身份不明的发言人
Steven Pelayo（投资者关系）
Stephen C. Chang（首席执行官）
Yifan Liang（首席财务官兼公司秘书）
身份不明的参与者
David Williams（Benchmark）
Jeremy Kwan（Stifel Financial Corp）
下午好，感谢您参加Alpha and Omega半导体2025财年第四季度财报电话会议。我是Jason，今天将担任主持人。在电话会议的演讲部分，所有线路将被静音，最后会有问答环节。现在，我将把会议交给主持人Stephen Poleo。
大家下午好，欢迎参加Alpha and Omega半导体2025财年第四季度财报电话会议。我是Steven Poleo，AOS的投资者关系代表。今天与我一起参加会议的有我们的CEO Stephen Chang和CFO Yifan Liang。本次电话会议正在录音并通过网络直播。会议结束后七天内可以通过我们网站投资者关系部分的链接获取重播。我们的电话会议将按以下顺序进行。今天Stephen将首先进行业务更新，包括战略重点和详细的业务部门报告。之后，Yifan将回顾财务业绩并提供9月季度的指引。
最后，我们将进行问答环节。财报新闻稿已于今天（2025年8月6日）市场收盘后通过The Wire发布。新闻稿也发布在公司网站上。我们的财报新闻稿和本次演示包括非GAAP财务指标。我们使用非GAAP指标是因为我们相信它们提供了有关我们运营表现的有用信息，投资者应结合GAAP指标一起考虑。这些非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表包含在财报新闻稿中。我们提醒您，在本次电话会议中，我们将做出某些前瞻性陈述，包括业务展望和财务预测的讨论。
这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，并涉及可能导致我们实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的更详细描述，请参阅我们最近和随后向SEC提交的文件。我们没有义务更新今天电话会议中提供的信息。现在，我将把电话会议交给我们的CEO Stephen Chang。
Steven，谢谢Stephen。欢迎参加Alpha and Omega的2025财年第四季度财报电话会议。我将首先对业绩进行高层概述，然后深入业务部门细节。由于计算领域的需求好于预期，我们2025财年第四季度的收入达到了指引的高端，这主要是由与关税相关的PC客户提前采购以及AI和图形芯片的强劲环比增长推动的。我们的消费业务部门也因可穿戴设备和游戏而实现了强劲的环比增长。6月季度的总收入为1.765亿美元。非GAAP毛利率为24.4%。非GAAP每股收益为0.02美元。
总收入同比增长9.4%，环比增长7.2%。如前所述，许可收入在3月季度逐渐减少。不包括许可和其他收入，我们的产品收入同比增长13.7%，环比增长9%。我们的IT收入环比增长25.8%，同比增长30.2%，达到创纪录的季度高点，现在占产品总收入的近40%。功率IC的丰富组合有利于毛利率，这些收入来自图形、AI、游戏和PC市场。
7月14日，我们宣布与一位战略投资者签署股权转让协议，以总计1.5亿美元的现金对价出售ALS在中国重庆的合资企业约20.3%的已发行股权权益。此次出售预计将为AOS提供大量额外资金，以继续投资于技术、设备和收购与我们业务运营互补的资产，以支持关键增长领域。
总之，宏观经济和地缘政治的不确定性仍在继续。尽管如此，我们正在兑现承诺，并推进从组件供应商向整体解决方案提供商的转型。我们的目标是利用优质的客户关系，通过更广泛的产品组合扩大市场份额并增加BOM内容。接下来，我将介绍我们的业务部门业绩，并为下一季度提供一些业务部门指引。
从计算业务开始，6月季度的收入同比增长29.7%，环比增长17.9%，占总收入的52.6%。这些结果明显超出了我们最初对中个位数环比增长和超过15%同比增长的预期。如前所述，超出预期的部分是由PC客户与关税相关的提前采购以及AI和图形应用电源解决方案的强劲环比和同比增长推动的。
由于新AI项目的初始出货强劲，6月季度AI和图形的收入达到了创纪录的高点。然而，我们预计9月季度将有一个消化期，因为初始需求被吸收。与此同时，其他AI项目的设计活动仍然活跃且持续进行。
