身份不明的发言人
Cameron B. Chell（总裁、首席执行官兼董事）
Paul Mullen（首席财务官）
身份不明的参会者
Rolly Bustos（Draganfly公司）
现在您正在参加Draganfly 2025年第二季度财报电话会议。我是Roly Bustos，Draganfly的内部投资者关系代表。我们一如既往地感谢大家的参与。我们将首先由我们的首席执行官兼总裁Cameron Shell回顾第二季度的收益要点。接下来将由我们的首席财务官Paul Sun进行更详细的财务回顾。最后我们将回答预先提交的问题。一如既往，欢迎直接通过investor.relations@dragonfly.com联系我。我提醒大家，本次演示可能包含前瞻性信息和声明。
这些声明不能保证未来的业绩或财务结果，不应过度依赖它们。任何未来事件或财务结果可能与这里讨论的内容有所不同。公司的结果和声明截至2025年8月11日。除非有重大新闻稿披露，否则我们没有义务更新或续订这些声明。完整的前瞻性免责声明可以在本演示的第二页找到。Cam，如果你准备好了，请开始。好的。
谢谢Rollie。感谢大家。非常抱歉延迟，感谢你们的耐心和理解。我们很高兴举办2025年第二季度财报电话会议。首先，我想分享几个亮点。我们第二季度的收入为215.5255万美元。这代表环比增长37%，同比增长22%。我们上一季度的产品销售为190万美元，服务提供为21.3万美元。我们的毛利润为50.4万美元，同比增长9.3%，毛利率约为24%。
截至第二季度末，我们的现金余额略高于2200万美元。这是截至6月30日的数据，但由于后续融资，我们目前的现金余额约为6800万美元。对我们来说，这是一个繁忙的季度，无人机领域有很多活动。从上一个季度的工作量可以看出，我们当前季度的工作量反映了无人机行业正在发生的变化。有几个亮点。
首先，我们的Commander 3 XL与我们的合作伙伴Drops（一个智能载荷系统提供商）在美国陆军Senex 25活动中取得了100%的成功率。这对我们的合作伙伴Drops、我们完成的集成工作以及Commander 3XL的坚固性和耐用性来说都是一个令人难以置信的成就。我们为我们的产品团队和合作伙伴团队感到非常自豪，他们完成了这一任务，并在国防部内部获得了关注。
Draganfly还在第二季度宣布完成了1375万美元的公开发行，这进一步增强了我们的资产负债表。市场反应相对良好。加拿大和欧洲大幅增加了国防现代化和北约支出的预算。这对Draganfly尤为重要，因为我们有深厚的加拿大根基，并且是加拿大唯一的本土无人机制造商。加拿大只有两家制造商，一家由美国公司所有，另一家就是我们，我们已经运营了27年。
我们在执法部门和国防部有深厚的根基，非常适合加拿大增加的支出、预算和国有化趋势。我们认为我们在这方面具有独特的优势。Draganfly还被选中参加美国南部边境无人机试点项目。这是与Cochee县警长部门合作的，该部门是边境管理的顶尖警长部门。
它曾接待过特朗普总统、副总统Vance和州长等人，是一个在边境管理方面具有开创性的组织。他们最大的挑战是将无人机与现有的摄像头系统和人工智能集成。现有的无人机系统电池续航不足，无法完成任务。他们需要覆盖几个小时的边境，而大多数美国制造的无人机只有约30分钟的续航时间。
我们与他们合作设计了一款具有长达7小时飞行时间的边境无人机。这是一款混合模型，具有固定翼飞机的功能，可以进行长时间的ISR监视，同时还能携带超过100磅的有效载荷。它可以用于运送医疗设备、提供地面人员补给、协助拦截、悬停在嫌疑人上空或追踪嫌疑人。它与Cochee县设计的人工智能系统集成，并提供点对点通信。
这款无人机可以在极端温度下飞行超过11,000英尺的高度。我们很高兴被选中参与这一项目。它将在11月达到TRL9或作战准备状态，并意外地成为其他边境机构的展示案例。我们对此感到非常兴奋，并期待与Cochee县合作。
