身份不明的发言人
Kevin Smith（企业财务与投资者关系副总裁）
Simon Johnson（总裁兼首席执行官）
Samir Ali（执行副总裁兼首席商务官）
Grant Creed（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Fredrik Stene（Clarksons Securities）
David Smith（Pickering Energy Partners）
Truls Olsen（Fearnley Securities）
Gregory Lewis（BTIG）
Hamed Khorsand（BWS Financial）
Josh Jain（Daniel Energy Partners）
Noel Parks（Tuohy Brothers）
感谢您的耐心等待。我是Gil，今天将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加Seadrill 2025年第二季度业绩电话会议。所有线路已设置为静音以防止背景噪音。发言人发言结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键，然后按数字一。如果您想听到您的问题，请再次按星号键和一。现在我很高兴将今天的电话会议交给企业财务与投资者关系副总裁Kevin Smith先生。请继续。
欢迎参加Seadrill 2025年第二季度业绩电话会议。我是企业财务与投资者关系副总裁Kevin Smith，今天与我一起参加会议的有总裁兼首席执行官Simon Johnson、执行副总裁兼首席商务官Samir Ali以及执行副总裁兼首席财务官Grant Creed。我们的电话会议将包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。实际结果可能与此有重大差异。不应假设这些前瞻性陈述在本季度或本年度后期仍然有效，除非证券法要求，否则我们没有义务更新这些陈述。我们向美国证券交易委员会提交的文件提供了关于我们前瞻性陈述和影响我们业务的风险因素的更详细讨论。在电话会议期间，我们还将参考非GAAP指标。我们提交给SEC并在我们网站上提供的收益发布包括与最近对应的GAAP指标的对账。我们今天在电话会议中使用的EBITDA术语对应于我们收益发布中定义的调整后EBITDA。现在我将电话会议交给Simon。
大家好，感谢大家的参与。在今天的电话会议上，我将简要介绍我们本季度的表现，然后转向合同更新、公司更新和市场情况。Samir将详细讨论我们的商业前景，Grant将回顾我们本季度的财务结果和全年指导。在第二季度，Seadrill实现了1.06亿美元的调整后EBITDA，不包括可报销项目的调整后EBITDA利润率为29%。我们在上一次收益电话会议上讨论的两个活跃客户对话已成功转化为新合同。这些合同证明了我们的商业团队在竞争环境中的实力。
West Valor获得了与Telus Energy的两口井合同，从11月中旬开始，预计期限为90天；Savann Louisiana于8月初与Murphy Oil开始了井干预合同，预计将持续到11月。这将是我们为Murphy进行的首次作业，我们感谢他们将这项工作委托给我们。重要的是，这些合同将在2025年下半年开始，从而最大限度地减少合同之间的昂贵间隔。关于我们在安哥拉的Sonadrill合资企业中的三台钻机——Sonangoli Bongos、Sonangola Quingala和West Gemini——的讨论仍然非常积极，我们预计在不久的将来会在合同签订方面取得实质性进展。
在我们运营的所有领域，我们对卓越运营的坚定承诺使我们能够为尊贵的客户提供一流的服务，从而建立长期合作伙伴关系。2025年第二季度标志着West Gemini在安哥拉运营的非凡15年，在此期间，该钻机主要为Total Energies工作。在这段时间里，我们始终如一地设定了标准，提供了持续的运营和安全性能，在过去十年中实现了97%的正常运行时间和0.13的TRIR。Total仍然是一个非常重要的客户，我们感谢他们对钻机的长期合同承诺。
由于我们对前沿创新和持续改进的承诺，Seadrill在我们休斯顿的办公室建立了West Minerva实时运营中心。这一尖端设施利用先进的分析和实时数据集成来增强态势感知，改善决策制定，并简化我们海上钻井运营的沟通。来自参观West Minerva的客户的积极反馈强化了其重要的价值主张。作为Seadrill Academy的一部分，West inspiration的Drill Sim 6000模拟器提供了基于场景的沉浸式钻井和井控培训。
