身份不明的发言人
Sam Doane（投资者关系总监）
Jacob Dewitte（联合创始人兼首席执行官）
R. Craig Bealmear（首席财务官）
身份不明的参与者
Jeffrey Campbell（Seaport Research Partners）
Sherif Elmaghrabi（BTIG）
J. Dorsheimer（William Blair）
Ryan Pfingst（B. Riley Securities）
Derek Soderberg（Cantor Fitzgerald）
Craig Shere（Tuohy Brothers）
Eric Stine（Craig-Hallum）
Max Hopkins（CLSA）
大家下午好，欢迎参加Oklo公司2025年第二季度财务业绩和业务更新电话会议。现在请投资者关系总监Sam Doane先生发言。
谢谢接线员。大家下午好，欢迎参加Oklo公司2025年第二季度业绩和公司更新电话会议。我是Sam Doane，Oklo的投资者关系总监。今天与我一起参会的有联合创始人兼首席执行官Jake DeWitt和首席财务官Craig Bealmear。今天早些时候市场收盘后，我们发布了2025年第二季度财务业绩。今天的配套幻灯片可在我们网站的投资者关系部分查看。在开始之前，我想提醒大家，今天的讨论包括我们的准备发言和随后的问答环节，将包含前瞻性声明。
这些声明反映了我们当前对趋势、假设、风险、不确定性和其他因素的观点，这些因素可能导致实际结果与今天讨论的结果存在重大差异。我们鼓励您查看我们补充幻灯片中包含的前瞻性声明披露。有关相关风险因素的更多详细信息也可以在我们在SEC的最新文件中找到。请注意，除非法律要求，否则Oklo不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性声明的义务。现在，我将电话会议交给Oklo的联合创始人兼首席执行官Jake DeWitt。
谢谢Sam。我们今天的更新首先强调了一系列联邦行动，这些行动正在加速先进核技术的势头，以及Oklo如何处于极有利的位置来从中受益。在过去的一个季度里，我们看到了从全面的行政命令到重大立法和国家基础设施战略的卓越政策动向。这些行动共同反映了联邦政府协调一致地推动加快先进核技术的部署、加强国内燃料供应链和增强美国能源独立性。对于Oklo来说，这一转变非常有益。这些不仅仅是利好信号。它们是支持首次部署更快许可、更快部署和更好项目经济性的具体步骤。
接下来的几张幻灯片将解析最重要的驱动因素。行政命令、《一揽子美丽法案》和联邦人工智能行动计划，所有这些都与Oklo的许可战略、客户合作伙伴关系和长期成本优势直接一致。今年早些时候签署的行政命令标志着联邦政策向先进核能的历史性转变。这些行政命令建立在上一届国会和政府的立法基础上，明确将民用核能视为国家和经济安全的优先事项。这一指定本身就重塑了政策格局，并解锁了对关键政府资产的访问，包括不需要进一步浓缩的替代燃料材料。
当用于像Oklo这样的先进反应堆时，这些材料库存可以转化为超过3吉瓦的电力。同样重要的是，这些命令指示能源部和核管理委员会加快行动，简化监管审查，改革反应堆测试，并目标在2026年7月前实现三个运行中的先进反应堆。很少看到在许可、燃料获取和部署方面有如此高的一致性。行政命令不仅仅是表示支持。它们包括与Oklo战略直接一致的明确指令。首先，它们振兴了国内核燃料供应链，特别强调回收利用。Oklo是少数几家能够使用不需要浓缩的降级替代燃料材料的快堆公司之一。
这种燃料，加上我们在燃料回收方面取得的行业领先进展，可以给我们带来显著的结构性优势。其次，这些命令优先考虑在国家安全地点部署反应堆，包括人工智能数据中心和国防站点。这与我们的客户发展方向和我们的小型可扩展电力设计优势相吻合。第三，这些命令要求许可改革，限制费用并为新反应堆设定18个月的审查窗口。这种监管清晰度和速度水平将加速Oklo的市场进入路径，并强烈支持我们的联合许可战略。最后，这些命令指示能源部加快反应堆测试，并目标在2026年7月前实现三个运行中的先进反应堆。
这是一个激进的时间表，Oklo可能有资格帮助实现这一目标。7月签署成为法律的《一揽子美丽法案》提供了一系列与Oklo商业模式直接一致的政策胜利。首先，它保留了到2033年的强劲投资和生产税收抵免，这些抵免将在2036年前逐步取消。这些抵免改善了我们的项目经济性，并为早期部署提供了额外的确定性。其次，该法案加强了贷款项目办公室，建立了能源主导融资计划。这很重要，因为它为尚无法进入传统债务市场的项目（如首次部署）提供了长期资本获取途径。
第三，它通过为环境评估和影响声明设定严格期限，加速了《国家环境政策法》的审查。这有助于减少许可延迟，并提高我们项目组合的时间表信心。最后，该法案允许对2029年前开始建设并在2033年前投入使用的资产进行100%的奖金折旧。这使我们能够在建设燃料和制造能力时获得有意义的税收优惠。7月发布的联邦政府人工智能行动计划也为先进核能的需求格局增添了新的重要维度。该计划呼吁快速扩展人工智能基础设施，包括高安全性数据中心和支持它们的弹性国内能源系统。
它明确认识到，要实现人工智能主导地位，需要建立新的可靠、可调度电源，如先进核反应堆。我们的电力非常适合这种用例，提供可以与关键人工智能工作负载共置的分布式基荷电力。该政策还呼吁简化许可、放松管制和扩大劳动力培训，以支持基础设施部署。随着人工智能基础设施的扩展，我们预计先进核能背后的商业和政策势头将继续增强，而Oklo专注于提供满足这一需求的电力解决方案。在此背景下，我将交给Craig，让他介绍我们的使命、模型和设计选择如何转化为实际的执行优势。
谢谢Jake。Oklo的使命一直很明确：在全球范围内提供清洁、可靠和负担得起的能源。我们的联合创始人创办这家公司时坚信，先进核能可以在世界能源未来中发挥变革性作用。这意味着要重新思考整个模型，从我们如何设计反应堆到如何许可燃料和运营它们。这一愿景今天继续指导着我们。它现在与政策、技术和客户需求的发展方向明确一致。转到下一张幻灯片，Oklo的竞争优势来自三个关键战略的交集。
我们的商业模式、我们的规模理念和我们的技术。首先，我们建造、拥有和运营我们的电力，通过长期合同销售电力，这创造了经常性收入，并使我们能够更高效地通过监管流程。其次，我们的小型可扩展设计使我们能够快速部署资产，以增量方式匹配客户需求，并显著利用现有供应链与工厂制造，这减少了现场复杂性，降低了成本并支持更快推出。第三，我们的技术基于经过验证的液态金属快堆设计，全球有超过400反应堆年的运行历史。
这为我们提供了深厚的技术基础，具有内置的性能和安全优势。重要的是，它使我们能够直接进入商业化阶段，而不需要昂贵且耗时的示范工厂。最后，我实在不能过分强调这一点。它为Oklo提供了灵活性，可以使用新鲜的高浓低浓铀（HALEU）回收燃料和降级替代燃料为我们的电力提供动力。这些优势共同使我们能够以长期增长的结构快速和大规模部署。过去一个季度，我们在里程碑框架的所有要素上取得了有意义的进展，从许可和项目执行到现场开发、客户增长和战略合作伙伴关系。
