价值。总之，我们对服务和人工智能产品的关注继续加强我们的业务，我们对未来推动长期盈利增长和股东价值的机会感到兴奋。现在，我将电话转交给David。
谢谢Jeremy。第二季度净收入同比增长4%至3.7亿美元，比我们预期范围的高端高出300万美元。由于我们纪律严明的方法，净收入同比增长16%至4400万美元，摊薄后每股收益为67美分，利润率为12%。调整后的EBITDA同比增长10%至1亿美元，利润率为27%，比我们预期范围的高端高出1100万美元。广告收入增长从第一季度放缓，因为广告客户在面对宏观经济和政策不确定性增加时更加谨慎。
广告客户的预算在第二季度总体略有增加，但增幅不及我们历史上看到的水平。服务收入同比增长8%至创纪录的2.41亿美元季度收入。正如Jeremy提到的，餐饮和零售业在本季度仍然承压，导致RRNO收入同比下降5%至1.13亿美元。RR地点的减少抵消了本季度服务地点的增长。这导致付费广告地点总数同比下降3%至51.5万个。广告点击量在本季度同比下降7%，主要由于宏观压力和RRNO类别竞争加剧。
在较小程度上，本年度减少的付费项目收购支出对点击量产生了影响。平均每次点击成本（CPC）同比增长11%，反映了服务需求的增长和总体点击量的减少。谈到费用，我们第二季度的业绩展示了我们业务的利润潜力。净收入利润率为12%，调整后的EBITDA利润率为27%。我们通过严格的费用管理实现了这些强劲的业绩。随着我们继续专注于将资源分配到最佳机会上，我们再次预计到2025年底员工人数将同比基本持平。
在第二季度，我们将股票薪酬费用占收入的比例同比降低了2个百分点至9%。我们仍然专注于在今年年底前达到低于8%的目标，并在2027年底前低于6%。我们预计这些努力将随着时间的推移积累，提高我们调整后EBITDA的质量，并在未来几年内使GAAP盈利能力受益。我们的资本配置策略包括三个主要要素。首先，保持健康的现金余额以资助我们的运营。其次，保留资产负债表能力以进行潜在收购。第三，通过股票回购将多余资本返还给股东。
在第二季度，我们以平均每股35.58美元的价格回购了价值6590万美元的股票。截至2025年6月30日，我们现有的回购授权下还有2.02亿美元剩余。我们计划在2025年剩余时间内继续回购股票，具体取决于市场和经济状况。谈到我们的展望，由于宏观经济不确定性增加，我们没有看到第二季度通常预期的季节性收入增长。我们预计这一动态将在第三季度持续，净收入与第二季度基本持平，范围在3.65亿美元至3.7亿美元之间。
对于全年，我们正在收窄预期范围，现在预计净收入将在14.65亿美元至14.75亿美元之间。谈到利润率，我们预计下半年费用将增加，主要由于收入成本和季节性销售及营销费用驱动。此外，我们预计减少SVC的努力将在下半年对调整后的EBITDA构成阻力，但不会影响净收入。因此，我们预计第三季度调整后的EBITDA将在8000万美元至8500万美元之间。对于全年，我们正在收窄预期范围，现在预计调整后的EBITDA将在3.5亿美元至3.6亿美元之间。
最后，Yelp第二季度的业绩反映了我们业务的潜在盈利能力。我们继续相信未来有机会通过专注于我们认为将推动业务表现的领域（特别是围绕人工智能）来创造长期股东价值。现在请接线员开放提问环节。
现在我想提醒大家，如果想提问，请按电话键盘上的星号键加数字一。第一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Sergio Segura。请开始。
好的。感谢回答问题。首先，我希望您能带我们了解一下本季度服务收入增长放缓的原因。另一个类别在很大程度上对宏观环境具有弹性。所以好奇这方面是否有任何变化。第二个问题是关于AI搜索API和数据许可的细节，您在信中提到过。我觉得这非常有趣。希望您能更详细地介绍一下这方面的势头，以及您最终认为这个机会有多大。
谢谢。
嗨，Sergio，我来回答这些问题。我们确实看到了一定程度的疲软，我们将其归因于宏观和政策因素。你知道，变化和波动性。显然，消费者情绪受到了一些从四月份开始的事情的影响。也就是说，预算在第二季度确实有所增加，但我们没有看到它们以我们预期的传统季节性水平增加。所以我们认为这种情况将持续到第三季度。正如我们在讲话中提到的，至于真正在我们控制范围内的事情以及我们能做什么？有很多值得兴奋的地方。
