身份不明的发言人
Jesse Jenkins（投资者关系与企业传播）
Mark Eubanks（总裁兼首席执行官）
Kurt B. McMaken（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Tim Mulrooney（William Blair）
Tyler Barishaw（Truist Securities）
George Tong（高盛集团）
大家好，欢迎参加布林克公司2025年第二季度业绩电话会议。本次电话会议和问答环节将包含前瞻性陈述。实际结果可能与预测或估计结果存在重大差异。有关可能导致此类差异的因素的信息可在今天的新闻稿、演示文稿以及公司最近的SEC文件中找到。本次电话会议上提供和讨论的信息仅代表今天的观点，布林克公司没有义务更新任何前瞻性陈述。本次电话会议受版权保护，未经布林克公司书面许可不得使用。现在，我将把电话转交给主持人，投资者关系副总裁Jesse Jenkins。
Jenkins先生，您可以开始了。
谢谢，早上好。今天和我一起参加会议的有首席执行官Mark Eubanks和首席财务官Kurt McMakin。今天早上，布林克公司报告了2025年第二季度的GAAP、非GAAP和固定汇率基础上的业绩。我们今天的大部分评论将集中在非GAAP结果上。这些非GAAP财务指标旨在为投资者提供一个补充性的比较，以了解我们报告期间的运营结果和趋势。我们的管理层认为这些指标对投资者也有用，因为它们允许投资者使用与管理层相同的指标来评估业绩。非GAAP结果与其最可比的GAAP结果的对账信息在新闻稿、演示文稿的附录和8K文件中提供，所有这些都可以在我们的网站上找到。
现在，我将把电话转交给布林克公司首席执行官Mark Eubanks。
谢谢Jesse，早上好，感谢大家的参与。从第3页的第二季度业绩亮点开始，布林克在所有业务部门和业务线中实现了强劲的有机收入增长。公司整体有机增长5%，其中包括ATM管理服务和数字零售解决方案（AMS DRS）增长16%，以及北美地区增长5%。这是北美部门在过去九个季度中最快的有机增长率。报告的总收入增长4%，超过了我们对该时期的预期。创纪录的第二季度EBITDA和营业利润得益于强劲的生产力、收入组合优势和良好的定价纪律。
第二季度EBITDA利润率为17.8%，创纪录的第二季度营业利润率为12.6%，同比增长20个基点。AMS DRS的增长在北美和欧洲都带来了明显的好处，我们在这些地区实现了创纪录的第二季度EBITDA利润率。随着我们进入今年剩余时间，我们继续看到这些部门的利润率改善机会。每股收益1.79美元反映了我们持续的股票回购计划的好处，总稀释股数下降了6%。现金生成也在持续改善。在第二季度，我们实现了1.02亿美元的自由现金流，年初至今增加了3600万美元。
我们继续缩短现金周期，并在整个资产基础上提高资本效率。总体来看第二季度，我们超额完成了承诺。有机增长仍然强劲，预计今年下半年我们的关键业务线AMS和DRS将加速增长。随着我们推动有意义的运营一致性并将收入转向更高利润率的业务线，盈利能力持续改善。强劲的上半年表现增强了我们的信心，我们现在预计全年收入和EBITDA将有所增长。Curt将在演示结束时详细介绍我们对第三季度的预期和全年框架。转到第4页，您可以看到我们年初至今的表现如何支持我们的价值创造战略。
首先，我们专注于通过上半年主要来自更高利润率的基于订阅的AMS和DRS服务实现有机收入增长。我们仍按计划实现全年框架，实现5%的有机增长和AMS DRS 18%的有机增长。这一收入增长和生产力提升的执行推动了年初至今营业利润率扩大了30个基点。正如我们之前讨论的，以及从我们的第三季度预期中可以看到的，我们预计利润率扩大将在下半年加速，我们仍有望实现2025年EBITDA利润率扩大30至50个基点的框架。
