身份不明的发言人
Mark Stoutenberg（投资者关系主管）
Tom Leighton（首席执行官兼联合创始人）
Ed McGowan（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Mike Chicos（Needham & Co）
Lawrence Vensko（Guggenheim）
Frank Louthan（Raymond James）
Jackson Ader（KeyBanc Capital Markets）
Jonathan Ho（William Blair and Company）
Jonathan Eisenson（摩根士丹利）
Daniel Hibshman（Craig-Hallum）
Andres Miranda Lopez（D.A. Davidson）
大家好，欢迎参加2025年第二季度Akamai科技公司财报电话会议。所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号键加一。要撤回您的问题，请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。我现在将会议转交给投资者关系主管Mark Stoutenberg。请继续。
谢谢大家，下午好，感谢大家参加Akamai 2025年第二季度财报电话会议。今天发言的将是Akamai的首席执行官Tom Leighton和首席财务官Ed McGowan。请注意，今天的评论包括前瞻性陈述，包括有关收入和盈利指引的陈述。这些前瞻性陈述基于当前的预期和假设，存在一定的风险和不确定性，并涉及许多可能导致实际结果与表达或暗示的结果存在重大差异的因素。这些因素包括但不限于宏观经济趋势的影响、任何收购的整合、地缘政治发展以及我们在美国证券交易委员会文件中确定的其他风险因素。
今天电话会议中包含的陈述代表公司截至2025年8月7日的观点，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。提醒一下，我们将在今天的电话会议中引用某些非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP指标的详细对账可以在akamai.com投资者关系部分的财务部分找到。现在，我将电话转交给我们的首席执行官Tom Leighton博士。
谢谢Mark。我很高兴地报告，Akamai在第二季度表现出色，收入、利润率和每股收益均超出我们的指引。收入增长至10.43亿美元，按报告计算同比增长7%，按固定汇率计算增长6%。非GAAP营业利润率为30%，非GAAP每股收益为1.73美元，按报告和固定汇率计算同比增长9%，比我们指引范围的高端高出15美分。我们的强劲表现得益于交付产品线收入的稳定，以及安全和计算产品线的稳健增长。
随着我们继续重新定位Akamai以利用这些市场的顺风和与AI相关的巨大机会，我对我们云基础设施服务组合的增长和机会感到特别兴奋。第二季度的CIS收入为7100万美元，按报告计算同比增长30%，按固定汇率计算增长29%。我们预计今年剩余时间的增长将更快，因为我们开始确认今年早些时候签署的一些大交易的收入。提醒一下，我们的云基础设施服务组合包括基于Linode开发的计算和存储解决方案，以及我们的Edge workers产品和在我们的云平台上运行的ISV解决方案。
这是我们云计算产品线中增长最快的部分，也是我们投资的重点。我们云基础设施服务的快速增长部分是由客户希望将计算实例更接近最终用户以提高可扩展性和性能，以及他们需要降低成本所驱动的。这对于新的GenAI应用程序尤其如此，这些应用程序越来越多地用于推动实时决策、塑造用户体验和赋能运营。为了吸引和留住客户，企业正在开发各种基于AI的应用程序和代理，用于个性化支持、搜索、推理和其他任务。
