身份不明的发言人
Kley Parkhurst（企业发展高级副总裁）
Mark Marron（董事、总裁兼首席执行官）
Elaine D. Marion（首席财务官）
身份不明的参会者
Margaret Nolan（William Blair & Company L.L.C.）
Gregory Burns（Sidoti & Company）
女士们、先生们，欢迎参加E+2026年第一季度财报电话会议。提醒一下，本次电话会议正在录音。我想介绍今天会议的主持人，企业发展高级副总裁Clay Parkhurst先生。先生，您可以开始了。
感谢大家今天参加我们的电话会议。参加电话会议的有首席执行官兼总裁Mark Marin、EPlus Technology首席运营官兼总裁Darren Raguel、首席财务官Elaine Marion和总法律顾问Erica Stoker。我想花点时间提醒大家，我们今天下午发表的非历史事实的声明可能被视为前瞻性声明，并基于管理层当前的计划、估计和预测。由于我们今天下午发布的财报以及我们向证券交易委员会提交的定期文件中详述的某些风险和不确定性，包括我们最近的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及我们可能向证券交易委员会提交的其他文件，实际和预期的未来结果可能会有重大差异。
任何前瞻性声明仅代表声明发表之日的情况，公司不承担更新任何这些前瞻性声明的责任，也不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新的责任。此外，我们将在电话会议中使用某些非GAAP指标。我们已在发布在我们网站投资者信息部分的财报中包含了GAAP财务调节表，网址是www.eplus.com。现在，我想把电话会议交给Mark Marin。
Mark感谢Clay。大家下午好，感谢大家参加我们2026财年第一季度的财报电话会议。我们第一季度的业绩突显了我们即使在不确定的经济环境中建立的业务的实力。我们认为这证明了我们的解决方案和服务的需求以及我们多样化的客户行业细分市场。除了我们强劲的业绩外，我们在第一季度还推进了一些主要的战略举措。因此，在讨论我们的财务和运营业绩之前，我想从四个关键信息开始。首先，第一季度的业绩反映了我们过去几年战略举措的重要性以及我们业务的势头。
其次，随着我们国内金融业务的出售，我们现在是一家纯粹的技术服务提供商，我们相信我们为长期增长做好了更好的准备。第三，我们的战略仍然集中在提供集成的、服务丰富的解决方案，重点是人工智能服务、安全、数据中心、云和网络。这种方法加上我们敏捷的运营模式，使我们能够快速响应市场需求，继续获得市场份额，同时为客户提供他们所需的产品和服务。第四，我们健康的资产负债表，拥有历史上最大的现金头寸，为我们提供了支持增长举措以及向股东返还资本的灵活性。
为此，我们正在启动我们的首次季度股息，并宣布一项新的股票回购计划。现在让我们讨论一下我们财务业绩的亮点。我将要讨论的结果包括我们的持续运营，不包括我们在6月30日剥离的国内金融业务，该业务在本季度和前期被列为终止运营。Elaine将在她的演讲中更详细地讨论这一点。我们对今年强劲的开局感到满意，第一季度在关键财务指标上表现稳健。由于我们在数据中心、云和安全方面的核心解决方案以及一些大型企业客户恢复采购，我们实现了净销售额、毛利润、调整后EBITDA的两位数增长。
我们在总账单和净销售额方面实现了有史以来最高的季度业绩，突显了我们战略、执行和业务模式的实力和韧性。看看本季度的一些亮点，产品销售额增长了近14%，这得益于人工智能、安全、数据中心和云的持续需求。我们继续看到整个行业向可计量和基于订阅的模式持续转变。你在之前的电话会议中听我讨论过吗？安全产品和服务的总账单仍然突出，同比增长24.4%。在过去12个月的基础上，安全现在占我们总账单的22.8%。
网络业务环比有所改善，我们预计它将受益于由人工智能采用推动的更广泛的需求环境。我们2023年收购的SBG扩大了我们的高端网络能力，以更好地服务于投资于人工智能基础设施的客户。服务销售额增长了49%，因为我们对高增长经常性产品的投资继续获得吸引力，以及收购了Bailiwick。Bailiwick是我们收购战略的一个很好的例子，以扩大我们的解决方案集，从核心到边缘，扩大我们的客户群，并增加企业级服务能力。现在让我花一些时间讨论人工智能。人工智能继续是一种变革性的力量和需求驱动力，特别是对于我们的计算、云、安全、网络核心产品以及跨行业的咨询服务。
