身份不明的发言人
Liz Morali（投资者关系副总裁）
Gary E. Dickerson（总裁兼首席执行官）
Brice Hill（高级副总裁、首席财务官兼全球信息服务主管）
身份不明的参会者
James Schneider（高盛集团）
Stacy Rasgon（伯恩斯坦研究）
Vivek Arya（美国银行证券）
CJ Muse（Cantor Fitzgerald）
Melissa Weathers（德意志银行）
Harlan Sur（摩根大通）
Krish Sankar（TD Cowen）
Charles Shi（Needham & Company）
Brian Chin（Stifel Financial Corp）
Chris Caso（Wolfe Research）
Timm Schulze-Melander（Redburn Atlantic）
Shane Brett（摩根士丹利）
Vijay Rakesh（瑞穗证券）
Joe Quatrochi（富国银行）
欢迎参加应用材料公司2025财年第三季度业绩电话会议。在准备好的发言环节，所有参会者将处于只听模式。之后将进行问答环节。现在我将电话转交给投资者关系副总裁Liz Morali。Liz，您可以开始了。
谢谢。下午好，感谢大家参加今天的电话会议。今天和我一起参会的有总裁兼首席执行官Gary Dickerson和首席财务官Brice Hill。在我们继续之前，请允许我提醒大家，今天的讨论包含联邦证券法规定的前瞻性陈述，包括对未来事件的预测、估计、预测或其他陈述。由于风险和不确定性，实际结果可能与这些前瞻性陈述中提到的结果存在重大差异。有关这些风险和不确定性的信息在我们最近提交给SEC的10-K、10-Q和8-K表格中进行了讨论。我们不打算在今天电话会议期间更新任何前瞻性陈述。
我们还将参考非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP结果的调节可以在今天的收益新闻稿和我们季度收益材料中找到，这些材料可在我们的投资者关系网站ir.appliedmaterials.com上获取。现在我将电话转交给Gary。
谢谢Liz。在我们2025财年第三季度，应用材料公司实现了创纪录的业绩，这得益于半导体系统和服务强劲的广泛需求。然而，正如您将在我们的指引中看到的，我们预计第四季度的收入和收益将环比下降，这主要是由于我们中国业务的不确定性。即使有第四季度的预测，我们仍有望在2025财年实现中个位数的增长率，这将是我们连续第六年实现收入增长。在我今天的准备好的发言中，我将对我们近期前景提供一些额外的说明，对长期行业增长驱动因素进行更新，并描述应用材料公司在主要设备转折点的领导地位，这些转折点支持我们客户的路线图。
动态的宏观经济和政策环境，包括贸易和关税，对半导体行业产生了广泛影响，增加了不确定性，并在短期内降低了应用材料公司业务的可见性。有三个主要因素抑制了我们对下一季度的展望。首先是中国产能的消化。其次是我们大量待处理的出口许可证申请积压，我们采取了保守立场，假设这些许可证都不会在下一季度获得批准。第三是来自领先客户的需求非线性，这主要与市场集中度和晶圆厂时间安排有关。这些短期考虑因素都不会改变我们对行业和应用材料公司长期机会的看法。人工智能仍然是公司和国家的重点，推动了基础设施和研发的大规模投资。
世界各国政府，特别是美国政府，正在采取重大措施激励公司在国内建设先进制造能力。上周宣布的苹果美国制造计划就是其中一个例子。我们很高兴成为这一倡议的合作伙伴，该倡议旨在加强美国端到端的硅供应链。作为这一努力的一部分，我们计划在亚利桑那州投资超过2亿美元，建立一个最先进的设施，用于制造我们设备的专用组件。这建立在我们过去五年在美国制造基础设施上投资的超过4亿美元基础上，以提供所需的产能和灵活性，支持全球客户需求的增长。
我们现在跟踪超过100个新晶圆厂或主要晶圆厂扩建项目，比过去一年增加了约10%。除了强大的供应链外，大规模部署人工智能需要在技术堆栈的每个层面进行重大创新，从模型、软件和数据中心设计到芯片架构和材料。人工智能对大量高性能和高效能计算的需求正在重塑半导体路线图，并改变芯片设计和制造的方式。下一波人工智能半导体创新将集中在五个关键领域：领先逻辑、下一代高性能DRAM高带宽内存或DRAM堆叠、先进封装以连接逻辑和内存芯片，以及电力电子创新以解决数据中心内的能源消耗和更高效的电网到数据中心的电力输送。
