身份不明的发言人
Rebecca S. Clary（副总裁兼首席财务官）
Paul Jacobs（首席执行官）
身份不明的参会者
Michael Ridgeway（Robertson Stephens）
Griffin Boss（B. Riley Securities）
下午好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加Globalstar 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。发言人演讲结束后将进入问答环节。若需提问，请按电话上的星号键11。您将听到自动语音提示您已举手提问。如需撤回问题，请再次按星号键11。请注意本次会议正在录音。现在有请今天的第一位发言人——首席财务官Rebecca Cleary。
请开始。
谢谢接线员，大家下午好。在开始之前，请注意今天的电话会议包含前瞻性声明，这些声明旨在符合证券法规定的安全港条款。可能导致实际结果与声明产生重大差异的因素已在我们提交给SEC的文件中的风险因素部分进行描述，包括截至2024财年的10-K年报、其他SEC文件以及今天的财报新闻稿。另外请注意，管理层可能在本次电话中提及EBITDA、调整后EBITDA、自由现金流或调整后自由现金流等财务指标，这些均非美国通用会计准则(GAAP)认可的财务指标。
这些非GAAP财务指标已在我们网站发布的财报新闻稿中与其最接近的GAAP财务指标进行了对照说明。我将首先回顾财务表现，然后简要讨论关税预期影响和展望，之后交由Paul介绍关键运营进展。总体而言，第二季度财务表现强劲，收入、现金流和盈利能力均实现稳健增长。第二季度总收入同比增长11%至6710万美元，去年同期为6040万美元。服务收入增长10%，主要得益于批发容量服务的增长，这与近期商业物联网网络扩展后相关成本报销的服务费时间安排有关。
我们很高兴看到平均用户数量的持续增长，这得益于过去12个月创纪录的激活量。随着我们双向模块的采用——Paul稍后会详细介绍——我们预计这一势头将持续。收入增长推动了第二季度的净利润以及调整后EBITDA的增长，后者达到3580万美元，而去年同期的调整后EBITDA为3260万美元。部分抵消收入增长效益的是某些成本增加，包括持续开发和增强XCOM RAN产生的费用。支持XCOM的较高现金成本使调整后EBITDA同比变化减少约190万美元，调整后EBITDA利润率同比减少300个基点。
尽管我们预期这项前期投资，但仍对该产品长期盈利能力和战略重要性保持信心。转向资产负债表，我们本季度末持有3.082亿美元现金。截至2025年6月30日的六个月调整后自由现金流为7790万美元，去年同期为5190万美元，主要反映了2025年根据更新后的服务协议收到的较高服务付款。在展望之前，我想简要重述我们对不断变化的关税环境的看法。我们进行了全面评估，基于目前所知，我们认为Globalstar能够很好地最小化任何重大财务影响。
我们的全球制造和物流布局为我们提供了应对潜在阻力的灵活性。这包括转移生产能力、利用第三方物流提供商以及在必要时转嫁增量成本而不影响我们的竞争地位的能力。因此，我们继续预期近期影响相对有限。鉴于迄今为止的业绩和对今年剩余时间的预期，我们重申2025年全年展望，继续预期收入在2.6亿至2.85亿美元之间，并预计调整后EBITDA利润率约为50%。接下来有请Paul。
谢谢Rebecca，大家下午好。很高兴今天与各位交流，我非常乐意向大家汇报进展。我们回顾了Globalstar与Parsons商业关系取得的重大进展。我们成功完成了概念验证，将我们的卫星网络与其软件定义通信平台集成。该演示在三个欧洲地面站进行，验证了实际部署的性能和运营准备情况。我很高兴地宣布，在这一里程碑之后，我们签署了容量接入协议，将这一合作伙伴关系推进到商业阶段，展示了Globalstar为全球政府和国防应用提供弹性、低延迟任务标准的能力。