在Seadrill Academy中，我们成功开发并实施了全面的管理压力钻井培训课程，借鉴了我们钻探100多口MPD井的经验。这一内部计划专门设计为为我们八艘配备MPD的钻井船的船员提供知识和实践技能，以继续在MPD领域设定标准。对培训和发展的承诺是Seadrill文化的基石。West Minerva和Seadrill Academy共同反映了Seadrill在技术、培训和性能方面的综合方法。这是一个持续改进的胜利模式，我们和我们的客户都为此感到自豪并相信。
转向更广泛的市场前景，我们认为当前的环境是短暂的。五个关键主题指向2026年底的市场复苏，正如我们和同行广泛评论的那样。首先，客户正在关注勘探。在最近的一次会议上，Total Energy重申了其每年钻探15至20口勘探井的承诺。与此同时，BP确认增加勘探投资，计划在未来三年内钻探40口井，作为重新关注其核心上游业务的一部分。本周，巴西Santos盆地Boomerang区块的一口勘探井揭示了BP 25年来最大的碳氢化合物发现。
这一重要发现将引发评估活动，并突显了传统盆地的潜力。巴西6月举行的第五轮许可轮次突出了对前沿勘探的日益增长的兴趣以及超级巨头的重要参与。值得注意的是，在授予的34个区块中，有19个位于勘探不足的赤道边缘区，埃克森美孚和巴西国家石油公司联合收购了10个区块。雪佛龙与中国石油天然气集团公司合作获得了9个区块，标志着雪佛龙在缺席11年后重新进入巴西。美国墨西哥湾将增加勘探活动，海洋能源管理局将在今年晚些时候举行262号租约销售，这是自2023年12月以来的首次。
最近的立法要求从2026年到2039年每年至少进行两次销售，比之前的要求有所增加，之前的要求是五年内仅需进行三次销售。这一扩展预计将推动更多的勘探钻井和增加钻机需求。其次，尽管商品价格存在不确定性，运营商仍在推进海上项目的最终投资决定（FID）。Wood Mackenzie预测，FID将从2025年的910亿美元大幅增加到2026年的1640亿美元和2027年的1330亿美元。这些数字代表了十多年来的最高水平，并支撑了我们对市场复苏的信心。第三，我们对最近的招标活动以及未来几个月看到的机会感到鼓舞，Samir将对此进行更详细的介绍。
第四，自3月以来，已有七份多年期深水钻机合同签订，开始日期为2026年下半年或2027年。这些合同表明客户对深水的长期承诺，即使在不稳定的宏观环境中也是如此。最后，最近的交易使得只有一艘竞争性超深水钻井船尚未交付船厂。目前活跃的钻井船供应量为77台，只需再签订6台合同即可达到95%的利用率。滞留的资产正在出售或交付，大多数冷堆钻井船无法被理性的承包商经济地重新激活。说到这里，我将电话会议交给Samir。
谢谢Simon。正如预期的那样，2025年将是一个利用率较低、竞争相应加剧的一年，对近期日费率构成下行压力。尽管面临挑战性的背景，我们已执行了两份新合同。Savant Louisiana在美国墨西哥湾与Murphy Oil获得了工作，这将产生收益和现金流，直至2025年11月。该钻机在动态定位模式下在浅水环境中运行的独特能力为与美国墨西哥湾的新运营商合作开辟了更广泛的工作机会。West Fella获得了与Talos Energy的约90天额外工作，从11月开始，在当前项目结束后有一个月左右的间隔。
该钻机继续超出预期，使我们能够在许多同行在美国墨西哥湾经历更多闲置期的时候以强劲的费率增加期限。我们正在积极寻求机会填补2025年剩余时间的订单簿，同时专注于确保2026年和2027年开始的工作合同。正如Simon提到的，我们开始看到支持我们观点的证据，即活动的增加是可能的，坦率地说，是必要的，以支持本十年及以后的能源需求。矛盾的是，市场条件客观上更好，主观上更差。
当前利用率下降的趋势存在于同一环境中，我们面临着钻机供应紧张以及需要大量石油和天然气投资以满足不断增长的能源需求。Rice dad预测，2026年客户支出将从陆地转向海洋，海上资本支出将十年来首次超过陆上资本支出。海上勘探的经济性越来越有吸引力，我们预计与2025年相比，将有更多资本流入这一市场。深水支出预计在2026年和2027年分别增长80%和130%以上。
