身份不明的发言人
Molly O'Brien（投资者关系主管）
Corie S. Barry（首席执行官）
Matthew M. Bilunas（高级执行副总裁 - 企业战略、首席财务官）
身份不明的参会者
Seth Stigman（巴克莱银行）
Kate McShane（高盛集团）
Chris Horvors（摩根大通）
Steve Forbes（Gores Guggenheim公司）
Michael Lasser（瑞银金融）
Anthony Chicumba（Loop Capital Markets）
Robert Ohms（美国银行）
Scott Ciccarelli（Trust Securities & Brokerage）
Zach Fathom（富国银行）
女士们、先生们，感谢您的耐心等待。欢迎参加百思买2026财年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时如果您有问题，请按电话上的星号键一。如果您想退出问题队列，请再次按星号键一。提醒一下，本次通话将被录音以供回放，录音将于今天东部时间下午1点左右提供。如果您在通话过程中需要帮助，请按星号键零，接线员将为您提供帮助。
现在我将电话会议转交给投资者关系主管Molly O'Brien。请开始。
谢谢大家，大家早上好。今天和我一起参加电话会议的有我们的首席执行官Corey Barry、我们的首席财务官兼首席财务和战略官Matt Bilunas，以及我们的首席客户、产品和履行官Jason Bonfig。在今天的电话会议中，我们将讨论GAAP和非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表以及为什么这些非GAAP财务指标有用的解释可以在今天早上的收益发布中找到，该发布可在我们的网站investors.bestbuy.com上找到。我们今天将做出的一些声明在1995年《私人证券诉讼改革法案》的意义上被视为前瞻性声明。
这些声明可能涉及公司的财务状况、业务计划、增长计划、投资和预期表现，并受到可能导致实际结果与这些前瞻性声明存在重大差异的风险和不确定性的影响。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司当前的收益发布以及我们最近的10-K表格和随后的10-Q表格。公司不承担更新或修订任何前瞻性声明的义务，以反映本次电话会议日期之后可能发生的事件或情况。现在我将电话转交给Corey。
大家早上好，感谢大家的参与。我想首先承认昨天早上在明尼阿波利斯的Annunciation Church和小学发生的可怕枪击事件，那里距离我们的公司总部很近。我们对失去年轻生命和他们的家人感到心碎，我们的思绪与受害者、他们的亲人以及我们的社区同在，因为我们正在处理这场难以想象的悲剧。深吸一口气后，我们现在转向业绩。今天，我们非常高兴地报告第二季度的业绩超出预期，收入为94亿美元，我们实现了3.9%的调整后营业利润率，调整后每股收益为1.28美元。
我们实现了1.6%的可比销售增长，这是三年来的最高水平。这得益于新技术的创新、我们对无缝全渠道客户体验的不懈关注以及我们与供应商的紧密合作。我们在多个产品类别中实现了销售增长，包括游戏、计算、手机、可穿戴设备和耳机。这一增长部分被家庭影院、家电、平板电脑和无人机类别的下滑所抵消。我们在游戏领域的增长超出预期，这主要归功于我们成功的Switch 2发布。我们不仅在游戏机销售方面取得了强劲的业绩，还在相关的外设和软件方面表现出色。我们为客户提供了从预订过程到在发布日午夜拿到游戏机的顺畅体验，以及发布后的库存补充。
我们的6月5日午夜开业活动引起了客户和员工的极大热情，每家门店都有兴奋的客户排队等待进入。我还要补充的是，除了Switch 2的增长，我们还看到了其他类型的手持游戏设备以及增强现实眼镜的增长。在计算领域，我们实现了连续第六个季度的销售增长，并且第二季度的笔记本电脑销量达到了15年来的最高水平。这是由于客户对产品更换和升级的需求持续增长，加上我们独特的产品组合和专业的建议、服务和支持。
增长来自整个产品线和各个价格点。正如预期的那样，平板电脑的销售下滑，因为我们与去年第二季度推出的新一代iPad的强劲销售相比。我们的在线销售在第二季度占国内销售的33%。由于流量增加和客户对我们高评价应用的采用率提高，我们的在线销售连续第三个季度实现了同比增长。客户选择到我们的门店自提45%的在线购买，我们的门店自提（包括路边自提）客户满意度指标在销量增加的同时继续改善。在大多数情况下，今年上半年的客户购物行为与我们过去几个季度分享的评论相比没有实质性变化。
客户继续保持韧性，但对促销活动更为关注，并被更可预测的销售时刻所吸引，包括我们的“黑色星期五在七月”促销活动。在当前环境下，客户继续对大额购买持谨慎态度，但在需要时或当有技术创新时，他们愿意购买高价产品。我们的关系净推荐值（Net Promoter Score）再次实现了同比增长，该指标跟踪消费者推荐百思买的可能性，以及消费者对我们满足技术需求、提供优惠和作为可信赖公司的评价更高。
我们还看到了员工可用性和产品可用性的同比改善。我很自豪地看到，除了我们上次员工调查中更高的参与度得分外，员工流动率达到了十年来的最低水平。我对我们的团队在关税背景下成功应对的方式感到鼓舞。本季度的影响基本符合我们的预期，对我们的第二季度财务结果没有实质性影响。我们的方法是提供符合客户需求和预算的正确产品组合，同时与我们的供应商合作。
