身份不明的发言人
Ronald M. Kurtz（董事、联席总裁兼首席执行官）
Shelley Thunen（联席总裁兼首席财务官）
Oliver Moravcevic（投资者关系副总裁）
身份不明的参会者
Robert Justin Marcus（摩根大通）
Thomas M. Stephan（Stifel）
Larry Biegelsen（富国银行）
女士们先生们，感谢您的耐心等待。我是Desiree，今天将担任您的会议接线员。此刻我想欢迎各位参加Rxsight公司2025年第二季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键再按数字1。如果想撤回问题，请再次按星号1。现在我将会议转交给投资者关系副总裁Oliver Moravcevich。
您可以开始了。
谢谢接线员。今天出席会议的有Rxsight总裁兼首席执行官Ron Kurtz博士和首席财务官Shelley Thunen。今天早些时候，Rxsight发布了截至2025年6月30日的三个月财务业绩，并重申了全年指引。新闻稿副本可在公司网站获取。在开始前，我需要说明今天电话会议中的评论和问题回答仅代表管理层截至2025年8月7日的观点，并将包含前瞻性陈述和意见声明，包括预测、估计、计划、预期等信息。实际结果可能因某些风险和不确定性而与表述或暗示存在重大差异。
这些风险与不确定性在我们今天发布的新闻稿以及提交给证券交易委员会（SEC）的文件中有更完整描述。我们的SEC文件可在公司网站或SEC网站查阅。我们提醒投资者不要过度依赖前瞻性陈述，且我们无义务更新或修订这些陈述。我们还将讨论某些非GAAP财务指标。关于非GAAP指标的披露，包括与最可比GAAP指标的调节表，可在新闻稿中找到。请注意本次电话会议的音频回放将在投资者关系网站提供。
现在，我将电话转交给我们的总裁兼首席执行官Ron Kurtz博士。Ron。
大家下午好，感谢参加今天的会议。在本次电话会议中，我们将概述为应对近期LAL使用率趋势以及LAL和LDD销售增长放缓所采取的措施。我们的首要任务当然是为客户提供卓越支持，确保他们能成功采用我们的技术并实现长期增长。为此，我们将LAL销售和临床支持人员整合为统一的客户成功组织，采用标准化框架来识别和消除可能限制LAL增长的所有障碍。每个区域团队负责特定医生和诊所群体，管理从入驻到长期使用增长的全流程客户体验。
这些团队借鉴了已在使用我们技术取得显著临床和商业成功的客户的最佳实践。我们配合这些变革，在临床事务和教育领域进行协同投资，以加速反馈循环，支持全球LAL用户掌握术后视力优化技术。这包括不仅通过我们的Xyte代表，还通过外科医生、验光师和临床人员主导的同行交流项目来扩大参与。通过重新调配现有现场资源，我们加强了对现有客户的临床和实践支持，直接应对装机量快速增长期间出现的挑战。
这些扩展的面对面和护理点互动利用了新的用户友好型教育和营销资源，这些资源基于我们与1,000多家诊所合作的经验设计。虽然我们当前重点是推动现有LAL诊所的采用率和最大化使用率，但我们的LDD销售团队仍专注于引入新的高潜力客户。这些客户入驻后将转入我们的客户成功组织，由该组织推动临床执行并支持整个客户群的持续增长。通过这些协同努力，我们200多名一线员工正在强化Rxsight的执行承诺。
结合根据需要扩展特定项目的灵活性，我们相信这些变革将对技术采用产生积极影响，并释放LAL平台的长期临床和商业潜力。接下来，我将交给Shelley带大家回顾第二季度财务业绩并重申指引。
谢谢Ron。大家下午好。与我们2025年7月8日的预披露一致，Rxsight在2025年第二季度实现收入3,360万美元，较去年同期的3,490万美元下降4%，较2025年第一季度的3,790万美元下降11%。本季度我们售出27,380个LAL，产生LAL收入2,700万美元，较2024年第二季度增长13%，较2025年第一季度下降1%。2025年第二季度，LAL收入占总收入的80%，高于2024年第二季度的68%和2025年第一季度的72%。
2025年第二季度我们售出40台LDD，较去年同期的78台下降49%，较2025年第一季度的73台下降45%。本季度LDD销售产生收入521万美元，较2024年第二季度下降50%，较2025年第一季度下降45%。截至2025年6月30日，我们的LDD装机总量达1,084台，同比增长34%，环比增长4%。2025年第二季度毛利率为74.9%，去年同期为69.5%，2025年第一季度为74.8%。
