身份不明的发言人
Taylor Krafchick（高级副总裁）
Mark Frost（临时首席财务官兼财务主管）
John Duke（总裁兼首席执行官）
身份不明的参与者
Paul Knight（KeyBank）
Bruce Jackson（The Benchmark Company）
大家好，欢迎参加2025年第二季度哈佛生物科学财报电话会议。所有参与者将处于只听模式。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，请按Touchstone电话上的星号11。请注意本次活动正在录制。我现在将会议转交给高级副总裁Taylor Krafczyk。请继续。
谢谢接线员，大家早上好。感谢大家参加哈佛生物科学2025年第二季度财报电话会议。今天带领会议的是总裁兼首席执行官John Duke和临时首席财务官Mark Frost。与今天的录音电话会议一起，我们提供了一份演讲，将在我们的讲话中参考，该演讲今天发布在我们网站的投资者关系部分@investors.harvardbioscience.com。请注意，今天讨论中不是历史事实的声明，包括管理层对未来事件或未来财务表现的预期，都是前瞻性声明，并根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出。
这些前瞻性声明反映了哈佛生物科学管理层的当前观点，哈佛生物科学不承担更新或修改任何前瞻性声明的义务。实际结果可能与表达或暗示的结果有重大差异。请参阅今天的新闻稿、哈佛生物科学10K表格和提交给证券交易委员会的其他文件，以获取关于前瞻性声明及相关风险、不确定性和意外事件的额外披露。在电话会议期间，管理层还将参考某些非GAAP财务指标，这些指标可用于评估与我们的财务状况和结果相关的公司运营。这些非GAAP指标旨在补充GAAP财务信息，不应被视为替代。
GAAP与非GAAP指标的对账表在今天的财报新闻稿中提供。我现在将电话转交给Mark。Mark，请继续。
谢谢Taylor。在讨论我们的结果之前，我想欢迎John，我们最近任命的总裁兼首席执行官。John在生命科学行业领导成长型企业方面有丰富经验，我和整个哈佛生物科学团队期待与他合作以实现我们的目标。我将在我的讲话后转交给他，以便他介绍他的初步观察和我们关注的关键优先事项。我现在将转向我们2025年第二季度的财务结果，其详细信息可以在我们发布到IR网站的第3张幻灯片上找到。在第3张幻灯片上，收入为2050万美元，低于去年的2310万美元，但高于我们1800万至2000万美元的指导，主要是因为中国的出货量增加。
毛利率为56.4%，而2024年为57.2%，处于我们55%至57%指导的高端。运营费用比去年减少了200万美元，这是由于2024年和2025年第一季度采取的行动：1）转向1用户P系统，2）精简我们的SGA组织，3）重新优先考虑我们的NPI项目。这导致调整后的运营收入比第二季度24的80万美元提高了100万美元。第二季度调整后的EBITDA为150万美元，而第二季度24为130万美元，主要驱动因素是运营费用的减少，这抵消了同比收入下降的影响。
现在看第4张幻灯片，我将按产品系列和地区概述本季度的收入结果。第二季度的总收入比第一季度略有下降，为2050万美元，而上一季度为2180万美元。现在转向地理结果，从美洲开始，第二季度的收入环比下降了5.4%，比去年第二季度的收入下降了11.7%。如幻灯片上的浅蓝色所示，CMT由于措施类器官而实现了环比增长。同比下降主要是由于学术机构和NIH的预算不明确。
我们的临床前销售环比和同比下降，这是由于与上述NIH学术机构预算不明确相关的学术销售下降。现在转向欧洲。第二季度欧洲的总收入环比增长了9%，反映了比去年第二季度更强的学术出货量。欧洲的收入基本持平。细胞和分子销售环比增长，同比持平。我们的第二季度临床前销售环比和同比增长，这是由于更高的农民销售。现在转向中国和亚太地区，这些地区受到关税宏观不确定性的负面影响。
第二季度，亚太地区的收入环比和同比下降超过25%，这在很大程度上是由于中国的关税情况。订单和出货量在4月停止，但在10%关税水平的暂定协议后逐渐恢复正常。亚太地区的细胞和分子产品环比和同比下降。亚太地区的临床前产品也由于关税而环比和同比下降。现在我将转到第5张幻灯片，讨论进一步的财务最低指标。首先看毛利率，2025年第二季度的毛利率为56.4%，而2024年第二季度为57.2%，但比上一季度的56%上升了40个基点。
