身份不明的发言人
Caroline Beasley（董事长兼首席执行官）
Lauren Burrows Coleman（首席财务官）
身份不明的参与者
早上好，欢迎参加Beasley广播集团2025年第二季度财报电话会议。在开始之前，我想强调今天的电话会议和网络直播将包含关于我们未来业绩和运营结果的前瞻性声明，这些声明涉及我们最近10-K年度报告中"风险因素"部分描述的风险和不确定性，并由10-Q季度报告补充。今天的网络直播还将讨论某些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标与根据GAAP计算和列报的最直接可比财务指标的调节可以在今天早上的新闻公告和公司网站上找到。
我还要提醒听众，在会议结束后，可以在公司网站www.bbgi.com上访问今天电话会议的重播，为期五天。您还可以在网站的投资者或新闻发布室部分找到今天新闻稿的副本。现在，我想将会议转交给主持人，Beasley广播集团首席执行官Caroline Beasley。
谢谢大家，大家早上好。感谢大家参加我们的第二季度业绩回顾。第二季度对Beasley来说是一个充满挑战但重要的季度，结果喜忧参半。从积极的方面来看，我很高兴地宣布，我们本周签署了一项协议，以900万美元的价格将位于Fort Myers的WBCN AM、WJPT FM和WWCNFM出售给第三方。此外，我们还签署了另一项购买协议，以900万美元的价格将位于Fort Myers的WRXK FM和WXKB FM出售给另一个第三方。由于这些出售（需经FCC批准），公司将不再在Fort Myers-Naples市场开展业务。
6月，我们宣布以800万美元的价格出售位于佛罗里达州坦帕的WPBB FM。总结一下，我们将以总计2600万美元的总收益出售这些资产。正如前几个季度所述，我们仍然对战略理由充分且财务影响支持我们更广泛目标的额外机会持开放态度。虽然我们的数字业务继续取得显著进展，收入增长强劲且利润率扩大，但我们的核心音频业务表现明显不佳，导致收入缺口大于预期。这些结果既突出了我们在重塑业务方面取得的进展，也凸显了仍在进行的转型的紧迫性。
我们正在睁大眼睛运营。本季度凸显了加速我们在今年早些时候提出的优先事项进展的重要性。第一，推进我们的数字路线图；第二，降低结构性成本；第三，采取切实措施改善我们的资本状况。这也强化了推动销售团队问责制的必要性。在第二季度，数字收入增长了1.3%，按同站计算增长了8.1%，占总收入的25%。这是一个重要的里程碑，也是我们一直努力实现的目标。但这种增长不仅仅是收入增长，还关乎盈利质量和运营杠杆。
我们的数字业务继续以盈利方式扩展，数字业务运营利润率环比提高了900个基点，从17.8%提高到26.8%。这种利润率扩张是目标产品开发、严格的销售协调和日益高效的基础设施的结果。两个关键的战略驱动因素推动了利润率的提升。首先，我们看到数字库存组合发生了显著变化，从第一季度的49%自有和运营（O&O）增加到第二季度的55%。这提高了利润率，并使我们能够更好地控制端到端的货币化周期。第二，我们继续通过后端技术堆栈的改进实现程序化增长，这些改进提高了库存访问、目标精确性和活动优化。
我们进一步优化了广告投放基础设施，以最大化跨内容渠道的印象，并对程序化瀑布进行了持续改进，从而在关键需求来源上实现更高效的收益管理和更高的CPM实现。这些改进是复合的。我们不仅在推动更高利润的收入，还在构建一个可扩展的数据驱动数字平台，具有持久的盈利潜力。我们的工程、产品和内容团队专注于执行，其影响在我们的财务结果和客户反馈中显而易见。与此同时，我们认识到我们整体收入表现面临的挑战。虽然数字业务继续扩展，但按同站计算，净收入总体下降了11%，我们对这一表现负全部责任。
这不仅仅是一个宏观经济问题，它反映了销售执行方面的更深层次挑战。长期以来，我们的业务过度依赖代理驱动的收入，无论是在全国还是地方层面。2025年，这两个渠道都经历了显著且持续的收缩。对我们最大的品牌影响尤为明显，这些品牌历来吸引了更大份额的代理业务。我们的销售组织尚未完全发展，无法通过直接的数字主导销售来抵消这些损失，这是我们正在做出明确改变的领域。我们认识到这一现实，并且不会用短期解决方案来应对。
从传统的销售模式转向数字原生、本地优先的方法是一个根本性的转变，需要时间全面实施和扩展。我们的重点是建立一个高性能的团队，能够以数据为主导，将传统的代理客户转变为数字优先的买家，并通过可扩展、可重复的流程解锁长尾中小企业市场。为了支持这一转变，我们正在培训AES以全漏斗营销策略为主导，将空中代言与可追踪的数字解决方案捆绑在一起。我们提供集成广播和数字活动的能力已经显示出可衡量的成功，这些活动显示购买意向比单独的广播或数字活动高出30%以上。