我认为Draganfly的优势之一是我们愿意花时间真正理解他们的作战概念，并将我们的现有平台适应他们的特定需求。Draganfly拥有25年、27年的经验，我们拥有全系列的无人机，这在北美环境中相当独特。除了可能的大疆，我们可以将这些无人机适应每个客户的特定作战概念，无论是执法、军事还是商业客户。
此外，我们在拉脱维亚的创新与全球国防峰会上展示了我们的战术无人机。这是一个仅限受邀参加的活动，我们是唯一一家拥有全系列无人机的公司。我们的FPV无人机获得了最多的关注。我们宣布向一家主要的美国国防承包商交付了Flex FPV系统。
这是一个家喻户晓的名字，他们希望将我们的无人机与他们的技术集成，然后作为主要供应商提供给国防部的不同部门。这是一个非常独特的设计，具有我们专有的功能，包括其能力、有效载荷容量和与人工智能的集成。我不能透露更多细节，但这款FPV无人机在国防部、国防部和全球多个国防部中获得了极大的关注。
这款无人机的独特之处在于，我们自2022年以来一直在乌克兰，这款无人机是根据乌克兰的实际经验设计的，反映了他们在冲突中的需求。我们能够将这些经验带回北美、欧洲和五眼联盟合作伙伴，不仅提供优秀的产品，还能帮助设计作战概念。未来几年，国防承包商将越来越多地需要更深入地集成到这一过程中。
随着Hesketh部长宣布将决策树下放到更低级别的指挥层，这正是他们希望实现的，即让地面部队参与产品设计，而不仅仅是从产品角度，还包括供应链和培训角度，以便在几小时内完成修改，而不是几年。
我们还宣布成立了公共安全咨询委员会，由Paul Goldenberg领导。Paul在执法和国土安全方面有着杰出的职业生涯，他和他的团队为我们的公共安全市场带来了巨大的活力。我们参加了美国各地的多个独家会议，现在也在欧洲展示我们的全系列无人机。我们的无人机是多用途和多任务的，这是我们在公共安全领域强调的能力。
我们还完成了360万美元的额外融资。此外，本季度有约800万美元的认股权证被行使，这就是为什么我们在过去两个季度实现了如此强劲的资产负债表。
如前所述，我们在排雷领域非常活跃。排雷对我们来说是一个战略重点，展示了我们的公共安全和军事能力。我们宣布Draganfly和Autonomy Labs签署了一项合作协议，将他们的无人机排雷网状部署解决方案推向市场。Autonomy Labs的网状网络可以覆盖受污染区域，无论是活跃战区还是和平区域，并引爆网状网络下的所有爆炸物。
他们与我们独家合作，使用我们的Commander 3 XL和重型无人机在特定区域部署这一网络。这实际上允许更快速的部署，不仅适用于人道主义任务，也适用于活跃战区。我们对排雷领域的进展、我们在其中的领导地位以及我们完成的工作感到非常兴奋。
我们在上一季度还在乌克兰完成了一些排雷任务，这些任务为我们的AI数据库提供了信息。我认为我们参与了可能是最先进的排雷AI系统。目前排雷主要集中在使用高光谱技术映射地面异常，但还涉及许多其他传感器，包括探地雷达、磁力计和RGB。多光谱与其他传感器一起提供了优秀的AI数据，我们希望最终能实现非常准确和快速的排雷操作。
Peter Lambrackinokis（抱歉，如果我说错了）也加入了我们的咨询委员会。Peter在公共安全领域的记录无与伦比。他是蒙特利尔警察局的前成员，担任过多个高级职位。他还是Via Rail警务系统的创始负责人，并拥有许多其他成就。他还是渥太华大学公共安全学院的成员，并担任军事警察委员会成员。
Draganfly被SafeLane选中进行多年的地雷检测合作，这是在乌克兰进行的，我们还在与他们合作其他项目。SafeLane是世界上最大的排雷和未爆弹药组织。我们很高兴与他们合作。我们还被Bellco选为他们的无人机系统供应商，他们已经向我们下了多个订单。Bellco是一家优秀的LIDAR系统制造商。
