身份不明的发言人
Wushuang Ma（副总裁兼财务主管）
Preston Douglas Wigne（总裁、首席执行官兼董事长）
Johan C. Krone（高级副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Ann Holden Gurkin（Davenport & Company LLC）
Daniel Scott Harriman（Sidoti & Company, LLC）
女士们、先生们，感谢您的耐心等待。我是Desiree，今天将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎各位参加环球公司2026财年第一季度业绩电话会议。所有线路均已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键加数字一。如果您想再次提问，请按星号一。
现在，我想将会议转交给副总裁兼财务主管Wushuang Ma。您可以开始了。
早上好，感谢您的参与。今天与我一起参会的有我们的董事长、总裁兼首席执行官Preston Wigner，以及我们的首席财务官Johan Kroner。在本次电话会议中，我们将基于当前知识和一些对未来假设做出前瞻性陈述。这些陈述仅代表今天的观点。实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中预期或暗示的结果、前景、业绩或成就存在重大差异。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述。有关这些前瞻性陈述的一些风险和不确定性的信息，请参阅我们向ICC提交的报告以及当前盈利新闻稿中关于前瞻性陈述的警示声明。
最后，我们今天为您提供的一些信息可能基于未经审计的分配，并可能需要进行重新分类。我们的评论也可能包括某些非GAAP财务指标。有关这些指标的详细信息，包括这些非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节，请参阅我们当前的盈利新闻稿和其他公开材料。本次电话会议正在通过网络直播，并将于2025年11月7日前在我们的网站上提供重播，以及于2025年8月21日前通过电话提供重播。本次电话会议受版权保护，未经我们许可不得使用。
除了提及重播外，我们未授权也不对本次电话会议的任何录音、重播或文字记录的分发承担责任。我现在想把电话转交给Preston。
谢谢，Wush。大家早上好。感谢您今天加入我们。我们的财年开局良好。在合并基础上，第一财季的营业收入增加了1700万美元，达到3400万美元，而本季度的收入略有下降，为5.94亿美元。我们的烟草业务部门业绩有所改善，主要是由于有利的产品组合抵消了季节性烟草销量下降的影响。我们的第一财季通常是我们较小的季度。第一季度的烟草销量通常由上一财年结转的烟草出货量驱动。
由于上一财年客户需求强劲，我们在上一财年早些时候出货了大量烟草。因此，与去年同期相比，本财年第一季度的结转烟草出货量和烟草销量较低。本财年，弗吉尼亚烟草和白肋烟的作物规模显著增大，巴西和非洲的绿烟采购已基本完成。尽管还为时尚早，但我们预计在本财年内，弗吉尼亚烟草和白肋烟的供应将趋于更加平衡。鉴于当前的预期作物规模，我们认为到财年末，弗吉尼亚烟草和白肋烟可能会出现供过于求的情况。
客户需求尽管作物规模增大，但仍保持稳定，我们认为这是多年烟草供应短缺的结果。截至6月底，我们的未承诺烟草库存较低，约占烟草总库存的11%。转向我们的配料业务部门，我们在2026财年第一季度保持了积极的势头，收入和销量均有所增长。该部门的营业利润在本季度有所下降。业绩受到产品组合不太有利、关税不确定性对需求的影响以及我们最近扩建的生产设施相关的固定成本增加的影响。
