身份不明的发言人
Nareg Sagherian（全球投资者关系与企业传播副总裁）
David Moatazedi（总裁兼CEO）
Rui Avelar（首席医疗官兼研发负责人）
身份不明的参与者
Annabel Samimy（Stifel）
Marc Goodman（Leerink Partners）
Naveen Thai（法国巴黎银行）
Uy Ear（瑞穗证券）
Serge Ballinger（Needham and company）
Douglas Zhou（HC Wainwright）
Sam Eber（BTIG）
大家下午好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Evolus第二季度财报电话会议。如需会议期间接线员协助，请按星号零。提醒您，今天的会议正在录音并实时网络直播。所有参与者均处于只听模式。发言人讲话结束后，将进行问答环节。现在请将会议转交给全球投资者关系与企业传播副总裁Nareg Segerian。请开始。
谢谢接线员，欢迎各位参加今天的电话会议，回顾Evolus第二季度财务业绩。我们第二季度的新闻稿现已发布在公司网站evolis.com。今天与我一同参会的有总裁兼首席执行官David Motizetti和首席医疗官兼研发负责人Louis Avelar。今天的电话会议将包含前瞻性陈述。实际结果可能因我们收益新闻稿和SEC文件中概述的风险和不确定性而存在重大差异。这些前瞻性陈述基于当前假设，我们没有义务对其进行更新。此外，我们将讨论某些非GAAP财务指标。
这些指标应作为GAAP结果的补充，而非替代。GAAP与非GAAP指标的调节表包含在今天的收益报告中。提醒您，我们的收益报告和SEC文件可在SEC网站和我们的投资者关系网站上查阅。今天电话会议结束后，重播将在我们的网站investors.evolist.com上提供。接下来，我将把电话转交给我们的CEO David Motizetti。
谢谢Narek，大家下午好。我们的第二季度业绩低于预期，反映了近年来最具挑战性的市场环境之一。Jeuveau自六年前推出以来首次出现同比下降，突显了消费者情绪的急剧下降导致美国美容毒素市场整体疲软。美国毒素类别的程序量在第二季度进一步减速，年初表现低于预期。在本季度的大部分时间里，我们在Evelice的推出上表现优于预期，Jeuveau的走势符合我们的内部预测。
在季度的最后两周，我们开始经历与前一季度末相比订单量下降的情况。这是我们第一次感受到市场放缓的影响，导致账户抑制了他们的订单量。尽管美国毒素市场的程序量在过去三个连续季度下降，但第二季度是我们第一次感受到对Jeuveau需求的影响。尽管面临这些国内逆风，我们在上半年继续获得市场份额，并开始看到进入第三季度的积极势头早期迹象。
鉴于本季度末异常缓慢，我们进行了一项由Evolus主导的对近200名美国客户的调查，以更好地了解他们在未来六个月的市场展望。结果显示患者量将有显著反弹，下半年大多数诊所预计增长超过10%，而很少有人预期下降，这与上半年形成鲜明对比。这些发现进一步得到了对200名提供者的独立调查的验证，强化了我们的观点，即需求预计将在下半年逐步改善，尽管消费者可自由支配支出仍面临压力。
鉴于这些市场挑战，我们已采取果断行动，确保我们保持对长期价值创造的承诺。这包括修订我们的2025年展望以反映当前美国市场趋势，同时重新调整我们的运营模式以保持盈利能力并维持投资和增长。我们重新设定了2025年收入预期，相应地调整了支出，并维持到2028年达到7亿美元的长期展望。我们将2025年收入指引范围调整为2.95至3.05亿美元，代表较2024年增长11%至15%。这一新指引反映了较上半年业绩的显著提升，并受益于Evelice的两个完整季度收入，其开局良好，以及美国毒素市场较上半年的逐步改善。
我们已将非GAAP运营费用指引重新设定为2.08至2.13亿美元。这导致运营费用节省超过2500万美元，大部分削减集中在G&A。在保持面向客户活动投资的同时，我们致力于在第四季度实现显著盈利，并从2026年开始实现年度盈利。我们实施了旨在保持增长和加强执行的战略性削减。这些不是基于欺诈的削减，而是有意的长期变革，使我们能够将资源重新平衡到面向客户的业务领域。约70%的削减是非面向客户和非商业性质的，确保不会干扰推动收入增长的团队。