增长主要反映产品组合变化，高利润率的LAL收入占比升至总收入的80%，高于2024年第二季度的68%和2025年第一季度的72%。2025年第二季度销售及管理费用为2,900万美元，较去年同期的2,430万美元增加470万美元（19%）。同比增长主要源于人员成本增加、股权激励费用上升以及上市后研究相关支出。2025年第二季度研发费用同比增长23%至1,020万美元（2024年同期为830万美元）。
同比变化主要反映薪资和股权激励费用增加。环比来看，销售及管理费用与研发费用均与第一季度水平相差不超过1%。2025年第二季度GAAP净亏损为1,180万美元，按4,070万股加权平均流通股计算，基本和稀释后每股亏损0.29美元。2024年第二季度GAAP净亏损为610万美元，基本和稀释后每股亏损0.16美元。注：2025年第二季度股权激励费用为850万美元，非GAAP亏损为320万美元，基本和稀释后每股亏损0.08美元。
更多比较信息请参阅今日新闻稿中未经审计的非GAAP调节表及披露。截至2025年6月30日，我们持有现金及现金等价物和短期投资2.275亿美元，较2025年3月31日的2.293亿美元减少约180万美元。关于2025年展望，我们重申7月8日提供的全年收入、毛利率和运营费用指引如下：收入1.2亿至1.3亿美元，意味着较2024年下降7%至14%。该预期假设由于LAL采用持续疲软和预期LDD新增销售减少，下半年增速将放缓。
毛利率72%至74%，意味着较2024年提高130至330个基点。尽管上半年毛利率接近75%，但我们未上调毛利率指引，因为预计由于成本上升和产量下降（根据调降的收入指引调整生产量），下半年毛利率将降低。运营费用1.45亿至1.55亿美元，意味着较2024年增长7%至14%。我们在重新配置销售、客户支持和营销资源以支持LAL长期采用增长和LDD装机量持续扩张的同时，仍保持运营费用管理纪律。
还需注意运营费用预估包含2,700万至3,000万美元的非现金股权激励费用。说完这些，我将电话交还给Ron。
谢谢Shelley。我们的新商业战略聚焦通过增强客户参与的每个环节——包括支持、培训和团队协同——来最大化使用率，确保每位LAL提供商都做好充分成功准备。我们相信这种方法旨在强化同店表现同时新增高潜力客户，将重新加速我们的增长并对整体高端人工晶体市场产生积极影响。虽然我们最初在重新配置现有资源以确保全力支持这些举措，但我们也积极评估哪些领域需要更多投资以加速成功。强大的资产负债表结合这种务实方法，确保每笔投资都与可衡量的成果和长期价值创造挂钩。
虽然我们的首要任务是在美国执行更新后的商业计划，但我们同样关注通过创新和全球扩张实现未来增长。欧洲和亚洲关键市场的监管批准打开了新大门。基于美国经验，我们正将类似的客户成功方案应用于这些地区，未来一年这些地区代表着重大机遇和适度收入贡献。在创新方面，我们持续推进研发路线图以进一步提升客户和患者体验，扩大LAL患者适用范围，提升我们可调节平台的临床价值。
我们的主要举措包括优化术后工作流程，开发下一代平台功能以促进术后调节更易采用，为医生提供更大灵活性，并将可及性扩展到更广泛患者群体。正如本周早些时候分享的，我们还通过任命Raymond Cohn进入董事会加强了战略委员会。Ray在构建和扩展高增长医疗技术公司方面拥有数十年经验，在我们执行下一阶段增长时，他的见解已被证明极具价值。最后，我们对LAL平台长期潜力的信心从未如此强烈。
凭借完善的市场进入战略和对客户成功的统一专注，我们相信Rxsight在临床、商业和股东价值创造方面处于有利位置。说完这些，我将请接线员开放提问环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果想撤回问题，请再次按星号1。如果被叫到提问且您正通过设备扬声器收听，请拿起听筒确保提问时电话未静音。再次按星号1加入队列。我们要求今天的会议中每人限提一个问题和一个后续问题。
谢谢。第一个问题来自富国银行的Larry Biegelsen。您的线路已开通。
嗨，下午好。感谢接受提问。顺便说下，我是替Larry提问的Simran。首先提个两部分的问題，能否详细说明第二季度末至今第三季度的趋势？记得上次电话会议中您提到6月未见通常的销量加速，这导致指引下调。请帮助我们理解这些趋势在本季度的延续情况。问题第二部分是，对于自第二季度预披露后更新模型的分析师，我看到第三季度预期约2,600万美元。现在模型校准是否恰当？
