身份不明的发言人
Ben Krasinski（投资者关系总监）
Michael J. Alkire（总裁兼首席执行官）
Glenn Coleman（首席财务官）
David Zito（绩效服务总裁）
身份不明的参会者
Daniel Clark（Leerink Partners）
Eric Percher（Nephron Research）
Eric W. Coldwell（Baird Inc）
Jessica Tassan（Piper Sandler Companies）
Kevin Caliendo（UBS GROUP）
Allen Lutz（美国银行）
Richard Close（Canaccord Genuity Group Inc.）
早上好，欢迎参加Premier公司2025财年第四季度及全年财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键然后按零键联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。要提问，您可以按星号键然后按一键。要撤回您的问题，请按星号键然后按二键。请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系高级总监Ben Krasinski。请开始。
谢谢，欢迎参加Premier公司2025财年第四季度及全年财报电话会议。今天上午的发言人是Premier总裁兼首席执行官Mike Alkire，以及我们的首席行政和财务官Glenn Coleman。在我们开始之前，我想提醒大家，我们的财报发布和本次电话会议的补充演示材料可在我们网站的投资者部分找到，网址是investors.premierinc.com。请注意，管理层今天的讲话包含某些前瞻性陈述，例如关于我们战略、计划、前景、预期和未来业绩的陈述，实际结果可能与今天讨论的有重大差异。这些前瞻性陈述仅代表今天的观点，我们没有义务更新它们。
可能影响未来结果的因素在我们提交给SEC的文件中进行了讨论，包括我们预计很快将提交的2025财年10-K表格。我们鼓励您查看这些报告中详细的前瞻性陈述和风险因素披露。此外，在本次演示中，我们将参考调整后的和其他非GAAP财务指标，包括自由现金流，以评估我们的业务。关于我们为什么在GAAP财务指标之外使用这些指标的信息，以及这些指标与我们GAAP财务指标的调节表，都包含在我们的财报发布和本次电话会议的补充演示材料的附录中。
关于我们的非GAAP财务指标的信息也将包含在我们预计很快将提交的2025财年10-K表格和财报8-K表格中。现在我将电话转交给Mike Alkire。
谢谢Dan。大家早上好，感谢大家参加Premier公司2025财年第四季度及全年财报电话会议。Glenn稍后将在电话中分享对我们业绩的更详细回顾，但总的来说，我对我们今年强劲的收官感到满意。我们的整体收入和盈利能力超出了预期，这主要是由于供应链服务部门的表现好于预期，我们在该部门继续看到更好的合同渗透和新会员支出的增加。此外，我们还通过季度现金股息和完成2亿美元的加速股票回购计划，继续向股东返还大量资本。
从宏观角度来看，我们继续看到许多会员医院和卫生系统在当前环境和展望未来时面临的财务压力越来越大。这些更广泛的市场动态正在加速对我们独特提供的基于价值的战略支持的需求。诸如报销削减等重大阻力正在迫使卫生系统重新思考其成本结构和长期可持续性。我们的许多会员正在积极地从短期成本控制转向结构性变革，以增强运营弹性和释放长期价值。我们完全有能力帮助他们完成这一旅程。
我们GPO产品组合的广度、咨询专业知识的深度以及我们技术的承诺使我们在市场上脱颖而出，使我们能够提供可衡量的影响，扩大和深化我们在卫生系统领域的战略合作伙伴关系。这一点在我们最近签署了四笔非常大的咨询交易，并且在2026财年拥有强大的渠道这一事实中显而易见。由于我们重振绩效服务部门的努力以及我们引入公司的新人才，我们在咨询业务中看到了有意义的势头，这有力地验证了我们为会员带来的差异化专业知识和能力。