我们还整合了职能以减少间接成本，同时继续投资于我们的商业基础设施，并进一步利用自动化（包括AI）提高生产力。这些行动反映了我们对纪律执行的承诺，并使我们能够在季度疲软的情况下实现可持续增长。Jeuveau仍然具有韧性，并在上半年继续超越美国市场，单位增长。我们在上半年保持了14%的市场份额，这反映了较2024年全年13%份额的增长。本季度我们新增了565个新购买账户，与至少500个的目标一致，表明在充满挑战的市场中对Evolus的强烈兴趣。
我们独特的现金支付模式继续在市场中将我们区分开来，而我们的联合品牌媒体和数字平台加深了客户参与度，尽管消费者支出模式仍保持谨慎。我们的消费者忠诚计划也取得了强劲成果。Evolis Rewards兑换量创下超过224,000的历史新高，其中65%来自回头客，突显了我们品牌的实力和消费者满意度。重要的是，Evelice现已纳入Evolis Rewards，进一步增强了患者保留率，并为我们的消费者参与平台增加了另一个增长杠杆。随着市场稳定，我们通过忠诚计划看到的持续需求，加上我们不断增长的市场份额，使Evolus在短期内继续超越市场处于有利位置。
随着国际市场复苏，业务继续表现强劲，并随着我们在关键市场扩大全球足迹，对我们的增长轨迹贡献越来越大。7月初，我们通过与cimitase的合作在法国推出了Nuciva。虽然我们将此次推出视为战略性的进步，但我们预计其近期收入贡献将较为温和。我们现在在美国以外的九个市场活跃，占我们国际总可寻址市场的70%以上。这一进展不仅反映了国外需求的增长，还强化了我们品牌日益增长的全球相关性。
我们仍有望在2028年实现1亿美元的国际收入。本季度的亮点是Evelice在美国的推出，超出了我们的内部预期。在其第一个季度，Evelice实现了970万美元的收入，成为十多年来最成功的填充剂首发季度。这一表现得到了Evelice初始库存和强劲需求的支持。在成功推出后，客户的初步反应继续非常积极，对产品性能的反馈强烈。他们继续称赞该产品线的独特天然凝胶特性，提供了精确性和控制性，这是他们在日常实践中优先考虑的关键属性。
我们以Evolus Academy和Coldex技术科学为后盾的集中推出策略非常成功。自推出以来，我们已经培训了超过4,000名医疗保健提供者，超过1,000个账户已经订购了Evelice，并有数千个账户在试用。我们正处于渗透填充剂市场的早期阶段，并看到了持续增长和账户扩张的重要空间。基于这一早期势头，我们将Evelice全年收入贡献提高到10%至12%。早期的强劲采用和热情证实了我们对Evelice作为长期增长支柱的信心。我们正在欧洲采用同样的纪律性方法，优先考虑教育、市场准备和卓越推出，以确保长期成功。
我们的体验计划正在进行中，预计将在2026年初进行更广泛的推出。基于这些关键业务驱动因素、毒素业务的持续份额增长、Evelice创纪录的推出和国际市场的强劲表现，我们有信心实现可持续增长。我们业务的基本面仍然稳固，重新调整的成本结构使我们能够在市场条件改善时实现盈利增长。接下来，我将把电话转交给RUI，详细介绍最近发表在JAMA Dermatology上的首次四种美国FDA批准的神经毒素头对头研究结果，以及一些其他更新。
谢谢David。2019年，在我们为Jeuveau批准过程的初始阶段，我们进行了针对Botox的最大规模的三期试验，该试验发表在Aesthetic Surgery Journal上。在那项研究中，主要终点应答率Botox为82.8%，Jeuveau为87.2%。还测量了30个额外终点。虽然没有达到统计学显著性水平，但有趣的是，Jeuveau在30次中有26次在数值上优于Botox。在2025年8月的JAMA Dermatology中，发表了一项新的独立研究，研究了当时批准的四种神经毒素：Travo、Botox、Dysport和Xeomin。