我们也在自由现金流方面取得了改善。过去12个月的自由现金流增加了1.4亿美元，转换率提高到调整后EBITDA的48%。我们正在推动业务的结构性变革，以支持这种自由现金流生成的改善。我们的现金周期继续缩短，DSO改善了6天。随着我们转向资本密集度较低的AMS DRS产品，我们还提高了资本效率，年初至今从我们的车队中减少了数百辆车辆。最后，我们专注于通过纪律严明的资本配置为股东最大化价值。今年资本主要分配给了我们的股票回购计划，年初至今我们已利用1.3亿美元回购了约150万股股票。
到今年年底，我们的股票回购计划仍有1.66亿美元的剩余容量。我们仍有望在2025年将至少50%的自由现金流分配给股东回报。我们在上半年针对这些价值创造目标取得的实质性进展增强了我们对全年预期的信心和支持。在第5页，我将提供关于我们ATM管理服务进展的战略更新。在幻灯片顶部，您可以看到ATM所有权价值链，从机器上的软件一直到现金物流和货币处理。
我们的业务历史上专注于现金运输和货币处理，但在过去几年中，我们通过有机增长和收购增加了能力，扩大了我们的可寻址市场，并将我们进一步推向价值链的上游。这一扩大的市场使我们能够持续实现中高两位数的有机增长或更好的表现。自从我们在第二季度开始报告AMS以来，我们在包括北美在内的几个大型地区看到了创纪录的交易量和现金支出。我们最近完成了几个大型新AMS客户的入职，包括英国的Sainsbury's银行和北美的一些大型便利店连锁店。
创纪录的交易量和更大的安装基础支持了我们对AMS和DDRS在下半年预期的增加。在本季度，我们还完成了对KAL的战略投资，提升了我们现有的AMS能力。KAL是全球领先的硬件独立ATM软件提供商，也是全球公认的金融机构和零售商的解决方案提供商。由于我们的许多ATM已经在使用KAL软件，我们相信这一合作伙伴关系使我们能够为管理服务市场提供改进的解决方案。
转到第6页的DRS，首先快速回顾一下数字零售解决方案对我们的客户和布林克的价值主张。对于我们的客户，DRS有助于将现金交易转移到数字世界。一旦现金被零售商从客户那里接受并存入DRS设备，现在就有了交易的数字记录，客户的银行账户会记入零售商的账户。这个过程看起来和感觉上类似于信用卡和借记卡交易，通常价格低于典型的2%至4%的信用卡费用。这一过程对客户的好处包括更快地获得营运资金和提高店内生产力，无需核对收到的现金然后步行存款到银行。
我们看到我们的客户减少了内部盗窃，当与销售点操作系统接口时，客户可以获得数字跟踪客户个人现金交易的能力。对布林克的价值主张包括转向灵活的调度，仅在需要或方便时派遣服务。这使我们能够提供卓越的客户服务，同时提高劳动力和资本支出效率。由于这项服务包括灵活的调度，我们扩大了潜在客户群，包括那些传统服务无法有效服务的企业客户，以及以前因价格原因无法获得现金管理解决方案的中小型企业。
通过渗透这一大型未开发市场并将现有的CIT客户转换为DRS，我们能够在过去几年中以两位数的增长率扩展这项业务。看看本季度DRS的几个亮点，我们实现了创纪录的全球设备安装量，随着我们在所有市场继续建立势头，受到我们在业务中看到的吸引力的鼓舞，我们继续在所有市场扩展和投资专门的商业能力，以进一步渗透这一大型未开发的可寻址市场。我们相信这些新投资将推动现有客户的利润率增值转换以及未开发零售地点的持续增长。
在第7页，您可以看到AMS和DRS的市场扩展潜力。传统上，布林克一直是280亿美元现金物流终端市场的领导者。根据行业数据，我们估计当前的已开发AMS市场约为80亿美元。如果您加上每月现金交易超过5000美元的未开发零售商的可寻址市场，以及如果所有银行决定外包其ATM网络，我们的总可寻址市场将比现有的传统市场增加2至3倍。
