身份不明的发言人
Yam Cheng（资本市场主管）
李铁正先生（首席执行官）
徐家元（首席财务官）
身份不明的参会者
Cindy Wang（华兴资本）
Alex Ye（瑞银）
周东平（中金公司）
大家好，感谢各位参加Finvolution集团2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。本次电话会议正在录音。现在请公司资本市场主管Yam Cheng主持本次会议。Yam，请开始。
谢谢，Rocco。大家好，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。公司业绩报告已通过Newsfire服务发布并在线公布。您可以通过访问我们官网ir.finbygroup.com的投资者关系板块下载财报并订阅公司邮件提醒。我们的首席执行官李铁正先生和首席财务官徐家元先生将首先进行发言，最后是问答环节。在本次电话会议中，我们将引用若干非GAAP财务指标来评估我们的运营表现。这些非GAAP财务指标并非旨在孤立使用或替代根据美国通用会计准则编制的财务信息。
关于这些非GAAP指标及其与GAAP指标的对账信息，请参阅我们的财报新闻稿。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述具有固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。
最后，我们在投资者关系网站上发布了一份演示文稿，提供了本季度业绩的更多细节。现在请我们的首席执行官李铁正先生发言。请开始。
谢谢，Yan。大家好，欢迎参加我们在2025年稳健的第一季度之后的财报电话会议。我很高兴地告诉大家，Finvolution在第二季度保持了健康的发展势头，这得益于我们国际业务的强劲增长和中国业务的稳定表现。净收入达到36亿元人民币，同比增长13%，这得益于中国交易量增长10%和国际交易量激增39%。净利润也实现了稳健增长，达到7.51亿元人民币，同比增长36%，环比增长2%。自2021年转向机构融资模式以来，我们已连续18个季度实现交易量和收入的同比增长。
在当前快速变化的宏观环境下，这充分证明了我们业务的韧性。正如上季度财报电话会议所讨论的，中国消费金融行业的监管正在演变，互联网贷款便利业务新规将于10月实施。我们认为这可能对行业的贷款结构和资产风险状况产生影响，我们正在密切关注该行业的最新发展和动态。我们与融资合作伙伴保持积极对话，第二季度合作伙伴从114家增至119家，以维持相对稳定的资金供应，并提前为交易量和风险指标可能受到的影响做好准备。
经过多个经济和监管周期考验的风险基础设施使我们能够迅速有效地适应这些变化。从长远来看，我们认为这些措施最终将促进行业更可持续的增长，并有利于像我们这样的贷款平台。我们业务的韧性部分源于国际业务，它提供了宝贵的多元化优势和增长机会。第二季度，国际交易量同比增长39%至32亿元人民币，贷款余额增长50%至21亿元人民币。值得注意的是，国际业务贡献了净收入的22%，高于去年同期的18%。
支撑这一增长的是我们不断扩大的客户群。第二季度我们新增了160万借款人，同比增长96%。得益于我们有效的AI驱动营销策略和多样化的用户获取渠道，这是我们连续第四个季度新增借款人超过100万。在中国，新增借款人的交易量达到71亿元人民币，同比增长20%。在国际市场，我们新增了110万借款人，同比增长126%。国际市场新增借款人的增长连续第五个季度超过中国。通过与领先电商和技术平台的合作，我们在生态系统中提供的多元化服务预计将继续保持这一趋势。