这是对能力的长期投资，而不是快速修复。我们不期望在下个季度就能看到全部影响，但我们正在以紧迫性、清晰度和信念执行。我们正在建立的销售团队反映了Beasley的发展方向：平台驱动、洞察力主导，并在自有和运营（O&O）及程序化库存方面为增长做好准备。在支出方面，我们继续保持纪律性管理。在今年上半年，我们实施了约1000万美元的年化费用削减，使过去12个月的总削减达到约3000万美元。这些行动涵盖了公司的每个部分。
在公司层面，我们精简了G&A费用，优化了供应商合同，并重组了支持职能。在市场层面，我们重新调整资源，专注于高绩效的电台和产品类别，同时消除冗余。在数字业务方面，我们重新设计了基础设施，以提高自动化程度，减少间接成本，并将投资转向增长产品。我们的目标不仅仅是削减成本，而是为了长期可持续性和价值创造重新平衡组织。接下来，我将交给Lauren，让她更详细地介绍财务业绩，包括代理趋势和费用削减。Lauren，谢谢Caroline，大家早上好。
让我首先直接谈谈我们第二季度业绩的主要驱动因素：代理业务的持续疲软。宏观经济波动并不是本季度的决定性挑战，而是全国和地方代理渠道的持续结构性下滑。这些渠道历来占我们整体业务的很大一部分，在当前的传统媒体环境中变得越来越脆弱。在第二季度，与代理相关的收入下降幅度大且广泛。全国代理收入同比下降12.1%，反映出持续的预算压缩、决策延迟和大型广告商的前期承诺减少。地方代理表现进一步恶化，同比下降24.7%，我们的大多数市场都出现了两位数的下降。
这不仅仅是周期性的，而是结构性的。代理业务模式正在演变，随之而来的是媒体购买机制的转变。越来越多的代理机构将大型语言模型和人工智能驱动的推荐引擎纳入其规划工作流程。这些系统基于数字归因数据、实时性能指标和优化算法优先考虑媒体渠道，而这些领域传统音频往往缺乏直接可比性。因此，广播在媒体组合中被系统地降级，不一定是因为性能，而是因为它在支持这些工具的数字数据集和信号中代表性不足。这一趋势加速了从传统音频购买的转变，并进一步扩大了传统规划周期与广告资金流向之间的差距。
如果没有人为干预或倡导，像广播这样的传统形式往往被完全忽略。虽然这带来了近期的阻力，但也强化了我们数字化转型背后的紧迫性，以及定位我们的自有和运营资产、目标能力和测量工具以在技术优先的购买环境中竞争的重要性。对我们总收入的影响是实质性的。虽然我们继续看到数字业务的增长和地方直接业务的稳定，但这些增长不足以完全抵消代理业务的收缩。因此，正如Caroline之前提到的，按同站计算，本季度净收入同比下降11.1%。
尽管如此，数据也强化了我们的优势所在。地方直接收入同比增长1.7%，现在占我们地方销售组合的大部分。数字增长继续加速，按同站计算同比增长8.1%，环比增长22.5%。正如Caroline早些时候提到的，自有和运营渠道以及程序化货币化的强劲贡献进一步验证了我们正在进行的战略转变，即围绕可扩展的更高利润收入流重新定位业务。我们正在以紧迫性解决核心问题。正如Caroline提到的，我们已经开始对销售组织进行广泛转型，从招聘和流程重新调整开始。
虽然这一转变需要时间，但我们相信这是正确的前进道路，数字和直接业务的早期迹象增强了这一信心。谈到支出，我们的成本纪律仍然是一个决定性优势。第二季度总运营支出同比下降460万美元或9.3%，这是由之前宣布的重组行动以及公司、市场和数字运营的增量成本控制推动的。这些成本行动不是被动的，而是战略性的。它们使我们能够在收入压缩的情况下保持利润率，同时继续对我们最有信心的增长优先事项进行再投资。本季度的电台运营收入为820万美元，反映了15.6%的SOI利润率。
调整股票薪酬和非经常性遣散费用后，我们的SOI将为840万美元，反映了15.8%的利润率。本季度的公司支出总计380万美元，同比下降2.8%。值得注意的是，我们2024年第二季度的业绩包括一笔22.5万美元的一次性供应商信贷，部分抵消了该期间的支出。排除这笔信贷，公司支出的同比改善反映了在管理间接费用、优化供应商关系和精简集中职能以支持更精简、更高效的运营结构方面的持续纪律。调整后的EBITDA为470万美元，加回了22.6万美元的遣散费和股票薪酬。
我们继续严格控制利润率和流动性，我们认为过去一年的工作从流动性角度创造了一个更具弹性的运营基础。我们在第二季度末持有1370万美元的现金，并继续管理资本支出，第二季度为60万美元。总之，虽然由于代理业务的持续疲软，收入表现仍然面临压力，但我们的战略方向是明确的。我们正在简化业务，将资源重新分配给数字和直接业务，并在运营和资产负债表方面严格执行纪律。接下来，我将交还给Caroline。