这些卫生系统正在转向Premier寻求全企业范围的转型。6月，我们兴奋地宣布收购Illumicare，这一战略举措大大增强了我们在护理点利用人工智能能力提供实时洞察的能力。这一解决方案不仅补充了我们现有的临床决策支持产品，还扩大了我们的可寻址市场，尤其是在医疗服务提供者面临越来越大的压力，需要同时改善临床和财务表现的情况下。重要的是，我们的渠道继续建立，我们对所看到的战略参与水平感到鼓舞。这些不是一次性的项目。我们的会员越来越认识到供应链服务部门需要进行根本性变革。
我们的核心GPO业务仍然强劲。在持续的成本压力、报销不确定性和潜在的关税影响下，我们看到会员对利润率改善解决方案的需求增加。我们继续专注于提供稳定性和长期价值创造。我们的药房和食品组合继续作为我们GPO中的关键差异化因素。这两者不仅在现有会员中实现了稳定而有意义的增长，还吸引了寻求具有内置供应保证的独特高影响力节省的非Premier组织。这些类别被证明是强大的切入点，根据历史表现，我们认为它们是更广泛参与我们产品组合的有力领先指标。
这一势头强化了我们在帮助会员和未来合作伙伴应对当今运营和财务挑战方面所提供的关键价值。综合来看，我们业务的实力、团队的承诺以及会员日益增长的战略需求使我们对推动增长的能力充满信心。接下来，我将把电话转交给Glenn，让他更深入地了解我们的财务业绩和未来一年的展望。
谢谢，Mike。提醒一下，本次电话会议中讨论的所有结果均反映持续运营，不包括2024年10月剥离的S2S Global。此外，我们继续在本日历年年底前过渡和逐步结束剩余的Contigo Health资产。因此，本季度的实际业绩包括Contigo Health业务的贡献。然而，在今天的电话会议中，我们继续在指导和讨论第四季度及全年的收入和调整后盈利能力时排除Contigo Health的结果。现在来看我们的财务业绩，全年总收入、调整后EBITDA和调整后每股收益超出了我们的预期。
我们以积极的姿态结束了2025财年，净收入为9.86亿美元，比指导范围的中点高出1100万美元，而调整后每股收益为1.54美元，比我们指导范围的高端高出0.11美元。来看我们的第四季度业绩，净收入为2.58亿美元，环比增长1%，但与去年同期相比有所下降，这主要是由于合同续签的更高费用分成，这些续签现在大部分已完成。持续运营的GAAP净收入和每股收益为1800万美元或每股0.22美元，较去年同期下降，主要原因是收入下降。
在本年度季度，调整后EBITDA为7100万美元，环比持平，转化为27.6%的利润率。这比预期的要好，因为供应链服务的收入表现优于预期，高利润率转化为盈利能力。调整后每股收益为46美分，远高于我们的预期，这是由于供应链服务部门的收入高于预期以及较低的股票数量。8月中旬，我们完成了2亿美元的加速股票回购计划，根据我们于6月30日到期的10亿美元授权，普通股回购总额达到8亿美元。
来看部门业绩，尽管本季度混合费用分成总额有所增加，供应链服务继续表现优于预期。这一增长部分被总行政费用的持续增长所抵消，总行政费用在2025财年增长了3%以上，这是由于现有会员的合同渗透率提高和新会员的加入。此外，我们继续看到关键类别的广泛增长，如医疗、外科、药房、食品和采购服务。我们在与2020年8月重组中部分GPO会员的合同谈判中也取得了有意义的进展。截至6月30日，代表该群体费用不到20%的合同仍未完成，大部分预计将在2026财年解决。
因此，我们预计费用分成将在2026财年增加到60%中段，并在解决所有续签后稳定在60%高段的年化基础上。最后，鉴于我们处于续签的后端，这将是我们关于这一过程的最后报告。此外，在该部门中，其他供应链服务收入由供应链共同管理业务17%的增长驱动，这是由于与会员的新合作。此外，我们的数字供应链业务增长了15%，这是由于我们向医疗服务提供者和供应商进一步扩展解决方案。这两个领域都代表了我们在2026财年及以后的增长机会。
