身份不明的发言人
Philip Terpolilli（投资者关系与财务副总裁）
Ron Lombardi（董事长、总裁兼首席执行官）
Christine Sacco（首席财务官兼首席运营官）
身份不明的参会者
Rupesh Parikh（Oppenheimer & Company Inc）
Susan Anderson（Canaccord Genuity Group Inc.）
Glenn West（William Blair）
Anthony Lebiedzinski（Sidoti & Company, LLC）
Douglas M. Lane（Water Tower Research LLC）
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Prestige Consumer Healthcare Inc 2026年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。提问时请按电话上的星号11键。您将听到自动语音提示您已举手提问。如需撤回问题请再次按星号11。请注意本次会议正在录音。现在有请今天的第一位发言人——投资者关系与财务副总裁Phil Turpoli。
请开始。
谢谢接线员，也感谢各位拨冗参会。今天与我一同出席的有董事长、总裁兼首席执行官Ron Lombardi，以及首席财务官兼首席运营官Christine Teco。在今天的电话会议中，我们将回顾2026财年第一季度业绩，讨论全年展望，然后回答分析师提问。本次电话会议的演示文稿可通过访问prestigeconsumerhealthair.com或点击投资者链接查看今天的网络直播和演示文稿。请注意，今天演示文稿中的部分信息包含非GAAP财务指标。与最接近的GAAP财务指标的调节表包含在我们的财报新闻稿和演示文稿中。
在今天的电话会议上，管理层将就风险和不确定性做出前瞻性陈述，这些内容详见电话会议演示文稿第二页的完整安全港声明。这些内容非常重要，需要仔细审阅。由于供应链限制、高通胀和地缘政治事件带来的多重潜在影响，商业环境的不确定性仍然很高。这意味着结果可能随时发生变化，风险预测是基于截至今天可获得信息的最佳估计。有关风险因素和警示性声明的更多信息，请参阅我们最新的SEC备案文件和今天早上发布的最新公司10Q报表。
现在有请我们的首席执行官Ron Lombardi。Ron
谢谢Phil。让我们从第五页开始。第一季度销售额约为2.5亿美元。我们对年初的表现感到失望，未能达到我们5月份公布的2.58亿至2.6亿美元的收入预期。当时我们预计第一季度同比下滑，主要是基于去年第四季度和今年第一季度销售订单的时间安排，以及眼护理产品销售额的适度下降。不幸的是，原计划5月初进行的眼护理产品生产停工时间比预期更长，导致Cleareyes在第一季度出现重大短缺。我们将在下一页讨论我们正在采取的应对措施，包括宣布收购Pillar 5。
在其他方面，我们的业务表现基本符合预期，包括国际业务的强劲增长，以及Dramamine和Fleet等美国主要品牌的健康长期消费趋势，以及Summer's Eve的持续复苏。除此之外，由于持续的成本节约努力，我们的毛利率扩大了150个基点，达到56.2%，与我们对每股收益的预测相似。我们实现了0.95美元的每股收益，由于销售未达预期，低于我们的预期，但由于毛利率扩大、营销支出时间安排和利息支出减少，仍比调整后的去年同期增长约6%。
7800万美元的自由现金流创下了季度记录，并继续用于资本配置以提升股东价值。第一季度我们回购了超过40万股股票，并保持了约2.4倍的杠杆率。现在让我们转到第六页讨论我们的眼护理供应问题。鉴于过去一年我们在眼护理供应方面面临的挑战，我们希望详细说明我们为解决这一问题所采取的行动。过去一年，我们开始加速长期努力，专注于如何最好地定位我们的供应链以支持cleareyes的销售增长。