我们推进了与核管理委员会的接触，完成了第一阶段预申请准备，并看到我们的许可运营商专题报告正式接受审查。我们还通过选择Kiewit作为我们在INL的第一个Aurora电力的主要建设者，向大规模部署迈出了另一步。在客户方面，我们扩大了与国防部和Liberty Energy的商业机会管道，并通过与韩国水电与核电公司（KHNP）和Vertus的协议推进了公司发展努力。我们在支出方面也保持纪律，使现金消耗符合预期，并在季度结束时拥有强劲的资产负债表。
我现在将交给Jake，介绍我们在本季度在许可、项目和商业方面取得的进展。
谢谢Craig。我们在本季度继续在监管优先事项上取得有意义的进展。我们完成了Aurora INL联合许可申请的第一阶段NRC准备评估。NRC没有发现任何会阻碍审查接受的重大差距，这加强了我们提交第一阶段申请的准备，我们预计将在第四季度初提交。在纳入NRC反馈后，我们的许可运营商专题报告也被接受审查。这是我们可重复部署战略的重要组成部分。它建议通过Aurora技术而不是按站点许可运营商。一旦获得批准，该报告可以在未来的申请中引用，简化监管时间表并支持可扩展的部署。我们还在整个监管领域看到了持续的顺风。
NRC最近将TerraPower的审查时间表缩短了六个月，并引入了新的费用改革，通过豁免和更低的小时费率降低了许可成本。这些变化进一步强化了我们看到的势头，并可能在未来对Oklo的许可路径有益。最后，认识到在监管方面有很多需要跟踪的内容，我们在网站上推出了一个公共监管仪表板，透明地展示我们在电力、燃料和放射性同位素许可方面的进展，帮助所有利益相关者在我们前进时保持信息畅通。燃料是先进核能最重要的投入之一，也是Oklo建立了重要战略优势的领域之一。
我们的设计实现了围绕三个互补来源的差异化燃料战略：获取政府库存、商业供应合作伙伴关系和长期回收能力。这种方法比传统燃料模型提供了更大的灵活性、成本控制和弹性。首先，我们在2019年从能源部获得了五吨高浓低浓铀（HALEU），用于我们在INL的第一个电力。我们独特地能够利用根据最近行政命令提供的额外政府燃料库存，包括不需要进一步浓缩的浓缩铀和钚基材料。这些库存实际上是原本注定用于昂贵处置计划的废料，可以通过Oklo转化为清洁能源的生产性资产。
其次，我们正在与Centrus和Hexium等浓缩公司合作，以满足近期和长期的商业HALEU需求。Centrus支持早期部署，提供可用的国内供应。而Hexium的下一代原子蒸气激光同位素分离（AVLIS）浓缩技术可以随着时间的推移实现更低成本的可扩展生产。第三，我们的快堆可以使用来自当今核舰队和未来先进反应堆的回收核材料，使我们能够随着时间的推移回收燃料并建立一个垂直整合的长期供应模型。这些努力共同形成了一个全面和有弹性的燃料战略。一个支持近期部署同时建立长期供应独立性的战略。
如前所述，燃料是先进核能部署的关键推动因素。对于HALEU来说尤其如此，它有自己的成本动态。浓缩以分离功单位（SWU）衡量，其成本也是如此。浓缩成本实际上由矿石和浓缩过程效率共同驱动。生产1公斤HALEU需要大约35到60 SWU加上30到50公斤天然铀，具体取决于市场条件。这可能导致广泛的成本结果。也就是说，Oklo的设计和商业模式使我们在这个市场上处于有利地位。我们受益于需要在许多小型单元中一致的高容量燃料。这与浓缩模块的容量很好地匹配，并允许我们随着时间的推移扩展需求。更小的核心也意味着现场有更多的单元，创造了稳定的年度吸收，支持长期供应协议。
我们也在密切关注下一代浓缩。像AVLIS这样的激光方法可以随着时间的推移解锁更具成本效益的批量友好生产。我们与Hexium的合作使我们能够在创新成熟时受益。简而言之，我们在短期内管理HALEU成本，同时建立一个减少波动性和降低长期燃料暴露的供应模型。Oklo的燃料战略不仅设计良好，而且今天正在执行，以支持快速部署和长期弹性。我们已经从能源部获得了第一个商业单元的HALEU。我们的快堆独特地能够使用降级铀和钚基燃料。
这些库存原本计划用于处置。随着最近的政策变化解锁了访问权限，我们可以从现有的政府材料中为数十个早期单元提供燃料。我们还在执行商业合作伙伴关系，Centrus用于长期HALEU，Hexium用于长期创新。他们的AVLIS技术可以随着时间的推移显著改善浓缩经济性。我们的燃料战略不仅仅停留在采购上。我们正在朝着回收方向发展。反应堆设计为使用回收燃料运行，支持封闭燃料循环和长期弹性。这不仅仅是未来的愿景，我们现在正在通过一个设计为可扩展的模型来实施这一战略。
越来越多的人认为核能是国家能源未来的基础，但历史上成本和时间的延迟阻碍了它的发展。核能已经是土地和材料效率最高的能源来源，但几十年的传统设计、复杂的安全系统和定制建造的施工既增加了成本，又延长了时间线。Oklo今天处于强势地位的原因之一是我们从一开始就对设计和成本工程采取了纪律严明的方法。我们的液态金属钠冷却设计实现了固有的被动安全，减少了我们需要的安全级系统数量。这简化了我们的架构，简化了监管审查，并降低了资本和运营成本。
我们还最小化了每个电力的物理占地面积，并围绕供应链可扩展性进行设计，利用传统组件和经过验证的工业合作伙伴。在接下来的几张幻灯片中，我们将讨论这些选择如何转化为更快、更具成本效益的部署，从我们的供应链和系统架构开始。这是我们的设计和供应链战略结合在一起以提供实际执行效益的地方。我们电力的大约70%组件来自非核供应链，例如工业、能源和化学品。这些行业提供了成熟、可扩展的制造能力，我们今天可以以比传统核制造更低的成本和更短的交付周期利用这些能力。
这不仅仅是降低成本，也是减少时间表风险。通过围绕标准化可运输组件（如反应堆模块、蒸汽发生器和动力转换系统）进行设计，我们简化了安装，支持并行建造，并最小化了现场施工复杂性。我们还通过设计固有和被动安全减少了安全级系统的数量，这有助于简化采购并减少对我们供应链的监管负担。我们与西门子能源的首选供应商协议是这一战略实施的一个很好的例子，随着这些交易达到商业准备状态，我们将继续建立更多的合作伙伴关系。
这些决定帮助我们更快地扩展，更早地交付，并满足重视确定性和速度的客户需求。我们也很高兴地宣布，我们选择了Kiewit作为Aurora INL电力的主要建设者。Kiewit是全国最有经验的工程和建筑公司之一，在包括核项目在内的复杂能源基础设施方面拥有深厚的专业知识。他们的能力超出了建设范围。他们还带来了集成的采购以及资产和组件制造能力，这与我们的模块化可重复设计方法非常吻合。我们与Kiewit签订了主服务协议，旨在支持Aurora INL项目的全部设计、采购和建设范围。
预建设活动计划在本季度开始，包括现场动员、早期采购和基础工作。我们的目标是在第三季度末进行预建设破土动工。这种合作伙伴关系和这些努力有助于确保我们能够在现实的、可执行的时间表上交付我们的第一个电力，目标商业运营在2027年底到2028年初之间。与此同时，我们的放射性同位素业务Atomic Alchemy已开始在INL的商业同位素生产设施进行现场表征工作，并向NRC提交了其示范设施的材料许可申请。继续推进国内放射性同位素生产的设施开发。示范设施还将生产创收同位素，标志着向商业运营迈出的早期一步。