Akamai的全球分布式平台，覆盖130个国家的4300多个接入点，为部署此类AI应用程序提供了独特的优势，将业务逻辑和数据带到全球最终用户的毫秒范围内，并以每秒PB的吞吐量规模运行。客户已经在Akamai云上部署了AI驱动的应用程序，用于图像分类、图像优化、语音转文本和语音转图像聊天机器人、推理引擎、虚拟试衣间等任务。上个月，我们在伦敦的一个活动上向客户介绍了我们的新AI网关解决方案。这个新解决方案旨在解决企业在部署大型语言模型AI时遇到的三个最大挑战：速度太慢、容易受到攻击以及大规模运行成本太高。
AI网关充当智能流量控制器，位于用户和客户部署的AI服务之间。因此，现在不需要每个AI请求都必须传输到集中式服务器，Akamai可以在边缘更接近用户的地方处理许多这些请求。将AI更接近行动使每次交互更快，使客户的系统更节能和成本效益更高，并最终让客户为用户提供更好的体验。边缘也是Akamai部署我们的安全解决方案的地方，包括我们的新AI防火墙，用于防止提示滥用和模型泄露，以及我们的机器人和滥用解决方案，帮助我们的出版客户通过监控和控制AI抓取机器人的访问来变现其内容。AI网关和AI防火墙是我们如何将我们在边缘的专业知识带到云端，使AI更快、更安全且显著更实惠的典型例子。
它们也是我们的新云计算能力与安全和交付产品线之间协同效应的好例子，因为客户从Akamai购买云计算的同时也购买安全和交付。我们在第二季度签署的许多合同中包括对我们的云基础设施服务的大额承诺，例如与处于AI革命前沿的最大公司之一签订的三年1600万美元的续签和扩展协议，与世界领先的旅游公司之一签订的两年2800万美元的协议，与韩国领先的互联网平台签订的三年1800万美元的交易，与日本的一家互联网公司签订的1900万美元的交易，以及与世界领先的媒体公司之一签订的三年1000万美元的协议。
现在转向安全业务，安全业务的增长部分是由对我们市场领先的Gardacore分段解决方案的持续强劲需求驱动的，因为越来越多的企业依赖Akamai来满足合规要求并防御勒索软件和数据泄露恶意软件。勒索软件仍然是企业面临的最大财务和声誉风险，第二季度发生的几起备受瞩目的攻击导致几家主要零售商停摆就是例证。根据新闻报道，4月份对一家英国零售商的攻击影响了至少三个月的运营，估计给公司造成了4亿美元的收入损失，而美国的一家零售商报告称，在网络攻击导致其电子商务平台在阵亡将士纪念日周末销售期间停摆时，销售额损失了2000万美元。
在一个攻击不断寻找新方法渗透传统边界防御的世界中，分段是大型企业的最后也是最重要的防线，我们市场领先的分段解决方案凭借我们复杂的威胁情报为我们的客户带来了重大改变。我们检测到了针对商业公司的各种恶意勒索软件攻击，使用我们分段解决方案的客户能够识别这些攻击并保护自己免受运营损害和财务损失。事实上，Akamai是唯一一家在新Forrester Wave零信任平台报告中被命名为客户最喜爱的供应商，在分段和控制、定价、灵活性和支持服务方面获得了满分。
我们在第二季度的分段业务胜利包括与世界上领先的消费者和商业保险提供商之一签订的900万美元的Gardacorp合同，此前Akamai展示了在其本地、AWS和Azure环境中最快的策略实施时间；与世界上最大的金融服务公司之一签订的500万美元的合同，该公司在努力将其环境现代化以实现零信任以保护他们没有可见性的老化网络后选择了Gardacorp；以及与日本领先的金融机构之一签订的300万美元的合同，其中三分之二是用于Gardacor。其他行业的胜利包括与美国领先的制造商、亚洲主要钢铁生产商和拉丁美洲大型控股公司达成的交易。
在第二季度，我们还继续看到对我们市场领先的API安全解决方案的强烈兴趣，该解决方案使Akamai在上个月发布的KuppingerCole领导力指南API安全和管理报告中被认可为领导者。我们的API安全解决方案与我们市场领先的WAF和机器人管理解决方案结合得很好，为大型企业的应用程序和API保护提供了一个引人注目的平台。上个季度主要的API安全胜利包括与北美最大的房地产金融科技公司之一签订的1500万美元的协议，其中包括200万美元用于API安全；与北美最大的管理式医疗组织之一签订的400万美元的扩展合同，其中包括200万美元用于API安全；与印度最大的人寿保险提供商之一签订的230万美元的协议，其中包括140万美元用于保护他们的API生态系统，因为他们正在从之前的提供商迁移；以及与欧洲领先的时尚和家居零售商之一签订的2000万美元的五年续约合同，其中包括七项Akamai安全解决方案，除了计算和交付。
