身份不明的发言人
Ordan Trabelsi（总裁兼首席执行官）
Arie Trabelsi（首席财务官）
身份不明的参会者
Matthew Galenko（Maxim Group）
Greg Mesniaeff（Kingswood Capital Management）
女士们、先生们，早上好，欢迎参加Supercom 2025年第二季度财务业绩及公司最新动态电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。若要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。若要撤回问题，请按星号键加二。本次电话会议的参会者请注意，本次电话会议的音频正在互联网上直播，并且也将被录音用于回放。
Supercom的领导团队中与我一起参会的是Ordon Trabelsi，Supercom的总裁兼首席执行官。我想提醒您，在本次电话会议中，Supercom的管理层可能会做出前瞻性陈述，包括有关Supercom对未来业绩或运营结果的预期的陈述。前瞻性陈述涉及风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致Supercom的实际结果与这些陈述存在重大差异。有关这些风险、不确定性和因素的更多信息，请参阅Supercom最近提交的20-F表和6K表定期报告以及随本次电话会议发布的新闻稿中的风险因素，特别是其中的警示性声明。
今天的电话会议包括ebitda，这是一个非GAAP财务指标，Supercom认为该指标可用于评估其业绩。您不应孤立地考虑这些额外信息，也不应将其视为根据GAAP编制的结果的替代品。有关该非GAAP财务指标与净亏损（可比的GAAP财务指标）的调节表，请参阅随本次电话会议发布的Supercom盈利新闻稿中的调节表。其他非GAAP财务指标与可比的GAAP财务指标的调节表也可在该新闻稿中找到。本次电话会议的内容包含时间敏感信息，这些信息仅截至今天（2025年8月14日）准确。
除非法律要求，Supercom不承担任何义务公开更新或修改任何信息以反映本次电话会议后发生的事件或情况。现在我很高兴将电话会议交给Supercom的总裁兼首席执行官Ordon Trabelsi。
谢谢，接线员。大家早上好。感谢大家今天参加我们的电话会议。今天早些时候，我们发布了截至2025年6月30日的第二季度和上半年财务业绩。您可以在我们网站supercom.com的投资者关系部分找到新闻稿的副本。今天，我将介绍2025年第一季度和上半年的财务和运营亮点，以及最近的业务发展和战略进展。然后我们将开放电话会议进行问答环节。我们实现了又一个强劲的季度，特点是利润率持续扩大和运营盈利能力增长。
我们的毛利率同比扩大至59.1%，营业利润几乎增长了两倍，达到110万美元。2025年上半年GAAP净利润达到530万美元，较去年同期增长约80%，创下公司上半年新纪录。然而，重要的是要记住，我们正在与全球众多政府合作，推动公共安全基础设施的变革。这些努力通常是国家级的，需要时间协调，并且是作为长期多年合同构建的。因此，单个季度可能无法完全反映我们业务的长期轨迹，而长期轨迹是由许多并行推进的项目的累积效应决定的。
例如，本季度59%的毛利率高于我们最近的平均水平。未来几个季度，利润率将根据项目组合而波动，但我们相信，考虑到运营杠杆、规模经济和我们扩张的其他因素，我们的长期利润率潜力甚至更高。我将尝试为那些希望了解我们的目标、进展以及跟踪进展的关键因素的人提供一个高层次的概述。在Super Comp，我们的使命仍然是通过尖端的电子监控技术和数据驱动的解决方案彻底改变公共安全。三十多年来，我们与全球数十个国家政府合作，提供安全、可扩展和创新的平台，以增强国家的安全性。
