身份不明的发言人
Kevin Christie（高级副总裁、首席财务官、财务主管兼监管事务官）
Heather Rosentrater（总裁兼首席执行官）
Stacey Walters（投资者关系经理）
身份不明的参与者
Sophie Karp（KeyBanc资本市场）
Brian Russo（Jefferies）
您好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Avista公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有参与者都处于只听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提问，您需要按电话上的星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您的手已举起以撤回您的问题。请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录音。我现在想把会议交给今天的发言人，投资者关系经理Stacey Walters。
请继续。
早上好。很高兴您能参加Avista 2025年第二季度财报电话会议。我们的收益和2025年第二季度10Q表格已于今天上午盘前发布。您可以在我们的网站上找到这两份文件。今天与我一起参加会议的有Avista公司总裁兼首席执行官Heather Rosentrater和高级副总裁、首席财务官、财务主管兼监管事务官Kevin Christie。我们将在本次电话会议中做出前瞻性声明。这些声明涉及假设、风险和不确定性，可能会发生变化。各种因素可能导致实际结果与我们在今天的电话会议中讨论的预期存在重大差异。请参阅我们2024年的10K表格和2025年第二季度的10Q表格，以全面了解这些风险因素。
两份文件均可在我们的网站上找到。我将从今天新闻稿中公布的财务结果回顾开始。2025年上半年，我们的合并每股摊薄收益为1.15美元，而2024年上半年为1.20美元。2025年第二季度，我们的合并每股摊薄收益为0.17美元，而2024年第二季度为0.29美元。现在我将电话交给Heather。
谢谢Stacy，大家好。我们今天分享的结果反映了Avista Utilities持续的战略进展，以及与清洁技术相关的市场情绪变化带来的不利因素。我很高兴地告诉大家，尽管存在这些不利因素，我们仍确认Avista Utilities 2025年的合并收益指引。我们今年迄今的每股摊薄收益为1.25美元，比2024年同期增长了近7%，这突显了我们战略执行的持续实力。我们还在第二季度继续推进为我们未来成功奠定基础的活动。
我们在俄勒冈州的全方全议题和解已获得委员会批准，我们在爱达荷州达成了全方全议题和解。这两个案例都建立在我们通过华盛顿多年费率计划已经取得的建设性监管成果之上，并增强了我们对2025年Vista Utilities收益预期的信心。然而，清洁能源领域的市场状况影响了我们第二季度的合并收益表现。我们投资组合中的估值，主要是那些专注于清洁技术的基金，受到公共政策和情绪变化的重大影响。这些估值令人失望，Kevin将在几分钟后分享更多关于我们投资的信息。
我想花时间强调我们业务的强劲基本面。我们的核心公用事业运营仍然强劲，Avista Utilities的稳健业绩反映了在严格的成本管理和建设性监管成果支持下取得的强劲表现。我要赞扬我们每一位员工的努力，他们每天都在努力工作，为我们取得这一战略成功奠定基础。我们将继续专注于做我们最擅长的事情，以同情和对未来的乐观态度为我们的客户和社区服务，提供我们的客户依赖我们提供的可靠能源。确保我们能够继续提供这种安全可靠的能源是我们当前全源提案请求（RFP）的目的。
我们在5月份发布了RFP，寻求100至425兆瓦的发电量，以满足我们在综合资源计划中确定的需求。到2029年，我们收到了80多份投标供考虑，包括各种资源选项，如风能、太阳能电池存储、天然气、分布式能源需求响应以及这些资源的组合。投标中包含的合同和所有权选项范围同样广泛。我们提交了自建资源投标供考虑，还收到了建设转让协议、电力购买协议和其他合同结构的投标。与我们的独立评估员一起，我们正在审查每一份投标。
我们预计在本月底前确定首选项目的短名单。我们打算要求选定的短名单项目重新提交详细提案，包括任何必要的重新定价，以及明确他们利用预算协调法案允许的安全港的能力。我们预计与最终选定项目的合同谈判将于2025年第四季度开始。我仍然对我们面前的机会持乐观态度。来自这一RFP流程的信息对于告知我们与潜在大型负荷客户的对话也至关重要。除了现有大型工业客户提出的几项扩张请求外，我们还有超过3,000兆瓦的潜在需求管道请求，寻求在未来三到五年内实现系统集成。
