身份不明的发言人
Michael Stein（首席执行官）
Avi Goldin（首席财务官）
身份不明的参会者
Scott Blake
Jim Harden
早上好，欢迎参加Genie能源有限公司2025年第二季度财报电话会议。在今天的演讲中，Genie能源管理层将讨论截至2025年6月30日的三个月期间的财务和运营结果，由GE能源首席执行官Michael Stein和首席财务官Avi Golden进行准备性发言。所有参会者将处于只听模式。如果您需要帮助，请按星号键加零联系会议专员。在Avi Golden发言后，Michael和Avi将回答投资者的问题。本次电话会议中做出的任何前瞻性声明，无论是在准备性发言中还是在问答环节中，无论是概括性的还是具体性的，都受到可能导致实际结果与公司预期存在重大差异的风险和不确定性的影响。
这些风险和不确定性包括但不限于G和E能源定期向美国证券交易委员会提交的报告中所讨论的具体风险和不确定性。Genie能源不承担任何义务更新可能已经做出或可能做出的任何前瞻性声明，或更新可能导致实际结果与其在演示或问答环节中预测的结果存在重大差异的因素。Genie能源的管理层可能会提到非GAAP指标，包括调整后的EBITDA、非GAAP净收入和非GAAP每股收益。Genie能源财报中提供的附表将调整后的EBITDA、非GAAP净收入和非GAAP每股收益与最接近的相应GAAP指标进行了对账。
请注意，Genie能源财报可在Genie网站投资者关系页面上找到。财报也已以8K表格形式提交给美国证券交易委员会。我现在将会议转交给Michael Stein。先生，请发言。
谢谢接线员。我们的第二季度业绩喜忧参半。一方面，它以稳健的运营进展和两位数的收入增长为亮点。另一方面，我们的净利润受到GRE显著利润率压缩的影响，这拖累了我们的净利润表现。在GRE，我们在第二季度将客户群扩大到约419,000个服务电表，包括约414,000个RCE，分别同比增长15%和20%。第二季度的流失率从第一季度的5.5%降至4.8%，我认为我们可以并且将继续取得进展，因为我们进一步改善了客户保留运营。
然而，GRE的净利润受到其部分供应市场批发电力价格上涨的影响，尤其是在PJM和MISO互联区域。本季度的波动是由政策担忧和比往常更热的天气驱动的，特别是在6月。过去几年中，批发价格波动有时为公司带来了利润率上升。然而，本季度的影响对我们不利。GRU表现非常强劲。收入增长了44%，该部门接近盈亏平衡，尽管我们在一些新发展的业务中进行了投资。在Diversigy，我们的经纪和能源咨询业务，收入同比增长超过50%，盈利能力增长了近3,000%。
在Genie Solar，收入跃升至去年同期的六倍，达到10亿美元，反映了其运营阵列组合的稳健季度，净利润亏损减少了90%，同时我们也显著降低了SGA。现在转向Genie Solar的开发管道，我们在更先进的项目上取得了良好进展，包括我们的Lansing社区太阳能项目，我很高兴地说，我们预计将在第三季度投入使用。与此同时，我们暂停了几个最早阶段开发管道项目的工作，以根据近期开发环境的变化重新评估其经济性。
一方面，我们预计未来几年数据中心和工业对电力的需求将达到前所未有的水平。另一方面，最近颁布的联邦税收和预算立法（即“一揽子美丽法案”）中包括的太阳能发电税收优惠的加速日落将影响我们当前管道中处于最早开发阶段的几个项目。我们目前正在评估这些变化对这些早期阶段项目的影响，并确定是否有意义以及如何推进这些项目。此外，由于该立法，我们暂停了向开发管道添加项目的努力。
同样在GRU内部，我们继续谨慎地投资于太阳能发电领域之外的有前景的举措。最值得注意的是，我们早期成功利用我们的保险能力和营销专业知识为零售客户提供量身定制的保险产品。我们也对Roded持乐观态度，这是我们控股的利用回收塑料废物制造托盘和其他产品的合资企业。我们希望在未来几个季度分享更多关于这两项业务的信息。回到Genie的整体情况，在第二季度，我们再次通过回购约159,000股股票和支付每股7.5美分的常规季度股息，直接为股东创造了价值。
