身份不明的发言人
Adam M. Aron（首席执行官）
Sean D. Goodman（首席财务官兼财务主管）
身份不明的参会者
Sam。感谢您的耐心等待，请继续保持在线。请稍候。您的节目即将开始。如果您需要今天节目的帮助，请按星号零。大家好，欢迎参加AMC娱乐控股公司第二季度财报网络直播。目前，所有参与者都处于只听模式。稍后，您将有机会在问答环节提问。您可以随时按电话键盘上的星号N1注册提问。按星号2可以退出队列。如果需要任何帮助，我将随时待命。现在我很高兴将节目交给资本市场副总裁John Merriweather。
谢谢，Leo。下午好。我想欢迎大家参加AMC 2025年第二季度财报网络直播。今天下午和我一起的是我们的董事长兼首席执行官Adam Aaron，以及我们的首席财务官Sean Goodman。在我将网络直播交给Adam之前，我想提醒大家，管理层在此网络直播中发表的一些评论可能包含基于管理层当前预期的前瞻性陈述。许多风险、不确定性和其他因素可能导致实际结果与今天表达的结果存在重大差异。其中许多风险和不确定性在我们最近的公开文件中讨论，包括我们最近提交的10K和10Q。
决定公司未来业绩的几个因素超出了公司控制或预测的能力。鉴于任何前瞻性陈述中固有的不确定性，提醒听众不要依赖这些陈述。公司没有义务修订或更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息还是未来事件。在此网络直播中，我们可能会参考非GAAP财务指标，如调整后的EBITDA、自由现金流和固定汇率等。有关我们非GAAP指标与GAAP结果的完整对账，请参阅我们今天早上早些时候发布在我们网站投资者关系部分的财报新闻稿。
在我们的准备发言后，将有一个问答环节。今天下午的网络直播将被录制，重播将在今天晚些时候在我们网站amctheaters.com的投资者关系部分提供。说到这里，我将把电话交给Adam。
谢谢John。大家下午好。感谢大家今天加入我们。今天是AMC的财报日。多么美好的一天。在2025年第二季度，AMC展示了我们业务中固有的令人印象深刻的运营杠杆。重要的是，在第二季度，几乎所有大小电影公司的电影都以惊人的方式在票房上大获成功，第二季度国内票房比2025年第一季度高出惊人的85%。在AMC，我们特别高兴的是，在许多这些第二季度的电影中，我们的市场份额表现优异。这部分归功于我们特别高效的影院网络，AMC和Odeon拥有比地球上任何其他放映商更多的优质大格式屏幕，以及我们引人注目的营销计划的有效性。
在今年第二季度，AMC和Odeon在全球接待了近6300万客人，同比增长25.6%。除了实现这一上座率增长外，AMC的收入增长实际上比去年第二季度高出35.6%。加上我们对成本的严格控制，AMC的调整后EBITDA增长了391.4%，达到令人非常满意的1.892亿美元。这是一个很好的公式。收入增长加上严格的成本管理，导致今年第二季度的调整后EBITDA比去年第二季度高出1.507亿美元。这是一个简单的事实，也希望能预示未来的事情。随着AMC收入的增长，我们的EBITDA可以飙升。调整后EBITDA从去年的3800万美元左右增加到今年的1.89亿美元左右，如此大幅的增长。
AMC运营部门提供的净现金激增至正1.384亿美元。与去年第二季度运营活动中使用的3460万美元净现金相比，这是一个戏剧性的转变。这是一个总共有1.73亿美元的有利转变。季度环比。我想重复这些数字，以便所有参加电话会议和网络直播的人都能非常清楚地听到。在2025年第二季度，AMC娱乐的全球上座率比2024年第二季度增长了25.6%。合并收入增长35.6%，而2024年第二季度的合并调整后EBITDA增长了391.4%。AMC在2025年第二季度的1.892亿美元调整后EBITDA几乎是2024年第二季度调整后EBITDA的五倍。运营活动产生的现金为正1.384亿美元，与2024年第二季度相比，今年第二季度有1.73亿美元的有利转变。
不用说，今天AMC上下都笑逐颜开。我们第二季度的业绩是行业整体票房复苏和AMC与Odeon在许多不同方面执行得如此出色的不可否认的事实的结合。事实上，我们打破了几乎所有每位顾客指标的营收记录。至于行业整体票房的增强，我们坚信这不是一个短暂的峰值，而是我们整个行业持续而强劲复苏的开始。为了正确设定预期，当前第三季度的票房只会一般般，因为有一些季节性但不令人担忧的疲软。但请系好安全带，迎接2025年第四季度的票房规模。你好，迪士尼的《阿凡达：火与灰》、《创：战神》和《疯狂动物城2》；你好，环球的《魔法坏女巫》和《玩具熊的五夜惊魂2》；你好，派拉蒙的《奔跑者》中的格伦·鲍威尔；还有你好，今年第四季度我们许多工作室合作伙伴将在影院上映的许多其他精彩电影。总的来说，2025年看起来将成为疫情后最大的票房年，我们相信它将比2024年全年高出约5亿至9亿美元。更引人注目的是，目前设想的12个月电影观影率，在剔除2025年疲软的第一季度并用我们预计2026年更强劲的第一季度替代后，也许偶尔会有一些小波动。我们预计2026年的票房将表现出极大的强度，并在全年与影院观众产生共鸣。
