身份不明的发言人
Jiri Ponrt（首席财务官）
Dusan Senkypl（首席执行官兼董事）
Rana Kashyap（财务高级副总裁）
身份不明的参与者
Sean Patrick McGowan（ROTH Capital Partners, LLC）
Robert Brooks（Northland Capital Market）
大家好，欢迎参加Groupon 2025年第二季度财务业绩电话会议。今天参加电话会议的有首席执行官Dusan Senkypl、首席财务官Jiri Ponrt和财务高级副总裁Rana Kashyap。目前，所有参与者都处于只听模式。今天的电话会议将仅进行问答环节。公司已在投资者关系网站investor.groupon.com上发布了包括收益评论在内的收益材料。今天的电话会议正在录音。在我们开始之前，Groupon想提醒听众，以下讨论和对您问题的回答仅反映管理层截至2025年8月7日的观点，并将包括前瞻性声明。
实际结果可能与公司前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。Rupaun不承担因新信息或未来事件而更新这些前瞻性声明的义务。有关风险和其他可能影响公司财务业绩的因素的更多信息包含在其新闻稿和提交给SEC的文件中，包括其10-Q表格的季度报告。我们鼓励投资者使用Groupon的投资者关系网站investor.groupon.com作为轻松找到公司信息的一种方式。Groupon会在此网站上迅速提供公司提交或提供给SEC的公司治理信息、精选新闻稿和社交媒体帖子。
今天。公司还将讨论以下非GAAP财务指标：调整后的EBITDA和自由现金流，在Groupon的新闻稿和提交给SEC的文件中，每个都可以在其投资者关系网站上找到。您将找到关于这些非GAAP指标的额外披露，包括这些指标与美国GAAP下最可比指标的对账。说完这些，我想请Dusan在进入问答环节之前先做几句开场白。
大家好，感谢大家参加我们2025年第二季度的收益电话会议。很高兴与大家在一起。昨天市场收盘后，我们发布了收益报告，并在我们的投资者关系网站上发布了收益评论。今天。我的计划是做一个简短的开场白，然后开放电话会议进行提问，包括来自我们分析师的现场提问和几个提前提交的问题。有关我们季度业绩的更多细节，我鼓励您阅读我们的收益评论。此外，我鼓励您查看我们的新闻稿和10-Q，其中包含关于我们第四季度和全年业绩的更多细节。
我很高兴报告另一个加速增长的强劲季度。全球账单同比增长12%，标志着我们增长轨迹的持续加速。这得益于我们核心本地类别的强劲表现，北美本地账单同比增长20%，国际本地账单（不包括意大利和GiftCloud）同比增长15%。综合来看，我们的核心本地类别（不包括意大利和GiftCloud）增长了19%，现在占我们账单的近90%。这验证了我们市场转型策略的可扩展性，并使我们朝着到2027年将全球账单增长加速至20%以上的目标迈进。
我们产生了2500万美元的强劲正自由现金流，展示了我们在投资平台和团队的同时推动盈利增长的能力。我们还宣布了一项主动的再融资，这大大简化了我们的资本结构并消除了限制，使Groupon处于进攻的位置。我们的超本地化战略继续带来强劲的成果。我们的北美企业品牌表现异常强劲，有26个品牌季度账单超过100万美元，同比增长53%。北美“可做之事”连续第六个季度实现了强劲的两位数增长，在关键的夏季季节展示了市场领导地位，特别是在游乐园、公园、水上乐园和多景点旅游通行证方面。
在领导层方面，我很高兴地宣布，从9月1日起，Yvonnert将担任首席运营官，Rana Kashyap将成为我们的下一任首席财务官。自2023年初加入以来，两人在我们的转型中都发挥了重要作用，这些变化反映了我们致力于从内部培养领导者，以迈向我们的下一个增长篇章。展望未来，我们将全年账单指引从3%至5%提高到7%至9%，反映了我们在业务中看到的强劲势头。我们看到多个杠杆推动加速增长，并仍然相信我们正在为持续长期价值创造奠定基础。
我们仍处于构建一个结合信任、精选、质量和无与伦比价值的超本地化体验市场的早期阶段，具有现代市场的网络效应和单位经济性。我要感谢我们的团队，他们的奉献和辛勤工作使这一进展成为可能。这段旅程并不容易，他们对我们使命和转型的持续承诺真的很棒。说完这些，让我们开放电话会议进行提问。
