身份不明的发言人
Brian Kocher（首席执行官）
Greg Gaba（首席财务官）
身份不明的参会者
Reed Anderson（SunOpta公司）
Andrew Strelzik（BMO资本市场股票研究）
Jim Solera（Stevens公司）
John Anderson（William Blair）
John Anderson（William Blair）
John Baumgartner（瑞穗证券）
大家好，欢迎参加Synopta 2025财年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。准备好的发言后将进行问答环节。提醒一下，本次会议正在录音。现在我想把会议交给ICR的Reid Anderson。谢谢。您可以开始了。
下午好，感谢您参加Synopta 2025财年第二季度财报电话会议。今天参加电话会议的有首席执行官Brian Cooker和首席财务官Greg Gaba。现在大家应该已经可以获取今天下午早些时候发布的财报新闻稿，该新闻稿可在SynOpta网站投资者关系页面www.synopta.com上找到。本次电话会议正在网络直播，其文字记录也将在公司网站上提供。本次电话会议和网络直播中提到的投资者演示文稿也已发布到公司投资者关系网站。提醒一下，请注意接下来的准备发言包含前瞻性声明，管理层可能会在回答您的问题时做出额外的前瞻性声明。
这些声明不能保证未来业绩，因此不应过度依赖。我们请您参考今天下午发布的Synoptis新闻稿中包含的所有风险因素、公司提交的10-K表格年度报告以及提交给证券交易委员会的其他文件，以更详细地讨论可能导致实际结果与这些预测和任何前瞻性声明存在重大差异的因素。除非适用证券法要求，公司没有义务公开更正或更新演示期间做出的前瞻性声明以反映未来事件或情况。
最后，我们想提醒听众，公司可能会在这次电话会议中提到某些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标的调节表包含在公司今天早些时候发布的新闻稿中。另外请注意，在接下来的准备发言中，除非另有说明，公司将指业务的持续运营部分，所有数字均以美元计，偶尔四舍五入到最接近的百万。现在我将电话交给Brian开始。
Brian，下午好，感谢您今天加入我们。我很高兴分享我们2025年第二季度的财务结果以及本季度在多个方面取得的运营进展。幻灯片3是我们今天将分享的脚本评论的议程。按顺序，我将涵盖2025年第二季度的表现、加速对我们水果零食业务的投资以及我们对前景的总体信心。Greg将更详细地介绍我们第二季度的财务结果和前景。在我们的脚本评论之后，我们将回答您的问题。我们对第二季度的表现感到非常兴奋。
我们的业务势头继续增强，这让我们对未来充满信心。我们执行得很好，做了我们说要做的事情：增加收入，增加调整后的EBITDA，提高毛利率，并有纪律地分配资本以推动ROIC。重要的是，我们正在按计划完成所有这些工作。幻灯片5提供了我们在第二季度取得的令人印象深刻的数字的摘要。我们实现了13%的同比增长，这得益于14%的销量增长，这种增长在我们的产品组合中是广泛的。考虑到由于通过定价的时间滞后，我们在毛利润上承受了160万美元的关税逆风，我们14%的调整后EBITDA同比增长尤其令人印象深刻。
我们稍后将更多地讨论我们对关税暴露的管理。尽管存在持续的消费者和关税不确定性，我们仍实现了第二季度的结果，这既证明了我们业务模式的弹性，也证明了我们执行力的强大。第二季度的关键要点与第一季度非常相似：我们做了我们说要做的事情，并且我们正在推进我们为2025年概述的目标。虽然第二季度充满了值得注意的成就，但我想强调三个我特别自豪的成就。首先，我们的收入增长引擎再次发挥作用，得益于我们每天都在生产设施中创造的产能，我们继续实现单位销量增长，这在食品和饮料领域的所有上市公司中名列前茅。
