身份不明的发言人
Pablo Paez（企业关系执行副总裁）
George Zoley（执行董事长）
David Donahue（首席执行官）
Mark Suchinski（首席财务官兼高级副总裁）
身份不明的参与者
Joe Gomez（Noble Capital）
Matt Earner（Jones Trading）
Greg Gibbos（Northland Securities）
Brendan McCarthy（Sidoti and company）
Raj Sharma（Texas Capital）
Ted Franchetti（Wedbush）
Kirk Ludtke（Imperial Capital）
Ben Briggs（Stonex）
大家好，欢迎参加Geo集团2025年第二季度财报电话会议。所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零键联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号键加一键。要撤回您的问题，请按星号键加二键。请注意，本次活动正在录音。现在，我将会议转交给企业关系执行副总裁Pablo Paez。请开始，先生。
谢谢，接线员。大家早上好，感谢大家参加今天的Geo集团2025年第二季度财报讨论。今天与我们在一起的有董事会执行董事长George Zoley、首席执行官David Donahue和首席财务官Mark Suchinski。今天上午，我们将讨论第二季度的业绩以及我们的展望。我们将在问答环节结束后结束本次电话会议。本次电话会议也在我们的投资者网站investors.geogroup.com上进行直播。今天我们将讨论非GAAP基础信息。从非GAAP基础信息到GAAP基础结果的调节表包含在今天早上发布的新闻稿和补充披露中。
此外，我们今天讨论的大部分信息，包括我们回答您的问题时的回答，可能包含关于我们信念和当前预期的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述旨在符合证券法的安全港条款。由于我们向证券交易委员会提交的文件（包括10-K、10-Q和8-K报告）中列出的各种因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。现在，请允许我将电话转交给我们的执行董事长George Zoley。
George
谢谢Pablo，大家早上好。感谢大家参加我们2025年第二季度的财报电话会议。今天我很高兴与我们的首席执行官David Donahue和首席财务官Mark Suchinski一起参加。在今年上半年，我们实现了几个重要的里程碑，并在实现增长和战略目标方面取得了重大进展。2月，我们与ICE签订了一份为期15年的合同，用于在我们公司拥有的新泽西州1000张床位的Delaney Hall设施建立一个ICE处理中心。Delaney Hall于5月1日开始接收ICE被拘留者，目前仍在逐步增加中。
Delaney Hall的支持服务合同预计在第一年运营中将产生超过6000万美元的年化收入。3月，我们与ICE签订了一份意向合同，用于激活我们公司拥有的密歇根州1800张床位的North Lake设施。过去几个月，我们一直在与ICE讨论为该设施确定一份为期两年的支持服务合同，现在已经最终确定并执行。根据服务范围和合同期限，我们现在预计North Lake设施在第一年运营中将产生超过8500万美元的年化收入。
Northlake已经开始接收ICE被拘留者，我们预计它将在第三和第四季度逐步增加。6月，我们宣布根据对现有政府间服务协议的修改，激活了我们公司拥有的乔治亚州1868张床位的D. Ray James设施，该协议适用于我们公司拥有的1118张床位的Folkestone ICE处理中心，从而形成了一个2986张床位的设施综合体。根据修改后的协议，我们预计在第一年运营中将产生约6600万美元的额外增量年化收入。Deray James也已开始接收ICE被拘留者，我们预计该设施将在第三和第四季度逐步增加。
6月，我们还宣布了一项最近的法院和解，允许我们公司拥有的加利福尼亚州1940张床位的Atalanto ICE处理中心立即全面接收被拘留者。由于四年前根据当时盛行的COVID-19条件发布的法院命令，Adelanto的接收被禁止。随着这些法院限制的解除，Adelanto在过去两个月内开始逐步增加，并接近满员。在满员情况下，Atelanto合同预计将产生高达约3100万美元的额外增量年化收入。这四个处于不同激活阶段的设施，合计年化收入超过2.4亿美元，利润率与我们公司拥有的安全服务设施一致，平均在25%至30%之间。
虽然这部分收入潜力仅部分反映在我们2025年的财务指引中，但由于设施激活的时间和人口的逐步增加，我们预计这些激活的全年收入贡献将在2026年体现。提醒一下，设施激活通常需要60至90天的时间来招聘、培训和清理员工。在此期间，我们通常会承担启动费用。一旦开始接收，人口通常会逐渐增加，以确保运营顺利激活。今年第二季度，我们当前ICE合同的利用率从约15,000张床位增加到21个设施的20,000张床位，这是我们公司历史上ICE利用率的最高水平。