政府领域的另一重要发展是我们与美国联邦机构日益密切的合作。我们最近与美国陆军签订了合作研发协议，评估我们的卫星边缘处理解决方案。这项工作专注于超小尺寸、重量和功耗设备，设计用于在挑战性环境中安全自主运行。这反映了我们在国防和政府市场的不断扩展，以及我们的网络架构对隐蔽感知和无人系统支持等高优先级任务应用的相关性。我们对这一机会感到兴奋，并期待未来阶段的工作。
这些近期协议代表了我们现有政府客户关系的实质性扩展，我们预期这一业务领域将带来显著收入贡献。我们继续看到对我们产品和服务的需求增长，新客户和新兴用例不断上线。过去几个季度，我们专注于执行明确的战略和市场进入计划，旨在抓住这些机遇并支持长期可持续增长。这一努力包括对核心基础设施的投资、基础新资产的推出以及战略合作伙伴关系的扩展，所有这些都推动了创新解决方案的开发，延伸了我们网络的价值。
为此，我们在多个运营里程碑上取得了进展。Globalstar已正式启动其全球基础设施计划，为下一代扩展MSS网络（也称为我们的C3系统）做准备。这一里程碑是通过在我们位于德克萨斯州的旗舰地面站成功安装新的六米跟踪天线实现的，这是我们最大且运营时间最长的站点。这一安装是全面升级的一部分，预计将在25个国家的35个地面站增加约90个天线。这一扩展旨在提高网络容量、弹性和覆盖范围，确保在关键任务环境中的稳健服务连续性。
事实上，最近西班牙和葡萄牙的广泛停电凸显了我们卫星网络的可靠性，当地面网络离线时我们的网络仍保持运行，展示了我们不断扩展的地面站网络在确保连续连接方面发挥的关键作用。由于我们的星座设计具有分布式或多重冗余以补充地面基础设施建设，我们还在2025年6月与SpaceX签署了发射服务协议，用于部署根据我们与MDA的2022年采购协议正在建造的第二批九颗卫星。我们预计这些替换卫星的首次发射将在今年晚些时候进行，第二次发射将在2026年进行。
这些卫星预计将补充我们现有的第二代星座，确保服务的连续性。总的来说，这些里程碑标志着我们在国内外以及商业和政府多个领域集中执行的一个时期。我们正在兑现承诺，建设一个全球性、弹性和可扩展的下一代移动卫星网络，同时在我们的目标垂直领域开辟新的增长途径。展望未来，我们对战略路线图的力量和执行能力保持信心。我们相信，今天我们正在进行的空间和地面基础设施、商业伙伴关系和技术创新方面的基础投资，将使我们能够服务于工业、商业和政府市场日益增长的高价值应用。
无论是增强难以到达地区的连接性、实现边缘自主平台，还是支持关键任务通信，我们认为我们的解决方案越来越符合客户不断变化的需求。我们最近推出的ARM202a模块继续显示出良好的发展轨迹，概念验证在广泛多样的客户基础上快速推进。目前有超过50家合作伙伴正在测试该模块，我们已经看到围绕关键应用的强烈兴趣，包括优化远程资产管理的石油和天然气运营商、寻求通过远程控制和管理实现弹性边缘通信的军事和国防组织，以及有兴趣为许多其他领域带来混合连接的MVNO。
我们相信RM200的易集成性和强大的双向边缘通信能力正使我们牢固地定位于多个高价值领域的增长。这些市场中有许多已经存在，我们将在价格和功能上展开有利竞争。除了扩展我们的卫星能力外，我们还在积极推进XCOM RAN平台，这代表进入地面无线市场的关键切入点。随着我们继续开发这一软件定义的端到端解决方案，来自潜在合作伙伴的强烈技术验证和日益增长的兴趣令我们备受鼓舞。XCOM RAN旨在提供更低延迟、更高频谱效率、易于部署和动态频谱共享，我们相信它有可能通过实现未来的混合卫星地面网络架构显著扩大我们的可寻址市场。
我们仍然致力于将这一差异化技术推向市场，必要的近期投资将支持长期价值创造。我们更广泛的市场进入方法以灵活性、互操作性和弹性为核心，使我们能够很好地支持卫星和地面网络的融合。最后，我们很自豪能够在多个卫星服务领域引领潮流，并对未来充满期待。我们的网络和架构正处于正确的位置和时机，我们认为市场上日益明显的是拥有专有频谱最为重要。我们与竞争对手的优势和差异化在于我们全球协调、全球许可的频谱。