在技术方面，我们继续在风险管理中利用AI。我们已经建立了针对深度伪造等复杂AI欺诈的有效防御，检测准确率达到98.8%。我们的专有Ratio AI分析背景模式、文档真实性和文本级异常，在伪造图像中实现了95%的数字伪影检测率。我们将其与多层验证相结合，包括动态面部识别、随机语音检查和实时视频认证。展望未来，我们正从单模式检测发展为同时分析视频和音频的多模式检测，以保持对不断演变的金融欺诈的领先优势。ESG仍然是我们长期战略的核心。
我们在7月发布了第七份年度ESG报告，强调了我们对可持续普惠金融的承诺。2024年，我们通过技术创新、精准改进和生态系统合作取得了实质性进展，特别是在增强反欺诈能力和优化服务质量方面。这些努力显著提升了消费者保护，我们的智能欺诈预防系统现在每天检测超过7,000起可疑活动。2024年，我们已阻止超过26,000起欺诈企图，保护金融机构免受潜在损失超过3亿元人民币，同时保持98%的用户满意度。值得一提的是，Finvolution集团在2025年6月的Finnegan金融亚洲奖中荣获两项殊荣：菲律宾最佳战略举措奖和中国大陆最具创新技术应用奖。
这一认可肯定了我们的金融科技解决方案为多个市场的金融机构带来的积极价值。最后，关于我们资本市场活动的更新。我们在6月完成了1.5亿美元的可转换债券发行，这是自2017年IPO以来的首次资本市场交易。这笔资金将支持我们的战略重点，加速国际扩张并降低资本成本。该交易还帮助我们多元化投资者基础，并与更广泛的投资者群体深化互动。我们对可转换债券投资者的积极反应以及交易后股票流动性的改善感到鼓舞。
总之，我们第二季度的表现反映了我们"本地卓越，全球视野"战略的出色执行。我们对中国业务的韧性和国际业务的强劲表现感到鼓舞。通过对技术、客户获取和国际扩张的持续投资，我们有能力继续推动可持续增长并创造长期价值。现在我将电话交给我们的首席财务官徐家元，请他详细介绍我们的财务状况。
谢谢，铁正。大家好，让我回顾一下我们第二季度的关键业绩。我将从我们在中国的表现开始。尽管全球贸易紧张和宏观不确定性存在，中国经济表现出韧性，GDP同比增长5.12%，超出市场预期。此外，6月整体支出增长4.8%提振了消费者信心。令人鼓舞的是，监管持续支持增加消费金融信贷供应以提振经济。在此背景下，我们在中国取得了稳健的业绩。我们的收费率稳定在3.4%，而平均贷款期限略微延长至8.3个月。风险指标总体稳定，首日逾期率环比上升10个基点至4.7%，而首日收款率保持稳定在89%。
我们保持了审慎的拨备方法，健康的拨备覆盖率达到543%。转向我们的国际业务，尽管第二季度初受到斋月溢出效应的影响，我们仍实现了持续增长。我们主要东南亚市场的国内宏观指标基本稳定，而潜在的信贷消费需求依然强劲。国际总交易量同比增长39%，环比增长6%，连续第二个季度超过30亿元人民币，而未偿还贷款余额增至21亿元人民币，同比增长50%，环比增长30%。独特借款人数量同比增长122%至230万，首次突破200万大关。
因此，国际市场的收入增长至7.97亿元人民币，同比增长42%。在印度尼西亚，尽管宏观经济条件在审判紧张局势中略有缓和，我们的业务表现出强大的韧性。我们通过向高信用质量的借款人提供更长期限的产品来保持势头，这些产品具有更好的资产质量和不断改善的收费率。我们还继续扩大与当地平台的合作以获取新借款人。这些举措带来了稳健的成果。贷款量同比增长9%，未偿还贷款余额增长25%至13亿元人民币。关于印度尼西亚的更重要的积极更新是，7月底，印尼金融服务管理局OJK发布了一项新通告，将消费金融的每日费用上限维持在2024年的水平。
这是一个受欢迎的发展，因为它实际上取代了之前的政策，该政策要求在2023年前将费用上限每年降低0.1%。这一决定提供了急需的稳定性。它解决了进一步降低费用可能对收入和盈利能力造成压力的担忧，并确保了一个更健康、更可持续的业务环境。我们认为这是对该行业的强烈信心投票，也是我们在印度尼西亚长期目标的积极一步。我们在菲律宾的业务本季度继续表现出色。菲律宾的BNS活动在全国范围内保持高位，平均PMI为50.7。