近年来，我们的重点越来越多地转向刑事司法和罪犯电子监控解决方案。我们的战略围绕三个支柱展开。首先，创新技术我们在技术平台上投资了超过4500万美元，我们的专有解决方案在竞争性招标中始终表现出色，特别是在欧洲，我们在竞争性RFP中的胜率超过65%。我们的平台支持关键项目，如GPS跟踪、居家监禁和家庭暴力预防。最近，我们集成了人工智能驱动的分析，以增强预测洞察力和客户成果，我们将在不久的将来提供更多相关信息。第二个支柱是扩大我们的全球影响力。
我们的全球影响力显著且迅速扩大，越来越多的地区采用电子监控技术。我们的战略重点是电子监控市场，我们看到该市场的需求不断增长，预计到2028年市场规模将达到23亿美元。估计显示，美国和欧洲占该市场的95%。我们的第三个支柱是提供卓越的服务。我们作为值得信赖的合作伙伴的声誉随着每次新部署而增长。我们的一些政府客户已经与我们合作超过20年，通常从单一项目开始，随着时间的推移扩展到多个解决方案。自2018年以来，我们已在多个地区获得了70多个多年政府项目。
在过去的一年里，我们经历了加速扩张，在北美新增了30多个合同，同时与美国的领先区域服务提供商建立了5个战略合作伙伴关系9个战略合作伙伴关系。我们继续通过大量研发投资扩大我们的技术领先地位，推出了高级解决方案，如Peer Protect（也称为Peershield，我们的家庭暴力预防解决方案）和Peer 1。这些产品在美国等各个市场取得了进展，并且是Supercom扩张的关键。Pure Protect或PureShield是一种拯救生命的家庭暴力监控解决方案，为遭受家庭暴力或跟踪的家庭提供预防措施，从而提高他们的安全性。
Pure One是一款集成了全面监控功能的一体化GPS脚环监控解决方案。与我们的许多产品一样，它提供了顶级功能，在大多数指标上优于竞争对手。我们的脚环技术与基于云的软件支持的Peer Security产品线在持续监控罪犯和管理实时信息方面特别有效。这种实时优势是一个改变游戏规则的因素，使当局能够获得可操作的洞察力和及时干预，以减轻潜在风险并增强公共安全。我们的技术不仅能够实现更好的结果，而且正在积极重新定义行业标准。
我们不断取代长期存在的现有供应商，例如瑞典一家24年的EM供应商和以色列一家近20年的EM供应商。在这两种情况下，我们的技术敏捷性和创新在竞争性招标中提供了决定性的优势。我们还帮助政府建立了他们首个全国电子监控计划，例如在罗马尼亚，我们支持一个同时监控多达15,000人的计划；在克罗地亚，我们被选中领导该国首次进入现代电子监控领域。这些胜利突显了我们平台的适应性和全球对全面EM解决方案日益增长的需求。
我们对产品创新的持续投资正在推动可衡量的市场扩张。Pure One和PureProtect的成功采用扩大了我们的可寻址市场，支持对现有地区的更深渗透和进入新地区，特别是在美国和欧洲。我们还加强了我们的运营基础设施，并改进了我们的市场进入方法。由行业资深人士组成的销售团队在确保胜利和建立我们的渠道方面发挥了关键作用。在第四季度，我们与合作伙伴Electric Security一起，与以色列监狱服务部门签订了一份多年期全国合同，部署我们的Pure Security套件。
该计划涵盖全国范围内的所有罪犯监控，这一胜利是在经过严格的竞争过程后获得的，并取代了持有该合同近20年的供应商，突显了我们的技术优势和经过验证的执行能力。截至今天，Supercom的Peer Security套件已有1500多台设备在该计划下交付，反映了最近的增长，并且仍有更多增长机会。我提醒大家，该计划涵盖了以色列的所有供应商监控，因此随着更多计划增加更多设备，增长将继续。更广泛地说，我们在欧洲和美国的竞争性招标中继续获得动力，经常取代现有供应商。我们强大的记录和可靠的交付仍然是增长的关键。