第一阶段是引入两家新供应商，以补充我们的长期供应需求，并更好地适应我们的业务需求。这一阶段取得了重大进展，其中一家供应商在第一季度末开始交付产品。第二家供应商预计将在第三季度初开始供应。第二阶段是进一步投资我们在北美的合作伙伴以扩大其产能。过去一年我们与他们取得了进展，但同时受到了生产短缺的严重影响。在评估我们的选择时，我们认为最佳方案是直接拥有该设施，以帮助确保和扩大长期供应，因此今天我们宣布了收购Pillar 5的协议。
这种直接所有权将使我们能够加速产能扩张，包括启动一条新的高速生产线，我们预计第三季度开始生产，以及未来增加产能以完全支持我们预期的眼护理需求增长。由于这些行动，我们预计将在第二季度末看到供应有所改善，但在2026财年下半年和2027财年将有更显著的恢复。接下来，我将请Chris详细介绍财务情况。
谢谢Ron。大家早上好。让我们转到第八页，回顾2026财年第一季度的财务业绩。提醒一下，今天演示文稿中的信息包括某些非GAAP信息，这些信息已调节至最接近的GAAP指标。在我们的财报新闻稿中。第一季度收入为2.495亿美元，较去年同期的2.671亿美元下降6.6%，剔除外汇影响后下降6.4%。EBITDA在第一季度基本持平，稀释每股收益较去年同期增长约6%，因为收入下降主要被毛利率改善、营销支出时间安排和利息支出减少所抵消。让我们转到第九页查看这些合并结果的详细信息。正如我刚才强调的，2026财年第一季度收入剔除外汇影响后同比下降6.4%。北美业务收入同比下降8.4%，国际业务收入同比增长7.1%。
正如Ron之前提到的，我们第一季度的销售额下降是由于我们无法将供应受限的眼护理产品交付给客户以满足需求，以及某些电子商务客户的订单时间安排对去年第四季度有利。排除这些因素，我们实际上实现了有机增长。我们的国际业务实现了7%的有机销售增长，这得益于广泛的销售增长。我们还看到了电子商务渠道令人印象深刻的两位数同比增长，延续了长期在线购买增长的趋势。第一季度公司整体毛利率为56.2%，基本符合预期，较去年同期上升150个基点。
展望未来，我们仍然预计全年毛利率为56.5%，第二季度毛利率为55.5%。截至今天，我们预计全年潜在成本约为500万美元。这是任何战略行动前的估计成本，我们预计可以完全抵消当前的关税前景。提醒一下，我们主要依赖国内供应商，对高关税国家的依赖有限且适度，同时根据USMCA某些产品目前免征关税。第一季度广告和营销支出约为3500万美元，占销售额的14%，低于去年同期。
由于2026财年营销计划的时间安排，我们现在预计广告和营销支出率略高于销售额的14%，金额高于去年同期。第一季度G&A支出占销售额的11.4%，这是由于某些全年支出的时间安排。我们现在预计G&A支出约占销售额的10%。稀释每股收益为0.95美元，较去年调整后的稀释每股收益0.90美元有所增长，因为收入下降被毛利率改善、广告和营销支出时间安排和利息支出减少所抵消。对于2026财年全年，我们现在预计调整后每股收益基本持平至增长1%。
由于最新的收入预测，我们仍然预计EBITDA利润率在30%中低区间，与长期趋势一致。最后，看看线下项目，由于我们持续的债务削减努力，约1000万美元的利息支出有所改善。我们第一季度的税率约为23.2%，预计2026财年剩余季度的正常化税率约为24%。现在让我们转到第十页讨论现金流和资本配置。第一季度我们产生了7800万美元的自由现金流，这主要得益于营运资金的时间安排以及严格的债务削减努力。
我们继续保持行业领先的自由现金流，并维持全年2.45亿美元或更多的展望。截至6月30日，我们的净债务约为9亿美元，由具有吸引力的固定利率债务组成，我们在本季度保持了2.4倍的契约定义杠杆率。我们以3500万美元回购了约40万股股票，并将在2026财年剩余时间内继续评估进一步的回购机会。现在让我们讨论一下之前Ron提到的收购我们的主要Cleareye供应商Pillar 5 Pharma的一些细节。Pillar 5总部位于加拿大安大略省，是一家成熟的制药制造基地，自2016年以来我们一直与其合作。
