身份不明的发言人
Robert G. Burrows（投资者关系副总裁）
Joseph Papa（总裁兼首席执行官）
Richard S. Lindahl（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参会者
Jessica Fye（摩根大通）
SA. SA. 大家下午好。感谢大家参加今天的会议，Emergent将讨论2025年第二季度的运营和财务业绩。按照惯例，今天的电话会议对所有参会者开放。会议正在录音，版权归Emergent Biosolutions所有。除了今天的新闻稿外，网络直播的所有参与者还可以获得一系列幻灯片。在今天的电话会议中，请翻到幻灯片2，Emergent可能会就其业务、未来事件、前景或未来表现做出预测和其他前瞻性声明。这些前瞻性声明基于他们当前的意图、信念和对未来事件的预期。
任何前瞻性声明仅在本电话会议日期有效，除非法律要求，Emergent不承担更新任何前瞻性声明以反映新信息、事件或情况的义务。投资者在评估这些前瞻性声明时，应考虑这一警示性声明以及Emergent向美国证券交易委员会提交的定期报告中确定的风险因素。在今天的电话会议中，Emergent还可能讨论某些非GAAP财务指标，这些指标涉及对GAAP数据的调整，以提供关于Emergent运营业绩的更大透明度。请参阅今天新闻稿中的表格。
翻到幻灯片3，今天电话会议的议程将包括总裁兼首席执行官Joe Papa，他将提供公司转型计划和关键业绩的最新情况，以及执行副总裁兼首席财务官Rich Lindahl，他将详细介绍2025年第二季度和年初至今的财务业绩，并提供2025年全年指引的更新。Joe Papa将总结讨论公司的业务表现和增长的关键催化剂，随后是问答环节。最后，对于那些可能正在收听本次网络直播回放的人，本次电话会议于2025年8月6日举行并录制。
自那时起，Emergent可能已经发布了与今天电话会议讨论的主题相关的公告。现在，我想将电话会议交给Joe Papa。Joe。
谢谢主持人。下午好，感谢大家参加我们2025年第二季度的财报电话会议。我是Emergent的首席执行官Joe Papa，今天与我一起的是我们的首席财务官Rich Lindahl。让我们翻到幻灯片5。我很高兴地报告，我们正在取得巨大进展，继续执行我们的计划，并按照我们的多年转型计划稳步推进。首先，我要感谢所有Emergent同事的出色工作，他们在推进我们的转型优先事项的同时，始终专注于我们的使命，即保护和拯救生命。我们2025年的关键目标之一是通过业务发展，在内部和外部寻求战略投资机会，这将为Emergent带来长期稳定的增长，同时为我们的股东创造重大价值。
在整个季度中，我们专注于提高运营效率和推动盈利增长，同时保持在关键生物防御和公共卫生领域的市场领导地位，我们在这些领域拥有稳固的客户关系。翻到幻灯片6，我们更详细地展示了第二季度的表现。我对我们第二季度的表现感到无比自豪，我们在收入和利润方面都超出了内部指引。第二季度收入为1.41亿美元，比我们9500万美元至1.2亿美元的指引范围高出2100万美元。更令人印象深刻的是，年初至今，基于我们高于预期的毛利率，我们已经实现了1.06亿美元的调整后EBITDA。
有鉴于此，我们正在提高2025年调整后EBITDA指引的低端和中点，从之前的1.5亿至2亿美元提高到1.75亿至2亿美元。年初至今，我们的流动性增加了2.97亿美元，现在拥有3.67亿美元的财务能力来投资增长机会。这包括资产负债表上的2.67亿美元现金，以及我们未使用的1亿美元循环信贷额度。我们的净杠杆率现已改善至1.9倍的债务与调整后EBITDA之比。这比2024年第二季度的9.9倍有所下降，我们的股票已经反弹，符合纳入Russell 3000指数的资格。