随着我们努力填满新设施，我们继续看到对我们新的增值产品的兴趣，这些产品得到了基础客户的支持。对于我们的扩建设施，我们专注于将来自新客户和现有客户的额外兴趣转化为更高的销量和利润率。我现在将把电话交给Johan，让他详细介绍我们的财务和运营业绩，之后我将提供更多想法并开放电话会议进行提问。
谢谢，Preston。大家早上好。正如Preston提到的，我们的2026财年开局良好，烟草业务部门的业绩有所改善，配料业务部门的收入和销量也有所增长。2026财年第一季度，销售和其他营业收入为5.938亿美元，而上一财年同期为5.971亿美元。这略微下降了330万美元，主要是由于结转作物的烟草销量下降。本季度的营业利润为3380万美元，而上一财年同期为1720万美元。
2025财年，1660万美元的增长是由于烟草业务部门有利的产品组合。本季度的销售、一般和管理费用为7920万美元，而去年同期为7870万美元，增加了50万美元，主要是由于薪酬以及法律和专业费用的增加，这些增加在很大程度上被有利的外汇比较和较低的烟草销售佣金所抵消。归属于环球公司的第一季度净利润为850万美元，或每股摊薄收益0.34美元，而2025财年同期为10万美元，或每股摊薄收益0.01美元。
调整后的净利润（不包括某些非经常性项目）为960万美元，或本季度每股摊薄收益0.38美元，而去年同期为10万美元，或每股摊薄收益0.01美元。烟草业务部门的部门营业利润为3570万美元，而去年同期为1450万美元。2120万美元的增长主要是由于亚洲部门有利的产品组合。配料业务部门的营业利润为170万美元，而去年同期为290万美元。
120万美元的下降是由于产品组合不太有利。由于关税不确定性导致的需求减少，以及我们最近扩建的环球配料生产设施的固定成本增加（包括折旧）。本季度对该部门的公司管理费用分配也较高。截至2025年6月30日，我们的净债务（定义为应付票据、透支和长期债务（包括流动部分）加上客户预付款和存款，减去现金及现金等价物）为11.047亿美元，比去年6月30日低。我们专注于继续保持强劲的资产负债表和保守的债务水平。
我现在想把电话转回给Preston。
谢谢，Johan。我们的财年还处于早期阶段。财年剩余时间仍存在不确定性，包括我们的客户采购策略和关税影响。我们认为这些挑战可以为我们带来机会。我们的全球多元化、长期客户关系和本地专业知识将使我们能够很好地利用这些机会。我们的烟叶团队在管理市场条件变化方面经验丰富。我们将继续寻求机会，以最大化和优化我们的烟草业务，包括为客户提供和提供额外服务。同时，我们致力于继续保持配料部门的势头。我们专注于推动有机增长，利用我们在环球配料方面的投资，并将客户的兴趣转化为产品销售。我们的扩建设施为我们的部门增加了行业领先的提取、混合、无菌包装和其他能力的组合。通过我们在销售、营销和产品开发团队方面的投资，我们正在为整个环球配料业务创造价值，并为客户提供独特的定制产品。
我还想花点时间提一下最近的一项领导层公告。Johan将在为环球公司服务30多年后，从高级副总裁兼首席财务官的职位上退休。他将留在公司至2026年7月1日，以支持无缝过渡。我们感谢Johan的奉献服务，并重视他在整个组织中灌输的财务纪律。我期待在未来一年与Johan密切合作。最后，我想强调我们对可持续发展的持续承诺。在环球公司，我们认为可持续发展对业务有利，并为我们提供了竞争优势。它也代表了我们运营所在社区的良好管理。我们最近完成了对我们范围1、2和相关范围3排放的年度第三方评估和验证。这项评估是我们更广泛的减排努力的一部分。它确保与既定标准保持一致，并为我们的减排努力提供透明度。它还帮助我们计算了像我们最近在津巴布韦投产的生物质锅炉等项目的影响。一旦投入运营，这个新锅炉将有助于逐步减少煤炭使用，并为我们在2050年前实现价值链中温室气体净零排放的目标做出贡献。
环球公司将继续将可持续发展纳入我们的运营决策中。接线员，请开放提问环节。