总之，我们预计9月季度计算业务将实现低个位数的环比增长和中十位数的同比增长。环比增长将由PC推动，而图形和AI需求将保持相对强劲。尽管低于6月的创纪录水平，平板电脑需求预计将下降。鉴于不确定的宏观经济背景和不断变化的贸易政策，整体可见性仍然有限。
转向消费业务，6月季度的收入同比下降5.8%，环比增长23.9%，占总收入的15.1%。结果符合我们的预期，由游戏领域的强劲促销活动以及家用电器的环比增长推动。可穿戴设备的表现也好于预期。对于9月季度，我们预计消费业务将出现中个位数的环比下降，主要由游戏和家用电器驱动，但可穿戴设备的持续增长将部分抵消这一下降。
接下来，让我们讨论通信业务。6月季度的收入同比下降1.7%，环比下降5.2%，占总收入的15.2%。6月季度的结果低于我们预期的环比持平，因为中国智能手机的下降抵消了韩国和美国一级智能手机客户的增长。由于市场份额增加、向高端手机的混合转变以及一般更高的充电电流推动BOM内容增加，智能手机电池PCM收入继续超过整体市场。
展望9月季度，我们预计通信业务将实现超过10%的环比增长，主要由我们的一级美国智能手机客户推动，他们正在为下一款手机的发布做准备。中国智能手机的需求也有望环比增长，而韩国将维持在6月季度的高水平。
现在让我们谈谈最后一个业务部门，电源和工业业务，占总收入的16.8%，同比增长7.3%，环比下降9.8%。结果低于我们预期的环比持平至小幅下降，主要是由于电动工具和电动出行需求低于预期。智能手机的AC/DC电源和快速充电器确实环比增长，但不足以抵消其他领域的疲软。如前所述，我们现在看到快速充电器的增加是由于更高的充电电流推动了BOM内容的增加。
对于9月季度，我们预计电源和工业业务的收入将实现中个位数的环比增长，主要由电动出行的轻微回升推动，但AC/DC电源的下降将部分抵消这一增长。
最后，我们很高兴地报告，6月季度的业绩达到了指引的高端，这得益于AI和图形、游戏、可穿戴设备以及与关税相关的PC提前采购的强劲需求。这些结果突显了我们多样化产品组合的实力以及我们在动态市场条件下执行的能力。
展望9月季度，我们预计PC、智能手机和可穿戴设备将进一步推动增长，同时我们对AI和图形领域不断扩大的机会感到兴奋。地缘政治和宏观经济环境仍然不稳定，我们正在积极监测不断变化的贸易政策，抓住与提前采购相关的机会，并与客户合作以最小化干扰。
我们的业务基本面仍然强劲，以差异化技术、不断扩大的产品组合和与全球领先客户的深厚关系为基础。我们相信2025年将是增长的一年，由终端市场覆盖扩大、份额增加和BOM内容上升支持。尽管短期不确定性仍然存在，我们仍专注于执行、创新和为利益相关者提供可持续的价值。接下来，我将把电话会议交给Yifan，讨论我们2025财年第四季度的财务业绩和下一季度的展望。Yifan，谢谢。
Stephen，大家下午好，感谢您的参与。6月季度的收入为1.765亿美元，环比增长7.2%，同比增长9.4%。在产品组合方面，DMOs收入为1.073亿美元，环比增长0.4%，同比增长5.1%。功率IC收入为6870万美元，环比增长25.8%，同比增长30.2%。组装服务和其他收入为50万美元，而上季度为40万美元，去年同期为140万美元。本季度我们没有许可和工程服务收入，因为相关合同已于2月中旬完成。
相比之下，上一季度为280万美元，去年同期为510万美元。非GAAP毛利率为24.4%，而上一季度为22.5%，去年同期为26.4%。环比增长主要受组合改善影响。非GAAP运营费用为4090万美元，而上一季度为3970万美元，去年同期为3930万美元。环比增长主要是由于研发工程费用增加。非GAAP季度每股收益为0.02美元，而上一季度为每股亏损0.10美元，去年同期为每股收益0.09美元。
转向现金流，运营现金流为负280万美元，包括270万美元的客户存款偿还。相比之下，上一季度的运营现金流为740万美元，去年同期为710万美元。我们预计将在9月季度退还500万美元的客户存款。不包括股权投资减值的季度EBITDA为1050万美元，而上一季度为1520万美元，去年同期为1600万美元。
现在让我谈谈我们的资产负债表。6月季度结束时，我们的现金余额为1.531亿美元，而上季度末为1.694亿美元，应收账款环比增加630万美元。本季度的应收账款周转天数为15天，而上一季度为11天。净库存环比增加160万美元。本季度的平均库存天数为126天，而上一季度为129天。本季度的资本支出为1430万美元，而上一季度为810万美元。我们预计9月季度的资本支出将在1100万至1300万美元之间。