其次，我们成功地对几乎所有已知的关税影响实施了通过定价。截至7月31日生效，我们每一位客户都接受了某种形式的关税附加费，我们现在正在向他们收费。随着关税形势的不断变化，我们将继续以类似于我们传递原材料价格变化的方式传递关税成本。重要的是，我们的客户理解，即使关税减少或取消，这些附加费也将保持不变，直到我们收回任何时间差异。Greg将在他的部分更详细地介绍关税。最后，我对我们继续推动运营效率和毛利率改善的能力充满信心。
尽管由于之前提到的通过定价的时间滞后，我们吸收了90个基点的影响，但调整后的毛利率为15.2%。在考虑了这90个基点的影响后，我们与上一季度概述的连续利润率改善保持同步。让我们更深入地探讨推动本季度运营成功的几个因素。我们在类别、客户和渠道方面的收入流的多样性仍然是一个基本优势。在2025年上半年。每个产品类别、每个市场进入形式和每个渠道都实现了同比增长。事实上，我们前10大客户中的每一个在今年前六个月都实现了增长。
在第二季度，我们的食品服务类别继续以中个位数增长，其中OAT表现最好。增长是由客户的菜单组合和咖啡连锁店的份额增长共同推动的。我们的俱乐部渠道业务蓬勃发展，增长了25%以上，因为消费者寻求优质产品和巨大价值。Brost在零售和俱乐部渠道中继续表现良好，增长了25%以上。在“对您更好的水果零食”中，我们实现了连续第20个季度的两位数增长，水果零食现在占总收入的20%，大约是五年前份额的两倍。
利润率扩张是我们的主要关注点，我们在上一季度概述的举措上取得了实质性进展。我们继续从现有资产基础中释放额外的产能。饮料和肉汤单位产量同比增长16%，而水果零食产量增长了22%。当您查看我们在第二季度的运营进展时，我们大约实现了目标300个基点的毛利率扩张的三分之一，与第一季度相比。转向幻灯片6上的“对您更好的水果零食”，第二季度标志着我们在这个类别中连续第20个季度实现两位数的同比增长。
简单地说，这个类别的增长速度继续超过我们目前的产能支持。我们致力于通过现有资产为2026年的增长提供服务。幸运的是，“对您更好的水果零食”类别的需求增长超出了我们的预期。我们正在将设备推向极限。2025年第二季度的产量比去年同期增加了22%，但该类别和我们的客户将需要比我们能提供的更多的供应。作为回应，我们宣布投资一条新的生产线，这将使我们能够将产量提高约25%。我更高兴地宣布，新的OMAC华盛顿基地的产能已经被超额认购。
Greg将在他的部分更详细地介绍这项投资，正如我们在幻灯片7上展望未来时一样。我们对未来仍然非常兴奋。我们对执行能力充满信心，并对创造重大长期价值的机会感到兴奋。我们的新业务渠道从未如此强大，我们处于非常有利的位置，可以推动可持续的增长和盈利能力。我们参与的每个类别都继续表现出强劲的单位销量增长。我们服务的客户继续获得份额，并且通常表现优于各自的市场。与您在Tract渠道数据中可能看到的情况相反，在货架稳定的植物基饮料类别中，行业增长率已经从前几年加速。
根据行业数据和我们的内部估计，增长率仍保持在较高的个位数，我们预计这一趋势将继续下去。最后，我们正在一个消费者越来越关注“对您更好的产品”以及价值的环境中运营，我们的产品组合完美地定位于利用这些趋势。随着我们的运营计划步入正轨，关键增长平台的强劲势头，以及额外产能扩张的清晰视野，我们处于有利位置，可以继续提供与我们的增长算法一致的强劲结果。如果您考虑我们的收入和销量增长率、毛利率扩张、目标调整后的EBITDA增长率和改善的ROIC，我们的结果明显与众不同，并且是当今食品和饮料领域的顶级表现者之一。