这占当前ICE拘留水平的三分之一以上，我们估计全国范围内约为57,000张床位。此外，我们现有的21个ICE设施中目前有5,000张床位可用，主要是在我们四个仍在激活中的ICE设施中。一旦这些设施完全占用，我们的ICE床位总数预计将增加到约25,000张。我们还有六个公司拥有的设施中约45,900张闲置床位可供使用。这些设施包括我们新墨西哥州1,200张床位的Lee County设施、北卡罗来纳州1,300张床位的Rivers设施、德克萨斯州1,450张床位的Flight Line设施和900张床位的Cedar Hill设施、科罗拉多州700张床位的Cheyenne Mountain设施和加利福尼亚州300张床位的McFarland设施。
这些设施中的大多数曾与美国监狱局正式签约，是高安全设施，非常适合ICE和美国法警局的需求。如果充分利用，这六个设施可以产生高达约3.1亿美元的年化收入。我们正在与ICE和美国法警局积极讨论这些设施的潜在激活。我们对这些合同讨论的进展感到满意，并仍然乐观地认为，今年第三和第四季度将有额外的合同奖励实现。正如公开报道的那样，ICE正专注于将其拘留能力从目前的57,000张床位增加到年底的100,000张床位或更多。
虽然当前持续决议下的年度拨款仅为ICE提供了41,500张拘留床位的资金，但7月4日由国会批准并由总统签署成为法律的预算调节法案大幅增加了资金，以支持拘留床位和其他移民执法领域的扩张。预算调节法案为边境安全和移民执法提供了1710亿美元的增量资金，包括450亿美元用于ICE拘留和300亿美元用于其他ICE领域，所有这些资金将一直可用至2029年9月30日，并可由国土安全部和ICE自行决定支出。
我们认为，预算调节法案提供的资金目前正在由管理和预算办公室分配，并可能在8月中下旬可用。据我们所知，私营部门在传统硬面设施中提供的当前床位可能为ICE提供约75,000至80,000张床位的容量。扩大到100,000张床位或更多可能需要ICE寻求替代解决方案，如临时软面设施，我们认为政府正在主要探索军事基地或最近在佛罗里达、印第安纳和路易斯安那等州提供的州立场地。
虽然我们的主要重点仍然是ICE或美国法警局对我们剩余闲置设施的激活，但我们也在探索其他潜在替代方案，以进一步评估ICE实现其既定目标。为此，我们已经并将继续评估收购或租赁第三方拥有设施的潜力，并且我们还将确定几个现有的ICE设施，在这些设施中，我们可以使用临时和永久设施的不同选项增加约5,000张床位。此外，我们已与一家已建立的国防部承包商签订了团队协议，以使我们的公司能够追求可能在军事场地发布的运营支持服务的潜在采购。
所有这些努力旨在将我们的公司置于最佳竞争位置，以追求我们继续认为是前所未有的增长机会。作为ICE的长期支持服务提供商，拥有40年的记录，我们认为我们具有独特的优势来协助该机构实现其目标。除了提供满足ICE设定的独特运营需求和要求的特殊用途设施外，我们还是该机构电子监控和案件管理服务的唯一提供商。通过我们的BI子公司。BI在“强化监督出庭计划”（ISAP）下提供优质服务已有约20年的两党支持记录。
2025年7月17日，ICE发布了一份理由和批准，通知公众ICE打算将ISEP合同延长12个月，以便该机构准备新的竞争性采购。7月31日，ICE和BI同意将ISEP合同延长至2025年8月31日。我们认为这一临时协议为ICE提供了额外的时间，将ISAP合同的执行期延长6至12个月，并可能进一步延长，在此期间ICE可能会评估ISAAP计划的潜在计划变更和运营规模。
这一过程可能会随后发布全国性的提案请求，持续数月以评估来自感兴趣方的提交。我们认为BI处于高度竞争的位置，持有ISAP合同约20年，多次在合同的竞争性重新投标中获胜。在此期间，我们认为BI在ISAP合同下始终提供高质量的服务。这些服务包括多样化的电子监控技术以及合规管理服务，这些服务通过全国约100个办公室和近1000名员工的网络提供。在我们20年的任期内，ISAAP在移民法院要求方面实现了高合规率，同时监控了估计700万至800万非拘留名单上的无证外国人中的相对较小部分，此外还有估计950万至1000万人在美国没有合法身份。
鉴于目前估计在美国有1700万至1800万非法外国人的规模，我们的观点仍然是，除了增加拘留能力外，联邦移民法的执行可能会导致对非拘留名单上的个人增加GPS跟踪。目前ISAP参与者数量约为183,000人，ISAP参与者数量在今年大部分时间内保持相对稳定。我们认为ISAP缺乏增长主要是由于ICE对增加和最大化拘留能力的高度关注。
一旦拘留能力在今年年底达到最大化，我们推测重点可能会转向增加GPS跟踪的使用。我们目前的预期是ISAP参与者数量在第三和第四季度保持稳定，随着ICE拘留能力的最大化，增长将在今年年底或明年年初开始显现。随着我们之前宣布的增加GPS跟踪设备库存至数万台的投入，我们认为我们已经采取了必要的资源，以显著且快速响应ISAAP的最终扩展。