该基地拥有200多名员工，其核心能力是多剂量无菌OTC眼科产品。就财务影响而言，我们预计约1亿美元的收购价格将由手头现金支付。我们预计该交易对我们的损益表影响最小，在正常化基础上对每股收益基本中性。提醒一下，这将不包括与收购相关的任何一次性成本。鉴于规模，我们还预计收购对杠杆率中性。就资本支出而言，我们预计持续的资本支出需求适度，将我们公司的总资本支出展望从之前的1%至2%提高到1%至3%。
我们预计将在2026财年第三季度完成交易，前提是满足某些交割条件。接下来我将把话筒交还给Ron。
谢谢Chris。让我们转到第十二页进行总结。尽管我们业务的强劲基本面保持不变，但我们继续对我们多元化和领先的消费者医疗保健产品组合及其长期增长机会充满信心。我们对年初的表现感到失望，但我们今天概述的行动让我们对改善cleareyes供应充满信心。对于2026财年，我们现在预计收入在11亿至11.15亿美元之间，有机收入较去年下降约1.5%至3%。由于收入展望的变化主要集中在2026财年上半年，这一指引更新主要是由预期的眼护理上半年供应限制驱动的，另外还有与当前零售环境相关的逆风。
对于第二季度，我们预计收入约为2.56亿至2.59亿美元，同比下降，主要是由于供应链时间安排以及7月份经历的零售订单模式低于icare之外的稳定消费率。从下半年开始，正如之前讨论的，我们预计Cleareye向零售商的发货将有显著改善以支持库存水平。对于稀释每股收益，我们现在预计全年调整后每股收益为4.50至4.58美元，第二季度每股收益预计约为0.97美元。最后，我们继续预计自由现金流为2.45亿美元或更多，并且我们有充足的资本配置选择，这些选择在历史上为我们的股东创造了最大价值。
接下来，我将开放提问环节。接线员。
谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，提问时请按电话上的星号11键，等待您的名字被宣布。如需撤回问题，请再次按星号11。请稍等，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Oppenheimer and Company的Rupesh Parikh。您的线路已开通。
早上好，感谢回答我的问题。我想问一下零售订单模式的变化，库存去化。我很好奇这是否在零售商中普遍存在，以及如何考虑这对第二季度的影响，是否预计会持续到第二季度之后。
早上好。我的问题是Chris，你知道我们谈到了对全年展望的影响。首先是关于眼护理供应的预期。我们谈到的第二个方面与当前零售环境有关。你知道，我们听到的和其他CPG公司听到的一样。我们在7月份看到了零售商订单波动性增加，特别是有一家零售商的订单每周都有大幅波动，与稳定的消费水平脱节。因此，我们预计目前看到的情况将显著影响第二季度，但我们预计下半年将恢复到更正常的零售订单趋势。
好的。没有具体说明这一逆风对第二季度的影响。
如果考虑全年下调，我们谈到了主要是眼护理。可以认为是60、40的比例。60是眼护理。
好的，这很有帮助。然后关于Clear Eyes。我很想听听你对供应正常化的信心，预计在下半年。然后你预计在FY27及以后能恢复这些损失的销售吗？
当然。早上好，Rupesh。让我先从我们关于Pillar 5的决定和公告开始回顾一下我们过去谈到的一些话题。我们一直在讨论的无菌眼护理采购策略，以及今天宣布的Pillar 5收购，实际上已经酝酿了很长时间。多年来我们一直在全球范围内寻找无菌眼护理产能和可用的选择。这导致我们大约一年前开始描述的内容，实际上是一年多前，我们谈到增加新供应商并专注于投资现有供应商以扩大其产能。
因此，我们在6月底开始看到其中一家新供应商的初步交付。我们预计第二家将在第三季度初加入。然后，当我们评估多年来一直合作的两家长期供应商时，很明显Pillar 5在扩大产能方面明显领先于另一家供应商。我们谈到预计新的高速生产线将在第三季度晚些时候上线。因此，有了这三个要素，两家新供应商与Pillar 5的直接监督合作，一旦我们完成收购，这条高速生产线的加入将为无菌眼护理提供显著水平的稳定性，我们预计这将大大增加下半年的销售水平。