这些财务成就证明了我们迄今为止的进展。正如幻灯片所示，年初至今，我们执行了七项产生收入的合同修改，我们显然是医疗对策领域的行业领导者。我们在美国以外的国际项目上的2024年投资已经取得了巨大成果。正如你所看到的，我们的国际医疗对策销售占年初至今收入的40%。我们一如既往地致力于帮助对抗阿片类药物过量流行和拯救生命。我们在纳洛酮类别的市场领导地位仍然非常稳固，自2025年第一季度以来，我们的业务反弹了50%以上，此前我们在第一季度经历了一次性事件。
我将在稍后的演示中分享更多关于纳洛酮业务和医疗对策的内容。最后，我们正在考虑多种杠杆来创造增长并推动股东价值。我们已经通过产生现金的资产剥离实现了这一点，同时保留了我们的EBITDA。我们还在评估内部研发工作方面取得了进展，同时我们正在探索战略上与当前业务模式和能力相符的外部补充机会，如RocketVax和Cloxado鼻喷雾剂。最后，我们实施了一项为期12个月的5000万美元股票回购计划，并在第二季度回购了110万股股票。我们相信Emergent在2025年下半年将处于有利位置，如幻灯片7所示。
Emergent是一家成立超过25年的企业。我们是美国政府和其他盟国政府值得信赖的合作伙伴。我们的业务与传统制药公司不同。我们的制造模式以北美为中心。换句话说，我们拥有一个持久的供应链，因为我们的医疗对策产品在美国或加拿大符合美国MCA标准的设施中生产。此外，Emergent仍然坚持我们历史上的做法，为美国政府提供最优惠的医疗对策产品价格。我们认为这种定价模式反映了我们作为现任政府值得信赖的合作伙伴的角色，并支持与美国政府的长期合作。
现在，我想将电话会议交给Rich，让他详细介绍我们第二季度的财务业绩。
谢谢Joe。大家下午好。感谢大家参加电话会议。Emergent的第二季度业绩反映了我们在多年转型计划上的持续强劲执行和进展。我们第二季度的收入为1.41亿美元，比我们指引范围的高端高出2100万美元。第二季度的表现是由我们核心业务的两大支柱——医疗对策和Narcan——共同推动的。我们显著加强了现金状况，并将净杠杆率从一年前的9.9倍大幅降低至1.9倍。第二季度的调整后净利润为900万美元，与2024年同期的1.22亿美元亏损相比有了显著改善。
此外，由于战略资产剥离、成本削减行动以及过去一年政府合同的持续执行，我们在调整后毛利率和调整后EBITDA利润率方面都看到了显著的同比改善。这些结果突显了我们在重塑业务以实现持续盈利方面取得的进展。我们的医疗对策和阿片类药物过量逆转产品继续表现出色，需求稳定，并得到两党的强力支持。我们在医疗对策领域的领导地位是一个战略重点，美国政府和国际合作伙伴都依赖我们经过验证的能力来增强健康安全和应急准备。接下来，让我们看看第二季度的财务数据。
如幻灯片9所示，我们的关键财务指标是总收入1.41亿美元，这超出了我们最初9500万美元至1.2亿美元的指引范围。请注意，2024年第二季度的收入来自几个在2025年不会重复的渠道。这些包括我们剥离的RSDL产品收入、剥离的Camden CDMO设施收入，以及Janssen一次性5000万美元和解收入。所有这些都被更高的天花销售部分抵消。2025年第二季度的调整后EBITDA为2900万美元，比去年同期的负1000万美元增加了3900万美元。调整后EBITDA利润率为20%，比去年同期提高了2400个基点。调整后毛利率为49%，同比提高了2300个基点，这得益于有利的产品组合、医疗对策产品国际销售的扩大，以及我们此前宣布的重组计划和资产剥离带来的更精简的制造成本结构。
最后，运营费用比去年同期减少了6300万美元，降幅达53%，涉及研发和销售管理费用。翻到幻灯片10，我们第二季度的收入亮点是总产品销售额为1.26亿美元，同比下降，因为更高的天花收入被Narcan和炭疽销售的下滑所抵消。其他所有收入，包括服务和合同及赠款收入，在2024年第二季度为1500万美元。这一部分的收入包括来自Janssen和解的5000万美元，以及我们Camden CDMO设施的销售。总收入为1.41亿美元，再次比我们指引范围的高端高出2100万美元。