我们非常高兴看到客户越来越多地利用我们安全平台的全面性，涵盖应用程序、API、基础设施和企业零信任安全。我们认为这说明了Akamai安全防御的实力、我们威胁情报的深度以及我们与企业客户的紧密关系，他们依赖我们作为安全领域的战略合作伙伴，帮助他们将安全支出集中在他们最信任的主要供应商上，以保护他们的业务和声誉。在我将电话转交给Ed之前，我想对Akamai董事会的新董事Jonaqui Akela和Bas Berger表示欢迎。Jonaqui曾在谷歌担任多个高管职位，包括谷歌云数字化转型负责人和业务运营主管。
在此之前，她是麦肯锡公司的合伙人。她带来了在云计算、网络安全和AI方面的深厚专业知识，以及一般管理和战略咨询经验。Bas Berger是BT International的首席执行官，这是英国电信公司的部门，为跨国组织提供全球数据、语音安全和云连接解决方案。Bas在领导复杂的全球组织、执行以市场为导向的举措、专注于推动客户获取、保留和扩展以及与主要技术基础设施和网络安全提供商建立战略合作伙伴关系方面具有专业知识。他们的见解和建议对我们继续创新和扩展我们的云计算和网络安全产品以及推进我们的市场转型以最好地抓住未来的增长机会将非常宝贵。
现在我将电话转交给Ed，让他更多地谈谈我们的第二季度业绩和今年剩余时间的展望。Ed，谢谢Tom。
正如Tom刚才提到的，我们第二季度的业绩非常稳健，第二季度总收入为10.43亿美元，按报告计算同比增长7%，按固定汇率计算增长6%。我们在底线表现方面也非常强劲，非GAAP每股收益比我们的指引范围高出0.15美元。这一强劲的非GAAP每股收益表现是由高于预期的收入、低于预期的带宽成本、与5月份可转换债券发行相关的较高利息收入以及由于上半年股票回购活动导致的较低股份数共同驱动的。
值得注意的是，我们在本季度收到了异常高的带宽和托管信用额度，导致第二季度毛利率一次性正面影响约500万美元。现在来看收入，计算收入为1.71亿美元，按报告和固定汇率计算同比增长13%。计算收入的增长是由我们的云基础设施服务（CIS）的持续强劲推动的。CIS收入为7100万美元，按报告计算同比增长30%，按固定汇率计算增长29%。正如Tom提到的，我们预计CIS业务的增长率将在今年剩余时间和明年加速，这是由于今年早些时候签署的一些大合同将在今年晚些时候和2026年及以后开始产生收入。
我们继续预计到年底CIS的年度经常性收入（ARR）按固定汇率计算的同比增长将在40%至45%的范围内。其他云应用程序（OCA）的收入为1亿美元，按报告计算同比增长4%，按固定汇率计算增长3%。正如我们在2月份的第四季度电话会议上提到的，OCA包括我们许多更成熟的计算产品，如图像和视频管理器、cloudlets和传统的网络存储。我们预计OCA的收入在今年剩余时间内将保持相对平稳，季度环比变化不大。然而，由于2024年第三季度结果中包括的700万美元的一次性收益，我们预计OCA的同比增长率将在第三季度出现一次性下降。
提醒一下，这一一次性收益与长期传统计算合同到期时释放的一些递延收入有关。综合来看，我们对计算业务的机会仍然非常兴奋。基于我之前提到的较大交易的收入确认时间，我们2025年的计算增长可能略低于我们全年约15%的固定汇率目标。安全收入为5.52亿美元，按报告计算同比增长11%，按固定汇率计算增长10%。在安全业务中，API安全和零信任企业安全的合并收入为6700万美元，按报告计算同比增长48%，按固定汇率计算增长49%。