现在，我将电话交给Greg，以突出我们的关键财务指标、2025年前景，并讨论我们的关税应对计划和资本分配优先级。
谢谢Brian，大家下午好。我们在幻灯片9上展示了另一个强劲的季度。收入为1.91亿美元，比去年增长13%，完全由我们多样化产品组合中的销量增长推动。毛利润增加了720万美元或34%，达到2840万美元，而去年同期为2120万美元。毛利率增加了230个基点，达到14.8%，而去年同期为12.5%。调整后的毛利率为15.2%，而去年同期为16%。调整后毛利率下降80个基点是由于增量关税成本传递的时间滞后、过去两个季度为提高长期利润率而对劳动力和基础设施进行的投资，以及与最近投入使用的资产相关的增量折旧。
这些因素部分被饮料、肉汤和水果零食的更高销售和生产量所抵消，从而提高了工厂利用率。持续运营的收益增加了198%，达到440万美元，而去年同期为亏损440万美元。持续运营的调整后收益为440万美元或每股摊薄收益0.04美元，而去年同期为220万美元或每股摊薄收益0.02美元。调整后的EBITDA增长了14%，达到2270万美元，而去年同期为2000万美元。转向我们的资产负债表，在第二季度末，净债务为2.71亿美元，净杠杆率为2.9倍，与第一季度持平，比第四季度末的3倍有所下降。
前两个季度持续运营提供的现金为1780万美元，而去年同期前两个季度为200万美元。2025财年前两个季度持续运营使用的现金为1860万美元，而2024财年前两个季度为1390万美元。现在转向我们在幻灯片10上的展望，我们正在修订今年的展望，以反映第二季度的强劲表现和关税的影响。修订后的展望包括在下半年增加约800万美元的收入和1000万美元的销售成本，用于与客户预期的关税费用相关的传递定价，以及8月1日宣布的修订关税实施定价的第三季度时间滞后。
现在，我们预计收入在8.05亿美元至8.15亿美元之间，与2024年相比增长11%至13%，而我们之前的指导为9%至11%。从利润角度来看，我们重申调整后的EBITDA为9900万美元至1.03亿美元，这意味着增长12%至16%，因为我们预计运营改进将抵消增量关税成本传递的时间滞后。从节奏的角度来看，我们预计收入和调整后的EBITDA将逐季度改善，收入在第三季度和第四季度分别占47%和53%，调整后的EBITDA在第三季度和第四季度分别占42%和58%。
我们还继续预计利息支出为2400万美元至2600万美元，现金流量表中的资本支出约为3000万美元至3500万美元，自由现金流为2500万美元至3000万美元。请注意。2025年几乎所有自由现金流都分配给强制性债务和应付票据还款，这反映在我们继续预计到2025年底实现的2.5倍净杠杆目标中。我们在幻灯片11上的长期增长算法没有变化。我们继续以每年8%至10%的收入增长为目标，调整后的EBITDA增长为13%至17%，并预计在2026年达到这些范围的中点。
此外，我们预计到2026年底ROIC为16%至18%，2026财年的毛利率为18%至19%，2027财年的毛利率约为20%。转向幻灯片12，关于关税，虽然情况仍然不稳定。正如Brian提到的，当我们完成7月中旬的定价调整时，当时100%的增量关税影响被覆盖。虽然我们预计与8月1日宣布的修订关税传递相关的时间滞后为一两个月，但我们预计将收回几乎所有额外成本。
最后，在幻灯片13上，我们的资本分配优先级没有变化。我们的首要任务仍然是到2025年底将杠杆率降至2.5倍。我们的第二个优先事项是通过资本支出扩张来投资我们的业务，以满足我们从类别和客户那里看到的重大需求增长。第三个优先事项是将多余资本返还给股东。由于我们略微领先于实现我们年底净杠杆目标2.5倍的计划，并且不认为2025年需要大量增长资本支出，我们利用约100万美元的过剩现金，通过在第二季度回购163,227股普通股，将资本返还给股东。