得益于对数字金融创新的持续监管支持以及通过有效营销策略提升的品牌知名度，我们的贷款量同比增长一倍多至14亿元人民币，占我们国际业务的45%。Banloo P.Later产品贡献了32%的交易量，高于去年同期的30%，这得益于我们与TikTok Shop的合作以及扩大新平台合作伙伴的努力。展望未来，随着我们深化市场存在、拓宽融资合作伙伴关系并多元化业务产品以抓住新兴机会，我们对菲律宾交易量的增长持乐观态度。
总体而言，本季度强劲的运营表现带来了全面的出色财务业绩。净收入达到36亿元人民币，反映出30%的强劲同比增长和3%的环比增长。净利润也显示出显著势头，同比增长36%至7.51亿元人民币，突显了我们推动盈利增长的能力。我们的财务状况保持稳健，现金和短期投资达79亿元人民币，为支持我们的战略重点提供了充足的流动性。我们继续维持审慎的资产负债表，杠杆率为2.6倍，定义为风险承担贷款与股东权益之比。
最后，我们继续向股东返还资本，2025年上半年已回购6,380万美元的股票，包括6月可转换债券发行时进行的回购。CB收益将用于以优化资本成本支持我们的国际业务并加速扩张。简而言之，我们通过严格执行"本地卓越，全球视野"战略保持了强劲的增长轨迹。我们有能力快速适应中国的监管环境，同时在未开发的国际市场推动增长。我们相信新法规可能促进行业的健康发展，并长期有利于领先企业的市场份额。
因此，我们重申2025年全年收入指引为144亿至150亿元人民币，即10%至15%的同比增长。接下来，我将开放电话会议进行问答环节。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键加1。如果您的问题已得到解答并想退出队列，请按星号键加2。为了今天所有参会者的利益，如果您希望用中文向管理层提问，我们请您用英文重复您的问题。今天的第一个问题来自华兴资本的Cindy Wong。请开始。
Nadia Nadia，感谢您回答我的问题，并祝贺第二季度的良好业绩。我有两个问题。首先，关于中国贷款便利新规。您如何看待对业务的影响？您是否会放缓下半年的新增贷款量以调整贷款结构并确保资产质量？第二，国际市场第二季度新增贷款量保持快速增长。7月和8月的当前运行率是多少？印度尼西亚和菲律宾下半年的目标客户画像是否有变化？谢谢。
好的，谢谢，Cindy。我来回答您的问题。您的第一个问题是关于中国的新法规。您知道互联网贷款便利业务的新规将于10月生效。首先，我们认为这将为行业带来更多秩序，并长期促进整合。可能会对不同类型资产产生影响。目前，对于高价资产，资金供应已经减少，资金合作伙伴现在对与平台的合作更加谨慎和选择性。他们更愿意选择能带来良好经济效益或具有可控风险回报的平台。
而对于我们核心业务所在的高质量资产，流动性和资金成本保持稳定。因此，行业流动性的收紧带来了一些挑战，但对我们整体的影响仍然可控，原因有三。首先，我们拥有获取和运营高质量资产的专业知识。我们长期专注于通过信息费渠道融资和定价高质量资产。现在资金市场转向高质量资产，我们应该受益。其次，正如之前的信贷周期所证明的，我们在风险管理上一直保持纪律性。
得益于高质量客户战略的努力和持续构建的竞争能力，我们看到逾期率保持在合理和可控的范围内。随着我们进入下半年，我们将继续动态平衡风险敞口和交易量。因此，我们预计监管不确定性将继续对行业产生影响。第三，我们的国际业务可以继续成为增长动力，更重要的是我们业务多元化的来源。第二季度，国际交易量同比增长约14%，收入贡献超过22%。
我们还看到国际市场的盈利能力轨迹比预期更好。国际市场的结构性增长趋势为中国市场的短期波动提供了缓冲。总之，我们预计中国市场的交易量可能会出现低个位数的环比下降，风险水平会有合理波动，收费率基本稳定。因此，我们维持全年收入增长10%至15%的指引，前提是行业在未来几个季度不会出现显著差异。您的第二个问题是关于我们的海外业务。