特别值得注意的是，今年2025年的第一季度非常疲软。相比之下，2026年第一季度，我们将看到《阿凡达：火与行动》2025年12月上映的溢出效应，我们认为这将大大有助于将2026年第一季度的票房提升到一个更健康的水平。这应该会让2026年开个好头，我们对全年将上映的非凡电影阵容感到非常鼓舞。我们的观点是，我们对2026年的乐观情绪远非孤立的，2026年的票房将比2025年大得多。回到AMC和Odeon在刚刚结束的季度的具体表现。我们在今年第二季度创下了一个又一个记录。AMC的合并每位顾客入场收入首次超过12美元，达到12.14美元。我们的合并每位顾客食品和饮料收入跃升至创纪录的7.95美元，而AMC和Odeon的合并每位顾客总收入达到了前所未有的22.26美元。我们认为这些新记录有力地验证了我们各种战略举措背后的理由，以及消费者将AMC的观影视为极具吸引力的户外娱乐体验的事实。
除了在本季度创下新的运营记录并因此发布了一份强劲的财报外，同样重要的是，我们继续加强我们的资产负债表。如您所知，7月份我们刚刚完成了一系列变革性交易，包括从新债务发行中获得超过2.4亿美元的现金，以及将至少1.43亿美元的债务股权化，未来可能股权化更多，总额高达3.37亿美元。我们现在已经解决了2026年到期的所有债务，将它们推迟到2029年。那是四年后。通过这样做，我们建立了一个坚实的基础，以利用我们行业的持续增长势头和我们公司的持续增长势头，这应该会在2025年第四季度特别明显，并持续到2026年。
如果我必须挑选一组词来描述AMC在2025年第二季度的强劲表现以及我们对AMC在2026年预期表现的乐观和信心，那就是这些，我引用自己的话：“令人印象深刻的运营杠杆。随着AMC收入的增长，我们的EBITDA可以飙升。”我现在将把电话和网络直播交给我们的首席财务官Sean Goodman，以提供更多关于财务结果的细节，之后我将回到Brighton更新AMC Go计划和其他战略举措。John。
谢谢Adam，也谢谢大家今天下午加入我们。我们很高兴报告一个季度，正如Adam刚才提到的，团队在我们的国内和国际业务中都创下了一些非常令人印象深刻的记录。大幅的同比增长推动了我们的上座率增长，再加上创纪录的每位顾客收入和每位顾客利润，为第二季度带来了一组出色的结果。请允许我详细说明。我将2025年第二季度的合并结果与2024年第二季度进行比较。全球上座率增长了25.6%，因为我们接待了6300万电影观众。
总收入增长了35.6%，按固定汇率计算增长了34.1%，达到14亿美元。调整后的EBITDA增长了四倍，达到1.892亿美元，我们产生了8900万美元的自由现金流，比去年第二季度改善了1.68亿美元。这些成绩是通过每位顾客入场收入增长7.5%（按固定汇率计算为6.2%）达到创纪录的12.14美元实现的。同时，每位顾客的食品和饮料收入增长了8.3%（按固定汇率计算为7.4%），达到创纪录的7美元。每位顾客的总收入增长了8%（按固定汇率计算为6.7%），达到又一个创纪录的22.26美元。每位顾客的总收入现在比疫情前的2019年高出约43%。这在很大程度上是由每位顾客食品和饮料收入增长约56%推动的。
我们不仅实现了刚才提到的每位顾客收入记录，我们还通过每位顾客贡献利润率增长了5.2%（按固定汇率计算为3.9%），达到14.48美元。请注意，这比疫情前的2019年高出约48%，您会记得我们计算贡献利润率的方式是总收入减去影院放映成本和食品饮料成本，然后除以总上座率得出每位顾客的贡献利润率。
这一指标旨在提供我们每位额外客人产生的增量利润的指示。基于以上所有内容，以下内容应该不足为奇：总入场收入达到了疫情后第二季度的最高水平7.626亿美元。这是一个重要的数字。总食品和饮料收入达到了AMC有史以来的最高水平5亿美元。我们的结果突显了Adam刚才提到的我们业务中固有的显著运营杠杆。上座率增长了25.6%，我们2025年第二季度的调整后EBITDA利润率比去年第二季度高出近1000个基点。
值得注意的是，由于运营效率，尽管2025年第二季度的合并上座率比疫情前的2019年第二季度低约35%（由于《复仇者联盟4：终局之战》的惊人成功，该季度是AMC历史上上座率最高的季度），尽管上座率低了35%，我们2025年第二季度的合并贡献利润率仅比2019年第二季度低4%，而我们的合并每块屏幕贡献利润率实际上比2019年第二季度高出9%。这一切都说明了我们的信念，即行业不需要完全恢复到疫情前的票房水平，我们就能实现疫情前的调整后EBITDA水平。