这主要是由于天花收入的时间安排，以及Narcan公共利益销售的反弹强于预期。谈到Narcan销售，第二季度的收入比2025年第一季度增长了约50%，此前在第一季度，一家分销商以折扣价销售短保质期通用纳洛酮造成了一次性干扰。随着这一事件成为过去，以及联邦资金情况的更加明确，州级采购已经稳定，支持了公共利益和零售渠道的持续需求。为了进一步突显Narcan在2025年第二季度的表现改善，如果排除2024年第二季度对加利福尼亚的销售，美国公共利益销量同比持平，这突显了我们在这个渠道的市场领导地位。
此外，我们通过将Cluxado整合到我们的Narcan Direct平台中，提高了可及性和运营效率，为急救人员和公共卫生合作伙伴简化了Narcan和Flaxado的采购流程。我们相信这将进一步加强我们的领导地位。翻到幻灯片11，我将介绍2025年上半年的表现。总收入为3.63亿美元。与2024年上半年相比的下降主要反映了资产剥离、一次性服务收入，以及为在机构和政府渠道中保持竞争力而对NARCAN采取的一些战略性定价行动。
调整后EBITDA为1.06亿美元，占总收入的29%，比去年同期增加了约4900万美元和1900个基点。这说明了我们强大的运营杠杆和去年采取的成本削减措施。调整后毛利率为54%，比去年同期提高了1500个基点。这一扩张得益于更有利的产品组合和2024年重组计划带来的持续运营效率提升。运营费用总计1.24亿美元，比去年同期减少了9500万美元。这一显著下降反映了我们2024年成本优化战略的成功执行，这大大简化了我们的开支并提高了财务灵活性。
翻到幻灯片12，2025年上半年的总产品销售额为3.28亿美元。按关键产品细分，Narcan收入总计1.13亿美元。Amtrak的医疗对策收入为6000万美元。受政府采购订单时间安排的影响，天花收入增长至1.47亿美元，同比显著改善，反映了我们多年合同下的交付和国际需求的显著增长。最后，其他所有收入为3500万美元，反映了我们的合同赠款。来自美国政府资助的Ebonga开发计划的收入。2024年的收入还包括Janssen一次性5000万美元和解和Camden CDMO业务收入。
翻到幻灯片13，我很高兴地报告我们在加强财务状况方面继续取得进展。截至2025年第二季度，总流动性达到3.67亿美元，包括2.67亿美元现金和1亿美元未使用的循环信贷额度。流动性和现金均同比显著改善。我们在2025年第二季度的净债务为4.33亿美元，同比减少了3.61亿美元，降幅达45%。运营现金流也改善了1.1亿美元。这得益于我们在网络中的强劲改进。在那不勒斯，加上我们改善的盈利能力，我们同比大幅降低了净杠杆率，2025年第二季度末为1.9倍的调整后EBITDA。
随着现金状况的增强和财务灵活性的提高，我们相信我们有能力评估战略增长计划，同时继续为股东创造长期价值。请翻到幻灯片14，我将谈谈我们支持多年转型计划的关键资本配置优先事项。我们主要关注三个关键领域：增长、债务偿还和股票回购。首先，我们正在投资于有机和无机机会，以加强我们的核心业务并推动未来的收入扩张。
我们专注于增加医疗对策部门的国际收入。我们还通过最近整合到我们的销售平台Narcan Direct中的Quaxado鼻喷雾剂扩大了商业覆盖范围。我们还对Rocketbacks进行了投资，并正在评估对关键内部研发计划的投资。展望未来，我们计划继续评估与我们的核心市场和长期增长战略相符的业务发展机会，以有效部署投资资本。接下来，我们将考虑偿还债务以加强资产负债表并提高财务灵活性。我们还致力于探索为股东创造价值的其他方式。
我们此前在2025年3月宣布了一项5000万美元的股票回购计划，该计划将持续到2026年3月。在2025年第二季度，我们以690万美元回购了110万股股票。我们将根据市场状况和其他因素继续评估未来股票回购的时间和金额。翻到幻灯片15，我们正在提高2025年全年调整后EBITDA指引的低端和中点，并根据年初至今的表现缩小2025年收入范围。2025年全年指引如下。总收入为7.65亿至8.35亿美元。上半年，我们报告的收入为3.63亿美元，并且仍然预计下半年会更强劲。