我们还与韩国水电与核电公司（KHNP）签署了谅解备忘录，KHNP是全球最大和最有经验的核运营商和建设者之一。该协议的重点是探索在项目开发、许可、制造和供应链协调等一系列领域合作的机会。这种合作伙伴关系反映了在全球部署先进反应堆和继续推动核价值链创新的共同兴趣。这也与我们形成国际合作伙伴关系以支持商业化和加速部署的更广泛战略一致。作为与数据中心客户合作的一部分，我们还宣布与数据中心基础设施领导者Vertiv达成联合开发协议。
合作伙伴关系专注于共同开发集成的电力和冷却解决方案，利用我们共置发电和计算基础设施的能力。与Vertiv一起，我们正在为计算密集型基础设施构建更智能的核能系统，这对我们的客户来说可能是一个巨大的胜利。Vertiv将使用我们电力的蒸汽驱动冷却器，提高数据中心的整体能源效率。这有助于降低总能源成本，并允许客户通过单一的集成解决方案简化基础设施。这是一个强有力的例子，说明我们如何直接与客户和基础设施合作伙伴合作，在其运营核心提供定制解决方案。
不仅仅是销售电力，而是在最重要的地方运营集成价值。我们继续与其他商业合作伙伴和供应商进行积极讨论，以完善我们的部署生态系统，确保我们能够以速度、可靠性和效率提供可扩展的能源基础设施。在此，我将交给Craig，详细介绍我们的商业势头，并介绍本季度的财务和客户更新。
谢谢Jake。本季度我们非常兴奋地强调的一个合作伙伴关系是我们与Liberty Energy的合作。Liberty是Oklo的早期投资者，当时我们还是一家私营公司，前首席执行官Chris Wright在担任美国能源部长之前曾在我们董事会任职。我们很高兴有机会继续与Liberty进行有意义的合作。这种合作伙伴关系旨在解决一个非常现实的客户挑战：如何现在获得可靠的电力，并随着时间的推移实现零碳基荷电力。我们有可能提供一个完全集成的解决方案，从Liberty的天然气发电和负载管理平台开始，可以过渡到Oklo的核电力，随着它们上线，提供一条更快的清洁能源路径。
这是Oklo商业模式的强有力验证。它展示了我们的电力如何与现有基础设施集成，以提供一种灵活、可融资和客户一致的分阶段方法。客户今天获得不间断的能源，并对清洁基荷电力有长期的确定性，我们共同构建了一个设计为可扩展的联合商业平台。我们正在最终确定合作伙伴关系的商业结构，并相信这是优先考虑可靠性和长期能源确定性的高电力需求行业的可扩展蓝图。我们还被美国空军选为意向获奖者，根据意向奖励通知（NOIA）的条款，这将是美国军事设施上的第一个先进核能部署。
Oklo被确定为成功获奖者，设计、建造、拥有和运营一个电力，根据长期购买协议提供电力和热能。这对Oklo和整个先进核能行业来说都是一个重要的里程碑。它反映了越来越多的人认识到核能在国家安全和能源弹性中的作用，特别是在分布式和偏远地点，可靠的电力对任务至关重要。Oklo正在积极与美国空军和国防后勤局（DLA）合作进行下一步工作，我们期待在进程推进时提供进一步的更新。我现在将提供我们的财务摘要。Oklo第二季度的运营亏损为2800万美元，包括1140万美元的非现金股票补偿费用。
Oklo第二季度的税前亏损为2430万美元，这反映了我们的运营亏损，调整了38亿美元的净利息收入。在调整非现金股票补偿费用、营运资本变化和递延所得税优惠后，年初至今用于运营活动的现金为3070万美元。我们仍然预计全年用于运营活动的现金将在今年初披露的6500万至8000万美元的指导范围内。此外，基于我们在本次公司更新中早先的讨论点，我们现在看到了将2026年的适度资本支出投资提前到2025年的机会，这可能包括在年底前推进INL的部署活动、燃料供应和制造活动，以及响应行政命令和其他在INL之外部署电力的活动。
我们还在6月12日成功完成了首次后续股权交易，产生了4.6亿美元的总收益，为公司提供了额外的现金储备，以交付我们增强的增长议程。由于此次资本筹集，我们在第二季度末的资产负债表上拥有约6.83亿美元的现金和有价证券。总结一下，我想简要强调为什么我们认为Oklo是先进核能行业中最引人注目的机会之一。我们正在以紧凑、可扩展的格式部署经过验证的快堆技术，旨在降低成本、复杂性和部署时间表。
我们在发电、燃料回收和放射性同位素方面垂直整合，解锁了多个高价值收入流。我们的商业模式围绕长期电力销售构建，提供经常性收入、利润、可见性和客户粘性。我们通过标准化设计、可重复部署和回收燃料追求卓越的经济性，推动长期资本效率和具有竞争力的平准化能源成本。我们的14吉瓦管道涵盖数据中心、国防、公用事业和工业客户，反映了强劲且不断增长的需求。我们开发了一种与我们的商业模式一致的简化许可战略，得到了监管专业知识、可重复的COLA路径和加速的联邦顺风的支持。
从根本上说，Oklo不仅仅是一家技术公司。我们正在构建一个能源平台，服务于世界下一个增长时代。感谢您的时间，接线员。我们现在准备回答问题。
谢谢先生。各位，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。我们要求您将自己限制在一个问题和一次跟进。今天的第一个问题来自Seaport Research Partners的Jeffrey Campbell。
晚上好，祝贺你们在多方面的进展。关于压水堆乏燃料，现行法律似乎规定能源部在永久处置场指定之前不能取得公用事业乏燃料的所有权。您如何看待这可能如何修改以支持Oklo未来的回收努力？我在行政命令和《一揽子美丽法案》推动核能的背景下提出这个问题。
是的，谢谢Jeff。这是个好问题。就目前的法律和政策而言，没有什么能阻止我们与公用事业和政府合作获取材料并实际回收。主要的挑战通常是拥有进行回收的基础设施设施。考虑到情况的本质，即能源部本应根据《核废料政策法》将这些材料处置在储存库中，但这种情况并未发生，因此能源部实际上是在补偿公用事业在现场持有这些材料，因为他们未能履行《核废料政策法》下的职责。
也就是说，我们有一个很好的机会来帮助解决很多问题。这在两个方面都有影响，对吧？对我们来说最重要的是它允许我们处理燃料供应。乏燃料实际上有90%以上是未使用的燃料。通过回收，你可以实际利用和利用这些材料并使用它。这是一个巨大的材料储备。非常重要的一点是，像我们这样的先进回收技术与快堆相结合，使你能够以一种非常具有成本变革性的方式做到这一点。学术领域长期存在的范式认为核回收在经济上具有挑战性，这在燃料成本低得多的时代可能有一些道理。当你试图生产当今轻水反应堆可以使用的燃料时，这需要更高纯度的燃料形式，而快堆则不是这样。
你可以容忍一种更低纯度的燃料形式。换句话说，你可以让所有的超铀元素混合在一起。这意味着因此可以建造一个成本更低的设施，然后你在更多的燃料吞吐量上分摊更低的成本，这意味着通过回收生产的燃料成本将比新鲜燃料低得多，我们认为甚至比新鲜燃料低得多。因此，仅这一点就是一个非常有吸引力的范式，特别是考虑到当我们研究如何满足订单簿和如何扩展机会时。利用回收是一个巨大的上升空间，但它也大大改变了废物管理的范式，对吧？所以你获取材料，大大减少了体积。无论你做什么，你仍然会产生一些需要某种形式处置的高放射性废物，但你从根本上改变了它的特性。在回收中，你通常将半衰期缩短到几百年，而不是几十万年。