我们将每次新部署视为长期关系的开始。通过在多个地区播下种子并持续提供价值，我们看到客户随着时间的推移加深了与我们的合作，通常演变为多个长期项目。在欧洲，我们的战略执行继续推动长期增长。在过去几年中，我们通过竞争性招标获得了15个全国电子监控项目的胜利，包括与地区公共安全优先事项一致的大规模家庭暴力倡议。值得注意的是，在罗马尼亚，我们获得了2022年欧洲最大的行业奖项，价值超过3300万美元的计划，覆盖多达15,000人同时监控。
该计划仍在进行中，展示了Pure Security平台的可扩展性。另一个反映我们声誉优势的长期扩张战略的例子是瑞典。自2019年首次从司法部获得奖项以来，我们一再被瑞典政府机构选中，包括瑞典警察局和少年司法系统。这种持续的信任反映了我们的一致交付和对我们技术及支持的高度满意度。我们还在芬兰扩展了我们的家庭暴力解决方案的全国部署，最近在拉脱维亚启动了第三个全国项目，通过正式招标支持国家警察进行罪犯合规和受害者保护。
今年早些时候，我们宣布了第七个全国家庭暴力监控计划，进一步扩大了我们在EMEA地区的存在，并标志着我们在家庭暴力监控解决方案领域的领导地位。与此同时，我们继续在丹麦和保加利亚等其他欧洲国家积极运行计划，并继续从现有的欧洲合作伙伴那里获得后续订单。这些后续订单突显了我们技术的可靠性和我们关系的强度，因为政府越来越多地采用主动监控政策。我们相信，我们经过验证的模式使我们能够在该地区持续取得成功。虽然欧洲仍然是一个重要的增长动力，但美国市场提供了一个更大的长期机会，预计未来几年将达到欧洲市场规模的六倍。
随着Pure One和我们的家庭暴力解决方案的推出，我们相信Supercom在释放这一未开发市场的巨大潜力方面处于有利地位。尽管Supercom已经在多个美国州开展业务，但我们积极致力于进一步扩大在美国的业务。我们的美国子公司LCA继续在加利福尼亚州赢得新客户和现有客户。6月，LCA获得了北加利福尼亚州的一项重返社会服务合同，价值高达250万美元，为期五年多。该项目建立在LCA在社区重返社会和康复方面的长期记录基础上，进一步巩固了我们在该地区的存在。
除了加利福尼亚州，我们更广泛的美国扩张战略已经取得了重大进展。自2024年年中以来，我们已经获得了30多个新的电子监控合同，进入了11个新州，并与区域合作伙伴提供商建立了九个战略合作伙伴关系，以加速市场准入。在第二季度，我们扩展到了田纳西州、弗吉尼亚州和内布拉斯加州，并被选为北卡罗来纳州全州采购车辆的唯一新EM供应商，从而简化了全州各县的准入。我们还与东南部的一家服务提供商签署了一项新协议，在佛罗里达州和密西西比州引入我们的EM技术，为我们的平台增加了两个新的增长市场。
这些里程碑增加了我们之前宣布的在犹他州、肯塔基州、阿拉巴马州、南达科他州、亚利桑那州、俄亥俄州等地的扩张。我们已经通过中西部重点协议积极扩展到威斯康星州、明尼苏达州和密歇根州，并在加拿大与一家长期供应商启动了GPS现代化计划。这些胜利展示了我们日益增长的能力，能够取代传统供应商，并从城市和农村司法管辖区获得经常性收入。我们的技术领导地位，特别是Pure Security套件的能力，结合积极主动的市场进入方法，继续在竞争性投标中使Supercom脱颖而出。我们扩大的销售组织推动了演示、试点计划和合格机会的急剧增加，导致美国经常性收入机会的渠道不断增长。