调整后EBITDA为1.75亿至2亿美元，中点增加了约1300万美元，反映了由于整个业务更高效的成本结构带来的同比利润率改善。调整后毛利率为50%至52%，中点比2024年结果扩大了约600个基点，这主要得益于重组计划、我们精简的制造网络的利用率提高以及国际合作伙伴关系的贡献增加。转向部门级别的收入指引，对于医疗对策产品销售，我们预计美国政府和国际订单的收入为4.4亿至4.75亿美元。包括Flexado在内的商业产品预计在2.65亿至3亿美元的范围内。对于2025年第三季度，我们预计总收入为1.8亿至2.1亿美元，由我们的商业和医疗对策产品组合的持续强劲表现推动。
这一展望反映了我们对医疗对策交付时间安排的可见性，大部分预计将在下半年完成。此外，Narcan在持续需求的支持下表现良好。我们相信，在持续的公共卫生倡议和商业及公共利益渠道的强劲需求推动下，鼻内纳洛酮市场将以低至中个位数的速度增长。我们继续在这一领域保持市场领导地位，我们认为这进一步反映了我们品牌的韧性以及我们与关键利益相关者建立的信任。在幻灯片15的结尾，我们在多年计划的转型阶段取得了坚实进展，2025年上半年执行强劲。
我们的2025年收入展望仍然专注于医疗对策和商业部门的核心业务。值得注意的是，我们还看到了对我们医疗对策产品的强劲国际需求，这是一个关键的战略重点，年初至今的销售额为1.02亿美元，占医疗对策总收入的48%。我们的制造网络利用率有所提高，精简的运营费用推动了持续的积极运营现金流和年初至今的强劲现金生成。我们业务盈利能力的提高以及现金状况的显著改善，再次大幅降低了业务的杠杆率。净杠杆率在2025年第二季度末为1.9倍的调整后EBITDA，低于去年同期的9.9倍。
展望未来，我们仍然致力于追求战略增长投资，同时积极寻找为股东创造价值的机会。现在，我将电话会议交还给Joe，讨论我们的业务展望和催化剂。
Joe，谢谢Rich。翻到幻灯片18，我想更详细地介绍我们的业务部门和未来的增长动力。让我们从Narcan开始。我们不懈努力，通过增加纳洛酮的可及性和意识来帮助拯救生命，同时帮助保持Narcan 4mg和cloaxidal 8mg的可负担性。我们密切关注Narcan鼻喷雾剂对阿片类药物过量死亡率的积极影响。第三方消息来源现在已经证实，从2023年第三季度开始，Narcan的非处方药可用性与逐年下降的过量死亡率之间存在关联。
我们知道有多种因素促成了这一巨大下降，但我们很自豪能够成为帮助拯救生命的一员。在我们第一季度的财报电话会议上，我们经历了一些短期和一次性的Narcan需求逆风。我想重申，Narcan的销量在本季度比2025年第一季度增长了50%，这表明我们认为这些一次性事件现在已经过去。我们在公共利益渠道的领导地位仍然稳固。我们有几个新客户和回头客，我们认为这是由于我们的市场领先解决方案和具有竞争力的价格。
在零售方面，我们通过参与7月的亚马逊Prime Day获得了更多的曝光，我们的B2B努力也取得了进展，因为我们在本季度增加了几个新合作伙伴。我们还将时钟鼻喷雾剂和新的便利套装完全整合到我们的Narcan直接分销平台中。这一产品使我们的客户更容易为他们的社区和患者获得拯救生命的解决方案。值得注意的是，就在最近，Claxado在Humana Medicare Part D处方集上获得了优先地位，使我们能够覆盖额外的约580万人。5月，我们宣布与安大略省达成了一项价值约6500万美元的三年协议，供应我们的拯救生命的Narcan治疗，订单已经开始。