这一市场潜力已经体现在我们的数字中，新客户如Sainsbury's银行的AMS以及我们DRS增长的很大一部分来自这一未开发的空白市场。这一市场扩展加上我们已经取得的成功，增强了我们对实现AMS DRS中期中高两位数有机增长框架的信心。转到第8页，在将电话转交给Curt以提供本季度的一些额外财务细节之前，我将把最后几张幻灯片与我们的第二季度业绩联系起来。我们将业务分为两个主要客户产品，现金和贵重物品管理（CVM）和AMS DRS。
我们的CVM业务包括我们业务的传统部分，如现金运输、货币处理和我们称为全球服务的国际运输业务。本季度CBM的有机增长与上季度相比保持稳定，同比增长1%。正如我们之前解释的，CBM的总体增长受到传统ATM或CIT客户转换为AMS DRS的影响，我们估计这在本季度年初至今使我们损失了几个增长点。我们的全球服务业务通过高需求的贵金属部分支持了CVM增长，这部分与全球贸易政策环境有关。
AMS DRS在本季度再次表现强劲，有机增长16%，符合我们对该季度的预期。正如我们之前讨论的，本季度的增长受到去年季度较高设备销售的一次性影响。这包括北美地区的创纪录增长，我们在该地区入职了几个大型AMS客户，并在本季度安装了创纪录数量的DRS设备。正如我在过去几张幻灯片中提到的，我们在AMS和DRS中继续建立相当大的势头，并预计我们的增长将在下半年加速。这两个领域的渠道仍然强劲，我们继续完成新客户销售。随着预期的增加，我们现在预计全年AMS DRS的有机增长将达到我们指导范围的上限。
这是我们在战略举措上取得进展的一个伟大季度。AMS DRS的增长强劲，我们对下半年的展望有所改善。第二季度营业利润率扩大，预计将在下半年加速。我们的现金生成也很强劲，我们继续提高资本支出效率并缩短现金周期。在第二季度，我们继续积极执行回购计划，年初至今减少了4%的股份数量。我相信我们正在执行正确的战略来推动股东价值，并对我们面前的机会感到鼓舞。
说到这里，我将把电话转交给Curt讨论财务问题，我将在问答环节回来做一些最后的总结。Kurt
谢谢Mark。我将从第10页开始，看看本季度的情况。收入约为13亿美元，增长了4%，有机增长5%，部分被货币调整所抵消。调整后的EBITDA总额增长了3%，固定汇率基础上增长了5%，达到2.32亿美元，营业利润增长了6%，固定汇率基础上增长了9%。创纪录的营业利润率和EBITDA远高于我们指导范围的上限，这得益于强劲的生产力。每股收益1.79美元与去年同期持平，营业利润增长和稀释股数同比减少6%，被税率和利息支出的同比增加所抵消。
正如Mark之前提到的，本季度自由现金流强劲，随着我们转向AMS DRS业务，应付账款和应收账款的现金周期改善，资本效率提高。我们在第二季度实现了超过1亿美元的自由现金流，并有望实现40%至45%的转换率框架（见第11页）。有机增长为6000万美元，其中超过80%的增长来自利润率较高的基于订阅的AMS和DDRS服务。CVM的1200万美元增长包括全球服务的增长以及AMS和DRS客户转换的影响。
本季度货币变动为1700万美元或1%。主要来自欧元和英镑的汇率顺风被拉丁美洲货币（主要是墨西哥比索和阿根廷比索）的贬值所抵消。从第12页左侧开始，营业利润增加了900万美元，达到1.65亿美元，创纪录的利润率为12.6%，得益于强劲的生产力和业务线收入组合。利息支出同比增加了400万美元，达到6100万美元。我们预计6100万美元将是今年剩余时间利息支出的良好季度运行率。