所以比你问题中问到的可能更详细一些，但我认为回顾一下把所有部分整合起来是好的。
好的。所以你对下半年恢复正常供应感到满意？
是的。再次强调，这是我们5月份谈到的预期。我们预计上半年会较慢，但不是这种程度，但预计新供应商和Pillar新增的高速生产线将在下半年到位。
好的，最后一个问题，关于Clear Eyes的市场份额，从缺货的角度来看，发生了什么？
是的。你知道，过去一年直到5月，我们的供应相当稳定，集中在我们最大的SKU上。因此，尽管我们看到向零售商的发货有波动，但在货架上仍有不错的供应和可用性。你知道，由于Pillar五月的生产中断，这一切在5月底发生了变化。我们在5月底、6月和7月的份额大幅下降。我们预计随着发货恢复，份额将恢复。提醒一下，Cleareyes在缓解红眼症状方面是销量遥遥领先的第一名。
你知道，每年在零售端销售近5000万单位。这是一个很大的存在。因此，我们预计随着时间的推移能够开始恢复这一份额。我们看到一些SKU的分布有所损失，这些SKU围绕大卖家。比如Cooling Comfort和Complete Care以及其他一些我们有的SKU。因此，这将需要更多时间，但我们预计随着时间的推移会恢复我们在红眼症状方面的领先地位。
非常感谢所有详细的说明。祝你们好运。
谢谢Rupesh。
谢谢。下一个问题来自Canaccord Genuity的Susan Anderson。您的线路已开通。
嗨，早上好。感谢回答我的问题。关于眼护理制造的问题，将其内部化是否会改变该业务板块的利润率？另外，你提到现在眼护理业务中有多少比例将由内部生产？
早上好，Susan，我是Chris。我们不预期这对我们的毛利率或任何财务指标有重大影响。我们谈到预计对损益表基本中性。所以没有。我们没有披露百分比。显然，拥有不止一个、现在是两个以上的供应商的好处是我们可以灵活调整。因此，这将随着时间的推移确定，并随着我们的进展而演变。
好的，很好。然后看看模型，也许可以谈谈全年毛利率的增减因素。看起来尽管眼护理业务有压力，你们仍保持毛利率指引。那么你们预计下半年推动这一表现的因素是什么？
是的。从毛利率的角度来看，基本上是稳定前行。主要是可变成本模型。我们的大多数渠道和品牌的利润率相似。所以没有太多异常值。我们可能会看到一些组合变化，这是你在季度间会看到的变动，但没有什么重大影响。我们今天谈到了关税数字的更新。以前是1500万美元。我们将其降至约500万，再次我们预计定价和成本节约行动将抵消这一点。但这可能对利润率有一些影响。但总的来说，当你把所有因素放在一起时，由于眼护理业务实际上没有变化，我们预计将在下半年收回大部分销售。
好的，很好。然后展望下半年和咳嗽感冒季节，你们对今年的季节有什么预期？我假设计划是正常的，预计会比去年有所增长，去年是一个较弱的季节。
是的。对咳嗽感冒的初始指引没有变化。我们预计该类别会略有下降。目前还太早判断。所以我们目前保持这一点。
好的，很好。还有一个问题，关于你们各业务板块和渠道的库存情况。你们是否觉得有任何领域的库存仍然过高，预计未来会有去库存，或者你们觉得在你们的类别中库存相当干净？
是的。我们确实会审查我们最大的客户，没有看到任何显著的库存积累。正如我们谈到的当前零售环境和订单模式的大幅波动。这真的与消费脱节，并不是从库存膨胀开始的。所以不，我们目前没有看到任何客户有显著去库存的机会。
是的，这很有趣。最后一个问题关于女性健康业务，你们谈到Summer's Eve继续复苏。你们预计该业务在今年剩余时间内会保持正增长吗？
早上好，Susan。我是Ron。是的。我们继续对Summer's Eve的势头和趋势感到满意。如果你看看不同类别在季度的表现，由于第四季度和第一季度之间的转移，很难把握。但即使有这种转移，我们的女性健康类别在6月季度结束时仍有增长。这让你对强劲趋势有了一些了解，相比一年前Summer's Eve品牌触底时。是的，我们对今年剩余时间继续感到乐观。
好的，很好。非常感谢所有详细信息。祝你们今年剩余时间好运。
谢谢。
非常感谢。下一个问题来自William Blair的Glenn west。您的线路已开通。