你还改变了形式的性质，因为你减少了体积。但你也可以将这些裂变产物（你需要处置的东西）与玻璃或金属等东西合金化。所有这些都为你提供了更多不同的处置和处置选择，这很好，因为你可以创建一个更社区导向的、基于同意的滑动方法来进行处置，更不用说临时储存变得更加可行，因为材料的性质和更少的体积。也就是说，一些公用事业公司有不同的推动力，希望尽快完成这项工作。其他人则采取了一种更为保守的方法，等待其中一些基础设施发挥作用。换句话说，等待我们建造并开始运营，然后他们才会愿意投入其中。但我们发现与一些人进行了建设性的接触，以找出如何实际找到最佳的路径将这些材料转移给我们，然后能够为其提供燃料，并找到管理不同利益相关者的正确途径。
从风险和所有权角度来看，这是最好的方式。我们正在做的事情实际上也是管理乏燃料的一项相当重要的服务，政府根据《核废料政策法》有责任处置这些燃料，因此有一些相当有帮助的好处。更不用说我们还可以做一些其他的事情，对吧？我们可以从那些将被处置的裂变产物中提取一些东西。其中一些有一些工业和医疗应用。我认为，另一个关键部分是，减少体积确实改变了我们如何看待这些东西。然后我认为从公用事业的角度来看，对我们来说最有趣的燃料实际上是反应堆中最新的燃料。换句话说，今天池子里的东西，而不是桶里的东西。那些东西也很有趣。但如果我们必须选择，我们会先选择池子里的东西，这很好，因为这是储存中最受限制的压力所在。所以总的来说，我认为在行政命令的支持下，明确表示这将是我们前进的方向，它建立在拜登政府之前和特朗普政府之前的工作基础上，我们发现我们实际上处于一个可以完全执行的位置，并实际制定正确的计划来选址、建造这个设施，并开始接收和实际回收材料并生产燃料。
所有这些都需要时间。我们已经在预申请和选址工作上花了很长时间，但所有这些都为我们加速行动做好了准备，特别是考虑到它在燃料方面给我们减轻了多少负担。
这很有见地。我们还可以补充说，纳税人目前正在为燃料的储存付费。所以如果有人反对将这些废物转移到Oklo，可能会有争论。我想问的是，继续关于燃料的问题，您能否就最近宣布的AVLIS努力提供一些细节？看起来Axiom目前主要专注于用于生产氚的AVLIS锂。所以我感兴趣的是如何实现向铀的转变。我知道这段历史。具体到Hexium，我们如何让他们转向铀？
是的，我会给大家多提供一些背景信息。当Jeff谈到AVLIS时，它指的是原子蒸气激光同位素分离。这是使用一些非常酷的技术进行同位素分离的最有前途的技术之一。我的意思是，把激光和同位素分离结合起来，这很酷，但它在效率、成本和操作特性方面有显著的改进。一般来说，这表明每分离功单位（SWU）或每浓缩单位的平准化成本比目前的离心机范式低，这显著降低了交付给我们系统的燃料的总成本。
AVLIS使用的技术可以针对许多不同的同位素进行调整，Hexium最初开始关注锂的一些工作，只是因为他们看到了这方面的机会。但他们也看到了铀的机会，这也是我们引入市场并帮助他们推动技术前进的部分原因。在很多方面，这项技术的起源是专注于铀等东西的浓缩能力。所以将其用于铀以及其他一些稳定的同位素（与医疗同位素业务相关的）的能力实际上是互补的。所以我们看待这些合作伙伴关系的方式是能够以高纯度形式生产同位素用于不同的用例。显然，最有吸引力的是用于燃料的浓缩铀。但也有关于为辐射和原子炼金术设施生产具有富集同位素的更高质量靶材，甚至只是销售产品本身的重要方面。
这是我们继续参与并专注于寻找正确方式合作和加速的领域，并在这些领域深化我们的合作伙伴关系。再次概括地说，浓缩现在处于一个我们第一次（或者说可能是过去20年来第一次）看到新技术大量涌现的位置，因为技术研发与市场机会相结合，对这种新的浓缩能力有巨大的需求，这带来了新的和更具创新性的方法，有可能显著改变成本曲线。
AVLIS有着悠久的历史，我认为它最初没有商业化的主要原因是90年代铀需求市场相当疲软，不清楚这些投资是否值得。另一个因素是在过去的30到40年里，我们在激光技术方面取得了很大的进步。所以现在它真的改变了范式，使现在成为一个有趣的时间，这也是为什么我们当然抓住这个机会，同时也继续与像Centrus这样使用更成熟的离心机技术的人合作。
太好了，谢谢。
下一个问题来自BTIG的Sherif Elmaghrabi。
嘿，谢谢回答我的问题。关于与Liberty的交易，我想象其中一些客户是你们14吉瓦管道中的成员。但在收入方面，Oklo是否可以更早开始确认收入，比如在这些项目使用天然气发电时？
我可以回答这个问题。目前如何将该协议转化为与客户的实际商业条款和条件还为时过早。我不便透露我们正在与谁进行这些讨论。但你是对的。如果有一种机制让我们参与早期电力销售，那可能会为公司带来收入确认。
好的，有意思。谢谢。Jake，还有一个问题。在你的准备发言中，你提到你们的设计是少数几个可以使用降级燃料的反应堆之一。能否谈谈为什么是这样？我觉得这很有趣。
是的，这是个很好的问题。我认为这里面有很多细节，显然我可以深入探讨。但为了节省时间，我会简短一些。有几种方式来看待这个问题。新鲜的降级高浓铀（HEU）对大多数人来说可能是有用的。也就是说，这种材料并没有大量可用。我们看到的材料通常是因为某种程度的杂质污染而被拒绝使用，或者是因为它已经在反应堆中被辐照过。在这两种情况下，特别是在后者中，你会积累同位素，在核领域我们称之为同位素向量。但铀的同位素不利于使用慢化剂和减慢中子的反应堆。想想几乎所有使用慢化剂或水作为冷却剂的反应堆，由于其中一些同位素的性质，它们不能很好地使用这些材料，而不会受到显著的中子惩罚。
而在快谱反应堆中，这真的不是什么大问题，甚至根本不是一个惩罚。所以你可以处理这些材料。此外，另一个有趣的方面是这些材料的另一个来源是根据总统行政命令提供给工业界的过剩钚库存。这是一个巨大的机会，我认为其潜在影响很难被高估。我们谈论的是这些材料可以转化为相当于数十万公斤的HALEU材料。但这种材料的性质更倾向于在快中子反应堆中使用更简化的方式。
现实情况涉及很多细节，但钚基燃料在快堆中有很长的使用历史。它们也可以在轻水反应堆中使用，但目前没有支持这一点的燃料制造基础设施。从反应堆设计的角度来看，这也复杂得多。让我重新表述一下。这在技术上是可行的，但会给今天的运行反应堆带来很多设计上的复杂性。法国人显然做到了这一点，日本人也有过尝试。这是可以解决的，但它引入了一个变化，这并不是当今运行的反应堆迫切需要的，特别是考虑到新鲜燃料形式的可用性。
部分原因仅仅是钚在慢能谱中对中子的吸收（无论是裂变还是俘获）比铀235要高得多。在更高能谱中也是如此。但这种差异导致了很多局部的动态，你必须在轻水反应堆中加以考虑和管理。在快堆中，这实际上更容易实现和适应。此外，使用金属燃料（就像我们使用的）制造含钚材料的燃料在设施设计和管理的角度上通常比制造轻水反应堆的氧化物燃料有更简单的考虑。
所以这里面有很多细微差别，但这是非常有吸引力和差异化的一点。我们认为这些材料在短期内非常有价值，可以帮助我们过渡。在短期内使用这些材料可以帮助我们缓解对HALEU的迫切需求，这给了我们更多的缓冲时间，让这些供应链建立起来，这样我们就可以更快地开始运输燃料和反应堆。这是我们正在努力的方向，也是我们在这些行政命令的支持下感到兴奋的事情之一。虽然是个细节，但很有帮助。谢谢。