这些结果包括来自未命名公司的约800万美元的无机收入。排除这一无机贡献，同比增长率约为32%。我们继续预计2025年安全收入按固定汇率计算增长约10%，并继续预计我们的零信任企业和API安全解决方案的合并ARR按固定汇率计算同比增长30%至35%。2025年，交付收入为3.2亿美元，按报告计算同比下降3%，按固定汇率计算下降4%，远高于我们的预期。我们对上半年观察到的定价和流量增长的持续改善感到非常鼓舞。
国际收入为5.16亿美元，按报告计算同比增长10%，按固定汇率计算增长8%，占总收入的49%。在第二季度，美国外汇波动对收入的环比影响为1700万美元，同比增长影响为800万美元。现在来看第二季度的盈利能力，我们产生了2.51亿美元的非GAAP净收入，或每股稀释后收益1.73美元，按报告和固定汇率计算同比增长9%，比我们指引范围的高端高出15美分，基于我之前提到的项目。
最后，我们第二季度的资本支出为2.14亿美元，占收入的21%。转向现金和资本分配策略，截至6月30日，我们的现金、现金等价物和有价证券总额约为16亿美元。提醒一下，在第二季度，我们使用手头现金和循环信贷额度下的可用资金全额偿还了2025年5月1日到期的11.5亿美元未偿还可转换优先票据。在此次偿还后，我们发行了17.25亿美元的优先可转换票据，到期日为2033年5月15日，票面利率为25个基点。作为发行的一部分，我们因票据对冲和权证交易产生了2.75亿美元的净成本，同时花费了3亿美元用于股票回购。
值得注意的是，在第二季度，我们使用了此次发行所得的大约2.5亿美元来偿还我们在循环信贷额度上的先前借款。此次发行的净收益约为9亿美元，已投资于高流动性的有价证券，目前加权平均收益率约为4%。关于资本回报，正如我刚才提到的，我们在第二季度花费了大约3亿美元回购了大约390万股股票。我们在第二季度结束时，当前回购授权中剩余约12亿美元。年初至今，我们花费了8亿美元回购了大约1000万股股票。
展望未来，我们的意图仍然是继续回购股票以抵消员工股权计划带来的稀释，并在市场和业务条件允许时在并购和股票回购方面采取机会主义行动。在我提供第三季度和2025年全年指引之前，我想谈一些内务事项。首先，尽管最初有担忧，但美国完全禁止TikTok的可能性似乎降低了。考虑到这一点，我们现在在第三季度和2025年全年收入指引中包括了来自TikTok的国内收入。其次，关于计算收入，正如我之前提到的，去年的第三季度结果包括700万美元的一次性收益，这在2025年第三季度不会再次出现。
第三，关于毛利率，我们预计从第三季度开始，托管和相关成本将增加，因为我们预计在本季度将有额外的计算能力上线。这将导致第三季度的收入成本比第二季度增加约1个百分点。此外，对于我们的合格计算合作伙伴销售（QCPs），我们偶尔会将第三方产品作为整体解决方案的一部分捆绑销售给客户。在某些情况下，我们必须记录这些销售的总收入和相关成本。合作伙伴转售的毛利率通常低于我们公司的毛利率。
因此，随着合格计算合作伙伴收入的增加，我们预计这将降低我们的整体毛利率。我们预计QCP合作伙伴解决方案的销售今年将对毛利率产生约70个基点的影响。值得注意的是，与QCP合作伙伴合作的主要优势是他们的解决方案确实有助于推动额外的更高利润的CIS收入。第四，正如我们之前讨论的，我们正在投资以加强我们的市场进入方法。我们正在增加销售代表的猎取能力，以更主动地寻找和确保新业务，并且我们正在增加经验丰富的专家来帮助支持我们新的安全和计算产品的销售。
此外，我们还在扩大我们的渠道组织，以扩展我们的合作伙伴关系并开辟潜在的新收入增长机会。这些投资对我们的长期成功至关重要，但增量人员的培训和开始产生结果需要时间。因此，我们预计下半年的营业利润率将低于上半年。最后，2025年7月4日，特朗普总统签署了《一揽子美丽法案》。该法案包括重要条款，如永久延长《减税和就业法案》的某些现有条款，修改国际税收框架，以及恢复某些商业条款的优惠税收待遇。
