身份不明的发言人
Michael Beer（首席财务官）
Robert Piconi（首席执行官）
身份不明的参会者
Justin Claire（Roth Capital Partners）
Noel Parks（Tuohy Brothers）
Michael Renoff（Skagen Capital）
大家好，欢迎参加Energy Vault 2025年第二季度业绩电话会议。目前所有电话线路均处于只听模式。稍后将在问答环节提供提问机会。您可以通过按电话键盘上的星号键然后按一来随时注册提问。请注意今天的节目正在被录制。现在我很高兴将节目交给Energy Vault首席财务官Michael Beer。
谢谢。大家好，欢迎参加Energy Vault 2025年第二季度财务业绩电话会议。提醒一下，Energy Vault的收益新闻稿和演示文稿现已在我们投资者网站上提供，我们将在电话会议期间参考这些演示文稿。我相信商业通讯社有轻微延迟，所以请访问我们的网站获取这些信息。如果您未能收到该电子邮件，本次电话会议的重播将在今天晚些时候在我们网站的投资者关系部分提供。本次电话会议正在被录制。如果您有任何异议，请立即断开连接。
请注意，Energy Vault的收益发布和本次电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。这些前瞻性陈述仅是估计值，可能因各种因素而与实际数字或事件和结果存在重大差异。请参阅我们最近的10k或10q文件，了解导致我们的结果与任何前瞻性陈述中预期不同的因素列表。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修订任何前瞻性陈述。此外，请注意我们将呈现和讨论某些非GAAP信息。
请参阅我们收益发布中的安全港免责声明和非GAAP财务指标以获取更多详细信息，包括与可比GAAP指标的对账。今天与我一起参加电话会议的是我们的董事长兼首席执行官Robert Piccone。此时，我想把电话交给Robert。
把电话交给Robert，Michael，感谢大家参加电话会议。在深入讨论第二季度财务业绩之前，我想先强调一下今天早上市场开盘前我们宣布的一个重要消息。正如大家所知，一年多前在2024年5月的投资者日上，我们概述了一项大胆的战略，利用我们在设计、建造和监控存储系统方面的重大技术和运营专长，同时开发、拥有和运营能源存储系统。考虑到拥有更稳定、更可预测的收入流的显著好处，这些收入流具有高利润、可重复性，并得到长期承购协议的支持，这一战略旨在让投资组合更多地接触能源生态系统中利润更高的部分，并从根本上为我们的股东创造更多的长期价值。
我们继续执行计划，按预期在今年将我们在德克萨斯州和加利福尼亚州的前两个自有项目投入运营，最近还宣布并完成了这两个项目的融资，因此已将现金重新纳入资产负债表。虽然前两个项目是由我们的资产负债表资助的，但今天早上的公告现在回答了投资者心中的问题，即Energy Vault将如何资助我们不断增长的项目开发组合的执行，通过3亿美元的优先股权投资来资助我们称为Asset Vault的存储IPP自有和运营项目的开发、建设和运营。
我想稍微解释一下这意味着什么。正如公告中所强调的，3亿美元的股权将使得超过10亿美元的资本支出和项目融资用于建设和运营新的存储IPP项目。虽然这些资金的目标是已经进入中后期开发的初始1.5吉瓦项目，但它们也资助我们在美国、澳大利亚和欧洲总计3吉瓦开发管道项目的早期开发或开发费用。除了最近在美国投入运营的前两个项目，现在已成为Asset Vault的一部分外，未来两到三年内即将上线的项目将创造超过1亿美元的可预测和可重复的年度EBITDA现金流。
与资助项目同样重要的是，这3亿美元的优先股权投资对普通股东没有稀释作用，并且我们建立了基于里程碑的股权参与机制，使我们作为合作伙伴保持一致。这一点至关重要，因为许多可转换类型的融资对其他交易中的现有股东高度稀释。这里不是这种情况。同样重要的是要注意，Asset Vault的EBITDA流是对Energy Vault协同能源存储解决方案业务的补充和增强，第三方全球公用事业公司、IPPs和其他高需求能源用户在此基础上，正如已经在美国德克萨斯州和加利福尼亚州投入运营的前两个能源资产的情况一样，Asset Vault子公司将与Energy Vault签订所有产品设计、建设、调试和长期服务协议，从而为母公司提供额外的现金流和流动性。