作为背景，我们的峰值电力本地负荷略低于2,000兆瓦。我们继续推进与这些潜在客户的对话，我们的全源RFP回复为我们提供了最新的供应资源成本和可用性信息，以帮助告知这些对话。然而，满足这些潜在客户的需求不仅需要额外的发电，还需要区域电网的扩展。虽然我们没有足够的容量来满足管道系统中的所有当前请求，但影响研究表明我们有能力容纳其中的一部分请求。可用容量水平因地点而异，我们对能够为具有可扩展实施能力的客户提供服务最为乐观。
我相信我们有能力与这些潜在负荷竞争，同时确保我们现有客户的利益，并期待在未来的电话会议中分享我们的进展。现在我将电话交给Kevin，让他进一步讨论我们的收益。
谢谢Heather，大家早上好。正如Heather所说，Avista Utilities的表现仍然强劲，反映了我们在建设性监管成果和持续成本管理方面取得的持续成功。正如预期的那样，Avista Utilities在2025年第二季度的收益略低于2024年同期。这主要是由于资源成本的授权水平逐年变化，以及我们的运营成本在全年更一致的基础上发生。虽然收入通常在第一季度和第四季度最高，但合并收益受到第二季度每股摊薄收益0.12美元的估值损失的实质性影响。
这些结果令人失望，我想直接讨论它们。这些估值变化的大部分与我们投资于专注于清洁技术的风险基金有关。关于清洁能源在美国能源未来中的作用的公共政策和情绪的变化对这些基金的价值产生了实质性影响。随着公共政策的清晰度恢复，我们预计估值波动将趋于缓和。我们财务报表中记录的价值代表我们在基金价值中的份额，基于1/4的滞后，因为我们从这些投资中收到财务信息的时间。
围绕关税影响的不确定性，以及备受期待的税收协调法案在多大程度上会优先投资于天然气或化石燃料发电而非清洁能源，都对第一季度的价值产生了负面影响。总的来说，清洁技术基金和指数在今年第一季度末左右达到了多年来的最低估值点。清洁技术基金中业务的多样性表明，这些估值可能已经达到了相对低点，但鉴于我们无法控制的动态以及公共政策和关税仍在演变的事实，我们不能确定这一点。
当我们为其他业务设定全年零指引时。我们指出了我们对1/4或1年到下一年通过估值调整确认的波动的预期。我们不预测这些公司的估值。我们继续看到在了解与未来公用事业和能源技术未来相关的创新方面的战略价值，以及长期投资于我们服务区域的经济发展。我们确实期望通过这些投资在经济发展、共享学习和收益方面获得收益。基于我们2024年华盛顿一般费率案例的建设性成果，我们在俄勒冈州GRC中的全方全议题和解已获得委员会批准。
新费率将于9月1日生效。在爱达荷州，我们为一月份提交的一般费率案例达成了全方全议题和解。如果获得委员会批准，该程序的新费率也将于9月1日生效。准备工作已经开始，为下一个华盛顿GRC做准备，我们预计将在2026年第一季度提交。我们正在不断投资于我们的公用事业基础设施，以支持客户增长并维护我们的系统，以便我们能够安全可靠地为客户服务。2025年上半年，Avista utilities的资本支出为2.36亿美元。
我们预计2025年整体资本支出为5.25亿美元。从2025年到2029年，我们预计资本支出近30亿美元，年增长率为5%至6%。这些估计不包括可能来自我们的RFP流程的任何增量资本需求，或可能来自输电项目的机会，无论是Heather提到的区域电网扩展还是像North Plains Connector这样的大型项目或新的大型负荷客户，任何增量资本最有可能发生在我们资本计划的后半部分。谈到流动性，截至6月30日，我们在承诺信贷额度下有1.06亿美元的可用流动性，在我们的信用证设施下有4200万美元。
7月份，我们发行了1.2亿美元的长期债务，今年不打算进一步发行债务。我们预计2025年将发行高达8000万美元的普通股，其中包括上半年发行的3500万美元。今年早些时候，标普从我们的信用评级中取消了负面观察，这证明了我们资产负债表和业务计划的实力。我们确认我们的合并收益指引，2025年每股摊薄收益范围为2.52至2.72美元。由于我们投资组合中确认的0.15美元估值损失。
在今年上半年，我们预计将处于合并范围的低端。我们预计Avista Utilities将为每股摊薄收益2.43至2.61美元范围的上端做出贡献。我们对Avista Utilities的指引包括能源回收机制（或IRM）在90%客户、10%公司共享带中预期的0.12美元的负面影响。我们在上半年已经在IRM下产生了0.08美元。由于我们多个司法管辖区费率案例的交错时间。展望未来，我们预计Avista Utilities的股本回报率为8.8%。AELMP继续表现良好，我们预计2025年将为每股摊薄收益贡献9至11美分。长期来看，我们预计我们的收益将从预测的2025基准年增长4%至6%。在我们转向您的问题之前，让我以此结束。Avista Utilities在我们每个司法管辖区都处于强势地位。我们凭借优质费率案例结果处于有利位置，这些结果提供了我们成本的必要回收，并将成本设定在适当水平。
我们在成本管理方面一直很谨慎，确保预期的O和M逐年增加是可以实现的。最后，我们从非解耦收入的逐年增加中受益，这在我们今年迄今的电力公用事业利润率中显而易见。正是基于公用事业业绩的实力，我们确认了我们的原始指引。现在，我们很乐意回答您的问题。