谢谢。我们现在将开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号一以举手并加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按星号一。如果您被叫到提问并通过设备上的扬声器收听，请在提问时拿起听筒，以确保您的电话不在静音状态。再次按星号一以加入队列。我们的第一个问题来自Davenport的Anne Gerkin。
您的线路已开通。
大家早上好。
早上好，Ann。
祝贺你们财年开局非常稳健。很高兴看到。谢谢。我想我们可以从围绕烟草和配料业务的关税对话开始。我想从巴西进口到美国的烟叶开始，这可能占你们烟草销售的5%到10%。这个范围对吗？我应该如何考虑应对关税情况？不确定性，将关税成本转嫁给客户的能力？关于烟草关税情况，您能分享任何见解吗？
当然。关于巴西进口，我想说这些进口多年来大约每年3.5万到4万吨，这只是巴西总作物的一小部分。我们的份额相对较小。在烟草方面，我们的大部分业务显然在美国以外。因此，进出美国的进口对我们影响不大。对于我们多样化的业务布局和广泛的客户基础，它们为我们提供了机会和解决方案，以应对关税影响。
对于我们的美国客户，如果需要从高关税原产地（如巴西）转移采购，我们可以为他们提供选择，包括向他们销售美国烟草。对于我们在高关税原产地的烟草，我们有非常广泛的全球客户基础，我们可以将这些烟草转移给他们。关税仍在变化中，我们继续密切关注，并与我们的客户保持非常紧密的联系，无论是在烟草方面还是在配料方面。在配料方面，我们的配料业务也具有灵活性。我们评估并调整我们的采购策略以考虑关税。例如，我们从中国进口原材料用于我们的一项业务。我们确实提前采购以减轻这些采购量的关税影响。我们还与客户合作，调整他们的采购策略以减轻关税影响。我们看到了一些关税影响，当客户需求因他们自身供应链的挑战而上升时。我们与这些客户合作，了解这些供应链中的影响以及他们何时可以增加从我们这里的采购。我们与我们的烟草和配料客户在这些关税方面非常紧密地合作。如果关税成本包含在定价中，那么它们就包含在定价中。但我们当然会尽一切努力与客户合作，减轻这些关税影响，避免这些情况。总的来说，我们的全球业务布局和广泛的客户基础以及非常稳固的客户关系，将帮助我们追求关税将创造的机会，我们处于非常有利的位置来利用这些机会。
太好了。感谢所有这些细节。非常有帮助。我很感激。谈到烟草，第一季度的利润率很好。理解亚洲产品组合的积极贡献。我应该如何考虑，或者您能帮我考虑下半财年的利润率预测，反映客户订单、定价和组合，以及我应该如何考虑烟草部门全年的利润率？
是的，当然，正如我们在电话会议早些时候提到的，第一季度是我们的季节性低季度，所以我们当然享受了本季度结转销售的改进产品组合。但这对我们来说是一个小季度。展望未来，我们对事情的进展感到非常满意。我们已经完成了巴西和非洲的采购，这些作物非常大，我们预计全球各地的作物都会非常大。因此，尽管迄今为止需求稳定，我们预计价格会下降。这可能会带来利润率压力，我们将密切关注并与客户合作。此外，如果我们通过这些更大的作物处理更大的产量，这也将有助于降低我们工厂的单位成本。因此，我们对目前的未承诺库存水平以及我们看到的更传统的采购模式感到非常满意，特别是在巴西，与上一季度的加速采购相比。这为我们提供了满足客户需求的选择，同时也保护了我们为客户带来的价值所认可的利润率。与环球公司做生意是有价值的。所以现在季节还非常早。还有很多烟草要采购。还有一些市场正在开放，我们将继续关注这些市场的动态，并努力与客户保持良好的沟通，并保护我们为他们带来的价值。
太棒了。您是否能够增加对客户的服务或市场份额？