此外，正如Brian提到的，我们处于一个很好的位置，可以宣布我们水果零食业务的下一阶段产能。我们在水果零食类别的执行非常出色，实现了连续20个季度的两位数增长，我们的客户需求继续加速，比我们预期的要快。通过主要在2026年内进行约2500万美元的总投资，我们将能够将产能提高25%，并且新产能已经被超额认购。我们预计新设备将在2026年底投入使用，并将成为实现2027年及以后增长算法的关键组成部分。
我们仍然致力于推动股东价值，并相信最大化我们的现金生成和ROIC机会是实现这一长期承诺的最佳方式。通过保持合理的债务水平，我们确保始终处于有利位置，以高投资资本回报率的项目为我们的增长战略提供资金。我们相信我们的资本分配优先级将在长期内产生价值。在开放电话提问之前，提醒一下，出于竞争原因，我们不提供关于客户或SKU级别活动的详细评论，接线员，请开放电话提问。
此时。如果您想提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。要撤回您的问题，只需按星号1。我们将再次暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自BMO的Andrew Strelczik。请继续。
嘿，下午好。感谢您回答问题。我的第一个问题是关于新的水果零食工厂，我只是好奇更多细节。我很好奇这些是新客户、现有客户还是混合客户，以及我们应该如何看待一旦它开放后的增长，然后您知道，思考这对您在植物基方面的产能需求可能意味着什么。显然这将开放并促进2027年的增长。我们应该假设这意味着您在植物基方面的产能已经覆盖到2027年或更远。
Andrew，感谢来电，非常感谢。有几件事，为了清晰起见，我们谈论的是增加一条生产线，而不是一个工厂。所以这是一条生产线进入现有工厂。我们真的很幸运。我们尽最大努力利用这些资产。我想我在准备好的评论中提到，2025年第二季度我们水果零食设施的单位产量增长了22%。这令人震惊，我们能够做到这一点。话虽如此，该类别的增长速度甚至比我们想象的还要快。所以我认为这肯定是我们的现有客户，他们渴望更多。
可能有一些新的机会，但主要是这条生产线已经被我们的现有客户超额认购，您知道这是一个相对合理的2500万美元投资。我们有快速将投资转化为单位增长的记录。在我们上次进行的生产线扩张中，这对我们的长期ROIC目标非常有利，归根结底，类别需要它，我们的客户需要它，坦率地说，如果我们不继续推进，那将是愚蠢的。这是一个长期的项目生命周期，所以我们现在必须投资或至少启动，以便在2026年底前到位。
但这肯定进入了我们的2027年算法。当您将问题切换到无菌时，让我也说，我们的目标，我们相信我们有足够的产能，无论是现在还是我们可以在那之前创造，以推动我们2026年的增长，我们2026年的收入增长。我认为当我们开始考虑2027年时，我们可能需要开始考虑一些增长资本支出，为了清晰起见，我们谈论的是另一条生产线，另一个灌装机，类似的东西。没有新的绿地工厂，没有新的棕地工厂，但另一条生产线给我们产能。我认为唯一会改变这一点的是，如果类别的增长速度继续超过我们的预期。
Andrew，在所有这一切中重要的是要记住，关于我们谈论的水果零食生产线，未来任何潜在的投资。我们在无菌方面还没有，但未来的任何潜在投资，我们可以做到这一点，同时保持或保持在我们的杠杆比率以及我们的投资资本回报准则之内。所以我对我们的位置感觉非常好。
好的，这非常有帮助。