如果实现，这一投资水平将延长周期的持久性，并有助于解决钻机供应和需求之间的暂时错位。我们的分析表明，钻井船利用率将在2026年底和2027年明显改善。将我们的高规格浮式船队定位在深水市场的核心位置，使我们能够从中受益。随着支出重新定向到巴西的海上盆地，那里集中了最多的深水钻机，我们预计需求将保持强劲。Gato de Mato项目的最终投资决定、Equinor在Bacalao油田的额外钻机请求以及巴西国家石油公司、Merrell和Buzios的招标使我们相信巴西将在一段时间内保持关键的深水目的地。
最近的海上招标轮次中超级巨头的兴趣显著增加，进一步补充了这一点。支付了超过1.8亿美元的签约奖金。作为背景，这是2023年举行的上一轮的两倍多。Seadro是巴西的领先运营商，目前有六艘钻井船在该国工作。我们强大的业绩记录、深厚的客户关系和本地存在使我们处于有利地位。在我们的船队中，只有West Carina有近期可用性，我们正在积极探讨该船在巴西内外的机会。在美国墨西哥湾，我们保持我们的观点，预计年底将有约四到五台钻机上市并可用，造成暂时的供应过剩。
尽管面临这些不利因素，我们已为West Vela获得了近期工作，这证明了我们的船员提供的卓越运营表现。我们预计需求将在2026年和2027年改善，闲置钻机将被重新吸收，更强的利用率将支持费率进展。关于我们的船队，我们正在与多个客户进行积极对话，以争取2026年开始的工作。West Vela和West Neptune将完成我们对金三角的概述，西非仍然是增量增长的重要来源，至少有六个长期钻井船机会目标为2026年和2027年开始日期。
为安哥拉的钻机获得期限工作仍然是Sonadryl合资企业的关键战略优先事项，因为我们希望增强合作伙伴关系的持久性。对所有三台钻机的讨论仍然是建设性的，我们期待在适当的时候提供更新。在金三角之外，挪威仍然是一个平衡的地区，而东非和亚太地区显示出增量需求的实际迹象。我们目前正在追踪可能吸收超过22年钻井船需求的机会，计划从2026年和2027年开始。West Capella正在参与亚洲期限工作的竞争性招标过程，我们正在追踪莫桑比克、澳大利亚和东南亚至少13个活跃计划，这些计划将在未来两到三年内启动。
总之，我们看到2026年底和2027年市场强劲复苏的潜力。尽管客户需求的确切时间仍不确定，但对勘探和储量替代的基本需求是明确的。我们的船队得到了延伸到2028年的坚实积压支撑，随着市场基本面的改善，我们仍然有信心能够为每台钻机最大化收益和现金流。说到这里，我将电话会议交给Grant。
谢谢Samir。我现在将介绍我们第二季度的财务结果，然后提供我们2025年全年指导的更新。第二季度的总运营收入为3.77亿美元，环比增加4200万美元。这一改善几乎完全由更高的合同钻井收入驱动。West Neptune和West Polaris均受益于运营天数的环比增加，因为Neptune完成了其计划的SPS和升级，而Polaris于2月中旬开始了与巴西国家石油公司的合同。这些项目部分被West Capella运营天数的减少所抵消，该钻机在上个季度完成了合同。
此外，经济利用率从第一季度的84%提高到93%。收入转换的显著增加是由West Auriga和West Polaris推动的，这两台钻机在巴西开始其首个长期钻井合同后遇到了一些初期问题，以及West Telus在2月恢复了运营。最后，管理合同收入环比增加了400万美元，达到6500万美元，反映了Seadrill为Sonadryl提供管理、运营和技术支持所获得的每日管理费的商定通胀增加。这一增加从2025年1月1日起追溯适用。
转向费用，第二季度的总运营费用为3.71亿美元，高于上一季度的3.17亿美元。这一增加主要是由于在管理合同费用中记录了5100万美元的应计项目，与2018年Sonadryl合资企业成立时的不利法律判决有关。如前所述，总负债中约1000万美元与2025年相关，影响当年的调整后EBITDA，其余部分与前期相关。调整后EBITDA为1.06亿美元，比上一季度增加了3300万美元，不包括可报销项目的调整后EBITDA利润率为29.5%。
转向资产负债表和现金流量表，我们继续保持强劲的资产负债表，拥有充足的流动性和同行中最低的净杠杆。在第二季度末，总本金债务仍为6.25亿美元，到期日延长至2030年。我们持有4.19亿美元的现金，其中包括2600万美元的限制性现金。第二季度的运营净现金流为1100万美元，包括6600万美元的不利营运资金变动，这是由于West Neptune、West Telus和West Polaris的贸易应收款增加，以及与West Auriga和West Polaris合同准备以及West Neptune特殊定期调查和升级相关的前期项目成本的结算。