该研究在宾夕法尼亚大学进行，资深作者是世界著名的整形外科医生和研究员Ivana Perczyk博士。该试验是双盲、随机的，并在四种神经毒素中均匀招募了143名患者以测量有效性。研究者没有使用临床试验中传统的四点量表，而是使用了来自Camfield的敏感成像系统，能够精确测量皱眉时的应变量，消除了人为评估可能引入的偏差。结果显示，Jeuveau和Dysport在第30天具有最快的起效时间，这通常被描述为峰值效应的时间。
Jeuveau在第180天表现出最大的效应。Jeuveau表现出最长的持续时间，与其基线相比以及与Botox相比保持统计学差异。总之，这项由独立研究者进行的独立研究表明，Jeuveau在数值上具有最快的起效、最高的峰值效应和最长的持续时间，进一步验证了其性能。在Evelisse注射方面，我们继续收到的反馈与我们在临床试验中观察到的和从临床医生在尽职调查中听到的一致。这种凝胶与众不同，感觉也不同。它被描述为在注射时非常有效地提供矫正，并产生自然的外观。
我们还继续听到注射者说它非常宽容。这些凝胶的低炎症特性使它们能够比预期的更浅地放置，而不会引起炎症反应，这种形式被描述为一种非常通用的HA注射剂。正如我们在管道方面所预期的，针对高端中相体积市场的Sculpt仍在按计划进行。我们计划在本季度提交PMA申请，并预计在2026年下半年获得批准。唇部产品也仍在按计划进行。试验在今年2月完全入组，我们继续预计在2027年获得批准。
现在让我把电话转回给David，带您了解我们第二季度的财务细节。
谢谢Rui。第二季度全球净收入为6940万美元，较2024年第二季度增长4%。第二季度的销售增长由Evelice的成功推出和国际收入增长驱动。2025年第二季度的净收入包括5970万美元的毒素收入和970万美元的HHL收入。我们报告的第二季度毛利率为65.3%，调整后毛利率为66.5%，不包括无形资产的摊销。本季度的毛利率受到国际销售比例较高和Evelice的入门定价优惠的影响。
对利润率的影响是本季度特有的，展望未来，我们预计利润率将在下半年改善。关于关税，我们的风险敞口仅限于我们产品的转移价格，该价格计入销售成本并包含在我们报告和调整后的毛利率中。Evelice来自法国，将受到15%关税的影响，该关税计划于8月7日生效。这一关税的影响很小，并已完全纳入我们的指引。Jevo不受关税影响，因为药品目前豁免。
我们将继续密切关注事态发展，并采取谨慎和积极的措施管理毒素和HA凝胶库存水平，以减轻未来的任何潜在风险。第二季度的GAAP运营费用为5550万美元，低于第一季度的6180万美元。第二季度的非GAAP运营费用为5400万美元，而第一季度为5290万美元。提醒一下，非GAAP运营费用不包括股票薪酬费用、或有特许权使用费义务的重新评估以及运营费用中的折旧和摊销。第二季度的销售、一般和管理费用为5670万美元，与第一季度一致，反映了对Evelice支持和商业扩张的投资。
这包括430万美元的非现金股票薪酬，而上一季度为570万美元。第二季度的非GAAP运营亏损为790万美元，而2024年第二季度的非GAAP运营收入为110万美元。非GAAP运营费用和非GAAP运营收入均不包括股票薪酬费用、或有特许权使用费义务的重新评估以及折旧和摊销。非GAAP运营收入也不包括无形资产的摊销。转向资产负债表，我们在第二季度末的现金为6170万美元，而第一季度末为6790万美元。
本季度现金的减少主要是由于我们决定在欧盟关税增加和药品关税威胁之前提前购买库存。在考虑到今年指引的重新设定后，我们继续看到到2028年实现7亿美元的长期展望的清晰路径。正如我们在之前的电话会议中所述，我们看到许多超越7亿美元目标的方式，我们的内部预测明显高于我们的长期指引。我们还重申了到2028年实现20%的非GAAP运营利润率的目标。
我们的收入增长将由我们在美国和国际神经毒素业务的持续表现以及我们新型可注射透明质酸凝胶线的贡献增加驱动。考虑到这一点，我们对2025年及以后的展望包括以下内容：2025年全年净收入总额在2.95至3.05亿美元之间，代表较2024年增长11%至15%。我们提高了对EVELICE的收入预期，现在预计其收入贡献将占2025年全年总收入的10%至12%。2025年全年的非GAAP运营费用在2.08至2.13亿美元之间，反映了预计将在2025年产生至少2500万美元非GAAP年度运营费用节省的战略成本结构优化。