在这些关键领域中的每一个，主要的设备架构转折点正在将价值转向材料科学、材料工程，扩大应用材料公司的可寻址市场，并推动与客户更紧密的合作。除此之外，这些转折点为我们提供了基于我们深入客户参与的增长机会，增长速度超过基础市场。我们将投资和产品组合集中在最具支持性的应用上，我们预计随着这些新技术进入大规模生产，市场份额将健康增长。让我带您了解一些领先晶圆厂逻辑的例子，从FinFET到全环绕栅极晶体管与背面电源输送的过渡，使我们的收入机会增加了30%，相当于晶圆厂产能，我们有望在2026年下半年和2027年这些节点进入时获得多个市场份额点。
在过去的一个季度，我们在领先晶圆厂的实力支持了我们的金属沉积业务近12亿美元的收入，我们还在DRAM最关键设备性能应用的Molly沉积中获得了首次胜利。在DRAM方面，我们也有很强的市场份额，我们预计来自领先DRAM客户的收入在2025财年本季度将增长约50%。我们在DRAM方面的实力支持了我们的蚀刻业务的创纪录业绩，季度收入首次超过10亿美元。此外，我们看到客户采用我们的新解决方案来满足高性能计算内存的严格要求。
我们最近在领先的DRAM制造商那里为我们的下一代间隙填充系统、我们最先进的化学气相沉积产品以及我们的新Pioneer介电图案系统获得了新的批量生产位置。展望未来，当客户采用垂直晶体管或4F平方架构时，我们预计这一过渡将从2027年和2028年开始，我们有机会在先进封装中赢得超过5个点的增量DRAM份额。我们建立了广泛的解决方案组合，以支持高带宽内存和异构集成。我们在封装市场占有很高的份额，远高于公司在晶圆厂设备上的整体份额。
我们为未来的架构转折点做好了准备，我们的封装业务有望在未来几年内增长一倍以上，超过30亿美元。在电力电子方面，我们相信数据中心电力半导体市场到本十年末可能增长到90亿美元。我们有望通过高度差异化的解决方案增加我们在这个市场的份额，这些解决方案为我们未来的定位提供了良好的基础。随着我们的客户竞相将这些复杂的设备架构转折点推向市场，我们提供先进的服务解决方案，全程支持他们。从技术转移到他们的试点生产线，到优化设备性能、产量和成本在大规模生产中，我们的服务业务已连续24个季度实现同比增长。
此外，我们超过三分之二的服务收入来自订阅，我们预计这一比例在未来几年将进一步增加。在全球人工智能领导地位的竞争中，首先获得新技术的访问具有巨大的价值。为了加速逻辑、内存和封装中颠覆性架构的上市时间，我们正在改变与客户和合作伙伴的合作方式，以提高下一代技术的开发和商业化速度。我们与领先客户建立的这种高速共同创新战略得到了应用材料公司全球EPIC平台的支持，该平台提供了独特的物理和数字基础设施，以加速人工智能芯片架构转折点并提高研发支出效率。
我们新的旗舰研发设施，位于硅谷的EPIC中心，仍有望在2026年春季开始运营。在我将电话转交给Brice之前，我将简要总结一下：应用材料公司在2025财年第三季度实现了创纪录的业绩，我们仍有望在2025财年实现连续第六年的增长。我们预计第四季度的收入和收益将环比下降，这主要是由于我们中国业务的不确定性。我们对半导体行业和应用材料公司的长期增长论点保持不变，因为公司和国家竞相赢得人工智能领导地位的竞赛，而应用材料公司在支持人工智能路线图的主要设备转折点上处于最佳位置。
这些转折点将扩大我们的总市场机会，并在未来几年支持市场份额的增长。现在我将电话转交给Brice。
谢谢Gary，感谢大家参加今天的电话会议。在2025财年第三季度，我们实现了创纪录的季度业绩，所有三个部门均实现增长，毛利率接近49%。我们在半导体系统方面也实现了创纪录的非GAAP每股收益。设备整体需求环境基本符合我们的预期，客户在晶圆厂逻辑、DRAM和NAND方面进行了广泛投资。在应用全球服务部门，我们实现了创纪录的核心服务收入，关键绩效指标呈现积极趋势；在显示器部门，随着行业投资于支持消费设备中OLED技术进一步采用的设备，我们连续第二个季度实现收入增长。
现在让我谈谈第三季度的财务细节。总净收入约为73亿美元，同比增长8%，比我们指引范围的中点高出约1亿美元。非GAAP毛利率为48.9%，同比增长150个基点。第三季度强劲的利润率是由产品和部门组合以及定价共同推动的，我们努力抵消与关税相关的逆风。非GAAP运营费用为13亿美元，占收入的百分比略有下降，因为我们优化了G&A支出，以帮助抵消为支持客户路线图中领先技术转折点而进行的研发投资。