我们在第二季度实现了超出预期的业绩，我们对下半年的计划越来越有信心。考虑到潜在关税影响的不确定性，无论是从整体消费者还是我们的业务角度来看，我们认为保持上季度提供的年度指导是谨慎的做法。目前，我们确实认为我们的销售趋势接近我们销售范围的高端。我对我们在2026财年战略上取得的进展感到满意。提醒一下，我们的战略是继续加强我们在零售领域的地位，作为技术的领先全渠道目的地，同时建立和扩展新的利润流，我们相信这些利润流将在未来带来回报。
我们2026财年的第一个战略重点是推动与客户产生共鸣的全渠道体验。我们经常与供应商合作实现这一点，我们面前有一个繁忙而令人兴奋的下半年。今年秋天，我们正在扩大与Meta的合作，将AI眼镜和扩展体验带到50多个地点的所有门店。沉浸式展示区和专家支持将让客户发现和体验这项技术。Ray Ban和现在的Oakley Meta AI眼镜已经上市。我们预计这些产品将成为有趣且非常适合送礼的产品。在小家电领域，我们正在与Breville和SharkNinja等品牌推出新的体验。
这些将包括扩展的产品组合，以激发家庭咖啡师和厨师的灵感，以及创新的健康和美容解决方案。我们还在选定的地点引入专业的销售助理，将这些创新带给我们的客户。在家庭影院领域，我们正在扩展展示TCL、海信和LG电视的销售区域。TCL和海信的重点技术将是迷你LED屏幕，而LG将是最新和最引人注目的OLED屏幕。每个区域将由专门的专家负责，以解答任何问题并帮助客户获得他们所需的产品。在手机部门，我们正在将我们与Verizon和AT&T的新运营模式扩展到更多门店。
这种模式让客户有机会与Verizon或AT&T的专家销售人员或经过特别培训的百思买员工合作，他们可以直接接入运营商系统。这带来了更好的客户体验和更高的销售增长。我们将在下半年在大多数门店实施这一模式，我们相信这将使我们在新创新和手机发布方面处于更有利的位置。在游戏领域，我们与任天堂合作，在6月发布之前将所有门店的Switch销售空间扩大了一倍。任天堂不仅在门店销售方面进行了投资，还与我们独家合作，在选定的门店设置了游戏卡车。
这些游戏卡车是实体拖车，让粉丝可以玩新系统和最新的游戏。在计算领域，我们为客户提供他们在升级或更换产品时所需的帮助和灵感。随着新技术和更多AI功能的发布，我们继续与供应商合作。事实上，我们提供了125款配备增强AI功能（如Copilot Plus）的笔记本电脑和台式机，其中近70%是百思买独家零售的。它们得到了16,000名经过特别培训的专家的支持，帮助客户探索日常生活中的功能和应用。我们还专注于帮助客户过渡到Windows 11，因为微软将在今年10月结束对Windows 10操作系统的支持。
10月之后，尚未过渡的客户将不再获得新功能、技术支持或安全更新。我们认为这是一个比之前的支持结束示例更重要的机会，因为有一个庞大的客户安装基础需要具有更高处理能力的新设备来使用Windows 11。与微软合作，我们正在利用个性化营销、促销和门店员工培训来推动产品更新和支持。我们的Geek Squad可以帮助需要电脑维修的客户转而升级设备。此外，Geek Squad可以帮助客户设置并将数据转移到新设备，无论是在门店、家中还是远程。
客户还可以以旧换新他们的旧设备，并用这些价值购买新的Windows 11设备。我刚才概述的所有合作和供应商投资的例子，除了与苹果、LG和三星等其他大型供应商的长期合作伙伴关系和门店投资外。许多供应商不仅投资于培训我们的员工，还投资于劳动力时间以增强我们的员工队伍。事实上，我们预计供应商劳动力投资将比去年和今年下半年高出约20%。这是百思买故事的一个重要方面。
我们有相关的流量、独特的专家销售和服务模式，以及对我们供应商极具价值的物理空间，我们已经看到门店存在的需求从我们现有的供应商基础以及认识到实时互动对复杂对话价值的新合作伙伴那里增长。事实上，我们刚刚宣布与宜家美国的新合作伙伴关系。我们正在与他们合作试点1,000平方英尺的区域，展示来自宜家的厨房和洗衣房设置以及来自百思买的电器。由宜家同事负责。这一体验将在佛罗里达州和德克萨斯州的10家门店推出，其中两个地点还将作为ikea.com上购买的大多数产品的自提点。这是宜家产品和服务首次通过另一家美国零售商提供，为我们双方在快速变化的环境中满足客户需求创造了创新的方式。
我们2026财年的第二个战略重点是专注于增量利润流。我很高兴地说，我们上周推出了我们的百思买市场。我们现在为客户提供的在线产品比之前多六倍。我们比以往任何时候都有更多的技术选择，无论是来自三星、戴尔、惠普和英特尔等大品牌，还是帮助我们提升产品组合的新供应商。例如，客户可以通过定制控制器等产品以及更多关于椅子、键盘、显示器和耳机的选择来个性化他们的游戏设置。我们将手机配件组合增加了三倍，提供了更多关于保护壳、屏幕保护膜、充电器等选择。
我们还有来自Fanatics的数百个新品牌，从体育商品到Karote Cookware，以及新类别，如授权体育用品、季节性装饰品等。随着产品可用性的增长，我们升级的搜索技术将变得重要。这种新的AI搜索，我们正在测试并预计在假期前推出，使用有用的提示和“查看更多类似产品”选项，引导客户更具体，提高他们找到所需产品的机会。对于我们的卖家来说，我们的市场提供了一个额外的途径，利用我们的合格流量来扩大他们的覆盖范围和建立他们的品牌。