展望今年剩余时间，我们预计GRE的利润率将恢复到接近历史水平，假设商品环境正常化，并且GRU持续增长改善，我们确认Genie 2025年调整后的EBITDA指引为40至50百万美元。现在请Avi发言。
谢谢Michael，也感谢今天早上参加电话会议的各位。我今天的发言涵盖截至2025年6月30日的三个月的财务结果。在我的评论中，我将2025年第二季度的结果与2024年第二季度进行比较，以消除影响我们结果的季节性因素，特别是在我们的零售能源业务中。第二季度通常以相对较低的电力
和天然气消耗为特征，因为它在许多服务区域中主要介于第一季度的供暖高峰季节和第三季度的制冷高峰季节之间。
我们的第二季度财务结果以零售能源业务中具有挑战性的定价环境为特点，我们经历了高于通常的成本，导致利润率压力。第二季度稳健的收入增长了16%，达到1.053亿美元，由GE Retail和Greenie Renewables的增长驱动。在GRE，收入增长了14%，达到第二季度的9900万美元，反映了Michael为您详细介绍的客户群的同比增长。每电表消耗量与去年同期大致持平。电力收入增长了15%，达到8990万美元，占GRE收入的91%。售出的千瓦时增长了17%，而我们每售出千瓦时的收入下降了2%。
天然气收入增长了8%，达到910万美元。售出的热量单位增长了5%，而我们每售出热量单位的收入增长了3%。在GRU，第二季度收入增长了57%，达到630万美元。收入的增长是由我们的零售经纪和咨询服务Diversigy以及GENIE Solar的持续强劲增长带动的。合并毛利润下降了30%，达到2350万美元，而毛利率下降了1400个基点，至22%。在GRE，毛利润下降了34%，达到2130万美元，反映了我们批发电力天然气俱乐部成本的增加。我们每售出千瓦时的电力成本与去年同期相比增长了20%，特别是在PJM和MISO互联区域。
我们每热量单位的天然气成本也同比增长了52%，尽管消耗水平相对较低。合并SG&A下降了4%，达到2120万美元，原因是工资和客户获取费用减少。本季度合并运营收入为200万美元，调整后的EBITDA为300万美元，低于2024年第二季度的950万美元和1250万美元。下降主要是由我之前讨论的GRE毛利润减少驱动的。在GRE，运营收入下降了73%，至400万美元，调整后的EBITDA下降了74%，至440万美元。在GRU，第二季度运营亏损从去年同期的140万美元收窄至18.1万美元，而调整后的EBITDA从负110万美元改善至负9.7万美元。这些改善是由Diversigy加速盈利和Genie Solar合并亏损收窄驱动的。
归属于GENIE普通股股东的净利润为280万美元，或每股11美分，而去年同期为960万美元，或每股36美分。截至2025年6月30日的资产负债表显示，现金及现金等价物、长期和短期限制性现金（包括由我们的自保保险子公司持有的现金和市场封锁证券）总计为2.016亿美元。营运资本为1.15亿美元。我们的净流动和非流动债务总计为900万美元，主要来自我们太阳能组合的融资。我们在第二季度回购了约159,000股B类普通股，花费了270万美元，并支付了常规季度股息，今年迄今为止为股东创造了400万美元的价值。
总结一下，尽管零售业务面临具有挑战性的定价环境，但基本业务基本面仍然强劲。我们在今年剩余时间里处于有利位置，并预计在天气条件正常化的情况下，能够实现全年调整后的EBITDA指引4000万至5000万美元。接线员，现在请进行问答环节。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按4，然后按1。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回您的问题，请按2。谢谢。我们将稍作暂停以整理名单。谢谢。我们的第一个问题来自投资者Syed Sayed。您的线路已接通。Sayyid，您的线路已接通。先生，似乎该线路上没有人可用。我们有一个来自私人投资者Scott Blake的问题。您的线路已接通。