嗨，大家好。Glenn west代表John Anderson。我想问的一些问题已经被问到了，但也许可以跟进一下Clear Eye的情况。能否详细说明下半年改善的节奏？我知道第三季度会有新供应商加入，然后新的高速生产线也将在第三季度上线。这是否意味着全面的供应恢复要到第四季度才能实现，或者能否多谈谈下半年的恢复情况？
是的。嗨Glenn。是的，我们预计第三季度和第四季度将比上半年显著提升。所以不是全部集中在第四季度。第三季度也会有所增加。
Glenn，我是Ron。再次强调，就恢复而言，需要供应商几个季度的产量改善才能赶上。过去一年我们一直在以远低于品牌潜在需求的速度发货。因此，我们预计全面恢复将持续到27年。
好的，谢谢。然后关于资本配置，你们说交易将全部用现金支付。我想是1亿美元，但仍然说未来可能会寻找机会回购股票。鉴于你们在这里使用了一大笔现金，你们如何考虑资本配置？未来是否有机会收购更多供应商，或者你们怎么想？
是的，Glenn，我是Phil。我们的资本配置优先顺序瀑布图实际上没有变化，考虑到过去几年我们通过偿还债务实现的杠杆率，以及我们预计未来四年约10亿美元的自由现金流。我们认为我们有足够的火力在多个领域创造价值。因此，我们继续寻求并购机会，并在这方面保持纪律性，寻找机会。第二个支柱是回购。你在第一季度看到了40万股回购以抵消稀释。除此之外，随着时间的推移寻找增量机会性回购。
然后仍然考虑网络削减和现金积累作为第四个要素，以支持其他支柱。因此，与我们过去展示的瀑布图没有变化。Pillar 5的收购是众多配置优先事项之一。
感谢详细说明。谢谢大家。
非常感谢。下一个问题来自Sidoti的Anthony Lebenszinski。您的线路已开通。
早上好，感谢回答问题。第一个问题是关于Pillar five。我知道你们说今年对每股收益基本中性。那么如何考虑2027财年的全年影响？能否给出一些方向性指引？
是的。Anthony，我是Chris。再次强调，我们预计这对损益表基本中性，我想我提到我们考虑的是几十个基点，不是几百个基点。考虑到Pillar 5在设施上的投资，以及财务赞助商在运营这样的设施时可能有不同的目标。这里也有成本避免的因素，因为我们预计Pillar 5以及我们探索的其他选择在未来几年会寻求我们的大量资本投资和显著的价格上涨。
显然，这不会影响我当前的毛利率或我的利润率结构。但再次提醒，这次收购与品牌收购不同，对吧？你知道，我们进行这笔交易是为了更好地为我们最大的品牌之一确保供应，以及确保在我们认为未来将提供良好增长的领域增加产能的能力。这就是我们目前的考虑方式。
再补充几点。Anthony，你知道，从比例上看，cleareyes占我们销售额的高个位数，所以这本身不会对公司的整体财务状况产生重大影响。你知道，把高利润率放进去，你在损益表中得到的采购成本水平相对较小。第二点是，我们今天坐在这里的唯一重点是恢复供应。这并不意味着我们不会用锋利的铅笔专注于使这一收购尽可能增值，并寻找方法使该设施在未来从成本角度更有效。
但目前全部是关于未来供应的稳定性，然后我们会关注随着时间的推移提高成本效益的能力。
明白了。好的，非常感谢。这很有帮助。然后想想Clear Eyes。我们已经经历了几个季度的供应链问题。我想知道你们正在采取哪些措施确保该品牌保持强势地位并在消费者心中占据首位，因为由于零售端供应不足，一些消费者可能已经转向其他品牌。你们如何考虑保持Clear Eyes强势地位的能力？
是的，首先，正如我之前提到的，我们的重点是尽量最大化我们顶级SKU的可用性。因此，我们的基础红眼和最大红眼产品一直是我们生产的首要任务。然后第二部分是与消费者保持适当水平的联系。我们最不希望的是引导他们到货架，期望产品在他们恰好想要购买的渠道中可用，却在到达货架时失望。
这是第一部分。第二部分是我们看到份额转移到了哪里。首先是整个红眼类别从单位角度看下降了。因此，从单位角度看我们遥遥领先，我们正在影响整个类别。所以我们看到类别下降。然后第二，我们确实看到份额转移到了红眼类别中的广泛参与者。所以这里没有一个大的赢家。这是分散的，正如我刚才提到的，我们看到类别缩小。