到目前为止，我专注于合并结果和创纪录的成就，但请注意，我们的国内和国际影院在本季度都达到了创纪录的水平，我们的每位顾客食品和饮料收入以及每位顾客食品和饮料利润在国内和国际影院都达到了前所未有的高度。第二季度的结果反映了我们持续专注于通过行业领先的创新创造无与伦比的客户体验，加上我们令人羡慕的影院足迹和不断增长的最全面的优质大格式产品选择的影响。我们成功的另一个驱动因素是我们采取的行动，通过重新谈判租约、关闭表现不佳的影院和投资于表现优异的新影院来优化我们的足迹并提高盈利能力。
自2020年初以来，我们已经关闭了204家影院，开设了65家，净减少了139个地点，即减少了近14%。值得注意的是，仅在过去的18个月里，我们就关闭了42家影院，开设了6家。现在让我们简要谈谈我们的资产负债表。我们以4.237亿美元的现金和现金等价物结束了本季度，不包括另外5100万美元的限制性现金。从资本支出的角度来看，对于整个2025年，我们预计扣除房东贡献后的资本支出将在1.75亿至2.25亿美元之间。我们的资本配置优先事项保持不变：1.确保充足的流动性；2.降低我们的财务杠杆；3.增强我们现有的影院网络；4.追求高回报的增长导向举措。正如Adam所指出的，考虑到前两个资本配置优先事项，我们最近采取了重要措施来加强我们的财务状况。
7月份宣布的合作和变革性交易通过以下方式加强了我们的财务状况：1.通过筹集超过2.4亿美元的新资本（扣除费用和开支）来增强流动性并解决短期债务到期问题，这些资金主要用于偿还2026年到期的所有债务；2.通过将至少1.43亿美元的可转换债务股权化来降低我们的财务杠杆，未来可能股权化总额高达3.37亿美元的此类债务。这些行动得到了我们约90%的定期贷款贷款人的支持，代表了对AMC未来的重大信心投票，并为我们执行战略和利用行业复苏提供了跑道。
自2022年初以来，我们现在已经将债务和融资租赁的本金价值降低了超过11亿美元，并且我们已经偿还了2.84亿美元的递延租金。所有这些在大约三年半的时间里总共减少了14.2亿美元的债务和递延租金。展望未来，我们预计第三季度会有一些季节性票房疲软，届时我们也将面临一些艰难的同比比较。然而，我们对第四季度抱有很高的期望，这可能是六年来最强劲的季度票房。从自由现金流的角度来看，我们对强劲的第二季度业绩感到满意，尽管第三季度可能有些挑战，但我们继续预计截至2025年12月31日的九个月期间将实现正自由现金流，前提是Bark Cycles的表现符合我们的预期。
总之，本季度的结果重申了我们的信念，即我们的战略正在发挥作用，AMC在行业继续沿着复苏轨道前进时处于非常有利的位置。现在我将把网络直播交还给Adam。谢谢，Sean。我想通过首先讨论我们最近采取的一些重大定价行动来开始讨论AMC的未来，展示我们亲消费者的态度。7月8日星期二和7月9日星期三，就在一个月前，我们在美国启动了新的周二和周三半价票策略。在这里，讨价还价的人现在可以在我们美国绝大多数影院的一周两天内找到所有场次的便宜入场票价。
折扣星期二长期以来一直是我们行业的支柱，它使星期二成为AMC一周中非周末上座率最高的一天。上个月我们改变了我们的信息传递。不再称之为“折扣星期二”，现在称为“半价星期二”，我们预计这一信息对潜在的寻求优惠的电影观众来说，比仅仅说“折扣星期二”更有力。为什么？嗯，通过我们的新信息传递，潜在的客人可以立即看到并立即理解我们向他们提供的折扣水平。当然，这是一个相当大的折扣。不仅如此，我们现在还将同样的定价理念扩展到了星期三。我们这样做是希望，就像多年来星期二的情况一样，我们可以将星期三变成AMC在美国的高上座率日。相比之下，目前星期三迄今为止是我们一周中上座率最低的一天。
我们才刚实施这一重要的新定价举措四周，所以现在宣布胜利还为时过早。但我们肯定已经看到了上座率的激增，我们对迄今为止看到的上座率数字感到非常鼓舞。这是我们周二信息传递变化和将这些相同折扣扩展到美国影院的周三的结果。关于我们的半价星期二和星期三努力，还有另外两件非常重要的事情需要注意。首先，这一折扣仅适用于我们AMC Stubs忠诚度计划的会员，但这包括任何即时的新会员注册。因此，这给了消费者一个强大的激励加入我们的忠诚度计划，这反过来又允许我们跟踪他们的模式并通过经常与他们沟通直接向他们营销。对我们来说，这是一个巧妙的新会员获取手段。
其次，这可能是你们许多人不知道的事情。因为我们知道我们会做这么多，而且如此明显地为寻求优惠的人提供优惠，知道我们正在制定周二和周三的折扣努力，也给了我们勇气在几个月前广泛提高我们美国影院在周四、周五、周六、周日和周一的票价，这是我们大部分上座率发生的时间。这一努力效果非常好，您将在我们的第二季度数字中看到这一点。例如，AMC在美国的平均票价经常明显超过我们一些最重要的竞争对手实现的价格。