你知道，我们正在推出Yelp Assistant，进展顺利。通过该渠道的项目同比增长400%。我们继续增加新的入口点。有一个很大的流量池，我们的未登录用户目前无法体验Yelp Assistant，我们确实预计将在下半年实现这一点。我们对此非常兴奋。还有Yelp Assistant的额外类别扩展，你知道，我们预计这将提升Yelp Assistant的整体使用率。它的粘性，如果你能真正将其用作Yelp的新界面，我们认为这非常令人兴奋，消费者会喜欢这一点。
你知道，我们正在努力打造这种体验，并预计在下半年交付。在多地点服务方面，我们继续取得良好进展。我们在信中提到了我们的潜在客户API与Zapier的集成，进展顺利。这使得多地点企业更容易利用我们的优质潜在客户，特别是来自请求报价的潜在客户，并及时回复并赢得更多业务。所以这是服务方面的一些进展。有很多值得兴奋的地方。你还提到了AI搜索，特别是关于我们的API以及它的进展如何？我们指出了一些有趣的统计数据。
我们最近看到API的使用量有了很大的提升，以及我们在这个领域的搜索数据许可。所以在API方面，我们在过去两个月看到该API的使用量增长了10倍，所以这是AI搜索玩家通过我们的API访问我们的数据。看到这一点非常令人兴奋。我们确实感觉这还处于非常早期的阶段。我们有点像在第一局。显然，对于那些试图通过AI提供通用搜索体验的玩家来说，他们需要接入本地内容，你知道，他们有很好的通用知识，但我们都了解幻觉和数据问题。
当然，本地环境在不断变化，你真的需要一个信任因素。我们认为Yelp的内容非常适合这一点。有很多非谷歌的玩家真的无法获得内容，除非求助于像Yelp这样的公司。所以我们确实认为自己是这个快速发展领域中非常重要的组成部分。所以我们开始在我们的API上看到一些这种吸引力。随着我们引入搜索许可合作伙伴，我们在过去两个月的收入在这个领域的许可方面也增加到了1000万美元的运行率。
所以有很多值得兴奋的地方。再次强调，我们只是处于第一步。所以我们会在取得进展时随时向大家通报。
下一个问题来自Baird的Colin Sebastian。请开始。
嗨，我是Zac V to Shek。我代表Colin Sebastian。感谢回答问题。我想问关于餐饮业务方面的问题，你们已经连续几个季度提到来自食品外卖提供商的压力。这种竞争阻力有什么变化吗？然后快速跟进一个问题，你们如何看待Yelp Assistant在这方面开启更多活动的能力？在扩展过程中有什么早期经验吗？谢谢。
嗨，Zac，我是Jed。我可以回答问题的第一部分，关于竞争压力。你知道，我们认为RRNO类别背后的主要故事是宏观环境持续不确定性。当然在四月份我们看到了一个高峰，并且持续到现在。但我们已经谈论这个问题几年了。当你看到消费者情绪和通胀对消费者的影响时，它确实对餐饮行业造成了影响。然后你看看运营商的运营成本，投入成本上升了。你知道，还有劳动力问题。所以，你知道，我认为主要的故事是宏观因素，当然在边际上我们看到了一些竞争压力的影响。
但，你知道，主要是宏观故事。
Zac，我可以回答你关于Yelp Assistant的问题，你知道，它是否可能支持我们更高频率的类别，如餐厅？我认为随着我们跨类别发展，这肯定是我们将要寻找的事情之一，也是我们抱有希望的事情之一。我们认为这种体验将非常独特，能够就你的需求进行对话，并获得非常具体的结果。你知道，如果你想要一家提供有机葡萄酒的素食餐厅，这就是你可以与助手交谈并直接获得结果的那种事情。
所以我们非常兴奋能将这种体验带给消费者。我们认为这将引领行业。你知道，现在内部也有很多人正在努力。我认为还有，你知道，Yelp之外的一面。所以当你想到将Yelp助手功能包装到API中时，显然有更多新兴的通用AI搜索玩家，我们确实认为他们需要这样的内容和体验。而且我们已经看到这个领域的玩家在使用我们的内容时对我们的API有了更多的采用。
所以我们确实也看到了一个机会，将我们的优质内容，特别是在餐厅和其他高频率类别中，展示给这些新兴玩家面前的消费者，这些玩家在通用搜索方面获得了很大的吸引力。
提醒一下，如果想提问，请按电话键盘上的星号键加数字一。目前没有更多问题。女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与，现在可以挂断。