明白了。好的，然后最后一个问题。关于国际业务，显然表现不错。你们如何考虑在国际上维持这一增长的能力和信心？
是的。Anthony。嗨，Chris。你知道，本季度我们的国际消费略高于我们的长期预测。这是按品牌和地区广泛增长。因此，全年来看，你知道，我们预计会比第一季度的7%略有放缓。其中一些是时间安排，但仍然符合我们长期算法中该板块5%的增长。我想，你知道，我们过去谈到了随着我们扩大hydrolyte权利的机会，随着我们寻求在地理上扩展其他品牌，然后在其他地区执行与我们在北美相同的品牌建设策略。
因此，我们对未来几年保持这一长期算法的能力相当有信心。
明白了。非常感谢，祝你们好运。
谢谢Anthony。
非常感谢。提醒大家，提问时请按电话上的星号11键，等待您的名字被宣布。如需撤回问题，请再次按星号11。请稍等，我们准备下一个问题。下一个问题来自Water Tower Research的Doug Lane。您的线路已开通。
谢谢接线员。嗨，大家早上好。我对Prestige品牌相对较新，但过去曾跟踪过OTC制药公司，我不记得在这个类别中讨论过供应限制。那么眼护理有什么特别之处导致供应方面如此多的担忧？
早上好Doug，很高兴与你交谈。我想我之前提到过一点。你知道，我们评估无菌眼护理供应选项已经超过十年，因为我们寻求长期支持Clear Eyes增长的能力。你会发现，通常大公司有自己的内部制造。因此，那里没有很多可用的高容量无菌眼护理产能，因为那里的品牌通常没有Clear Eyes每年5000万单位的需求量。
所以那里没有现成的可以接入。因此，当我们寻求增加供应基础时，首先需要大量投资供应商，让他们获得并安装与我们独特的clearized瓶子匹配的高容量独特灌装机。我们不是在波士顿圆形瓶中。我们有那个伟大的标志性扁平风格瓶子。所以简单的答案是没有那种不需要3、4、5年从开始到完成和大量投资的产能。因此，你知道，当我们到达为自己长期成功定位的转折点时，很明显我们需要将其内部化以获得最佳长期地位。
这是否需要在明年（如果不是今年）加速资本支出以获得该产能，并对未来几年所需感到满意？
正如我之前所说，我们认为Pillar five比其他选择有显著领先优势。所以他们有现成的HVAC基础设施。他们有这条新的高速生产线，我们应该看到生产设置。所以他们比其他选择（包括资本量）领先得多。我想今天Chris在准备好的发言中提到，我们预计资本支出从收入的1%至2%提高到长期1%至3%。所以这是10亿上的另外1000万。
所以简短的回答是，即使在所有权方面，我们也不预期短期或长期资本支出有显著增加，与我们的Lynchburg设施相比，该设施将生产Pillar 5两倍的销售价值产出，每年仍只需要个位数的百万资本支出来支持这一水平。
好的，这很有帮助。你在幻灯片中提到电子商务渠道的两位数消费增长，继续保持强劲，但这听起来不是你们的发货。这是否意味着某些库存在本季度被消化了？
是的。Doug，我是Chris。是的，这是一个我们看到消费水平显著脱节的领域，而消费水平长期以来一直非常稳定。
其中一些是预期的。当我们在6月底给出季度展望时，我们预计有700万或800万从第四季度转移到第一季度。所以我们预计到了第一季度的这一点。
是的，我记得。那么你们上季度提到的库存积累，现在已经基本消化了，对吧？
是的。我们下调指引的调整主要集中在第二季度，针对我们在7月份经历的情况。正如我在问答环节提到的，库存水平没有膨胀。所以到目前为止在这方面有显著的脱节。
明白了，明白了。这很有帮助。
好的，谢谢。谢谢Doug。
非常感谢。这确实结束了我们的...抱歉。这确实结束了我们的问答环节。现在我想把话筒交还给首席执行官Ron Lombardi做结束语。
谢谢接线员。感谢大家今天参加我们的会议，我们期待在第二季度提供更新。祝大家有美好的一天。
感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。