我们的门店在我们的市场中也扮演着关键角色。客户可以在当地的百思买门店退换大多数通过市场卖家购买的产品。此外，我们的蓝衫销售助理使用一个应用程序，使他们能够轻松帮助客户在我们的广泛产品组合中找到产品，无论是在门店还是在线，包括第三方卖家。它还允许他们无缝地将产品链接直接发送到客户的在线购物车。我们继续预计市场将在2026财年对我们的营业利润率产生积极影响。即使在启动成本、投资和估计对我们第一方产品收入的蚕食之后，我们预计它将有助于推动利润、美元和单位份额。
此外，它将通过新广告商和增加的流量为百思买广告提供机会。我们的百思买广告团队在本季度组织了我们有史以来最大的广告活动，与我们的营销团队合作。它围绕“AI for You”主题展开，旨在提高人们对AI在日常生活中益处的认识。它包括多个广告商，并涵盖了整个广告漏斗，包括视频、社交展示、自有资产和门店存在。它在多个方面取得了成功。印象、点击、产品互动和销售单位都超出了我们的预期。我们计划在进入假期季节时推出该活动的第二阶段。
百思买广告团队将于9月16日举办我们的首次客户展示会，向代理商、品牌、合作伙伴和媒体的关键决策者展示我们的规模、表现和创新。我们继续将2026财年视为百思买广告的关键一年，因为我们扩展到新的机会领域，包括代理商、需求方平台（DSP）和非本土广告关系。我们很高兴在未来几年将我们本已强大的零售媒体网络提升到一个新的水平。我们预计广告收入的增长将在2026财年对我们的毛利率产生积极影响。从营业利润率的角度来看，由于我们在技术和人才方面的投资，我们预计影响是中性的。
这让我们来到我们2026财年的第三个战略重点。我们必须继续我们长期的勤奋工作，围绕提高效率和确定成本削减，以帮助为新老计划提供投资能力，并抵消我们业务中的压力。我们通过多种方式实现这些效率。它们通常通过技术和分析、通过整个企业的持续供应商合作伙伴关系和供应商选择，以及通过修改现有流程或客户产品来实现。其他时候，它们是我们放弃那些在我们最初设想的时间表内没有产生财务回报的计划的结果，例如退出我们的Care at Home百思买健康计划。
今天，我想强调我们供应链的持续现代化，这正在推动效率并提升我们的客户体验。我们正在实施一个新的数据驱动的采购解决方案，以选择最有效的位置来履行在线订单。第二季度，40%的所有送货上门单位通过这一新模式处理，在提高按时交付性能的同时节省了成本。我们计划在假期前至少70%的所有订单通过这一新模式处理，并在2026年初实现100%的实施。此外，我们已经改进了我们的承运商策略，FedEx现在是我们主要的全国包裹承运商。
我们正在与他们合作，使我们的供应链更智能，并期望我们之间增加集成，以改善客户体验并降低成本。例如，就在上周，我们将FedEx实时跟踪数据添加到我们所有FedEx订单的客户订单通信中。这将为客户提供更及时和准确的更新，并应减少支持电话、取消和重新发货的成本。通过FedEx，我们还可以扩展我们的全国运输业务，特别是周日送货，这样我们可以比现在更快地将产品交付给客户。正如您所期望的那样，我们正在继续自动化我们的配送中心。
我们目前正在为我们的配送中心配备自动导引车，这些车辆可以自主地在仓库中水平和垂直移动托盘，优化仓库流程和存储。总之，我们对第二季度的执行和财务结果感到满意。我们的销售势头已经延续到8月和我们本季度至今。可比销售增长在低个位数范围内。我们看到客户对我们的返校销售活动反应强烈。这些结果证明了我们论点的一个重要方面。当有创新时，我们的模式确实闪耀。这是因为我们是值得信赖的最新和最伟大新技术的来源。
我们拥有广泛的产品组合，以及独特的门店和数字体验。我们还有Geek Squad服务来帮助我们的客户，我们是供应商的真正合作伙伴，通常从产品开发周期的早期就与他们合作，一直到在我们的销售楼层推出产品。在下半年，我们预计将继续推动计算、游戏、手机和增强现实领域的增长。我们还打算在下半年改善我们的家庭影院和主要家电类别的表现。我们计划通过一系列措施来实现这一目标，包括精准定价、产品组合调整、增加营销、扩大专业劳动力和更快的大产品履行选项。
我们还对我们的市场的推出感到兴奋，以及为客户提供更多技术选择的机会。我们全心全意地相信，百思买在解锁技术可以为每个人在每个时刻做什么方面具有独特的优势。我要真诚地感谢我们所有的团队，感谢他们对技术的热情、对客户服务的热情以及在本季度的坚定执行。现在，我想把电话交给Matt，让他详细介绍我们的第二季度表现和2026财年展望。
早上好。让我从我们第二季度的表现与我们上季度分享的预期开始概述。企业可比销售增长1.6%，超出了我们预计的与去年相比略有下降的预期。我们的调整后营业利润率为3.9%，比预期高出30个基点，这主要是由于强劲销售带来的SGA杠杆作用。我们的毛利率与去年相比下降了30个基点，而预期是基本持平。这主要是由于来自游戏和计算等低利润率类别的销售比例较高。
我现在将讨论我们第二季度的结果与去年相比。企业收入为94亿美元，同比增长1.6%。我们的调整后营业利润率与去年相比下降了20个基点，我们的调整后稀释每股收益下降了4%，至1.28美元。按月份来看，我们的企业可比销售在5月下降了约1%，然后在6月和7月均增长到近3%。这些结果包括与去年5月强劲的平板电脑表现相比，以及6月Switch 2的成功发布。在我们的国内部门，收入增长了0.9%，达到87亿美元，由可比销售增长1.1%驱动。