转向绩效服务部门，我们在咨询业务中实现了又一个季度的连续改善。然而，与去年同期相比有所下降，因为我们仍在努力重建销售渠道，但对最近赢得的大型合作感到非常鼓舞。我们还有一系列额外的机会，我们正在努力完成，并预计我们的咨询业务将在2026财年恢复到两位数增长。在第四季度，由于与去年同期相比的艰难比较，我们的企业许可收入也有所下降。
转向资产负债表，2025财年的自由现金流超出了我们的预期，达到1.81亿美元，转化为69%的自由现金流转换率，同比增长。自由现金流减少了4800万美元，主要是由于与绩效相关的补偿支付增加以及向Omnia支付的时机。这些部分被当前年度从衍生诉讼和解中收到的现金以及我们少数投资的股息分配所抵消。在2026财年，我们预计自由现金流转换率在70%至80%之间，并且我们继续预计我们的现金税率在未来五年内将低于5%。截至6月30日，现金及现金等价物总计8400万美元，我们在本季度结束时信贷额度上有2.8亿美元的未偿还余额。
关于资本配置，我们继续保持纪律性，专注于采取平衡的方法。正如我之前提到的，我们最近完成了2亿美元的加速股票回购计划。在2025财年，我们的季度股息总额为7700万美元，代表了近4%的股息收益率。展望未来，我们在资本配置上的优先事项将是通过有机投资以及潜在的补强收购来推动收入增长，以进一步增强我们在市场上的核心产品。正如Mike之前提到的，我们最近收购了Illumicare，以进一步扩展我们的临床决策支持能力。最后，我们支付了与2020年8月重组相关的终止税收应收协议的最后款项。
这些款项每年约为1亿美元，从2025年7月1日开始，它们不再对我们的自由现金流产生负面影响，为我们提供了更多支持长期增长计划的能力。现在让我转向我们的高层展望。我通常会将2026财年描述为预期稳定和过渡的一年，因为我们完成了GPO合同续签过程。因此，我们预计在2027财年总净收入、调整后EBITDA和调整后每股收益将恢复正增长。话虽如此，我们的2026财年指导范围如下。
总净收入为9.4亿至10亿美元。我们在此范围内假设的部门指导是供应链服务收入为5.9亿至6.2亿美元，绩效服务收入为3.5亿至3.8亿美元。我们还预计调整后EBITDA将在2.3亿至2.45亿美元之间，调整后每股收益为1.33至1.43美元。在运营费用方面，我们在第四季度采取了有意义的措施，按年化运行率减少了4000万美元的费用，预计这将导致2026财年运营费用同比略有减少。
尽管我们将这些节省的一部分重新投入到业务中增长较快的领域，但就季度节奏而言，我们预计上半年收入和盈利能力较低，这主要是由于为了支持我们咨询业务最近的成功而增加的人员配置。重要的是，我们预计这种影响将是暂时的，随着我们在今年晚些时候开始确认相关收入，利润率将有所改善。尽管由于这一动态，我们通常不提供季度指导，但我们为第一季度提供以下指导：总净收入在2.3亿至2.45亿美元之间，调整后EBITDA在4500万至5000万美元之间，调整后每股收益在0.27至0.32美元之间。
总之，我们以积极的姿态结束了这一年，因为整体收入和盈利能力超出了我们今年的预期。这为我们进入2026财年提供了动力。其次，供应链服务继续表现优于预期，我们处于GPL会员合同续签的后端。我们还继续执行我们的计划，通过在咨询服务中赢得重要合同来重振绩效服务，并正在建立一个强大的未来机会渠道。第三，我们预计在2027财年关键综合财务指标将恢复增长。最后，我们拥有灵活的资产负债表和有意义的现金流，这使我们有能力继续发展业务并向股东返还价值。
我们感谢大家今天的时间，现在将开放电话会议进行提问。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按星号键然后按一键。如果您使用的是扬声器电话，请在按键之前拿起听筒。如果在任何时候您的问题已得到解答并且您想撤回您的问题，请按星号键然后按二键。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。今天的第一个问题来自Lee Ring Partners的Michael Czerney。请开始。