非GAAP每股收益创下2.48美元的纪录，同比增长17%，这得益于收入增长、更好的盈利能力和股票回购。转向各部门：半导体系统第三季度收入为54.3亿美元，同比增长10%，晶圆厂逻辑增长由客户投资支持全环绕栅极节点的加速推动，部分被我们定义为大于7纳米的ICAPS节点的下降所抵消。在我们上一次财报电话会议上，我们看到领先支出增长略低于预期，原因是晶圆厂建设进度较慢，而ICAPS支出强于预期。
DRAM表现优于预期，同比增长，因为客户专注于投资支持人工智能的先进DRAM。我们看到NAND显著增长，主要由对中国跨国客户的销售推动。非GAAP运营利润率为36.4%，同比增长140个基点。转向应用全球服务部门，AGS在第三季度实现了16亿美元的收入，同比增长1%，核心服务增长，200毫米设备销售下降。核心服务同比增长约10%，得益于领先晶圆厂逻辑和高带宽内存的健康利用率，以及我们工具在全面协议下的扩展，这些协议代表了我们最先进的服务水平。
非GAAP运营利润率为27.8%，同比下降180个基点，主要原因是客户组合。最后，我们的显示器业务实现了2.63亿美元的收入，非GAAP运营利润率为23.6%。转向资产负债表和现金流，我们本季度末的现金及现金等价物为54亿美元，债务为63亿美元，并产生了公司历史上第二高的运营现金流，约为26亿美元，占收入的36%。资本支出为5.84亿美元，包括在美国的重大投资，由应用材料设备与工艺创新和商业化中心（EPIC）的建设推动，这将是全球同类设施中最大和最先进的。
第三季度的自由现金流约为20亿美元。我们在本季度向股东分配了约14亿美元，其中股息支付3.68亿美元，股票回购约10亿美元。截至本季度末，我们仍有约148亿美元的股票回购授权可用。转向我们的展望，正如Gary提到的，有几个关键因素导致我们对第四季度的展望环比下降。首先，中国的客户在几个季度的设备投资增加后正在调整支出，我们预计中国在第四季度收入中的占比将下降至约29%，包括显示器。
这假设我们不会获得任何待处理的出口许可证申请的批准。其次，我们预计领先客户的需求将下降，因为Gary之前谈到的非线性模式，这是由于市场集中度和晶圆厂时间安排造成的。因此，我们看到客户需要更长时间来确认订单，导致可见窗口缩短。考虑到这些变化，对于2025财年第四季度，我们预计总收入为67亿美元，正负5亿美元，中点同比下降4.9%，非GAAP每股收益为2.11美元，正负0.20美元，中点同比下降9%。
在中点，我们预计半导体系统收入约为47亿美元，同比下降约9%，AGS收入约为16亿美元，同比下降2%。随着核心服务的增长和200毫米设备销售的下降，在显示器方面，我们预计收入约为3.5亿美元，同比增长显著，由OLED屏幕和消费设备扩展推动。这还不包括我们去年宣布的新Max OLED系统的收入，该系统代表了一种截然不同的制造方法，用于大规模生产优质OLED显示器。
最后，考虑到预期的较低建设量和我们第四季度的预计业务组合，我们预计非GAAP毛利率约为48.1%，非GAAP运营费用约为13.1亿美元，我们模拟的税率为12.6%。总之，我们正在利用我们强大的供应链、全球制造足迹、领先技术和深厚的客户关系来应对和适应短期的不确定性。我们的长期增长论点保持不变，我们仍然专注于将我们的投资和组合定位在为客户最具支持性和关键性的应用上。感谢大家的聆听，我们现在准备开始问答环节。Liz。
谢谢Brice。为了帮助我们在今天的电话会议上覆盖尽可能多的人，请将您的问题限制在一个。如果您有额外的问题，请重新排队，我们将尽力在会议后期回到您。
谢谢。要在本次会议期间提问，您需要按电话上的星号11。如果您的问题已得到解答，您想从队列中移除自己，只需再次按星号11。今天我们的第一个问题来自高盛的Jim Schneider。请提问。
好的，下午好。感谢您回答我的问题。我想请您谈谈展望中增加的弱点来源，特别是在中国。您是否认为那里的可见性下降会持续到2026年？或者您认为这更多是短期的事情？其次，关于领先逻辑的弱点，您是否有任何感觉，您预计这在接下来的几个季度会如何发展，或者对明年的可见性同样较低？谢谢。