现在，转向我们为安全运输服务持续增长所做的重要投资，我们全资拥有的运输子公司GTI长期代表ICE提供安全地面运输服务，主要与我们现有的ICE处理中心相关。从2023年开始，我们与CSIA Aviation的合同合作伙伴关系使GTI成为ICE安全地面和空中运输的最大提供商。我们预计，移除航班数量的增加可能为GTI带来4000万至5000万美元的增量年化收入。在这一现有的合同合作伙伴关系下，GTI长期以来一直是美国法警局的合作伙伴。6月，我们宣布扩大这一合作伙伴关系，GTI与美国法警局签订了一份新的五年合同，提供安全运输服务。覆盖26个联邦司法区和14个州，这一新合同预计将产生高达约3000万美元的年化收入。GTI收入从2022年的5800万美元增长到2025年预计的1.4亿美元，增长了240%。
除了这些重要的运营里程碑外，我们还采取了重大步骤来加强我们的资本结构，通过去杠杆化我们的资产负债表，并通过资本回报为股东创造价值。7月中旬，我们完成了对信贷协议的修订，将循环信贷额度从3.1亿美元增加到4.5亿美元，将其到期日延长至2030年7月，并将未偿还借款的利率降低了0.5%。但我们也偿还了当时信贷协议下1.32亿美元的定期贷款B。7月25日，我们完成了以3.12亿美元出售我们公司拥有的俄克拉荷马州2,388张床位的Lawton设施的交易，这是我们公司历史上财务转型的事件。我们认为，以每床位约13万美元成功出售Lawton设施代表了我们公司拥有设施的内在价值，这些设施现在总计约50,000张床位。
7月31日，我们使用出售Lawton设施的部分净收益以约6000万美元收购了加利福尼亚州圣地亚哥的770张床位的Western Regional Detention Facility。在一项预期会增加EBITDA的同类房地产交换中，这是一个重要的设施，最近庆祝了其25周年，代表美国法警局提供联邦拘留能力，根据长期合同为GEO产生约5700万美元的年化收入。我们使用出售Lawton设施的剩余净收益偿还了额外的高级担保债务，包括我们定期贷款B的剩余余额。
这些合并交易已使我们的总净债务减少至约14.7亿美元，并将我们的总净杠杆率降至约3.3倍的调整后EBITDA。此外，我们的债务到期日现在相当均匀地分布在2029年至2031年之间。鉴于我们拥有的房地产资产的内在价值，如Lawton设施的出售所示，我们采取的减少债务的重大步骤，我们已经获得的增长以及我们预期未来将获得的额外增长，我们坚信我们当前的股权估值提供了一个非常有吸引力的提议。我们认为这代表了我们公司为股东创造长期价值的重大机会。
为了利用这一独特的机会增强长期股东价值，我们的董事会最近授权了一项为期三年、3亿美元的股票回购计划，有效期至2028年6月30日。到期日可以延长。该计划的规模未来可以仅由董事会自行决定增加，我们打算以每年约1亿美元的速度执行新的股票回购计划，同时机会主义地平衡它与我们的其他资本分配优先事项，以支持持续的公司增长资本需求并实现长期债务减少。我们还目标每年进一步减少债务约1亿美元，从而平衡对我们股东的资本利益。
我们仍然专注于资本的纪律性分配，以增强股东的长期价值，并且我们预计我们强劲的现金流（我们预计未来会增长）也将使我们能够支持我们的资本分配优先事项。此时，我将电话转交给我们的首席执行官David Donahue，以审查我们的GeoSecure服务和Geo Care亮点。
谢谢Mark，大家早上好。我很高兴回顾我们GeoSecure服务和Geo Care的季度亮点。在2025年第二季度，我们在乔治亚州和亚利桑那州续签了两份州级安全服务合同。6月30日，我们完成了之前宣布的我们公司拥有的新墨西哥州1,200张床位的Lee County设施的撤离，该设施之前与新墨西哥州惩教部门签订了合同，目前我们正在向联邦政府推销这一设施。在第二季度，我们的安全服务设施成功接受了总共44次审计，包括内部审计、政府审查、第三方认证和《监狱强奸消除法案》（PREA）认证。
我们的三个安全服务设施接受了美国惩教协会的认证审计，平均得分为99.1%，另外三个设施获得了PREA认证。我们的GTI运输部门和GeoAMI英国合资企业在第二季度在美国和英国完成了约490万英里的驾驶。过去三个月，我们ICE处理中心的利用率从约15,000张床位增加到20,000张床位，另有5,000张床位处于不同的激活阶段。这一人口普查水平代表了我们公司历史上ICE合同设施的最高利用率。GEO长期以来一直代表ICE在GEO签约的联邦移民处理中心提供专业支持服务，我们随时准备支持ICE的任何额外需求。
GEO签约的ICE处理中心提供全天候的优质医疗服务。我们在提供住宅医疗服务的ICE处理中心的医疗人员配备通常是典型州惩教设施医疗人员数量的两倍以上。GEO签约的ICE处理中心提供全面的法律顾问和法律图书馆及资源访问，我们在每个ICE中心都设有专门的空间，供居民与法律顾问进行保密会议。GEO签约的ICE处理中心为居民提供每日三餐，这些餐食在文化上敏感，适合特殊饮食，并由注册营养师批准。