好的，谢谢。早上好。我是Dan Clark，代替Mike提问。第一个问题，我想问一下本季度在供应链服务部门看到的客户购买行为。您是否观察到任何变化或任何因潜在关税而提前购买的行为，以及您在这里一般看到了什么？
嘿，我是Mike Alkire。嘿。我们没有看到任何购买行为的显著提前。你知道，在某些领域。你知道，你可能看到了一些增长，但这主要是由于一些区域性问题之类的事情。但没有什么，没有什么显著是由于关税。
好的。然后第二个问题是关于咨询业务的势头。业务。你能多谈一点吗？是什么推动了这一点？有多少是你们执行的结果，你们提供的服务集合，有多少只是市场驱动的？谢谢。
谢谢。是的，所以我马上要介绍Dave Zito。Dave在电话会议上。所以Dave显然是绩效服务的领导者。但让我先说一下，我认为推动它的第一件事显然是我们雇用了Dave，Dave在咨询方面有着长期的成功历史。有了所有这些成功以及市场正在发生的事情，成本压力的动态，劳动力问题，与医疗补助潜在削减相关的一些问题。这是一个需要非常非常强大的解决方案来帮助这些卫生系统转型的市场。
所以，你知道，市场在那里。我们有一个由Dave领导的强大团队，这些人最近签署了四笔非常大的交易。但说到这里，Dave，我交给你来补充一些细节。
谢谢。我只是要呼应Mike的评论。我认为一是市场肯定。我认为人们担心医疗补助的一个大美丽法案对收入和利润的影响。所以他们正在为此做准备。其次，我认为我们有正确的能力，资源的广度和深度。Premier长期以来投资的技术支持是一个差异化因素。可能最重要的是，Premier是一个在市场上值得信赖的品牌，为客户提供结果。所以他们指望我们，他们相信我们会帮助他们解决他们的担忧。
所以我认为所有这些因素的结合让我们能够成功。
谢谢。
下一个问题来自Nephron Research的Eric Percher。请开始。
谢谢。很高兴听到ADM续签的进展现在低于2020年8月组的20%。既然你说这是你想给出的最后报告，你能给我们一些关于这一年节奏的颜色吗？当你达到高60%的稳定水平时，我们是否可以预期更多的这种情况发生在今年上半年而不是下半年？然后你还能告诉我们。2026财年的基础行政费用分成增长假设是什么？
是的，Eric，我是Glenn。谢谢你的问题。在我深入之前，我首先要强调我们在供应链服务方面取得的出色季度。我们实际上在收入上超过了我们的指导中点约2100万美元，这推动了我们的EBITDA和每股收益的显著超出。所以我们对供应链服务如何结束这一年总体上非常满意，这一整年都相当一致。如果我看看我们的费用分成的组成部分，我们的总行政费用全年增长了约3%。
我们看到了四个季度的同比增长，第四季度的增长最大。我们还看到了急性和非急性的增长。所以我们投资组合中的增长，食品、药房、医疗、外科、急性、非急性，非常广泛的增长。我们预计这将持续进入2026财年。所以我会说在GAAP方面，随着我们在合同渗透方面看到的增加，更多采用我们的超越合同，我们预计2026年这个3%的数字会上升。所以把这个数字看作是4%的费用分成。
我们在2025年结束时处于低60%的范围。这与我们的指导一致。根据我们的2026年指导数字，我们预计费用分成金额将达到中60%的范围，这将在2026年全年逐步上升。所以预计全年会看到轻微的增长，然后到2026年底我们应该基本上完成了所有的2020年重组。可能还有几个在外面，但你知道，我们现在处于这个的后端。我们将在26年底完成大部分这些合同。
这就是为什么我们不再给出具体的费用分成百分比数字。如果有任何重大变化，显然我们会指出来。但希望这能给你足够的力量让你了解我们的位置。
是的，这很有帮助。我想了解的是部门EBITDA水平。根据你所说的，似乎PS会下降。我想你刚刚告诉我们为什么。但我们应该假设行政费用和供应链的拉动与我们本季度看到的类似，当我们建模明年时。
