身份不明的发言人
Cindi Cook（投资者关系）
Richard W. Heo（总裁、首席执行官兼董事会主席）
Westley Stockton（首席财务官）
身份不明的参会者
Martin Malloy（Johnson Rice & Company L.L.C.）
下午好，女士们先生们，欢迎参加Gulf Island讨论2025年第二季度业绩的电话会议。所有参会者在通话期间将处于只听模式。本次通话正在录音中。现在请Cindy Cook女士进行开场致辞和介绍。Cindy，请开始。
谢谢，下午好。欢迎各位参加我们2025年第二季度的电话会议。我们的业绩已于今天下午发布，新闻稿副本可在我们的网站gulfisland.com上获取。今天通话的重播将于今晚7点后在我们的网站上提供。请注意，新闻稿和本次通话中的某些评论包含前瞻性声明，实际结果可能存在重大差异。我们建议各位参考新闻稿中的警示性语言以及我们最近的10-K表格和后续SEC文件中描述的风险因素。
另外请注意，管理层在本次通话中可能会提到EBITDA、调整后EBITDA、调整后收入、新项目中标和积压订单，这些是根据SEC规则和条例要求的非美国通用会计准则财务指标。在使用时，这些非GAAP财务指标已与最接近的可比GAAP财务指标进行了调整。今天我们有总裁兼首席执行官Richard Heo先生和执行副总裁兼首席财务官Wes Stockton先生参会。Heo先生。
谢谢Cindy。大家下午好，欢迎参加我们第二季度业绩电话会议。很高兴今天下午与大家在一起，希望各位和家人都继续保持健康和安全。在今天的通话中，我将提供本季度的关键要点、终端市场趋势回顾以及我们战略举措进展的更新，包括我们最近对Inglobal收购的进展。Wes随后将更详细地讨论我们第二季度的业绩，并提供我们对2025年展望的更新。
然后我们将开放通话进行提问，并以一些结束语结束。过去几年，我们采取了重要的战略行动，以建立一个在市场周期中更加稳定和持久的业务。我们专注于降低风险、发展我们的服务和小型制造业务，并进一步加强我们的项目执行。这些行动的好处在本季度显而易见，尽管存在来自不确定贸易环境和海上服务客户维护及资本支出放缓的宏观经济逆风，我们仍能产生3750万美元的收入和190万美元的调整后EBITDA。
虽然我们对结果并不满意，但我们更稳定的核心业务使我们能够产生坚实的运营业绩，结合我们强大的财务状况，使我们能够继续投资于有机增长计划，通过股票回购计划向股东返还资本，并完成Inglobal的收购。在讨论我们的部门业绩之前，我想提供关于Inglobal收购的更新。本季度，我们收购了Inglobal自动化、工程和政府服务业务的某些资产。自动化业务为石油和天然气、可再生能源和传统电力行业提供工业自动化系统的工程设计、制造和集成。
工程业务为石油和天然气以及可再生能源行业提供各种工程解决方案，而政府服务业务则以技术现场服务的形式为联邦、州和地方政府以及教育机构提供工程和自动化解决方案。整合进展如预期，我们看到了交易带来的重要战略利益机会。首先，Inglobal收购预计将通过增加自动化和工程解决方案来扩大我们的产品和服务范围。其次，收购的资产将使我们能够扩大客户群，并进入新的终端市场，包括陆上石油和天然气、数据中心和政府。
第三，收购的业务将通过增强我们现有产品的整体价值，包括通过补充工程能力和交钥匙模块产品的系统集成来加强我们的制造产品。我们对交易带来的机会感到非常兴奋，虽然还为时过早，但我们对交易的初步看法非常有利。客户和潜在战略合作伙伴的早期反应非常积极。Inglobal拥有优秀的人才和非常强大的产品组合，这在他们尽管面临财务挑战仍能赢得市场工作的能力中显而易见。市场似乎很高兴现在有一家资金充足、互补的公司控制这些资产，我们看到了未来的重要机会。
例如，由于合并后公司的能力，我们已经收到了项目的报价请求。我们收到了关于工艺设备和成套设备的询价，客户要求包括系统控制安装在内的交钥匙制造解决方案，并且我们看到了Inglobal无法单独执行的更大系统集成项目的机会。虽然我们必须完成整合（预计需要6到12个月），并应对从破产中恢复业务的挑战，但我看到了强烈的迹象，表明此次收购将帮助我们打开更多大门，并为合并后的公司提供为客户创造更多价值的机会。
现在回到我们的传统业务，当我们审视我们的制造业务时，由于市场不确定性，我们继续看到新项目中标的决策周期延长，即使对于我们的小型制造也是如此。然而，最近我们很高兴看到与2025年初暂停活动的大项目客户的对话有所增加，并且我们很高兴在季度结束后分享我们收到了约2000万美元的有限开工通知合同。这个初步中标是为一个结构钢项目采购材料的，我们预计完整合同将在第三季度授予，总合同价值约为3500万美元，包括有限开工通知的价值。