从类别角度来看，对可比销售增长贡献最大的是游戏、计算和手机，这些增长部分被家庭影院、家电、平板电脑和无人机的下滑所抵消。国际收入为7.4亿美元，同比增长11.3%，这主要是由可比销售增长7.6%和来自2025财年第二季度后在加拿大开设的百思买Express门店的收入驱动。从类别角度来看，与我们的国内部门一致，可比销售增长的最大驱动力是游戏、计算和手机。我们的国内毛利率下降了10个基点，至23.4%。
这主要是由于产品利润率下降，部分被比率改善所抵消。在服务类别中，较低的产品利润率主要是由于低利润率类别的销售比例较高。我们的国际毛利率下降了210个基点，至21.8%。较低的毛利率主要是由于产品利润率下降，这也主要是由于低利润率产品类别的比例较高。转向SGA，我们的国内调整后SGA增加了1900万美元，主要是由于1）包括更高医疗索赔在内的补偿费用，2）与去年约1000万美元的有利法律和解相比，以及3）技术投资。
上述项目部分被减少的百思买健康费用所抵消。随着我们继续缩小对我们战略的关注，我们在2026财年第二季度产生了1.14亿美元的 restructuring charges，与在本季度开始的Enterprise Wide Restructuring Initiative相关。截至本季度，我们已通过4.03亿美元的股息和1.65亿美元的股票回购向股东返还了总计5.68亿美元。我们仍然预计在回购上花费约3亿美元。转向我们2026财年全年的财务指导，我们对超出预期的第二季度结果和第三季度开始的势头感到鼓舞。
正如Corey之前分享的那样，我们保持上季度提供的年度指导。目前，我们确实认为我们的销售趋势接近我们销售范围的高端。正如预期的那样，自我们上次电话会议以来，关税情况继续演变。自5月以来，关税税率有所增加。然而，我们相信较高税率的估计影响仍在我们之前的指导范围内。与我们上季度的评论一致，由于供应商和百思买的缓解努力，流向我们的产品成本的增加预计仍将低于关税税率。
我们重申的2026财年企业指导是收入在411亿至419亿美元之间，可比销售下降1%至增长1%，调整后营业利润率约为4.2%，调整后有效所得税率约为25%，调整后稀释每股收益为6.15至6.30美元，资本支出约为7亿美元。接下来，我将介绍支持我们指导的一些关键工作假设。我们仍然预计我们的年度毛利率将比去年略有不利。在下半年，我们预计毛利率压力将与上半年相比相似，甚至略高。
下半年更显著的毛利率驱动因素包括：首先，我们的产品利润率预计将不利，主要是由于低利润率产品的比例较高以及我们保持竞争性定价的计划。较低的产品利润率预计将部分被1）我们美国市场的推出，2）服务类别利润率的改善，以及3）百思买广告的增长所抵消。现在转向我们对调整后SGA的预期，作为收入的百分比，我们预计我们的调整后SGA将略低于2025财年。本年度第二季度最显著的增减包括以下内容：我们继续预计从正在进行的效率和有效性工作流中获得收益，包括百思买健康。
部分抵消这些项目的是支持我们的百思买广告和市场计划的SG&A增加，包括广告技术、员工补偿费用。我们指导的高端反映了激励补偿与去年大致持平。从分阶段的角度来看，我们预计第三季度将高于去年，第四季度将低于去年。最后，我们指导的低端反映了我们进一步减少可变费用的计划，包括激励补偿以与销售趋势保持一致。在我结束之前，让我分享一些关于第三季度的具体评论。我们预计第三季度的可比销售增长与第二季度的表现相似。
此外，我们计划调整后的营业利润率与去年3.7%的比率大致持平。我现在将电话转交给接线员进行提问。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键一。如果您想撤回您的问题，只需再次按星号键一。请在接听时确保您的电话不在静音状态。谢谢。您的第一个问题来自巴克莱的Seth Stigman。您的线路已接通。
好的。嘿，大家早上好。我想关注本季度的市场份额以及你们提到的一些大型活动。我认为上季度你们强调了第一季度的疲软，但我意识到第一季度有不同的季节性动态，所以只是好奇这个季度的情况如何。然后我有一个后续问题。非常感谢。
早上好。我们每次都说，我再说一遍，我们的类别没有很好的单一市场份额信息来源。但话虽如此，当我们尝试拼凑所有不同的信息来源时，我们确实对本季度的市场份额感到更好。我们觉得我们在第二季度有一些良好的势头，至少感觉我们的整体份额持平。而且，显然如你所说，我们认为份额对我们来说是一个长期的游戏。它有一些季度间的变异性。但我们正在努力做的，我认为你可以在准备好的评论中看到，就是在各个类别中真正站在我们的前脚，特别是在那些我们认为可以真正差异化的地方，比如游戏和计算。
好的，谢谢。然后如果你们能帮我们理解第三季度的可比销售与第二季度相似。第二季度显然有Switch发布，如果我们看第二季度的可比销售，不包括娱乐类别，可以说其他业务将是低个位数下降。那么是Switch的收益继续还是我们应该考虑其他驱动因素？谢谢。
是的，让我首先说一下。当我们进入8月时，我们谈到了我们仍然看到势头进入第三季度。我们看到对我们的返校销售活动的非常强烈的反应。正如我们所说，季度可比销售在8月至今是低个位数增长。我认为从第二季度到第三季度。是的，Switch发布确实为第二季度的业绩提供了推动。但正如我们指出的那样，去年5月有一次重要的iPad发布，我们也必须与之相比，这走向了另一个方向。