新立法有多个生效日期，某些条款在2025年生效，其他条款在2027年实施。我们正在评估该法案，但我们预计它不会对2025年的税率产生重大影响。考虑到这些因素，我将转向我们的第三季度指引。对于第三季度，我们预计收入在10.35亿至10.5亿美元之间，或按报告计算同比增长3%至4%，按固定汇率计算同比增长2%至4%。按当前即期汇率计算，外汇波动预计将对第三季度收入比第二季度水平产生300万美元的正面影响，同比增长产生600万美元的正面影响。
在这些收入水平下，我们预计现金毛利率约为72%至73%。第三季度的非GAAP运营费用预计为3.27亿至3.32亿美元。我们预计第三季度的EBITDA利润率约为41%。我们预计非GAAP折旧费用在1.39亿至1.41亿美元之间，我们预计第三季度的非GAAP营业利润率约为28%。转向资本支出，我们预计将花费约2.27亿至2.37亿美元。这约占我们预计总收入的22%。基于我们对收入和成本的预期，我们预计第三季度的非GAAP每股收益在1.62美元至1.66美元之间。
这一非GAAP每股收益指引假设税收在5400万至5500万美元之间，基于估计的季度非GAAP税率约为19%。它还反映了完全稀释的股份数约为1.45亿股。转向2025年全年，我们现在预计收入为41.35亿至42.05亿美元，按报告计算同比增长4%至5%，按当前即期汇率计算按固定汇率计算增长3%至5%。我们的指引假设外汇将在2025年对收入产生1300万美元的同比增长正面影响。对于2025年，我们估计非GAAP营业利润率约为29%，按今天的汇率计算。
我们预计全年的资本支出将约占总收入的20%，对于2025年全年，我们预计非GAAP每股稀释后收益在6.60美元至6.80美元之间。这一非GAAP盈利指引基于约19%的非GAAP有效税率和约1.47亿股的完全稀释股份数。最后，我们对上半年的强劲财务表现感到非常鼓舞，这体现在收入和利润两方面的稳健结果。就此，我将结束发言，Tom和我很高兴回答你们的问题。
接线员。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号键加一。我们正在使用扬声器电话。请在按键前拿起您的听筒。如果问题已经解决，您想撤回您的问题，请按星号键加二。此时我们将暂停片刻以整理名单。第一个问题来自Needham and Company的Mike Sikos。请继续。
嘿，大家好，谢谢回答我的问题。我想回到之前关于财务的一些评论，但我知道我们对计算业务有更新的看法。您能详细介绍一下今年上半年的情况与预期相比如何，以及为什么我们暗示2025年全年可能会略低于我们之前讨论的15%的目标？
是的，我先来回答这个问题。今年到目前为止，计算业务，特别是我们重点关注的云基础设施服务（CIS），表现符合甚至超过了预期。我们已经签下了大量客户，带来了可观的收入。根据这些收入在今年晚些时候开始确认的时间，会影响我们全年的计算总收入，但我们确实预计到年底ARR的同比增长将在40%至45%之间。因此，从目前已经表现非常出色的30%增长来看，将会有显著的加速。Ed，你有什么要补充的吗？
是的，Tom已经说得很全面了。这实际上取决于今年签署的一些大交易何时转化为收入。如果客户在几个月后才开始使用，那么收入可能会略低于15%。但关键的一点是，我们对已经签署的业务非常有信心，我们正在加速CIS收入的增长路径。
太好了，非常感谢。
下一个问题来自Guggenheim的John Defucci。请继续。
大家好，我是Lawrence Fencalon，代表John Defucci。我想简单谈谈交付业务。你们已经清楚地说明了长期以来面临的逆风，但最近两个季度的表现似乎超出了市场的预期。如果我们比较疫情前的竞争环境和现在的情况，你们是否认为近年来一些CDN同行的退出以及你们从其中一些公司收购的资产带来了额外的收益？这是趋势的改善吗？这种趋势的改善是否可持续？任何关于这方面的见解都会非常有帮助。
