身份不明的发言人
Lisa M. Barton（总裁、首席执行官兼董事）
Robert J. Durian（执行副总裁兼首席财务官）
Susan Gille（投资者关系经理）
身份不明的参会者
Julien Patrick Dumoulin-Smith（Jefferies LLC）
Andrew Marc Weisel（Scotiabank）
Anthony Christopher Crowdell（Mizuho Securities）
Nicholas Joseph Campanella（Barclays Bank PLC）
Paul Fremont（Ladenburg）
感谢您的耐心等待，欢迎参加Alliant能源公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有线路均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在请将电话转交给主持人，Alliant能源公司投资者关系经理Susan Gille。
早上好。我要感谢所有通过电话和网络直播参加今天会议的人。我们感谢您的参与。今天与我一起参加会议的有总裁兼首席执行官Lisa Barton和执行副总裁兼首席财务官Robert Durian。在Lisa和Robert的发言后，我们将有时间回答投资界的问题。我们昨晚发布了一份新闻稿，宣布Alliant能源公司2025年第二季度的财务业绩，并重申了我们对2025年的盈利指引范围。本次电话会议将参考该新闻稿以及一份盈利演示文稿，这些内容可在我们网站的投资者页面上找到。该演示文稿包含对持续每股收益的参考，对于2024年来说，这是一个非GAAP财务指标。
对持续收益的参考排除了通常与持续运营无关的重大费用或收入。非GAAP和GAAP指标之间的调节表在盈利新闻稿中提供，该新闻稿可在我们的网站上找到。现在，我将把电话转交给Lisa。
谢谢Sue。大家早上好，感谢大家的参与。2025年进展顺利，使我们能够很好地实现今年的运营和盈利目标。Alliant能源优势反映了我们坚定不移的承诺，即通过满足客户不断变化的能源需求来支持爱荷华州和威斯康星州的经济发展。我们对加速近期可持续经济发展和增长的坚定承诺已经为我们的客户、社区和股东带来了明显的利益，推动了势头，使我们能够实现持续的行业领先增长。我们不仅在规划增长，还在实时推动增长。
我们一直明确表示，我们的目标是在我们有幸服务的社区中推动增长，现在我们开始看到这一点以显著的方式实现。在爱荷华州和威斯康星州，三个大型数据中心的实体建设已经开始。我们迄今的进展反映了我们专注于创造既有利于新客户又有利于现有客户以及投资者的解决方案。通过新资本投资、市场采购和现有能源资源的战略前瞻性定位的精心组合，我们吸引并加速了项目的落地。
我们的承诺很明确，即与客户和社区的发展步伐保持一致，确保所有客户都能从经济发展中受益。今天早些时候，Blackstone旗下公司QTS Centers宣布了一项计划中的100亿美元投资，这是锡达拉皮兹市历史上最大的投资。我们与QTS锡达拉皮兹数据中心的合作清楚地展示了我们如何在所服务的社区中实现变革性增长。值得注意的是，QTS还计划在威斯康星州电力与照明公司（WPL）服务区域的大麦迪逊地区推进一个多阶段数据中心。在达成原则性协议的基础上，我们正在继续努力完成并执行最终协议。
QTS一直在通过公开会议与社区积极合作，讨论他们的计划，并将寻求镇、市和县的批准。正如我之前所说，我们的重点是创造连锁增长浪潮，并在每一步都以纪律性和精确性执行。我们还强调了我们对透明度的承诺，分享我们认为投资者可以依赖的增长机会和项目的细节，并对未来的发展有现实的了解。我们的重点是报告发展良好、信心高的项目，而不是报告所有早期项目。在幻灯片4和5中，我们提供了更新后的数据中心需求的展望。
在我们取得的进展的推动下，我们继续稳步扩大潜在客户的储备，并正在进行高级讨论，将这些机会转化为具体的增长，从而加强我们长期管道的实力和势头。由已签署的能源服务协议（ESAs）支持的新负荷将包含在我们第三季度的资本支出计划更新中。超出我们计划中2.1吉瓦的增量负荷增长预计将主要由新能源资源提供。
谈到最近通过的预算法案，虽然它加速了某些清洁能源税收抵免的逐步取消，但我们对其促进客户可负担性并加强对已经在进行的可再生能源项目的支持的规定感到鼓舞，如预算法案协调法第6张幻灯片中所述。我们当前的资本支出计划保持不变。可再生能源税收抵免的可转让性保持不变。我们爱荷华州的监管结构使我们能够在满足客户和社区需求的同时获得授权回报，这不受影响，我们的客户和社区仍能享受与项目相关的福利以及税收抵免。我们的国会代表团在确保这些保护措施方面发挥了关键作用，随着进一步的财政部指导材料的出台，我们仍致力于与他们和我们的行业合作伙伴合作。