进入第三季度，你继续看到游戏的增长，尽管不如第二季度那么多。然后你继续看到移动计算类别（包括iPad）的表现更好。所以计算的持续增长，iPad的更好表现，手机的持续增长，然后这些都不会让你达到与第二季度相似的可比销售。
好的，很棒。非常有帮助。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自高盛的Kate McShane。您的线路已接通。
嗨，早上好。谢谢你们的问题。供应商支持长期以来一直是你们故事的一个显著部分，包括供应商劳动力和独家。听起来至少在劳动力方面，你们看到供应商更加投入。增长了20%。所以想知道你们是否可以谈谈这一点，只是那里发生了什么变化，以及你们是否从这种增加的投资中考虑了任何销售提升？让我从这一点开始。我们对供应商在这么多方面的合作感到非常感激。我们确实对我们的关系感到非常好，我们以一种非常全渠道的方式与他们合作，就像我们的业务一样。
如果我退后一步，总的来说，来自我们供应商的投资支持水平一直在增长。正如你指出的那样，其中一部分是劳动力，但它实际上涵盖了我们拥有的所有资产。我认为，正如我在准备好的评论中所说的那样，这是我们故事的一个非常重要的部分。它是高度相关的流量，既到门店，也到数字渠道，独特的专家销售和服务。然后是物理空间，能够真正展示这些产品在一个独特的方式中可以做什么，帮助我们的供应商合作伙伴跨越他们在任何给定空间中所做的产品组合。
所以我认为他们不仅在投资劳动力，他们还在投资那些物理空间的一些更新和升级。他们也在一些情况下投资于培训我们的员工。所以不仅仅是你在那里投入劳动力，而是你如何保持这些劳动力真正新鲜和专业化。然后他们还有许多其他独特的方式与我们合作。百思买广告、会员资格、应用程序和在线存在。你可以在我们的数字体验中看到一些这些供应商商店的复制。供应链和履行，我们有我们的合作伙伴加计划，我们为他们履行逆向物流，我们处理这些以旧换新回收。
我的意思是，这些是我们的优秀商家团队坐下来与供应商谈判的所有方面。我认为这是我们带到这些对话中的一个非常独特的资产组合。
谢谢。
下一个问题来自摩根大通的Chris Horvors。您的线路已接通。
谢谢，早上好。我只是好奇你们如何看待围绕消费者的风险，就你们在7月和8月期间看到的关税价格上涨的反应而言。弹性是否在任何一个方向上让你们感到惊讶？然后当你们考虑前进时，那个季度至今的低个位数，接近那个吗？是3%吗？你们是否只是在活动之间可能出现更深的低谷时保持谨慎？
关于整个关税讨论，我只是要退一步，从我们的客户开始，因为我们的首要重点是支持我们的客户。我真的为我们团队和供应商合作伙伴在关税变化时的应对方式感到自豪。我们的方法，一如既往，是提供符合客户需求和预算的正确产品组合，同时与供应商合作应对这些条件。第二季度，正如我们所说，基本符合我们的预期，对我们的财务结果没有实质性影响。
我认为这里有几个提醒。我们上次谈到了我们与供应商合作使用的缓解策略。从制造灵活性、成本谈判、国家多样化、产品组合调整，以及最终只有在绝对必要时调整价格。我认为在此时，还要提醒你们，我们只直接进口我们销售的2%到3%。所以这意味着与关税相关，一些供应商正在明确传达成本增加，一些正在调整促销，一些计划可能在新产品推出时增加价格，这在我们这个领域总是发生。
还有一些根本不增加它们，因为这些是非常全球化的供应链。所以我认为我们在第二季度看到的是我们预期的。当所有这些策略结合在一起时，确保这些成本增加远低于关税的总体有效税率，因为我们能够将这么多其他缓解策略付诸实施。
是的。就第三季度而言，我认为正如我们在8月谈到的，我们处于低个位数范围，看到返校的良好表现。我们也非常清楚，当你进入9月和9月底以及10月时，活动开始放缓，为假期做准备。所以你经常会看到业务在进入假期时有点放缓。所以我们的指导将反映我们开始季度强劲，对势头感到良好，但也认识到有时当你进入更深的假期季节时会有一点放缓。
明白了。然后关于Switch 2，如果你们回顾上一次发布，该类别的实力确实持续了，实际上第四季度的娱乐类别可比销售与发布期间的可比销售非常接近。你们实际上是如何计划的，当你们确实进入第四季度时，显然娱乐确实在组合中上升，所以可比销售会上升。你们是否预计第四季度的可比销售会加速？只是一个澄清，你们提到你们预计销售趋势接近你们指导的高端。是否有任何...这是否也转化为收益？非常感谢。
是的。也许我会从问题的最后一部分开始。我们说的是我们的销售趋势接近我们销售指导的高端。显然，在某种程度上，我们可以基于这些更高的销售推动更好的营业利润表现，我们将继续努力做到这一点。但我们还没有改变今年的营业利润率指导。就游戏而言。我要说的是，我们计划在第三季度看到游戏增长，当你进入第四季度时，显然我们基于Switch 2游戏机的可用性知识来计划这一点。
我们做。游戏始终是假期销售表现的重要组成部分。所以显然有一定程度的期望，我认为团队在第二季度午夜活动中的出色发布能力以及我们在门店和在线上的表现确实让我们对我们获得所需产品以满足我们的销售期望的能力感到安心和信心。所以显然游戏在第四季度总是很重要，所以我们会看到。但如果你应用第三季度的指导，它暗示第四季度的指导与我们在第三季度将看到的非常相似。