客户正在使用人工智能来增强决策能力，自动化任务，并推动增长和效率。我们已经并将继续投资于人工智能资源、解决方案和服务，包括提供定制的工作坊和实验室，以帮助我们的客户找到正确的人工智能驱动的业务成果。通过我们的人工智能咨询参与，我们正在帮助客户定义可能性。我们相信我们有能力提供基础设施、硬件、软件和服务，我们的客户需要为人工智能用例提供动力，类似于我们几年前为客户提供的融合基础设施。我们国内金融业务的出售是一个重要的里程碑。
它简化了我们的业务模式，减少了该业务的收益波动，并巩固了我们作为纯粹的技术产品和服务公司的地位，同时提供了增强我们的解决方案和服务的灵活性。我们仍然能够通过与买家的关系提供融资和相关产品，因此出售有效地简化了我们整体的纯粹技术业务，同时允许我们以更资本高效的方式增长我们的产品。接下来是资本配置，我们也在战略举措上取得了进展，我们的资产负债表仍然强劲，季度末现金及现金等价物为4.8亿美元，创下了我们的记录水平。
这种财务稳定性加上持续的自由现金流生成使我们能够投资于业务，同时也有机会向股东返还资本。我们将把资源集中在我们有最大优势的市场和细分市场上，并将继续评估与我们增长领域一致的战略收购。我们希望利用人工智能、数据中心、云安全、网络和相关服务的快速增长领域。凭借我们强劲的现金头寸，我们仍然致力于推动股东价值。为此，我们首次启动了每股普通股25美分的季度股息。
董事会还批准了一项新的股票回购授权，最多150万股。我们将继续定期审查我们的资本配置战略，着眼于有机和无机增长，并通过股息和股票回购增强股东回报，这是我们20多年来有机会进行的。现在，我将把电话会议交给Elaine，让她更详细地讨论我们的财务业绩。Elaine
谢谢Mark，也感谢大家今天参加我们的电话会议。我很高兴回顾我们在2026财年第一季度的表现。我们在2026财年开局强劲，净销售额、毛利润、调整后EBITDA和稀释后每股收益均实现了两位数增长。在流动的宏观经济环境中，我们还实现了9.53亿美元的总账单，这是E+的最高纪录，突显了我们通过有机增长和战略收购推动增长的能力。2025年6月30日，我们完成了国内金融业务的出售，现金收益为1.801亿美元，并确认了780万美元的售后应收款和1350万美元的或有对价资产。
因此，除了持续运营的结果外，我们正在回顾性地将国内金融业务的结果列为当前期间和所有前期期间的终止运营。第一季度合并净销售额增长了19%，达到6.373亿美元，这得益于我们产品和服务部门的强劲表现，所有客户规模的广泛增长。产品销售额增长了13.9%，达到5.21亿美元，这得益于对我们数据中心、云和安全产品的持续需求。收入还受益于某些企业客户的项目特定大额采购以及有利的产品组合。这种动态有利于净销售额，同时降低了毛利率。
正如Mark提到的，安全仍然是Eplus的关键增长驱动力，现在占过去12个月总账单的约22.8%，高于去年同期的20.4%。我们的服务部门继续表现出色，收入同比增长近50%。专业服务部门的增长由2024年8月19日收购的Bailiwick引领，而对增强维护服务和云产品的持续需求推动了托管服务的增长。转到我们的客户垂直领域，电信、媒体和娱乐以及SLED是我们两个最大的终端市场，分别占净销售额的25%和16%。
在过去12个月的基础上，医疗保健、技术和金融服务分别占14%、13%和8%，其余24%分布在其他垂直领域。合并毛利润为1.482亿美元，比去年同期增长16.8%，因为更高的产品和服务净销售额部分被较低的利润率所抵消。毛利率为23.3%，比2025财年第一季度下降了40个基点，主要是由于产品利润率从一年前的21.6%下降到20.4%。正如我之前提到的，这反映了向某些企业客户销售的比例过大，利润率较低，以及第三方维护和订阅销售的比例较低，这些销售是按净额确认的。
这些因素导致总账单到净额的调整为33.8%，而去年同期为34.6%。我们专业服务部门的季度毛利率为39.2%，而一年前为41.5%，这是由于收购了Bailiwick，该公司的服务毛利率通常低于核心专业服务产品。托管服务的毛利率为30.4%，而2025财年第一季度为31.4%。合并运营费用增长了17.4%，达到1.12亿美元，主要反映了与收购相关的摊销和Bailiwick收购增加的人员。与2025财年第一季度相比，人员增加了275名员工，其中包括Bailiwick增加的377名员工。
