身份不明的发言人
Mary Chen（投资者关系总监）
Donald Yu（创始人、董事长兼首席执行官）
Anxiang Cheng（财务总监）
身份不明的参与者
大家好，感谢您参加途牛2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。本次电话会议正在录音。如有异议，您现在可以挂断。现在有请今天会议的主持人，投资者关系总监Mary Chen女士发言。
谢谢，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有途牛创始人、董事长兼首席执行官Donald Yu先生，以及财务总监Anxiang Cheng先生。今天的议程中，管理层将讨论2025年第二季度的业务更新、运营亮点和财务表现。在继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，因为我们将作出前瞻性陈述。
此外，本次电话会议包括对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的财报新闻稿，其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有金额均以人民币计算。现在有请我们的创始人、董事长兼首席执行官Donald Yu发言。
谢谢Mary。大家好，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。在第二季度，我们看到旅游行业整体表现强劲，三个假期期间持续旺盛的消费需求。在这些假期期间，途牛实现了交易量和旅行人次的双双同比增长。本季度公司继续保持稳定的增长势头，净收入同比增长15%，打包旅游产品收入增长26%。途牛强大的供应链使我们能够有效执行产品战略并取得积极成果。
通过扩大产品范围，我们满足了不同客户群体的需求，同时通过有竞争力的价格吸引更多客户。这些努力共同推动业务持续增长。此外，我们多元化的销售渠道使我们能够触达更广泛的客户群。我们看到越来越多的销售来自直播和线下门店等新渠道。同时，我们密切关注每个渠道的投资回报率，并对内部运营保持严格的成本控制。在第二季度，我们再次实现了GAAP和非GAAP基础上的季度盈利。
让我更详细地介绍一些关键举措。在第二季度，我们继续加强供应链，这仍然是提供高质量产品和有竞争力价格的核心。首先，我们进一步增加了直接和集中采购策略以降低采购成本。其次，我们专注于资源整合。例如，通过利用全国销售网络，我们整合了国际航班资源，并为某些出境旅游产品推出了联程航班。这种方法使我们能够整合来自全国各地的客户从主要枢纽城市出发，扩大了出发城市覆盖范围，使不同地区的客户出行更加便利。
这也使我们能够利用这些枢纽城市提供的航空公司折扣，为客户提供更具竞争力的价格。此外，我们通过提供更优惠的付款条件以及系统和技术支持来支持供应商。这一举措帮助我们吸引优质供应商与我们紧密合作，为客户提供更好的产品和服务。在产品方面，我们的各种产品线继续为不同类型的客户提供更有针对性的解决方案。高端产品"New Tool"针对高端客户，通过注重质量保持了高复购率。
超过一半预订"New Tool"产品的客户是途牛的忠实客户。高性价比产品"New Select"因其物超所值的定位而受到客户欢迎，特别是在直播渠道。我们继续扩大"New Select"产品的覆盖范围，包括更多目的地和行程。在第二季度，"New Tool"加"New Select"产品的交易量同比增长超过25%。在产品创新方面，我们继续探索新的目的地产品。例如，"New Tour"在高加索地区这一新兴目的地推出了首个旅行团，获得了100%的满意度。
为应对强劲需求，我们除了高端定制游外，还在"New Select"系列下推出了更具价格竞争力的跟团游产品。随着夏季旺季临近，我们于7月在该地区进行了直播活动。因此，第二季度CASA产品的交易量同比增长超过150%。我们还继续在本季度多元化销售网络，新兴渠道占总交易量的份额不断增加。在第二季度，通过我们直播渠道的支付和验证量均实现了两位数的同比增长。
凭借我们在旅游直播领域的领先地位以及强大的品牌认知度和产品声誉，我们扩大了直播产品范围，包括更高价位的项目，如豪华酒店、高端海岛目的地和长途出境游。凭借在出境游领域十多年的深厚经验，我们成功将专业知识引入直播渠道，提供适合直播观众的产品，并辅以专业展示和签证协助等全面服务。因此，我们迅速成为直播出境游的主要供应商。例如，我们的一款迪拜自营产品自今年早些时候推出以来，付费客户已超过1万名。
对于直播旅游产品，我们鼓励更多网红走出工作室，直接在目的地进行直播，为客户提供更身临其境的体验。同时，我们与多位顶级和中层网红合作，举办专门的直播节目，共同推广我们的产品。在第二季度，直播对公司总交易量的贡献持续增长，从上季度的15%以上上升到第二季度的近20%。我们继续加强线下门店网络。我们在重点城市扩大覆盖范围，特别是热门出发城市、旅游目的地和交通枢纽，以建立本地规模并降低运营成本。