我们预计财政部的指导将反映一种务实和建设性的方法，与建设开始指导相关。根据当前的开始建设指导，我们已经安全港了我们资本计划中100%的能源存储项目。我们计划中的1200兆瓦风力发电中的750兆瓦已经安全港，我们有信心通过直接或第三方开发商安全港剩余的450兆瓦。正如我们之前所说，我们在两个州都有非常灵活的资源规划流程。这使我们能够很好地应对长期建设开始指导的潜在变化，并提供具有成本效益的能源资源，以满足客户预期的不断增长的能源需求和时间表。
我们在监管备案和批准方面继续取得重大进展，Robert将对此进行详细说明。由于这些努力和我们强大的执行能力，我们正在推进关键的战略资本项目。我们在威斯康星州的格兰特县太阳能基地完成了第一个公用事业规模的能源存储项目的建设，到今年年底，我们预计将完成额外的175兆瓦能源存储以及威斯康星州Neenah和Sheboygan四个机组中的两个的高级燃气路径项目的建设。随着我们与客户共同成长，我们计划继续提出并执行项目，以提高我们现有机组的效率，并增加新能源供应资源，在系统可靠性、效率和客户成本之间取得适当的平衡。
我对公司的发展方向感到无比兴奋。在Alliant能源公司，我们正在为可扩展的长期增长定位自己，释放我们的客户、社区和投资者的潜力。我们正在通过一个强大的、团结一致的团队来实现这一目标，解决公用事业行业的魔方问题，即可靠性、弹性、可负担性和增长，同时保持投资者期望的强大资产负债表。我们的承诺始终如一且明确。我们提供三赢的解决方案，不会为了一个优先事项而牺牲另一个优先事项。这就是我们如何为所有利益相关者创造持久价值的方式。对于今天参加电话会议的分析师和投资者，感谢你们对我们伟大公司的关注。当你们投资我们时，你们选择的是一个由行业领先的增长机会支持的、经过验证的、一致的记录，这些机会推动了长期可持续的价值。现在，我将把电话转交给Robert。
谢谢Lisa。大家早上好。昨天我们宣布了2025年第二季度持续每股收益为0.68美元，而2024年第二季度的持续每股收益为0.57美元。季度环比持续收益的增长主要是由于IPL和WPL以客户为中心的资本投资计划的成功执行，这些计划支持了分别于10月1日和1月1日生效的新电力和天然气费率，以及与去年相比，由于温度变化导致的电力和天然气销售增加。这些积极成果部分被与资本投资相关的更高折旧和融资费用所抵消。2025年第二季度的温度导致电力和天然气利润率增加了每股0.02美元。
相比之下，2024年第二季度的温度使我们的电力和天然气利润率减少了约0.02美元。排除温度的影响，我们的零售电力销售与2024年第二季度基本一致。我们能够持续提供稳健的财务业绩，这得益于我们努力确保客户和投资者认识到我们资本投资的价值。我们团队最近在实现这一价值方面的成就包括：安全港活动以保留未来能源存储和可再生能源项目的税收抵免资格；税收抵免的现代化以降低融资成本；延长现有能源资源的价值，包括从最近的MISO年度容量拍卖中获得更高的收入；控制运营费用；从经济发展活动中获取增长。我们所在的州也将有助于吸收我们的一部分固定成本，帮助减轻未来所有客户的成本。
在稳健的上半年之后，我们重申2025年每股收益指引范围为3.15至3.25美元，并重申长期年度收益增长目标为5%至7%。谈到融资，我们正在成功执行2025年融资计划，该计划将为我们的资本投资提供资金，并支持在下半年再融资3亿美元的债务到期。在第二季度，我们在母公司发行了5.75亿美元的可转换高级票据，并在IPL发行了6亿美元的高级债券。这两笔债务发行反映了投资者的强烈兴趣，相对于我们的2025年计划，定价有利。剩余的债务融资包括在幻灯片10中，其中包括我们三个注册人的预计发行。在第二季度，我们启动了一个ATM计划，除了我们的SHARENA Direct计划外，该计划将支持我们计划中的新普通股发行。截至6月，我们通过ATM以远期方式执行了约1.75亿美元的新普通股发行，我们计划在2026年全年结算。
以远期方式进行的ATM发行使我们在未来融资方面具有灵活性，同时有效地管理稀释。最后，幻灯片11包括我们州监管机构最近批准的2025年监管程序。目前待决的备案以及我们计划在今年晚些时候启动的备案。威斯康星州费率审查正在按计划进行，我们继续与工作人员和干预者合作。该程序的下一步包括委员会工作人员和干预者继续进行发现和审计，以支持他们的证词。计划于下周提交，随后在9月初举行公开听证会，预计PSCW将在今年晚些时候做出最终决定。