截至2025年6月30日，随着7月1日的一些抵消，45名员工随着金融业务的出售而转移。来自持续运营的运营收入为3620万美元，税前收益为3680万美元，分别比去年同期增长15.1%和11%。其他收入为60万美元，其中包括210万美元的利息收入，部分被150万美元的外币折算损失所抵消。我们的实际税率为26.3%，低于重新计算的持续运营的27.1%。去年同期的持续运营净收益为2710万美元，或稀释后每股1.03美元，高于重新计算的终止运营的2420万美元，或稀释后每股0.90美元。
来自持续运营的非GAAP每股收益为1.26美元，而去年同期为1.01美元，加权平均稀释流通股略微下降至2640万股终止运营。税前收益为1460万美元，高于去年同期的440万美元，包括1020万美元的税前收益和440万美元的金融业务出售税前收益。来自终止运营的稀释每股收益为0.40美元，而去年为0.12美元。转到我们的资产负债表，季度末现金及现金等价物为4.802亿美元，比3.894亿美元有所增加，这是由于出售金融业务的现金收益被营运资金的变化所抵消。
库存为1.011亿美元，低于2025财年末的1.204亿美元，而库存周转天数为14天，保持稳定。我们的现金转换周期为26天，低于前一季度的29天和一年前的37天。我们的资本配置战略集中在四个支柱上。首先，我们继续评估扩大我们地理覆盖范围并补充我们核心产品的战略收购。其次，我们继续投资于整个业务的有机增长机会。我们专注于改善股东回报。因此，我们的第三个优先事项是通过季度股息返还资本，而我们的第四个优先事项是通过股票回购计划返还资本。
最终，我们的平衡方法使我们能够继续投资于增长，同时将资本分配给其他举措，如收购、股息和股票回购。为此，我们很高兴地宣布EPlus历史上首次季度股息，每股普通股0.25美元，将于2025年9月17日支付给2025年8月26日登记在册的股东，这反映了我们向股东提供持续长期价值的承诺。此外，我们的董事会已批准一项新的12个月股票回购计划，从2025年8月11日开始，最多150万股，这突显了我们对长期前景的信心。说到这里，我将把电话会议交还给Mark。Mark谢谢。
Elaine，Eplus目前拥有我们历史上最强大的财务基础。第一季度在我们的战略举措上取得了重大的转型进展，出售了我们的国内金融业务并启动了季度股息，加上我们强劲的有机表现，我们正在调整2026财年的指导。此外，我们仍然相信，我们客户基础的广度和规模为持续增长提供了坚实的基础。对于2026财年，我们正在提高净销售额、毛利润和调整后EBITDA的预测。我们现在预计净销售额增长将在中高个位数范围内，高于2025财年持续运营的20.1亿美元，毛利润增长将在中高个位数范围内，高于2025财年持续运营的515.5亿美元。
对于调整后EBITDA。我们现在预测增长将在中双位数范围内，高于2025财年持续运营的1.41亿美元。我们之前的指导是低个位数净销售额增长，伴随着中个位数毛利润和调整后EBITDA增长。强劲的增长反映了我们第一季度的优异表现以及我们强大的渠道和前景。我们仍然致力于推动扩张和互补产品类别，并在并购上执行我们的纪律性方法，以推动业务的额外规模，扩大我们的可寻址市场，并专注于长期增加价值的领域。
总之，我们已经达到了业务的一个重要转折点，正如今天讨论的进展和战略所证明的那样。我们已经为未来的扩张奠定了坚实的基础，我们仍然有信心在我们实力的基础上，同时利用有意义的增长机会。感谢大家今天参加我们的电话会议。我们现在将开放提问。
此时，我想提醒大家，要提问，请按电话键盘上的星号键和数字1。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自William Blair的Maggie Nolan。请继续。
非常感谢Mark和Elaine，忙碌的季度？我想知道你们是否可以更详细地说明调整后EBITDA增长背后的驱动因素。特别是指导，
任何调整后的EBITDA。有几件事，Maggie。一，很高兴听到你的消息。很高兴你在电话会议上。几件事。让我先谈谈季度，然后我再谈谈调整后的EBITDA。如果你看看我们的季度，在很多不同的指标上都是一个非常稳健的季度。从净销售额、GP、调整后EBITDA等方面来看，所有指标都是两位数增长。我们看到的是上升。我们看到产品和服务的上升，在所有客户规模的细分市场中。我们开始看到数据中心云和安全业务的更多上升。