因此，本季度线下门店的交易量同比增长超过20%。在技术方面，我们继续探索AI代理在各种场景中的应用，重点是提升客户体验和提高内部运营效率。我们很高兴看到越来越多的客户和员工实际使用我们的AI工具来帮助预订旅行和完成任务。我们将根据用户反馈继续增强和更新技术工具。总之，随着夏季的到来，旅游业正进入高峰期。
在管理旅游需求激增的同时，我们也在密切观察客户行为的变化，包括预订习惯、旅行偏好和产品选择，并不断改进我们的产品和服务作为回应。我们的目标是确保更多新老客户在计划旅行时首先想到途牛。现在有请我们的财务总监Anxiang Cheng介绍财务亮点。
谢谢Donald。大家好。现在我将更详细地介绍我们2025年第二季度的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计算。您可以在我们的财报新闻稿中找到数字的美元等值。2025年第二季度，净收入为1.349亿元，较2024年同期增长15%。打包旅游产品收入同比增长26%至1.134亿元，占本季度总净收入的84%。增长主要来自线下跟团游和自驾游的增长。
其他收入同比下降21%至2150万元，占总净收入的16%。下降主要是由于向旅游局提供的广告服务费用减少。2025年第二季度的毛利润为8600万元，同比增长2%。2025年第二季度的运营费用为7890万元，同比增长58%。2025年第二季度的研发费用为1640万元，同比增长29%。增长主要是由于研发人员相关费用的增加。
2025年第二季度的销售和营销费用为4500万元，同比增长12%。增长主要是由于销售和营销人员相关费用及促销费用的增加。2025年第二季度的一般及行政费用为1780万元，同比下降18%。下降主要是由于当前预期信用损失准备金的转回。2025年第二季度归属于途牛普通股股东的净利润为1450万元。2025年第二季度归属于途牛普通股股东的非GAAP净利润（不包括股权激励费用和收购无形资产摊销）为1650万元。
截至2025年6月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期存款共计12亿元。2025年第二季度经营活动产生的现金流为4600万元。2025年第二季度的资本支出为100万元。对于2025年第三季度，公司预计将产生1.99亿至2.083亿元的净收入，同比增长7%至12%。请注意，此预测反映了公司对行业和运营的当前初步看法，可能会发生变化。感谢聆听。我们现在准备好回答您的问题。接线员。
谢谢。我们现在开始问答环节。为了公平对待所有希望提问的来电者，我们将从每位来电者那里一次回答一个问题。如果您有多个问题，请在您的第二个问题得到解答后再次请求加入队列，我们将稍作停顿以整理名单。第一个问题来自Lisa Liu女士，投资者。请讲。
嗨，管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，管理层能否分享本季度按目的地的收入细分，哪些目的地推动了打包旅游收入的增长？其次，能否提供更多关于暑假预订的细节？就这些。谢谢。
谢谢您的问题。如您所知，我们的打包旅游收入同比增长26%，实现了稳健增长。就增长的主要驱动力而言，国内目的地在季度内实现了两位数增长。出境游在GMV方面增长快于国内游，欧洲、日本和马尔代夫均实现了两位数的同比增长。一些新兴目的地的增长率更高。例如，南美增长超过50%。斯里兰卡和高加索地区均增长超过100%。但来自一些东南亚国家的逆风已经减缓并降低了对这些目的地的需求。东南亚在本季度下降了约30%。就目的地细分而言，国内游贡献了我们总GMV的约2/3，出境游约占1/3。在出境目的地中，欧洲是排名第一的目的地，贡献了我们出境游GMV的约1/3。
日本和马尔代夫各贡献了超过10%。中东和非洲以及美洲各贡献不到10%。其余出境目的地各贡献不到5%。关于暑假的第二个问题，需求在旺季期间显著增加。有孩子的家庭是暑假期间的主要客户增长点之一。国内城市游很热门，特别是拥有博物馆的城市如西安和南京，以及拥有主题公园的城市如上海和广州。对于长途旅行，贵州因其凉爽的天气成为热门目的地。
根据今年夏天客户习惯的变化，我们推出了更多价格更具竞争力的小团游，并通过在贵州景点的直播节目销售我们的产品。对于出境游，虽然我们现在还没有完整的画面，但我们看到7月份日本、欧洲和某些岛屿（包括马尔代夫）的同比增长达到两位数。对于东南亚，尽管泰国和柬埔寨面临逆风，新加坡和马来西亚自今年暑假以来越来越受欢迎。我们覆盖新加坡和马来西亚的"New Select"行程今年夏天推出，通过直播节目迄今已有超过1万名付费客户。总的来说，市场在旺季继续保持增长势头。因此，我们预计第三季度净收入将增长7%至12%，并会再次尝试实现盈利。谢谢。
再次提醒，如果您有问题，请按星号然后按1。我们现在接近电话会议的尾声。现在有请途牛投资者关系总监Mary Chen女士发言。请讲。
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您持续的支持，我们期待在未来几个月与您交流。
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。