谢谢。疫情前的竞争环境与现在有很大的不同。疫情前我们的四个最大竞争对手现在已经不存在了。我们确实从这些客户那里接手了我们想要的合同。我们在这些客户中进行了很好的追加销售和交叉销售。除此之外，整体流量趋势也在改善，我们看到了这一点。因此，这是一个价格环境略有改善的组合。当然，竞争仍然存在，但不像以前那样疯狂，当时四家公司处于垂死挣扎的状态，不惜任何代价争取业务。
展望未来，正如Ed提到的，我们预计中期会有中个位数的下降，长期来看我们希望它能够稳定下来，不再看到下降。
明白了，这很有帮助，也很清楚。谢谢。
下一个问题来自Citi的Fatima Bilani。请继续。
嘿，下午好，团队。我是Mark Khan，代表Fatima。谢谢回答我的问题。我想再谈谈CIS，关于今年早些时候签署的大合同。您能谈谈合同的结构吗？是否有最低承诺或明确的管道需求让你们对下半年的增长加速如此有信心？看起来要实现45%的ARR目标需要很大的增长。
是的，我是Ed。我来回答这个问题。我们签署了多个不同的合同。我们已经宣布了其中的几个，其中两个最大的合同有最低承诺，并且收入将在全年逐步增加。正如我们在年初所说，我们确实预计这些收入会在今年晚些时候实现，现在我们对此有了更清晰的了解。但很多取决于客户迁移应用程序和开始使用的速度。因此，我们对这些收入非常有信心。有三四个非常大的合同已经签署，都有承诺。所以我们对此感觉很好。
太好了。还有一个后续问题，40%至45%的ARR增长目标是否仅基于最低承诺？或者有哪些具体的组成部分？
是的，我们定义ARR的方式很简单，就是取第四季度的收入乘以4作为ARR的代理。因此，它不一定是最低承诺，而是我们在第四季度从这些合同中产生的实际收入。
谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Frank Clouten。请继续。
太好了，谢谢。您能谈谈指引的上调有多少是来自于将TikTok的收入纳入今年剩余时间的预期？另外，关于计算业务的细分，您能详细谈谈除了Linode之外，这部分业务中增长较慢的部分发生了什么吗？谢谢。
是的，当然。关于指引，正如我们一直披露的，TikTok在美国的收入大约是4000万至5000万美元。因此，你可以假设大约一半的收入，因为我们给出的指引是针对下半年的，已经包含在数字中。因此，正如你可以看到的，指引的中点上调幅度远大于此。所以除了TikTok的增加，还有其他因素。实际上是整体业务的强劲表现。你的另一个问题是关于其他云应用程序的。
如果你回顾我们上次的电话会议，我们谈到了其他云应用程序，并将其细分为不同的类别，如图像管理、视频管理、传统的网络存储、cloudlets、应用程序等。这部分业务中有很多事情在进行，其中一些业务我们正在转移给我们的计算合作伙伴，以换取他们在计算方面的大额承诺。然后我们与这些特定的合作伙伴一起进入市场。因此，这部分业务将随着时间的推移逐渐减少，比如在未来12到18个月内。传统的网络存储，我们有一个传统的平台。我们披露了这部分业务的年化收入约为5000万美元。我们在Linode和计算业务中有一个新的存储平台，即CIS业务。因此，我们将逐步淘汰这部分业务，并希望其迁移到CIS中。当它迁移时，我们会通知你们。
因此，我们预计这部分业务不会有很大的增长。它目前仍在增长，增长率为3%至4%。但我们预计其中一些收入会随着时间的推移而下降，正如我们过去所说的那样。
那么，你们转移给合作伙伴的业务量有多少？您能具体量化吗？
是的，我们没有具体披露这个数字。这部分业务在整个1亿美元的收入中占比较小的比例。
好的，太好了。谢谢。
下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Jackson Ada。请继续。
太好了。晚上好，各位。谢谢回答我们的问题。我想跟进一下关于那些大型CIS合同的两个问题。正如你们多次提到的，这取决于客户何时迁移应用程序。我很好奇，你们实际上有多少可见性或控制权来推动这些应用程序的迁移？是客户在等待Akamai准备什么，还是完全取决于客户的安排？