这公平吗？好吧，再次，我们不会给出。具体的部门EBITDA指导。我只是方向性地告诉你，我预计会看到我们的绩效服务业务的EBITDA利润率有很好的扩张。这主要是由咨询服务预计会增长驱动的。你知道，我们谈到了我们最近赢得的重大合同。有四个。我们有一个强大的额外机会渠道。所以即使我们的软件业务在2026年有所下降，我们预计EBITDA利润率会扩张，因为更好的生产力，主要来自我们的咨询业务。所以我对这个转变感到非常兴奋。在供应链服务方面，我们预计会看到EBITDA利润率下降，因为我们还没有通过费用分成重置。
所以即使有我谈到的GAAP增长，总的来说，我预计我们的EBITDA利润率在供应链服务方面会下降。然后显然当我们进入2027年时，我们预计整体业务会有所改善。我认为这是第一次，我们现在有很好的视线说我们感觉良好。我们将在2027年在所有关键财务指标上实现增长。
谢谢。
谢谢，Eric。
下一个问题来自Baird的Eric Caldwell。请开始。
非常感谢，早上好。我希望你能帮助我们了解Lumicare的规模，包括收入和EBITDA概况。然后其次，我知道你在指导2026财年时不考虑contigo，但你能让我们知道如果你继续建模，你对结果可能是什么看法吗？从剩下的收入和ebitda来看？
当然。但让我先快速谈谈Illumicare，因为我想确保每个人都理解我们收购的资产。首先，Lumacare解决了一个非常非常关键的会员痛点。它解决了我们一直在谈论的问题，即利润率压缩。所以所有这些Dave Zito和我谈到的劳动力短缺、报销削减、成本上升之类的事情。Illumicare将成为实际推动价值的证明杠杆。它在每次住院出院时提供约100美元的节省，这带来了可证明的差异。
所以我认为它有很大的机会在我们的卫生系统中显著渗透，重要的是，可以真正帮助我们的医疗系统在一个非常非常困难的时期表现。它还有一些美妙的实时临床决策支持能力，实际上可以跨所有EMR或大部分EMR工作。所以我们对这一点感到非常兴奋。然后显然我们认为这将是我们立场和健康能力的一个非常好的补充，它将是一个非常强大的解决方案，利用人工智能、机器学习和临床决策支持。但说到这里，Glenn，我交给你来谈谈数字的细节。
是的，我只想补充一下你的。关于每次出院节省100美元的评论。对我们的客户来说，这是10比1的投资回报，这是一个有意义的回报，他们几乎立即得到。所以我们真的对这个收购感到兴奋。就数字的规模而言。Illumicare你可以看作是2026财年8到1000万美元的收入业务，在底线持平。所以对我们的调整后每股收益或调整后ebitda没有影响。显然我们预计这将是我们未来的增长引擎之一，因为它与我们的Stanton业务整合。
所以在临床决策支持和财务决策支持之间，现在我们有一个非常好的协同业务，我们预计随着它与我们的Stanton业务整合，将产生两位数的增长。至于Contigo Health，我只想说我们现在正在逐步结束这个业务。我们建模了2026年约900万美元的收入和600万美元的EBITDA亏损。
非常感谢。这很棒。
谢谢。非常感谢。
下一个问题来自Piper Sandler的Jessica Tisayan。请开始。
嗨，大家好。非常感谢你的问题，祝贺你们在第四季度和2025财年取得的非常强劲的业绩。你们有一个有趣的。是的，所以你们有一个有趣的观点，因为我认为这个集团，你在你的准备好的评论中提到，集团采购组合包括食品和易腐物品，我想。你是否观察到典型的食品采购模式与医疗外科采购模式之间的任何分歧，这将表明在2025财年每单位护理提供的强度增加，无论是由于医院的刻意行动还是因为患者准备在26年失去覆盖？只是关于每单位护理提供的趋势或强度的任何颜色，你可能能够根据医疗外科与食品采购来推断？
这是一个很好的问题。很难从这两个投资组合中推断出来，我们看。我们有关于其他措施的所有数据，从临床角度来看，实验室值之类的东西，我们可以更有效地理解和推断这一点。我会告诉你，没有什么，你知道，我们看到的是从你谈到的动态中显著变化的从食品角度来看。只是快速提醒一下，我们的食品计划在行业中真正与众不同。我们用它作为进入可能不是premier账户的账户的尖刀。