此外，我们向覆盖加拿大G7领导人峰会的加拿大皇家骑警提供了Narcan。这为我们的产品在加拿大市场提供了更多的曝光。像这样的例子进一步说明了我们的产品在帮助拯救生命方面的重要性。最后，就在上个月，美国众议院在其建筑物内的每个AED或除颤器旁边放置了一盒纳洛酮，为急救人员提供直接帮助任何经历阿片类药物过量的人的机会。这一努力由乔治亚州的共和党众议员Buddy Carter领导，他是这一公共卫生问题的支持者。
翻到幻灯片19，我们的医疗对策业务受益于强大的国际和国会两党支持，我想强调几个有利的发展。首先，6月25日在北约峰会上，成员国决定到2035年将国防开支从GDP的2%提高到5%，其中3.5%用于核心军事活动，1.5%用于更广泛的国防相关优先事项。这一转变在未来十年内释放了约2.5万亿美元的新资金，并预示着对先进医疗对策的持续需求增长。Emergent已经在国际市场上活跃，为盟国政府提供关键的生物防御解决方案。
我们认为，这一对国家防御的增量投资对我们的收入增长非常有利。其次，2025年6月，健康应急准备响应机构（HERA）在布鲁塞尔举行了一次重要的行业日。这一事件代表了欧盟在全球范围内优先考虑医疗对策的又一个例子。现在让我们讨论我们最近的合同奖励。我们宣布了一项6240万美元的BAT合同修改，随后是一项5190万美元的VIG合同修改，这是我们的小型时钟准备。重要的是，年初至今，我们已经获得了7项产生收入的合同修改，基于我们与美国政府的持续对话，我们仍然预计将在下半年执行更多产品的合同。
我们认为Emergent与众不同但很少受到关注的一个领域是，我们不仅供应并帮助政府储备医疗对策，还在初始销售后为这些产品的质量和稳定性提供服务。这些服务为我们提供了持续的收入流。现在转向我们在全球疫情和未满足的mpox需求方面的努力，我们继续与世界卫生组织就ACAM 2000疫苗的紧急使用清单进行接触，并与关键的非洲国家领导人合作，为MPOX疫情提供我们的帮助。我们最近在同行评审期刊《抗感染治疗专家评论》上发表了一篇新文章，回顾了RTENBEXA或BCV作为mpox的潜在抗病毒治疗。
由PANTHER领导的MOSA试验自1月以来一直在刚果民主共和国招募患者，以评估BCV对MPOX的效果，正如我在之前的评论中提到的，这是了解评估Tembexa产品潜在扩展的关键工作。在幻灯片20上，我们概述了我们对未来增长和现金部署的展望。Rich在他的讲话中谈到了资本配置，但我想强调我们的计划，即将我们从业务中产生的现金投资于三个增长轨道。第一是投资于新的政府合作，以扩展我们现有研发管线中的产品和开发新产品。
第二是继续国际增长投资，第三是从外部寻找与当前业务模式和能力战略相符的价值创造计划。在2025年初，我们采取了两个步骤来推进管线发展。首先，我们签署了一项投资协议，支持瑞士Rockets（我们的RocketVax合资企业的母公司）的研究基础设施开发和扩展。接下来，我们获得了在美国和加拿大分销Coxidal鼻喷雾剂的独家商业权利，作为对抗阿片类药物危机的又一工具。最后，我们强劲的现金流和流动性状况使我们能够继续探索和扩大在吸引人的领域的投资机会，并为股东创造价值。
在幻灯片21的结尾，我们在第二季度超出了我们的收入指引。我们预计下半年将表现强劲，并将2025年收入范围缩小至7.65亿至8.35亿美元，并将调整后EBITDA指引的低端和中点提高至1.75亿至2亿美元。我们继续看到积极的指标，表明我们仍在执行多年转型计划的轨道上。从外部环境来看，我们坚信，在日益危险的世界中，像我们这样的企业非常有价值。这增强了我们的信心，即我们正在执行一项战略性的多年转型计划，专注于为股东创造价值。
在转型过程中，我们将计划以最高的质量、道德和合规标准运营。我们所有的努力都是为了这一点。主持人，我期待回答更多问题。请开放提问环节。主持人，谢谢。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11以从队列中移除自己。您可以再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自摩根大通的Jessica Fye。请提问，Jessica。