投资活动中捕获的资本增加支付为2300万美元。现在转向我们的全年展望，我们维持调整后EBITDA范围为3.2亿至3.8亿美元，这是基于更新的运营收入范围为13.2亿至13.8亿美元，不包括5000万美元的可报销收入。调整后EBITDA指导包括与动员成本和收入摊销相关的3300万美元非现金净费用，其中1400万美元已在6月30日前确认。全年资本支出指导范围也维持在2.5亿至3亿美元。说到这里，我将电话会议交还给Simon进行结束语。
总之，我们对通过最近的合同奖项建立的势头感到满意。我们继续积极参与与客户的建设性对话，以争取更多机会。展望2026年，我们专注于最大化盈利能力和最小化合同之间的间隔。凭借我们的积压情况和严格的合同方法，随着市场的改善，我们仍然处于有利地位，能够提供长期的股东价值。通过前沿创新和对卓越运营的不懈追求，我们将继续每天为客户提供安全、高效和可靠的运营。说到这里，我现在将电话会议交给提问环节。
接线员。
此时，我想提醒大家，为了提问，请按电话键盘上的星号键，然后按数字一。我们要求每个人将问题限制在一个和一个后续问题上，以便每个人都有机会与我们的发言人互动。今天，我们将暂停片刻以编制问答名单。好的，您的第一个问题来自Clarkson Securities的Frederick Steen。您的线路已开通。
嘿，Simon和团队。希望你们一切顺利，早上好。早上好，Frederic。我想谈谈你们提到的合同机会，也许更多的是在书面报告中。你们今天确实有Bell Luciana合同，但我也得到印象，在不久的将来还会有更多。看看船队的滚动情况，我倾向于认为这可能与SOMA钻机有关，也可能与正在进行的BUSU标准有关。
所以，如果能提供更多细节将非常有帮助。也许还有一些Visa的具体情况。作为一个总体问题，基于你们目前进行的讨论，你们是否有一个针对所有非堆叠钻机的潜在工作管道。
嘿，Frederick。我想那里有几个问题，所以我从安哥拉开始。正如你们一些人可能知道的，安哥拉有一些政治动荡，坦率地说，这给那里的行政流程增加了一些延迟，并推迟了批准。但我们对我们重新签订安哥拉船队合同的能力仍然相当乐观。我们正在就所有三台资产进行高级对话。所以对我们来说，这是一个我们继续相信我们有竞争优势的市场，应该能够在不久的将来宣布一些事情。
但同样，这需要一些时间。我还要说，如果你看看那个市场，你已经看到一些资产离开，这再次给了我们信心，我们在获得新合同的优先级中处于领先地位。现在，你问了一些关于巴西的问题。是的，我不能具体说明，但我们在巴西的船队合同做得相当不错。我们在那里有六台钻机。在这六台中，我们有Carina。这是真正有可用性的一台。我要说，我们对我们的定位感到相当满意。
你知道，你有巴西国家石油公司的机会，这些是公开的，但你也有一些超级巨头也在寻找巴西内外的资产。所以对我们来说，我们正在全球多个地区推销这台钻机，然后总结一下。你问了我们船队中非堆叠钻机的情况。我要说，是的，我们坦率地对所有这些资产都有积极的对话。所以对我们来说，我们在准备好的发言中说过，我们继续相信2026年下半年和2027年是我们开始看到市场复苏的时候。
我们认为我们正在接近底部，可能是今年晚些时候或明年初，然后我们开始进入2026年和2027年的复苏。
是的。Frederic，我想补充Samir的评论，我们对市场将在2026年改善的信心越来越强。你知道，工作开始出现在招标活动中，一些最近授予的长期FID，2025年是一场激烈的竞争。但我们展示了我们赢得工作的能力，而我们的同行甚至无法触及。所以我们对我们的合同进展相当满意，我们只是继续勤奋工作。对我们来说，最好的广告是我们钻机的表现，尤其是West Valor和Savannah Louisiana。
这些钻机通过每天为客户提供的表现赢得了这些合同。我对钻机上的人员能够为客户提供的东西感到非常兴奋。
好的，这非常有帮助。对我的一个问题只是一个非常简短的后续。是否有任何钻机我们应该预期在合同之间有长时间的闲置？
看，我认为我们正在尽一切努力确保我们不会自己制造空白。我们确实有一些小的间隔，就像我们提到的Louisiana在近期的情况，但你知道，我认为营销团队真的承担了责任，确保我们努力让钻机工作，并建立与现有合同承诺直接连续的积压。到目前为止，我对团队能够交付的东西感到非常满意。所以我们会看看情况如何。这是一个竞争激烈的环境，但也是一个正在改善的环境。