所以你在我的开场白中听到我谈了一点。我们想继续这样做，只是因为那个计划继续增长和发展，并为这些医疗系统带来大量价值，特别是当他们面临很多财政压力时。
明白了。这很有帮助。然后只是我的第二个问题是绩效服务中的咨询业务有多大。抱歉如果我错过了这个。绩效服务中的咨询有多大？然后我想你提到这个业务预计在2026财年增长两位数。那四个大合同能让你达到那里吗？或者只是你对那个两位数增长有多少可见性。再次感谢。
是的，谢谢你的问题。我们不会在绩效服务中拆分咨询，但我只是给你一个粗略的规模。大约是50到1亿美元。你知道我谈到了两位数增长。我会说我们预计增长将在2026财年超过25%。很多这些合同，记住是多年度合同。所以我们将在许多情况下在18到24个月内确认收入。但我预计至少25%的增长来自咨询，主要来自这四个交易。如果我们关闭更多的交易，甚至可能有更大的上升空间。
但现在我们感到非常有信心，鉴于我们已经关闭的交易，显然我们必须执行这些交易以获得收入。但在我们的咨询业务中真的有一个很好的转变，这不是一次性的波动。我们正在创建一个可持续的长期业务，我们预计在未来五年内会有显著增长。
谢谢，Jessica。
下一个问题来自ubs的Kevin Caliendo。请开始。
谢谢。谢谢回答我的问题Glenn，关于。自由现金流指导。感谢关于这一点的颜色。这总是有帮助的。我只是想知道TRA如何融入其中。比如这是否包含在自由中。现金流转换还是我们应该认为TRA是2026财年自由现金流的增量？
它包含在我们的自由现金流指导中。总的来说，我们的自由现金流，如果你逐年看数字，相当平坦。所以这里有几个动态在起作用。第一，我们有1亿美元的TRA正面影响，但在2025财年有几个项目也帮助了我们。这是一次性的。所以我提到的衍生诉讼以及这个少数投资的股息基本上抵消了逐年。这就是为什么你没有看到自由现金流的巨大增长。但展望未来，你知道，我们现在预计不会有这个1亿美元的不利因素，这对我们来说是一个很大的正面。
明白了。我知道你们说那里。没有关于关税和类似事情的提前购买，但是否有任何活动，服务活动，其他活动你发现。因为对关税的恐惧和。正在发生的变化是有益的或继续是有益的，比如我们应该如何思考。因为它显然占据了我们的精神健康的很大一部分。但我只是想知道客户的行为以及这是否持续或保持了势头，或者如果它在2025财年是有益的，那么在2026财年就不会是有益的。
是的，有点，我会。描述它更多的是关于正在发生的事情的心理。所以显然关税是非常动态的，正如你很清楚，电话中的每个人都很清楚。正如我们过去所说，我们的关税在期限内是固定的。对不起，我们的合同在期限内是固定的。所以这意味着，你知道，大部分情况下不会有来自关税的显著影响。我们有这个会员主导的合同过程，正如我们过去谈到的。所以这个，你知道，当我们谈论这个时，这并不意味着供应商不来，说，嘿，我们有关于关税的问题，你知道，我们可能想要，你知道，一些价格上涨，那些事情。
但会员主导的合同过程真正决定了我们是否决定有关税。我认为这显然归结为，如果我们有一个健康的市场，如果市场上有多个供应商，其中许多不要求关税减免或任何这些东西，显然，你知道，那么你不会，关税将对业务有最小的影响。所以我只会说，到目前为止，你知道，事情在关税方面相当稳定。这并不意味着实际上没有很多工作正在与我们的供应商，与我们的会员一起进行，以尽量减少这些关税的影响。
所以有很多工作正在，你知道，在水面下进行，如果你愿意的话。但你知道，到目前为止，团队正在通过这些工作，而没有对医疗系统产生重大影响。太棒了。
非常感谢大家。
谢谢。
下一个问题来自美国银行的Alan Lutz。请开始。
早上好，感谢回答问题。Glenn，你提到你预计收入和EBITDA增长将在2027财年恢复，然后你谈到了，你知道，增加合同渗透和可能稳定收入分成。什么是嵌入的或需要在2027财年发生什么才能使收入和EBITDA增加。你能提供一些高层次的结构，关于利用率必须做什么，收入分成？任何高层次的想法都会有帮助，谢谢。