William Blair的J. Dorsheimer有下一个问题。
嘿，谢谢所有的细节，也谢谢让我提问。Jake，第一个问题是，当你审视你的管道和机会以及对话时，我很好奇你如何看待表后与表前机会。看起来表后似乎有更多的兴奋点，比如围绕数据中心建设。所以我只是好奇你如何看待国内发电在这两者之间的分配。然后我有一个跟进问题。
这是个很好的问题，我们看到的情况正在发生相当大的变化，这取决于不同机会和不同公告的节奏，从政策到建设到实际项目。所以我认为我们发现的是，在纸面上，我会说偏重于表后应用和机会。但实现这一点的实际现实似乎更倾向于短期内的一些表前部署。我的意思是，我认为这取决于具体情况，对吧？因为我们正在进行对话，讨论这两种情况的发生。只是提供正确的可靠性可用性电力套件，这也是为什么与Liberty的合作如此重要。提供正确的选项套件，以提供那种可靠性和可用性的电力。
我相信随着时间的推移，核能可以证明、验证并做到这一点。但一开始，纯核能解决方案在经济上更具挑战性，而拥有多样化的燃料来源则不然。所以长话短说，我们发现表后在纸面上更优雅，更有意义。但在一些近期的实际部署现实和影响中，与电网连接是有帮助的。现在，抱歉Jed，我可能过度解读了。当我说表后时，我指的是真正意义上的表后，对电网的期望最小。我认为当你表后但仍连接到电网时，这可能是近期到中期的甜蜜点，而所有这些都在发展。但我确实认为一般来说有一些偏好。
但我们也看到在某些市场中表前有一些高价值。但我觉得我只是在给你一个冗长的回答，说我们看到这是一个混合体，而且根据州、地点和客户的不同而有很大差异。但感觉上可能更倾向于表后供应。
是的，你提到了。我想我真正想问的是混合动力。看起来现在大部分需求都集中在小型模块化反应堆（SMR）上。所以这就是我问的原因。作为跟进问题，关于放射性药物市场，这是一个大约300亿美元的机会，而且还在增长。当你审视特定同位素的分离时，显然少量的同位素可以卖出大量的钱。考虑到你的处理能力，是否有特定的同位素你具有固有的优势或护城河？这些同位素可能特定于某些药物或应用。关于这方面的更多细节会很有帮助。
谢谢。是的，我很喜欢这个问题。我们还有很多内容会在未来展开，因为你正好抓住了重点，即我们如何优先选择和我们在哪些方面有独特优势。所以从高层次来看，我们看到有一些近期机会集中在几个同位素上，我们正在研究这些市场和供应链，以作为我们在爱达荷州正在进行的试点工作的一部分。但从长远来看，我们看到一个相当显著的扩展优势，我们正在寻找参与的方式，甚至可能投资于供应链或至少与供应链合作，以增强我们在稳定同位素或原料靶材生产方面的一些能力。
但我认为从规模上看，我们被原子炼金术吸引的另一个原因是它的双重整合。一个是能够从回收中提取东西的好处，在那里我们将大量生产一些同位素，特别是锶-90。但还有很多其他同位素具有有趣的潜在工业应用，可以通过回收在规模上解锁，这是一个非常酷的领域。所以有那部分，还有很多那些同位素通常是长寿命同位素，它们存在于废物中，因为这些废物已经衰变了一段时间。所以有那部分和你可以用那些东西做的事情，现在坦白说甚至不存在。
这是这个领域的一个难点，但也是酷点之一，因为我们要提取的一些东西，人们甚至没有费心去研究它的用途，因为它根本不可用于研究或实验。所以他们不优先考虑它。但我们预计这将催生一个完全不同的生态系统和研究开发理念，围绕不同的同位素用途，因为它们突然变得可用。此外，还有直接通过辐照靶材生产特定材料的直接生产，这是我们被原子炼金术的Viper反应堆设计吸引的部分原因。因为我们看到这是最具成本吸引力的选择之一，它是一种，我要用一个非常直白的类比。
这不是最好的，但与其设计并建造一辆定制的F1赛车来生产其中一些同位素，这非常昂贵，但可以生产其中一些同位素，而这些同位素的成本实际上可以证明这样做是合理的。所以从技术角度来看肯定很有趣，但这使得部署、开发等一切变得非常困难，这就是为什么很多这样的反应堆没有被建造。相反，原子炼金术采取了一种方法，说，嘿，让我们建造一个福特F150版本的反应堆来完成这项工作。也许它不像其他一些东西那么快，但它完全可以在今天建造和供应。你可以建造更多这样的反应堆，只是更便宜地产生中子来辐照这些材料并生产它们。
这使我们能够以比现有技术更低的成本或更低的生产成本进入那些已知的同位素领域。也就是说，我认为这些市场在很多方面今天处于需求无弹性的状态。所以你只要继续供应，他们就会接受你能提供的所有东西。但也有这样的情况，拥有这种能力和灵活性以及不同同位素的多样性实际上可以打开大门做更多的事情。所以Judd，我有点在给你一个非答案，但部分原因是我们很快会有更多内容要谈。但这也是关于看看这如何打开大门，激励和培育一个更广泛地思考不同同位素的生态系统，这些同位素现在人们甚至无法考虑使用。
所以有通常的参与者，但我认为未来还会有更多。因为现在我们可以专注于如何实际生产这些同位素，而不像过去那样受到稀缺性的限制。所以是的，就像你在评论中说的，这是一个那么大的市场，而且我认为在增长，我认为这是我们看到的一种方式，通过增加更多样化的放射性同位素的生产和可用性来解锁更多的增长，然后人们会费心去实际投资和使用它们，你可以想象这会创造一个非常酷的生态系统，成为其中的重要部分。所以这就是我们看到的未来。
听起来不错。我会回到队列中。谢谢。
下一个问题来自B. Riley Securities的Ryan Pfingst。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。首先，能否给我们一个关于艾尔森项目里程碑的时间表概念？或者只是谈谈位于军事或国防设施（如该项目）上的项目的许可和开发可能有何不同？
是的，这是一个非常有趣的问题，因为现实情况是，在行政命令签署后，一切都发生了很大变化。显然，这些命令的一个重点是利用国防用例并加速国防用例。这是一个很好的例子。但它为一些有趣的事情奠定了基础，支持更简化或更专注的环境评估和选址方面，从而可能加快审查。空军通过艾尔森项目追求这一点，他们希望我们为这个工厂获得NRC许可。所以这是总体计划。当然，他们也有国防部的能力自行授权。所以如果他们想为其他部署或不同情况或甚至做不同的事情这样做，他们可以选择这样做。这很酷。
也就是说，该设施的性质和在阿拉斯加的工作当然是有趣和独特的。所以我们正在实际推进所有这些工作，并进行选址工作，然后提出时间表和这些细节，关于申请提交时间表、何时破土动工等。考虑到所有这些因素，特别是考虑到所有这些因素缩短了建设窗口，显然季节性很强。我们必须优化这些因素。所以我们目前的预期是，明年夏天我们将能够进入更详细的现场工作，以及我们需要做的一切。然后时间表将相应地从那里开始。但所有这些都在积极发展，作为这一路径的一部分。