在持续的需求和良好的执行下，我们相信我们处于有利地位，能够在2025年及以后进一步扩大我们在美国的足迹。在美国的一个核心运营优势是我们基于云的集中式系统，包括库存管理和24/7支持，使我们能够高效地支持全国部署。与欧洲相比，这种结构显著提高了运营效率并降低了成本，欧洲的项目通常需要特定国家的服务器、本地语言适应和集中支持。因此，我们能够更快、更具成本效益地在美国启动计划，无论是小规模还是全州范围，从而实现更大的灵活性、更快的收入时间和更高的利润率潜力。
尽管存在宏观经济不确定性和持续的全球挑战，包括以色列的挑战，Supercom的解决方案正变得越来越相关。我们继续看到增长，这得益于高再犯率、监禁成本上升以及全球范围内采用受害者保护解决方案的激增。公司的Peer Security技术解决方案旨在应对这些趋势，为机构提供了一种有效的方式，以执行居家监禁、缓解监狱过度拥挤并显著降低成本。例如，监控居家监禁或GPS的罪犯每天花费约10至35美元，比矫正设施每天100至400140美元的成本低90%。
此外，居家监禁有助于减少重复犯罪，突显了其在帮助罪犯改善生活和社区方面的有效性。与此同时，我们继续评估美国市场的战略收购机会。收购已建立的本地服务提供商可以扩大我们的足迹，释放协同效应并增强垂直整合。一个经过验证的例子是我们2016年收购的LCA，仅在加利福尼亚州就产生了超过3500万美元的项目胜利。关于人工智能，我们在最近开始将AI集成到我们的技术和解决方案中，我们将在不久的将来提供更多相关信息。
与此同时，AI已经被显著地利用在我们的持续运营、研发和其他流程中。在深入讨论季度业绩之前，值得注意的是，我们在2025年上半年实现了创纪录的盈利能力，净利润同比增长近80%，达到530万美元。我们的营业利润率在此期间也增长了一倍多，达到16.2%，反映了我们运营模式的实力以及向更高利润率合同和收入组合的持续过渡。现在我将转向财务数据考虑到本季度2025年第二季度与去年同期相比，2024年第二季度的收入为714万美元，而2024年第二季度为750万美元。
虽然收入略有下降，但我们继续向更高利润率的合同和收入组合转变，推动了盈利能力的显著改善。例如，毛利润增长了12.7%，达到420万美元，高于370万美元，毛利率扩大了9.5个百分点，达到59.1%，而去年为49.6%。这一改善反映了高价值技术主导项目的强劲贡献以及更高利润率收入组合的增加。营业利润大幅增长了187%，达到110万美元，而去年同期为0.4，营业利润率几乎增长了两倍，从去年的5.3%增长到15.1%。营业利润率的显著改善不仅反映了我们向更高利润率项目的转变，也反映了管理层持续努力简化运营和提高业务和不同项目效率的结果。
本季度的净利润为110万美元，而去年同期为220万美元，其中包括约180万美元的非经常性财务收入，本季度未以相同方式重复。非GAAP净利润为220万美元，而去年同期为330万美元，非GAAP每股收益为0.49美元，而去年同期为1.81美元，其中也包括180万美元的财务收益，本季度未重复。EBITDA增长了56%，本季度达到250万美元，高于去年同期的160万美元，标志着我们连续第12个季度实现正EBITDA，进一步证明了我们运营模式的韧性从资产负债表的角度来看，我们以强劲的财务状况结束了本季度现金及现金等价物总计1500万美元，高于2024年第二季度末的570万美元，反映了现金生成和融资能力的改善。
营运资金改善至4080万美元，权益账面价值上升至3730万美元，分别较2024年第二季度末的2610万美元和1380万美元显著增长。这些资产负债表上的改善是由严格的现金管理、资本筹集和积极的债务结构共同推动的。随着我们展示的改进运营能力，结果反映了我们在提高盈利能力、扩大利润率和为长期可持续扩张奠定基础方面的持续进展。最后，我要感谢我们的全球团队的持续承诺和执行。我们以强劲的势头进入2025年，实现了创纪录的财务业绩，加速了关键市场的扩张，并进一步验证了我们解决方案的有效性。
