身份不明的发言人
Jim Clemmer（总裁兼首席执行官）
Stephen A. Trowbridge（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
John Young（Canaccord Genuity）
大家早上好。非常感谢大家参加Canaccord第45届全球增长会议。我是John Young，Canaccord的医疗科技分析师之一。今天我们很荣幸邀请到Angiodynamics公司，出席的有公司CEO Jim Clemmer和CFO Steve Trowbridge。今天的议程将先进行简要概述，随后是炉边谈话问答环节。那么Jim，请您开始概述。
好的。谢谢John。感谢Canaccord的邀请和举办这次精彩的会议。好了，点击成功。在开始前，我要提醒投资者，请做好研究。确保认真听取我们今晚的发言。我们将提供对公司发展方向、市场愿景以及如何为股东创造重大价值的最佳视角。但请务必自行研究，因为我们无法在您不做额外功课的情况下做出任何保证。Angiodynamics正处于转型期。我们正在改造这家成立40年、最初为介入放射学领域服务的公司。
我们拥有良好的基础，并因生产高质量工具产品而备受尊敬。但我们必须将公司转向更高利润率、更高增长率的领域。如今您将听到我们专注于全球两大死亡原因：心血管疾病和癌症。这就是我们当前的业务重点。通过转型，我们已将业务组合调整为两个可报告板块：医疗设备板块包含更多传统产品。
增速较缓，不需要大量投资，实际上在此阶段为我们提供了自由现金流和息税前利润，用于投资快速增长的医疗科技板块——这真正代表着我们的未来。该板块增长迅猛，过去五年已实现25%的复合年增长率。我们将重点介绍三大特色产品。公司财年始于6月1日，约三四周前我们刚发布了截至5月31日的2025财年第四季度及全年报告。
同时提供了2026财年指引，稍后将分享具体内容。公司业务分为两大板块：幻灯片上方是医疗科技，下方是医疗设备。这张幻灯片信息量较大，左侧是心血管产品，右侧是癌症治疗产品。我们参与竞争的市场规模庞大且增长快速，创新至关重要，必须用数据证明产品的科学性。
目前我们在美国医疗科技市场的总潜在市场规模约70亿美元，全球约100亿美元，远高于2019年转型初期时全公司15亿美元的规模。我们成功剥离了不符合战略的资产，投资于能扩大市场和公司价值的高增长领域。在医疗科技板块，我们治疗静脉系统和动脉系统疾病。静脉市场目前非常活跃，Stryker今年收购了Inari——静脉血栓栓塞机械治疗的市场领导者。
我们与Inari、Penumbra共同推动用机械干预替代传统的溶栓疗法和血液稀释剂治疗肺栓塞。目前采用我们这类机械血栓切除产品的PE治疗不足20%。我们的AlphaVac产品去年获批PE适应症，APEX研究显示其取栓量超过市场领导者Inari，速度更快且失血量更少。
静脉血栓业务去年收入4000万美元，预计今年超5000万，未来将持续两位数增长。动脉疾病方面，外周动脉疾病导致美国每年超15万例截肢。我们的Aurion激光斑块切除系统五年前上市，市场份额已从末位升至第三位，去年增长超20%。我们正寻求将其适应症扩展至冠状动脉疾病，市场规模翻倍。
第三大产品NanoKnife采用非热能的电脉冲消融技术治疗实体瘤，去年12月获批前列腺局部治疗适应症，CPT代码将于明年1月生效。预计40%的年度前列腺癌患者（约12万人）适合该治疗，其保留患者尊严的疗效独特。2025财年公司总收入增长8%，医疗科技板块增长20%。2026财年指引预计医疗科技继续两位数增长，医疗设备业务基本持平。
2025财年首次实现调整后息税前利润盈亏平衡，2026年将产生正现金流。现在请CFO Steve Trowbridge加入讨论。
谢谢Jim的概述。我想从您最后提到的指引开始提问。Steve，能否详细说明2026财年三大医疗科技业务如何贡献12-15%的增长？
Jim已介绍了构成医疗科技板块的产品线：AngioVac和AlphaVac的机械血栓切除业务、Aurion外周动脉疾病业务以及NanoKnife。去年该板块增长约20%，Q4增速更高。Aurion业务增长超20%，三年内从零发展到超5000万美元收入，预计未来维持中双位数增长。AlphaVac去年基数低但增速快，预计2026年增速超2025年。AngioVac去年增长20%，虽基数增大可能放缓增速，但AlphaVac将逐步成为更大产品线。NanoKnife随着CPT代码生效，预计探头销售实现两位数增长。
关于NanoKnife，设备销售与耗材的比例如何？随着前列腺适应症获批，资本支出模式是否有调整？
泌尿科医生对新型局部治疗的热情高涨。去年资本销售降幅30%（预期50%），今年仍不预期大幅增长。我们正探索设备租赁等灵活方案，确保耗材销售成为核心指标。资本销售会波动，但耗材增长趋势才是关键。
现金流方面，Q1预计消耗2000万美元，但全年将为正。这些资本模式调整是否已纳入现金流指引？能否在不动用循环信贷的情况下实现收支平衡？
我们计划不动用信贷额度。去年末设立循环信贷是出于财务审慎考虑。Q1因薪酬支付等季节性因素现金消耗大，但Q2-Q4将实现正现金流。关税影响约500万美元，但不会改变全年正现金流目标。
Aurion目前在美国门诊手术中心(OBL)和医院的渗透率如何？2026年比例预期？
目前OBL占60%，医院40%。医院端毛利率更高（导管单价3000美元vs OBL的1500美元），预计未来两年将达50:50的均衡比例。
欧洲市场刚起步，上季度收入100万美元，未来机会？
欧洲斑块切除术使用率较低。我们正赞助随机对照试验以扩大该疗法适应症，这将推动全球市场增长。
AlphaVac上季度增速略低预期，但AngioVac表现强劲。两者协同效应如何？AlphaVac长期潜力？
AlphaVac主要用户从介入放射科医生转向心脏科医生，这需要建立新关系。AngioVac的同步回输功能带来交叉销售机会。AlphaVac市场更大，我们产品性能优于竞品，预计三四年内将成为最大产品线。
销售团队目前50人，扩张计划？秋季将发布的随机数据对销售影响？
行业数据将共同扩大机械取栓市场（目前PE治疗渗透率不足20%）。Aurion业务五年内从零增长至6000万美元，AlphaVac有望复制这一成功。
最后关于NanoKnife，CPT代码生效后前列腺业务的增长路径？
美国每年12万中危前列腺癌患者缺乏理想治疗方案。PRESERVE研究证实了我们产品的安全性和有效性。随着报销落地，将通过医生教育和患者 awareness推动持续两位数增长。
时间到了，非常感谢二位。
谢谢John。
谢谢，表现不错。