我们将在交易结束后举行一次虚拟投资者日，安排讨论交易的更多细节以及这部分业务的一些语言。你们会听到我们更多地谈论和使用兆瓦，例如，而不是兆瓦时，因为这是我们被合同要求交付的，我们将讨论与这些兆瓦倍数相关的一些关键绩效指标，以得出相关的财务统计数据。在回到结果之前，我想在这里说几点。我相信每个人都清楚这次投资的时机以及这样的投资将如何改变我们未来的财务状况。
作为一家公司，我们一直很好地定位和构建这样的事情。自成为上市公司以来，我们一直保持公司层面无债务，并根据项目时间最初使用我们的资产负债表来启动我们在美国的两个项目。但让我感到兴奋的是，我想向投资者强调的最后一点是，现在这关乎执行。在我的职业生涯中经营过几家上市公司和私营公司，专注对成功执行至关重要，我们在市场上迅速建立的强大声誉以及与客户和合作伙伴充分展示的是，我们非常擅长执行。我们交付，这是管理供应链、建设、调试以及可靠和安全地执行项目以及监控和运营资产。您可以想象像我们这样的公司，特别是在这些日子里和这些市场中作为一个新的成长型公司所经历的尽职调查，无论是我们最近完成的两个项目融资的银行，还是我们今天早上刚刚宣布的基础设施基金，还是去年我们在澳大利亚签约的政府所有实体，甚至是通常不承担任何风险的公共事业公司，银行可接受性在这里是根本。
作为他们尽职调查的一部分，我刚才提到的所有这些团体都与我们之前执行过项目的客户或合作伙伴进行了交谈，我认为现在的结果以及我们如何扩展业务和这些协议不言自明。说到这里，我将转向第二季度财务业绩，并强调七个要点。从根本上说，我们总是从合同收入开始，这里的积压对投资者来说是一个巨大的信号，季度环比再次增长47%，达到近10亿美元，现在是9.54亿美元，而第一季度为6.5亿美元，年初至今增长120%。
这是由新的第三方项目和服务协议以及美国和澳大利亚的长期承购协议推动的。收入也同比增长850万美元，与去年同期相比，由澳大利亚项目交付和本季度我们在德克萨斯州的Cross Trails电池储能系统的启动推动。GAAP毛利润同比增长140%，达到250万美元，因为有利的地理和收入组合导致毛利率为29.6%。调整后的EBITDA也比去年同期改善了11%，将亏损缩小至1370万美元，而2024年第二季度亏损1540万美元，得益于刚才提到的毛利率改善和一些减少的运营成本，我们过去一个季度又采取了额外的650万美元成本节约措施。
这是一个年度化的数字，同时我们继续投资，例如在澳大利亚支持一些长期增长和初始项目启动。我认为重要的是，现金比上个季度改善了23%，截至6月30日为5810万美元，处于之前指导范围的高端。自那时以来，展望未来，我们上个月完成了Cross Trails项目的融资，7月为1780万美元，我们预计9月还将获得2700万美元的净投资税收抵免收益。我们继续预期在之前的收入确认和现金范围内，考虑到我们上半年吸收的与中国关税争端的市场冲击和暂停，大部分较大的电池交付现在预计在今年第四季度。
最后，在交给Michael之前，我要特别感谢我们的澳大利亚团队和合作伙伴，从我们今天早上同样重要的另一个公告中，完成了125兆瓦1吉瓦时的Stony Creek电池储能系统的最终收购，现在是我们新的自有资产组合中最大的。当然，这大部分是预期的，通过最终的政府坚定和股份转让批准从来都不是保证的，我想表扬我们的本地Energy Vault领导人Lucas Sadler和Raymond Gilfetter及其团队，当地的Hamilton Lock法律团队，我们的开发合作伙伴Ross Warby及其Enervest团队，以及所有在美国跨越时区完成这项工作的人。
我们期待在未来几个月内推动这一项目通过最终DA批准并进入RTB，准备建设。说到这里，我将交给Michael来详细介绍财务业绩。