然后具体到游戏类别，我们显然对我们在第二季度的表现和Switch发生的事情感到非常满意。我们在进入之前从市场份额的角度在游戏中有非常强劲的势头，我们为此感到自豪。但我们也为配件和软件在这两个领域的出色表现感到自豪。此外，有时被忽视的另一部分是，不仅仅是Switch 2游戏和Total对我们来说是强劲的。所以不包括Switch的手持游戏，那些有Windows操作系统或Steam操作系统的东西，在第二季度也以相当显著的速度增长。
我们认为所有这些事情都有很多势头。所以显然Switch将继续有很高的需求，一直到今年剩余时间进入第四季度。然后还有一些新产品发布，是微软和华硕之间的合作伙伴关系，也将带来Total的需求。所以我们对我们的整体游戏组合感到兴奋，我们认为在今年的剩余时间里处于有利位置来利用这一点。
很棒。非常感谢。祝劳动节愉快。
谢谢。你也是。
下一个问题来自Guggenheim的Steve Forbes。您的线路已接通。
早上好，Corey。早上好，Corey。Matt，我想关注劳动节后的促销日历，这里的想法是我们听说促销活动的频率可能会发生变化，也许促销活动的深度变化较少。所以很想听听你们对今年相对于去年的促销活动的深度和频率的看法，以及这如何影响你们预测业务的能力，考虑到你们关于消费者更被这些活动吸引的评论。
我认为团队的优势之一是能够非常仔细地规划，特别是涉及到下半年时，一个有吸引力的促销日历。像任何一年一样，你会找到那些你认为消费者最开放的促销活动的正确时刻，然后你会规划你的产品组合。这回到了我实际上应该在之前的关税回答中提到的某些东西。这是一个非常促销的类别，这意味着我们所有人都在与供应商合作，我们所有人都在努力刺激消费者的需求，我们所有人都在努力在正确的时间定位。
总的来说，我们看到的促销活动的广度和深度都比去年高，我们假设这种情况将继续。这反映在我们给出的指导中。我们将努力找到那些正确的时刻，确保我们有竞争力。像“黑色星期五在七月”对我们来说非常成功。所以我们出现并与我们的客户产生共鸣。
然后。也许跟进这一点。是的。所以广度和深度比去年高。我认为考虑到净压力的塔楼，我认为在过去的三个月里，专家网络中有很多关于成本分担的对话，也许零售社区分担的百分比增加了，我想。很想听听你们对毛利率控制的看法。当我们接近那个假期销售季节时。
所以看，我们所有人都在合作，特别是在这个类别中，支持我们的客户和推动需求。这是每个人一起的首要任务。我们不会详细讨论到底谁分担什么。但当然我会说这因供应商和产品类别而异。正如我之前所说，当我们看到成本增加时，它远低于总体有效税率。这是因为每个供应商都在采取自己的方法来思考如何应对这个背景。
正如我所说，一些已经传达了成本增加。你可以在一些较旧的游戏平台中看到这一点。例如，一些正在调整促销，一些计划在新发布时增加成本，一些正在平衡整个全球供应链，也许不在美国调整成本。所以对我们来说，这只是...这实际上是我们的供应商一直在做的事情。这只是确保我们有最广泛的产品组合，从入门价格点到更高级别。这是我们作为唯一消费电子零售商的一个优势，所以无论走进门的人预算是多少，我们都有与之匹配的东西。
到目前为止，我认为我们能够做到这一点。
我感谢来电。谢谢。
下一个问题来自瑞银金融的Michael Lasser。您的线路已接通。
早上好。非常感谢你们回答我的问题。百思买长期以来一直在谈论与核心消费电子零售相关的利润池并没有真正增长。百思买要么必须收获更大的利润池份额，要么服务于其他类别，以便能够推动整个企业的增长。你们现在如何看待这一点，特别是考虑到服务于医疗保健和家居用品所面临的挑战，以及竞争对手可能进一步压低核心利润池以通过其他方式和其他流收获利润的前景。
非常感谢。
是的，谢谢你的问题，Michael。我认为你在我们准备好的评论中会看到，我们非常关注我们的战略，过去几年在消费电子领域有很多动态变化。其中一个变化是在我们很多类别中第三方卖家的激增。你现在看到我们推出一个市场，帮助我们在一些单位份额更难捕捉的地方加强，因为很多这些是由第三方市场交付的。所以当我们试图确保我们在消费电子领域的基础稳定时，这是我们前进的一个重要方面，我们相信这将有助于我们在那些已经朝这个方向转变的类别中巩固。
我们还在努力发展我们的广告业务，发展广告业务实际上为我们提供了一些燃料，这样我们可以继续重新投资回价格，重新投资回客户体验，并推动意识，这种盈利能力的增长将帮助我们推动核心零售业务的增长，正如你所说的。这些是我们如何发展我们的战略向前迈进的一些例子，这有助于我们超越可能只是收获业务，在如何更积极地增长业务方面更加积极。
我要补充的最后一点，Michael，即使涉及到核心业务，我们的重点是推动那些为客户提供的惊人体验。我们在电话中强调了这么多我们与供应商合作的方式。你可以想象，我们正在继续扩大和深化这些关系，这样我们提供的不仅仅是与其他人的SKU对SKU的竞争，而是这种非常广泛、非常沉浸式的技术体验，这是不同的。我们是唯一一个你可以得到这种广度的地方，这意味着我们可以与像Roku或亚马逊这样的人合作，不仅为硬件，而且在如何思考与客户连接的软件方面，将这些体验变为现实。
我们还谈到了从Windows 10到11的升级。所以这些关系比让我们在SKU对SKU的硬件层面上竞争更深。但我们会这样做。它们也是关于我们是你可以来看到所有这些品牌和所有这些操作系统的唯一地方。你可以想象，在幕后，我们继续与我们的供应商合作，将这些产品推向市场。