我们与他们建立了出色的合作关系，他们的一些以前只能在直升机上使用的系统现在可以在我们的无人机上使用。由于我们的团队和他们共同努力，他们取得了巨大的成功，能够提供快速、廉价（相对而言）的解决方案。
我们的有效载荷合作策略对我们非常重要。我们的系统设计用于携带多种有效载荷。我们没有专有有效载荷，但在某些集成和AI技术方面有专有技术。我们是有效载荷无关的。我们希望尽可能多的有效载荷与我们的无人机集成，这样它们实际上成为销售我们无人机的渠道合作伙伴。
在商业、军事和执法领域，客户通常会爱上特定的软件、有效载荷或传感器，因为它们能满足他们的特定需求。当他们爱上这些产品时，下一个大问题是：哪款无人机可以携带这些特定需求？目前，我敢说我们是领导者，可能是北美最好的公司，能够提供多种有效载荷，包括非中国制造的大疆有效载荷。
我们可以集成用于大疆无人机的有效载荷。这一点很重要，因为组织在有效载荷或传感器上的投资现在可以转移到Draganfly无人机上，而无需重新购买这些特定传感器，同时还能移除中国无人机，这现在不仅是军事和执法的要求，也是许多商业组织的要求。
我们获得了Commander 3 XL无人机系统的战略军事订单。这个订单是未来更多系统的初始订单。我们花了几年时间才获得这些订单。通过能力测试、产品测试、作战概念理解和特定有效载荷的集成，我们终于获得了这一订单。这是一个直接订单，不是通过主要承包商获得的。我们对这一订单的意义和可能很快跟随的其他订单感到非常兴奋。
我们最近还宣布完成了2500万美元的注册直接发行，现有股东参与了这一发行。我们很高兴完成这一发行，并感谢他们的持续支持。Commander 3 XL在另一份合同中直接被美国国防部选中执行特定任务，这些任务是3 XL设计的初衷。
总体而言，在这一军事指挥部中，我们正在建立一种声誉，即能够理解作战概念，利用我们的全系列产品，并适应双重用途，这是军事中的一个重要要求，用于非常严格但特定的军事行动。每次这样的成功都会让我们接触到更多的军事单位和国防部的其他部门。因此，每一次胜利的影响都远不止于胜利本身的大小，尽管这些胜利本身也很重要。我们将在未来几个季度继续看到这些结果。
如前所述，据我所知，作为北美制造商，我们拥有最广泛的无人机产品线。这不是一朝一夕就能完成的。有时我们因为不专注于某一特定类型的无人机而受到批评。但重要的是要记住，我们有27年的历史。因此，我们的平台是在更长的时间内开发的，经过了更多的飞行时间和测试，比北美许多甚至更老牌的无人机公司（可能只有七八年历史）还要多。
这一传统对我们非常重要，我继续强调这一点。但你可以看到，我们的产品范围从非常小的FPV无人机（只有五英寸的臂和叶片）到我们的重型无人机（跨度约九英尺）。这里没有展示的是更大的产品，以及Kochi县边境巡逻无人机，它是重型无人机的一个版本，但带有混合发动机。
所有这些产品都使用类似的飞行系统，具有相似的飞行特性。大部分情况下，如果你能驾驶Apex，你就能驾驶重型无人机。从培训角度来看，这对我们的客户非常重要。所有这些产品都有行业通用的通用安装座。我们专注于将我们的有效载荷合作伙伴集成到这一产品线中，以实现最佳性能，从而为Draganfly产品线创造更大的渠道和更多的多功能性。
我认为再次强调军事影响和全球范围内发生的事情以及它的增长速度非常重要，现在军方终于开始采用无人机。我们无人机的通用性在这一领域的成功中发挥了重要作用。
我想指出，我们在加拿大和美国都有制造业务，并在全球范围内有很强的代表性。这在一定程度上是因为我们的传统，但也因为我们在加拿大和美国有业务，这在目前的无人机制造商中是独一无二的。现在我将把话筒交给Paul Mullen，他将详细介绍财务情况，然后我相信Rollie有一些问题要问。Paul？