谢谢Rob。转向最新的积压和开发管道，正如你所强调的，公司目前保持9.54亿美元的收入积压，比上个季度增长47%，年初至今增长120%，由新的第三方项目和服务协议以及美国和澳大利亚的长期承购协议推动。值得注意的是，这包括我们与Consumers Energy的合同，与现有客户的新长期服务协议以及我们迄今为止在澳大利亚的最大项目。正如你所提到的，最近在新南威尔士州收购的125兆瓦Stony Creek项目，得到了之前讨论的14年承购协议的支持。
这些数字与迄今为止已确认的5.5亿美元收入或1.1吉瓦时的执行项目相比，如收益演示文稿中的幻灯片5所示。与此同时，我们高级项目的总开发管道，无论是第三方还是我们打算拥有和运营的项目，大约为24亿美元或大约6吉瓦时，我们预计将通过Asset Vault Energy的推出得到加强，Energy Vault的建造、拥有和运营部门，今天公告中详细说明并在我们收益演示文稿的最后一页概述，我将在后面进一步讨论。转向第二季度的收入方面，我们实现了850万美元的第二季度收入，同比增长126%，这由我们在澳大利亚项目组合的活动推动。
在德克萨斯州Cross Trails商业运营的第一个月，GAAP毛利率为29.6%，高于一年前的27.8%，反映了更强的区域和业务收入组合。调整后的运营费用为1620万美元，尽管收入和毛利率增加，但同比改善了2%。展示了持续的成本纪律，我们在6月和7月实施了额外的650万美元年度化节约，因为公司继续完善其长期战略，抵消了在澳大利亚的战略投资。在调整后的EBITDA方面，不包括股票补偿和收益演示文稿幻灯片8中概述的其他一次性项目，调整后的EBITDA同比改善了11%，亏损1370万美元，而2024年第二季度亏损1540万美元，由收入增加和毛利率以及运营费用轻微下降推动。
从现金和项目融资的角度来看，我们第二季度结束时拥有5810万美元现金，环比增长23%，处于我们指导范围的高端。现在转向我们的业务展望，考虑到与Consumers Energy项目相关的美国电池交付时间以及澳大利亚的其他项目时间表，我们估计2025年全年收入在2亿至2.5亿美元之间，在之前的指导范围内。从现金和项目融资的角度来看，我们估计第三季度末总现金在6000万至7500万美元之间，与之前的指导相比没有变化，包括7月完成的Cross Trails项目融资1800万美元，预计9月还将获得2700万美元的总净ITC收益，抵消季度运营费用、营运资金和其他资本支出。
今天早些时候推出Asset Vault，Energy Vault宣布已签订一项独家协议，获得3亿美元的优先股权投资，受制于惯常的监管和关闭条件，预计在未来30至60天内完成。通过与一家领先的数十亿美元基础设施基金合作，我们预计将为美国、澳大利亚和欧洲正在开发的约1.5吉瓦项目启用超过10亿美元的资本支出。项目组合优先考虑，具有明确的货币化策略，由长期承购协议与可银行合作伙伴和/或有吸引力的商人市场支持。此外，通过利用Energy Vault现有的EPC能力以及我们今天为第三方客户提供的许多其他服务，我们可以释放整个业务的显著协同效应，包括与供应商的更大批量承诺等，为母公司增加增量现金流和流动性。
作为这一战略的一部分，正如我们在2024年5月的分析师和投资者日上概述的那样，我们已正式将加利福尼亚州的Calistoga Resiliency中心和德克萨斯州的Cross Trails项目投入运营，并完成了各自的项目融资。这两个资产预计未来每年将产生近1000万美元的可重复EBITDA。此外，最近宣布的Stoney Creek项目是一个重要的里程碑，一旦该项目在2027年完成，将导致近1.4吉瓦时的总容量管理，预计建设将在2026年第一季度开始。一旦投入运营，该项目预计每年将产生约2000万美元的可重复EBITDA，进一步加速我们在未来三到四年内实现1亿美元可重复EBITDA目标的路径。
与3亿美元优先股权投资的关闭同时。再次受制于惯常的监管和关闭条件。Energy Vault打算举办一次虚拟投资者日，提供关于Asset Vault组合、其项目管道、财务预测和围绕合并子公司的会计处理的全面概述，以及长期战略愿景。关闭后将提供更多细节。说到这里，我将把电话交还给Rob。