所以，你知道，我对我们已经交付的东西以及未来的发展非常有信心。有什么要补充的吗，Sameer？
是的。
好的，非常感谢。祝你们有美好的一天。
谢谢，Frederic。谢谢。
您的下一个问题来自Pickering Energy Partners的David Smith。您的线路已开通。
嘿，早上好。谢谢回答我的问题。
早上好，Div。
如果我记得正确的话，你们之前听起来并不热衷于在没有强烈合同前景的情况下将资本投入闲置资产。Samir，我感谢你关于在安哥拉市场进行高级对话的评论，但我只是想确认一下。考虑到之前关于不投资闲置钻机的评论，是否可以认为你们可能不会开始Gemini的SPS，除非你们对未来工作有相当强的可见性？
是的，这是正确的，Dave。一般来说，我们不愿意在没有坚定合同支持的情况下进行最终是自由裁量的工作。我认为Samir很好地说明了我们在安哥拉寻找工作的钻机的情况。与此同时，我们不想在等待最终批准时不必要地延长闲置期。所以我认为我们在Gemini上所做的是，在搬到纳米比亚之前，我们在安哥拉卸载了很多操作设备，我们基本上一直在待命。我们做了一些工作，但不是大量的，我们希望，正如Samir所说，在合同方面有一些好消息，同时我们将按下按钮，全面进行调查工作和合同准备，这将需要这些工作。
我真的很感谢这些细节。只是一个更大的问题，如果可以的话。在之前的周期中，我认为我们通常看到装载机合同提前期与利用率和积压情况走向相同方向。但在过去的四五个月里，我们看到运营商锁定多年合同，提前期为12、15、24个月。尽管近期需求看起来疲软，钻机数量一直在下降，但这在合同之间创造了一些多季度的间隔，与之前的周期相比似乎相当不寻常。我能想到的运营商行为与之前周期相比变化的少数原因之一。
也许运营商看到了承包商一直在说的同样的事情。2026年底和2027年的需求前景强劲。市场可能会紧张，最好现在锁定他们需要的钻机，但也许我错过了一个更好的解释。所以我很好奇你的想法，Dave。
让我开始，然后Sumir可以补充一些细节。但不，我们和你的看法一样。我们认为有一个改善的动态。我们显然目前处于一个低谷。我们已经谈过市场如何发展，以及这个商业周期与之前相比的独特特征之一就是缺乏可见性。但是的，我们从根本上相信，那些现在长期低价的人这样做是因为他们认为这将带来未来的优势。当我们考虑这一点以及我们对市场的敞口时，很多人担心我们重新签订合同的能力。
我们对未来的情况相对平静，我们将我们对市场的近期敞口视为相对于同行的运营杠杆的证据。当然，Sameer和我进行了很多高层次的对话，关于不长期低价的重要性。我认为最近市场上出现的一些长期固定装置，我认为旁观者和市场参与者对此非常感兴趣和赞赏，我们当然很高兴看到这些钻机获得这些工作。但看看这些固定装置是否能经受住时间的考验，以及它们是否会在未来被视为如此好的固定装置，这将是有趣的。
就像我说的，我们认为现在不是长期低价的时候，Dave。
我唯一要补充的是，对我们来说，我们非常非常专注于确保我们填补今天在2025年和2026年初存在的空白。坦率地说，我们为2026年底和2027年初的工作获得了与同行相同的费率，但我们为近期工作获得了这些费率。所以对我们来说，最小化合同之间的这些间隔是绝对重要的。这就是我们非常专注于确保我们尽可能多地获得直接连续工作的原因。
这很棒。非常感谢。我转回去。
谢谢。Dive。
您的下一个问题来自Friendly Securities的Truth Olsen。您的线路已开通。
谢谢。嗨，伙计们。
早上好，Truth。
几个早上好，早上好。几个快速问题给我。这可能回到之前的电话会议，但无论如何，抱歉如果你们已经讨论过这个，但我的线路断了一会儿，但你们谈到了挪威的CJ17市场和Conoco填补需求。这个怎么样？在这方面有任何更新或细节吗？
老实说，没有太多可以分享的。Truls，你知道，我们没有从Conoco那里听到更多消息。迄今为止的讨论表明，世界计划将钻机带入2026年底。你知道，我们最近从Conoco获得了年度钻机奖，因为West Alara提供的服务。所以我们知道钻机表现良好，但我们在理解他们对挪威自升式船队的长期计划方面没有进一步进展。
好的，明白了。另一个话题是SEC索赔和你们进入的自愿调解。在这方面有什么更新和细节可以分享吗？
是的，当然。看，自从我们在第一季度收益电话会议上与市场分享以来，我们真的没有实质性的更新。我们继续与巴西国家石油公司进行建设性讨论，正如我们之前披露的那样，我们正在准备调解过程，这还处于非常早期的阶段。我们的一些参与同一过程的同行似乎比我们走得更远一些。但我们预计在7月初会有一些关于调解的反馈。但情况并非如此。这并不影响我们的日常运营或任何未来的合同机会。