你好Jim，谢谢你的问题。关于展望，正如你所说，有两个因素。一个是中国较低，我们在过去一年中已经预示了这一点。我们在2023年和2024年向中国进行了大量出货，我们预计2025年的业务会减少。我们实际上预计这种情况会持续几个季度。很难给出具体的指导。如你所知，这些数字已经随时间变化。但由于2023年和2024年中国建设规模如此之大，我们称之为消化。我们业务减少并不意外，特别是在我们的第四季度指引中有限制的情况下，就像我们在第二季度经历的那样，如果你还记得的话。
然后转向领先逻辑，这与我们的预期不同。我们认为潜在需求非常强劲。你在领先边缘有100%的利用率。据报道有更多的设计胜利。云服务提供商的资本支出在增加。你有来自人工智能相关技术的巨大拉动，特别是在DRAM和HBM的领先边缘。因此，我们预期并模拟了一个相对线性的加速，将在2025年进入2026年。我们在第四季度的订单模式中没有看到这一点。所以目前只是不均匀。
我们归因于，你知道，在这个我们都在经历的关税和贸易以及其他不确定性的环境中，一些公司等待更长时间做出资本承诺。此外，由于领先客户集中度，实现均匀加速有点困难。你知道，在过去几年中，你有多个客户试图在你的工厂实现均衡负载。现在，一个客户比其他客户更大，它更多地与他们的加速和负载挂钩。所以这是未来加速不均匀的一个因素。但我要说的是，我们没有改变我们的预期。
我们预计全环绕栅极节点会非常大。我们认为它将增长到每月超过30万片晶圆的产能。这只是未来会有点不均匀。至于我们对后续季度的可见性，我们正在努力。我认为投资者应该知道我们是公平的。我们对我们指引的季度总是有很高的信心。在后续季度，它们通常没有完全安排。所以我们正在为后续季度努力。这就是我们不指引后续季度的原因之一。
所以我必须推迟回答我们何时会知道加速的确切形状。但我们有信心未来会在领先边缘加速。
谢谢。我们的下一个问题来自伯恩斯坦研究的Stacey Oraskin。请提问。
嗨，大家好。感谢回答我的问题。中国在本季度收入中占35%。我上季度没有印象您预期中国会这么强劲。我认为上季度是25%。所以问题是，中国是否比您预期的要强劲得多？如果是这样，感觉非中国业务比您在评论中暗示的要弱，因为总体数字与您指引的范围相差不远。能否请您多谈谈您对中国相对于季度表现的预期，相对于其他业务的预期？
是的，当然。谢谢，Stacy。我认为本季度的表现完全符合我们的预期。混合情况。我不知道我们是否给出了35%的确切数字，但肯定。
您没有。
我想我们，我想我们。好的，谢谢。我想我们指出它在增长，从我们的预期来看，你不知道最后百分比会是多少，但我们预期它会更高。是的，本季度在这方面没有真正的变化。我在脚本中强调的唯一一点是领先边缘的活动略少，我们强调了这一点。
所以我们说过，我们预期全年加速。我们预期2025年有近50亿美元的全环绕栅极相关采购。现在我们看到这个数字更低，可能略高于45亿美元。所以是80%的增长而不是100%的增长。这些是真正的动态。所以对我们来说，即使在我们的展望中，我们预期中国在第四季度会减少。对我们来说，变化只是领先边缘的线性。
如果我深入一点。所以如果您指引中国收入占比从35%降到29%。所以这是，我不知道，大约6亿美元的下降，显示器大约1亿美元的增长。所以中国设备大约下降5亿美元，然后总体设备指引下降超过7亿美元。那么额外的2亿或2.5亿美元，是较低的领先边缘吗？都是。所以都在晶圆厂逻辑领先。我该如何考虑指引的组成部分？
我想你的等式是对的。所以大约5亿中国，大约5亿领先边缘，我提到45亿而不是50亿。然后世界其他地区的ICAPS有一些上升，解释了您寻找的差异。
您认为非中国领先边缘环比再下降5亿美元，这是您说的还是这是一个年度数字？
在解释7亿美元的下降时，我会说是5亿中国，5亿领先边缘，然后世界其他地区ICAPS有一个正因素。
好吧，这是从哪里来的？
嗯，我们不会具体说明。这对特定客户来说太有指示性了。但不是中国。
好的，这很有帮助。谢谢大家。
是的。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行证券的Vivek Arya。请提问。
感谢回答我的问题，Gary。问题是给您的。既有近期也有中期。所以如果您看第一季度，如果这些趋势持续，基于我们所知道的，我们是否应该假设第一季度会有环比增长？我知道您只指引一个季度。然后如果我放大一点，同样的问题适用于2026财年，如果中国可能不增长，如果您在美国的一个领先客户正在经历问题，您认为内存增长足够吗？DRAM增长足够应用材料整体增长吗？如果您能给我们谈谈您对第一季度和2026财年的思考轮廓，即使不是绝对美元，只是形状和方向，我认为对这次电话会议上的投资者会非常有帮助。