如果中标时间按计划进行，我们预计将在第四季度开始有限开工通知中标的制造活动。我们仍然乐观地认为，长期有利的结构性驱动因素对制造业务仍然存在，并且我们有信心在更多项目推进时处于有利位置。我们继续将LNG、化工、船舶和民用视为Gulf Island的潜在机会领域，并且通过收购Inglobal，我们将进入新的终端市场。我们也受到由推动更多国内供应带来的新机会的鼓舞。
我觉得我们处于利用这一增长的有利位置，并相信在年底前会看到更多积极成果。看看我们的服务业务，虽然油价已从低点回升，但我们的客户在2025年仍瞄准墨西哥湾较低的总体资本支出水平。这与贸易不确定性相结合，使我们的许多客户推迟支出。尽管近期疲软，我们将继续投资于扩大和多样化我们的服务产品。虽然比预期慢，但我们仍然对我们的清洁环境服务业务的潜力持乐观态度，Spark Safety已经开始回升。
最后，关于资本配置，我们仍然致力于我们平衡的资本分配框架。尽管近期市场疲软。我们将继续优先投资于业务，以推动现有服务的增长并进入新的终端市场，同时平衡追求如Inglobal的收购机会和资本回报机会。事实上，我们看到与Inglobal的交易有可能在我们的核心市场为战略收购和合作伙伴关系打开更多机会。我们很幸运能够从强势地位运营，并继续致力于我们的战略框架，持续专注于为股东创造价值。
现在我将通话交给Wes，更详细地讨论我们的季度业绩。
谢谢Richard，大家下午好。我将讨论我们的合并业绩，然后提供关于我们部门表现的更多细节。结合Richard提到的因素及其对本季度的影响。然后我将以关于我们的流动性和全年财务展望的讨论结束。请注意，关于Inglobal收购，自动化业务的收购后运营业绩反映在我们的制造部门中，工程和政府业务的收购后运营业绩反映在我们的服务部门中。现在来看我们的季度业绩，2025年第二季度的合并收入为3750万美元，而去年同期为4130万美元。
同比下降是由于小型制造收入减少和服务活动减弱。2025年第二季度的调整后合并EBITDA为190万美元，低于2024年第二季度的250万美元。2025年第二季度的调整后EBITDA排除了与Inglobal收购相关的180万美元交易和相关成本，但包括与Inglobal业务相关的约50万美元的收购后运营亏损。具体来说，我们的服务部门2025年第二季度的收入为2200万美元，比去年同期下降3.5%，主要是由于海上维护活动减少。
2025年第二季度的服务EBITDA为200万美元，占收入的9.1%，而去年同期为270万美元，占收入的11.7%，下降主要是由于收入减少、项目利润率组合不利以及与Inglobal工程和政府业务相关的约20万美元的收购后运营亏损。我们的制造部门2025年第二季度的收入为1580万美元，比去年同期下降约15%，主要是由于我们完成了几个项目并在新项目机会的中标上遇到延迟，小型制造活动减少。
2025年第二季度的制造EBITDA为110万美元，而去年同期为180万美元。下降主要是由于收入减少、由于工作时间减少导致的设施和资源利用率降低，以及与Inglobal自动化业务相关的约30万美元的收购后亏损。这些负面影响被当前期间更有利的项目利润率组合部分抵消，对于我们的公司部门。2025年第二季度的调整后EBITDA亏损为120万美元，而去年同期亏损为200万美元。
2025年第二季度的调整后EBITDA排除了与收购相关的180万美元交易和相关成本。调整后业绩的改善主要是由于激励计划成本降低和本季度实现的保险收益。关于我们的流动性，我们第二季度末的现金和短期投资余额约为6200万美元，因为本季度调整后运营业绩的好处被用于资助Inglobal收购的资本所抵消，我将在稍后详细介绍。资本支出和根据我们的股票回购计划回购了约280万美元的普通股，截至6月30日，我们仍有约530万美元的授权在2026年12月到期的计划下购买我们的普通股。
关于Inglobal，截至6月30日，与收购相关的总资本承诺为550万美元，其中包括350万美元的债务人持有资产融资，其中120万美元在第一季度预付给Inglobal，230万美元在第二季度预付。第二季度支付的150万美元用于换取承担Inglobal债权人的贷款，以及约50万美元的交易成本，其中20万美元在第一季度发生，30万美元在第二季度发生。在这些金额中，350万美元的债务人持有资产预付款由我们在交易中免除，代表我们的收购购买价格，而150万美元的承担贷款付款和交易成本在第一和第二季度发生时已计入费用。截至6月30日，我们的债务总额为1900万美元，我们每年约170万美元的本金和利息支付将在剩余的14年期限内每年12月进行。