是的，当然。我会给你几点关于为什么我们对27年恢复增长有信心。所以我认为首先最重要的是当我们看我们的企业许可协议和软件交易时，我们在这里有一点低谷。在26年我们有更少的续签到期，只是基于时间。这将在2027年回升。所以我们预计我们的软件业务将从2027年开始增长。咨询，正如我们谈到的，将继续在2027财年增长。我认为我们预计会看到一些来自我们的临床决策支持业务和Illumicare的协同效应的良好两位数增长。
所以这些是我会说的增长领域，将继续帮助我们前进。在供应链服务方面，这个GAAP增长应该继续。我们在食品和药房投资组合中看到了巨大的势头。所以，你知道，今年3%。我们预计26年会有更快的增长，这应该会持续到2027年。所以我们的总行政费用有很好的势头。我们的数字供应链和共同管理业务都在以两位数增长。这应该会继续，当我们进入2027年时。然后最重要的是，我们将有更少的分成不利因素。对吧？我们将通过2026年的谈判和那些不利因素，它可能仍然在27年有一点不利因素，但会比我们在2025年和2026年看到的少得多。所以这些是关键项目。当我们现在看我们的2027年计划时，我们说，你知道，我们预计在所有关键财务指标上都会看到反弹回到增长。感谢你的问题，这很有帮助。
谢谢。然后你上季度提到你预计在第四季度会有客户终止付款。这发生了吗？有没有办法衡量这个？谢谢。
是的，所以它确实发生了。我们也收到了现金。这个规模之前几个季度前作为我们供应链服务指导增加的一部分给出。在那个时候，我相信我们将我们的指导提高了1500万美元，这是1500万美元提高的组成部分之一。所以这只是给你一个关于这可能是什么的一般概念。但也有其他领域。但它与我们的预期一致，所有这些都在第四季度预订并收到了现金。
太好了。谢谢Glenn。
谢谢。
谢谢，Ellen。
下一个问题来自Kinicourt Genuity的Richard Close。请开始。
是的，感谢问题。我有很多关于咨询的问题，但我只是好奇人员增加的规模。你能提供任何颜色吗？只是好奇这些人需要多长时间才能变得高效。
是的，我会从这里开始。Dave Zito，我想你还在，如果你能补充一些颜色。我认为首先最重要的是我们为什么赢是因为我们在咨询业务中建立的深厚的主题专业知识以及我们的技术支持。我们已经增加了资源。我们基本上在整个业务中增加了大约10名高级领导。基于这些咨询胜利和我们看到的渠道所需支持，我们会有更多的人加入。
但我预计，你知道，可能还有20人左右将在不久的将来加入。这些合作，我会说范围从成本降低、利润率提高到收入机会。所以从收入优化到临床交付、劳动力优化、供应链优化的一切，这些都是我们正在追求的领域。但Dave，你想补充更多吗？
是的，只是几件事。我们自今年年初以来一直在进行投资，提到的这10人的加入确实帮助推动了与premier团队的合作，建立渠道并关闭这些交易。所以我们现在雇佣的人将立即部署工作。我们真的停止了。当人们加入时，我们立即将他们部署到项目工作中。所以当我们前进时，增长不会是一个问题。所以现在我们真的在填补我们和我们有能力交付我们已经销售的工作中的空白。
所以增长将非常非常积极和快速。
好的。作为后续，也许在绩效服务的技术方面，我只是好奇你如何看待需求我猜在7月4日之后和签署大美丽法案。我只是好奇关于SaaS产品和企业的看法。我知道你说不会有。在2026财年有很多企业许可续签，但只是。自7月4日以来需求的任何变化或你能提供的任何东西都会有帮助。
是的，关于这一点的一些想法。然后再次，Dave Zito，如果你想加入，请这样做。总的来说，我会告诉你对我们的临床决策支持能力仍然有很多兴趣。所以想想关于事先授权、临床编码和文档之类的事情。所以你知道，因为我们已经进行的投资，你知道，与Stanson和额外的资本支出那些技术仍然在做，仍然在市场上获得了惊人的兴趣。
所以只是快速提醒一下，人工智能支持的机器学习、自然语言处理，这是以一种非常高效的方式帮助这些医疗系统进行事先授权和编码和文档。我认为Dave和团队正在寻求继续扩展这些能力，鉴于他们迄今为止的成功。但我感觉到对这些活动有显著的，你知道，兴趣，你知道，只是因为市场的动态，来自支付者的一些缓慢的东西之类的事情。我们的能力真的有助于抵消其次。