然后我只是想问一下下半年调整后毛利率的进展。您已经谈到了您的举措在下半年获得牵引力。听起来第三季度还有90个基点的关税逆风，如果我没有弄错的话。您能确认您将在第四季度完全恢复与关税相关的利润率吗？我想在第四季度？在我们思考时，下半年还有什么我们应该知道的吗？关于毛利率的进展？
谢谢。是的，让我们再走一遍。当然，我们有一些时间延迟，这是正常的。我的意思是，记住我们所有的原材料传递定价，我们已经做了很多年了。当然，在一些原材料价格上涨的环境中，传递定价有时间滞后。当它下降时，定价也有时间滞后。如果您看看我们长期的原材料传递，它只是平均下来。我们怀疑关税也会发生同样的情况。但对于第二季度的关税影响，顺便说一下，我们在EBITDA线上覆盖了，我的意思是EBITDA基本上通过了。
所以这可能是一个伟大的季度。但考虑到这一影响，您知道，但考虑到这一影响，我们本可以按计划进行。我们大约完成了我们三季计划的三分之一，我们大约改善了100个基点，但考虑到关税。所以我仍然看到我们正在创造产能。我认为我们在产量方面取得了逐步进展，无论是同比还是从第一季度开始连续。劳动力总是最难的，因为我们正在调整工作流程、工作协议和工作习惯。我们在7个工厂和28个班次中这样做。
所以这总是最难的。但这也是我们对利润率改善的增量最小的部分。所以归根结底，我想说我们完全按计划进行，就我们想要达到的利润率提升而言。如果您看看我们现在对关税的了解，Greg给了您一些关于我们认为下半年收入将增加以及销售成本的指导。如果您做数学，Greg，我认为最终对利润率的影响大约是30到35个基点。
但总的来说，调整后的EBITDA我们可以覆盖。
太好了。非常感谢。
现在Andrew，我还要说，我过去30分钟没有上线，所以关税情况可能已经改变。但您知道我们将对我们的客户保持周到、开放和透明，他们一直非常支持。
您的下一个问题来自Stevens公司的Jim Solera。请继续。
嘿Brian，下午好。感谢您回答我们的问题。Brian，我想谈谈您在准备好的评论中提到的一些事情。只是想理解一下，虽然综合数据存在脱节，但我认为您知道，货架稳定的植物基牛奶的实力确实令人鼓舞，继续看到这一点，我希望您能给我们一些细节，关于您看到的推动您增长的因素，您的客户在类别中继续获得份额，还是有您知道增量品牌进入类别，这就是那些增长的贡献？随着新品牌进入类别，他们希望与您合作，因为您在共同管理方面的领导地位。
Jenny，关于那里的动态的任何想法都会有帮助。
是的。所以Jim，让我们谈谈整个货架稳定的植物基饮料类别。首先，综合渠道是您唯一可以获得的公共指标或可访问指标，它与我们的单位销量增长几乎没有相关性。事实上，我会说它不相关，但有几个原因。一，它只是整个货架稳定类别中非常小的一部分。它不到整个类别呼叫的20%。食品服务和俱乐部占该类别的很大一部分，并且增长显著。
事实上，为了让您了解综合渠道细分市场有多小，我们知道一个俱乐部渠道客户，其货架稳定的植物基销售额比整个综合渠道的销售额还要大。所以我的意思是，为了让您了解这一点，我们知道食品服务正在增长。我认为食品服务增长有几个不同的原因。一，我们看到菜单扩展，产品组合扩展与我们的产品。现在其中大多数产品是我们的产品作为成分。所以成品有我们的产品作为成分，但我们看到这种扩展。
我们还看到限量供应和促销量的扩展，这再次包含了我们的产品并增长。我敢说食品服务类别整体也在增长。我们看到各种连锁店继续实现显著的同比销量增长，无论是客流量还是销售额，我们与他们一起增长。所以当您看整个类别时，食品服务增长显著。俱乐部渠道增长显著。我认为俱乐部，我们都会同意，我们看到自有品牌和俱乐部的增长，因为消费者对价值和质量的追求。