这当然是我们的目标之一。这是我们最大化并优化烟草的公司战略的一部分，即增加产量，增加市场份额，并利用我们为客户提供的服务机会。不会谈论任何特定客户，但我们对年初以来的进展感到非常满意，并且我们看到了好处。我们还有很长的路要走，但我们走在正确的轨道上，我们很乐观。
太棒了。然后，Megan，关于美国烟叶作物进展的最新情况。
是的，美国烟草作物很大。这是一个更传统的作物。采购才刚刚开始。所以现在还为时尚早。天气条件非常好，所以应该是一个非常大的作物，质量也很好。
太棒了。转向配料。第一季度的利润率低于我们的预期，您已经概述了该部门在第一季度面临的挑战。我想也是同样的问题。如果展望下半年，我们预计配料部门全年的营业利润率在中个位数范围内，鉴于我们在第一季度看到的情况，这似乎有些激进。一些客户挑战，特定的客户挑战，可能是减少了采购，并将提前采购转移到了去年的第四季度。您能帮我考虑一下，关于利润率进展，它最终可能会落在2026财年末的哪个位置吗？
是的，这方面确实有很多变数。我们对收入和销量增长的动力感到非常满意，并且我们在配料战略方面继续取得进展。我们专注于继续增加增值产品的销量，特别是通过新的环球配料Shanks扩建设施，以增加销售并实现这些投资的回报。我们在第一季度确实有那些额外的成本影响了业绩和利润率。我们的目标是继续增加通过该设施的产量以及整个平台的产量，以降低单位成本，并为我们提供更多提高利润率的机会。与烟草方面类似。随着通过我们工厂的产量增加，我们继续看到对增值产品和能力的兴趣，我们绝对致力于将这些兴趣转化为现有和新客户的业务，从现有业务、新业务、管道业务，到增加的产量和改善的利润率。
您提到了一项非常棒的投资，正如您提到的Shanks新设施，以及Shanks设施的新产能和增加的销售团队投资。所以您已经建立了一个平台来推动这些更高的收入，这非常令人兴奋。您是否正在经历客户胜利？您是否正在经历业务增长？这应该有助于您能够利用这些投资。
我们当然认为这些投资是我们战略的关键。就我们在第一季度看到的那些类型的逆风而言，例如一些关税影响，我们认为我们可以与客户一起解决。我相信其中一些最终对他们来说将是一个时机问题，如果他们在他们的供应链中受到了关税影响，而与我们一个设施中从中国进口原材料的关税影响相比。但是，我们已经建立了这个平台，并投资于这些研发、商业营销资源，并投资于扩展能力，不仅在Shanks设施，还在其他设施，以给我们提供机会，为客户提供平台产品，利用整个平台为客户提供定制的增值产品。我们已经为此做好了准备。现在就是执行我们的计划，执行我们的商业策略，以增加这些产量，并将管道项目从管道转移到工厂车间，并为这些工厂运行产量。我们对我们的战略、我们的动力感到非常满意，我们将在今年剩余时间和未来几年继续努力，以不断增加产量。
那么，您认为配料部门的利润率能否在下半年比第一季度有所提高？
我们有工作要做，以继续执行我们的计划战略，并将事情从管道中拿出来。一些管道项目需要几个月，一些可能需要一年，它们都处于不同的阶段。我对今年剩余时间持乐观态度，我们将继续执行我们的战略，继续推动销量增长，然后随着我们继续增加产量，获得利润率机会。有很多工作要做，但我们觉得我们有正确的投资、正确的团队、与客户的正确关系以及正确的战略来实现这一目标。
好的，太好了。好吧，我们将看看今年如何发展。祝Johan退休愉快。这太棒了。关于首席财务官继任者的公告有任何更新吗？
没有，我们已经启动了流程，但目前没有公告。当然，我们会随时通知大家。
太好了。然后总是问关于现金使用的最新情况。
什么意思？Ann。您还在吗？
技术困难。给我们一点时间。
我们将继续。我们的下一个问题来自Shidoti and company的Daniel Harriman。您的线路已开通。
嘿。Wush。Preston。Johan，早上好。非常感谢您回答我的问题，并祝贺本季度。我今天早上有两个问题，我理解您已经在准备好的讲话和之前的问题中谈到了这两个问题，但只是为了教育目的，作为一个对故事比较新的人，您能否从高层次上向我们介绍一下，季节性和作物结转通常如何随着一年的进展影响结果？显然我们知道第一季度的影响，然后随着市场上预期的供应过剩，希望您能评论一下您如何管理供应过剩的风险，同时保持定价和库存纪律，随着一年的进展？