好的，谢谢Ken。感谢大家的参与。正如Cam一开始提到的，第二季度的收入为210万美元，比2024年第二季度的170万美元增长了22%。第二季度的收入包括190万美元的产品销售和其余来自无人机服务的收入。本季度的毛利润为50.5万美元，而去年同期的毛利润为46.2万美元。本季度有一次性的非现金库存减记10万美元，否则毛利润将为51.5万美元。
去年同期的毛利润如果不考虑一次性的库存减记13.4万美元，将为59.6万美元。考虑到这些非现金项目，本季度的毛利率为24.4%，而去年同期为34.4%。本季度的综合亏损为470万美元，而去年同期的亏损为710万美元。本季度包括10万美元的非现金库存减记、18万美元的衍生负债损失和8万美元的应收票据收益，否则综合亏损将为460万美元。
去年同期有一次性的非现金衍生负债变化260万美元、13.4万美元的库存减记和4万美元的应收票据减值收益，否则综合亏损将为440万美元。亏损的轻微增加是由于更高的办公室和杂项成本、工资成本和基于股票的支付，抵消了专业费用。Cam，如果你能跳到下一张幻灯片。在季度方面，我们刚刚讨论了同比变化。这里我们将讨论2025年第二季度和第一季度之间的环比变化。
2025年第二季度的收入增加了56.7万美元，达到210万美元，比第一季度的150万美元增长了37%，这是由于更高的产品销售。第二季度的毛利率为24%，而第一季度的毛利率为20%。如果我们剔除第二季度的10万美元一次性库存减记和第一季度的3.9万美元减记，第二季度的毛利率将为24%，而第一季度为17.5%，差异在于不同季度的产品组合。
第二季度的综合亏损为470万美元，而第一季度为340万美元。记住，我们有衍生负债的公允价值损失、库存减记和应收票据收益。调整后，第二季度的亏损将为460万美元，第一季度的亏损将为360万美元。亏损的环比增加主要是由于更高的办公室和管理费用以及一些工资成本。
转到最后一页幻灯片，Cam。在资产负债表上，你可以看到我们的总资产从2024年底的1020万美元增加到2840万美元，这主要是由于Cam之前提到的现金增加。截至6月30日的营运资本为2240万美元，而去年12月底为380万美元。然而，如果我们剔除资产负债表上220万美元的衍生负债公允价值，本季度的营运资本盈余将为2460万美元，去年12月底为600万美元。
同样的操作，本季度末的股东权益将为2500万美元，而这里显示的是2290万美元；去年12月底为680万美元，而这里显示的是460万美元。一如既往，我们继续显示我们的债务极少。Cam还提到，季度末的现金为2260万美元，但由于认股权证行使和7月的融资，目前的现金约为6800万美元。说到这里，我交还给你，Ken。
谢谢，Paul。说到这里，我认为如果你考虑包括衍生负债在内的综合亏损，你会发现我们的收入继续务实增长，同时我们控制成本，实际上降低了运营费用占总收入的比例。我认为同样重要的是要注意，这些销售中没有一个代表我们多年来一直在努力争取的大型异常销售，我们为此建立了产能。这就是我们和所有股东和管理层一直在努力的“繁荣”。
我认为继续强调我们非常适合参与无人机的未来非常重要。说到这里，Roli，我把话筒交给你。我想你有一些问题。你今天早上发了一些给我。抱歉，我还没来得及看，但我现在很乐意回答。
好的，谢谢，Cam。说实话，你在演示中已经回答了很多问题，所以我将稍微跳着问，以免重复。让我从第一个问题开始。一位股东给我发消息说，他注意到Draganfly在AU VSI绿色名单上待了很久。你能评论一下吗？Hegseth部长的新无人机备忘录对这些分类（例如绿色和蓝色名单）意味着什么？
是的，这很好。我之前说过，我再说一遍，我得为此承担责任。当蓝色名单首次出现时，我和管理团队的意见相反。我当时认为蓝色名单并不那么重要，只是一个营销噱头。我们已经向警察和军方销售多年，多年来一直从事军事合同。我想，为什么我们需要蓝色名单？我不明白。我们在NDAA合规之前就已经合规了，一直非常关注我们的供应链。