所以我们在那里看到一些增长。但最终，综合渠道晴雨表与我们的收入增长完全不相关。我们正在获得份额。但我认为更重要的是类别在增长，我提到了较高的个位数。事实上，我们看到它比上一季度加速了。太好了。
然后只是补充我问题的第二部分。看看您在客户中看到的增长，是他们在这些未跟踪的渠道中获得份额，这就是我们看到强劲结果的原因吗？还是有新品牌或新进入者进入类别？鉴于整体类别的实力。
您的胜利，我想我们称之为新客户或新客户。
嗯，我认为两者都有，但肯定更倾向于我们的客户获得份额。记住，我们的客户大多数时候通常在他们运营的类别中表现优于3到6、700个基点。所以Jim，根据定义，他们正在获得份额。现在，无论是我们的新客户还是现有客户获得份额，重要的是我们赢了。当我们为他们提供出色的解决方案时，我们赢了。这就是我们的单位销量增长发生和再次发生的方式。基本上。
明白了。我感谢这些细节。我会回到队列中。
嘿Jim，回答这个问题的唯一其他事情，我的意思是记住我们太专注于植物基饮料。我要告诉您的另一件事是，我们有一个非常多样化的产品组合。水果零食我们提到连续20个季度两位数增长。肉汤增长比类别更显著。我们比类别增长更显著。茶是一个增长的类别。即使在我们即饮蛋白奶昔类别中，我们也在增长。我认为这也是一个证明，当您看我们的整体收入数字时。
太好了。感谢这一点。
您的下一个问题来自William Blair的John Anderson。请继续。
嘿，伙计们，感谢这些问题。可以。我回到想回到下半年的毛利率进展？我认为Greg提到第二季度关税逆风是90个基点，并且其中一些会延续到第三季度您能提供更多细节吗？关于第三季度您预计什么样的时间相关逆风对毛利率，然后在传递定价的情况下，这是否在第四季度完全克服？
是的，当然John。所以我们在第二季度确实有90个基点的关税时间滞后通过定价，这些价格和关税现在已经完全传递给客户。未来没有影响。我们在第三季度将受到的影响是8月1日刚刚发生的新变化。我们预计第三季度将受到大约200万美元的影响，到第四季度我们应该已经完全传递这些。所以这反映在我们的指导中。我们认为对于全年，我们重申我们将能够通过运营效率弥补这一点，并且我们仍然能够达到今年的计划。
太好了。然后在渠道上，Brian，我想您在准备好的评论中说过它从未如此强大。我知道这也是您上季度强调的事情。您能给我们一个关于渠道的当前更新吗？当您说从未如此强大时，您如何定义这一点，随着这些事情商业化，渠道中的事情是否倾向于您知道，您的一个类别或增长到市场战略或渠道比其他事情？
是的，当然。所以John，我看待这一点的方式是，我们上季度谈了很多关于我们的渠道几乎达到我们整体年度量的25%。我们不会停止销售，也不会停止尝试创造需求。所以我们在过去一个季度看到的是，更多项目进入了那个漏斗的顶部。当然，水果零食会是其中之一或对您更好的水果零食。我们甚至看到该类别的加速增长，更多需求，更多渴望。它的增长速度甚至超过我们的预期或估计，并且继续如此。
所以我们当然看到水果零食的更多量进入。话虽如此，正如我提到的，我们对货架稳定的植物基饮料类别的看法是加速增长轨迹。所以食品服务继续增长，俱乐部渠道继续增长，自有品牌继续增长。这给了我们机会将更多项目纳入渠道。所以我不知道我是否一定想养成说今天是25%或24%或26%的习惯。但事实是，进入漏斗顶部的项目越多，您从漏斗底部获得重要东西的机会就越大。
这也最终导致为什么我们对我们的长期增长轨迹非常有信心。事实上，当我们谈到我们的长期增长算法在8%到10%的范围内时，考虑到我们在25年的增长以及我们在26年和27年可以看到的情况，我认为这可能已经接近10%。所以再次，John，这是很多不同的事情在混合中，当然更倾向于现有客户，但有一个相当强大的新客户和新机会渠道，我们正在努力推动通过系统。
