身份不明的发言人
严超伟（首席财务官）
身份不明的参会者
Alice Zhang（Equity Group）
Matthew Evan Galinko（Maxim Group）
Mark Anthony Palmer（The Benchmark Company）
Kevin Darryl Dede（H.C. Wainwright & Co）
Sam Sa. Sam. Sa 大家好，欢迎参加Intchains集团2025年第二季度业绩电话会议。所有线路已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后，将进行问答环节。如果您想提问，只需按星号键再按数字1；如需撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在我将电话转接给DECK集团的Alice Zhang。请开始。
Alice 谢谢接线员。大家晚上好。欢迎参加Intchains 2025年第二季度业绩电话会议。请注意，今天电话会议中的讨论将包含前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，基于公司当前对未来可能影响其财务状况、运营结果和战略方向的事件的预期和预测。尽管公司相信这些前瞻性陈述中的预期是合理的，但不能保证这些预期会实现，公司提醒投资者实际结果可能与预期结果存在重大差异。
投资者应审查可能影响其未来结果的其他因素以及公司向SEC提交的注册声明和其他文件。除非法律要求，公司不承担公开更新或修订任何前瞻性陈述以反映后续事件或情况或其预期变化的义务。请注意，在今天的电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标。请参阅收益新闻稿中非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表。本次电话会议的演示文稿和网络直播回放将在Intchains网站www.ir.com上提供。
我很荣幸地介绍Intchains首席财务官严超伟先生，他将概述2025年第二季度和上半年的财务业绩、近期运营成就，然后讨论公司的长期增长战略，之后将开放提问环节。Charles，请开始。
谢谢Alice，欢迎大家。对于新接触Intchains及其故事的人，我想概述我们的三大业务：山寨币矿机、ETH积累和Web3应用开发。我们的核心业务Goshel品牌的山寨币矿机是主要的收入来源。我们设计山寨币矿机，采用内部开发的ASIC芯片，用于挖掘多种流行的山寨币，包括莱特币、狗狗币、Aleo等。自2024年第一季度以来，我们实施了战略性的自筹资金美元成本平均ETH积累策略，作为资本回报的价值创造策略的一部分。
我们还有Web3应用开发业务，并推出了一站式区块链支付解决方案Goldshow Pay和加密钱包产品GoldShow钱包。接下来是2025年第二季度和上半年的财务业绩。2025年第二季度的收入为4320万元人民币（600万美元），受矿机销售低于2024年第二季度的影响。第二季度Aleo价格的下跌加上新实施的短期关税延迟了我们的机器出口，对矿机销售产生了负面影响，导致收入下降。我们想指出，矿机销售的季度波动是整个行业的常见现象，通常由外部市场条件的组合驱动，包括加密货币价格的波动、挖矿难度的变化、季节性需求变化和不断变化的监管环境。
这些因素会影响客户的购买行为和投资周期，尤其是在山寨币领域。因此，我们业务的短期销售波动应在长期增长趋势和产品创新的更广泛背景下看待。2025年第二季度的收入成本为3290万元人民币（460万美元），比2024年第二季度下降20%，主要由于该期间记录的收入较低。我们还记录了与该期间过剩矿机库存相关的减值费用。2025年第二季度的总运营费用为2640万元人民币（370万美元），比2024年第二季度低10.2%。
因此，我们2025年第二季度的运营亏损为1620万元人民币（230万美元），而2024年第二季度的运营收入为800万美元。利息收入从2024年第二季度降至2025年第二季度的310万元人民币（40万美元），主要由于用于购买基于ETH的加密货币的现金。第二季度，我们记录了4280万元人民币（600万美元）的加密货币公允价值收益，主要是由于自2025年第一季度以来持有的基于ETH的加密货币单位增加了1,793个，而ETH的价格在此期间上涨了约34%。