在我们的欧洲影院，收益管理策略有所不同，但回顾已完成的第二季度表现，您将再次看到我们在实现每位客人更多票务收入方面取得了相当大的成功，比我们之前的季度要好，也比我们行业中的许多其他公司要好。接下来，我想谈谈我们一些最重要的营销计划的有效性。我们的美国忠诚度计划AMC Stubs收集了约3600万美国家庭的电影数据库购买活动。这总共约9000万人。我们美国总票务购买客人中约有一半是我们EMC Stubs计划的会员，既为他们的积分，也为他们作为Stubs会员获得的其他认可福利。
我特别兴奋的是，今年1月1日，我们在Stubbs计划中推出了一个新的VIP级别，介于之前的Insider级别和Premier级别之间的一个新级别。在短短七个月内，我们已经接近50万活跃会员加入这个新创建的VIP级别。这对AMC来说是一个令人难以置信的成功故事。然后是A List，我们的月度订阅计划，对AMC来说仍然是一个巨大的成功。A List于2018年年中推出，A List会员平均每年在AMC影院观看约30部电影。就在最近，实际上是在过去几周，A List在《华尔街日报》和《洛杉矶时报》的版面上都得到了布尔式的报道，后者将A List描述为具有类似邪教的强大消费者吸引力。特别是对年轻的Z世代。这对AMC来说太好了。不是那些文章，而是我们的计划对Z世代客户的吸引力的事实。因为它不仅预示着我们AMC影院的当前上座率，也预示着我们未来的上座率，因为那些A Listers将与我们在一起多年。
A List的付费会员正在火热增长。目前同比增长约15%。我们在欧洲的类似订阅计划Limitless也具有相当大的消费者吸引力，尤其是在英国。AMC娱乐的另一个营销进步是这个。回顾2021年及之后的散户投资者的出现，我们知道他们对AMC的财务前景感兴趣。对我们来说，很明显，我们应该着手将他们对我们公司的兴趣转化为确保他们作为电影观众的品牌忠诚度。因此，我们创建了AMC Investor Connect计划，该计划是个人注册的。没有自动注册，没有团体注册。人们只是一个一个地注册。令人难以置信的是，AMC Investor Connect现在有约170万注册会员。这是AMC的另一个营销成功。
最后，还有我们由妮可·基德曼主演的消费者广告。它确实在美国以及英国和欧洲引起了共鸣。我们AMC和Sidonian的所有人都为妮可·基德曼继续成为我们营销活动的核心部分而感到由衷的自豪。说到全球名人，从泰勒·斯威夫特和碧昂丝开始的电影发行努力对AMC来说是一个巨大的成功，2023年继续为我们带来成果。去年我们与Interscope Records合作举办了比莉·艾利什专辑发布聆听活动。就在上周末，AMC独家播放了我描述为埃米纳姆给他的粉丝军团的一封情书的纪录片《Stands》。这是埃米纳姆本人倡导的一项努力，您会在这位非常著名的说唱歌手的社交媒体帖子中反复看到对这一纪录片的提及和赞扬。我们继续期待未来会有更多有趣的电影产品直接来到我们这里。
最后，让我谈谈AMC Go计划。如您所知，这是一项全面的努力，旨在继续定位我们的公司，以充分利用复苏的NUH票房的巨大潜力。以下是我们现在在AMC Go的指导下正在采取的一些行动，重点是向我们的客人提供丰富的优质体验。我们已经开始将我们现有的IMAX影厅数量翻倍，这些影厅的质量已经提升到大大改进的IMAX激光投影技术和增强的声音系统。我们还增加了一些额外的IMAX屏幕，使我们在全球的总数达到220块。密切关注AMC提供的IMAX体验的质量是完全有道理的，因为例如，目前美国约一半的IMAX 3位于AMC影院。
正如我们在扩大IMAX足迹的同时，我们也在扩大我们的Dolby Cinema足迹。我们将在2025年和2026年在美国新增23块Dolby Cinema屏幕，使我们在全球的总数达到178块。我们将在2027年及以后继续增加更多的Dolby Cinema。在未来几年。我们还希望扩大我们的自有品牌。也就是说，我们预计将我们自有品牌的Prime at AMC PLF影厅数量增加两倍以上，最终达到100个或更多Prime at AMCs。这还不包括Odeon在国际上已经拥有的82块自有品牌ISENSE PLF屏幕。
抛开PLFs本身，AMC和Odeon独家拥有，我们现在已经在美国和大西洋两岸开设了超过120块XL品牌的超大屏幕。XL是由我们在一年半前推出第一块SIP屏幕时发起的，但到今年年底，我们应该有超过150块。到明年年底，即2026年12月，我们应该有接近350块XL影厅开放并为我们的客人提供服务。我们的XL品牌倡议是一种聪明、经济高效的方式，让我们能够突出我们美国影院网络中一些最大、最令人印象深刻的影厅，所有这些都拥有至少40英尺宽的巨型屏幕，并具有清晰锐利的4K激光投影。
在所有情况下，都会有突出的XL品牌，在我们的影院、网站和移动应用中高度显眼，让客人轻松识别和选择这种升级的体验，这种体验仅由AMC和Odeon提供。最后，我们继续广泛为我们的影院配备最先进的激光投影。现在，我们美国超过五分之二的屏幕现在具有激光投影，通过更亮、更大胆和更节能的投影，显著提高了投射到我们巨大银幕上的迷人图像的质量。到今年年底，我们美国超过55%的屏幕应该安装了激光投影。激光和AMC是未来，而这个未来就是现在。
