身份不明的发言人
John McNamara（董事总经理）
Olivia Elliott（总裁、首席执行官兼董事）
Claire Spencer（副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Douglas Ruth（Lenox金融服务公司）
Josh Peters（Limburg家族办公室）
早上好，女士们、先生们，欢迎参加Crown Crafts公司的电话会议。所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键然后按零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号然后按一。要撤回您的问题，请按星号然后按二。请注意本次活动正在录音。我现在将会议转回给John McNamara。请继续。
谢谢。大家早上好，再次感谢您参加Crown Crafts公司2026财年第一季度电话会议。今天早上与我们通话的有Crown Crafts总裁兼首席执行官Olivia Elliott和副总裁兼首席财务官Claire Spencer。在今天的电话会议中，公司可能会做出某些前瞻性声明，实际结果可能与这些声明表达或暗示的内容存在重大差异。这些声明受可能超出Crown Crafts控制范围的风险和不确定性的影响，公司没有义务更新这些声明。有关公司风险因素和其他不确定性的更多信息，请参阅公司提交给证券交易委员会的文件。
现在，我想将电话转交给总裁兼首席执行官Olivia Elliott。请继续，Olivia。
谢谢，John。大家早上好。当我们六月底与您讨论2025财年的业绩时，我们确定了一些我们预计将继续影响我们财务业绩的关键主题。通货膨胀就是其中之一。虽然官方增长率已经趋于平稳，但消费者仍然感受到最初激增的影响，这继续影响可自由支配的消费习惯。当然，关税是本季度的头条问题，而这种担忧因对其最终水平的不确定性而加剧。
然而，我们也概述了我们如何努力应对这些担忧并继续执行我们的长期战略计划。我们最近注意到，我们通过收购Baby Boom扩大了产品组合，并继续通过这些新产品推动增长。我们已经注意到我们与供应商、客户和许可方的稳固关系。为此，我们很高兴地宣布，我们已经延长了与迪士尼的许可协议。迪士尼许可现在将我们的销售范围扩大到加拿大，并将尿布袋纳入我们的许可产品清单。更广泛地看销售情况，我们对7月份看到的销售数字感到非常鼓舞，并对本财年剩余时间持谨慎乐观态度。
通过这一切，我们的资产负债表和现金流仍然稳健。因此，尽管整体环境仍然具有挑战性，但我们相信我们有能力应对出现的情况，并继续发展业务并为股东创造价值。说到这里，我现在将电话转交给我们最近任命的财务总监Claire Spencer，她将带您了解一些财务细节。
谢谢，Olivia。我很高兴来到这里。我将从季度结果的概述开始，然后提供一些细节。第一季度净销售额为1550万美元，与2025财年第一季度相比下降了4.5%。下降的原因是围兜、玩具和一次性产品的销售下降，部分被与Baby Boom收购相关的床上用品和尿布袋的销售增加所抵消。净销售额的下降主要是由于公司在季度上半年采取的策略导致库存短缺，以尽量减少极高关税的影响。截至2024年6月30日的三个月期间，毛利润比去年同期减少了448,000美元。
作为净销售额的百分比，从去年同期的24.5%下降到截至2025年6月29日的三个月期间的22.7%。下降的主要原因是与中国进口产品相关的关税成本增加。营销和管理费用从截至2024年6月30日的三个月期间的净销售额的26.3%增加到截至2025年6月29日的三个月期间的30.5%，增加了454,000美元。本年度包括与Baby Boom收购相关的成本增加以及广告成本增加。
第一季度的GAAP净亏损为110万美元，或每股稀释亏损10美分，这主要是由于关税增加的影响以及由于我们的关税管理方法导致的库存短缺相关的销售下降。现在来看我们的资产负债表，截至第一季度末，现金及现金等价物总计227,000美元，而2025财年末为521,000美元。库存为3160万美元，与上一财年末的2780万美元相比增加了13.6%。库存余额与去年第一季度持平。
财年末通常是我们库存水平最低的时候，随后在第一季度增加，以应对第二季度零售商设定的计划。截至2025年6月29日，公司有1390万美元的债务，我们的循环信贷额度仍有1220万美元可用。最后，我们宣布每股8美分的现金股息，继续我们长期为股东创造价值的历史。现在，我将电话转回给Olivia进行更多评论。
谢谢，Claire。我们仍然专注于应对当前的环境，这主要受关税的影响以及对长期关税水平的预期。我们对诸如与迪士尼的许可协议的续签和扩展以及我们在7月份看到的销售水平等发展感到鼓舞。我们将继续探索增加销售和获得市场份额的方法，同时管理我们的财务灵活性。最后，我要感谢我们的股东的支持，我们期待在接下来的季度中向您更新我们的进展。
说到这里，我想开放电话线进行提问。
我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号然后按一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键之前拿起您的听筒。如果您的提问已经得到解答，您想撤回您的问题，请按星号然后按二。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Laxton金融服务公司的Doug Wood。请继续。
Olivia和Claire，我想表示祝贺。我认为你们在第一季度做得非常出色。在很长一段时间的不确定性中，你们保持了运营的稳定。因此，作为股东，我对你们为投资者所做的一切表示感谢。
谢谢，Doug。