我们还为每个GEO签约的ICE处理中心提供基于信仰和宗教的机会访问，并根据需要与社区志愿者合作，以确保各种信仰和教派的公平代表。GEO签约的ICE处理中心还提供增强的便利设施访问，包括人造草坪足球场、带顶棚的凉亭、运动设备和多功能室。转向我们的GEO重返社会部门，在2025年第二季度，我们续签了17份住宅重返中心合同，包括5份与联邦监狱局的合同和1份非住宅日报告中心合同。
在第二季度，我们的住宅重返中心、非住宅日报告中心和ISAP办公室成功接受了总共79次审计，包括内部审计、政府审查、第三方认证和《监狱强奸消除法案》（PREA）认证。我们的35个住宅重返中心，包括14个与联邦监狱局签约的中心，为14个州的个人重返社区提供过渡性住房和康复计划。在2025年第二季度，这些中心的平均每日人口普查水平保持稳定，约为5,000人。
我们的三个非住宅，抱歉，三个住宅重返中心在第二季度获得了美国惩教协会的重新认证，平均认证得分为100%，另外三个住宅重返中心获得了PREA认证。我们的非住宅和日报告中心提供高质量的社区服务，包括认知行为治疗，覆盖10个不同州约102个地点的10,700名假释者和缓刑犯。
转向我们的增强康复计划，我们目前在七个州的38个监狱内计划地点为约2,700人的平均每日人口提供在押康复服务，并在六个州的10个Geo Continuum of Care地点吸引了约30,000名计划参与者。我们的在押康复服务包括专注于获得高中同等学历文凭的学术计划。我们已进行了重大投资，为所有教室配备了SMART板，以帮助学术教学的交付。我们还专注于开发职业计划，这些计划将导致毕业生在释放后生活的市场中获得认证的好工作。我们的药物滥用治疗计划是我们康复服务的重要组成部分，因为我们设施中的许多人患有成瘾和物质使用障碍。我们的设施还提供广泛的基于信仰和品格的计划，设施内设有专门的住房单元，旨在增强这些计划的交付。
在2025年第二季度，我们完成了约170万小时的增强在押康复计划。我们的学术计划和学习学院颁发了1,200多份高中同等学历文凭。我们的职业培训计划颁发了2,100多份职业培训认证。我们的药物滥用治疗计划完成了2,000多个计划。我们的Continuum of Care计划中的个人完成了约2,200个行为治疗计划和近5,400次个人认知行为治疗。在第二季度，我们还分配了约38万美元用于释放后服务。这笔资金支持了近1,700名从GEO服务设施释放的个人，他们继续返回社区。
我们的GEO Continuum of Care计划将增强的在押康复（包括认知行为治疗）与解决释放个人关键社区需求的释放后支持服务相结合。我们认为我们的获奖计划提供了一个经过验证的模型，说明如何更好地服务于美国刑事司法系统中的200多万人并改变他们的生活。我们的GEO Continuum of Care在降低刑事再犯率方面产生了积极影响，与全国平均水平相比，我们的计划在三到五年期间实现了42%至47%的再犯率降低。
最后，转向我们的电子监控和监督服务部门，我们的BI子公司继续为地方、州和联邦级别的政府机构合作伙伴提供全面的监控和监督解决方案、产品和技术。BI不断评估新的尖端电子监控技术的开发，以支持美国各地政府机构对这些服务日益增长的需求。此时，我将电话转回给George进行结束语。
谢谢Dave。最后，我们对强劲的第二季度业绩感到非常满意，自今年年初以来，我们在实现增长和战略目标方面取得了重大进展，我们宣布在与ICE的合同下激活了四个设施，总计约6,600张床位，预计年化收入超过2.4亿美元。我们还有约5,900张闲置的高安全床位可供ICE或美国法警局使用，如果完全激活，可以产生额外的3.1亿美元年化收入。此外，我们已经确定了几个现有的ICE设施，我们可以通过临时或永久设施扩建增加约5,000张床位。
我们已经储备了监控设备的库存，并处于有利位置，可以帮助联邦政府扩大对非拘留非法外国人的GPS跟踪使用。一旦ICE拘留能力达到最大化，我们预计ISAP合同的增长可能会在今年年底或明年年初开始显现，与ICE拘留能力的最大化相吻合。我们对ICE和美国法警局的地面和空中安全运输服务的持续增长感到满意。这是我们公司历史上的一个独特时刻。作为ICE的长期支持服务提供商，拥有40年的记录，我们认为我们具有独特的优势来协助该机构实现其目标。
我们所有的努力都旨在将我们的公司置于最佳竞争位置，以追求我们认为前所未有的增长机会。我们为此目标预算了1亿美元用于实体设施、车辆和电子监控改进。鉴于我们拥有的房地产资产的内在价值，如Lawton设施的出售所示，以及我们公司面前的空前增长机会，我们坚信我们当前的股权评估为投资者提供了一个有吸引力的机会。我们认为我们已经采取了重大步骤来加强我们的资本结构，去杠杆化我们的资产负债表，并通过资本回报为股东创造价值。
为了利用这一独特的机会增强长期股东价值，我们的董事会最近授权了一项为期三年、3亿美元的股票回购计划，我们预计将机会主义地执行，同时平衡我们每年约1亿美元的资产负债表去杠杆化目标。作为管理团队，我们的重点仍然是通过资本的纪律性分配为股东创造价值，并在2026年实现新的财务成功水平。就个人而言，我要感谢GEO董事会将我的雇佣合同延长至2029年4月，使我能够参与指导我们的公司度过本届政府的剩余任期。