早上好。感谢您的评论。有两个问题。第一个问题是什么让您对零售利润率，或者更确切地说是批发利润率将恢复正常抱有希望或信心？显然，过去六个月世界发生了很大变化，这对Jeanne来说是一个相对艰难的季度。所以也许从这个问题开始。是什么让您有信心利润率将接近正常水平，并重申您对全年的指引？
嗨，谢谢。谢谢您的问题。所以，您知道，我们的利润率在本季度受到了一些政治因素的影响，但我认为主要是天气的影响。这是一个特别热的春末，您知道，和夏初，这推高了价格。我们认为批发方面的情况开始平静下来，这就是我们有信心能够实现指引的原因。
所以这真的只是对天气的希望。有没有任何对冲策略或交易策略可以采取？而对天气的希望并不是一个好策略。
通常，我们进行对冲的方式是以非常高的比例对冲我们的业务，这意味着我们以非常高的比例对冲我们的预期负荷。只有一小部分可能会因天气而变化。所以有一些确实超出了我们的控制范围，但绝大多数，您知道，我们的大部分电力已经购买。
那么利润率如何？我想我只是有点，不是沮丧，但有点困惑。如果你们进行了实质性的对冲，那么天气如何对你们的利润率产生如此重大的影响？那一小部分能产生这么大的差异吗？
是的。如果天气与历史情况显著不同，那么即使是那15%到20%的比例也会对利润率产生非常大的影响。这就是过去几个月发生在我们身上的情况，以及市场显然对天气非常热的反应。所以当季节初非常热时，通常你会看到的是，季节的其余部分或通常。抱歉，当季节初非常热时，批发市场以一种不确定的方式反应。但当你看到季节末的热度或当你预期会看到这种热度时，通常市场的反应不会像季节初那样强烈。
所以我们非常有信心，考虑到我们已经对冲的金额，并且考虑到我们已经处于夏季的中后期，人们预期会有热度，我们应该处于良好状态。
好的，明白了。然后是关于你们的太阳能项目，今天有没有可行的新太阳能项目路径？理解暂停是因为每个人都在梳理情况，也许关于太阳能有两个问题：有多少资本被锁定在这些可能不会继续的项目中，即潜在的损失？以及在没有税收优惠的情况下，目前有没有增长路径？
所以新项目中锁定的资本非常少。通常，这些项目的运作方式是，您知道，开发部分，您试图获得许可、互联批准、工程可行性，您知道，您在这方面的支出占项目总支出的非常非常小的比例。可能95%的项目支出是在您开始建设之后。所以非常少的资本被绑定在不可行的项目中。关于新项目，就像我说的，我们暂停了。我们试图弄清楚是否有未来项目的推进路径，这些项目的时间表超出了“一揽子美丽法案”规定的ITC优惠消失的时间。
当我们做出这些决定时，我们显然能够向您更新。
明白了。好的。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自私人投资者Jim Harden。您的线路已接通。
嘿，早上好。我的问题围绕自保保险子公司，从高层次开始。您如何总结那里的表现，无论是销售的保单、收入还是利润？投资组合一般是什么，以及这两方面与您几年前的预期相比如何？
我们在管理自保中的现金方面非常非常保守，大部分以现金形式存在。我们有一小部分用于另类投资。它表现良好。
你们销售哪些险种？我的理解是这是一个收入机会，而不仅仅可能是为员工节省成本的自保。这是准确的吗？你们实际上销售哪些险种？
我们刚开始。这还非常早期，正如我在发言中提到的。但我们正在利用现有的营销渠道销售一些健康保险。
有没有计划从健康保险扩展到其他险种？
是的，我们还处于早期阶段，所以我不想说具体是什么，但计划是进入更多领域。但要明确的是，目前的自保保险并不承保这些健康保险计划背后的实际保险风险。目前，我们充当经纪人。有可能这一点会在某个时候改变，但我认为在我们做类似的事情之前还需要几年时间。
明白了。谢谢。
谢谢。由于目前线路上没有更多问题，今天的电话会议到此结束。您可以此时断开线路，祝您有美好的一天。感谢您的参与。