你知道，我会说Premier的独特之处在于，我们不仅可以与我们的医疗系统合作并基准他们的表现，让他们了解他们的表现如何，但我们有这个惊人的能力与咨询一起为这些医疗系统推动重大变革。然后我们可以使用这项技术真正编码或作为记录中的工件，在工作流中，所有我们推动的变革。所以这是非常非常独特的一些我们可以做的事情，以帮助推动这些医疗系统的性能改进。Dave，不确定你是否有其他构建。
我只是，我会呼应你最后说的。我的意思是，基本上，如果你看看我们开发和部署技术的方式是为了推动性能改进。所以我们把工具和我认为当客户需要改进性能时他们正在寻找和我们正在部署的技术将能够实现变革以及变革。所以它实际上是需求的驱动因素，不是，你知道，当前环境是需求的驱动因素，不是阻碍。我的，只要我们能够展示我们的技术如何驱动和支持实现变革，我认为我们的需求会增加。
谢谢，Dave。
谢谢，Richard。
下一个问题来自Baird的Eric Caldwell。请开始。
嘿，非常感谢。你对我第一个问题的好回答促使我回来问更多。所以在咨询交易上，我们是否应该考虑每年平均大约500万作为典型规模的某种东西，你会认为是一个大交易？
比那更高。
比那更高。好的，所以咨询的25%增长从50到1亿美元，原因你，你知道，那有意义。所以业务的其他部分可能有点弱。所以这些是更大的交易，帮助抵消其他地方的挑战。听起来正确。
只是要，只是要。明确一点，所以我们预计我们的企业许可交易在2026年会下降，因为更少的续签。咨询正在帮助抵消这一点。根据我们对绩效服务作为一个整体部门的中期指导，我们预计在2026财年增长。但它是由咨询交易驱动的。是的。
好的，这很有帮助。然后在这些交易中是否有收入确认或利润触发器我们应该注意，比如基于性能或里程碑的项目或在财政年度或日历年度结束时的真实调整？是否有任何这种性质的东西或者账单和性能利润表现在整个合作过程中相当均匀？
不，这些交易中有里程碑，这是至少对于2026财年收入确认将更多后端加载的原因之一，因为我们必须增加资源，当我们达到里程碑时，这将在今年晚些时候，我们将开始确认收入。所以这是关于为什么第一季度将是一个比，你知道，下半年更低的季度的动态之一。
如果我可以再问一两个快速的问题。所以我真的很想听听你在做什么。你能给我们一些关于一个独特咨询合同的轶事吗？坦率地说，我一直有点纠结于，你知道，咨询和顾问之间的区别。所以也许你可以帮助解析那里的细微差别，什么？你知道，也许对一个像我这样不太了解的人，咨询合作和顾问合作之间有什么区别？
所以Dave，我要求你加入这里。我认为人们互换使用这些术语当我们谈论顾问时在更广泛的范围内。Glenn，谈到了这一点。这是关于收入优化、临床交付、它的工作流、劳动力和生产力之类的事情。然后显然所有供应链的事情。但Dave Zito，有任何构建吗？
不，我会先回答第二部分。我会说咨询和顾问是相同的。在我看来它们是可互换的。这些是传统的咨询和他们的性能改进客户有很大的他们估计他们需要如何改进他们的性能。他们将其分为类别，无论是劳动力、供应品、临床、收入周期还是战略增长。然后我们制定策略以实现这些，帮助他们实现他们的期望和目标，我们部署资源与他们合作推动变革。它们非常全面，因为他们试图转变他们的业务并修改他们的成本结构以在新的收入世界中表现。
所以这真的是他们业务的战略和运营转型。
谢谢Dave，这很有帮助。最后一个，我们似乎没有在本季度获得任何关于生命科学或制药支持业务的更新？只是好奇你在这一方面看到了什么。
是的，我认为总的来说那个业务是。按照我们预期的表现。这不是本季度我们结果的关键驱动因素，所以这就是为什么我们没有指出来。但有很多令人兴奋的增长机会，关于我们如何利用我们的数据并销售给生命科学公司，这对我们来说是一个计划。我们确实预计该业务将成为我们在2026年及以后的增长领域之一。
再次感谢。非常感谢。
谢谢。
这结束了我们的问答环节和Premier公司2025财年第四季度及全年财报电话会议。感谢参加今天的演讲。您现在可以断开连接。