本季度税收支出为3100万美元，有效税率为28%，符合我们的预期。这比去年同期的23%有所增加。提醒一下，这一税率增加主要与去年一次性税收优惠的覆盖影响有关，预计不会重复。2025年，持续经营收入为7600万美元，回溯到调整后的EBITDA。折旧和摊销为5800万美元。我们仍然预计2025年总DNA将小幅上升，主要反映了AMS和DRS折旧的增加。
股票补偿和其他与去年同期持平，我们仍然预计全年股票补偿将小幅下降至3000万至3500万美元之间。创纪录的第二季度调整后EBITDA为2.32亿美元，超过了我们对该季度的最初预期，这得益于收入组合和前面提到的效率提升。让我们转到第13页讨论我们的资本配置框架。正如Mark之前提到的，我们继续对我们的业务进行战略投资，以推动有机增长机会，并为从劳动力管理到路线优化的整个业务的生产力计划提供资金。
这些投资通常通过运营支出进行，但它们仍将是我们对资本杠杆的首要选择。我们的目标是EBITDA的2至3倍。截至第二季度末，我们略高于这一范围，因为我们在年初加速股票回购，以机会主义地利用有吸引力的价格。我们仍有望在年底前低于该范围的上限，与去年一致。我们的主要资本用途仍然是股东回报，主要通过我们的股票回购计划。我们年初至今已回购约150万股股票，并将在下半年继续机会主义地进行。
我们还保持适度的股息，我们已经证明我们致力于每年增长。最后在并购方面，我们对交易的态度没有改变。我们有完整的渠道，并继续探索具有强大战略契合度、有吸引力的回报并与我们更广泛的资本配置框架一致的价值增值机会。Mark之前讨论的KAL投资扩展了我们的AMS能力，并帮助我们更好地获得我们可以有机追求的新客户。像KAL这样的投资使我们更快地进入我们现在追求的扩展可寻址市场，我们相信这将加快我们的战略执行速度。
我们继续以未来复合现金流和创造长期股东价值的方式配置资本。转到第14页的指导，基于AMS、DRS和全球服务在上半年的强劲表现，AMS DRS加速至我们框架上限的良好可见性，以及有利的上半年外汇趋势，我们连续第二个季度提高全年预期，考虑到强劲的运营表现和当前的外汇汇率。我们的全年收入比第一季度后的预期增加了约7500万美元，EBITDA增加了约2000万美元。
我们框架的其余部分保持不变，预计利润率扩大30至50个基点，自由现金流转换率在40%至45%之间，第三季度股东回报超过自由现金流的50%。我们预计收入为13.3亿美元，处于我们范围的中点，反映了中个位数的有机增长。外汇预计在本季度有轻微的顺风，主要在我们的欧洲部门。有机收入指导假设AMS DRS持续强劲增长，接近我们框架的上限。调整后的EBITDA预计在2.4亿至2.6亿美元之间。
调整后的EBITDA指导反映了收入增长的流动性和持续强劲的生产力，以及高利润拉丁美洲部门外汇的正常化。每股收益预计在1.85美元至2.25美元之间。我们对2025年下半年加速利润率扩张的能力充满信心。这归因于我们强劲的AMS DRS增长轨迹和我们在整个业务中看到的生产力计划。此外，我们的季节性销量和利润在许多终端市场下半年加速。平均而言，在过去四年中，我们在下半年产生了全年EBITDA的约55%，今年在我们框架的中点也是一致的。
现在，在我们开始问答环节之前，我将把电话转回Mark做结束语。