谢谢Lauren。虽然第二季度标志着我们数字平台成熟的又一步，但展望未来，这一演变最令人兴奋的部分还在后面。我们准备在本季度晚些时候推出Display plus，这是我们最新的专有数字产品，将与Audio plus配对，为广告商提供全漏斗解决方案和先进归因功能。与我们新的视频平台（现已在部分市场推出）以及扩展的市场通讯一起，这些工具构成了一个全面的多平台广告生态系统的基础，专为性能和规模而构建。到今年年底，我们将推出我们的自助广告平台，这是我们数字化转型的一个重要里程碑。
这一工具将使中小型企业能够完全在线规划、购买和管理他们的活动，使用人工智能驱动的功能，简化从提案生成到创意开发和报告的一切。这是一个为长尾市场设计的交钥匙解决方案，将减少我们对传统销售渠道的依赖，同时解锁新的可扩展收入流。每一项投资都是有目的的，旨在改善客户成果，提高每次印象的货币化率，并推动数字业务的更高利润率。现在展望第三季度，我们看到全国和地方代理渠道持续疲软，这些渠道约占我们总收入的45%，截至今天，总收入预计将下降高个位数。
这还不包括政治广告。如果包括政治广告，我们看到的预计与第二季度末类似。下降继续由地方和全国代理业务的疲软驱动，目前预计分别下降15%和20%。从积极的方面来看，我们可以控制的业务，即地方直接和数字业务，预计分别增长约3%和18%。在第三季度，我们预计数字业务将首次占总收入的25%至30%。现在转向收视率，我们的品牌继续巩固其在广播行业的优质地位，在关键指标上实现了令人印象深刻的增长。
在第二季度，根据尼尔森的数据，我们的PPM市场电台收视率在关键的25-54岁成人受众中同比增长14%。值得注意的是，我们在波士顿、夏洛特、底特律和费城的四个PPM电台在各自市场中排名第一。在同一受众中，我们的总累积（包括传统空中广播、流媒体和播客）同比增长7%，反映了我们继续吸引和吸引跨平台听众的能力。此外，由于我们在社交参与方面的专注努力，我们的社交媒体受众比去年增长了8%以上。
随着我们进入下半年，我们仍然专注于我们的优先事项。第一，执行我们的数字战略，重点是扩展专有库存，提高货币化效率，并构建一个能够提供持久利润率增长的平台。第二，加强我们的销售组织，建立一个数字流利的本地优先收入工程。第三，继续精简我们的运营以提高敏捷性和效率。第四，通过纪律性去杠杆化、重点资产合理化和对长期财务弹性的明确承诺，优化我们的资本结构。在资本结构方面，我们本季度采取了行动。
5月，我们购买了150万美元的剩余票据，将剩余余额减少到280万美元。正如我在电话会议开始时提到的，我们已经签署了一项协议，以800万美元的价格出售坦帕的WPB，并以总计1800万美元的价格出售我们的Fort Myers集群。这一合并总额为2600万美元，我们计划用净收益减少债务，从而加强我们的资本结构。我们已经明确了我们的优先事项，并采取了行动。从有意义的成本削减到投资组合优化和目标债务偿还，我们正在兑现路线图。
我们提出的一致性很重要。它建立了与合作伙伴的信任，增强了投资者的信心，并为贷款人提供了清晰度。我们承诺在未来的几个季度中保持这种纪律。非常感谢。Alana，我想我们今天还有一些提交的问题。
是的，我们现在将回答今天电话会议前提交的问题。第一个问题：您能向我们更新成本节约计划的进展吗？有多少已经体现在数字中，2025年还会有多少收益？鉴于当前的收入挑战，您是否预计在2026年会有更多的削减？
首先，谢谢你的问题。正如Caroline提到的，自去年第二季度以来，我们已经采取了成本行动，将年度总成本削减约3000万美元。考虑到2025年，我们在2024年报告了约2.19亿美元的运营和公司支出。我预计2025年的支出将比2024年全年减少约2000万美元以下。这包括我们在2024年进行的成本削减的年度化部分，以及今年迄今进行的成本削减。
展望2026年，我认为我们将继续对我们的成本结构做出主动和谨慎的决策。特别是，随着我们明年续签关键供应商合同，我们将谨慎行事，并合理化我们真正需要的服务。因此，我认为随着我们向前推进，成本结构将继续优化。
谢谢。CPM的趋势如何？在充满挑战的环境中，同行是否在价格上具有竞争力？
数字CPM在当前环境中保持稳定，我们在竞争对手中也看到了这一点。随着我们直接销售更多的自有和运营（O&O）库存，我们的数字有效CPM继续上升。至于传统的年度CPM，我们看到这些趋势下降，主要是由于代理业务以两位数下降。因此，我们市场上的价格仍然具有竞争力。
谢谢。最后一个问题：您是否看到了更多资产出售的机会？
正如我们一贯声明并今天所展示的，如果对公司有意义，我们始终对资产出售或交换持开放态度。就这样吗？
这就是我们所有的问题。好的，非常感谢。如果您有任何后续问题，请随时联系Lauren或我本人。我们感谢您今天的时间。谢谢。