好的，谢谢。在我开放提问之前。我再次感谢所有Energy Vault的员工。他们在全球范围内勤奋工作，推进了我们今天讨论的许多事情，我认为对我们来说，现在推进与3亿美元承诺相关的项目组合并真正强调和突出，我认为从投资者的角度来看，公司现在非常专注于执行这些项目，我认为我们在全球范围内做得非常好。所以，接线员，我们将把电话交给你进行任何问题。
当然，此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号键然后按一。您可以随时通过按星号键然后按二撤回您的问题。再次提醒，按星号键然后按一注册提问，我们可以接受来自Roth Capital Partners的Justin Claire的第一个问题。您的线路已开通。
嗨，大家好。感谢回答这里的问题，并祝贺优先股权交易的达成。我想首先从优先股开始，看看你们是否能分享更多细节，关于回报结构，优先股股息收益率可能是什么样子，或者与Energy Vault控股的股权参与相关的任何里程碑，或者我们需要等到即将召开的电话会议才能了解这些信息？
是的，谢谢，Justin。是的，我们特意安排这次与投资者的虚拟电话会议。就在交易结束后，我们将逐步介绍和解释所有这些内容，出于监管和合规目的。我们现在不会深入这些细节，但我们期待在投资者电话会议上向大家介绍所有这些内容，我们将在关闭后不久举行。
我认为，一种思考方式，演示文稿中有一张幻灯片，第14张幻灯片，讨论了更广泛的投资组合。显然，这些项目及其预期的杠杆内部收益率将充分支持任何项目融资和/或与优先股相关的分配。
是的，Justin，里面有一些很好的内容。你可以根据包含的杠杆内部收益率和融资假设做出一些假设。
好的，明白了。也许在这一点上，不是特别关于优先股，但你们谈到了大约10亿美元的资本支出。也许你们可以更广泛地谈谈那里的融资策略，关于项目级债务与税收股权与Energy Vault的潜在股权贡献。
是的，当然。我们预计大部分投资组合将在美国，我们不一定明确说明分配比例，但它将以美国为中心。因此，你们将看到相当显著的ITC相关好处。我们现在对最近关于这些存储ITC的指导感到放心。但我想说的是，对于一个1亿美元的项目，可以假设其中大约一半将通过正常的项目融资覆盖。你们应该假设其中30%到40%将通过ITC机制覆盖。
显然，在转移这些ITC时会有一些成本，但你们可以使用30%的数字，然后剩下的20%与所需的股权贡献相关，将在普通股和优先股元素之间分配。这给了你们一个方向性的感觉，坦率地说，这与Cross Trails项目甚至Calistoga项目的分配方式相同。所以，刚刚经历了这个过程，构建融资，确保我们在COD后有一个真正优化的资本结构。
这是一个我们现在非常熟悉的剧本。
明白了。好的，这很有帮助。
关于资金用途的另一点，这在公告中提到过。资金的另一个用途是投资于Devex或一些早期开发阶段，当你们通过不同的阶段推进项目时，从许可阶段、设计批准等。所以这是资金的另一个用途。然后我们还有灵活性在项目中持有少数股权，例如。我们提供存储解决方案并与客户更紧密地合作作为合作伙伴。所以这真的给了我们在如何发展业务的各个部分方面很大的灵活性。
好的，明白了，这很有帮助。然后如果我可以再问一个问题，看看第14张幻灯片，你们有管道中项目的DOD日期，看起来2027年接近1吉瓦的项目计划完成。所以想知道你们是否可以分享更多细节，这些项目在开发过程中的位置。比如你们是否已经获得了许可，是否已经获得了互联？合同是否已经签订或项目是否已经签约？任何额外的细节都会有帮助。
是的，当然。我想提供一些可见性，我们过去也在网上提供了一个图表，显示了一些项目及其开发阶段的位置。所以你们应该在网上看到过。但Stoney Creek当然是我们宣布的较大的项目之一，时间表我认为包含在那个公告中。2027年有，你们可以假设澳大利亚有几个项目正在推进，通过中期开发阶段，其中一些今年晚些进入后期开发阶段。
美国也有几个项目处于中期开发阶段。欧洲也有一两个项目在推进。所以有很多，我说很多这些项目将在某些情况下，其中一些是8小时持续时间，我认为这在澳大利亚越来越常见。例如，美国和欧洲更接近平均4小时。正如我所说，我认为它们都从开发阶段开始，当我们考虑资金和推进它们时，我们预计其中很多将在2027年上线。