谢谢Dushan。我们的第一个问题来自ROTH Capital Partners的Sean McGowan。Sean，你现在可以取消静音。
嗨，能听到我说话吗？
是的，我们能听到。
太好了，谢谢。你在昨天发布的评论中提到，你看到了AI生成的流量或搜索。你能再详细说明一下吗？这是增量的吗？你认为你从中获得了增量流量和业务吗？是什么让它更有价值？
谢谢Sean的问题。根据我们目前的审查，我们认为来自AI的流量更多是增量的，我真的将AI流量视为我们的顺风。我们正在投入大量资源构建平台，以便我们成为AI驱动公司的优秀合作伙伴。我坚信流量正在转移，人们正在改变行为，他们将越来越多地使用AI。实际上，我认为Groupon在这方面定位非常好，因为我们有非常独特的供应，我们可以成为许多商家参与这种AI经济的门户。
是的，我们正在从去年的几乎零基础增长，因为这是一个非常新兴的领域。但总的来说，我们将其视为一个积极的趋势，每月都有非常强劲的两位数增长。与此同时，这是一个新领域，并不总是容易衡量，而且市场上没有统一的标准。因此，我们看到来自不同类型公司的各种数字。所以我想强调的是，虽然它仍然是我们流量的一小部分，但我们相信这种流量将显著增长，并且对Groupon整体表现的影响也将增长。
谢谢。我现在有机会再问一个问题吗？我不知道规则是什么。是的。好的。如果你能更一般地谈谈过去几年为了让商家更积极参与和看到更多重复业务所做的努力。你能谈谈这方面的进展吗？
是的。所以你知道，我们一直在谈论商家关系和销售方式，基本上从我加入Groupon以来，我们有不同的观点和角度来看待它。但总的来说，我认为Groupon对商家来说是一个惊人的平台，因为我们是基于绩效的平台。这意味着我们只有在商家获得收入时才获得报酬。这在你在我们平台上做广告时非常重要。通常你必须为流量付费，然后希望你能优化。
所以总的来说，我们与商家的长期定位非常强。我们仍在转型销售团队的过程中，使其成为商家的合作伙伴，我们现在将Groupon视为不是一个一刀切的市场，而是在内部谈论Groupon上的三位数微类别。我们希望逐一了解，了解商家的经济如何运作，然后成为他们的合作伙伴，帮助他们创建对商家和市场都有意义的广告活动。这实际上适用于所有方面。
我在我们的评论中谈到了国家企业部门的非常强劲的表现。我所描述的既适用于小企业，同时也适用于大型国家企业合作伙伴，有时讨论甚至更容易和更快，因为他们理解他们在其他市场或广告平台上支付的费用。当我们理解他们的需求时，我们可以成为他们的优秀合作伙伴。我还想说，在过去12个月里，我们在理解平台上发生的事情方面取得了巨大进展。
所以现在，我们从这些大型合作伙伴开始，我们可以向他们解释并展示数据，说明来自Groupon的业务增量性，或者在没有Groupon的情况下是否会来到他们的网站或属性，向他们展示决策过程的行为。这些数据实际上对我们展示Groupon价值的方式非常积极。然后它帮助我们与商家一起增长业务。
谢谢。我会回到队列中。
谢谢。
我们的下一个问题来自Northland Capital的Bobby Brooks。Bobby，你现在可以取消静音。
嗨，早上好，团队。首先想祝贺Ron升任CFO职位，你担任COO职位。所以关于AI问题的后续。听到AI驱动的搜索显示出强劲的增长迹象，尽管基数很小，这真的很有趣。但有两个部分的问题。首先，到目前为止你所看到的显著增长，主要是这些AI搜索引擎有机地选择了你的交易，还是你故意对列表进行了增强以获取这种流量？其次，想听听你内部计划如何进一步加速来自这个渠道的流量。
是的，所以内部我们将AI与SEO一起看待，因为如你所知，Google正在显著改变搜索结果页面的行为。我们如何看待并放置越来越多的内容，将人们更多地保留在他们的网站上，而不是发送给我们。所以我们在SEO中看到的是，我们几乎保持了稳定的表现，这实际上是一个巨大的胜利，因为有很多公司现在真的面临逆风，因为流量下降。我们看到的是流量下降。然而，人们在决策上花费的时间稍长，例如在Google上，然后来到Groupon，他们的转化率更高。