这些优质产品正在发挥作用。我们看到客户满意度高、容量利用率提高、访问频率增加、忠诚度参与度提高以及我们实现的价格上涨，因为我们致力于提供比世界上任何其他影院网络更多的优质体验。AMC已经是比任何其他公司都多的优质体验的家园，我们将继续扩大这一领先优势。通过这样做，我们为AMC Notian客人提供了可以想象的最佳观影体验，我们相信这是推动我们业务长期盈利增长的关键。
在我结束今天电话会议和网络直播的准备发言时，我们认识到在我们全面复苏的道路上还有很多工作要做。受伤的票房仍远低于疫情前的水平，然而正如Sean所概述的，由于我们每位顾客贡献的戏剧性增加，我们实际上可以看到EBITDA水平攀升。高于疫情前的水平，尽管上座率和NGY票房低得多。由于我们在过去五年中为提高业绩所采取的所有措施，我们在运营业务方面变得非常高效。但不仅如此，这也是一个事实，即我们对行业票房的复苏充满信心。它终于成为AMC的顺风，而不是自2020年以来的逆风。以今年强劲的第二季度业绩为基础，加上我们正在采取的利用复苏票房势头的果断行动，我们相信AMC的未来非常光明。记住我的口头禅。这已被我们2024年第四季度的业绩和2025年第二季度的盈利所证明。2024年第四季度收入增长超过18%，这使我们的调整后EBITDA同比增长了三倍。2025年第二季度我们的收入增长了35%以上。这使我们的调整后EBITDA几乎增长了五倍。令人印象深刻的运营杠杆。随着AMC收入的增长，AMC的调整后EBITDA可以飙升。Shawn。说到这里，让我们转向股票分析师和散户股东的问题。
谢谢。此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要退出队列，您可以按星号2。再次提醒，按星号1进入队列。稍等片刻。再次提醒，按星号1。我们将接受来自德克萨斯资本证券的Eric Wold的第一个问题。您的线路已开通。
谢谢。大家下午好。有几个问题，我想首先关于定价。Adam，你谈了很多关于定价的事情。你显然提到了大约一个月前实施的周三半价定价，以吸引讨价还价的人。你还提到你提高或感到放心提高了价格，你知道，除了周二之外的每一天。我认为你仍然对一些大片的首映周末收取附加费。所以我想你在这个宏观环境下提高票价是放心的。也许谈谈食品和饮料。你对这方面有什么想法？一旦你把消费者吸引到影院，你是否提高了食品和饮料的价格？你更专注于推动消费次数和让人们去柜台而不是提高价格吗？最近推动消费次数最有效的方法是什么？
首先，你好，Eric，欢迎回来。
谢谢。
也许你是个好兆头。也许你是个好兆头。你回来了，我们交出了一个创纪录的季度。首先，关于票价的定价，我相信周二更好的信息传递，称之为“半价星期二”而不是“折扣星期二”，将解释折扣水平，折扣的幅度，这样我们将通过信息传递的变化来提升周二的收入。我也相信，因为我们正在扩展周二定价理念，这在电影行业已经成功运行了十多年，所以我们有机会在周三做一些事情。我们现在在周三不卖任何票。实际上，现在应该说在7月9日之前，我们在周三不卖任何票。所以周三我们收取的价格在你一张票都不卖的时候并不重要。我实际上希望我们能开始看到周三的入场收入与周二匹敌，将现在一周中上座率最低的一天和一周中非周末上座率最高的一天（即周二）转变。
正如我所说，早期迹象，你不能在四周内宣布胜利，但早期迹象非常令人鼓舞，消费者已经注意到了。所以周二、周三降价。但周二、周三降价，正如我之前所说，正如你重复的那样，意味着周四到周一我们提高了价格，而且我们没有看到任何对我们收取的票价的抵制。两周前我们在美国的平均票价超过了14美元。考虑到近年来票价的位置，甚至今天作为我们一些竞争对手的位置，这些数字令人瞠目结舌。唯一让我们有信心采取这些定价行动的是，我想明确的是，我非常仔细地遵守法律。我对我们未来在定价方面的行动不做任何评论。我只能谈论我们在回顾中采取的定价行动，我们不能谈论前者，但可以谈论后者。
我想指出，我们对消费者愿意为看电影支付的信心部分来自于我们PLF影厅的成功。因为我们的PLF影厅通常比普通影厅多收6或7美元的附加费，如IMAX或Dolby Cinema屏幕，我们的Primes有时比普通影厅多收3到6美元。我们的RealD 3D屏幕通常比普通屏幕多收3美元，3到4美元。这些格式一直很成功。如果你看看我们什么时候开始销售电影票，猜猜哪些票最先卖完？是我们的优质大格式屏幕，价格比普通影厅高30%、40%、50%。这向我表明，消费者已经清楚地表明，他们愿意为最好的体验支付更高的价格。因此，AMC面临的挑战是为他们提供最好的体验。这就是为什么我们在普通影厅安装激光投影。