我认为空军已经多次以几种方式说过这一点，但我认为这是探路者的方面。他们看到了核能可以为增强他们的任务能力带来的巨大机会。我认为他们想做的是能够与行业合作，找到以不同模式交付这一目标的方法。任何时候与政府合作，你都会受到他们的合同结构和机制的限制。所以除此之外，还要与这些合作，并找到正确的路径来实现他们希望看到的事情。国防能源过去的一个重点是利用国防土地建设可再生能源项目，这些项目实际上是输送到电网的。也许国防部从中受益一些。但这次不同，对吧？这是内部面向和优先的。所以很酷。有点不同，但很酷，但也为如何优化这一点的不同方法组合打开了大门。
此外，他们购买的不仅仅是电力。他们从我们的工厂购买了很多蒸汽。所以如果你想想核系统是什么，它主要是产生热量。通常你产生热量，然后将其转化为电力，但在这种情况下，你在热量转化为电力之前分流一部分热量，并实际用它来加热基础设施。这在很多方面显然有很多价值。特别是在阿拉斯加。所以这有点...它正在发展，我们正在推进所有这些部分，我们将继续随着进展向市场更新。但这就是它如何建立，基本上是如何推进和现在如何建立的。
是的，我理解，Jake。然后我的第二个问题，从联邦方面转向商业客户，我们应该如何看待目前阶段的意向书（LOI）到订单的转化？Liberty合作以及你们最近宣布的其他合作伙伴关系是否会加速我们可能在你们今天的管道中看到与数据中心客户达成的正式订单？
是的，我先简单说一下，然后让Greg也补充一些。但总的来说，它支持以不同的方式打开对话。但正如我们过去所说，我们发现需求不会消失。市场的机会相当大。细节在于找出正确的方式，建设长期和深入的合作伙伴关系，真正管理这些项目和部署现实的各个方面，以一种比仅仅急于签订PPA更可持续和可扩展的方式，听起来我在回答中有点简单化了。
但这就是现实，我们继续以同样的节奏进行这些对话，我们继续发现很多热情和兴奋。看起来，随着我们推进这些事情，加深和加强联系的可能的机遇空间正在审视生态系统的所有部分，以支持我们的成功，坦率地说，也支持整个核能行业的成功。我们对我们所处的位置感到兴奋，帮助推动这一点。但是的，我的意思是，在Liberty方面，它确实为以不同的节奏和速度做一些事情奠定了基础，在那里你有天然气基础设施。我们继续看到的是，重点倾向于核能是长期解决方案，天然气在近期有很多机会。
对我们来说，一个很酷的事情是，我们一直是这种从天然气过渡到核能的先驱，在新的容量、新的部署视角上。我认为我们看到这如何解锁了对不同地点和不同节奏的不同思考。但是的，所以我会说，它确实有帮助。它改变了我们与客户讨论的一些节奏和速度。但同时，我们仍然专注于宏观，试图通过正确的合作伙伴关系最大限度地利用机会，如果这有意义的话。我说了很多。Craig可以补充更多细节。
是的，我只想说，合作伙伴关系需要时间，因为我们试图做的事情不仅仅是优化PPA价格。我认为这会让我们花更长的时间把事情落实，但出于所有正确的原因，我们的业务开发团队非常忙碌，经常出差，他们也让法律和财务团队非常忙碌。所以我认为我们正在推进事情。这也回到了Jed之前的问题。我认为可以安全地说，表前的兴趣在过去12个月里增长了很多。我认为这也是我们在推进客户讨论时试图对客户需求做出回应的地方。
正如我可能在之前的电话会议上对Ryan说过的，我们正在考虑预付款，比如我们与Equinix所做的，我们可能在资产层面投资的事情。所以目前我们正在与客户群探索一系列途径。
太好了，我理解所有这些细节。转回。
下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Derek Soderberg。
是的，嘿，伙计们，谢谢回答问题，也祝贺资本筹集。我只问一个问题。Jake，在准备好的发言中，你提到了TerraPower的监管时间表，你说它加快了六个月。我想知道原因是什么？这涉及什么？你们是否已经看到行政命令对监管时间表的具体好处？Oklo是否也可能看到时间表大幅提前？谢谢。
是的，感谢这个问题。我认为这是令人兴奋的事情之一，我们看到NRC非常积极响应，并采取了明确反映本届政府政策目标和意图的方法，以更快地推进这些事项，基于他们对TerraPower所做的。我们也看到了类似的好处。有趣的是，当我们上市时，我们有一个24到36个月的审查路径，然后提前封顶，围绕25个月的不同应急措施，现在说是18个月，这很棒。
这很有帮助。也就是说，我认为仍然有各种事情，我们在预申请领域看到的情况对这些事情是有建设性的。我认为有趣的是，我们经历了第一阶段准备，这帮助NRC规划，特别是在现在的情况下，他们如何计划进行审查，确保他们拥有所需的所有信息，这在某种程度上放大了这些的重要性。我们也很受鼓舞，没有发现任何需要解决的重大差距。这对我们和NRC来说都是一个巨大的胜利。
所以最终，我们对这一定位感到相当满意。还有很多工作要做，但这很好。然后看看下一阶段的第二阶段和进展。我认为这将非常明确地说，确保我们有一个非常强烈的角度，如何在18个月的窗口内实际完成许可步骤和流程，这对每个人都很棒。因为它加速了我们的事情。还有其他因素在起作用。我们必须意识到现实可能会在前期提高门槛，在验收方面以及NRC如何规划。我们希望通过准备评估来管理这一点。但这可能会影响这些时间表，以及我们如何考虑确保我们提交的内容对每个人都处于最佳位置。
此外，我们非常感兴趣的是，行政命令如何为完全不同的许可路径奠定基础，这非常强大，因为NRC方面还有很多变数。但为可能在能源部授权下完成的事情打开大门，可以大大加快许多事情的时间表，这非常令人兴奋。所以我们正在参与这些，寻找可能加速我们上线能力的途径。有可能在能源部下完成监管审查。制定计划，启动，然后在你完成初步工作后，可以将其转移到设施。这些事情以前没有真正做过。但这就是今天的美丽之处。我们实际上正在重振整个生态系统，思考我们作为行业在过去50多年里所思考的框框和外壳之外的东西。
所以现在有更多的潜力摆在桌面上，关于，嘿，我们能做什么？这可能是什么样子？没有理由不能这样做。也许这是建造第一批工厂的更快方式。也许是更快地通过首次许可挑战和障碍的方式。所以你知道，还没有明确的答案，因为我们甚至还没有从这些行政命令中走出来三个月。但我们正在通过所有可能的平行路径来推进，以优化什么最有意义，不仅仅是从时间角度，而且从时间和可扩展、可部署的角度，使我们能够尝试更快地建造更多的工厂。
所以当我简单思考时，行政命令确实推动了更激进的时间表，这很棒。这意味着你将一些许可挑战和时间风险降低到不同的水平。所以你通过这种方式减少了很多风险。但此外，燃料方面完全不同，因为根据最近的行政命令，可以利用更多的政府燃料库存，包括不需要进一步浓缩的浓缩铀和钚基材料。这些库存实际上是原本用于昂贵处置计划的废料，可以通过Oklo转化为清洁能源的生产性资产。
这些库存可以为数十个反应堆提供燃料，而不需要任何HALEU，这非常巨大，因为这为我们建造更多工厂奠定了基础，与HALEU供应商建立更强大的合作伙伴关系，然后以正确的节奏和规模实现这些HALEU生产目标。所以现在是一个非常支持性的生态系统。这真的改变了我们三个月前的等式。
明白了。这很有帮助。我继续。谢谢伙计们。
下一个问题是Tuohy Brothers的Craig Shere。
嗨，谢谢电话会议和回答我的问题。希望对我来说是一些更快的问题。那么你们是否有关于在INL工厂宣布PPA的时间表或路线图？你们目前是否有足够的燃料来实现75兆瓦的全部产能？鉴于政府支持你们所说的被拒绝的钚燃料可以支持很多反应堆，一旦你们克服了最初的监管障碍，我们是否可能看到多个电力同时宣布？