谢谢，Vivek。我可能从第一季度的指引开始。正如我之前强调的，我们分享在当前环境中有更多不确定性和可见性略低。客户在做出承诺时较晚，所以我们肯定还不能对第一季度给出任何具体说明。但话虽如此，正如您所暗示的，我们认为强劲的DRAM和领先逻辑的潜在趋势仍在继续。我们只需要等待更多时间过去，以了解需求的线性。特别是在领先边缘。
在DRAM方面，我们几乎。我们今年要么创纪录，要么几乎创纪录。那是什么，您记得前一年有几个季度向中国客户出货。今年没有。所以您有领先内存玩家都增长了近50%，正如Gary在他的脚本中说的。所以DRAM非常强劲。领先逻辑。我列举了我们考虑的所有因素。全环绕栅极是一个伟大的过程。它有显著的性能优势，有设计动力。您在领先边缘工艺上有100%的利用率。
您有云资本支出从云资本支出或云服务提供商那里上升。所以在这个领域有很多动力。我们认为这对领先边缘有很大的拉动，我们只需要在加速在未来几年发生时努力线性。所以在您的具体问题上，内存增长会足够强劲吗？领先边缘会足够强劲抵消中国一年会比24年少吗？我们不知道确切会是多少，但会比24年少。这将是问题。
就像2025年，我们说如果我们有增长，我们有，那将是领先边缘和DRAM的强劲抵消中国的放缓。这对26年将是同样的问题。我们只需要看看未来如何发展。
谢谢。我们的下一个问题来自Cantor Fitzgerald的CJ Muse。请提问。
是的，下午好。感谢回答我的问题。我想探讨一下您提到的10月份的不同弱点领域。第一部分是中国，听起来对许多您的同行来说，集中度只是六个不需要许可证的大玩家。所以我好奇为什么您的出货量在7月份可以如此强劲，但现在在10月份，许可证成为挑战？然后从晶圆厂的角度，您能更具体吗？这只是洁净室空间可用性的时间安排，是什么导致了那里的可见性缺乏，特别是在利用率如您所说的运行在100%的情况下？
然后在HBM方面，您能澄清您在那里看到的情况吗？这是等待2026年合同定价签署工具的功能还是其他什么？非常感谢。
好的，CJ，谢谢。首先在中国，我认为正如我之前说的，我认为中国的表现完全符合预期。所以关于为什么第三季度比第四季度有更多业务的好问题。我认为只是那里的客户可能在第三季度有更多的交付战略安排。当然，随着我们进入上半年，不同的不确定性以不同的速度解决。所以我认为我们的交付时间表或业务方面的表现完全符合预期。所以我会说第四季度只是回到我们全年预期的水平，只是比我们在2024年看到的少一些。
正如我所提到的，我们预期这会持续更长时间，几个季度更长，业务会比2024年少。但只是让投资者理解，有新晶圆厂，中国有很多新投资。只是没有达到2024年的速度。然后当我们转向领先逻辑时，当然我们模拟了客户的所有工厂，他们投入的产能数量，我们拥有的应用。我要说的是，我们的模型假设比现实更线性。所以没有显著的变化指向客户的可用性？我认为有一些，但不像那样。
只是我们假设了一个更线性的加速，我们没有看到。所以我们将与客户一起努力，看看未来几个季度，然后在合同上。是的，继续。
我能澄清一下吗，在中国您谈到等待许可证。您能谈谈吗？
是的，我们有许可证积压，我们只是强调我们没有在我们的展望中包括来自该积压的任何收入。所以，你知道，它在过去几个季度一直在增长，就许可证数量而言，已经成为一个重要的积压。所以我知道政府意识到了这一点，但我们只是保守，没有在展望中包括任何这些。所以回到明确一点，我们服务的客户和我们的展望，我们不是在等待许可证。
我们对我们指引的内容感到满意，那里没有意外。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Melissa Weathers。请提问。
嗨。我也想问问领先边缘，但更具体地是关于第二梯队玩家，显然他们的资本支出展望有更高的不确定性，比如英特尔和三星。您能帮助我们理解您在自己的计划中考虑了哪些因素，您对他们的支出展望做出了哪些假设，他们的支出展望可能与您自己的展望相关？
是的。谢谢，Melissa。当我们回答这个问题时，我们不谈论具体客户，但当我们回答这个问题时，我们强调的是我们与客户及其预测保持同步。所以我们通常每季度两次与客户更新中期预测，对这些客户也是如此。我们强调，我们在领先边缘的需求集中度比我们以前经历的更高。这可能是我们能说的最好的。但我想我们肯定理解他们目前的计划在哪里。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的harlancer。请提问。