所以在SEO部分，也包括通过这些AI片段的部分，我们保持了稳定，我认为这是很好的结果。然后我们看到人们开始在AI引擎中进行研究的部分，无论是Perplexity、OpenAI还是其他。我们正在投资我们的平台，以便Groupon提供适当的结果，使他们可以通过推荐直接链接我们作为来源。当你在讨论周末可以和孩子们做什么时，Groupon被包括在内，这部分正在增长，我认为人们转向AI搜索的趋势非常强劲，并且正在加速，我们从中期和长期的角度来看待它。
是的，我们正在投资我们的平台，以便我们的平台在这个AI世界中是一个好公民和合作伙伴。我们计划成为试点计划的一部分，例如与OpenAI合作，以便在他们开发产品时，甚至可以通过AI代理直接预订Groupon体验和交易。在我看来，这是AI的发展方向，这将需要一些时间，但我预计它将成为人们的执行助理，他们将使用语音与AI讨论电子商务。
想要在这个生态系统中发挥重要作用的玩家需要支持它，以便AI平台可以轻松进行预订、订单和找到所有相关信息。这是Groupon内部的重点之一，以真正发挥好作用。也许最后一点，我相信我们的定位也非常好，因为我们有独特的库存。有很多公司基本上有可以在其他地方购买的普通库存。但Groupon有在其他地方通常无法获得的独特交易。
在这一点上，对我们来说是一个主要的优势，甚至可以说是某些领域AI公司的首选合作伙伴。
太棒了。感谢这些细节。只是想确认一下，所以你看到的流量增长似乎是平台增强和有机增长的混合。
我想说，在SEO中，我们可以保持我们的数字，因为我们有新的平台，能够从Google提供越来越好的结果。然后是专注于在ChatGPT和其他内部可以获取的部分，这是我们的平台现在能够提供的额外技术发展。这部分是我们评论中谈到的增长。这部分虽然基数非常小，但每月增长50%。
明白了。然后对我来说下一个问题是，你们谈到了在北美本地部门中有200多个微类别，你们觉得可以执行市场策略。能否提供一些背景信息？也许有帮助的是，在第二季度中，你们成功追求了多少微类别，这些类别在第二季度业绩中有所体现。
所以我们正在努力全面改进。然而，这将是一个长期的过程，我们提到我们在许多领域真的处于开始阶段，我们看到如果我们深入挖掘，我们在某些领域有一个类别经理，我们真正理解商家，理解他们的经济，真正深入了解客户的需求，那么这使我们能够加速。所以我们有几个类别，我相信我们提到了例如机场停车。我们提到了一些你可能不会在Groupon上想到的类别，例如机油更换，我们非常努力地工作以确保一方面有适当的供应。
但同时我们也进入了产品。再次感谢我们现在拥有的更好的平台，我们可以开始定制用户界面，以包括对决策过程重要的功能。给你一个非常简单的例子，有些类别中图片根本不重要。例如当你决定机油更换时，图片在决策过程中是非常小的一部分。而有些类别中你只需要知道你要去的地方看起来如何，感觉如何，情感如何。
所以我们能够在那个层面上与商家一起工作，但现在也与消费者一起定制用户体验。这几乎是一个永无止境的过程。有很多市场真正专注于一个类别，这对他们来说更容易。正如我刚才所说，内部结构现在显示有200个类别。这远不是最终数字。我们可能会以更少或更多的类别结束。但这需要时间真正深入挖掘。我们有几个预先选择并专注于它们的类别，以证明我们有非常好的结果的概念，然后我们可能会将每个类别改进到一定水平并进行迭代。
太棒了。非常有帮助。然后对我来说最后一个问题。随着你们在季度内进行的再融资，这显然让你们可以重新开始回购。只是好奇听听你们对何时可能进行回购的想法，或者你们会寻找什么触发因素来开始回购股票。
所以也许我可以。我可以轻松地回答这个问题，因为我从价值创造的角度来看待它。所以我们在这里，我们的主要责任是为股东增长价值。我相信我们处于非常有利的位置，我们希望保持向前的最优和有弹性的资产负债表。现在我看到我们正在关注的两个领域。首先如你所说，是股票回购。现在我们有一个现有的股票回购授权，可用于回购的金额为2.45亿美元。
虽然回购将始终是一个重要的考虑因素，但我们只会在它代表资金的高度有吸引力的使用时部署资本。故事的第二个部分是并购机会。在我的职业生涯中，我进行了数十次收购，我理解与无机战略相关的机会和风险。虽然我们将对战略上一致的收购保持开放态度，以增强我们的市场地位和能力，但我们只会在有纪律的情况下进行，以确保它带来价值。所以股票回购和并购机会都是我们非常深入关注的事情，我们希望在这里做出正确的决定。
感谢这次通话。回到队列中。祝贺。
谢谢Bobby。看起来我们有一个来自Sean的后续问题。请取消静音。