我们的发言到此结束，我们很乐意回答任何问题。谢谢。
我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号键加一键。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已得到解答，您想撤回您的问题，请按星号键加二键。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单，今天第一个问题来自Noble Capital的Joe Gomez。请开始。
早上好。祝贺本季度的业绩和所有积极的消息。
谢谢。
我只是想回顾一下你们给出的一些数字，以确保我们在同一页面上。听起来你们在现有设施中有大约5,000张床位已签约，另外在闲置设施中有5,900张床位，并且有可能在现有设施中通过临时条件再增加5,000张床位。所以总共大约是16,000张床位，你们今天可以增加。你们给出了EIDL的数字，大约是3.1亿美元。但如果所有16,000张床位都投入使用，会产生多少收入？
嗯，我认为我们谈论的是额外的5,000或10,000张床位。
实际上，5,000张临时床位的现有设施的定价已经确定。所以，我们实际上谈论的是5,000张额外床位。现有设施床位有一些上升空间。
那大约是2.5亿美元。因为每1,000张这种类型的床位大约是5,000万美元，因为这些将是增量床位，其中管理费用已经支付，将是现有设施的扩展。所以大约是2.5亿美元。很好。
谢谢。然后我想转向ISAP。人口数量从185下降到今天的183，我们最近的ICE数字。但有很多讨论报告，我想说的是，关于从SmartLink应用程序转向脚踝监视器应用程序的潜力。你们听到这个了吗？这可能意味着什么？因为脚踝监视器每天的科技成本几乎是SmartLink的三倍。
这将更快地消耗资金，我想可以这么说。所以我想知道，A，你们听到什么了，你们认为潜力是什么。B，如果突然决定更多地转向脚踝监视器而不是SmartLink应用程序，你们是否有脚踝监视器的容量？
我们已经储备了脚踝监视器的库存，正如你指出的，这是一个更昂贵的设备，我认为这将需要额外的资金到ISAT合同，这些资金可能通过重新编程本月晚些时候通过调节法案提供的部分资金获得。
好的。正如你们谈到的目标，股票回购计划，祝贺我们终于到达那里。但也希望继续减少债务，我想你们说大约1亿美元。历史上，目标是1.5亿到1.75亿美元。这显然是在俄克拉荷马州设施出售之前。你们今年下半年有没有计划进行额外的债务减少，我们现在的位置好吗？然后我们将在26年和15年以后开始考虑那1亿美元。
Joe，我认为我可以这样描述，我们预计今年下半年会产生额外的现金，超额现金。所以这将使我们能够在下半年继续去杠杆化。真的，当我们考虑这里的玩法是1亿美元的股票回购，我们目标是未来几年每年1亿美元的持续债务减少，我看到的对我们有利的是，我们有超过那2亿美元的超额现金机会。我们正在考虑去杠杆化，这减少了我们的现金利息支出。
这释放了现金。我们有增长。当我们进入2026年，收入将更高，这将使我们能够产生更多的现金流。然后当我们进入2026年，我们将回到更正常的资本支出，年度资本支出。所以随着我们向前推进，你知道，我们有能力产生超过2亿美元的现金流。然后在那个时候，你知道，将给我们一个机会在这里进一步偿还债务并减少现金利息支出。但是，回到你最初的观点，我们预计在今年剩余时间内进一步减少我们的债务余额，同时机会主义地考虑回购股票。
很好。还有一个问题，如果可以的话。有很多讨论，显然是因为新闻中的ICE，以及ICE在州一级的机会。我只是想知道那里的情况如何。通常在6月7月的时间框架内，你们会看到每日津贴的增加。想知道你们是否看到了这一点。在州一级有什么机会，还是我们真的只关注ICE？
在佛罗里达州，我们参与了三个设施的竞争性投标，其中两个目前由我们运营。Dave，也许你应该。
所以，Joe，正如你所说，我们对州客户的关注丝毫没有减少。实际上增加了。正如George所说，我们参与了佛罗里达州三个主要惩教设施的竞争性重新采购，我们有运营经验。然后我们还与全国其他客户合作，支持他们的倡议。州一级的能力增加通常是由预算过程驱动的。今年，你提到的立法活动，6月7月的时间框架，我们在乔治亚州的环境中确实看到了运营上的改善。立法过程支持了该项目资金流的额外增加。
再次，我们乐观地认为其他司法管辖区正在与他们的议会支持这些讨论。所以再次，非常致力于支持我们的州客户并满足他们提出的需求。
很好。
我会回到队列中。再次祝贺本季度的业绩和未来的巨大增长机会。
谢谢，Joe。谢谢。
今天的下一个问题来自Jones Trading的Matt Earner。请开始。
嘿，伙计们，谢谢回答问题，祝贺董事会批准股票回购协议。这很好。随着私人床位接近10万张的水平，看起来我们对年底或明年第一季度初的增长有相当清晰的了解，你们如何为政府设施的管理合同定位自己？你们在准备好的发言中稍微提到了与国防承包商的协议，但任何扩展都会很好。
谢谢。我真的不太清楚你的问题是什么。你能重复一下吗？
是的。所以是关于政府设施的管理。不是公司拥有的？