有道理。所以希望这有帮助。
是的，确实有帮助。谢谢。我还想问几件事。肉汤显然对您表现非常好，我想您提到。增长超过25%在本季度。您知道，我想您有稀缺的无菌资源。我在想您如何平衡这种产能，无菌产能。当您考虑您知道追求植物基牛奶与蛋白奶昔与肉汤业务时，是否您知道任何业务都一样，是同等对待还是我们如何看待这一点？肉汤的这种实力，这是否是您未来业务的战略部分，John？
这是一个很好的问题，非常感谢您提出。您想知道我们如何平衡我们必须做出的无菌选择与渠道和增长以及客户需求？肉汤确实如此。事实上，它提供了一个很好的机会，因为您可以预先建立您的肉汤季节。它非常季节性。大多数销售发生在万圣节和元旦之间。所以它非常季节性。但肉汤给了我们机会真正利用生产环境中的起伏。所以我喜欢我们有肉汤。
我们能够利用市场上的一些机会。它给了我们机会在我们想要生产的时候生产它，而不是在我们必须的时候。我真的很兴奋。我的意思是，如果您看看我们现在的肉汤预先建立位置与一年前相比，我们可能已经建立了我们肉汤业务的75%、80%，并已经存放在库存中。所以这让我对进入第三和第四季度的肉汤业务充满信心。我想说的一件事是，虽然我们不会平等对待一切，但在一年中的某些时候，肉汤或植物基或茶或蛋白奶昔确实有一些优势和机会。
我认为这确实是一个机会，让我们始终寻求优化，我们作为常规过程这样做。对我们来说，关键是扩大产能，扩大毛利率，利用它来推动我们的单位销量增长，然后在时机成熟时，谨慎和有纪律地进行增长资本，并通过确保我们使用我们的杠杆目标和我们的投资资本回报目标作为如何调整增长投资的护栏来做到这一点。所以希望这也有帮助。
是的，非常有帮助。一个快速的后续问题，您再次说过我抱歉如果我错过了。您知道您预计在OMAC投资多少以支持这种巨大的增长。您已经看到了更好的水果零食，以及这些资本支出何时可能会支出，然后与之相关。杠杆比率听起来您正在。很好，很好。您正在按计划达到大约2.5倍。您如何看待资本您知道当您进入2026年时？更多债务偿还，您知道更多股票回购，其他事情。
对此的任何想法都会。会很好。谢谢。
当然。
John，我先回答您的第一个问题。水果零食的新资本支出将约为2500万美元，主要在2026年支出，因为我们预计该生产线将在26年底投入使用。真正为2027年的增长及以后。非常高的ROIC项目，对我们目前的位置有利，非常兴奋这个项目已经被超额认购。当谈到杠杆John，您完全正确。我们按计划进行，我们认为我们将在今年年底达到2.5倍的杠杆目标，这仍然是我们的首要任务。
之后您看到了这个增长资本扩张，以及高ROIC，这就是我们未来投资的方向，以支持我们27年的增长及以后。但再次我们不需要现在支出John。这更多是未来的项目。但我们将继续明智地投资。是的。我们希望有一个坚实的资产负债表，一个坚实的杠杆目标，并保持在我们已经公开披露的护栏之内，即在26年底及以后实现16%到18%的ROIC目标。
非常感谢。
您的下一个问题来自瑞穗证券的John Baumgartner。请继续。
下午好。感谢您的问题。首先，Brian，我想问一下新业务渠道和您在那里的看涨评论。您能讨论一下您的合作伙伴的情绪，您知道食品服务和零售，您在多大程度上看到任何程度的关于推出时间的高度不确定性？考虑到我们从消费者那里看到的波动性，您知道客流量和支出，您的客户如何应对宏观环境？
John，很好的问题。我想提醒大家，我们的使命是成为供应链解决方案提供商，为我们的客户做好这一点。我们每周与我们的前15大客户会面，但至少每月一次。当我们与他们交谈时，我们正在讨论未来的销售前景，我们正在与他们讨论他们的库存位置，我们正在与他们讨论产品组合创新、限量供应、促销。所以我们把所有这些放在一起，帮助我们了解情况。这真正告诉我们我们能看到的，而不是我们希望看到的。