从2025年第四季度开始实现正的非GAAP运营收入，并从2026年开始实现年度盈利。最后，到2028年净收入总额达到7亿美元，非GAAP运营利润率为20%。接下来，我将把电话转回给接线员开始问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。确认音将表示您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在轮询问题。谢谢。我们的第一个问题来自Stifel的Annabelle Sammy。请继续。
嗨，谢谢回答我的问题。显然我要问的是你们看到的情况。我想知道你们看到的减少需求在多大程度上与消费者情绪有关，而不是竞争对手的增加，以及本季度最后两周发生了什么，需求似乎突然下降了？第二个问题是关于Evelice，你们能量化一下在报告的970万美元中有多少是库存买入吗？谢谢。
嗨Annabelle，谢谢你的问题。我来回答这三个问题。首先从关于减少需求是消费者还是竞争的问题开始。从上半年的角度来看，我们认为程序需求下降了高个位数。当我们看我们的业务单位时，我们增长了几个百分点。所以相对表现，我们不认为这是份额或竞争驱动的动态。当然，市场上半年的总体需求是下降的。从去年第四季度开始就一直下降，这是我们第一次感受到。
有趣的是，在五月我们进入本季度最后一个月时，我们有许多强烈的信号。Evolis在其上市的第一个月就超出了我们的全季度预期。我们查看了我们的Evolis奖励兑换以及我们内部的预测，它们似乎都在正轨上。所以在季度末有一些独特的情况，我们通常看到账户购买以满足他们的层级阈值水平，以维持他们下个季度的定价状态。基本上我们看到的是，一些顶级账户，特别是那些冻结的账户。
他们看到了宏观环境的广泛影响。这是他们实践中需求放缓和经济中正在发生的一些事情的结合。他们的兴趣水平和历史购买水平都不在那里。我们在最后几周看到了这种显著的回落。最后关于evelisse，我们要说的是，我们确实相信收入的初始部分有库存元素以及拉动。当然早期很难量化，但如果你认为这两者大致各占一半，这可能是思考业务的相对安全的方式。
这不是精确的数学，而是基于我们看到的重新订购模式。最后我要指出的是，Annabelle，我们现在坐在八月，我们看到业务在进入第三季度时发生了相当显著的变化，七月我们的业务有了显著的改善，这与我们之前在我们的脚本中提到的内部研究和第三方研究相吻合。
好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自LeanRig Partners的Mark Goodman。请继续。
只是想明确一下你刚才关于最后一个问题的回答，七月有了显著改善，但六月最后两周没有跟进。你能解释一下吗？因为，我是说，你的客户是否像上市公司那样关注季度到季度的变化？
是的，好问题，Mark。是的，我不会把ARC财政季度的想法与客户购买模式混为一谈。我要说的是，我们构建定价计划的方式是，要达到某种状态，你必须达到一定的购买水平。这个水平是基于一个完整季度的购买。我们通常在季度末看到账户会下更大的订单以保持他们的状态。他们会减少库存并下一个大订单。在最后，我们没有看到这些账户像历史水平那样下单。
他们仍在购买，但平均购买量较低，远低于我们在季度末的预期。这与我们在第三季度初看到的逐年变化是分开且独立的。我当然不想误导第三季度。我们继续认为，钱包会有挑战，宏观环境将继续使这些消费者更难负担一些治疗。这在我们业务中已经看到了放缓。
也就是说，我们确实在下半年从一个相对低迷的基础上反弹，我们认为这创造了一个有利的背景。我们还认为，我们在上半年看到的一些放缓应该从连续的角度来看，下半年相对于上半年开始对我们有利，但不是以市场完全恢复的有意义的方式。
是的。Hugel有没有通过赠送免费产品对任何事情产生影响？