所以我们没有追求它。这是我的错误。我们现在有几个单位正在进行蓝色名单测试。我们也提交了绿色名单申请。有一段时间，人们不清楚绿色是否等于蓝色，或者蓝色是否等于绿色。现在我们清楚了。就在此时，国防创新单位宣布他们将推出其他几个评审机构，这些机构也将能够为蓝色名单提供许可或测试。
所以我们正在处理。除了围绕所有法规及其含义的清晰度外，没有其他异常延迟。这并没有阻止我们向国防和执法部门销售。大多数大型国防决策仍然基于能力、性能、产能和人员。这四个关键因素。如果你能证明这些，而在我们的情况下，我们可以证明，并且已经通过审计证明我们的供应链，所有这四个因素都符合标准。
随着这些大订单的到来，国防部的不同部门和指挥官有很多豁免权，因为你通过了这些测试。所以这对我们来说当然是一个优先事项，只是目前它并没有阻止我们获得任何重要订单或在任何方面阻碍我们。Hesketh部长的备忘录和国防部最近的定位进一步验证了这一点。这并不是说蓝色名单不重要，也不是说我们不会继续追求它。
如果有的话，所有需要在指挥层面完成的豁免仍然需要完成，以接受不在蓝色名单上的东西。所以如果有其他初创公司（有很多人认为制造无人机很容易，其实不然），这个过程不会变得更容易。只是指挥层有一个任务，要求人们出去获取他们需要的东西。这对像Draganfly这样的公司非常有利。
很好，谢谢Cam。我跳到下一个问题。看起来你现在有非常健康的现金余额。你对这些资金有什么计划？
我们仍然非常关注有机增长。幸运的是，由于我们的股东，我们的产能建设已经到位。所以我们将非常务实地使用现金。我们正在特别扩大我们更快迭代的能力。这是军事、警察和商业领域的一个关键功能。无人机是一个竞争优势，但每个人都会有无人机，这对Draganfly和无人机行业来说是好事，但区别在于你能多快迭代。所以我们很多精力都集中在这方面。
这确实让我们考虑一些并购活动，我们正在进行一些。然而，这不是我们的重点。有一些非常酷和令人兴奋的事情可能会朝这个方向发展。但同样，我们能够经营27年是因为我们不会做很多仓促的决定。这也是我们不提供指导的原因。其他类似的公司提供了一些非常激进的指导。从订单角度来看，我100%相信他们的指导。从执行角度来看，按照行业需求的方式扩展非常非常困难。
所以基本上，这意味着我们将能够说到做到，而我们的客户（非常大的客户）现在对我们的资产负债表非常有信心。如果以前这是一个问题，他们说，嘿，你们是一家小公司，只有60、70人。你们能执行吗？你们资产负债表上只有几百万美元。我们真的要在你们身上下注吗？现在这对他们来说是一个很大的保险，这是最大的影响。不是我们不会明智地使用它，不是我们不会用它来推动增长。但现在，证明产品并确保我们的客户对我们有信心（包括强大的资产负债表）是最重要的事情。
很好，谢谢，这非常有帮助。下一个问题是关于你一直在谈论的产能问题。随着有希望的、有意义的合同即将到来，你能评论一下你在生产产能方面的定位吗？如果需要，我们能否快速扩展？
是的，这有几个方面。首先，我们在过去几年建立了我们的产能，这是为了能够获得现在即将到来的订单。现在我们有了信心，并展示了在短时间内建立产能的能力，以及在非常具体但广泛需要和使用的作战概念中快速迭代的能力，我们非常有利。我们还在继续寻求额外的合同制造能力，以便能够进一步扩展。
但这不仅仅是一个宣布，你不能只是说，哦，我们签了一个合同。我不确定其他人是怎么做的。在几个月内，我们花了18个月评估我们将合作的合同制造商，设计适合他们操作的工具，确保他们有合适的人员，确保我们有能够培训合适人员的人员，确保他们能够同样快速地迭代，了解他们的供应链管理，与我们的客户合作，了解他们的供应链要求如何与我们的合同制造商相适应。
坦率地说，我觉得外面的一些宣布就像是，嘿，我们需要发布一个关于可扩展性和合同制造的公告。同样，我没有评估他们的决定。这不是我的工作，但从我们的流程来看，这不是你可以轻视的事情。所以我们对我们在这个方向上的进展和能力感到非常兴奋，归根结底是当你坐在客户面前时，他们会问非常详细的问题。他们不会问，你能合同制造吗？不，他们想知道具体的细节、序列号和库存。