尽管收入较低，但与去年第二季度相比，毛利率下降主要是由于固定制造间接成本在销量减少上的吸收较低。连续的毛利率扩张是由于我们为预期的较低收入量减少了制造组织。现在，如果你参考右上方的图表，我们第二季度的调整后EBITDA增加到150万美元，而去年第二季度为130万美元。与去年同期相比，第二季度减少了170万美元的毛利润，完全被220万美元的较低运营费用所抵消。
现在转向左下方，我们展示了报告和调整后的每股亏损收益。正如过去提到的，我提醒你，通常GAAP每股收益和调整后每股收益之间的差异是股票补偿、摊销和折旧的影响。净亏损和调整后EBITDA之间的这些差异在第10张幻灯片的对账表中突出显示，都是非现金项目。现在转向中间下方的图表。年初至今的运营现金流强劲，为570万美元，而去年同期为60万美元。第二季度产生了280万美元的运营现金，运营现金流改善的主要驱动因素是应收账款和库存的营运资本管理进展以及运营费用的减少。
净债务从年底的3200万美元下降了400多万美元，至2790万美元。这反映了我们每季度100万美元的本金支付和改善的运营现金流。现在，关于我们的信贷安排，我们与银行集团谈判了一项修正案。协议的关键要素是：第一，将再融资时间延长至12月5日，接近安排的到期日；第二，放弃关于再融资里程碑和财务契约的违约，这些契约与杠杆固定利息覆盖相关；第三，取消第三季度财务契约的测试，除了流动性，现在是300万美元；第四，将SOFR加数增加到700个基点，并将修正费增加到100个基点，主要在债务偿还时支付。
我们认为延期为我们提供了足够的时间来识别和执行一项交易以再融资和偿还现有债务。更多细节将在今天市场收盘后提交的10Q中提供。现在转到第7张幻灯片，讨论我们对第三季度的展望。现在，基于我们第二季度的收入表现以及第三季度订单的良好开端，我们指导收入范围为1900万至2100万美元。因此，我们预计由于更高的销量，毛利率将相应改善，并指导毛利率范围为56%至58%。
这一指导显示了我们稳定业务的持续进展以及我们谨慎的财务纪律。我现在将电话转交给John。
谢谢Mark。早上好，感谢大家今天加入我们。我很高兴自最近被任命为总裁兼首席执行官以来第一次与大家交谈。我代表董事会和全体员工，感谢Jim Green在过去六年中对公司的领导和许多贡献。让我首先分享一下我在两周前上任以来所看到的情况。哈佛生物科学有一个强大的运营团队，一种致力于推动科学的文化，以及一个创新管道，使我们为长期增长做好了准备。
自从加入公司以来，我积极与员工、客户和合作伙伴互动，目标是围绕一套明确的优先事项调整组织。我们在2025年剩余时间的重点很明确。第一，通过继续提供成本效益和产生正现金流来保持财务纪律。第二，通过利用我们强大的产品组合来加速产品采用，为公司长期增长定位。第三，通过完成再融资过程来加强我们的资本结构，以投资于我们未来的增长。正如Mark在他的讲话中指出的那样，我们在第二季度在每个领域都取得了进展。
首先是保持财务纪律。业务的基本面仍然完好，因为我们第二季度的收入结果为2050万美元，高于我们1800万至2000万美元的指导。我们报告的毛利率为56.4%，减少了运营费用并管理了我们的成本。这些努力导致了150万美元的调整后EBITDA和280万美元的运营现金流。展望未来，我们对第三季度1900万至2100万美元的收入和56%至58%毛利率的指导反映了在宏观条件可能影响我们运营的情况下持续的财务纪律。NIH资金延迟继续延长学术采购周期，但预算仍然存在，我们预计随着采购正常化，2026年将有所改善。
至于关税，市场仍然存在不确定性。我们认为最糟糕的时期已经过去。我们在第二季度执行得很好，并乐观地认为下半年将出现更大的清晰度。第二，关于加速产品采用。我们的新产品管道涵盖了多个高增长平台。我们开始出货SOHO遥测平台，增加了心脏和神经监测功能。我们推进了与LabCorp的Viva Mars自动化试点，开辟了新的CRO机会。我们在BTX生物生产中实现了一个关键里程碑，有100万美元的消耗品收入，并有额外的应用正在进行中，我们继续扩大我们的Mesh MEA Organoid平台的采用，这是由于替代测试方法的监管支持和学术CRO及生物制药客户的强烈兴趣。