随着政府寻求更智能、更人道和更具成本效益的监禁替代方案，Supercom处于独特的领导地位。我们经过验证的技术、不断增长的合同基础和可扩展的基础设施为我们提供了坚实的基础，以继续在美国、欧洲及其他地区实现增长。我们鼓励利益相关者跟踪我们业务中的关键指标，例如我们在竞争性招标中的胜率、进入新地区的扩张以及现有客户的新项目。另一个需要记住的重要事项是项目组合。本季度毛利率达到59.1%，反映了更高利润率收入贡献的增加。虽然尚未达到我们的稳定状态，但提供了一个对我们长期盈利能力潜力的窥见，随着项目的成熟和规模经济的增长，利润率往往会随着时间的推移而提高。
与运营杠杆一起利用。我们仍然专注于推进公共安全，创造长期价值，并建立在我们近年来取得的持续进展的基础上。说到这里，我将把电话会议交给接线员进行提问。接线员？
当然。女士们、先生们，如果您想在今天的电话会议上提问，您需要按星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在输入请求并在电话中发言之前拿起您的听筒。如果您的问题已得到解答并且您希望撤回请求，您可以按星号键加二。请稍等第一个问题。您的第一个问题来自Maxim Group的Matthew Galenko。您的线路已接通。
嘿，感谢您回答我的问题，并祝贺本季度和上半年的强劲业绩。我们可以从。当然，当然。我们可以从以色列合同中扩张的机会开始吗？是否只是在现有系统中逐步增加您的设备，还是需要在该国扩大监控的使用范围以在该合同内扩张？
这是一个很好的问题。在我们上次的季度业绩中，我们宣布，我认为大约交付了1200台设备。现在我们已经超过了1500台，所以已经在设备数量上有所增长。在我们之前，有另一家公司，另一家以色列公司，他们已经提供了长达20年的解决方案。所以我们是新来的，我们带来了我们在全球许多不同项目中部署的技术进步。现在我们将它们带到了以色列的这个项目中，该项目涵盖了以色列的所有EM计划。总的来说，公司有GPS跟踪，允许某人离开家去工作和其他事情，同时被跟踪。
我们有居家监禁，有酒精监控，有家庭暴力，我们在全球范围内在这方面处于领先地位。在以色列，无论他们决定部署什么计划，都将使用我们的技术。因此，在他们长期存在的现有计划中有增长，主要是居家监禁。他们正在深入研究并尝试增加其他计划。我们将支持他们的扩张，就像我们在全球许多国家所做的那样。我提醒您，例如在罗马尼亚和克罗地亚，他们以前从未进行过电子监控。我们能够在那里非常有效地部署大规模计划。
因此，对于一个长期从事这项工作的政府办公室来说，可能会更容易一些。只是可能没有所有不同的解决方案能力。现在我们期待部署并尽可能多地帮助公共安全，与我们在以色列的合作伙伴Electro Security一起使用Pure Security套件。
明白了，谢谢。当您考虑在欧洲的机会与您正在投资的更分散的美国市场时，展望未来四到六个季度，平衡点是在美国还是欧洲有国家计划您正在竞争，也可能落地？好奇我们应该如何看待未来几个季度的增长来源？
这是一个很好的问题。在欧洲，我们几年前就开始了，从拉脱维亚和立陶宛的小项目开始。然后我们扩展到越来越多的项目，最近我们有拉脱维亚警察，这是拉脱维亚的另一个项目，瑞典我们有第二个、第三个项目。所以我们在欧洲非常活跃，最近几个月我们一直在投标，我们继续在欧洲投标项目。有些是小规模的，对现有部署的补充，有些是全新的项目，有些是非常大的项目，甚至比我们迄今为止赢得的项目还要大。