是的，这是个好问题。Annabelle在问竞争。你知道，我们看了一些第三方数据来了解竞争动态，看看是否有任何重大的份额变化，实际上没有。当然，Ugel现在已经进入市场几个季度了。他们确实大量赠送样品，我们对这种影响有很好的了解。但当你想到第二季度的毒素市场时，这只是整体情况的一小部分。不是关键驱动因素。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自BMP Paribas的Naveen Thai。请继续。
嗨，谢谢回答我的问题。你能澄清一下毒素需求趋势吗，竞争对手如Galderman、abbvie没有提到。所以影响是否更多地体现在市场的低端？第二，你预计如何在H2达到约1.4亿美元的总收入，在第四季度是否有市场刺激或促销活动？谢谢。
是的，都是很好的问题。我认为市场上有许多噪音关于真正发生了什么。我可以告诉你，我们查看了包括交易数据在内的第三方数据，支持不同专业领域（皮肤科、整形外科和医疗水疗中心）的整体交易量在上半年出现了高个位数的下降。我认为当你看看这个领域的市场领导者时，他们的整体毒素业务在上半年下降了高十几。所以你可以看到那里反映的情况。
一些其他竞争对手没有评论这些趋势。当然，可能有原因，我不会在这次电话会议上深入讨论，但我认为你在这方面得到了混合的信号。但我们得到的关于交易的第三方数据证实了我们在市场上看到的情况。整体程序量在上半年确实放缓了。
那么关于下半年。如果你们在第四季度有任何市场刺激或促销活动即将进行。
是的。当我们观察到第二季度末的放缓时，我们在最后几周调整了围绕Juveau的促销策略，以帮助实践拉动。正如我与许多诊所交谈并在实地考察时所听到的，消费者正在延长他们的治疗间隔，或者在他们来的时候减少他们获得的单位数量，无论是透明质酸注射还是神经毒素单位。我们通过EVOLIS奖励计划做了一些事情来帮助补贴消费者的一部分成本。
当然，你可以在我们第二季度的毛利率中看到一些轻微的反映。但我们确实认为这有助于拉动。我们还与一家美容杂志合作，协调了我们在第三季度进行的赠品活动。这些类型的活动帮助我们的诊所在当地市场中脱颖而出，并为消费者提供更多价值来回来接受治疗。我们确实认为这些类型的拉动活动有助于我们保持承诺的账户，我们相信这些账户将继续推动我们未来的增长。
它帮助他们拉动产品并随着时间的推移建立业务。我们刚刚在第三季度启动的这些活动已经看到了一些良好的反应。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自瑞穗证券的Uy Ear。请继续。
嘿，伙计们。是的，谢谢回答问题。也许可以帮助我们更好地理解消费者。你知道，你指出有几项调查支持反弹。是什么会推动反弹？具体是什么？口袋里的钱有什么变化？这是第一个问题。第二个问题是，你们的指引暗示从第二季度到第三季度有连续增长，或者在第四季度有一个巨大的跳跃。也许可以帮助我们理解下半年的顺序。谢谢。
好的。首先，Oya，我认为我在措辞上非常谨慎，特别是在新闻稿中。我认为当你想到上半年与下半年时，我们看到毒素市场在连续上有逐步的改善。我们确实认为仍然有许多消费者逆风。当然，随着这些关税现在通过价格影响不同类别，我们认为那些年收入在15万美元或以下的消费者会感受到压力。所以这种逐步的改善是基于我提到的调查，以及我们在下半年从一个更低迷的基础上反弹的事实。
当你把这两者结合起来时，我们认为这会导致下半年逐步的改善。关于我们的预测，当你看到上半年时，业务增长了约9%。我们的隐含预测当然是，我们将在下半年以更快的速度增长，根据你所处的范围，大约在14%到18%之间。这背后的逻辑是，当你想到下半年受益于上半年的一些一次性事件时？上半年我们只有Evelisse一个季度，下半年你有两个季度。
我们确实认为在第二季度最后两周发生的一次性回落是独特的，这确实为下半年提供了一个好处，除了基础比较期。当你把这些放在一起时，我们确实认为相对于上半年，下半年会更强劲，并将我们置于我们提供的指引范围内。
好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham and company的Serge Ballinger。请继续。