是的，谢谢。感谢这一点。关于你们在重新吸引你们认为去年年底在技术转换中失去的群体方面取得的进展有任何更新吗？
我的回答与我们上次收益时的回答非常相似。我们不公布任何具体数字，但根据公司的整体业绩，你可以看到我们在这里取得了一些有意义的改进。总的来说，我们对新客户的获取和增长以及现有客户群体的表现都非常满意。
好的，谢谢。如果我可以问几个关于意大利的问题。这次与意大利的解决方案是否，在你们看来，为整个事情画上了句号。还有其他国家可能在幕后有什么要说的吗？你们会排除现在税务问题解决后重新开始在意大利的本地业务吗？
谢谢Sean。我来回答。首先，和解协议现在是口头协议。它没有约束力。它必须通过意大利各种法定机构的批准。但如果获得批准，那么是的，这意味着我们在意大利关于2012年和2017年这两个税务案件的麻烦就结束了。然后关于我们的第二个问题。Avi会考虑重新开放意大利。总的来说，我们看到我们在国际业务中做得非常好，这在几个季度前还不是这样。
所以我们当然会考虑所有选项，包括重新开放意大利。
好的，谢谢。
谢谢Sean。我们现在将转向书面问题。Dushan的一个问题。你可能已经回答了一部分。哪些举措推动了最大的增长？
我不认为它是一个单一的举措。我知道有很多人喜欢这个问题，我在过去两年里一直以同样的方式回答它。只是许多较小的举措简单地加在一起。这是由于Groupon的复杂性和我今天在关于微类别的问题中谈到的垂直数量，我们只需要一个一个地处理。我认为过去当公司试图采用一刀切的方法时，我不认为这是正确的策略，但我可以将其简化为三个最重要的部分，对每个市场来说。
在需求方面，我们有新的移动平台Next，为我们的许多流量提供动力。我们能够改进平台，使其运行并支持我们的营销活动。所以新平台和背后的营销引擎是我们正在做的事情和现在取得的结果的重要推动者。那个营销引擎不仅仅是绩效营销，而是我们今天讨论的所有渠道，SEO和AI对我们来说是顺风，而对许多其他公司来说是逆风。但同时我们能够在营销方面取得巨大进展。在展示营销中，我们正在增长并进行大量不仅仅是实验，因为我们已经有非常显著的流量来自影响者营销。
所以我们在这里感谢平台和营销引擎在漏斗中向上移动。这就是为什么我们谈到计划在第四季度和明年第一季度运行小型品牌活动。然后在供应方面有几个问题。我认为每个季度我们在管理供应方面都在小步前进，越来越好，我以非常开放的方式回答，通过谈论管理供应意味着理解我们需要在平台上获得哪些商家，平台上的交易应该是什么样子，作为Groupon我们应该提供什么价值。
有多个策略。这是微类别方法来理解风险业务和盈利能力。然而，在过去的几次收益电话会议中，我也谈到了这种超本地化策略，团队专注于较小的领域。他们理解它。所以在供应方面，这是这两种方法的混合。然后第三，去年我们与平台迁移的多个逆风作斗争，这对我来说是一个巨大的教训，我相信对整个公司也是。今年我们做得更好，专注于减轻影响，并确保无论我们做什么，它花费的时间比我愿意看到的要长。
但同时平台没有造成去年我们与之斗争的逆风。
谢谢Dushan。看起来我们有一个来自Northland的Bobby Brooks的后续问题。Bobby，请取消静音。
嗨，谢谢让我再次加入。只是一个快速的问题，我觉得提醒投资社区账单增长和收入增长之间的动态关系以及你们如何看待这两者在未来几个季度开始趋同可能是有帮助的。你们能提醒我们一下这个动态吗？
是的Bobby。所以你看到的是，我们尤其在本地业务账单方面增长比收入快得多。这个差距与我们前几个季度描述的非常相似。大约一半与我们的收取率有关，也与我们的赎回有关，这影响了收取率，因为人们真的很享受我们的交易，我们建议并推动他们这样做，因为我们相信，并且我们从数据中看到，如果客户使用并赎回我们的代金券，这会增加他们的终身价值，因为他们会回到我们的平台购买新的交易，并成为我们的忠实客户。
所以这是一部分。第二部分是由于我们增加的企业交易和你知道我们在“可做之事”季节有非常好的表现，这通常是没有像房屋和美容或其他类别那样高的收取率的业务线。所以这两个因素，更高的赎回和类别的混合以及企业交易与核心本地的混合，是导致我们账单和收入之间差异的原因。
明白了。谢谢。这很有帮助。
如果没有其他问题，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。更多信息，请访问investor.groupon.com