这是一个非常复杂的法律问题，涉及一个可以追溯到十多年前的项目，考虑到它在巴西，并且是Sechet和巴西国家石油公司之间更大争议的一部分，我们预计它需要一些时间才能清楚地了解如何解决。重要的是，这并没有阻止我们为巴西国家石油公司投标额外的工作，你知道，特别提到West Carina。我们是巴西国家石油公司的战略承包商。我们有五台钻机与他们签订合同，正如我所说，目前有一个出色的招标。
所以我们将做我们需要做的事情来保护我们公司的利益。但你知道，就像我说的，我想我之前对很多人说过，我晚上不会因为这个问题而失眠。不幸的是，我们无法控制解决的速度。这将需要一些时间。我们感到鼓舞的是，是巴西国家石油公司向受影响的钻井承包商提出了调解过程。我们只是要求每个人在事情发展时保持耐心，我们将在有任何实质性进展时随时向大家更新。
太好了，谢谢。鉴于市场前景，希望你们在未来也能在其他方面睡得更好。但无论如何，最后一个要素，你们谈到了近期机会和一个显然有积极变化的竞争市场。但是，Vela和Louisiana的日费率，你们能提供相对于最近市场数据点的任何细节吗？
当然。所以你知道，我要说关于fella，我之前的评论是，你知道，我们获得的费率与我们的同行在2026年下半年和2027年初获得的费率相似。但再次强调，我们是在2025年获得的，给你一些费率落地的背景，我们并没有接受任何空白，你知道，其他人愿意为savant Louisiana接受的空白。你知道，正如Simon在他准备好的发言中提到的，这是我们现在正在进行的干预工作。所以显然这确实有不同的价格点。
但对我们来说，你知道，它仍然是正向现金流和正向EBITDA。所以对我们来说，你知道，这仍然是好工作，我们很高兴将其添加到savant的时间表中。
好的，太好了。这就是我的全部。谢谢。
谢谢。Charles。
您的下一个问题来自btig的grab Lewis。您的线路已开通。
是的，嘿，谢谢，早上好，谢谢大家回答我的问题。是的，Simon，我有点好奇，对吧？就像。你对干预市场的看法是什么？显然Louisiana取得了一些成功。你知道，嘿，井干预与钻井不同，但它似乎是一个可行的业务，你知道，不仅在美国墨西哥湾，而且在更广泛的基础上。你知道，我们多年来在北海看到了井干预的机会，西非，巴西最近。只是有点好奇，你知道，你对井干预市场的看法。
这真的只是Louisiana的一次性机会，还是这可能成为Seadrill未来更重要的事情？
看，我认为对我们来说，Greg，这主要与实现Savannah Louisiana时间表的连续利用有关。我们一直在寻找与提供关键设备的供应商建立更深层次的关系，这些设备使我们能够以最佳方式执行这类工作，相当于你看到的更垂直整合的井干预专家。所以这很有趣。但是的，不，真的这是关于确保Savannah Louisiana，你知道，它在动态定位能力和浅水方面有一些独特的能力，而且在墨西哥湾过渡区有一个，你知道，小但非常重要的客户群，他们需要在井干预和常规钻井工作之间切换。
所以我们正在研究如何利用那台特定的钻机来促进这一点，正如我所说，基于其特殊的水深能力，但也基于其在操作模式之间切换的能力。所以我认为更广泛地谈论井干预市场，我认为你说得很对，它已经从围绕成熟传统盆地（如北海）的封堵和废弃责任的对话扩展了。我们现在看到对P和A以及，可以说，在南部非洲、巴西和当然墨西哥湾的一些成熟油藏中进行增强井干预的更大兴趣，全球范围内执行这种操作的船只数量相对较少。
我认为运营商告诉我们，他们对在这些相当遥远的地区之间调动单位的高成本越来越感到沮丧。所以我们正在尝试提供一种盆地内解决方案，虽然它可能比普通钻井工作的价值低，但它确实让我们对Savannah Louisiana的时间表有了可见性，并且填补了运营商长期以来一直担心的一个重要空白。
是的，现在100%。我还有另一个问题。你知道，我不知道，我的意思是，我不知道你们能谈多少，但对那些选项有点好奇。关于Novella，通常当我们看到长期工作时，至少选项往往是价格，你们能提供关于Vela的那些选项，那些客户选项的任何细节吗？是的，这些选项的水平是否高于钻机在11月工作的水平？
所以Greg，我们不能透露确切的费率，但我告诉你，你的猜测相当不错。