大家好，晚上好。谢谢回答我们的问题。我有几个关于Narcan的问题。首先，你提到了一些战略性定价行动。能否详细说明这些行动是什么时候发生的，以及Narcan现在的平均价格是多少？其次，我认为你说纳洛酮市场将以低至中个位数的速度增长。这是指销量还是收入？第三，你如何看待保持当前市场份额的能力？还有一个关于销售管理费用的问题。看起来这一季度的销售管理费用远低于我们的预测。2025年第二季度的销售管理费用数字是否可以作为2025年剩余时间的良好运行率？
再次感谢。我会尽量回答所有问题，Jessica，如果我漏掉了任何问题，请告诉我。关于Narcan的定价行动，我们实际上指的是过去12个月内采取的一些定价行动。过去几个月，Narcan的定价相对稳定。因此，我们认为目前是一个相当稳定的定价环境。当然，情况可能会变化，但目前我们看到的是定价稳定性。关于纳洛酮市场的增长，你完全正确。我们确实预计纳洛酮市场将以低至中个位数的速度增长。
我们认为这有几个因素。首先，不幸的是，每年仍有8万人死于阿片类药物过量。因此，我们仍然认为这是一个非常紧迫的问题。至少我们看到的数据，正如我提到的，一些第三方消息来源确实表明，自2023年第三季度以来，OTC Narcan的可用性产生了影响。因此，我们看到趋势线继续下降，但现在不是停下来的时候，我们预计我们仍然会有一个问题，人们会投资于解决这个问题。此外，显然，来自大型制药公司的诉讼和解资金的可用性，这些公司曾涉及阿片类药物，这些资金在未来10年内的可用性，我们认为也将是帮助市场增长和拯救更多生命的重要因素。基于我们已经看到的一些第三方消息来源证明拯救生命的证据，现在我们有了额外的能力，基于和解资金，来资助阿片类药物过量治疗，如Narcan产品，当然还有教育。
因此，我们认为这将是一个重要的部分。你问的最后一个问题是关于保持市场份额的。正如我所说，我认为我们感到非常放心。我们仍然是这个市场的主要份额持有者。这个市场与仿制药市场非常不同，在仿制药市场中，一家公司可能在头6到12个月内失去大量份额。我们一直保持我们的份额，我们预计随着我们开发新项目、新产品线扩展，我们将继续成为市场领导者，我们有Cloxado作为我们计划的一部分。
此外，我们通过Narcan Direct计划使与我们做生意变得更加容易。虽然我们始终寻求保持有竞争力的定价，但我们不匹配价格，我们有竞争力的定价。因此，我们认为这些是我们能够保持份额并预计未来保持份额的原因。我想你还要问关于第二季度运行率的问题，Rick。
是的，嗨，Jessica。谢谢你的问题。我想说，是的，我认为对于今年剩余时间来说，这是一个相当不错的运行率，可能上下浮动5%左右。
好的。抱歉，再回到纳洛酮市场增长的问题，低至中个位数的增长，是指市场的销量还是整体市场收入？
我们主要指的是市场的销量，明确一下。但只要定价保持相对稳定，它应该会转化为收入。但显然，我们会密切关注定价的变化。但正如我所说，过去几个月，纳洛酮和Narcan的定价一直相对稳定。
好的，谢谢。
谢谢你的问题。主持人，下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自HC Ringwright and Company的Raghuram Savaraju。请提问，Raghuram。
嗨，我是Eduardo，代表rom。有一个快速的问题。也许谈谈Narcan。你是否看到市场需求有任何变化，考虑到最近一些新的合成阿片类药物滥用剂的影响，比如这些Niadazines，它们甚至比芬太尼更强？你们是否看到公共卫生官员对此有任何回应？
是的，我们显然一直在密切关注这一点。我们有一种方法可以继续跟踪报告中的情况。显然，跟踪这个过程。我相信你也一样。我想说的是，我们显然对此感到担忧，我们认为，由于这些产品的强度，更有理由让每个家庭都能获得Narcan，因为你永远不知道什么时候会出现问题。当然，我们希望没有人会因阿片类药物过量，但不幸的是，这种情况正在发生。因此，我们希望确保Narcan可用于帮助这些患者，并让他们能够获得治疗，能够生存下来，而不是不幸地无法获得Narcan。