我们还看到网络业务的一些连续增长，这让我们，你知道，让我们对在供应链方面同比下降后开始增长保持积极态度。关于调整后的EBITDA的其他快速事情。抱歉，真的很快。在...方面。我们看到我们的服务业务有一些非常好的增长，我们认为可以继续。对。安全仍然是表现最好的，增长了24.4%。我们还看到一些人工智能牵引的早期阶段。因此，我们觉得我们在该领域定位良好，基于我们传统上在计算、存储和网络以及所有安全和相关服务方面的基础设施所做的工作。
尽管是早期阶段，我们开始看到一些我们称之为“管道”的胜利，包括服务机会以及存储和网络。这开始从中显现出来。关于调整后的EBITDA，我们在过去几个季度在运营费用和其他方面做出了一些举措，这将导致调整后的EBITDA比顶线销售和毛利润增长更多。这有点冗长，Maggie。希望这回答了问题。
确实，谢谢。然后是我的下一个问题，一些大型企业客户恢复采购，他们是否回到了正常的支出水平，或者从建模的角度来看，我们是否应该认为这是基于项目的收入，不一定会在后续季度重复？你能详细说明一下这对未来的增长意味着什么吗？
是的。谢谢Maggie。是的，我们开始了，我们与我们的企业客户有一个不错的季度，我认为这是恢复，有几个大客户在实施他们在前几个季度购买的一些技术方面放缓了。我仍然认为这是基于项目的。所以我不确定这是否是一个会在全年持续的趋势，但我们在整体上取得了一些非常好的企业胜利。然后对我们来说，另一个起作用的是，你知道，与思科和Palo有关的一些季节性因素，我们的两个大供应商，在某个时候影响了季度。
明白了。有帮助的背景。谢谢你的时间。
好的，Maggie，保重。
我们的最后一个问题来自cwd的Greg Burns。请继续。
下午好。祝贺这个稳健的季度。我只是想了解一下你们的观点，为什么是现在？为什么现在是剥离金融业务的合适时机，而不是过去的某个时候？
是的。嘿，Greg，你好吗？首先，这已经在我们雷达上有一段时间了。作为管理团队，我们已经探索了多年。我认为真正归结为的是，我们开始看到市场上围绕人工智能和网络安全以及所有需要的服务发生的事情，我们认为这是合适的时机。所以我们与第三方进行了完整的流程。我们认为它所做的，它真的，它确实帮助我们成为一个纯粹的技术玩家。所以它简化了我们的业务模式，如果你想想看，对吧。
它释放了大量现金。对。所以这给了我们所需的灵活性，以做出举措来扩大我们的覆盖范围和客户基础，因为人工智能和其他事情开始起飞。另一件事它做了，如果你想想看，它还使我们有能力向股东提供股息，用我们一些被绑定的现金。所以我不知道我是否会称之为时机问题。这是已经在进行或在我们雷达上有一段时间的事情。我们一直在考虑它，随着市场真正向人工智能和其他事情发展，我们认为这是利用它的合适时机。
谢谢。然后最后，关于你们的...你们准备利用人工智能，是否有任何有机投资或可能的无机收购，你们可能需要做，以增强你们的人工智能服务产品？
是的，非常如此。我认为在咨询服务方面将是第一个。我们在培训我们的销售和服务团队方面做了很多投资。我们建立了我们的实验室和人工智能简报中心以及类似的东西。但我确实认为我们可能需要建立我们的人工智能咨询服务能力。所有下面的东西，Greg，所有我们称之为“管道”的东西，高性能计算、存储、网络、安全，我们基本上已经做了多年。所以我们觉得我们定位很好，但更多的是前端，站在客户面前，帮助他们解决他们想用人工智能做什么，并帮助他们构建他们的用例，然后提供信息基础设施来管理这些工作负载和类似的东西。
这是我们兴奋的地方。它使我们有能力真正认真看待一些我们过去可能会错过的事情，但现在我们有能力更认真地看待它。我们不会只是为了花钱而花钱。所以这必须是合适的机会。但我们对未来的定位感到相当不错。
好的，很好。谢谢。
好的，谢谢，Greg。
我现在想把电话会议交还给总裁兼首席执行官Mark Myron，进行闭幕词。
谢谢，伙计。嘿。所以如果可以的话，我认为对E+来说是一个非常稳健的季度和财年的开始，所有关键指标都实现了两位数增长。你知道，战略上我们出售了金融业务并启动了季度股息，当你想到这一点时，增加了我们资本配置计划的灵活性，我认为为我们未来的增长做好了很好的准备。因此，我想感谢大家今天参加我们的电话会议，祝大家有美好的一天。保重。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接