谢谢，Kurt。我对又一个战略进展强劲的季度感到鼓舞。在超过第二季度指导上限后，我们连续第二个季度提高了全年预期。当我们展望下半年时，我们对AMS和DRS增长垂直领域的加速势头以及关键市场的生产力计划有很好的可见性。我们对加速利润率扩张和EBITDA增长的能力充满信心。我相信我们正在可持续地改善运营，并建立一个将在未来几年提供持续增长、持续利润率改善和自由现金流生成的企业。说到这里，我们现在很高兴回答你们的问题。接线员，请开通线路。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号然后按1。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已得到解答，您想撤回问题，请按星号然后按2。此时我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题来自William Blair的Tim Mulrooney。请继续。
Kurt。早上好。
嘿，早上好，Tim。你好吗？
早上好，Tim。
很好，谢谢。这里有几个问题。第一个是关于你们第二季度的业绩。看起来第二季度调整后的EBITDA利润率为17.8%，远高于你们16.9%的指导。我记得上个季度你们提到了一些潜在的波动因素，如外汇、阿根廷、利息收入、重组时间。这些因素中有哪些与你们的预期不同？或者还有其他因素如有机表现你们会提到吗？谢谢。
是的，当然。谢谢，Tim。首先，我们有一个非常强劲的有机增长季度，我认为印刷的数字4.8%实际上有点低估。你知道，我们在拉丁美洲和欧洲实际上可能少了两天工作日，在北美和世界其他地区至少少了一天。所以，你知道，这是一个相当不错的调整，也许是一个半到两个点。正如你所知，我们覆盖了之前披露的一次性设备销售，去年季度又一次，你知道，大约半个点。
所以我们觉得一个非常强劲的有机增长季度实现了，甚至可能比我们预期的还要好，也许在调整后的基础上，你知道，6.5%到7%。所以我们对此感觉很好，这给了我们对下半年的信心和动力。显然，销量有帮助。另一个是DRS AMS组合，这也继续是业务中的一个真正的增长点。当我们考虑下半年时，我们仍然致力于加速AMS DRS组合作为我们业务的一部分，这显然是有帮助的。然后，我们也有很多生产力实现。
我们看到良好的生产力，事实上，本季度北美和欧洲的利润率创纪录，这是我们谈论的趋势和轨迹的一部分，并期望继续下去。现在，从生产力角度来看，我们正在做的事情，你知道，既在我们的设施内部也在外部。你知道，去年年底我们在我们的货币处理中心做了一些投资。我们之前讨论过这一点。这正在推动我们设施的良好生产力和吞吐量，以及我们谈到的路线优化计划，这在北美很明显，但我们在拉丁美洲部分地区和欧洲也看到了这一点，因为我们正在推出该计划。所以，当我们考虑向前发展时，真的有很多好处。
所以我想说，总的来说，Tim，我们可能有，你知道，也许更多的是业务有机绩效改进，而不是需要按照我们的方式发展的事情，所以重组我们做了，你知道，我们谈到的从第一季度推迟到第二季度的事情，我们执行了。这体现在我们的数字中。事实上，我想你提到的另一件事是外汇。所以我们确实看到了一点。外汇略有改善。但事实上，本季度总收入的好处约为1700万美元。但事实上，从我们上次的指导来看，这对EBITDA是一个逆风。所以真的表现强劲，真的为我们全球团队的表现感到自豪。
嘿，Tim，我想补充的唯一一点是更偏向运营方面，我们确实有一个非常好的季度。我想说价格相对于成本通胀，你知道，我们用价格覆盖了我们的成本通胀，我们所有的业务在这方面都做得很好。
好的，这真的很有帮助。听起来实际上在有机方面比我想象的要多，就像你说的，Mark，与外汇关系不大。我也没有意识到工作日调整和设备销售调整。所以考虑到所有这些，听起来事情在有机方面进展得非常顺利。我还想问一下AMS DRS。因为你知道，如果我算对了，我想你们第一季度有机增长了20%，本季度增长了16%。所以上半年有机增长大约是18%，加减。对吧。你们指导全年，我想，高两位数。因为这将是你们范围的上限。但你们已经达到了，而且你们告诉我们你们预计下半年会有加速的趋势。所以你能为我解释一下这个矛盾吗？比如，这只是，嘿，我们在这里有点保守，还是说，嘿，这些实施可能是零星的。你们不想超前。任何帮助都可以。