关于我们在中国重庆的合资企业，7月14日，我们签署了股权转让协议，以1.5亿美元现金出售CQDV 20.3%的已发行股份，我们预计这笔交易将在未来几个月内完成。这笔交易展示了我们对为股东持续创造价值的承诺。通过此次出售，我们在CQJV的持股比例将从39.2%降至18.9%。CQJV仍将是AOS的重要晶圆和封装供应商。交易完成后，新投资者计划向CQJV注入大量资金以进一步扩大其产能。
基于此次出售的评估，我们在6月季度按照美国GAAP记录了7680万美元的减值费用。此次减值部分逆转了我们在2021年12月以2630万美元现金出售CQJV 3.2%股权后记录的3.587亿美元净收益。
接下来，我想讨论9月季度的指引。我们预计收入约为1.83亿美元，上下浮动1000万美元。GAAP毛利率预计为23.8%，上下浮动1%。我们预计非GAAP毛利率为24.4%，上下浮动1%。GAAP运营费用预计为4750万美元，上下浮动100万美元。非GAAP运营费用预计为4100万美元，上下浮动100万美元。利息收入预计比利息费用高50万美元，所得税费用预计在100万至130万美元之间。
接下来，我们将开放电话会议进行提问。接线员，请开始问答环节。
如果您想提问，请按STAR键后按1。如果您因任何原因想取消问题，请再次按STAR键后按2。按STAR键后按1。第一个问题来自Benchmark的David Williams。线路已接通。David Williams，您的线路已接通。我们的下一个问题来自Stifel的Jeremy Kwan。您的线路现在已接通。
好的，下午好。也许您可以提供更多关于计算业务的细节。看起来，您知道，这非常令人高兴看到。它非常强劲，尤其是在AI和图形方面。您能帮助我们理解您提到的消化期吗？这是否与关税相关的提前采购更普遍相关，还是与新AI项目的强劲初始出货相关？您能否提供关于本季度AI贡献的更多细节，以及您如何看待未来几个季度的表现，这将非常有帮助。
嗨，Jeremy。当然，我们对AI和图形业务感到兴奋。这是我们一直在建设和扩展的先进计算领域的一部分。关于消化部分，这反映了我们上季度开始出货的一个AI项目。我们为某个项目出货，并预计初始出货需要更长的时间来消化。但同时，您知道，我们在评论中也提到，我们很高兴有其他项目正在设计中，这将有助于消化。
同时，我们已经看到一些新项目的预测和积压订单。所以，您知道，我们在AI领域追求多种类型的项目。这与我们在图形方面的工作相辅相成。在图形方面，实际上，您知道，我们也报告了，您知道，这也相当强劲，我会说比我们最初的预期更好，在图形卡制造商中占有良好的份额。因此，我们对AI和图形业务都感到兴奋。
太好了。这非常有帮助。您能否量化这一点，也许用定性术语，比如AI占计算业务的多少，或者它在本季度的增长中起了多大作用，以及您如何看待未来12到18个月的情况。
是的，我们倾向于将图形和AI放在一起看。因为这些产品在控制器和我们作为整体解决方案销售的驱动MOS方面非常相似。所以这两者加起来大约占计算业务的25%左右。
太好了，这非常有帮助。也许我可以再问一个关于毛利率的问题。我理解，您知道，功率IC的丰富组合有助于毛利率。本季度它可能持平，下季度，您知道，收入略高。我们是否可以从中推断出功率IC的组合略有下降？您能否帮助我们理解近期的动态，以及您如何看待未来12到18个月的情况，尤其是随着这些新的、更高价值的产品继续增长。
谢谢。
当然，Jianming。是的。在6月季度，我们的毛利率环比有了不错的改善。所以它回到了2024年12月季度的水平。这主要是由于组合的改善，请记住，您知道，在6月季度，我们没有许可和工程服务收入，而3月季度有，因为那份24个月的合同在2月中旬到期。所以，就9月季度的指引而言，与6月季度的毛利率基本持平，反映了类似的产品组合和类似的生产水平。我的意思是，收入。
是的，比6月季度略高。所以我们仍有库存，以及我们从第三方代工厂和分包商购买的库存来支持。总的来说，在这一点上，我们看到9月季度的毛利率基本持平。
在9月季度之后，我们应该如何看待毛利率，特别是，您知道，您是否预计组合会继续增加或变得更加有利？您能提供的任何信息都会很有帮助。
当然。我的意思是我们不提供长期指引，我们只提供一个季度的指引。但总的来说，是的，随着收入的持续增长，我预计，是的，在增长领域，我预计我们会看到更好的产品组合。