嗯，你知道，我们相当仔细地考虑这一点。我们在佛罗里达州有一些机会，我们有点放弃了，但我们更愿意成为设施的所有者。我们有几个闲置的设施，我们希望重新激活。它们主要是前BOP设施，是高安全的，非常适合，正如我之前所说，非常适合ICE和美国法警局，以及监狱局，他们是这些设施的先前使用者。设施，它们主要是单元设施，所以是高安全的。
它们在一些地方有围栏。它们有塔楼可以俯瞰设施。所以我们对三个联邦机构可用的实体设施库存相当可观。这就是我们现在的重点所在，正如我之前所说，我们的运输部门有很多活动，他们每周在国内和国际上大约进行80到90次飞行。所以这个部门真的在起飞，字面上和比喻上。
但Matt，进一步说明显而易见的事情，显然我们与一家国防承包商合作，为未来的采购活动定位自己，以防国防部与国土安全部合作考虑未来的项目。显然我们致力于确保我们支持客户的任务，移民海关执法。所以我们总是在评估下一步，如果你愿意，并定位自己以支持ICE。
很好。这很有帮助。颜色。对我来说就这些了。谢谢，伙计们。
今天的下一个问题来自Northland Securities的Greg Gibbos。请开始。
很好。谢谢，伙计们。祝贺本季度的业绩。我想知道你们是否可以跟进，或者我想我可以跟进关于与美国法警局签约额外设施的机会的更新。我知道有新墨西哥州的设施，德克萨斯州的Big Spring，北卡罗来纳州的Rivers设施，有多个RFP在那里。如果你们能给出那里的展望和时间表。
嗯，讨论正在进行中。它们已经开始一段时间了，我认为对这些设施的位置有普遍的认识，资金总是大问题。我认为所有机构都接近预算年度的尾声，预算年度在9月底到期，特别是ICE，他们有一个。我们读到他们有超过10亿美元的预算赤字，所以他们必须小心签约的时间。我认为每个人都在等待这个调节资金，这将在这个月的中旬或下旬发生。
但机构很清楚这些位置。对于一些机构，比如法警局，特别是，它构成了基于国家东部或西部某些地理区域的整合游戏。法警局很多时候是在一个地理区域内与几个警长管辖区签约床位。我们的设施允许他们将那些床位整合到一个高安全设施中，在那里他们是独家客户，他们对设施有独家控制权，这通常是他们的偏好，而不是覆盖大地理区域的分散系统。
是的，Greg，我的意思是，正如George刚才描述的，我们正在与法警局讨论。我们谨慎乐观。对我们来说有一些机会。但就增长而言，显然ICE是一个大优先事项。但正如有人之前提到的，我们在州一级，马歇尔一级以及运输方面有一些好机会。我们全面考虑我们的业务。我们认为我们在业务部门的多个组成部分中相当多样化。我们看到很多不同的增长机会，我们认为在接下来的几个月里这将带来红利。
很好，谢谢。这很有帮助，很高兴听到。鉴于ICE的预算赤字，现在我们已经通过了预算调节或额外资金，我想，你们如何。预计设施重新激活的时间？一旦资金可用，我们称之为本月的中旬或下旬。其次，ICE是否向你们传达了。他们打算在拘留能力达到最大化后增加ISAP参与者。你们仍然预计合同将延长12个月？
他们此时没有传达ISAP的扩展。他们的重点强烈地放在扩大拘留能力上。所以他们正在与许多红州特别是沟通，正如我所说，佛罗里达、印第安纳、路易斯安那和德克萨斯可能是其中之一，以扩大私营部门可能提供的容量，我估计为75,000至80,000张床位。对他们来说，要达到100,000张床位，他们需要几个政府合作伙伴，正如最近在南佛罗里达的设施所示，该设施有容量，我相信是3,000张床位，还会有另一个2,000张床位的设施。
需要几个这样的设施来填补私营部门和100,000张床位的最终目标之间的差距。这大约是30,000张床位，他们需要填补以到达100,000张床位。
然后在ISAP上，你说我们处于30天的延期。正如George在他的发言中所说，我们确实预计在未来几个月内会获得6到12个月的延期。
明白了。谢谢伙计们。很高兴看到回购，再次祝贺本季度的业绩。
今天的下一个问题来自Sidoti and company的Brendan McCarthy。请开始。
很好，谢谢。大家早上好。感谢你们回答我的问题。我想从Lake和Riley法案开始。我认为在某个时候讨论过该法案可能导致需要额外的60,000张床位。但听起来这里的基本情况更接近100,000张床位。可能在年底前。只是好奇这个基本情况是否包括该法案的影响，我想我们如何考虑对整个行业拘留数字的影响。
我真的不太确定如何考虑这一点，因为最初的目标只是在该法案通过之前达到100,000张床位。正如我所说，私营部门目前的估计容量，就我们今天的情况而言，大约是75,000至80,000张床位。这是在考虑可能处于联邦和州级别的空置设施是否可以翻新和重新用于额外容量之前，我认为这有很大的潜力。所以当ICE和马歇尔扩大到这100,000张床位时，一旦他们通过当前已知的手段达到这一点，我认为将会重新评估如何超越这一点，以及有哪些结构符合法律要求和机构要求。
我认为其中一些结构可能在全国各地的联邦和州级别可用。它们现在没有得到关注，因为我们的结构随时可用。ICE正在与各种共和党州寻求一些临时类型的结构。所以首先得到关注的是低垂的果实。在那之后完成之后，将会重新评估全国其他机会。