正如我所说，截至目前，我们美国43%的屏幕现在具有激光投影。到今年年底，我们美国55%的屏幕将具有激光投影。它使屏幕上的光水平增加了50%到100%，使画面更亮、更清晰，这大大提高了我们客人的体验质量。因此，我们有信心在几个月前提高了价格。现在转到你的食品和饮料问题，答案是我们在做所有这些事情。所以我们专注于多种事情。第一，菜单多样性。因此，我们的整体菜单不仅在我们的餐饮影院，而且在我们常规影院的特许经营摊位上更有趣，对我们的客人更有吸引力。
第二，我们增加了整个。因为我们为体验增加了如此多的多样性，我们成功地向每位客人销售了更多的单位。所以以前买一件商品的客人现在买两件。以前买两件的客人现在买三件。以前买三件的客人现在买四件。我们在让更多的人停在特许经营摊位并实际向我们购买方面也取得了巨大的成功。这是一个惊人的统计数据。有多少人可以去电影院，只支付他们历史上的12美元或最近13或14美元的票价入场。这是针对普通屏幕的，不是针对PLS屏幕的。更像是18或19美元针对PLS屏幕的人，他们只是支付12美元进门，仅此而已。然后他们去座位，什么也不买。仅AMC一年中就有比整个美国联盟或整个国家联盟任何一支大联盟棒球队的整个上座率更多的人进入我们的影院，却什么也不买。
这太神奇了。然而，自五年前我们从COVID重新开业以来，真正让我们成功的事情之一是越来越多的人不再绕过特许经营柜台。他们停在特许经营柜台，利用我们现在提供的所有东西。你知道，我的意思是，在这方面有很多创意。电影主题饮料，我们多年前没有做。我们现在几乎每年每个周末都有电影主题饮料，它们对我们来说非常有利可图。但这也是事实，有四种爆米花口味而不是一种，有140种饮料口味选择。从一台自由式机器中出来，而不是一些电影院有一个小喷泉，可以为客人提供8或10或12种不同的口味。我可以继续谈论我们为客人提供的各种东西，但这导致更多的人停在特许经营摊位购买。这导致每位客人购买更多的物品。当然，是的，我们也采取了一些提价行动。
明白了。如果我能再挤一个问题的话。还有一个。
请讲。
几个月前，你与National Cinema Media签署了修订协议，延长了放映前的广告时间，从7月初开始。最近有报道称，你可能已经在削减这一时间。你知道，我想对此有什么评论，这是真的吗？你已经在签署后这么快就削减了？是什么导致了这一决定？
嗯，首先，你听到的报道既准确又不准确。你有点说对了一半，但不是全部。首先，我们与National Cinema Media达成协议有两个理由。这是我们多年来抵制的事情，因为我们不喜欢延长我们的放映前时间，我们也不特别喜欢用第三方产品的广告淹没我们的客户。但第一个理由是，我们的两个最大竞争对手Regal和Cinemark已经这样做了六七年，而我们没有。我们注意到他们的市场份额并没有因为这些行动而受到影响。而我们每年放弃了数千万美元。我们在第一季度做出了这个决定，这是一个收入和盈利都非常惨淡的季度。我们真的认为放弃我们的竞争对手正在拿的钱是不负责任的。
但还有第二个有趣的原因。当我们在2016年收购Carmike时，我们继承了Carmike与NCM最大竞争对手Screenvision的合同。Screenvision在我们相当数量的AMC影院中根据Screenvision合同的条款运行。Screenvision的放映前节目一直播放到放映时间后5分钟，而NCM合同的放映前节目在放映时间停止。所以已经在AMC网络中，我们有一种不和谐，我们的一些影院放映前节目继续。放映前节目在放映时间后继续5分钟，而NCM影院则没有。通过这一点。与NCM合同的第一个变化是我们允许NCM拥有与Screenvision自2016年我们收购Carmike以来相同的额外5分钟放映前时间。我们在Screenvision配备的影院中没有看到对放映前时间长度的抵制。唯一的变化是这一分钟的铂金广告位，我相信是在电影开始前的倒数第二个预告片之前。
所以这些是我们与NCM新增的内容。正如我所说，这对AMC的底线EBITDA增长来说价值数千万美元。现在关于报道说我们实际上要削减一些东西。我们不会削减我们与NCM达成的协议，这是合同约定的。这是多年合同约定的。但我们要尝试精简的是我们运行约四分钟的AMC营销材料和。蓬松的“沉默是金”和“关闭手机”之类的信息。作为我们整个放映前体验的一部分，我们认为我们可以轻松从中削减两到三分钟。另一件我们必须认真考虑的事情是我们仔细调查了我们在正片前播放的预告片数量以及我们最大竞争对手播放的预告片数量。看起来我们比主要竞争对手多播放一个预告片，这又增加了约两分半钟的放映前总时长。