我们的现金余额和长期债务使我们处于强大的流动性地位，并提供了显著的灵活性，以追求我们的增长目标和评估进一步向股东返还资本的机会。最后，展望2025年剩余时间，正如Richard所讨论的，持续的贸易和宏观经济不确定性推迟了我们制造业务的某些项目中标决策，而墨西哥湾客户的资本支出减少继续对我们的服务部门业绩造成压力。因此，排除收购的Inglobal业务的影响，我们预计第三季度的合并业绩将与第二季度相当。
然而，我们预计我们的合并业绩将在第四季度显著改善，特别是我们的制造部门，随着我们进入2026年。此外，关于收购的Inglobal业务，我们预计在下半年将有约150万至200万美元的运营亏损，因为我们正在将业务从破产中过渡并努力将其整合到我们的现有运营中。这些亏损与我们在收购时对Inglobal业务的预期一致。尽管这些近期挑战令人沮丧，但我们仍然对我们的长期竞争地位充满信心，我们强大的财务状况为我们提供了继续执行战略计划的灵活性。
我们的准备发言到此结束。接线员，现在可以开放线路进行提问了。
谢谢。女士们先生们，我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号和1。确认音将表示您的线路在提问队列中。如果您想从队列中移除您的问题，可以按星号和2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。女士们先生们，我们将在等待提问时稍等片刻。我们的第一个问题来自Johnson Rice的Martin Malloy。请开始。
下午好。恭喜中标。
嘿，谢谢，Marty。下午好。
我想花点时间描述一下你们在大项目上看到对话增加的行业、终端市场，然后如果你们能提供更多关于这个大项目的信息。结构钢的范围很广。这是Gulf Island首次参与的项目，还是Gulf Island以前做过类似的项目？
关于对话的增加，主要是围绕我们一直在追逐的LNG和石化市场。正如您可以想象的那样，随着关税立场的某种稳定性和某些LNG项目FID的势头增强，对话的频率和质量都有所提高。因此，我们看到了更多与客户关于LNG和大型石化项目的讨论。您的第二个问题关于这个大中标的更多细节。这是一个我们参与的大中标，这是一个我们间接参与的终端市场，但它超出了石油和天然气。
所以，Marty，我们谈论的一件事是继续将Gulf Island从周期性石油和天然气终端市场中多样化。因此，我们很高兴分享所有这些努力在这个潜在中标中得到了回报。中标只是结构钢。这是Gulf Island非常擅长的。这是一个时间敏感的中标，意味着客户真正看到了我们能力、我们的大型制造场地、我们的轧制能力以及我们完成时间敏感项目的记录的价值。因此，我们对这个中标感到兴奋。
这个中标将有一些高可见性。最终，我们期待在接下来的几周内分享更多关于这个中标的细节。
太好了。这非常有帮助。然后这是一个关于Gulf Island在这些大项目上的兴趣和对话的后续问题。这些是过去对你们来说很难中标的项目类型，但由于关税情况，当前的环境是否使它们因为关税和定价的确定性以及交付能力而向你们靠拢？
是的，这是个好问题。我们看到更多机会因为关税而来到我们这里，但此外，推动美国制造的整个趋势也在起作用。因此，这两种政策立场都在帮助像Gulf Island这样的公司。因此，我认为关税和关于关税最终价值的不确定性，以及更多“购买美国制造”的推动，这两点真的在帮助Gulf Island。
好的。然后我。抱歉这样做，但我能再问一个问题吗？
当然可以。
我想问一下你们正在经历的劳动力情况。现在墨西哥湾沿岸有很多非常大的项目在进行。也许你们能谈谈你们遇到的情况？
是的。我们还没有看到劳动力受到重大影响。但您绝对正确。在我们设施附近有大项目在进行。但我要告诉您，我们对获得劳动力的能力有一些信心，因为我们在之前的两个大项目中经历了一个相当艰难的劳动力周期。我们不仅能够在这些工作的巅峰时期雇佣所需的大量人员，而且还能够雇佣希望继续在Gulf Island工作的高质量员工。
因此，我们对我们在劳动力可用性方面的位置和竞争环境感到满意，特别是对于这些我们感到兴奋的即将到来的项目。
太好了。谢谢。我交回。
谢谢。提醒所有参会者，如果您想提问，请在电话键盘上按星号和1。谢谢。
最后，我要感谢我们的客户和股东一直以来的支持，特别是要感谢我们的员工，他们继续致力于Gulf Island的成功。对于通话中的各位，再次感谢你们对Gulf Island的兴趣。如果我们在本季度未能联系，我期待在下一次电话会议上与你们交谈，并向你们更新我们的进展。保重。
谢谢。Gulf Island的电话会议到此结束。谢谢，再见。