所以在欧洲有各种各样的机会，我们仍然计划在欧洲市场保持活跃。只是看看美国市场，我们也投入了很多精力，因为预计它将达到欧洲市场规模的六倍。经济性更高。您不需要本地合作伙伴来帮助您处理语言和部署。一切都是通过云端集中完成的，并且全部用英语。凭借我们的24/7监控和库存管理服务以及其他支持服务，我们能够以更高的利润率在美国各地部署设备。
美国市场是分散的，正如您提到的，这是事实。所以在销售过程中需要更多的工作，更多的会议，更多的演示，但也让您能够更快地增长。您不必等待两三年才出现的整个国家项目的RFP，就像我们在欧洲看到的那样。您可以一个县一个县地挑选，并与小型经销商合作。正如您在过去一年中所看到的，仅在美国我们就签署了30多个电子监控合同。那里的扩张潜力很大，同时利润率潜力也很高，高于我们在欧洲看到的，也高于我们迄今为止在公司中看到的。
但随着时间的推移，随着我们扩张并在美国增加越来越多的收入，它们几乎全部是经常性的，因为美国市场几乎所有的合同都是按单位每天计算的，而在欧洲，有些是按单位每天计算的，有些包括购买和维护。因此，不仅更具经常性，有助于预测和管理，而且利润率更高，也允许潜在更快的增长。所以我们对欧洲市场和美国市场都感到兴奋，而且在欧洲和美国之外也有机会。
在世界各地的许多地方都有机会。我们不太谈论它们，因为它们更多的是零散的。我们关注它们，并且我们也已经在欧洲和美国之外赢得了机会。在亚太地区、EMEA的其他地区以及南美洲也有更多的机会。所以市场很大。我们看到几乎在世界每个地区，一旦他们开始使用电子监控，他们就会扩大计划。在加利福尼亚州，10到15年前，您会看到他们在加利福尼亚州的计划中的一小部分，同样在佛罗里达州。
在世界其他国家也是如此。一旦他们看到这种监禁替代方案的成本节约、有效性和效率，他们通常会扩大他们的计划。
明白了。谢谢。在我回到队列之前，最后一个问题。您提到了收购本地服务提供商的可能性，就像您对LCA所做的那样。您的资产负债表现金状况比过去几年都要强劲。所以我很好奇您如何看待并购作为加速美国增长的一种选择，以及您如何将其与在美国增加更多销售人员以实现有机增长进行比较。
又是一个很好的问题。谢谢。我们谈论收购已经有一段时间了，因为我们早在2016年就做过。这帮助我们进入市场，因为进入门槛非常高。长期以来，我们一直专注于欧洲市场并开发我们的技术。现在我们开始进入美国市场，我们早就意识到了这些增值经销商。它们帮助整合县，非常高效，是美国市场所需要的。但我们的技术还没有完全到位。而且资产负债表也没有处于同样的位置。
现在随着技术显示出非常适合美国市场，我们继续扩展它。凭借我们的销售人员，非常小的销售团队，我们已经能够增长并获得了30多个不同的合同。收购美国市场的增值经销商的机会变得更加明显，因为这些经销商拥有合同，并且他们从其他供应商那里购买技术。有收入协同效应，有成本协同效应，有机会更快地扩展到更多地区，并有机会更快地将更多技术引入更多市场。
所以那里有一个非常好的机会，我们希望在未来的几年里能够利用。我们认为现在比以往任何时候都更有机会和价值。所以我们会有更多关于这方面的消息。但我们与许多这些经销商关系良好。正如我们所说，我们刚刚与他们中的九个签署了运营和部署协议，但我们也与他们讨论了收购的替代方案。所以那里也有一个有趣的增长渠道。
谢谢。
谢谢。再次提醒大家，如果您有任何问题或意见，请按电话上的星号键加一。您的下一个问题来自Kingswood Capital的Greg Mesnev。您的线路已接通。
谢谢。Ordon，您能听到我说话吗？
是的。很好。