我们在幻灯片12中提供了WPL费率审查的程序时间表。爱荷华州和威斯康星州的建设性监管环境继续支持我们在威斯康星州的以客户为中心的投资计划。我们最近获得了PSCW对能源穹顶的批准，这是我们在哥伦比亚县的长期存储项目。我们在威斯康星州剩余的活跃案件包括威斯康星州Beaver Dam数据中心的一个单独客户费率服务协议，以及爱荷华州三个以客户为中心的投资案件。自我们上次盈利电话会议以来，我们已从IUC获得了多项批准，包括与Google的单独客户费率服务协议的批准，在Prairie Creek发电站现有地点附近约100兆瓦的新天然气发电设施的批准，以及在退役的Lansing发电站现有地点150兆瓦能源存储的批准。
我们目前有四个活跃的备案正在进行中，包括与QTS的单独客户费率服务协议，约150兆瓦的额外能源存储请求，以及高达1吉瓦新风能资源的先进费率制定备案。州监管机构对这些待决案件的预期决定时间在幻灯片11中提供。我们预计今年晚些时候将在爱荷华州和威斯康星州提交额外的监管备案，以增加可再生能源和可调度资源，以提高可靠性，进一步多样化我们的能源资源，并满足客户不断增长的能源需求。Alliant能源的投资论点很简单。
我们是一家完全一体化的公用事业公司，拥有由数据中心驱动的行业领先的增长机会，并由建设性监管支持。我们已经并将继续一致地满足客户和投资者的期望。我们感谢你们的持续支持，并期待在未来几个月与你们中的许多人交流。现在，我将把电话转交给接线员，以促进问答环节。
谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在电话上按星号键，然后按1。如果您想取消请求，请按星号键，然后按2。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。再次提醒，按星号1提问。您的第一个问题来自Jefferies的Julien Dumoulin-Smith。您的线路已接通。
嘿，早上好，团队。做得非常好。我得说，又是一个季度。你们能听到我说话吗？好的？
我们能听到。你好吗，Julian？
很好。早上好。抱歉，我听到了沉默。关于这个QTS，我想多了解一下时间表，关于正式化的细节。显然，这是一个很棒的公告。另外，这个客户是否属于你们之前所说的成熟机会？再次，只是想理解之前的分类和今天的分类，但主要是关于从现在开始的时间表，以及你们认为还有哪些其他机会在范围内。你们在及时转化和“成熟”这些项目方面做得非常出色。
你们认为还有哪些其他机会在漏斗的顶部正在成熟？
是的，很好的问题，Julian，我想我听到了你的大部分问题。但你知道，我要从最上面开始，本质上讲，我们一直非常专注于不关注炒作和管道以及所有可能性，而是真正给我们的投资者一个非常清晰的展望。所以让我们分解一下。当我们谈论成熟机会时，我们指的是那些我们正在进行积极讨论并且我们有很高信心能够达成交易的项目。所以蓝色部分是我们对QTS麦迪逊的参考。当然，这些资本支出不在计划中。为了给你一点时间感，因为我们有保密协议等等，关于相对规模，可以认为大约是蓝色部分的一半多一点，那就是QTS麦迪逊。现在让我们切换到已经在计划中的部分，即锡达拉皮兹。这是针对锡达拉皮兹站点的，从负荷的角度来看，我们预计会看到什么。
在26年，我们预计会看到大约200兆瓦。在27年，从大约300兆瓦开始，到1000兆瓦，我们将在28年达到1600兆瓦的满负荷，剩余部分在29年实现。所以我希望这能给你一点感觉。我想提一下我们今天发布的QTS新闻稿中提到的内容。欢迎访问他们的网站。Kim Reynolds有一个引述。这是爱荷华州历史上最大的单笔投资。它使用了最先进的数据中心技术。这是一个闭环水系统。我们非常高兴欢迎QTS来到他们在锡达拉皮兹的新家。你知道，Julian，我们专注于尽快抓住这些机会。所以我们真的专注于抓住这些近期的增长。
这真是太棒了。让我再澄清一下。你们如何考虑将这些纳入更新的计划？你们的情况一直很动态。我只是好奇你们如何考虑将这些重新包装成一个更新的展望，以及时间表。
是的。所以在第三季度，我们将向所有投资者更新我们在已签署能源服务协议（ESAs）和相关资本支出方面取得的进展。提醒一下，我们有一个非常灵活的资源计划。这个资源计划使我们能够适应任何情况。坦率地说，无论财政部出台什么指导，我们都能以客户的发展步伐增长，因为我们可以调整计划。记住，我们不需要进入一个需要等待18个月到三年的诉讼资源规划流程，看看会有什么结果。所以我们感觉非常有能力确定与我们的增长愿望以及客户和社区需求相关的具体发电资源。