明白了。我感谢那里的细节。然后我想谈谈。2026财年国土安全拨款法案。你们能提供关于该法案中的措辞的更新吗？是否有任何发布或任何关于替代拘留或拘留的新更新的细节？
我相信在该法案中没有关于ISAT计划的具体文本或叙述。这是一笔用于广泛服务类别的资金。我相信450亿美元用于拘留。其他数十亿美元用于运输。但在所有这些数十亿美元中，该机构有能力根据需要重新编程资金。这些都是如此大的金额，因为我认为ICE目前的预算只有80亿美元。所以你们谈论的是预算的巨大扩展，这将在一段时间内发生。我相信所有这些资金已经拨款并批准用于未来四年。
他们现在关注的一个目标是招聘10,000名更多的ICE官员，这非常昂贵，非常复杂，非常耗时。招聘、筛选、培训10,000人并让他们了解如何执行工作需要很长时间。他们需要这些人来促进这100,000张床位的填充。你们需要更多的人在全国各地识别非法居留并犯罪的人。在任何给定的事件中需要几个人。一个人不会独自完成这项工作。
这是一个团队的人。ICE绝对需要更多的员工。这绝对是他们现在的优先事项之一。
明白了。对我来说就这些了。谢谢。
谢谢。
今天的下一个问题来自Texas Capital的Raj Sharma。请开始。
是的，谢谢回答我的问题。祝贺稳健的业绩和展望。我有一个问题，关于为什么你们预计ICE监控和监督在第三和第四季度保持稳定。这是否是由于ICE预算限制。直到他们在8月获得资金？我的意思是，这与他们希望拘留180,000人有关。你们能谈谈时间表和这方面的细节吗？
嗯，正如我们所说，我们认为ICE现在和今年剩余时间的重点将是最大化拘留能力。关于ISAT计划，当然这个预算年度，他们试图保持在预算内，预算没有扩大。你们知道，正如我们所说，甚至拘留预算已经超过了。所以他们在预算的这个时间点上有一个平衡的行为。额外的资金直到我们相信本月晚些时候才会到位。但一旦他们获得这些资金，额外的资金，我们认为优先和重点仍然会是，我们相信今年剩余时间将是最大化拘留能力，因为让一个设施启动和运行以及运营非常复杂，涉及到运营设施的人员以及支持该设施的ICE人员非常复杂，在我们历史上从未以这种规模进行过。
所以这些是机构在全国范围内扩大拘留平台的未知水域，实际上比上一届政府的规模增加了一倍多。这不可能一夜之间完成。这需要很多关注，需要更多的iStaff。
明白了，明白了。谢谢。然后。在第二季度的1.18亿美元调整后EBITDA中，新增加的四个设施的贡献是多少？然后我有一个后续问题，关于未来的贡献。
嗯，Raj，我们不按设施提供具体贡献，但我们可以告诉你们的是自有设施的激活。我们已经谈到了这些设施将带来的年收入。正如我们过去所说，自有设施，通常利润率在25%到30%之间。所以，正如我们所说，激活四个设施，大约2亿或2.5亿美元，如果你们考虑一下这个数字，你们知道，这将产生25%到30%的利润率。所以你们真的，我认为重点是当我们逐步增加这些设施并且它们完全激活时，我们预计将在2026年实现最大收入，那时你们将看到EBITDA的显著增长。
明白了。所以你们已经给出了四个设施的收入贡献。我可以这样问吗？你们预计。它们何时达到成熟的利润率，以便我们可以获得完整的25%或30%的EBITDA。四个设施的利润率？
是的，我会说基本上在设施激活后的三到四个月。所以我认为如果你们考虑Delaney Hall，D. Ray Northlake，我们预计第四季度将真正最大化盈利能力，并度过我们称之为激活期，招聘官员，培训官员。现在这是一个非常昂贵的努力，我会说到第四季度，这些设施应该回到，应该处于我们称之为正常循环运营的状态。
很好，很好。谢谢。我会离线提问。再次祝贺稳健的业绩。
谢谢。
今天的下一个问题来自Wedbush的Ted Franchetti。请开始。
大家。非常感谢。Jay不得不离开，今天下午可能会跟进你们。但我想问几个快速问题。抱歉继续讨论ISAP和监控，但只是想知道延长到8月底的时间。你们在之前的一个问题中提到，资金可能在OBB法案完成后重新分配或重新采购。ISAP合同是否被移到今年8月底，你们知道，以便让资金流动，这是，你们知道，这个时间的原因吗？你们知道然后我想另一个关于ISAP和延期的问题基本上是，你们知道，对我来说是你们对在未来12个月内赢得该合同的信心水平与过去6到12个月的预期相比是否有任何不同？比如有什么变化吗？
不，没有什么变化。你们知道，短期延期我们解释为给予额外的时间来考虑是6个月的延期还是12个月的延期。你们知道，就这么简单，这也可能需要额外的延期，因为一旦他们，他们需要时间来决定该计划内的计划需求是什么。他们是否对人口、监控设备、运营规模采取不同的方向，然后他们必须将所有这些东西放在一个RFP中，给提案者时间提交提案。
之后是一个相当长的评估过程，然后才有最终奖励。所以我们预计这个过程将在明年某个时候进行，我们感觉我们提供了20年的优质服务。我们的评级很好，因为我们每年都会获得评级，我相信我们已经取得了优秀的评级，我们认为我们在任何重新投标这个合同方面都处于高度竞争的位置。