好的。谢谢。谢谢。关于本季度的问题，您的强劲盈利显然更多地是利润率扩张的结果，而不是收入增长。您能否给我们一些关于更高利润率扩张机会的更多细节？您在开场白中简要提到了这一点。但非常强劲的利润率扩张是地理组合的结果，还是首次销售与后续销售的结果？您如何看待这在未来几个季度在收入增长方面的表现？谢谢。
好的，多方面的问题。让我先谈谈我们在欧洲一直在做的事情。我们一直在不同地区部署项目，并与当地合作伙伴合作。随着我们这样做，随着时间的推移，我们开始整合各种服务，这当然有助于我们的利润率。我们一直在运营中寻找提高盈利能力和利润率的方法，通过我们反复做的事情，比如在欧洲部署更多项目，在美国市场，由于其性质，因为一切都是用英语和云端完成的，我们有一个24/7中心。
它已经具有固有的利润率优化，这肯定会有帮助。所以我们正在尽可能地优化。但与此同时，这也是我在开场白中提到的。我们正在全球同时部署许多项目。我们谈到了在美国的30个合同，我们谈到了在欧洲的一些现有客户和新的补充。它们都有自己的时间表，并且处于不同的阶段。一些早期的利润率较低，然后达到更高的利润率。一些早期的利润率较高，然后达到稳定的利润率，可能较低。
这取决于计划的结构，是租赁还是购买监控，以及他们想要做什么和合作伙伴关系。所以虽然我很想给出一个确切的答案，说明它是如何发生的，如何进行的，我们报告的是组合，但在幕后有很多不同的事情在每个季度都在变化，所以很难准确预测这将如何发展。我们看到整体上的改进和运营杠杆和规模经济，我们将继续看到这一点，从长远来看，如果我们想从长远来看，我们认为随着越来越多的收入来自美国，越来越多的设备部署在现有合同中，以及更多的运营效率、规模经济和运营杠杆，利润率可以比现在更高。
这是长期的多年。但目前我们仍处于过渡状态，从较低的利润率开始。现在我们开始引入一些更高利润率的项目，一些优化，然后事情在每个季度的发展，有时您会看到像现在这样的季度60%。正如您所看到的，上一季度是63%。所以并不意味着每个季度都是这样。季度之间仍有波动。但重要的是关注总体趋势，而总体趋势对我们改进运营的努力绝对是积极的。
但当收入更高，您有更多的运营杠杆和规模经济以及更多的部署时，从长远来看，我们预计会看到良好的方向。
好的，谢谢。只是一个非常快速的跟进。Ordon，您会说您对利润率扩张的可见性比对收入增长的可见性更好吗？还是相反？或者有任何评论吗？谢谢。
这是一个很好的问题。关于之前的一些问题，我们在欧洲投标了许多项目，除了美国的项目，甚至是我们在美国开始的项目，它们每个都以不同的速度增长。我们谈到了以色列。项目中有增长，还有更多的潜力。仍然很难知道增长将从何而来以及以什么速度。同样对于利润率，利润率是一个不同的挑战。我们知道总体上如何提高利润率。但每个项目，我们无法知道项目的哪个阶段将在哪个季度发生。
所以在幕后，是许多不同事情混合在一起。对我们来说，仍然很难预测，当然我们预计会有更多的客户，更多的客户多样性，我们也会对收入和利润率有更好的可见性。但这当然是与我们扩展到更多地区并拥有更大、更多样化的全球客户群一起的。
谢谢。
不客气。
谢谢。此时我们将电话会议交还给Ordon进行结束语。
接线员，在您交还给我之前，请再做一轮看看是否有更多问题？
当然。
如果没有其他问题，那么我们绝对。
再次提醒大家，如果您有任何问题或意见，请按电话上的星号键加一。此时，请稍等，我们正在轮询问题。谢谢。此时，我们将电话会议交还给Ordon进行结束语。
谢谢，我要感谢大家参加今天的电话会议，感谢您的问题和对Supercomp的兴趣。如果您有任何其他问题，请直接联系我们，我们期待在下一次电话会议、文件提交和新闻发布中与您分享我们的进展。再次感谢您，祝您有美好的一天。再见。