我们知道当我们与NCM达成协议时，我们可能必须做出权衡，如果我们要增加六分钟的所谓NCM时间，我们可能必须减少一个预告片，并可能必须剪辑一些在正片前的营销蓬松内容。我的意思是，我现在可以给你一个完美的例子，比如IMAX和Dolby对我们来说是非常成功的格式。我们在每部正片前播放一分钟的IMAX或Dolby宣传片。我们认为可以缩减到45秒。我们认为这将同样有效，同样有影响力。我们会讲述一个伟大的IMAX故事，一个伟大的Dolby Cinema故事。但节省了15秒，这里15秒，那里15秒。加起来。我们认为可以从中削减四到五分钟。所以这并不是我们改变了主意。当我们与NCM达成协议时，我们一直知道我们可能必须在延长的同时缩短，这样这两个链条，这两个向量相互抵消并相互平衡。我们知道消费者不确定。一些消费者喜欢预告片套餐，因为他们可以看到即将上映的内容。我们知道我们的工作室合作伙伴喜欢人群套餐，因为他们能找到的最好的广告形式就是将他们的电影产品直接放在电影观众面前。但我们也知道我们的一些其他消费者认为Crayola套餐太长了。我们正在努力找到一个快乐的媒介。我们也在更好地告诉人们电影什么时候开始。这样对于那些不想看预告片的人，他们可以稍晚一点来，或者如果他们着急，他们不会在放映时间的最后一刻冲进门，好像他们会错过电影。所以无论如何，这是对整个NCM和放映前故事的反应。
明白了。谢谢，Adam。非常感谢。
谢谢。我们将接受来自麦格理的Chad Baynon的下一个问题。请继续。
下午好，各位。谢谢回答我的问题。不错的季度。想问一下整体投资组合。Adam和Sean，你们谈了过去几年的净关闭情况。我认为这是几乎零净关闭的季度之一。考虑到这一点，考虑到盈利前景和对行业更积极的看法，我们是否可能开始看到净增加？显然理解租约是每年更新的，但只是考虑投资组合和每块屏幕的现金流，这可能是你们投资组合中影院数量的底线吗？谢谢。
好的，谢谢。谢谢你的问题，Chad。有一个非常重要的统计数据Sean在吹嘘205家关闭和65家开业时没有提到。是205和65吗？203，200多204或200多和65家开业。他提到的是65家开业的票房超过了200多家关闭的。所以我们关注的是错误的统计数据。仅仅关注我们关闭的影院数量。更重要的是我们开业的影院的盈利能力与我们关闭的影院的盈利能力。在我们关闭的影院的情况下，大多数都在亏损。你看看我们开业的影院，我们开了一家又一家成功的影院。我们在过去几年开的一些影院是美国所有影院中票房最高的。想到什么？洛杉矶的The Grove。洛杉矶的Americana Brand。洛杉矶的Porter Ranch。洛杉矶的Topanga 12。The Grove和Americana是我们每周票房最高的十家影院中的两家。Porter Ranch和Topanga。它们每周在540家影院中排名前25或前50。当你把所有因素综合起来，我们开业的影院远远超过了25年前开业、现在位置不太好的老旧影院。它们在21世纪初开业时位置很好，但现在不那么吸引人了。
所以再次，但我们约10%的租约每年到期续签。所以想象一下，你知道，约100家影院需要续签。你知道，如果我们关闭其中10家，我不会感到惊讶。所以我不知道我们是否达到了绝对底线。但你可以假设的是，当我们关闭一家影院时，几乎100%的情况下，我们不会关闭一家盈利的影院。我们赚了很多钱。我们关闭的是一家拖累我们EBITDA的影院，它降低了公司的合并EBITDA。随着它的关闭，公司的EBITDA上升。我们会达到一个点，我们系统中还有那么多表达式的影院，已经关闭了200家，但我们还有一些。所以也许我们未来几年每年关闭5到15家。
但我们继续寻找新影院的好位置。我们即将在芝加哥开业一家影院，我们相信它将成为芝加哥票房最高的影院之一。再次强调，我们开业的影院的票房超过了我们关闭的影院，它们产生的EBITDA也超过了我们关闭的影院。在某个时候，我认为我们将转向影院的净增加而不是净减少。我不知道我们是否已经完全达到这一点，除了一个关键情况，那就是我们继续被提供影院的并购组合，有时价格非常诱人，真的很诱人，比如三到四倍EBITDA的诱人价格。所以我认为如果你展望未来36个月。也许你会看到我们一些最大的影院增加，可能远远超过一些关闭，来自有趣的收购机会，我们可以以非常有吸引力的并购支出将状况良好的影院引入我们的舰队。
这很有趣。好的，谢谢所有这些，Adam。最后，Sean，关于《美丽大账单》对资本支出公司的好处，你能谈谈现在你看到的一些现金好处可能是什么，无论是从现金税的角度还是未来几年的现金盾牌角度。谢谢。
谢谢。显然，由于该法案，我们获得了两个关键好处。一个是折旧扣除，另一个是基于EBITDA而非EBIT的利息扣除。这对我们有好处。但请记住，我们有净营业亏损（NOLs），可能会持续到2020年。所以现金好处只会在未来几年，27年、28年及以后才会体现。所以这当然是有益的。它增加了未来现金扣除的NOLs，但这不是短期的现金好处。对我们来说，更多的是长期的现金好处。
太好了。谢谢，老板。非常感谢。
谢谢。目前没有更多问题。我很高兴将电话交还给Adam Aaron。
谢谢，Leo。我们现在将接受股东的几个问题，Sean。