因此，2025年第二季度的净收入为3830万元人民币（530万美元），受到收入下降的影响，但被加密货币公允价值的收益所抵消，因为我们增加了持有量，并且ETH价格在此期间上涨了34%。接下来是2025年上半年的数据。收入为1.756亿元人民币（2450万美元），主要由上半年Aleo系列矿机的销售支持。2025年上半年的净收入为430万元人民币（60万美元），主要受到毛利下降和加密货币公允价值损失的影响，因为其价格在六个月内下跌了约28%。
我们的资产负债表仍然强劲。截至2025年6月30日，我们的现金头寸包括现金及现金等价物存款、政府证券上市投资和短期投资，为7160万美元。此外，截至2025年6月30日，我们的流动资产为9450万美元，总资产为1.48亿美元，总负债仅为460万美元。在开放提问环节之前，我想就我们当前和长期的增长战略提供一些说明。我们目前通过开发、推出和持续改进我们的Goldshore矿机在加密货币领域竞争。根据这一战略重点，我们今年迄今已投入580万美元用于研发。
自今年年初以来，我们推出了新产品和现有矿机组合的多次升级，这些共同构成了我们总收入的主要来源。关键亮点包括在2月推出首款AE box后，发布了六款主要的Aleo矿机系列。我们在2025年第一季度推出的Gold Shield Knight双挖矿机在矿工客户中获得了强劲的吸引力。如前所述，在2024年初，我们采用了ETH美元成本平均积累策略，并开始建立我们的战略储备。截至2025年6月30日，Intchains持有的ETH单位总数为8,816个，比第一季度末增加了25.5%。
根据最近的公开信息，包括2025年7月由渣打银行发布的一份报告，公司被确定为全球上市公司中ETH储备最多的公司之一。值得注意的是，自2025年第一季度末以来，ETH的价格上涨了34%。展望未来，我们的增长战略依赖于两个核心支柱。首先是推出新产品和持续升级矿机效率以及探索创新新项目。其次是优化我们的ETH积累和收益生成策略。一方面，我们坚定地致力于长期研发投资，努力在动态的加密货币市场中保持领先地位。
利用我们经验丰富的研发团队和过去的投资，我们能够快速识别、评估并抓住山寨币矿机开发中的机会，迄今为止所有此类项目均实现了100%的盈利。在我们继续探索新的山寨币项目的同时，我们还计划对我们现有的矿机产品（如狗狗币系列）进行新的挖矿效率升级，以扩大我们的市场份额。另一方面，我们已采取多项措施增加我们的战略ETH储备，并扩大我们的长期数字资产定位和收益生成策略。作为这一努力的一部分，我们最近宣布与Falconx合作，专注于两个关键方面。
首先，我们通过定制的基于衍生品的交易策略（如资金支持的看跌期权出售）优化我们的ETH收购，这可能使Intchains以有利的价格积累ETH，同时还可能产生溢价收入。其次，我们通过将借贷活动与基于衍生品的收益策略相结合，提高ETH收益，旨在提供比传统的被动ETH积累和质押方法更优越的回报。我们的目标是在我们的ETH持有上实现更高的年化收益，可能高达10%。2025年对我们来说是过渡的一年，因为我们采取了战略举措，确保我们为长期可持续增长做好了准备。
尽管我们预计下半年的收入将受到山寨币价格波动导致的销售疲软的影响，但我们看到了投资未来的价值，并加速了研发投资，以加强我们在山寨币矿机市场的技术领先地位，使我们能够推进正在开发中的新山寨币项目实现商业化。同时，我们的ETH储备的扩大和新的ETH收益生成计划为改善整体盈利能力铺平了道路。我们预计这些战略举措将加强我们的业务支柱，并在2026年转化为切实的增长。
我们相信，在快速发展的加密货币挖矿生态系统中快速调整和创新的能力对长期成功至关重要，尤其是在一个以快速技术变革和监管转变为特征的市场中。我们仍然专注于执行我们的长期愿景，并通过技术领先和对创新的坚定承诺提供持续的价值，以释放长期价值并加强我们在不断发展的区块链生态系统中的领导地位。通过将我们的发展路线图与企业用户和加密货币原生用户的需求相结合，我们旨在成为塑造未来的推动力。接线员，现在让我们开放提问环节。