正如我们提到的，2025年上半年，我们的国际市场继续保持非常强劲的势头。交易量同比增长近40%，环比增长11%。我很高兴地告诉大家，这一强劲趋势在7月和8月持续稳定。根据当前趋势，我们预计印度尼西亚和菲律宾在第三季度将再次实现两位数的季度增长。对于印度尼西亚，最重要的更新是监管。7月下旬，OJRK确认了其新的利率政策。它将有效地维持自去年年底以来我们一直运营的利率上限。
2023年发布的指令是将利率上限从0.4%逐步降至2026年的0.1%，而通过主要通告，这一降幅被撤销。这一不确定性的消除对整个行业来说是一个巨大的积极因素，并使我们能够以更大的清晰度进行长期规划。在业务方面，我们继续提供多样化的产品。对于我们的在线现金贷款，我们在上半年主动推出了营销举措，以吸引更高质量的客户。例如，我们为那些高质量客户提供了有吸引力的条款和还款灵活性，以扩大我们能够触达的客户群。
对于线下业务，我们去年获得了模型金融许可证。我们正在扩展到线下分期场景，如智能手机、摩托车和家用电器。我们已与中国主要电子品牌和当地品牌合作，在销售点提供线下分期贷款选项。但这项业务目前规模相对较小。我们非常有信心它可能是一个潜力巨大的市场。对于菲律宾，您知道，它是我们第二大海外市场。它一直超出我们的预期，微观环境仍然非常有利。
Banopilator与TikTok Shop的合作继续取得巨大成功。它已经贡献了总交易量的32%，并且其产品线已经开始盈利。基于这一成功，我们最近扩大了与当地电信运营商的合作，通过Banopay Later产品为手机充值提供资金。通过这些合作伙伴关系，我们旨在吸引以前未曾触达的新客户群。展望未来，我们将继续扩展和多元化消费场景和合作伙伴生态系统，以构建覆盖更广泛用户群的金融产品矩阵，加速海外业务增长。
因此，展望下半年。尽管菲律宾在第三季度可能会受到一些与斋月相关的季节性影响，我们将在客户获取策略上保持谨慎。但鉴于生态系统合作伙伴的强大势头和我们不断扩展的产品线，我们对全年保持增长轨迹非常有信心。好的，谢谢Cindy。
谢谢。非常清楚。
谢谢。今天的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。请开始。
您好。我将用英文翻译我的问题。第一个问题是关于资产质量。您能否为我们提供更多关于首日逾期率和收款率季度环比变动的驱动因素，以及您在7月和8月观察到的趋势？您是否担心当前监管不确定性对核心客户群的潜在溢出风险？第二个问题是关于您的海外业务。您能否详细说明与年初计划相比，海外业务的发展情况？特别是考虑到您早些时候发行了CB，预计这将如何影响未来几个季度的海外增长？我们应该预期海外增长会从这里加速吗？谢谢。
好的，谢谢Alex。我来回答您的问题。您的第一个问题再次涉及国内业务。让我们回顾一下国内业务。总体而言，第二季度的风险水平基本可控，尽管我们在7月和8月观察到温和的上升趋势，我们开始看到风险从36%资产向24%资产的早期溢出效应，但由于我们预先管理贷款组合，风险仍在控制之中。第二季度，我们的关键风险指标基本稳定，正如我们提到的，这也受到贷款组合期限略微延长的影响。季度内，首日逾期率稳定在4.7%。
我们的30天贷款回收率保持强劲，为89%。历史逾期率为2.5%。7月我们看到了一点上升趋势。我们的首日逾期率略微上升20个基点至4.9%。我们迅速采取措施调整风险管理策略，到8月逾期率已稳定在4.9%的水平，我们的30天贷款回收率保持在89%左右。鉴于风险上升趋势，我们已主动收紧以下资产的风险管理。首先，我们减少了对那些历史上风险较高的低质量渠道资产的敞口，而对于高质量渠道，如信息费渠道。
我们进一步为借款人采用不同的信贷策略。例如，我们降低了高负债借款人的信贷额度，为信用评分更好的借款人提供更好的条款，并取消了未使用的信贷额度。在贷款回收方面，我们利用AI技术识别和提醒处于逾期早期阶段的高风险借款人，并相应设置催收工作。因此，展望未来。尽管我们对第三和第四季度的风险保持警惕，但我们也有风险缓冲措施。我们的拨备覆盖率已从第一季度的465%显著上升至543%。