当然，Daniel。我想对于我们来说，结转很多是时机问题，很多是组合问题，每年都不同。同样，第一季度是我们的季节性低季度，我们做的销售较少，采购较多。结转的组合和产量的微小变化可能对季度产生重大影响。对于我们来说，过去几年的作物短缺，我们没有太多结转可以结转。就像去年一样，正如我在讲话中提到的，需求非常高，我们在年初早些时候出货了产品，我们只是有较少的结转可以销售到第一季度。此外，由于未承诺库存年底非常低，因为这是一个供应不足的情况，我们没有我们喜欢的灵活性，即额外的未承诺库存，以便能够在季节末或年末为我们的客户进行机会采购。
现在，随着我们进入更平衡的供应，然后如我们所说，可能在财年末出现供应过剩。对我们来说，关键是获得烟草。如果我们能获得烟草，鉴于我们的战略和竞争优势，我们相信我们可以销售它。我们多样化的业务布局使我们能够获得所有必要的作物以满足客户需求。
我们与客户的牢固关系。以及我们与他们的密切沟通帮助我们共同应对市场动态。从较小的作物和供应不足转向较大的作物，不平衡或供应过剩，这些应该会逻辑上降低成本，创造有吸引力的机会。它们还应该减少我们的营运资金需求。正如我之前提到的，我们还受益于通过我们的工厂增加产量，这降低了我们的每公斤成本。我们通常更喜欢平衡到略微供应过剩的市场。出于所有这些原因，我们认为我们有竞争优势，使我们成为客户非常有价值的合作伙伴。特别是在这些变化的市场动态中。它为我们提供了更多的获取和灵活性，以满足我们所有客户不断变化的需求。对我们来说，记住的另一个关键点是，我们不会基于投机购买烟草。我们购买烟草是基于我们对客户需求的理解。
因此，当您进入供应过剩的市场时，因为我们不基于投机购买，这减轻了我们可能在一年结束时拥有大量未承诺库存的风险。随着供应过剩的持续，传统上您会看到绿色价格逐年下降，直到您回到平衡状态。我们非常小心的是了解我们库存中的烟草，以及我们如何移动它，以便我们不会在一年结束时拥有大量昂贵的烟草进入另一个供应过剩的季节。因此，我们有一些独特的事情来处理当前市场动态的变化。您知道，我们正从历史上从未见过的高绿色价格转变。但是，我们在世界各地的团队在应对动态变化方面非常有经验。这些不是我们第一次看到从供应不足到供应过剩再到平衡供应的转变。再次基于我们全球多样化的业务布局，这给我们的优势，这给我们的灵活性，我们在地面上的强大团队，他们是购买烟草的专家，如何购买，何时购买。我们认为我们处于非常有利的位置来利用这一点，并帮助我们的客户，同时也保留与我们做生意的价值。
太好了。这真的很有帮助，我感谢您愿意在这里退一步。但祝贺本季度，并祝未来好运。
谢谢，Daniel。
我们想请Ann Gerkin提出任何其他问题。您的线路现在已开通。
非常感谢。我只是想跟进现金使用的问题。我知道你们有一个未完成的股票回购计划，以及用于投资营运资金需求和配料业务的现金使用。尽管听起来你们现在更倾向于有机增长。这是我的问题。
是的。关于回购和我们那里的1亿美元，我们刚刚更新了它，我们只是把它放在那里，以防您刚才提到的任何情况出现机会。所以目前那里没有大计划，因为我们有很多其他事情要看。但是是的，它就在那里，以防我们需要它。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。
目前没有更多问题。我想把电话会议转回给Preston Wigner进行闭幕词。
谢谢，Desiree。感谢大家参加我们的电话会议。我们期待在下个季度与您交谈。祝您有美好的一天。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以断开连接。