随着我们最近宣布的关于保留频谱的协议和与美国联邦机构日益增加的互动，我们相信我们正在为跨多个垂直领域的实质性增长奠定基础。我们预计根据与MDA的采购协议发射的卫星将进一步增强我们的服务连续性和性能。我们所取得的进展反映了我们全球团队的才能和奉献精神，我们对在商业和政府市场建立的势头感到振奋。再次感谢大家今天的参与。感谢你们对Globalstar的持续支持，我们期待在未来几个季度向各位汇报更多进展。
现在我将电话交回接线员进行问答环节。
谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，若要提问，请按电话上的星号键11，等待您的名字被叫到。如需撤回问题，请再次按星号键11。第一个问题来自Robertson Stevens的Michael Ridgway。您的线路已开通。
太好了，谢谢。Paul，我有几个问题。如果可以的话，我会一个一个来，您可以随时打断我。关于地面业务的国际零售机会，有什么新的发展进展吗？我知道你们已经在这方面工作很长时间了。能否提供更多关于这方面进展的信息？
是的。正如你所知，向企业销售可能会有较长的销售周期。但我可以说，我们所有的互动都在朝着正确的方向发展。我们实际上在多个方面取得了进展，而不仅仅是初始应用。因此，这一业务肯定有扩展的机会。另一件很酷的事情是，我们的N53频谱带——你知道，我们最初是在CBRS上构建XCOM RAN技术的——但随着人们看到拥有这一频段确实可以实现关键任务应用，它正日益成为讨论的一部分。
我一直这么说。这也是我在高通时的经验。当你推出新技术时，通常很难知道客户何时会按下启动按钮。这通常与技术或产品无关，而往往与客户业务的其他方面有关。对我们正在交谈的客户来说，我们拥有的能力——包括我们最初提到的那个——很重要。正如我所说，我认为那里的机会实际上是在增加而不是减少。
你能指出其他垂直领域的合作，以充实更多用例吗？
是的，我们正在做一些政府方面的工作，实际上我们现在已经到了可以进行更多水平市场开发的阶段。我们正在与一些在网络部署方面有高需求的公司交谈，我们已经完成了实验室测试，目前正在讨论初步部署和概念验证。所以这方面进展顺利。正如我之前所说，为了集中精力，我们的开发过程最初专注于第一个客户，并与他们共同开发，然后我们进行了增量开发以达到这一水平模式。
毫无疑问，我们会与一些新客户进行增量开发，为他们添加特定功能。但这一切看起来也很不错。因此，我对我们的发展方向非常乐观。但正如我所说，这些事情有时会有较长的销售周期，有时因为是全新的，你必须先推出第一个，而这并不一定是因为技术原因。
谢谢。关于XCOM RAN，过去你曾提到这可能是一项可许可的技术。你能谈谈这方面的努力进展吗？我知道这也是一个长周期市场。但听起来效率和技术的优势已经存在。在这方面有任何初步兴趣或对话吗？
你知道，我们一开始是这么考虑的，也研究了许可，但这很难。它是基于开放RAN的，我想大家都看到了，一般的开放RAN供应商，尤其是新进入者，表现并不太好。我认为他们在市场准备好之前就过度投资了。所以我认为，我们需要达到进入MNOs的阶段，开始对一些大型供应商施加压力，看看他们是否有兴趣许可。不过我要说的是，我们专注于产品的方式——工业WiFi是竞争对手——我们在一些应用上做得很好，在这些应用中我们实际上可以节省相当多的成本，而不仅仅是性能改进。
我不确定我们是否需要它。我们有端到端的东西，即使是系统中我们过去从第三方购买软件的部分，现在我们也在构建自己的端到端软件。所以我认为我们处于一个非常好的位置，而且可能不仅仅是产品销售。你知道，我们甚至正在考虑未来可能的网络即服务模式，这也可以包含频谱玩法。因此，围绕这一点获得许可收入也会更容易。