不幸的是，时间过得非常快。如果他们没有这种产品，他们可能会遇到阿片类药物过量的问题。因此，我们正在寻求增加Narcan和所有纳洛酮产品的可及性。我们认为这是一项重要的倡议，我们正在与所有人密切合作。我想说，在我们感到Narcan在每个急救包中都可用之前，我们不会休息，因为我们认为这是我们所处的情况。Narcan是一种非常经济有效的拯救生命的方式。不幸的是，仍然有很多人因此死亡。
因此，我们正在努力使Narcan更加普及，因为我们坚信这将拯救生命。
明白了。这很有帮助。转向医疗对策，你对天花抗病毒药物的竞争格局有什么更新的看法，特别是关于bringsidovir的使用潜力，考虑到最近关于Tecoviromat的局限性的发现？
当然。我们也在跟踪这一点。正如我在评论中提到的，我们正在与PANTHER合作开展临床试验，以展示我们的Tembexa产品的有效性。我们认为获得这些临床试验数据将对我们非常有益。我们认为这是一个机会。Tembexa是一种非常有效的抗病毒药物，我们期待获得更多关于它的数据。显然，我们正在与美国政府、国防部、战略国家储备库中的Barda密切合作，就我们的Tembexa计划进行沟通，同时也在与非洲国家合作，进行更多的临床工作。
所以我不想对我们的竞争对手说太多，只想说我们坚信Tembexa产品帮助患者的能力。我们正在非洲获取更多的数据，我们认为这将对所有患者非常有益，因为我们展示了Tembexa的结果。因此，我们今天正在努力推进这项工作。期待明天有更多关于这意味着什么的内容，不仅对mpox，而且对天花的潜在影响。因此，我们将在临床试验和与美国政府的进一步讨论中提供更多信息。但美国政府对我们正在做的事情很感兴趣，他们希望更多地讨论我们未来的计划。好消息是，美国政府非常愿意与我们见面。我们定期与Barda、战略国家储备库、国防部的高层会面，以确保我们与他们的期望保持一致。因此，随着我们获得更多数据，Luke将有更多内容分享。
谢谢。最后一个关于医疗对策的问题。只是好奇你是否预计在2025年下半年有任何额外的合同修改，特别是针对哪些具体的生物防御准备计划。
简单的回答是，是的，我们确实预计在2025年下半年会有额外的产生收入的合同修改。我可能不想对任何个别产品发表具体评论，但我想说，年初至今我们已经有了七项合同修改，这表明我们很可能在下半年获得一些额外的合同修改。这是我们的预期。可能不想透露更多细节。
是的，我想补充的唯一一点是，我认为我们对其中一些事情有一定的可见性，并且这已经纳入我们提供的指引中。明白了。这真的很有帮助。谢谢回答这些问题。
谢谢。现在我想将会议交还给Joe Papa进行闭幕致辞，先生。
好的，谢谢主持人。谢谢大家今天参加我们的会议。我想，正如你们所看到的，我们的团队对我们的使命——保护和拯救生命——以及我们面前的未来增长机会感到非常兴奋。正如我所说，这是一个日益危险的世界，我们坚信我们有能力通过我们的医疗对策帮助降低这种风险。重要的是，我们认为我们的Narcan产品和Fluxado在拯救人们免受阿片类药物过量方面处于有利位置。因此，期待我们未来在这方面有更多内容分享。
当然，感谢你们今天的关注，我希望你们看看我们发布的财务数据，以及我们在过去12个月内显著改善财务指标的能力。如果你看看所有方面，现金生成、EBITDA、运营费用，我认为它们都朝着正确的方向发展。再次感谢大家今天的参与。祝大家有美好的一天。
谢谢大家。女士们，先生们，我们现在结束电话会议。感谢您的参与。请注意，今天网络直播的存档版本以及今天电话会议使用的幻灯片PDF版本将在今天晚些时候提供，并可通过公司网站上的投资者页面访问。再次感谢。我们期待未来与大家交流。再见。SA. SA. Sam SA. J It。