感谢提问。问题很好，但我们通常不会在指引中提供这么具体的细节。目前第三季度刚开始，但我们注意到第二季度的趋势以及第三季度通常的季节性。因此我认为除了说明我们正处于第三季度初期外，没有更多补充。虽然不评论具体模型，但需要明确的是下半年收入将显著低于上半年，且第三、四季度将低于第二季度。
总体来看，如果观察更新后的共识预期，目前市场对我们全年1.2亿至1.3亿美元收入指引的预期中值处于该区间中部。
下一个问题来自摩根大通的Robby Marcus。您的线路已开通。
好的。感谢接受提问。两个问题。首先Ron，您在结束语中提到公司处于利用高端人工晶体市场机遇的有利位置。您如何确信当前放缓是市场因素而非渗透率见顶？过去几个季度业绩略低于预期，现在LDD装机量已很大。如何判断是市场而非Rxsight自身问题？
Robby，我们并未将此归因于市场。我们认为市场自有其规律。总体而言高端人工晶体市场仍是医生关注领域。如您所知，标准白内障手术报销率近期又下调11%至13%。眼科医生依赖的其他患者自费项目（如LASIK）对宏观趋势更敏感。因此我们认为长期来看高端人工晶体市场将保持积极态势。
由于现在拥有庞大的装机基础，通过本次提到的变革，我们可真正利用这个基础实现增长。我们不必仅依赖持续市场渗透（对此我们也有信心），还可依靠大量现有客户——根据分布情况，他们能继续提高LAL使用率。这正是我们当前变革的重点。
明白了。快速跟进个问题。Shelley，考虑到销售下降，如何看待当前实现现金流盈亏平衡的路径？按当前运行速率，是否仍有可能？非常感谢。
是的，我们此前未就何时实现现金流盈亏平衡提供指引。去年第二季度即使在略低毛利率下我们也曾达到。因此这可以作为一个参考时点。但在那之前我们需要重建增长。近期收入停滞和下降确实会推迟该时点。我尚未明确推迟多久，因为我们正观察销售和客户支持组织的变革如何帮助我们恢复高速增长。
但您说得对，由于产品毛利率很高，一旦收入回到相应水平，盈亏平衡可能很快实现。
完美。非常感谢。
下一个问题来自Stifel的Tom Stephan。您的线路已开通。
好的。大家好。下午好。先从国际业务开始。Ron或Shelley，能否谈谈海外发展路径？特别是提供预计时间表、审批和上市节点。Ron您提到未来一年海外收入贡献可能不大，但何时开始显著增长？是2026年底还是2027年？请概述海外发展路径。
好的。背景信息是海外高端市场约占整个高端市场的80%。虽然美国是最大单一市场，但亚洲和欧洲也非常大。过去几年我们专注于获取监管批准。在欧洲这意味着通过新的MDR认证（我们在第一季度末完成）。如之前所述，我们已开始组建欧洲团队，运用在美国的经验为当地客户提供所需支持。
同样在亚洲，我们已在主要国家寻求批准。第二季度我们在韩国获批并启动商业化，进展顺利。韩国历来是屈光手术和高端白内障手术的强自费市场，我们看好其潜力。东南亚国家如新加坡也是，而日本、中国等大国审批周期较长。我们正处于这些流程中，有新进展会及时通报。总体我们对海外机会感到兴奋，但也清醒认识这需要时间，因此对收入预期持保守态度。Shelley有补充吗？
新闻稿中提到韩国和新加坡已开始有病例，这些是不错的起点。特别是韩国市场非常优质。但如Ron所说，市场培育需要时间。Ron您去过韩国几次，有什么补充？
韩国眼科医疗非常先进，高度聚焦私立领域的高端技术。迄今我们受到良好接纳。但如同在美国，获得批准后第一步是建立关键意见领袖、生成本地数据，确立可针对个体患者定制的高质量视力解决方案——这是该市场独特且颠覆性的产品。我们正在将美国积累的术后调节专业知识转化到海外商业化中。
明白了。非常有帮助。快速跟进关于指引的问题。下半年收入预期约1,000万美元（范围较宽但可以理解）。Ron或Shelley，请说明达到该区间低端或高端的驱动因素是什么？根据季度至今情况，我们处于哪个方向？
您说的1,000万是指LDD收入吗？哦是指总收入1.2亿至1.3亿。抱歉误解了。多数预期处于指引中值。如果达到低端1.2亿，可能主要因LDD销售低于预期；如果达到高端1.3亿，可能是第四季度季节性推动LAL销售。虽然指引区间较窄，但这两个因素可能导致高低差异。
清楚了。非常感谢Shelley和Ron。
谢谢。
再次提醒，如需提问请按星号1。目前没有更多问题。现在请CEO Ron Kurtz致闭幕词。
感谢各位今天的时间与关注。我们珍视您对Rxsight的兴趣，期待在未来会议中继续汇报进展。
再见各位。本次电话会议到此结束。感谢参与，现在可以挂断。