下午好。感谢回答我的问题。先进封装。那里有很多好东西发生。去年对团队来说是17亿美元的业务。我认为在过去四年中以约35-40%的复合年增长率增长。很多转折点，对吧？HBM3到HBM4，2.5D到3.5D封装。团队能否给我们更新一下？您预计本财年先进封装会有怎样的增长？这个部门是否也受到您在下半年看到的较弱领先逻辑支出动态的影响？
谢谢，Harlan。我开始，我想Gary会在这里补充先进封装，我们看到相对于去年减去我们在去年年底HBM中看到的初始爆发产能，步伐大致稳定。所以我会说从步伐角度来看，这个业务与去年相似。我们没有看到与领先时间表和那里的采购行为相关的任何变化。所以。Gary，关于定位。
是的，Harlan，封装确实是应用材料市场份额最高的领域。我们有广泛的产品组合。我们是封装内所有材料创新的最大供应商。我们在新加坡有一个独特的集成封装研发中心，我们有很多领先客户在那里与我们共同创新下一代架构。我们有一个强大的新能力管道，包括一个集成混合键合系统和其他技术，这将进一步增强我们在封装市场的份额。我在电话会议早些时候谈到的是，我们有望在未来几年将这个业务翻倍以上，超过30亿美元每年。
我要说的是，对我个人来说，再次，人工智能高效能计算。这确实是四个对功率和性能非常重要的领域之一。所以我个人花了很多时间与我们的客户在一起。我们还与生态系统中的客户合作新的架构，我认为这些架构将对能效产生重大影响，但也为应用材料创造更多机会。所以我再次，我们对这个业务部门有很高的可见性。这是最高的份额，定位良好，再次有望在未来几年翻倍以上，超过30亿美元。
谢谢，Gary。谢谢Brice。
谢谢。我们的下一个问题来自TD Cowan的Krish Senker。请提问。
是的，感谢回答我的问题。我有一个问题给Brice，抱歉一直问中国。说一个澄清问题。第一个澄清，您4月季度中国收入是18亿美元，7月是26亿美元。解放日是否将您的一些中国销售从4月推到了7月季度？然后在10月季度弱点的问题上，您说中国是5亿美元。许可证金额是多少？您从中扣除了多少？如果这些通过，如何考虑10月来自获得许可证的收入上升以及对毛利率的影响。
好的，谢谢Chris的问题。所以在第一个问题上，您肯定记得动态正确。在我们的第二季度末有很多不确定性，我认为一些贸易和关税不确定性在季度末解决。所以我们争先恐后地交付我们计划交付的，但正如我上次说的，我们几乎完全按预期完成了季度，尽管在那个季度的最后几周有很多不确定性。所以当我们考虑第三季度中国结果的较高数字时，我不认为是从第二季度推过来的。
这不是动态。只是更多业务。我假设每个客户在那个季度增加的原因。但我也要说，第二季度和第四季度更符合我们今年预期的业务水平。考虑到中国的一些消化。然后在许可证上，我不会寻找对我们展望季度的上升。我认为即使情况变化，也需要时间计划和建造设备或开启服务。所以我不认为任何人应该期待从中立即上升。我们只是强调它正在影响业务的轨迹，这很不幸。
有办法量化许可证金额吗，美元还是不行？
不，我们不会提供。但这是一个大量的许可证。
谢谢建议。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham and Company的Charles she。请提问。
我注意到您实际上将本财年领先DRAM的增长从40%上调到50%，这是您上季度说的。但2025财年第三季度DRAM数字，您说这略好于预期。这是环比下降，但暗示10月季度可能会反弹一点。所以我的问题是，这真的只是一个暂时的增长，考虑到您谈到的所有事情，时间安排，领先客户之间的不确定性？或者可能对2026财年初领先DRAM还有更多的持续性。谢谢。
是的，谢谢问题，Charles。是的，当然不想得出有任何增长或一些不寻常增加的结论。我们认为DRAM非常强劲。我们认为DRAM正在发生的事情从趋势角度来看是可持续的，不做具体指引。所以就像我们说的，今年应该是创纪录或第二好的一年。真正是那些领先客户在增长。我想我们的投资者知道DRAM下面发生了什么，您有HBM以30%到40%增长，取决于您看哪个报告，约15%的DRAM产能分配给HBM。