我们已经投资了基础设施。我们有100个服务地点，我们有两个呼叫中心，正如George所说，我们在过去20年里一直是供应商，我们非常重视与ICE和ISAP的合作关系，我们将非常努力地为他们做好工作。
一个快速跟进。就现金流而言，如果在26年你们超过2亿美元的自由现金流，你们将其中一半用于偿还债务，一半用于回购，如果你们超过那2亿美元的水平，增量是否会按比例分配给债务偿还和回购，或者你们会优先考虑回购？
嗯，很可能是按比例。但我们也会机会主义。这取决于股票价格是多少。现在我们认为，我们认为这是一个非常有吸引力的价格，这就是为什么我们考虑回购股票。但正如我们之前所说，可能会在两者之间分配，既为股东创造一些价值，同时继续偿还债务。
非常感谢。
谢谢。
今天的下一个问题来自Imperial Capital的Kirk Ludtke。请开始。
你好，George，Dave，Mark，Pablo。非常感谢你们留到这么晚。
没问题。
你们对证明100,000张拘留床位所需的拘留率有感觉吗？换句话说，是，你们知道，每天3,000人等于100,000张床位，还是有一些简单的经验法则我们可以使用？
正如你描述的简单经验法则？我认为这是基于每年驱逐100万人的目标。你们如何每年驱逐100万人？你们需要100,000张床位，你们需要以30天的增量处理这些人。所以每个月将驱逐100,000人或大约到达100万。但这只是一个理论模型。我不。它受到全国各地不同司法管辖区的诉讼的影响。它受到关于加速驱逐和环境问题的不同裁决的影响，各种各样的事情。
但这是某人多次提出的一个模型。你们需要100,000张床位，每月移动100,000人到达那100万。
是的，我认为另一种思考方式是，你们知道，在2月底或3月初，你们知道，有41,000张床位满员。它增长到57,000张。所以你们知道，在过去三个月里，拘留增长了约20,000张。它开始时很慢。所以你们知道，可能每三个月左右增长20,000到30,000张床位是可能的。如果你们这样计算，这就是你们如何在年底前大约拘留100,000人。但我认为没有确切的科学家George刚刚描述。
明白了。是的。这非常有帮助。我感谢它，谢谢。你们与ICE签约的床位中有多少是有最低保证或按合同保证的？
我认为我们现在的大多数床位都有某种形式的固定价格。
好的，这很有帮助，谢谢。然后最后一个话题，我有很多关于ISAP的问题。你们如何描述他们今天监控的180,000人？有没有特定的方式来描述这个群体，如果资金不再是一个限制，这个群体中实际有多少人？
嗯，183,000人是800万到1000万或1800万非拘留名单上的人的一部分，这些人之前被决定不进入拘留但需要被监控。这是一个移动的目标，可以随后重新评估，正如一些国会议员特别在众议院决议中明确表示的那样，所有非拘留名单上的人都应该被监控。所以你们知道他们在哪里以及他们在去法官面前的过程中在哪里，并确保他们到达那个法庭听证会。所以我认为这还有待评估或重新评估，我假设在ISAF合同重新投标时以及该计划的计划目标是什么？
明白了。我感谢它。非常感谢。对我来说就这些了。
谢谢。
今天的下一个问题来自Stonex的Ben Briggs。请开始。
是的，嘿，早上好，伙计们。或者我想是下午，谢谢。谢谢接听电话。首先，祝贺本季度的业绩和伟大的业务。但我想澄清一下，确保我做对了数学。所以在你们电话会议的脚本部分。听起来你们说还有3.1亿美元的收入机会没有纳入指引，这些可能来自ICE。我听到的3.1亿对吗？
没错。就拘留而言，是ICE或马歇尔。没错。我们未签约的可用容量。
好的，所以那3.1亿来自ICE或美国马歇尔。
收入。
明白了。好的。然后在那3.1亿之上，还有4000万到5000万美元的潜在ICE运输收入，你们可能实现。
正确，明白了。
15%的EBITDA利润率是思考运输收入的正确方式吗？只是粗略估计。
我们没有给出这个。我们没有具体给出这个。好的，正确。
好的，公平。公平。然后关于潜在的ISAP。收入，有没有一个没有纳入EBITDA的收入数字，我应该考虑更长期，你们知道，可能你们可以实现，或者这不是一个你们准备给出的数字？
我认为我们。我们的数字在今年剩余时间是平的。
是的，是的。确切地说。所以我们假设，你们知道，今年剩余时间ICF委员会稳定。我认为你们谈论的是今年晚些时候在2026年的潜在增长。那可能是什么？正确。这真的不在我们手中。正如George所说。这是，你们知道，ICE未来如何运行ISAT计划？你们知道，对我们来说，我们可以给你们我们的历史。历史表明，在2022年，2023年，收入最高水平是3.7亿美元，与我们今天的位置相比。所以我认为我们试图猜测这一点可能不合适。
但我们确实认为那里有增长机会，这将产生额外的收入和盈利能力。但目前很难量化。
明白了。好的，非常感谢，伙计们。我的大部分其他问题都得到了回答，再次祝贺本季度的业绩和增长。
谢谢。谢谢，Ben。
这将结束我们的问答环节。我想将会议转回给Geo集团的执行董事长George Zoley，进行任何结束语。
我们感谢今天参加这次漫长演讲的每个人，并期待下一次电话会议。谢谢。
会议现在已经结束。感谢参加今天的演讲。您现在可以断开连接。