提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题将来自Jefferies的Julian Jimulin Smith。Julian，您的线路已开通。
嗨，我是Brian Russo，代替Julian。早上好。
早上好，Brian。
嘿，只是关于你们正在讨论的3,000兆瓦大型负荷，有没有办法描述一下？都是数据中心还是可能是高科技制造或其他类型？让人放心。然后这与RFP中100到400兆瓦的高端有什么关系？
是的，谢谢Brian。我感谢这个问题。管道中的3,000兆瓦是各种不同类型的负荷。所以没有一种特定的负荷在其中占主导地位。然后就像我提到的，拥有RFP的回复非常好，因为我们可以更好地告知与潜在客户的对话，因为您可以想象，供应成本是他们考虑的重要因素。所以现在，在未来一两个月内，我们将有更好的关于潜在发电类型、发电成本和发电时间表的信息，以便告知这些对话。
所以我们期待能够利用这些额外信息推进这些对话。
好的。那么我想问，你们对RFP的400兆瓦高端感到满意吗？或者从概念上讲，你们是否需要更多，考虑到这种大型客户负荷的正常类型的胜率？
是的。幸运的是，我们收到了80份投标，发电类型范围广泛，我们认为通过收到的投标，我们有足够的机会支持任何对话。
好的，很好。然后，关于其他业务，我只是好奇，尽管非现金波动在收益中造成了影响。我想知道长期来看，你们已经降低了年度业务投资分配。我认为500万美元比一两年前要少一些。我只是想知道，你们是否会在近期和中期寻找退出或变现的机会？
是的。Brian，谢谢你的问题。我是Kevin。当然，我们正在分析未来如何处理这些投资。正如我提到的，我们获得了战略利益，我们不想在展望未来时失去这一点。随着尘埃落定，我们将适度调整预算。看看清洁能源、清洁技术会发生什么，特别是我想指出的是，在我们拥有的基金中，有一个广泛的清洁技术名称被应用，这些是我们经常比较的指数。但投资组合中的投资类型非常广泛，其中许多甚至与清洁技术无关。
所以看看这一切如何发展会很有趣。正如我在一两次电话会议中提到的那样，需要发生的一些事情是IPO市场对我们从基金投资中退出的能力开放。我们认为有几个机会会帮助情况有所好转。但同样，我们不会坐视不管，只是看看事情如何发展。我们正在审查一些策略，看看是否应该做出一些改变，如何思考我们的非受监管业务。
好的，很好。然后最后，你们现在处于Avista Utilities指引范围的高端，这很好，但似乎你们仍然保持8.8%的已实现ROE。考虑到你们迄今为止取得的成功或成就，是否有潜力进一步缩小这一监管差距，以达到今年范围的高端？
我认为我们希望确保为你们提供一个可以实现的目标数字。我们认为如果我们成功，8.8是可以实现的，我想我们会成功的。正如Heather分享的那样，我们有机会进行可能对我们有利的额外投资和一些可能对我们有利的增长，这将真正推动额外的每股收益增长。我认为公用事业的ROE为8.8是一个可以实现的目标数字。我们现在就坚持这一点。
好的，很好。非常感谢。
谢谢你，Brian。
谢谢，Brian。
提醒一下，要提问，请按电话上的星号11。我们的下一个问题将来自kbcm的Sophie Karp。您的线路已开通。
嗨，早上好。谢谢回答我的问题。
早上好，Sophie。
早上好。你们可以谈谈这里的RFP吗？我不知道我是否在准备好的发言中错过了。是否有任何热力资源在RFP中？
我们确实收到了天然气作为一种资源，还有太阳能、风能、电池存储等。
你们对这次竞标的预期胜率感觉如何？我不知道现在谈论这个是否太早，但如果热力资源在其中，也许对你们来说比可再生资源更容易获胜，因为会计问题。
你们能讨论一下吗？
我不确定我是否完全理解了这个问题。我们正在与第三方评估员合作，查看所有80份投标，评估成本、时间表、可行性，并将其纳入我们在华盛顿州的合规要求。所以我们正在全面考虑。我不确定这是否回答了问题。
是的，我只是想知道你们是否可以分享你们是否投标了热力资源，是你们的投标还是第三方的？Avista Utility赢得热力资源比可再生电厂更容易吗？
目前，随着评估的进行，我们不会具体分享我们提交的自建选项，但我们认为我们的投标将具有竞争力。
这就是我们提交它们的原因。但这就是我能分享的全部。
明白了，明白了。好的。然后我只是想知道你们是否可以谈谈你们地区野火的展望，或者到目前为止情况如何？因为西部夏天相当干燥。
是的，火灾活动我认为高于正常水平。但对我们来说，到目前为止还不错。我们在8月份没有看到重大火灾。我们会看看。但这个夏天比正常情况干燥。所以我们正在使用所有的缓解策略来最小化未来的风险。
好的，好的，谢谢。我没有其他问题了。
谢谢你，Sophie。
谢谢，Sophie。
谢谢。我没有看到更多的问题。我现在想把会议交还给Stacy做结束语。
感谢大家今天参加我们的会议，感谢你们对Avista的兴趣。祝你们有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。