所以这真的需要一种详细的方法，你不能在这些客户面前犹豫。所以我认为我们定位良好，可能不完美。我们会犯一些错误，但我想我们能做到。
很好，谢谢。还有几个问题。鉴于最近警察部门采用无人机作为第一响应者的激增，你能评论一下Draganfly是否收到了考虑这种模式的机构的兴趣或参与？
是的，每个人都感兴趣。公共安全市场的有趣之处在于，除了少数创新者（他们甚至更早开始使用DFR无人机作为第一响应者，这将是公共安全的绝对游戏规则改变者），大多数大型部门在过去18或24个月里一直在关注这一点。
但我们今天看到的大多数询问仍然是关于法规、如何培训飞行员等问题。他们仍在试图弄清楚预算。仍然有很多问题，信不信由你，关于是否允许中国无人机，我认为不允许。无论对错，这不重要。重点是我不认为允许。所以询问量仍然很大。现在，一些较大的部门已经采用或正在采用，一些非常创新的部门（可能是美国十几个）在这方面是真正的领导者。
所以在拥有多任务无人机（不仅仅是ISR无人机或VTOL等）以适应DFR响应方面，我们的定位非常重要。在响应箱、自动化等方面，这些都是我们能力范围内的，我们在这个领域非常活跃。坦率地说，我们并不专注于非常大的部门。那里有其他竞争对手，他们的小型ISR无人机在那里。他们制造优秀的产品，愿意花大价钱赢得业务。我们认为长期来看我们会在那里。但如果我们看看其他市场（大多数市场是小型的、农村的、校园的、部落的、私人安全的），我们现在在那里获得了巨大的吸引力。
当然，他们面临的预算限制不同。有时预算较小，但他们行动更快。有时在私人安全领域，预算更大，他们行动更快。所以我们喜欢我们在这个领域的定位，并将继续专注于此。我们在咨询委员会和其他执法方面的战略优势似乎对我们非常有效，国际方面（在加拿大、欧洲、英国、东欧部分地区和亚洲部分地区）也因为我们的NDA合规性和多任务无人机平台而表现良好。
很好。好的，我再问你一个问题，但我要提醒电话中的每个人，如果你的问题没有得到回答，或者你有其他问题，请通过investor.relations@dragonfly.com联系我，我会尽力回答。Cam，看起来乌克兰冲突可能即将结束。这对Draganfly或整个无人机行业有负面影响吗？
不。我认为，你知道，猫已经出袋了，不幸的乌克兰冲突绝对揭示了无人机的必要性。所以我们看到的是，世界其他地方正在抓住并理解他们为什么以及如何使用无人机。我个人认为，即使冲突明天结束，无人机的使用可能会继续增加。目前主要的无人机使用是FPV。如果冲突明天结束，这种无人机使用将转向ISR物流、排雷、重建等。
这个列表还会继续。事实上，在很多方面，我认为我们产品线反映的不同类型的无人机将会被使用。所以乌克兰并没有销售很多北美无人机。乌克兰人是了不起的创新者和工程师。他们正在专门制造产品并全力以赴。所以那里的内部行业会发生很大变化，但外部行业（乌克兰以外的）不会，除了这是一个令人难以置信的教学、学习和训练场所。
好的，很好。我想问题就到这里了。Cam，为了尊重大家的时间，我知道我们开始得有点晚。你能给电话中的每个人一些最后的想法吗？
首先，我真的很感谢我们的股东的考虑。我知道对很多人来说，这是一段漫长的旅程，对我们很多人来说也是如此。所以无论你是新股东还是老股东，我们都感谢你们的信任，我们非常重视这一点。我们的客户，感谢你们的考虑和信任，我们将继续努力让你们变得无与伦比，意思是没有人能与你们竞争。所以我们的内部目标是给你们一个战略优势。当然，还有Draganfly的团队成员，我知道你们有多努力。
你们的承诺激励着所有人，包括我们的客户，因为你们向他们展示了什么。所以我们现在充满了感激之情。我们知道我们还有很多工作要做，我们将继续努力，我们将长期存在，感谢大家的支持。