当然。我们的散户投资者提出了什么问题？是的，简单来说，第一个问题只是问我们对Skydance收购派拉蒙的交易现在刚刚完成有什么反应。
是的，我们当然对Skydance收购派拉蒙有评论。首先，我们与派拉蒙在其多代领导层中有着非常好的关系。我特别要感谢Brian Robbins和他的执行团队。在过去的许多年里，他们一直是AMC的出色合作伙伴。与此同时，我们对Skydance收购派拉蒙感到兴奋，因为派拉蒙近年来资金紧张，这导致他们批准的电影数量比他们希望的要少。在我们看来，Skydance资金雄厚，我们预计Skydance将从派拉蒙发行比派拉蒙近年来发行的更多的电影。
你还会记得David Ellison在电影行业并不是新手。他是近年来一些最重要电影的主要推动力。尤其让我想到的是《壮志凌云：独行侠》，在我看来，这是自2020年COVID爆发以来你可以指出的唯一一部扭转电影行业局面的电影。它让我们重新走上了正轨。凭借其15亿美元的全球票房，它终于提醒了各位工作室负责人，未来不仅在于他们的流媒体服务，也在于他们的影院发行。有时在流媒体服务上最成功的电影是那些在影院有很好发行的电影。典型的例子。派拉蒙+上观看最多的电影是什么？《壮志凌云：独行侠》。为什么？因为它在全球有15亿美元的惊人影院发行。所以David和Skydance希望制作更多电影的事实。以及他们在制作真正好电影方面的经验。然后你可以加上Skydance的新总裁将是Jeff Shell，他曾是环球影业的主席。在过去的十年里，我们与Jeff Shell有着极好的关系。我和Jeff谈过。我知道他对重新执掌一家主要工作室感到兴奋。当然，他拥有的不仅仅是工作室，他拥有整个业务。但他在派拉蒙的影响力将是深远的。我们认为这对影院放映非常有利。
太棒了。你想评论一下AMC发行吗？我们刚刚在上周末宣布了Eminem的纪录片。关于AMC发行和未来的机会有什么想指出的吗？
当然。你知道，显然两年前我们与泰勒·斯威夫特和碧昂丝取得了巨大的成功，从那以后我们与许多世界级艺术家进行了多次对话。有些交易非常接近，但没有实现。其他一些已经实现。一年前我们做了Billie Eilish的专辑发布。上周末我们做了这部Eminem的纪录片，显然是一部深受他粉丝喜爱的电影。我听说它在烂番茄上得到了一些惊人的分数。我们现在正在与更多世界级人才进行几场对话，关于最早在2026年推出的更多项目。这也再次给了我们勇气更广泛地思考电影是如何发行的。我们在发行一些音乐会电影方面取得了成功。也许还有一些非音乐会电影我们可以帮助引入影院。我们会看到。我们的大部分产品当然总是来自我们的工作室合作伙伴，但我认为这里有偶然的盈利机会。电影行业有很多过剩的产能。我是。我是一个老航空人。如果一家航空公司的座位填充率低于75%，航空公司的营销人员会割腕。在电影院。
看，我们相反，我们是为复活节周日建造的教堂。我们在任何一年中只卖出不到20%的座位。有大量的容量。我们当然有屏幕来展示更多的产品，如果有更多的产品可以制作的话。
太棒了。Adam，最后一个问题是关于AI对我们业务的影响及其性别好处。我想知道你是否愿意对此发表评论。所以你知道美国的每家公司都在谈论AI。美国的每个董事会都在谈论AI。我们也不例外。所以我们也在谈论AI。AI革命正在非常迅速地发生。我知道我个人已经完全放弃了Google，转而使用ChatGPT。你知道，你可以在我们公司的每个方面看到它。有机会使用它。我们已经在软件开发、软件优化和软件测试中使用它。我们在营销中使用它来创建图像。
我们使用它来自动化和简化任务。在我们的公司办公室，我们处理。我们的应付账款使用AI。我们在影院有团队研究AI以及如何利用它来解决运营问题。在我们的影院，我们已经在需求规划中使用AI进行库存管理，但我们只是刚刚开始。我真的认为未来会有机会让我们利用强大的AI技术来评估我们的定价、电影排片、客户服务计划和消费者响应计划。还有更多，可能是最令人兴奋的。电话。我们实际上一直在谈论。并且现在正在。与一些AI技术公司进行对话，这些公司的前景与电影行业、娱乐相关，前景非常光明。我们希望充分受益于显然已经到来的AI革命。
太棒了。我想这就是我们目前的所有问题。
好的。嗯，感谢大家今天加入我们，陪伴我们。2025年第二季度让我们在堪萨斯州Leawood非常兴奋。我们交出了大数字，EBITDA几乎增长了五倍。我们在几乎所有你们对我们的预期上都超过了华尔街。我们认为这只是从2025年第四季度开始，季度复季度将要发生的事情的开始。记住我说的话。2024年第四季度收入增长了18%。EBITDA增长了三倍。2025年第二季度收入增长了35%以上。我们的EBITDA几乎增长了五倍。这个业务有巨大的运营杠杆。如果我们最终能有行业收入增长的顺风。AMC能产生的EBITDA没有上限。谢谢大家今天加入我们。我们90天后再聊。
这结束了AMC娱乐控股公司第二季度财报网络直播。您现在可以断开连接，祝大家有美好的一天。Sam。