有一个权衡，如您所知，在制造高带宽内存和不制造之间，就所需的硅量而言。所以在DRAM中有显著的需求拉动，我们的前瞻展望和我们的观点是这不是昙花一现。谢谢问题。
谢谢。我们的下一个问题来自Stifel的Brian Chin。请提问。
下午好。感谢让我们提问。只是为了明确，那么相对于关于领先DRAM支出的评论或澄清，那个时间安排或晶圆厂时间安排和非线性影响了下一季度的10月季度收入，那主要集中在先进晶圆厂听起来像。但更广泛地说，我也听到了一些事情。关于认为在全规模全环绕栅极可能是每月约30万片晶圆。我们今年结束时可能在10%左右或略高。所以基本上表明我们在那里的扩展有一个相当长的跑道。
Brian，谢谢问题。所以您是对的，我们关于集中度的评论是针对领先逻辑，不是DRAM。我肯定DRAM中有相同的因素。但在建设的非线性和我们正在努力的事情方面，这是针对晶圆厂评论，领先逻辑评论。我们刚刚讨论了DRAM。
我们认为那很强劲。它继续强劲。然后在全环绕栅极节点上，您知道，基于我们的45亿美元数字和我们去年出货的25亿美元，我们估计接近10万片晶圆的产能已经在现场或将在我们结束季度时在现场。所以，您知道，您在全环绕栅极建设的第一个三局中，至少是初始节点。然后当然会有后续节点。
谢谢。我们的下一个问题来自Wolf Research的Chris Castle。请提问。
是的，谢谢。下午好。我想关于中国有两个部分的问题。一个是跨国公司在中国的意义有多大，听起来上季度是一个来源的强劲？那非常显著吗？然后展望未来，您知道您过去给出了中国收入占比，那是您过去谈论的Q2。我想我现在听到的是Q2，Q4中国收入数字，我们应该在未来几个季度保持在这些水平。听起来无论您是否获得额外的许可证都会发生。
这是正确的解释吗？
是的。Chris，谢谢问题。所以在跨国公司上，我们确实有跨国公司，我们在第三季度有来自他们的收入。这是显著的。我们不会分享确切数字，但这是显著的，肯定是我们季度收入的一部分。第四季度有一点，虽然，您知道，非常小。然后在第二部分。抱歉，您能重复第二部分吗？我看不懂自己的笔记。
没关系。您过去给出了您的预期。
哦，Q2，Q4。
作为收入占比。所以是否Q2，Q4水平？我们只需假设这在未来几个季度持平，无论您是否获得额外的许可证。
是的，我想在那个范围内。所以我们很乐意分享，您知道，在我们的指引中。我们可能比2024年低15%到20%，这可能是未来几个季度的正确水平。
明白了。这很有帮助。谢谢。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Redburn Atlantic的Timm Scholz Millender。请提问。
是的，嗨。感谢回答我的问题。所以，只是想建立在Jim Schneider问题的回答上。所以您谈到在中国，您有可见性让您指引未来几个季度的收入相当稳定的重置。只是想回到逻辑晶圆厂领先边缘部分您的业务。您谈到您如何与客户更新每季度几次。所以正如您现在看到的，是否未来几个季度的可见性不可能或范围太宽？我只是想理解为什么我们在这里对中国有一个合理的预期，也许为什么在逻辑晶圆厂领先边缘不存在。谢谢。
是的，谢谢，Tim。我肯定不想创造我们对中国比其他终端市场有更多可见性的观点。不是这样。我想影响我们对中国评论的只是我们的预期，短期内不能以2024年看到的相同速度运行。我们知道2024年有很多激励措施进行投资，所以我们一直预期会比20年少。所有这些工厂的利用率变得更高。所以在领先边缘，我想这是一个好问题。您知道，我们做的是意识到我们在COVID期间投入了很多努力，建立与客户的多年度需求和建设计划的好可见性。
在这个不确定的环境中，我们说我们已经有点偏离，客户不太确定，我们建立的额外可见性现在不存在。我们确实对工厂和正在投入的产能有一个好的视角。所以然后归结为实际的建造顺序和线性，这是我们正在努力的。
非常有帮助。谢谢。
是的。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Shane Brett。请提问。
感谢回答我的问题。所以抱歉一直问领先边缘。逻辑，请。所以在45亿美元的全环绕栅极收入上，您如何描述您在这个全环绕栅极加速一年后的份额位置？这符合预期吗，还是有事情没有按计划进行？我问这个是因为只是5亿美元不是小事。比您之前提到的50亿美元有所下降。只是想得到保证这不是份额问题。谢谢。