我有几个问题。我最近读到Target正在考虑减少直接采购。你认为这可能会为Crown Crafts创造机会吗？
我们希望如此。你知道，我们也听到了类似的传言。因此，希望这能打开一个机会，重新获得他们自己开始直接采购的一些项目。
好的，那么你认为如果30%的关税成为新常态，公司是否能够盈利？也许不是立即，但在未来某个时候。
我们当然正在尽一切努力减轻关税的影响。从6月底开始，我想说我们开始与客户一起提高价格，这些价格将在7月到9月底之间逐步实施。我认为到那时，是的，我们希望我们已经做了足够的工作来减轻成本。我的意思是，我们必须这样做。这就是我们必须做的。
是的，非常好。那么，你认为是否有机会扩大Manhattan玩具在海外的销售？
是的。所以，如你所知，我们在去年第一季度关闭了随Manhattan Toy收购而来的伦敦办公室。其中一小部分延续到了第二季度。Manhattan玩具是直接销售给零售商的，而不是通过分销商，而SASE模式是通过分销商。我们认为这是一个更好的扩大销售的机会。因此，现在我们已经将这两个品牌合并为一组分销商，我们认为这是一个很大的机会。
好的，那么一个完全不同的问题。我的一个同事告诉我，他们在Netflix上观看Ms. Rachel的节目，其中出现了sassy stack of circles。我知道你们曾经推广过Ms. Rachel娃娃。公司是否会做一些类似的事情，推广stack of circles并分享这个消息？
是的。所以我相信我们已经做了。所以Love Stella娃娃是Meghan Markle在她的节目中展示的，那是Manhattan玩具的产品之一。Ms. Rachel是我们幼儿床上用品的许可产品。它是no Jo品牌。所以我相信...实际上...抱歉。Ms. Rachel实际上是我们的no Jo品牌，但它是SASE产品。所以我相信SASE应该在他们的社交媒体上分享这一点。
好的。我知道公司在Manhattan Toy收购上起步有点艰难，管理系统中存在一些问题，然后重新设计了一些娃娃。你认为现在Manhattan Toy的运营是否已经稳定？
是的，我们确实认为它已经稳定。我们已经经历了几个不同的产品线，从婴儿玩具开始。我们重新设计了这些玩具，并将其中一些放入了沃尔玛。产品很少，不是所有商店都有。这是比较好的商店。然后我们开始研究Stella娃娃，所以这些现在已经发布，我们目前正在研究毛绒玩具，可能还会扩展娃娃系列。所以我相信它已经稳定了，希望我们很快就能看到销售好转。
听起来很积极。那么关于...我知道上海有一个新的乐高乐园。公司是否收到任何关于毛绒玩具销售情况的反馈？
所以我们为公园开业销售了初始套装，并且我们确实收到了重新订单。所以我认为这比我们预期的要大，这似乎是一个非常积极的信号。
太好了。我的最后一个问题，我们刚才谈到了娃娃，我知道我们之前谈过有Stella娃娃，然后有wee baby Stella，然后有一个新的love doll。关于重新设计后的Stella娃娃现在的销售情况，有什么评论吗？
我认为它们表现良好，显然由于关税情况，所有产品线的销售都受到了影响，因为我们在去年第四季度末到五月中旬停止了进货，所以所有产品线都受到了影响。但是是的，我的意思是，我认为在我们展示它们的展会上它们受到了很好的欢迎，它们表现不错。
非常感谢您回答我的问题。
谢谢。
我们的下一个问题来自Lindbergh家族办公室的Josh Peters。请继续。
是的，谢谢。早上好，Olivia。我也想表示祝贺，因为你们在这个极其困难的环境中表现得如此优雅。非常鼓舞人心的是，你们正在获得必要的价格上涨，以作为企业运营并恢复盈利能力。但我也对潜在的积压需求感到好奇。我的理解是，零售商一直不愿意以更高的价格订购，特别是当关税税率未知时，他们一直在消耗自己的库存，等待事情开始明朗。你们对此有任何见解吗？你们的零售商是否真的库存耗尽，因此他们必须在接下来的几个季度或一年左右的时间内赶上并补充库存？
这绝对是真的。我的意思是，我们看到零售商降低了他们的库存水平。我们的一家主要零售商已经从大约10周的库存供应减少到平均一到两周。所以这肯定影响了销售。随着这些SKU的耗尽，我们希望看到订单模式恢复到正常水平。当货架空空如也时，有些销售将会丢失。但大多数情况下，这些产品是有需求的。所以我认为随着一切重新入库，是的，我们希望看到正常的订单模式。
当销售点数据和库存水平都不准确时，很难预测。但我们认为我们在7月份看到的是一个好兆头。
好的，那么作为快速跟进，执行方面，你们的订单模式是否也相应地做出反应，以便你们可以采购产品并为这些重新订购的补货订单做好准备？
是的，我们认为是这样。所以，我的意思是，我们使用来自零售商和我们历史的预测模型。然后我们必须进去说，好吧，我们历史上有什么异常模式，这样我们可以确保我们有适量的库存。因为如果我们的零售商只保留一到两周的库存，那么这意味着我们必须有库存来满足需求。
好的，这非常有帮助，也很有希望。只想再问一个关于股息的问题。我知道这总是由董事会决定，但你们认为需要看到什么样的情况才会觉得有必要减少或取消股息？因为我觉得在这一点上，如果股息在这种五级风暴中幸存下来，这可能表明对公司未来至少产生那么多现金的能力非常有信心。那么，实际上需要什么触发因素才会重新审视股息率？
这是一个我必须告诉你我不会回答的问题。我认为我能给你的最好答案是，董事会和管理层仍然相信，凭借公司的现金流和资产负债表，目前我们不担心。
好的，这是非常有帮助的观点。非常感谢。
谢谢。
这结束了我们的问答环节。我现在想把会议转回给Olivia Elliott进行闭幕词。
谢谢。我们感谢大家今天的参与和支持。我们期待在11月中旬发布第二季度财报时再次与大家交谈。谢谢大家。
女士们、先生们，会议现在已经结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。再见。