嗨，下午好。我想再问一个关于整体趋势的问题。我们看到这个市场多年来相当有韧性。我认为唯一一次我们看到负增长是在相当严重的衰退环境中。我不认为我们处于那种环境中。所以只是好奇，你认为是什么在此时推动了这种不同的消费者情绪？其次，你谈到了竞争环境。只是好奇你是否看到了价格水平的任何变化，无论是通过关税还是为了应对低迷的消费者情绪。降低价格以鼓励程序和购买的增加。谢谢。
当然。Serge，你说得很好。我认为这次与之前的衰退肯定不同。当你看到整体经济时，你会说它相对稳定。然后你看看像神经毒素这样的类别，你会认为在这种环境中你会看到同样的情况。但事实并非如此，正如你跟随市场领导者所看到的，他们大约占市场的一半。他们已经连续三个季度负增长，上半年一直在持续下降。我认为，这里独特的是，那些年收入在15万美元或以下的消费者真的感受到了价格上涨和关税可能带来的不确定性的影响。
你从许多公司的收益报告中看到的数据反映了这一点。而那些收入较高的消费者似乎更好地度过了这一关。所以当你分析时，你会看到一些有和没有的情况。这是我们在这个特定领域看到的非常一致的逆风，这也是为什么我们认为我们在下半年部署的一些活动使我们处于有利位置，因为我们继续年复一年地获得份额，能够继续实现这一目标。
我的意思是，记住这个品牌现在已经进入第六年，连续五年实现了超过30%的增长。这是我们第一次看到如此严重的脱节。我们确实认为我们看到的一些趋势对下半年是积极的，但绝不意味着它们会在全年消退。关于竞争方面，看，总是有竞争动态。我会说我们还没有看到任何与关税相关的价格上涨。当然，当我们谈论神经毒素时，药品目前不受关税影响。
总是会有新产品的样品和不同类型的促销优惠，但没有什么太重要的会让你对市场有不同的看法。
谢谢。我们的下一个问题来自HC Reinwright的Douglas Zhou。请继续。
嗨，下午好。谢谢回答问题，David，感谢所有的评论。我想，听这个，我认为我难以理解的是，你知道，指引的下调，这似乎是适当的，而且相当重大，尽管你的评论说，你知道，七月的头几周表明有某种恢复或反弹。所以也许你可以帮助我们理解或调和这两者，是否是我们开始看到七月有所恢复，但还没有回到我们需要的先前水平，意味着，你知道，事情下降了，然后回来了一点，但真的，你知道，没有达到之前的轨迹程度？
是的，Doug，也许我会尝试。因为我已经有几个关于这个问题的问题，我会尝试以不同的方式回答。我认为我们在季度最后两周看到的情况完全出乎意料，这些账户的订购显著放缓。我认为反过来，我们在七月初看到的情况并不反映类似的趋势。我们看到逐步的改善。我不会说我们预计第三季度会反弹，因为那意味着市场回来了。你可以看到我们的指引以及我们支出的重新设定，假设我们没有回到我们最初指引的水平。
我们看到第三季度相对于第二季度末有所改善。
好的，这非常有帮助。我认为你指出，相对于Annabelle的问题，关于Evelice，你知道，大约本季度一半的销售可能或归因于库存。所以考虑到渠道中有相当多的库存，你是否预计第三季度相对持平，甚至可能在第四季度开始跳跃之前下降？我们只是试图理解顺序，因为你知道，对产品和产品性能的反馈非常积极。你知道，只是如何思考这个轨迹，因为它确实是一个非常强劲的推出，我不认为我们希望期望超出自己。
是的，关于Evelice的好问题。关于收入5050混合的想法是基于一个。只是欣赏我们如何到达那里，我们在第二季度对我们的顶级客户进行了大量样品赠送，对吧？在我们推出后，许多客户下了初始订单，然后许多客户又重新订购。所以我们通过客户类型的产品流动，对拉动有了一个深思熟虑的看法。我认为关于第三季度的答案，而不是只关注这一点，我要说的是真正关注下半年。
基于我们给你的指引，我认为你可以推断出第三季度的需求通常会比第四季度疲软。所以我们总是预期第四季度会更强劲。所以从那里，你会想要推断你对第三季度的假设，而不给你具体的指引。
好的，太好了。非常感谢。
谢谢。我们的最后一个问题来自btig的Sam Eber。请继续。