明白了。最后一个问题，如果可以的话。考虑到，您知道，出售或转让您合资企业的部分股权，那1.5亿美元，您能否按优先级排序，您知道，您如何看待资本支出、运营支出，也许是一些并购，您知道，是否有考虑股东回报？是的。关于这笔现金流入的任何想法？
当然。首先，这1.5亿美元的现金交易我们预计将在未来几个月内完成。我的意思可能是到本日历年年底，然后，您知道，第一笔付款我们预计可能在9月季度，其余款项预计将在12月季度到账。就现金的使用而言，我们肯定会投资于业务增长，您知道，我们看到前方有很多增长机会。所以是的，我们将投资于我们的技术、人才和扩大产能，然后，是的，并购也在计划中，但这取决于机会，我相信我们的董事会会评估。至于向投资者返还资本，您知道，这些都写在幻灯片上了。
太好了。非常感谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Benchmark的David Williams。您的线路现在已接通。
嘿，问我的问题，对之前的问题表示抱歉。看，关于合资企业的最后一个问题，如果您考虑一下现在的资产负债表，感觉您谈到了新的利用和第三方代工厂，这在过去提供了很好的灵活性。但我想知道您如何看待增加或引入更多内部产能以帮助推动利润率随着业务规模的扩大。这是您想要的方向吗，还是您更倾向于在第三方和内部以及合资企业之间保持这种平衡？
当然。这肯定会，这1.5亿美元的交易肯定会为我们带来更多资金，并在我们想要建立供应链的地方增加一些灵活性。是的，我们将继续评估内部生产和从第三方代工厂采购。这取决于我们的需求。当然，这笔交易后，我们的资产负债表肯定得到了加强。您知道，我们将有相当多的流动性，而且，我们为投资者创造了相当多的价值。我的意思是，如果您看这笔交易，以及过去我们在资产负债表上记录的3亿美元股权投资。
您知道，多年来，包括这笔交易，我们已经实现了约1.76亿美元的现金。然后，即使在这次交易后，我们仍持有18.9%的股份。所以，我会说，是的，这笔交易确实为我们的投资者创造了巨大的价值。
是的，毫无疑问。如果我没错的话，您总共投入了3000万到3500万美元，包括设备和一些现金，对吗？
我们投入了3500万美元现金加上一些用过的组装设备。
是的，这是一个巨大的回报。所以恭喜。好的。谢谢您的解释，我想也许在考虑内部核心产能和关税以及运输时，考虑到您的客户群主要在亚洲，您如何看待关税对本地制造产能的影响？这对您来说是否比在海外和主要在国外移动更具挑战性？也许您在这方面的关税暴露是什么。
到目前为止？关税对我们的直接影响并不显著，因为我们没有向美国运送大量产品。所以，从这方面来看，是的，现在，好吧。但地缘政治和贸易紧张确实带来了一些不确定性。所以世界正在与我们的客户一起调整供应链。所以基本上，您知道，我们想支持我们的客户。所以无论我们的客户在哪里，我们都想支持他们。
太好了。也许Stephen，您如何看待，或者如果您考虑客户的反应，您是否感觉到在需求方面更加谨慎，或者人们普遍对下半年的前景感觉更好？
我认为答案取决于您看的是哪个市场。就关税影响而言，我们在计算领域的笔记本和台式机方面看到了更明显的需求影响。我们正在，您知道，我们仍在处理如何支持客户在关税政策变化前的提前采购努力。所以目前，我们的客户仍然希望尽可能多地生产，并在关税变化前将产品装上船。
所以这在PC市场更为明显。我们在其他领域没有看到这种影响。当然，任何与AI相关的东西仍然非常热门。图形也继续保持强劲，因为图形卡在今年年初刚刚推出。AI项目也刚刚开始。所以这些都是新鲜的项目。智能手机。我们正进入旺季，美国和韩国的智能手机制造商也进入生产高峰。所以这些都是我们现在看到的季节性影响。
太好了，非常感谢您的帮助。非常感谢，祝本季度好运。
谢谢，David。
看起来没有更多问题了，所以我把电话会议交还给管理团队进行结束语。
好的。在结束之前，我想强调一些即将举行的投资者活动，管理团队将参加8月21日举行的第六届Needham虚拟半导体和半导体设备一对一会议，8月26日举行的2025年Evercore半导体IT硬件和网络会议，以及8月27日举行的Jefferies半导体IT硬件和通信技术会议。这两场会议都在伊利诺伊州芝加哥举行，以及9月3日举行的Benchmark 2025科技、媒体和电信会议和9月4日举行的PD Securities技术增长资本峰会。这两场会议都在纽约市举行。
如果您希望安排会议，请联系每家主办银行的机构销售代表。今天的财报电话会议到此结束。感谢您对AOS的关注，我们期待下个季度再次与您交流。
谢谢。
谢谢。
会议到此结束。感谢您的参与。祝您今天愉快。