是的，这实际上取决于具体的客户。例如，我们签署的一个较大的合同中，有一个特定的应用程序计划在今年晚些时候迁移，这取决于我们建设一些容量。正如我在准备好的发言中提到的，我们在一个最初没有计划建设的地点增加了容量，但为了这个客户我们确实建设了。因此，这是我们必须要做的事情。对于其他客户，通常有一个概念验证的阶段。通常他们会有自己的时间窗口来迁移应用程序。可能是他们自己有一个暂停期，不想在特定的繁忙时段迁移某个应用程序，等等。因此，这真的取决于具体情况。
我可以这样总结：有些事情是我们必须要做的，我们正在按计划履行我们的所有义务，其余的就完全取决于客户了。我们与客户有很多沟通，对情况有很好的了解，但不能保证客户会完全按照我们说的那样迁移。好消息是，我们对合同的整体规模非常有信心，我们认为这些合同有上升空间。这实际上只是一个关于具体何时开始确认收入的问题。
明白了。好的。还有一个快速跟进的问题。你们提到将在市场进入方面进行一些投资，以推动更多的CIS合同。我想了解一下下半年的管道情况如何？谢谢。
你是问CIS的管道还是整体业务的管道？
主要是CIS的管道。但如果你们也想谈谈整体业务，那也很好。谢谢。
是的，当然。CIS的管道正在增长，我们看到了一些不同的情况。一方面，我们看到来自不同行业和地区的参与，这很好。我们还看到一些较大的客户带着新的应用程序回来。因此，既有现有客户的增长，也有大量新客户的增长。此外，其中一些交易的规模比我们通常在安全和交付业务中看到的要大，这也很好。因此，我认为这是一个非常健康的管道，并且还在继续增长。
就整体业务而言，从管道角度来看，情况相当正常。唯一值得一提的是，API安全特别强劲。我们看到API安全的增长非常健康，需求很大，尤其是我们的Web应用程序防火墙客户。这是一个非常自然的追加销售过程。因此，我们看到这个管道显著增长，也因此带来了很多交易。
好的，太棒了。非常感谢。
下一个问题来自William Blair and Company的Jonathan Ho。请继续。
嗨，下午好。我想跟进一下关于安全业务的最后一个评论。您能谈谈是什么推动了API和微细分安全的需求？为什么我们没有看到安全收入更强劲的增长？我知道有一些传统安全组件与交付业务相关，但能否帮助我们更好地理解其他两个细分市场的表现？
是的，API安全和微细分有很多新的机会，客户现在意识到他们需要在这些领域有安全解决方案。大多数大型企业实际上有数千个暴露的API，他们对这些API及其漏洞没有很好的掌握。这正是我们提供的，可见性和安全性。我们有市场领先的解决方案来实现这一点。因此，需求很大。同样，微细分在某种意义上甚至更重要，攻击率上升了，成功的渗透也大幅增加。正如我们在电话会议上提到的，勒索软件造成的损害非常大，成本极高。而我们拥有市场领先的解决方案Gardacor，因此我们看到非常强劲的需求和增长。
从一个不小的基数来看，我们预计ARR的同比增长将在30%至35%之间，去年年底超过了2.5亿美元。因此，需求的增长有很好的理由。当然，考虑到GenAI的影响，其中一个负面影响是它确实帮助了攻击者。因此，我认为这就是为什么今天看到更多的渗透。而微细分是你们最后也是最好的防线。我们在这方面有出色的保护客户的记录。因此，我认为这就是为什么现在看到这样的增长。这些产品现在已经达到了一定的规模，增长迅速，但整体安全业务的数字约为22亿美元，其中很大一部分来自Web应用程序防火墙、我们的Prolexic DDoS解决方案、机器人管理、WAF和清洗解决方案，这些已经存在了一段时间。
它们仍在增长，但速度较慢。因此，在22亿美元中，有很大一部分的增长速度较慢。这就是为什么整体安全业务的增长不是20%或30%。它正在以两位数的速度增长，但目前看起来更像是10%。随着API安全和微细分的规模变大，30%以上的增长率将对整体数字产生更大的影响。
还有一个后续问题。关于你们的AI评论，你们看到了什么样的机会？你们的解决方案与一些主要专注于AI安全和基础设施的竞争对手相比如何？谢谢。