好的，非常感谢。我的后续问题是过去几个季度。家庭影院和家电对百思买来说更具挑战性。当你们进行审查并诊断其中的一些挑战时，你们概述了将采取的措施来稳定这些业务，包括更精准的定价。那么你们愿意投入多少来改善这些类别的表现？这真的只是价格的功能吗？还有其他因素在起作用吗？如果你们看看你们的利润组合，你们愿意从这些新兴池（如百思买广告和市场）中拿出多少利润，并重新投资回稳定你们的核心业务的部分。
是的，谢谢你的问题。我认为电视和家电是非常不同的类别，所以也许我会快速谈谈每一个。与每个相关的下半年的一些差异。1.电视趋势有点疲软，并且更多地向价值转移。所以我们需要对我们的产品组合进行一些修改。其中一些是价格，但其中一些也是我们提供的以及我们在门店中如何将这种体验变为现实。正如Corey提到的，我们实际上正在扩大与一些供应商的关系，特别是TCL、海信和LG，在我们的门店中创造更多的体验，不仅引领到技术的更高级别，而且让我们更好地满足那些寻求价值的客户。
这是从电视角度来看的方式。除此之外，还有额外的营销投资，以确保我们推动正确的流量。家电的情况有点不同，因为市场现在非常非常关注耐用性。只是因为住房和住房升级市场有点疲软，而耐用性历来不是我们的强项。我们的强项更多是与家电相关的套餐。所以我们需要在那里修改我们的产品组合，还有放置。所以在某些情况下，它更少关于价格，而是更多关于履行速度，甚至是客户实际上可以从我们的门店取走家电并在当天直接带走的可能性。
团队正在做出的一些举措也是为了更好地满足客户在市场上的位置。
嘿，Michael，我可能只是补充一下，就这在我们的财务中如何体现而言，我认为我们总是在战略上试图平衡销售和盈利能力。我认为即使在我们今年的指导中，我们也注意到产品利润率预计将同比下降。其中大部分是由于我们销售的产品组合，但我们确实建立了一定程度的促销性或竞争性定价，这样我们实际上可以确保我们在进入第三季度和第四季度时有竞争力，不仅支持Jason谈到的所有体验，而且从竞争性定价的角度来看。
我们已经尽力将其纳入我们的指导中。显然，我们会根据我们看到的情况进行调整。
移动，我认为值得在这个问题上加上一个丝带，我们给出的指导包括所有这些我们正在谈论的事情，包括组合。它包括确保我们觉得我们有一个非常强大的促销立场，它包括我们刚才关于关税分担的对话。我认为值得注意的是，即使所有这些放在一起，我们的指导在盈利能力方面一直非常稳定。
这就是为什么你们在想，嘿，我们可能在收入的高端，但在盈利能力方面只是符合预期，因为关税定价、组合，这些因素只是表现得更具挑战性。
是的。我不认为我们的利润预期发生了巨大变化。我们没有改变今年的指导。在之前的指导中，我们也谈了一点关于建立这种促销性，这仍然相当一致。我认为我们相信我们对销售范围的高端更有信心，正如我们谈到的。我们在第二季度超出了我们的预期，这在一些低利润率类别领域有所体现。所以公平地说，在高端，当你混合到那些低利润率领域时，不会带来那么多盈利能力。
所以我们有一点空间，但那会...我们已经考虑到了这一点。
非常感谢，祝你们好运。谢谢。
下一个问题来自Loop Capital Markets的Anthony Chicumba。您的线路已接通。
早上好。谢谢你们回答我的问题。所以听起来Switch发布是成功的，但只是想知道Switch 2的表现如何，相对于你们的预期？然后这如何...它如何影响你们对今年下半年的指导？谢谢。
是的，我的意思是，我们在第二季度的销售确实超出了我们的预期。A. 其中很大一部分来自Switch发布的表现。所以公平地说，这是第二季度超出我们预期的很大一部分。我们确实期望在进入第三季度和第四季度时继续在游戏领域增长，我们已经反映了我们可能看到的任何额外上升空间，与那款产品相关。但它确实代表了某人。我们还在其他类别如竞争计算中超出了预期。所以这不是第二季度唯一超出我们预期的事情。
明白了。然后关于Windows 10支持到期。基于此，你们知道，因为我知道你们的计算销售已经相当强劲相当长一段时间了，但是否可以安全地说，你们预计仅基于此会进一步加速。
是的，在计算领域，我们预计会看到持续的势头。所以有几件事。计算领域已经连续六个季度增长，在第二季度。正如Corey提到的，我们实际上在第二季度的笔记本电脑销量达到了15年来的最高水平。所以我们继续看到这种加速。真正推动计算增长的三个因素。Windows 10的生命周期结束支持正在推动那些很长时间没有进入市场的客户进入市场，他们有非常具体的需求。数据转移等具体的事情是首要考虑的。
还有一个相当显著的趋势是MacBook用户，他们有MacBook已经三到八年了，仍然在基于英特尔的平台上，当他们升级时可以获得性能、电池寿命和一般性能以及AI方面的显著变化。这正在推动市场的兴趣。然后只是AI功能继续每个季度发展。苹果和微软总体上发布了新功能，客户对我们的Copilot Plus PC组合的兴趣已经显著增长。我们在门店中有120种不同的型号。
所以这三个因素真正推动了增长，我们认为它会继续向前发展，因为这些都是对不同客户群体非常重要的事情。
这很有帮助，谢谢。
谢谢，Anthony。
下一个问题来自美国银行的Robert Ohms。您的线路已接通。