嗨，Shane，谢谢问题。所以我们对领先逻辑客户的架构转折点有非常高的可见性。对人工智能高效能计算真正关键的重大转折点是全环绕栅极和背面电源分配。正如我们之前谈到的，正如我在电话会议早些时候谈到的，我们预计应用材料的收入在相同的晶圆启动数量上增加约30%，随着这些节点在未来几年加速。应用材料在所有那些领先逻辑客户中处于非常强大的位置。我要说的是，我们与客户的接触比以往任何时候都更早、更深、更广。
当您想到全环绕栅极或背面电源在晶体管和布线中，这些是应用材料拥有非常支持技术的领域。这些也是转折点，对我们的集成系统有重大需求。当您想到这些芯片时，有超过2000个步骤。其中一些材料只有几个原子厚，所以这些界面真的很难，对整体电气性能有很大影响。所以我们看到的是集成系统采用增加。步骤数量，您集成到单个平台的技术数量。
我要说的是，非常高的可见性，非常高的信心，我们在全环绕栅极加速第一代，下一代时表现优异。而且我们也定位在背面电源上表现优异。再次，这些对我们的客户，他们的设计胜利，他们的关键人工智能客户至关重要，对我们将获得份额和定位未来显著收入增长非常有信心。
明白了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Mizzou的Vijay Rakesh。请提问。
是的，嗨。只是Gary和Brice，跟进上一个问题。在加速方面，鉴于您在全环绕栅极和背面电源上超过50%的份额，当您看到开始变得更实质性时。如果您能给我们更多说明。
是的，我想。谢谢问题，Vijay。我们不会具体。我们确实预期它会加速。所以我们确实预期在上季度我们会看到持续加速。所以我们现在不能。我们将不得不努力未来几个季度的负载计划是什么。所以我想我们只需要等待更多，您知道，更多可见性，因为我们与客户一起努力。所以只是通常我们确实预期投资会增加，当我们考虑长期时，我们有领先逻辑和DRAM作为两个增长最快的终端市场。
所以我们认为我们在两个最快终端市场都有双重曝光，既有市场本身的曝光，也有技术将让我们获得份额。这是我们为公司制定的战略。但我们只需要等待，因为我们与客户一起努力未来几个季度。
明白了。然后快速在OPEX方面，Brice，只是收入有点挑战。对OPEX应该走向有什么想法？我想16%是您的长期目标。您在哪里看到OPEX走向？
是的，谢谢问题。我们一段时间更接近18%。我想16%是一个老数字，可能来自多年前的模型。但对您的观点，考虑到收入指引，我们在未来季度对支出会非常谨慎。所以您应该看到我们这样表现。
明白了。谢谢。
谢谢。
谢谢。今天我们最后一个问题来自富国银行的Joe Quatriki。请提问。
感谢回答我的问题。我想请您评论一下ICAPS业务。我理解中国的弱点，但作为非中国ICAPs，您是否开始看到该业务稳定，或者我们应该认为中国和非中国都继续是未来季度增长的阻力？
谢谢问题，Joe。您知道，我们仍然看到ICAPs的利用率较低。话虽如此，ICAPs是我们的成熟节点，物联网通信、汽车电源和传感器，为听这个缩写的投资者。我想我们几个季度来说的是，利用率低，一些终端市场较慢，投资水平仍然低迷。我们在本季度确实看到了一些萌芽。我们看到工业方面有一些回升。正如我强调的，我们确实看到本季度世界其他地区ICAPs投资回升。
所以我想这将是一个需要观察的空间。我们确实预期ICAPS市场会增长。只是问题是我们在中国对整个市场有多少消化。谢谢问题。
谢谢。这结束了今天节目的问答环节。我想把节目交回Brice Hill进行任何进一步的发言。
谢谢。感谢大家今天参加。总之，在这个可见性较低的时期，我们正在利用我们的全球供应链和制造足迹保持灵活性，适应动态的各种情景。正如我过去强调的，我们理解季度增长有时可能不均匀，但这不会阻止我们专注于市场的最高增长领域，这些领域直接支持人工智能等长期趋势。谢谢。Liz，请结束电话会议。
谢谢。Brice，我想请您注意一些即将到来的投资者活动。8月28日，Brice将参加德意志银行技术会议，9月9日，Gary将参加高盛Communacopia和技术会议。最后，今天电话会议的重播将在今天太平洋时间下午5点在投资者关系网站上提供。感谢您对应用材料的持续兴趣。
谢谢女士们先生们参加今天的会议。这结束了节目。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。