是的，好问题。我们继续推进。我们发现来自不同人和不同方式的对爱达荷工厂电力的兴趣越来越大。更不用说我们从它获得的其他好处。这个计划的美妙之处部分在于提供快中子辐射能力的好处。与政府和其他团体、行业和学术界的持续合作，利用我们在那里的一些位置，利用其中的一些。此外，我们与Vertiv合作的部分是为在该工厂建立一个试点热基冷却系统并展示它奠定基础，这很棒。这引起了一些人的兴趣，他们想参与其中。所以我们发现它可能是电力承购和用例的混合体，这就是我们如何构建它以保持灵活性的重要性。
我早就打赌会有很多对这种电力的需求，我们看到这绝对是事实。所以我们如何构建它又回到了之前的对话，Craig所说的。寻找正确的方式，确保我们做所有的事情，为每个人想要的地方和如何以正确的方式构建它获得最大的收益。但对我来说，这个工厂的主要价值是建造它。但显然我们可以用它做更多的事情，就像我们展示的那样。拥有多样化的用例，就像我们展示的那样，也非常重要，因为你找到了让不同合作伙伴以有意义的方式加入桌子的方法，从那里过渡到燃料部分。
是的。我们独特地拥有这五吨材料。这很棒。我们希望有更多的材料以正常方式运行该工厂，一直到75兆瓦。很明显，有很多来源。我们还没有最终确定我们将如何处理这些，但有比谷物更多的来源。所以我们正在研究不同的物流，关于如何以及什么是这些的正确来源和节奏，同时考虑到你所说的另一部分，为同时宣布多个项目奠定基础。
我认为我们看到快堆和回收的令人兴奋之处在于能够有效地利用已知的重金属储备，为地球的整个能源需求提供动力，基本上在地球的寿命期内。这是一个大胆、激进的事情，但物理学在很多方面支持这一点。所以建立正确的部分和基础设施来实现这一点是我们长期以来受到激励、驱动和梦想的事情。这包括建立正确的部分来更快地建造更多的工厂。这就是我们可以在行政命令宣布后做的事情。所以我认为我们看到的是，一般来说，朝着下一个工厂是什么的方向努力，并找出我们可以合作的正确合作伙伴，使这些成为下一个工厂。
然后在我们完成爱达荷和空军部分之后，我们的大部分对话都是关于有更多工厂的更大的园区。所以我们如何探索这一点。所以是的，我的意思是，所有这些都为这一点奠定了非常有利的基础。但你知道，我们可以运行它并更快地有一些潜在的重大事情，但我们认为这是不太理想的事情，然后建立正确的合作伙伴关系，帮助我们真正成功地交付所有这些我们想做的事情。这也是核能今天如此令人兴奋的原因。建立正确的动态和合作伙伴关系来做这件事。我们设计、拥有和运营的模型的一个好处是，我们对我们需要驱动的风险因素有非常清晰的认识和洞察力，当我们找到可以帮助我们的合作伙伴时，他们可以以最有创意的方式做到这一点。这比多体问题要简单得多，比如你可能在中间有一个公用事业或开发商，甚至两者或所有这些都在中间，试图找出和解决不同的痛点，这只会使领域和操作空间复杂化。
所以对我们来说，我们有这种方法很有帮助。现在我要说的另一件事是，我们看到的另一种可能性一直是业务从一开始就存在的。我认为我们一直坚信公用事业公司不会真正感兴趣，也不是推动这些技术首次部署的正确选择。但在某些情况下，他们可以是非常有用的合作伙伴，如果你像我们这样建造和开发，我们使这更容易。你可以把资产转让给他们，你可以把资产卖给他们。这是可以做的事情，也是Caroline和我在公司成立前的谈话中早就考虑到的。
所以我认为所有这些都为一些非常有利的动态奠定了基础，关于这一切如何结合在一起，我会说，使核能变得不可避免，这是我的看法。
太好了，谢谢。
接下来是Craig-Hallum的Eric Stine。
Jake，Craig，只是想在这里结束时再问几个问题。所以NRC接受的专题报告。有没有办法思考这个过程的时机？我知道你们走的是不同的路径，所以这可能有点未知，但也许对这会如何加速时间表以及一旦你们完成这个，你们不必为每个后续部署复制的流程百分比有什么初步想法。
是的，我认为在预申请和专题报告方面有一个有趣的战术和战略节奏。
我认为可以有一种安抚策略，你向NRC提供信息，实际上并不深入许可领域，直到你花了很多时间做所有这些，并且非常顺从，而不是创新和利用机会做一些事情，特别是现在有点不同。我认为这是行业以前思考的剧本，但显然没有产生很多成功的结果。但我们看到更重要的是以一种更具战略性的方式利用它们，针对不仅仅是第一个工厂，而不是采取一些像...
专题报告是一种能力，让你可以像...我在回答中有点简单化和口语化，但向NRC提出一个监管问题，并让他们进行审查，并通常发布某种安全评估报告，这为未来的申请提供了一个很好的先例。在某些方面，你能够做一些像...赛季前的许可，但分数实际上很重要。所以也许更好的类比是季前赛，我不知道。无论如何，分数确实重要，但你不会一次性得到全部。这是处理你需要做的事情的一个很好的方式，或者隔离或增量某些事情。这也是处理可能影响舰队范围的通用广泛交叉问题的好方法。比如在我们的案例中，我们如何看待许可运营商，不是许可单个运营商运行每个单独的反应堆，这是典型的模型，或者可能是站点，这是典型的模型，而是一个经过培训的运营商可以运行任何地方的任何该级别的工厂。这更像航空如何做类型评级。
所以不是有一个飞行员可以飞一架或可能两架特定飞机的尾号，比如空客或波音737或A320，现在你有一个可以飞所有A320或737或任何更大的飞机的飞行员。这种类型的相似性在这里起作用，你可以为整个反应堆舰队这样做。所以这对可扩展性有很多好处。我认为一般的时间表大约是12个月左右。这确实需要一些我们可以参考的操作考虑因素。但它实际上对第二、第三、第四个及以后的计划更有帮助。这是它更有帮助的地方。在建造这类东西时，总是像我想起我年轻时玩运动时，无论是足球、高尔夫还是棒球，你不是向球挥杆或击球或踢球。你要踢穿，你要挥杆穿过，对吧？你要跟进。这里也是一样。我们不仅仅为第一个优化。而是关于我们如何为第一个之后的事情奠定基础。
所以例如，这是一个非常明确的要做的事情。我们正在与NRC从预申请的角度推进其他事情，为那奠定基础。所以我们预计，很难指出第一个工厂的具体加速点，但它将为之后的工厂提供显著的加速，这是关于这种模型和我们采取这种方法的重要性。然后在战术方面，这些都是我思考的战略影响。也有一些战术方面，即与NRC的不同审查团队和审查员保持正确的势头。所以确保你有正确的内容，以正确的顺序，以正确的方式处理，为成功的审查奠定基础非常重要。这就是我们如何努力做到这一点。所以这就是我们如何为执行奠定基础，你知道，做一个定制的52方法，是的，他们引用了设计认证，但在它们之间有很多一次性的事情，甚至在他们如何看待实际工厂建造的站点基础上有所不同。
所以像，鉴于我们在这里尝试做的事情，我们看不到与风险有任何重大偏离。我们不是采取第53部分许可方法或类似的东西。这是一个部分联合许可，只是把它们结合在一起。但这样做的好处是你不必处理监管规则制定的痛苦，这就是设计认证。所以从实际行政角度来看，规则制定比许可证发放要困难得多，因为规则制定需要做什么或通常是如何完成的。所以最终，这就是我们如何看到其中的一些优势。我们结合了这些东西加上可扩展性。这实际上是关于后续许可。这个行业做了很多，但我们没有很多后续许可。做了很多工作，因为我们很难通过第一个工厂。所以现在我们正在看到这些好处发挥作用。我认为这是很酷的事情之一，NRC花了很多努力和时间来准备做这件事。我的意思是，他们确实做了很多。只是他们没有建成。所以很好，我们也可以利用很多。