好的，是的，不，我不是在寻找费率。我是想了解，你知道，有时在之前的周期中我们看到选项是平的，其他时候我们看到它们更高。也许有时它们更低，但没人知道。然后我还有一个问题，你知道，你们的一些竞争对手，你知道，实际上令人印象深刻的是他们如何看待他们的一些非核心资产，只是退役它们，你知道，你知道你们的船队，你们有一些钻机已经多年没有工作了，你知道，一些钻机最近工作得更多，对船队中一些更长期堆叠的钻机有什么看法，以及我们可能会看到它们被送往废料场的潜力。
是的，所以很高兴谈论这个Greg。我的意思是，我们有三台钻机特别属于这一类。有West Eclipse，你知道，现在在南部非洲冷堆了超过五年。我们时不时地寻找机会将这艘钻机从供应中移除并回收它。但我们也收到了许多有趣的选项，关于从想要将其用于非钻井、非油田相关应用的各方重新购买这艘钻机。事实上。所以我认为我们还没有推进这艘特定钻机的唯一原因只是我们对这种业务发展机会的兴趣。
至于堆叠在挪威的Aquarius和Phoenix，我们认为至少在26年年中之前，挪威不会有任何实质性的活动改善。这两艘钻机都需要大量的资本分配才能重新投入工作，包括五年的SPS工作和设备升级，以继续在挪威工作。但我想非常清楚地表明，这些钻机还有很多寿命。我们有以溢价价值货币化钻机的历史。所以如果有人有兴趣从我们这里购买这些钻机，或者这是一个交易出售机会，我们肯定会根据当时的优点来看待。
但同样重要的是要记住，恶劣环境资产比温和环境深水单元更昂贵，尤其是那些能够在挪威工作的单元。所以我不认为你会在不久的将来看到我们在Aquarius或Phoenix上做任何回收的事情。你知道，它们在挪威有生命，我们相信，尽管不是不久的将来。当然，它们在挪威以外的恶劣环境市场也有机会。
好的，非常有帮助。非常感谢。
谢谢，Greg。
您的下一个问题来自BWS Financial的Hamid Kharsand。您的线路已开通。
嗨，早上好。所以我的第一个问题是，你们的评论现在改为26年底的市场，我只是想了解你们对日费率的预期，因为随着进入26年，这些合同机会的可用性越来越多。
所以那里仍然是一个竞争激烈的环境。所以日费率仍然保持得相当好。我要说。一年前，我们预计2026年底会有五个手柄。这可能吗？显然它仍然存在，但我要说我们可能略低于这个。但费率仍然保持得不错，尤其是在美国墨西哥湾。
好的，太好了。谢谢。
谢谢，Hamid。
您的下一个问题来自Daniel Energy Partners的Josh Jain。您的线路已开通。
谢谢。早上好。谢谢回答我的问题。如果在开场白中已经讨论过这个问题，我表示歉意，但能否提醒我你们有多少台钻井船有mpd，你们对未来的增加有什么想法，也许只是给你们一个机会谈谈MPD作为你们今天船队的竞争优势？
是的，当然，Josh。所以让我开始，然后Sameer可以填补空白。所以我们八台钻井船配备了mpd。我们还有一台自升式钻机，使用MPD和控制泥线技术进行操作，抱歉，MPD和挪威的半潜式钻机也部署了控制主线技术。所以，你知道，我们认为我们是这个领域的思考领导者。我们现在已经在公司范围内钻探了超过100口MPD井。我们是少数几家利用了今天所有技术的钻井承包商之一。在最近，你知道，一年左右的时间里，我们一直与石油州工业密切合作，向行业提供一个新的改进的irj。
通过与石油州和某些其他子供应商的合作，我们能够显著改善安装和拆卸时间，以及支撑旋转包装元件的轴承的耐久性。所以我认为MPD正在从服务公司提供的传统租赁解决方案转变为更融入日常钻机操作的东西。这当然一直是我们的方法。我们操作设备就像它是我们的一样，即使它是通过第三方供应商提供的。正如我所说，我们一直与这些供应商密切合作，以改善结果。
我们对部署在巴西的West Polaris单位产生了极大的兴趣，我们将与石油州一起在接下来的一个月左右举行一个运营商演示日。所以对我们所做的工作感到非常高兴。我们认为这是我们工作的重要组成部分，它是相对于其他一些钻井承包商的差异化因素，他们没有像我们这样投入那么多精力。Samir，有什么要补充的吗？
我要说在商业上它变得越来越重要，在美国墨西哥湾，它几乎成为一个必备条件。所以我们在美国墨西哥湾的两台资产或两台钻井船都配备了它。我要说在巴西它开始成为一个更多的要求。西非可能是金三角中第三个需要它的。但正如我们谈到的越来越多的运营商，它正在从一个可有可无的东西变成一个几乎是必备的东西。所以我不会惊讶如果在五年后它几乎在所有地方都是必需的。
我想最后再补充一点。过去它经常被用于给定的整个部分或特定的技术挑战。但越来越多的人开始从它如何被用作性能工具的角度来看待它。我不会惊讶如果在五年后，油井从井口安装到完井都是用封闭系统钻探的。这在过去一两年之前并不是人们所设想的。所以我们对这项技术的未来感到兴奋。