嘿，下午好。谢谢在这里回答问题。也许我可以从填充剂方面开始，以及目前客户对市场进入策略的接受程度如何。作为后续，如果毒素市场的当前环境让你重新考虑与Truval的潜在捆绑机会。
当然。首先，Evelisse的推出，正如我之前提到的，超出了我们所有的预期。Drop the F word活动立即使我们在类别中脱颖而出，特别是在填充剂类别整体持续下降的时候。我认为这种方法使许多账户对我们的信息持开放态度，这与竞争测试非常不同，Cold X技术创造了一种更自然的凝胶，我们的差异化标签谈到了减肥，与我们与市场领先的透明质酸资产的头对头数据相结合。
当我们将其与我们的Evolst Academy、我们的初始培训网络研讨会结合起来时，我们有超过3,000名医生加入了那次初始电话会议，听取该领域的关键意见领袖的意见。从那时起，我们已经培训了许多关键意见领袖作为我们Evolution Academy的培训师。他们正在全国各地培训这种新技术。从消费者的角度来看，我们得到了非常强烈的媒体报道。当我们与历史上的产品推出相比时，这确实很突出。我们得到了主要媒体机构的独家报道。我们还从Shape Magazine和Allure等杂志获得了许多最佳类别奖项。
我认为这些类型的事情在消费者眼中进一步增加了关于产品表现的信任。所以总的来说，我们认为围绕这次推出的指标非常强劲，尽管背景如我们所说，一直充满挑战。所以我们对其轨迹感到满意。关于Jabot，看，我认为Jabot在其六年终端市场中的表现继续强劲，正如我们进入今年时。有一个问题是我们是否能在第一季度后保持这种14份额。通过上半年我们做到了，尽管我们认识到整体程序量下降的背景确实掩盖了市场中的表现。
我们认为Jeuveau在这个市场中非常定位良好。我们引用了Rui谈到的数据，这是第一次独立的头对头研究。我可以告诉你，我们已经与许多临床医生分享了这一点，它确实引起了他们的共鸣。结合我们作为美容公司以不同方式进行消费者营销的能力，我们在第三季度进一步推进这一点，帮助拉动业务。我认为一旦你从宏观环境中退一步，你会说我们业务的基本面是完整的。
推出开始得非常强劲。Jeuveau在神经毒素市场中表现良好，我们的国际扩张正按计划进行。所以我们认为有许多亮点，尽管整体收入下降。当然，我们现在运营的费用基础创造了一个有意义的机会，当你想到下半年和明年时，可以超越我们的盈利目标。
好的。好的，这很有帮助。然后谈到重申的2028年目标，也许可以帮助我思考，你知道，在毒素市场现在减速的情况下，实现这些目标的杠杆是什么，是否假设在26年更快反弹和重新加速，是否市场份额增长超过现在的14%，是否evely超出初始预期？只是带我了解一下实现2028年目标的杠杆。谢谢。
是的，与其谈杠杆，我想我会为你保持简单。我们有一个远高于7亿美元的内部预测。在这里下调我们的指引，我们有效地将这一下调流向了我们到2028年的预测，我们继续保持在或高于7亿美元的水平。我认为当我们结束今年时，我们会给你一个更新，关于我们对反弹的看法以及这对2028年意味着什么。但现在，我认为，你知道，很明显我们继续按计划实现这一目标，基于我们最初设计的模型。
我们在这里的指引下调并没有改变这一展望。
谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。我想把电话转回给David进行任何结束语。
谢谢。随着2025年上半年的结束，我们在我们的类别中仍然处于强有力的位置，多个增长引擎推动我们的势头。我们在上半年获得了毒素份额，超越了一个继续面临消费者情绪疲软和程序量下降逆风的类别。同时，我们执行了十多年来最成功的美国填充剂推出，Evelice正在确立自己作为我们增长的贡献者和我们长期战略的基石。在国际上，我们继续在关键市场扩大我们的足迹，进一步验证了Evolis品牌的实力和全球相关性。
我们资金充足，并以更精简、更高效的成本结构运营，支持我们在第四季度实现盈利的道路，并为2026年及以后的持续增长奠定基础，同时保持我们对长期价值创造的关注。谢谢。
我们的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。感谢您的参与。