太好了。如果允许的话，我还有两个快速问题。关于国际地面许可证，有任何更新吗？或者你能提供今年或明年的进展路线图吗？
是的，我们最近拿到了墨西哥的许可证。监管团队一直专注于为C3高功率系统获取授权。这是我们最大的优先事项。所以我们认为获取国际地面许可证不会有任何问题。这是一个相当常规的过程。没有什么特别需要做的。这只是一个投入人力资源和资金支付所需费用和维护费的问题。因此，我认为随着我们继续扩展并发现有机会围绕这一点进行国际销售，这将自然而然地到来。因为我们显然非常有兴趣向需要全球协调频谱的国际客户销售。
从这个意义上说，西班牙的许可证授权可以作为欧洲其他地区的代理吗？还是更复杂？
是的，显然会更复杂一些。每个国家都有不同的情况，欧洲的无线网络并不完全同质化。但这是一个很好的例子。顺便说一下，我可能之前提到过，但我们在西班牙拥有频谱的事实——你知道，在巴塞罗那世界移动通信大会期间，当我们拥有自己的频谱而其他人没有时，我们能够实现空中操作。这真的向我们证明了拥有我们控制的、清晰的频谱的价值。
这对我们来说是一个重要的观点，对其他人也是如此。
太棒了。最后一个问题，如果可以的话，回到卫星业务部分。你能谈谈过去几个月——实际上是今年大部分时间——围绕频谱共享和频谱双重许可概念的挑战吗？能否简单地从技术层面谈谈频谱共享的可行性，以及在你看来这是否可能实现？
是的。关于系统如何工作以及频谱利用，已经有很多说法，也有很多关于频谱如何使用的不实信息。但从技术角度来看，有些人声称你只需将多个CDMA系统叠加在一起。当然，我们在高通时代就构建过这些系统。所以我的技术团队可能是世界上最好的。除非所有东西都一起优化，否则它不会像你想象的那样工作。如果你还记得那句老话，就会出现远近问题，这些东西需要一起控制。所以这对我来说没有意义。对监管机构来说也没有意义。
我认为，当监管机构审视这些说法时，我们所做的——不仅是现在，还有过去30年在运行系统和创造新机会、拯救生命、扩展和投资方面所做的——所有这些都很重要。到目前为止，我们与FCC以及外国监管机构的关系都很好。所以，你知道，我对我们的处境充满信心。
太好了。我的问题就这些。感谢你的时间，Paul。
谢谢。谢谢，Michael。
谢谢。下一个问题来自B. Riley Securities的Griffin Boss。您的线路已开通。
嗨，下午好。我有个关于XCOM RAN的快速跟进问题。我只是好奇，有没有办法量化或指出你预期还有多少开发工作，或者目前正在与这个初始客户进行的开发工作？还是说这真的只是取决于客户何时决定启动？
目前的情况是，有一些增量机会和一些少量的开发工作正在进行。基本的履行中心技术已经完成，并经过了大量测试。所以从技术角度来看，没有太多需要做的了。现在我们正在寻找下一批需要深入垂直领域的地方。正如我所说，我们现在也在更水平地开展工作。我们已经达到了拥有足够功能可以水平提供的阶段。
所以我们正在这样做。另一件我们在开发方面做的事情——虽然还没有100%完成，但接近完成——是我们过去从第三方购买的软件堆栈，我们也在开发自己的版本。这将带来一些成本节约。
太好了。很高兴看到进展。谢谢。
谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。现在有请首席执行官Paul Jacobs致闭幕词。
好的。谢谢大家参加今天的电话会议。希望你们能感受到我们对未来的兴奋。有很多好事正在进行，我们只是继续保持着节奏，无论是新客户、新的运营里程碑达成，还是制定未来的路线图。感觉这是一个好时机。团队执行得非常出色，我认为我们让客户感到满意。因此，我们期待在未来与各位讨论更多达成的里程碑和我们将一起做的更多有趣的事情。
是的，我期待着，并想对你们迄今为止的支持表示感谢。是的，请继续关注我们。
感谢各位参与今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。