哦，早上好。谢谢你们回答我的问题。也许，也许对Corey来说，只是抱歉。关于Verizon和AT&T运营商系统的评论，你们能否带我们了解一下？你们知道，这是否是你们预期的下半年的显著收益，还是与你们过去做的事情相比，协议有任何结构性变化？
这不是结构性变化。我更多地将其视为扩展。我们实际上在第一季度和第二季度都看到了手机销售的增长，这是在多年的下滑之后。所以我们实际上正在扩展我们在一些门店中与Verizon和AT&T的运营模式。它之所以有优势，只是因为它更容易访问所有你在这个领域需要的各种定价和安排，与一个客户，取决于他们是否有家庭，他们有多个线路，他们在数据方面有不同的需求。
这只是让客户以一种更专业化的员工互动方式更加无缝，考虑到复杂性，但也能够访问最大的交易。所以，是的，我们期望这将继续推动手机类别在下半年的势头。这是我们相信我们处于范围高端的论点的一部分。
明白了。这很有帮助。然后也许对Matt来说，任何...本季度的重组费用，你们知道，是有道理的。只是任何...我们是否应该预期在今年剩余时间里有更多的重组费用？
我们在本季度产生的重组费用反映了，你们知道，基本上我们向业务中的那些战略领域转移资源的动机。我认为一些影响将在今年发生。其中一些实际影响会延续到明年。但我们不期望在今年剩余时间里增加更多的实质性重组。
太好了。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自Truist Securities的Scott Ciccarelli。您的线路已接通。
早上好。这是Shervin代替Scott。这里有一个关于关税的问题。虽然我们一直处于一种不确定状态，情况仍然...动态，我很想听听你们自上季度以来在采购分销方面的进展。比如，你们今天对中国与其他国家的风险敞口比例是多少？最终目标是什么？你们在做什么，你们...期望何时到达那里？我也认为你们谈到了...你们在与供应商围绕成本的谈判中的进展。那里多一点颜色会很棒。谢谢。
当然。所以在我开始这个对话之前，提醒一下，我们只是我们销售的约2%到3%的记录进口商。所以每当我们引用这方面的采购时，都是与我们的供应商合作，了解他们进行大部分采购的地方。现在。美国加上墨西哥约占产品销货成本的25%。目前，这些产品的关税为零。中国已经从我们去年3月分享的55%下降到30%到35%。大约一半的中国采购产品关税为30%。
大约一半关税为20%。然后还有大约40%的消费电子产品来自其他国家，如越南、印度、韩国和台湾，正如你们所知，这些国家的关税水平现在各不相同。所以所有这些的混合有效税率约为16%，而我们与你们分享的是12%到13%。我将重申，因为我们继续努力于我们谈到的缓解策略。由于我们的合作伙伴真的在努力通过这些非常全球化的供应链工作，所以正在通过的成本调整量远低于这个混合税率。
很棒，谢谢，谢谢，谢谢。
最后一个问题来自富国银行的Zach Fathom。您的线路已接通。
嘿，早上好，这是David Lance代替Zach。谢谢你们回答我们的问题。是的，我的第一个问题是关于潜在的升级周期，你们如何考虑其规模，以及在多大程度上这被纳入指导？
是的，我想稍微退一步。我认为每个类别的升级周期都处于不同的水平，非常独特。我认为作为一个例子，正如我们多次谈到的，我们看到一个替换周期，升级周期通过计算而来。它首先从笔记本电脑开始，然后转移到其他东西，如台式机。一路上也有游戏电脑的实力。我认为这是我们首先看到的地方，因为在大流行期间有大量购买，可能没有得到最优的机器。看到替换周期已经发生了相当长的时间。
我认为每个类别都有点不同。游戏是另一个例子。它通常非常依赖于发布。我们刚刚有一个Switch发布。我们可能在一段时间内不会看到PS5或Xbox。我认为电视和家电的替换周期窗口更长。接近6、7、8年的周期。可能在那里看不到大量的替换。尽管在这些类别的一些方面有很多创新发生，比如几年前不存在的超大电视。所以我认为每个类别都有点不同。
我认为总的来说，当有创新时，我们的业务闪耀。所以总是某种组合，需要替换你生活中的技术，但也对即将到来的新创新感兴趣和好奇。这两件事结合在一起是我们做最好的工作的地方。所以我们还没有完全回到创新或替换周期，但我们看到在许多不同类别中势头正在建立。
明白了。这很有帮助。然后随着预期利率在你们一些与住房相关的业务中缓解。好奇利率顺风会如何影响你们的业务。
是的，我认为可能在电器方面影响最大，我认为与住房周转或住房开工的相关性最强，通过主要电器业务。可能在家庭影院电视方面有一点，但主要是在主要电器上。我认为随着人们开始进入新房或实际上想要改造他们的家，我们开始看到人们可能倾向于套餐。套餐电器与现在是一个非常耐用的市场相比，我们也提供非常广泛的主要电器组合，从高端的美诺和Thermador到入门价格点。
所以我认为随着我们进入更好的住房周转和住房开工，你开始看到人们想要追求不同类型的主要电器购买，我认为从这一点来看，这有助于我们的业务，因为我们有更多的专用劳动力，我们在门店中有更多的展示，我们有更广泛的产品组合。所以当我们看到这一点时，我们会期望能够在主要业务方面推动一些更好的表现。
明白了。这很有帮助。谢谢。
好的，我想这是我们的最后一个问题。我想感谢你们所有人的参与，我们期待在11月向你们更新我们的进展。祝你们有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。