好的，太好了，谢谢，Pat。我把它传下去。
我们可以继续下一个问题，来自Tuohy Brothers的Noel Parks。您的线路已开通。
嗨。祝贺这笔交易，完全理解你们现在想谨慎披露什么，但我想知道你们是否可以谈谈，只是最广泛地谈谈，也许什么是和什么不包括在与新优先融资安排的排他性中。我的意思是你们提到例如。嗯，实际上，抱歉，这是一个单独的话题，但只是好奇。
是的，我说我们有一个已经执行的协议。在这个阶段也包括排他性，因此我们感到放心，合作伙伴也放心做出我们今天早上的公告。正如我们所说，受制于惯常的程序和关闭条件。所以排他性真的只是围绕这个特定的Asset Vault和优先股权用于资助这些项目。所以这是排他性的范围。
太好了，谢谢。这正是我想知道的，是否暗示与其他项目或母公司运营的类似关系。听到这笔交易是与一家基础设施基金完成的，我非常兴奋。我觉得过去几个季度我一直在问的一个问题是，你们一直在与哪些类型的方讨论额外资金？我一直在想这些讨论进展得如何或缓慢。所以我想知道你们是否可以再次谈谈，只是非常一般地谈谈，关于达成这笔交易的过程，以及你们与这个特定方进行谈判或工作的大致时间。
我想这有点，为了给后续交易可能如何展开提供一点感觉。
是的，嗯，我想指出一些我们公开宣布和去年晚些时候说过的事情。我们实际上做了一个公告，因为我们保留了Jefferies来支持我们一点，看看这个，能源存储生态系统中的自有和运营部分。并且真的开始思考。我认为今年早些时候，开始考虑进入市场，看看哪些类型的基础设施参与者和合作伙伴适合我们所做的事情。我们显然也正处于交付两个项目的中间。所以我认为Noel，人们正在看的是，当我们正在努力关闭我们承诺的项目，比如德克萨斯州的Cross Trails，实际上我们提前交付并在7月投入运行，例如100%可用性，按计划在5月底和6月初上线，所以一切表现良好。
所以我认为，当基金看到我们，知道我们现在进入自有和运营领域，我认为他们看到我们如何执行这些项目的进展可能影响了一些时机，尽管我认为这与我们今年早些时候真正开始进入市场并开始瞄准我们认为会对这个感兴趣并与我们成为良好合作伙伴的某些基础设施基金的时间有些重合。所以我认为其中一些时间有点重合，事实上我们上周刚刚在加利福尼亚北部为PG&E系统举行了Calistoga剪彩仪式。
以及我们执行这些项目的能力，顺便说一下，推进项目融资。所以，当你进入资产对资产的尽职调查时。所以我认为，你知道。人们看到我们推进这些项目，为它们融资，关闭ITC协议，以及Michael提到的即将到账的一些现金，我认为。所有这些因素，同时。你知道，我们传统业务的系统已经移交，一切运行良好，看到澳大利亚两个建设项目的扩展现在正在进行中。所以我认为所有这些因素都影响了这里的时机和准备状态，我认为我们与多方合作的兴趣。我要强调的最后一件事是，我在讨论中提到的关于交易公告及其背后的内容，作为所有尽职调查的一部分，人们自然会想与我们交付或执行项目的客户交谈。你知道，我们在过程中做得如何，我们如何管理供应链？你知道，没有一个项目是完美的，甚至接近完美。有些项目有问题需要管理。我们都有。但你如何在客户面前管理这些事情，你如何交付，你知道，系统现在如何运行，所有这些因素，我认为当人们深入并进行我在一些开场白中提到的尽职调查时，都是净积极的。
所以希望这对你有帮助。
确实有帮助。非常感谢。
好的，谢谢。
我们可以继续下一个提问者，来自Skagen Capital的Michael Renoff。您的线路已开通。
嗨，Rob，祝贺今天的OIC公告。能否解释一下Asset Vault业务与当前业务的关系，以及Asset Vault投资组合中1亿美元的EBITDA如何融入？你们提到额外的现金流流向控股公司。能否为我们详细说明一下？市值仍远低于3亿美元。你们谈论的是1亿美元的EBITDA。这是额外的收入和利润吗？