我们认为它本质上比常规操作更安全，我们正在积极投入这项技术。
谢谢。然后作为我的后续问题，我只是想谈谈你们最终在市场上再次开始回购股票时寻找的迹象。我认为整个行业都相当了解。你知道，从现在到26年上半年，市场疲软，但之后每个人都预计会有所回升。所以你们最终在再次推进回购之前寻找的迹象是什么，以及你们如何系统地思考这个问题将非常棒。然后我转回去。谢谢。
是的，当然。所以我们有一个财务政策，谈论了我们的抱负和我们资本回报的参数。当然，随着，你知道，2027年进入框架，以及你知道，我们对我们的运营将产生的现金流的预期。显然，你知道，股东回报是，你知道，我们董事会最关心的事项之一。所以我们当然对市场的发展方式感到鼓舞，但我们仍然对我们过去三到六个月看到的一些宏观不利因素感到担忧。
所以我认为我们真正寻找的是关于关税等事项的一定确定性和稳定性，并理解它们可能对我们的业务产生什么影响。然后我认为，你知道，我们将密切关注从我们的EBITDA机器底部出来的东西。现在，正如我们上个季度发出的信号，我们的重点是现金保存，但你知道，未来可能会改变。这是一个观察性的简报，但我们当然需要在整体经济和良好的油价前景中看到一些稳定性。
我认为在你看到我们变得非常活跃之前。有什么要补充的吗，Grant？
我唯一要补充的是，我们现金流故事的一个重要部分是我们巴西遗留合同的重新定价。我们在那里有三台钻机，是在市场底部时签订的合同。Jupiter，Telus，Carina。我们现在已经以大幅提高的日费率重新签订了两台合同。这种提升将从明年第二季度开始，这种提升将直接流向，流向底线和最终的现金。当然，Samir谈到了第三台。Carina。我们正在积极寻求巴西的机会。
所以这将是我们的现金流故事中的一个重要里程碑，对资本回报很重要。Josh。
明白了，谢谢。我转回去。
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嗨，早上好。你好。只是有几个问题。我想知道当你们与不同的运营商交谈时，客户中由资本纪律驱动的风险回报思维是否相当一致？比如，不同地区之间或国家石油公司与巨头和独立公司之间的想法是否有差异。只是想知道是否有人带着完全不同的情景来找你们，或者是否相当一致。
这是相对一致的，我要说，你知道，公司越大，资本回报和向股东返还资本的压力就越大。我们也为一些小型，不是小型，但私营公司运营。私营公司有自己的动机。但结果在两种情况下都是一样的，就像你看到的只是需求的延迟，但在他们延迟需求的同时，他们会公开承认这不能永远持续下去。并且有一种默认的承认，看，我们现在推迟了，但我们知道我们将不得不回到市场，我们需要那台资产在26年底和27年初钻探油井。
你们已经开始看到一些公司为26年、27年和28年的资产签订合同。
我认为2025年将被证明是一个当我们几年后回顾时非常严峻的时刻。相对于历史运行率，今年迄今为止勘探成功的显著缺乏。我们看到在进展的FID数量方面达到了一个真正的低点。我认为Sameer提出的观点真的需要强调。考虑到世界对成本效益高的碳氢化合物的需求，这是不可持续的。我认为，你知道，你不能只是继续把罐子踢到路上。当然，我们现在开始看到活动水平和围绕FID和项目批准的预测，这些预测开始强调，你知道，未来将会有更多的钻井需求。
对，对，谢谢。你们提到了勘探方面的失望。我们在巴西近海的Boomerang区块有一个很好的例外，BP的发现。考虑到它的规模。这是否足以帮助巩固或加速勘探。行业内的兴趣？
我认为这是一个好的开始，但我认为在全球范围内，它只是所需的一小部分。当然，BP取得这一成功是很好的，因为我的意思是他们最近改变了策略，将努力重新定向回传统碳氢化合物，远离可再生能源。所以我们对此感到高兴。我认为最重要的是，正如我们在准备好的评论中所说，我们相信它将推动巴西围绕评估钻探的一些近期活动。我们对油井储量的大小了解不多。
现在做出任何准确的判断可能还为时过早。但油藏的区域范围是巨大的。再加上我们理解他们在穿透的区域中的支付量，这对BP来说真的是一个好消息，对Santos盆地的一部分来说也是一个好消息，很多人认为这部分已经枯竭了。所以，你知道，我认为我们提出的观点是，你知道，这些传统油藏中的一些仍然有很多能量。所以BP取得这一成功真是太好了。
太好了。谢谢。谢谢打电话。
谢谢，Noel。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。祝大家有美好的一天。