是的，我想说这两者都有。所以我们谈到的加速，在他们的公平评论中，甚至上个季度，真的是从第二季度开始加速，因为我们确实看到了，你知道，我们在设备销售上确实有这个空档，年复一年，以及我们在第二季度做的一些大型ATM推出，对你来说，在第二季度有点零星，但我们知道这些现在已经上线了。我们知道设备销售已经覆盖，我们对下半年看到的情况感觉良好。这可能更接近我们指导的上限或更接近我们在第一季度看到的情况。
明白了，谢谢。然后如果我可以再挤一个问题，关于BGS，我想问一下这个季度表现如何。如果它恢复到你们进入本季度时预期的中个位数增长率。我还好奇，现在随着关税噪音再次进入市场，你们是否看到在第三季度出货活动再次增加。谢谢。
是的，当然。好问题。显然，我们有一个非常，你知道，非常强劲的第一季度，从第四季度开始，我们讨论了第二季度，正如我们预期的那样，在大量关税噪音之后确实有所缓和，更接近传统的，你知道，更接近中个位数范围。你知道，在7月初我们看到我们看到了类似的中个位数，所以我们预计这将继续，你知道，在短期内。但你知道，这些趋势可以随着一条推文迅速改变，你知道，在关税变化中，这可能会演变。你知道，我们很幸运我们有这个位置，我们有这个基础设施可以利用市场的任何混乱，这些混乱会导致人们移动贵金属或其他贵重物品。
所以，你知道，总的来说，我们仍然预计全年强劲，但预计下半年更符合中个位数范围。
明白了。谢谢所有的解释。表现不错，伙计们。
是的，谢谢Tim。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Toby Summer。请继续。
嗨，我是Tobi的Tyler Barashaw。想知道你们是否可以讨论一下你们正在采取的任何内部举措，以推动客户进入AMS和DRS，是否有任何行动将客户从CBM推走，或者只是好奇你们是否可以扩展这一点。
是的，当然。Tyler，早上好。我们一直在寻找方法将人们转移到我们认为对他们和我们都有更好价值主张的地方，并使我们能够更有效地使用我们的网络。但在某些市场，对一些客户来说，他们仍然高度重视我们的传统CBM业务，这仍然是我们的一个重要业务来源，有很多大客户。我想说，在我们的传统CIT中，CBM业务的一半机会是与银行在一起，我们正在为分支机构或ATM提供服务。
这就是我们觉得随着ATM管理服务的持续增长，我们看到越来越多的银行想要谈论外包他们的网络或通过利用我们的服务来增强他们的网络。所以这是我们到处都看到的事情。我们在本季度在北美和欧洲看到了一些良好的增长，并且看到，我们上个季度谈到了在拉丁美洲的一些胜利，抱歉，在亚太地区，将在接下来的几个季度入职，以及我们在本季度在拉丁美洲刚刚启动的一些试点。
所以AMS更多的是拉动，而不是推动。我们通过更多服务将客户拉向我们。我想说DRS也类似。尽管我们在过去两三年中看到的大部分DRS增长实际上来自新客户。那些未开发的客户，不使用任何CBM服务的客户。尽管我们在25年更加注重转换客户，并看到这一趋势在新客户中的比例上升。我认为这又是拉动而不是推动。真的是客户欣赏这种价值主张。坦率地说，我们也越来越擅长沟通这一点，并建立一个专注于这种解决方案销售的销售团队，而不是基于传统销售模式或RFP情况。
明白了。你们能否谈谈在DRS最具吸引力的市场中你们学到了什么教训？