所以这是我们收集的信息的关键部分。我要告诉您的是，基于这些与客户的讨论，这就是为什么我们认为我们的渠道在增长，基于这些与客户的讨论，这就是为什么我们还没有看到宏观经济环境的一些放缓或影响。再次，这就是为什么我们继续对我们长期类别持乐观态度。我认为有一个长期增长轨迹。我认为也有一些结构性顺风。饮食健康和健康，营养需求，这在很多消费者的生活中是不可谈判的。
我认为这是我们类别的顺风。所以我们喜欢这样一个事实，我们可以提供对您更好的价值产品，满足客户无论他们在哪里购物。如果那是从高端食品服务到QSR，如果那是从折扣大众商店到自然或传统零售商店，如果是品牌，如果是自有品牌，我们可以在客户购物的地方满足他们。
好的，感谢这一点。然后在供应链方面，无菌，Tetra Pak在您的类别中一直是标准一段时间了。但您看看这些新产品在铝罐和塑料瓶中。我好奇您在多大程度上也可能需要增强您现有的能力与不同的包装形式。也许这有助于告知您如何为新的增长机会建立未来的产能，保持最大的灵活性以服务您的客户。您如何看待改变包装组合与您的客户基础和您的类别的拉动与推动？
John，我认为我们一直在评估包装形式。我们一直在评估包装形式。但当我看看我们的渠道，至少在我们的无菌渠道上，那都是tetra形式。所以我想对您说的信息是，我们一直在关注它，我们一直在尝试评估它，我们一直在尝试帮助引导我们的客户和他们我们，以便我们满足消费者的需求。但事实是我们的渠道，我们的无菌渠道是一个建立在我们的tetra产能上的无菌渠道。我认为我们在tetra产品中有很多跑道。
好的，谢谢Brian。
谢谢John。
这结束了我们的问答环节。我现在将电话交回给Brian Cooker进行闭幕词。
非常感谢。感谢大家今天加入我们。我们真的感谢您的时间、兴趣和一如既往的问题。我真的很喜欢尝试总结这些电话，并确保我们有几个关键要点。如果您记得这次电话会议的三件事，请记住这三件。一，我为我们作为一个组织取得的进展感到非常自豪。我们有一个非常好的季度，本来可以更好。所以我为我们取得的进展感到非常自豪。年初我们制定了一些相当雄心勃勃的以运营为重点的增长计划，我们的第二季度结果展示了在增加生产能力、改善利润率、增长收入、建立一个为多年成功设定的运营基础方面的进展。
所有这些的简短说法是我们按计划进行。所以记住我们按计划进行。其次，我真的对我们提供供应链解决方案的独特机会感到兴奋，在快速增长的潮流类别中。让我重复一些电话会议早些时候的评论。我们继续实现单位销量增长，这在食品和饮料领域的所有上市公司中名列前茅。我们通过我们的解决方案和能力，看到了多年增长的清晰视野。所以这将是我记住的一点。然后第三也是最后，我对我们前进的道路充满信心。
我们的运营改进计划按计划进行。我们的新业务渠道从未如此强大，我们的类别在增长，事实上一些在加速，我们服务的渠道和客户继续在这些类别中表现优异。此外，我们的消费者对“对您更好的价值”导向选项的偏好是结构性长期增长的顺风，所以请也记住这一点。在结束电话之前，我想向所有SunOpta员工表达我的感激和赞赏。您的热情和承诺使SunOpta更强大、更好，并为持续成功提供了轨迹。我对我们迄今为止取得的成就感到自豪。
不满意但自豪，我真的很高兴继续与您每个人一起前进。所以感谢您的支持。这将结束我们今天的电话。我们感谢您的时间。期待在下个季度报告时再次向您更新。谢谢大家。
女士们先生们，这结束了今天的电话会议。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。SA。