尽管我们将保持灵活性并适应市场动态，我们对行业的长期发展和领先平台的定位保持建设性信心。这就是您的第一个问题。您的下一个问题是关于海外业务和可转换债券的影响。关于我们的国际表现，正如我们提到的，上半年的发展基本符合我们的预期。交易量达到62亿元人民币，同比增长38%。未偿还余额增长至21亿元人民币，增幅50%，收入达到15亿元人民币，增长30%，现在占集团总收入的21%，国际市场的资金成本保持稳定，我们继续深化与更多金融机构的关系。
正如我们之前提到的，我们专注于吸引高质量借款人。在印度尼西亚，我们看到信贷成本比年初改善了50%，菲律宾的信贷成本保持稳定。这得益于我们收费率的稳步改善。除此之外，最近印度尼西亚利率上限的取消可以正常化流动性，并为我们提供一个稳定的环境，以执行一致的客户获取和风险定价策略。对于我们巴基斯坦等新市场，在我们去年获得MBFC许可证后，我们最近在7月获得了Banopay Later许可证，这使我们成为第一个可以同时运营线上和线下业务的金融科技平台，代表了监管机构的强力认可。
现在我们的计划是推出更多多样化的消费金融产品，以满足客户整个生命周期的需求。最后，我想谈谈我们如何为这些目标提供资金。我们6月发行的1.5亿美元可转换债券是一项战略举措。我们使用了约1,600万美元进行同步回购，其余资金将逐步用于支持我们的国际业务。我们的海外平均资金成本约为12%，而CB的票面利率为2.5%。从营运资金管理的角度来看，这大约有10%的潜在节省。除此之外，CB资金为我们与当地融资合作伙伴合作时的资金成本提供了更大的灵活性。
所有这些积极的发展，加上CB资金的逐步使用，使我们预期国际业务的盈利能力将更好。我们现在预计国际业务今年的利润贡献不低于1,500万美元，高于我们之前估计的1,000万美元。好的，谢谢。
谢谢。
下一个问题来自中金公司的Dong Tingzhou。请开始。
我将用英文翻译。我想询问公司未来股东回报的进展。我们注意到公司在今年第三季度回购了约5,000万美元的股票。我想知道您能否就回购的未来进展提供更多信息。此外，公司此前将年度股息支付率提高到20%至30%的范围。目前是否有更具体的股息比率计划可以向股东披露？就这些。谢谢。
好的，谢谢，Dong Hing。我来回答您的问题。您知道，向股东返还资本对我们来说一直是非常重要的战略。我们是元瓦行业中第一个在2018年启动资本返还计划的公司。自那时起，我们的承诺一直很重大。我们已累计向股东返还8.3亿美元，约占我们当前市值的35%。关于回报的两大支柱，股息和回购。首先，关于股息，我们坚定致力于不断增长的股息。我们2024年的每股股息达到0.277美元，同比增长70%。
这实际上标志着我们连续第五年增长，复合年增长率高达80%。今年3月，我们的董事会批准了对股息政策的重大升级，从最低净利润的10%提高到每年20%至30%的新范围。鉴于这一增强政策和我们的表现，我们将跟踪每股股息增长率，以确保可持续的股息增长战略。其次，关于股票回购，我们将回购视为一个强大且互补的工具。我们有一个1.15亿美元的回购计划，将持续到2027年3月。上半年，我们已回购6,380万美元，同比增长12%。
因此，我们认为这一新的回购和升级的股息政策传递了一个明确的信息。我们致力于向股东返还资本，并对持续增长、盈利潜力和扩大国际存在充满信心。好的，谢谢Dong Ping。
这结束了我们的问答环节。现在请管理层进行结束发言。
好的，谢谢。再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。再次感谢您的参与。
会议现在结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。