当然。我想特别是拉丁美洲。这是一个非常现金密集的市场，有很多小型商店，由于安全基础设施，服务成本相当高。所以在这些市场，有时小型商店更难证明传统CIT取货的合理性，这可能是每周2、3、4、5天，而获得DRS解决方案，以较低的入门点，较低的订阅率，并允许我们以较低的成本提供服务，为我们双方提供了良好的价值主张。所以我认为这肯定正在发生。我想我们看到的另一个好处肯定是在北美。
当你想到大型企业客户时。我们的客户不仅重视现金安全以及临时信用，感觉很像信用卡和借记卡的交易，但他们也重视这一理念，即有一个提供商提供这种解决方案，使他们能够整合数千个足迹、数千个地点的银行关系，他们传统上一直让员工步行存款到银行。我认为这是我们继续看到强劲采用的一个领域。事实上，我们在北美有一个创纪录的设备安装季度，你知道，我们的DRS设备和我们的渠道继续增长。
嘿，Tyler，我想补充的唯一一点是，我认为在运营方面，我们肯定在所有地区继续变得越来越好，从报价到收入的基础。所以真的
缩短周期时间。
缩短周期时间。
是的，明白了。然后关于北美部门整体，你们能否谈谈对下半年的预期？从第一季度到第二季度看到了良好的加速。只是好奇你们能否谈谈对下半年的预期。
是的，我想我们预计它将继续保持略微上升的趋势，当你考虑下半年时，当然我们的渠道支持这一点，特别是在AMS和DRS。正如我提到的，我们在便利店领域带来了几个大型客户网络，但我们也仍然预计我们的全球服务业务在贵金属关税情况下全年保持健康。
谢谢。
好的。谢谢Darwin。
谢谢。提醒所有参与者，您可以按星号然后按1提问。下一个问题来自高盛的George Tong。请继续。
嗨。谢谢。早上好。你们谈到了对DRS和AMS业务加速的预期。有没有办法区分你们预计这两者之间的加速程度，甚至进入2026年，如果你们看到这两者之间的增长曲线或增长轨迹有任何差异？
不，不一定，George。这些大客户相当零散。我想说AMS肯定是这样。有时即使是DRS，大型客户推出也可能是零散的，当他们上线或不上线时。我们已经看到了这种推拉，但一般来说，这两者的增长率相当平衡。我们预计从第二季度到今年剩余时间的有机增长加速，再次感觉更像第一季度的轨迹，但这看起来相当平衡。我们不仅对我们已经安装或正在第三季度安装的预订业务有很好的可见性，而且对我们的团队正在处理的渠道和销售速度也有很好的把握。
所以，你知道，我想说下半年看起来类似。我想当你考虑26年的增长率时，我们没有理由认为增长率会相互变化。再次，我想我们的中期框架将继续是中高两位数。
明白了。这很有帮助。然后在本季度，你们的现金和贵重物品管理业务有机增长了约1%。你们认为这是一个稳定的增长率，还是你们看到了可以改变这一增长率向上或向下的催化剂？
嗯，我想首先，BGS业务肯定可以随着更多的波动性做到这一点。就像我们在第一季度看到的，我们可以看到CVM部门表现优异。我想另一件事，George，是下行或另一种方式就是更多的转换到AMS DRS。我想这对我们来说是一个好情况，并且总是对我们向前发展的良好组合。再次，我从有机角度来看总增长率和我们拥有的轨迹。这一切都非常相互支持。事实上，我们用于CVM的网络与我们用于AMS的网络相同。
DRS只是允许我们为客户在上面增加更多价值。这允许我们不仅总体上增长，而且对投资组合有增值利润率，这显然对公司是一个良好的组合好处。
George，Mark之前提到了工作日，这也显然有利于本季度的CVM部门。所以当你看到1%时，考虑到工作日调整，你会得到一个积极的。
明白了。可变。谢谢。
好的。
谢谢。这结束了我们的问答环节。我想把会议转回给Mark Eubanks做结束语。
谢谢你们今天下午的参与。我们感谢你们对布林克的持续兴趣，并期待很快与你们所有人交谈，无论是在电话上还是在我们出差时。祝你们有美好的一天。
谢谢。会议现在已经结束。感谢参加今天的演示。您现在可以断开连接。