当然。我们现在将再次开放提问环节。如果您想提问，只需按星号键再按数字1。我们的第一个问题来自Maxim Group的Matthew Galinko。Matthew，请开始。
嗨。谢谢回答我的问题。我想重点谈谈ETH积累策略。你们是否有任何具体的关于你们打算如何积极地积累ETH的目标？是否有考虑更像传统的比特币策略，即发行并使用金融工具来获取更多ETH，还是你们打算继续主要通过核心业务产生的现金流有机地进行积累？
好的，谢谢你的问题，Matt。目前公司主要使用自有资金进行美元成本平均策略来购买ETH。我们认为这种方法风险可控、谨慎，并且符合我们的长期战略。但在未来，我们可能会根据市场条件和机会考虑适度的融资来进行ETH积累。但总体战略方向将保持不变。美元成本平均方法将继续是我们ETH储备运营的核心。我们认为，一方面，我们的矿机业务利润可以直接支持ETH策略。
与短期收益相比，我们的方法在市场周期中更具弹性，避免了由短期价格下跌引发的强制ETH出售或处置。谢谢。
谢谢。如果我可以再问一个后续问题。我想你提到目标是在ETH储备上实现高达10%的收益。你能谈谈你们打算将多少ETH持有用于质押或交易策略？是一半还是更多？你们打算将多少用于收益活动？
是的，让我想想这个问题。如何回答你的问题。目前我们与Falcon X合作。这次合作的关键点是通过某些交易策略降低购买成本，并通过借贷优化回报。未来我们还将探索与一些去中心化交易所（Dexs）的合作，以扩大其他质押。总体而言，我们将根据市场条件和收益效率做出决策。但我们不会将所有ETH放在一个地方。我们将把超过80%的ETH用于产生收益。但可能不会放在一个地方。
是的，这是我们的长期战略。谢谢。
很好，谢谢。我会回到队列中。
再次提醒，如果您想提问，只需按星号键再按数字1。我们的下一个问题来自Benchmark公司的Mark Palmer。Mark，请开始。
是的，谢谢回答我的问题。公司的准备发言中提到了一系列正在向商业化推进的山寨币项目。我们最近看到了新矿机的推出以及Gold Shell byte计划。你能告诉我们这些山寨币项目的管道是什么样的，以及你对它们潜在贡献的看法，特别是在2026年？谢谢。
是的，谢谢。Aleo矿机系列在今年上半年实现了强劲的收入增长。下半年我们将推出新的山寨币矿机产品。而我们最新的狗狗币矿机预计将在2025年完成测试，并在2026年上半年进入大规模生产。我们将继续投资研发以保持产品竞争力。因此，2025年下半年，首先是我们的Aleo矿机，其次是我们的狗狗币矿机。我们还将在2025年推出一款新币矿机。
2026年将有狗狗币矿机。谢谢。
再次提醒，如果您想提问，只需按星号键再按数字1。我们的下一个问题来自H.C. Wainwright的Kevin Deady。Kevin，请开始。
谢谢。非常感谢回答我的问题。我只是好奇，鉴于你们在半导体设计方面的卓越表现，你们在战略上是如何看待人工智能市场的。我只是想知道这在你们的战略思考中可能处于什么位置。是的，目前我们没有任何计划在该领域扩展业务。谢谢你的问题。但我们会在内部讨论。
是的，谢谢。我感谢，我感谢这个回答。我只是，你知道，只是好奇。谢谢。
是的，谢谢。
您的下一个问题再次来自Maxrium Group的Matthew Galinko。Matthew，请开始。
感谢你接受我的后续问题。我很好奇，关于2025年剩余时间的研发支出建模，你们能否给我们一些想法。我们是否应该看到下半年随着你们尝试将新产品推向市场而增加，或者你认为第一季度可能是今年的高点？只是关于这方面的一些想法。
是的，我认为我们的研发支出已经。首先，我们的产品将。下半年。在下半年我们将有新产品，就像我提到的。但研发支出主要发生在上半年。因此，我们认为下半年的基数不会超过上半年，可能会有一次流片，工艺节点不是很高。所以我认为总的研发支出不会超过上半年。是的。谢谢。
很好。谢谢。
目前没有更多问题。我现在将电话交给严超伟进行结束语。
Charles 是的，是的，是的，是的。谢谢。再次感谢大家参加我们的会议。我们始终愿意与投资者进行对话。如有任何其他问题，请随时联系我们或我们的投资者关系公司Equity Group。我们期待在下一次季度电话会议上再次与大家交流。谢谢。
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。SA。