当然，是的。我们有点断断续续，但我想我明白了大意。顺便说一句，这是个很好的问题。在公告中，我们确实花了几句话。但我很高兴你问了，因为我会花点时间谈谈。我们提到的1亿美元EBITDA专门针对现在正在开发的项目，这3亿美元的目标是交付这些项目，这是Asset Vault和我们自有和运营投资组合的一部分。所以第一点是，正如你的问题所暗示的，这是Energy Vault业务的一部分。
所以这是对我们能源存储解决方案业务的补充，例如我们在澳大利亚正在执行的一些项目，为Consumers Energy的项目，我们宣布将在第四季度开始交付，我们正在交付系统并进行调试，然后进行长期服务协议。所以Asset Vault，这第一组项目获得资金的1亿美元是除了我们协同的能源存储解决方案业务之外的。所以这是第一点。我认为你问的另一个问题，如果我理解正确的话，是这与Energy Vault有什么关系？Asset Vault业务如何关联回来。有额外的现金和利润流确实回到了母公司，这与Asset Vault将与Energy Vault签订合同有关。所以Energy Vault将建设这些项目。虽然在收入方面有一个收入消除，因为它成为公司间收入，但显然有与建设项目相关的利润。
所以假设EPC协议去建设项目。有与长期服务协议相关的利润，这些协议必须。你知道，完成并到位以监控这些。你知道，这些是很好的，你知道，30%到40%类型的利润协议。然后还有一部分与管理费和围绕该投资组合管理的费用相关，Energy Vault正在做。所以这些将是额外的流，除了那个，让我们称之为Asset Vault EBITDA，它将流回并基本上为母公司带来额外的现金流。所以有几个不同的部分，当你了解它们时，都在增强母公司CO级别的现金流和流动性。
这回答了你的问题吗？
是的，这非常有帮助。然后关于Stony Creek，我看到关于完成的公告。我知道这是预期的，但正式化很好。这个项目比其他项目大。能否谈谈建设并投入运营的时间表，然后你们在澳大利亚还有什么其他事情在进行。
当然，是的。Stoney Creek，如所提到的，现在将成为我们投资组合中最大的一个，在这个关闭之后，我们现在向前推进的下一个步骤和真正的大里程碑是所谓的DA或设计批准。所以这基本上集中在最终的土地许可过程。已经进行了环境研究和报告。所以所有主要的项目清理，我认为我们选择的场地的任何风险，环境方面，任何与一些土著要求和其他管理事项相关的方面，都将基本上完成到这个DA。批准，这个最终设计批准。我们预计在今年年底或第一季度。所以就在这个范围内，然后从那里我们真的在同时。当我们做这个时，我们将进行项目融资。所以在接下来的四到五个月里，当我们获得DA批准时，我们将开始一个项目融资过程。提醒你和每个人，我们有一个，它被称为eltesa，一个长期能源服务协议，通过AMO和新南威尔士州政府发布。所以我们已经有那个承购方在那里。
所以这应该给我们所有人一个非常好的信心，关于能够为该资产融资，所以在某些情况下，所有这些在明年第一季度汇集在一起，然后它达到所谓的准备建设或RTB状态。你知道，我们将在接下来的四到五个月内与Energy Vault签订EPC合同，Asset Vault也同时进行。所以我们真的准备好，你知道，开始建设，订购所有关键的长周期项目，并在26年开始建设，预计在27年初投入运营。
明白了。非常感谢。
好的，谢谢。
这结束了今天节目的问答环节。我现在想把节目交回给Robert Piccone进行任何结束语。
好的，Alberto，谢谢。我想再次感谢今天参加电话会议的每一个人。我们鼓励大家去看公告，但我们也像往常一样在网站的投资者部分包含了一个演示文稿，其中包括一些细节和一些这里的问题，希望对大家有用。最后，正如你们所感受到的，我们作为一家公司真的非常兴奋，现在基本上可以访问，正如我们今天早上刚刚宣布的优先股权投资，我们将关闭它，然后将这些资本用于我们的开发组合，并真正继续专注于执行，而不必参与资本筹集过程等。
我认为作为一家公司，这是一个非常好的位置，我认为从投资者的角度来看，大大减少了人们可能想到的很多风险，我们期待看到很多好处，现在当我们开始将资本投入使用。
感谢您的参与。
谢谢大家，祝你们晚上和下午愉快，无论你们在哪里。谢谢。
感谢您的参与。这结束了今天的节目。您可以随时断开连接。