所有这些都使我们为在高价值市场的未来增长做好了准备，这些市场有结构性顺风。第三，关于我们的资本结构，正如Mark所指出的，我们签署了一项信贷协议的修正案。这反映了我们加强资产负债表和为业务长期成功定位的承诺。我们的优先事项是重组我们的债务义务，并利用我们的资产负债表投资于业务的增长。这一修正案为我们提供了更多时间继续朝着这一目标努力。最后，2025年仍然是关键的一年，重点是执行和财务纪律。我们的优先事项是继续稳定我们的核心业务并重组我们的资产负债表，以建立可持续的销售和盈利能力。
我相信这将使我们在2026年及以后实现收入增长和利润率扩张。我真诚地感谢你们的持续支持，并期待未来与你们互动。我现在将电话转交给接线员，以便我们可以回答你们的问题。
谢谢。我们的第一个问题来自KeyBank的Paul Knight。您的线路已开通。
是的，早上好，谢谢你们的时间。
关于问题。你们有直到12月5日的时间。
关于再融资，你们预计什么？那时总债务会是多少？
当然，Paul，我们预计将继续偿还债务，每季度100万美元。因此，那时我们的债务可能在3300万美元左右。
好的。
你知道，我猜条款基本上会是BB、单B类型的条款。
是的，回答这个问题，这是我们的预期。我们认为环境可能会略有改善，鉴于我们的更好结果以及从关税和NIH的角度看宏观前景更加清晰。
关于NIH，似乎。
我们可能会像特朗普政府的第一年那样得到缓解。如果预算实际上像参议院委员会可能希望的那样增加880个基点，你认为会发生什么？今年10月之后会有预算燃烧的风险吗？休会结束后，我们可能在9月有一个法案。或者你认为那种NIH支出，虽然有所改善，但会延续到明年年初吗？你对更好的预算如何在NIH展开有什么想法？
我认为NIH有很多不同的情况可能展开。我们看到的是学术采购周期延长了，但预算仍然存在。显然，政府销售给政府NIH是我们业务在美国的相当一部分。如果情况在2026年有所改善，那显然会惠及我们的业务。但我们今天有一个成本结构，我们对此感到满意，如果没有重大变化，我们将能够很好地管理我们的业务。
最后一个是，你们在中国的业务占比是多少？中国在季度中做了什么？
谢谢。
当然。是的，中国业务约占我们收入的10%。正如我在电话中提到的，它在4月几乎降到了零，但现在我们回到了更正常的运行率，正如我们在25年看到的那样。如果我们保持在10%的关税，那将是我们的持续预期。好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自The Benchmark Company的Bruce Jackson。您的线路已开通。
嗨，早上好，感谢你们回答我的问题。首先跟进关于NIH的问题，你们是否有任何感觉，是否会有任何变化，关于获得资助的项目类型在更高的职位上？例如，你们有一个看起来非常有趣的神经科学平台，你们认为在2026年的新预算下，这可能会得到推动吗？
我们确实有一个强大的神经科学平台，特别是我们的mesh MEA朝向类器官。如果NIH预算在2026年发布时强调这一点，我们肯定会受到鼓舞，那将明显增强我们新产品组合中的一些产品。
好的。
然后也跟进关于中国的问题。所以你们说我们对宏观有了一些清晰度，并且。
关于关税的稳定性。
还有其他宏观因素你们现在正在关注，以获得对前瞻性宏观的更高信心吗？
当然，我来回答。Bruce，我是Mark。这是个好问题。你知道，一个开放的领域是欧洲的关税，现在我们可以看到我们在15%，但我们仍然看到一些其他国家的波动。我认为我们必须看看这是否会稳定下来。我认为对我们业务来说的一件事是我们有许多欧洲业务，所以我们有额外的选择来移动原产国，如果这是真的，或者如果欧洲方面有进一步的波动。
好的。好的，很好。然后最后一个问题，回到MASH MEA产品。你们一直在与一些学术机构合作，希望可能有一些出版物。在接下来的几个季度里有什么值得期待的吗？
嗯，有一个大型展览，11月的神经科学学会，在那个展览上你会看到一些信息，我们将分享并期待那些学术结果。好的，很好。
对我来说就这些了。谢谢。
谢谢。我现在显示没有更多问题。这结束了节目，您现在可以断开连接。祝大家有美好的一天。