是的，我们有一个领先的能力，当然AI防火墙还处于早期阶段。首先，有很多新的应用程序需要常规的安全保护，API安全和Web应用程序防火墙。因此，这肯定有助于AI安全业务。但AI尤其需要额外的防火墙能力来防止对手成功的提示注入攻击，防止AI做一些不应该做的事情。因此，我们开发了一个非常引人注目的能力，刚刚发布。它刚刚进入市场，有很好的兴趣，现在有几十个概念验证在进行中，客户的反馈非常积极。
因此，它在市场上是独一无二的，可以保护面向客户的AI应用程序免受这些攻击。
下一个问题来自Morgan Stanley的Sanjeev Singh。请继续。
嗨，各位，我是John Eisenson，代表Sanjeep。谢谢回答我的问题。很高兴看到本季度的稳健业绩。如果我错过了这一点，能否谈谈Edge Geo在本季度对收入的贡献有多少？以及这与你们之前给出的8500万至1.05亿美元的范围相比如何？
谢谢。是的，我是Ed。由于客户重叠很多，准确追踪Edge Geo的贡献变得越来越困难。随着一些较大的客户增长，我们在视频和软件下载方面看到了很大的流量增长，这推动了流量的上升。很难说其中有多少与Edge Geo相关，多少与Akamai相关。但总的来说，Edge收购的表现正如我们所希望的那样，显然整体交付业务的类别表现更好。因此，你可以假设我们可能在这个范围的高端附近。
但我们也开始看到一些新客户的追加销售。因此，我认为我们进行这次收购的假设正在按我们希望的那样实现。我们看到行业的趋势更好，正如Tom提到的，无论是定价还是流量增长。因此，我无法给你一个具体的数字，因为很难追踪确切的数字，但可以说它的表现正如我们所希望的那样，甚至可能更好一些。
明白了，非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自Craig Hallam的Jeff Vanri。请继续。
嘿，Tom和Ed。我是Daniel Hibschman，代表Jeff Van Re。关于交付业务，又是一个出色的季度。我想再问一个问题来设定背景，我认为在交付业务方面，除了Q4季节性增长外，我们自2020年第二季度以来还没有出现过环比增长的季度。而现在2025年第一季度和第二季度，我们连续两个季度实现了环比增长。看到这样的趋势真是太好了，与多年来我们看到的情况非常不同。我想更好地理解这一点。我假设在第一季度，你们有一个完整的Edge Geo季度，所以这是推动因素。但对于这个季度，Edge Geo在第一季度之后有什么有机的贡献吗？或者市场格局是否有更显著的变化需要指出？还是我们在这里看到的有什么一次性的因素？
是的，我想说有几个因素。首先，这不是Edge Geo的一次性项目或类似的东西，因为你是对的，我们非常快速地迁移了这部分流量。这是这次收购的好处之一。我们能够非常快地在第一季度迁移这部分流量。实际上到1月中旬就完成了。因此，这部分业务没有无机贡献。如果我们看流量增长，这确实出乎我们的意料。它比预期的要高，虽然还没有回到疫情前的水平，但流量增长要健康得多。这涉及几个不同的垂直领域。我提到了软件下载和视频，视频是最大的流量类别。因此，这很好。此外，我们确实跟踪一个定价指标，我们看总的流量收入与流量的比率。这一指标继续趋于稳定。虽然仍在下降，正如Tom提到的，但下降速度没有以前那么快。这是交付业务更健康所需要的两个要素。因此，可能是整个行业正在经历一个更好的时期，内容更受欢迎，诸如此类。现在的竞争也少了一些，但我想说市场比过去一两年更健康了。
谢谢，Ed。
下一个问题来自DA Davidson的Rudy Kissinger。请继续。
嗨。谢谢回答我的问题。我是Andres Miranda，代表Rudy。我只有一个简单的问题。如果调整你们转移给合作伙伴的传统计算收入的逆风，计算收入的增长会是多少？你们能为本季度量化这一点吗？
是的。这不会有显著的影响，因为总体来看，我们在年底为你们分解了这部分收入。它略有下降。因此，影响会非常小。
听起来不错。谢谢。
谢谢。这结束了我们的问答环节。会议到此结束。感谢参加今天的演讲。您现在可以断开连接。谢谢。