从后续许可申请的角度来看。从参考许可申请的角度来看。好的，我理解，谢谢。
下一个是CLSA的Max Hopkins。
你好。谢谢时间。保持简短。所以你们提到了与KHNP的谅解备忘录。我想谈谈供应链，随着你们向前发展。你们说70%的材料可以是非核的。对于那30%的核所需组件。你们是否更多地关注韩国的BWXT还是美国的？或者是否有任何关于那些核特定材料即将到来的重点？
是的，这是个很好的问题。我会快速放大一个层次，因为我认为这是一个关键的叙述部分。关于核能一直昂贵和困难以及所有这些事情，有时间建造和理解为什么和从哪里来。真实经验。我们也通过人们喜欢指出的大型工厂的成功故事看到了成功。但这里有另一个攻击向量，我认为作为一个行业，我们需要更多地思考，即我们如何回到实现核能的真正成本潜力。看，有一个术语，我知道我们以前用过，我认为它来自SpaceX和Elon Musk。但想法是白痴指数，即某物的实际交付成本除以其实际原材料成本的比率。在核能中，很多时候这些比率真的非常高。这在很大程度上指出了行业如何做事的很多原因，但不是必须这样做的方式，因为核能是所有能源中每兆瓦时材料需求最少的。所以有很多成本改进的空间。坦率地说，就在那里。
根据我的经验和我们在Oklo的尝试，我认为有两种主要方式可以攻击这个问题。一种是具有被动和固有安全特性，减少所谓的"安全相关"或"安全级"或"核级"系统和组件的数量。这是一件事，对吧？基于EBRT研究的快堆应该在实现这些固有和被动安全特性方面有良好的轨迹。但然后我有更少的东西需要用于工厂的安全功能。另一个方面是你如何实际交付需要属于那种监督或只是因为它们只在核中供应而独特的部件。你如何现代化其中一些？这里有很多机会，因为在很多方面，核供应链在70年代和80年代基本上退出了增长模式，现在才开始回来。但当这种情况发生时，投资于实际过程、程序、协议甚至制造方法以及质量保证合规的现代化，没有很大的动力去做。
因为那些变化可能很昂贵。但我们实际上有一个很大的好处和机会来采取这一点，并以一种更现代的方式做得不同，因为你可以如何与满足那些要求的方式合作。想想当这些事情发生时世界在哪里。我们正在建造很多福特Pinto，坦率地说。那是当时发生的事情。你在工业层面有不同的质量保证水平，不同的期望水平。事实上，我认为在很多方面，工业质量保证已经赶上，如果不是超越，典型的核能，但以更高效和有效的方式做到这一点。所以你可以，显然。而且你实现功能结果和输出的途径也可以通过现代方式以同样的方式完成。
所以你可以，你知道，通过这些现代...我的意思是不完全相同，但你可以为这些途径做商业级奉献，实际上让它们满足行业或监管基础的要求以及质量控制基础。所以实际上有很多机会从这两个方面推动总成本变化，这为如何思考供应商满足那30%的组合打开了大门。是的，有些将是传统的，但不是大型压水堆。我们甚至不是小型压水堆，这意味着我们可以购买和使用在工厂中的东西非常不同。我们不需要压力容器，因为我们没有压力。对。我们可以使用在许多其他工业应用中使用的常见不锈钢合金，这些合金在钠系统中显示为兼容。所以你基本上与不同的伙伴合作，既有传统的，也有一些新进入者，他们想进入这个业务，帮助他们满足要求，并以一种我会说更具成本效益的方式做到这一点。
所以这是一种全面的、非常全面的方法来攻击这个问题，并做一些不同的事情。并不总是最好去找传统的现有供应商，因为他们习惯于做他们做过的事情。试图让他们现代化有时可能具有挑战性。所以你找到与他们合作的正确方式，但有时与其他一些人合作更好。所以你知道，一个重点一直是，你知道，我们有机会与已经做过的事情合作。你知道，我们不需要韩国人能做的一切，但显然这意味着他们绝对可以做我们需要他们做的事情。所以那里有有趣的动态。关于不同制造商也有有趣的动态。我们发现一些传统的供应商和提供商对现代化非常兴奋，他们把我们看作实现这一目标的重要途径，因为这可以帮助他们，你知道，获得以更现代、高效的方式做事的经验。所以然后也应用到其余的操作中，也许也改变他们的成本曲线。
所以，像，最终，我们认为这样做非常有吸引力，并推动这种攻击角度。所以这是一个冗长的回答，深深植根于Oklo的哲学。另一件事是通过建造很多工厂，你可以找到一种方法，也许你为同一个系统找到几个不同的合作伙伴，也许不是，这取决于。但它给你这种能力，然后找到最好的方式和正确的方式与人们合作，能够从中购买东西，或以正确的成本或只是以正确的方式合作，帮助他们与我们或我们自己一起做对。
所以这是一个完整的动态，关于你如何攻击这个问题。但最终，是的，我们处于有利地位，因为正如我喜欢思考的那样，物理成本驱动因素通常在我们这边，因为核技术作为一个整体具有如此大的材料优势。我只想说，从轻水反应堆改变这种范式，如果你是轻水反应堆，有不同的复杂性和挑战。然后在很多方面比从先进反应堆的角度做更难，因为轻水反应堆有非常具体的做事方式。如果你要尝试做一些不同的事情，鉴于，你知道，这是今天运行的大部分工厂，有很多惯性抵抗那种变化，或现代化，或甚至只是缺乏胃口。比如果你是那种没有相同范式并能有效桥接传统核供应链之外的技术更好的方法。这是钠快堆的一个大特点，在某些情况下我认为比任何其他类型的技术有更广泛的机会，因为材料兼容性和技术，操作温度和操作历史。
好的，所以更难用气体反应堆做到这一点，我会说，因为再次，加压，更大规模的体积，核级，石墨，所有这些并不意味着它不能做到。只是不同的攻击方式。很好，谢谢。
各位，此时没有更多问题。我想把会议交回给Oklo的首席财务官Jake DeWitt，进行任何结束或额外的发言。
是的，非常感谢。感谢大家今天拨打电话。对上个季度感到兴奋，对我们来说标志着整个核领域的重大变化，包括坦率地说，在特朗普总统及其行政命令之后可能发生的事情的艺术。建立在已经到手的巨大变化之上，可以追溯到拜登总统和《促进核能法案》以及围绕《通胀削减法案》支持核能的工作，然后更早到特朗普第一任期与Nika Nima和那些法案以及当时的额外行政命令签署，然后甚至更早到奥巴马总统。
我可以继续说很久，但现实是这是一个非常激动人心的时刻，我们看到了对核能提供的需求的明确设置，政策支持有助于解决一些最大的挑战或风险因素，包括许可以及燃料供应。所以我们对这些全面展开感到兴奋。也就是说，显然还有很多工作要做来利用这一点，但这是一个非常，作为一个在这个领域长大并热爱这项技术和这个领域的人，很难不发现自己掐自己以确保这是我们生活的现实，我们有如此明确的支持生态系统，以最有意义的方式实际执行实现原子的真正承诺和潜力。
所以对此感到非常兴奋，对我们上个季度取得的成就感到非常兴奋，并期待未来，因为还有很多事情要做。所以谢谢大家。谢谢你们。
再次感谢，各位，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以断开连接。