好的。我想你说的是，你在幻灯片中提到的剩余450兆瓦，这就是你所说的，对吧？当你考虑某种程度的应急和与安全港相关的风险时。
我想是的，Julian，我是Robert。是的，如果我们考虑那450兆瓦，我们有能力安全港它们。但我们仍在等待财政部稍后出台的指导，我们会对此做出反应，并最好地定位自己以使所有这些项目符合资格。我们通过与开发商的一些合作以及我们自己的一些开发工作，有了一定的展望。但我们计划的优点在于，正如Lisa所说，我们有灵活性可以转向。如果出于某种原因我们没有看到这些机会，我们会转向其他资源，因为我们仍然需要发电来支持我们未来看到的所有增长。
太棒了，伙计们。我就到这里。再次祝贺你们。
谢谢Julian。
谢谢。下一个问题来自Scotiabank的Andrew Weisel。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。感谢所有的细节，并祝贺这些重大更新。我的第一个问题是详细说明一下最后几个问题。100亿美元显然是一个巨大的数字，但图表没有变化。我想我的问题是，你们是否已经将其中大部分包括在内？我想你们说的是它已经包括在成熟机会中，但当我看到那个数字时，看起来大约是1吉瓦的范围。这是否可以理解为这个项目可能有多大？
不。让我们分解一下，因为我们这里有两个QTS数据中心。与他们在锡达拉皮兹进行的100亿美元实物投资相关的一个已经在我们的计划中，用绿色表示。QTS以及其他我们继续努力的机会，我们对此有很高的信心，并且已经在积极谈判中，是QTS麦迪逊，用深蓝色表示。随着这些深蓝色机会的成熟，我们将更新我们的资本支出计划。正如我们在开场白中提到的，我们确实认为未来新负荷和新发电之间会有更紧密的关联。这有帮助吗？
好的，是的，有帮助。然后也许再进一步，根据评论，听起来这两个项目可能需要新的发电，因此需要资本支出。我知道你们通常会在第三季度围绕EEI给我们更新，但也许你们可以定性地谈谈这可能是什么样子。你们是否可能需要在计划中加入一些联合循环燃气轮机（CCGTs）？
Andrew，如果你考虑我们用蓝色标识的成熟机会，可以认为大约有1.5吉瓦的潜在新负荷，我们目前将其归类为高级谈判阶段，包括已达成原则性协议的QTS麦迪逊项目。当我们最终确定这些能源供应协议时，我们将在未来的资本支出计划中加入我们需要为这些项目提供的资源。正如Lisa所说，在我们的资源规划中，我们已经到了一个阶段，很多新的数据中心增长将主要由新的发电资源来满足。因此，资本支出与这些负荷相关的兆瓦之间会有一种不同的关系。但我们将在11月初的第三季度电话会议中提供这些信息的更新，因为我们继续与数据中心合作，并最终确定支持这些项目的资源计划。
正如我们过去提到的，我们已经为涡轮机获得了一些互换头寸，为我们做好了投资天然气的准备。
好的，非常好。最后一个问题。我想你们刚才提到，如果你们可能无法安全港剩余的450兆瓦，你们会转向其他技术，还是说如果你们在没有税收抵免的情况下继续推进可再生能源或特别是风能，这可能是一个可负担性问题？换句话说，你们会评估经济性，还是说在没有税收抵免的情况下不会推进风能？
可以认为是为了能够支持负荷而转向其他技术来产生足够的发电资源。所以这不是关于我们是否会做资源需求，而是关于我们会做什么技术。
关于可负担性，这是我们资源规划过程和分析的一部分。我们看看所有可用的发电技术，相对成本是什么，然后我们基本上确定适合各自管辖区域的正确资源。我们有一个非常有才华的开发团队。正如我们过去提到的，我们在互换头寸上投入了大量资金。最近由FERC批准的MISO eras给了我们一个机会，可以扩展其中一些互换头寸。所以我们对我们的执行能力感到非常积极。
听起来很棒。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Ladenburg的Paul Fremont。Yolanda，线路接通了吗？
谢谢。这个季度和季度公告都很棒。只是想澄清一下QTS，根据你们之前的评论，那里的机会将是750兆瓦或更多，这是一个公平的评估吗？
我认为是的。
第二个问题是，我想你们可能已经回答了，但我只是想确认一下，你们最有可能通过燃气轮机来提供增量负荷，对吗？
这实际上会是资源的混合，正如我们提到的，我们将在第三季度向你们更新。我们的资源规划过程使我们能够非常灵活。我们会考虑财政部指导等相关影响，刷新我们投资的内容，投资多少，以及如何与满足客户和社区的需求保持一致。我为这个团队感到非常自豪的是，由于这些先进的互换头寸，我们在适应不同资源方面有很大的灵活性。我们一直非常专注于近期的增长。所以能够在26年看到电表转动让我们对未来感到非常积极。看到这些设施的实际钢铁在空中对社区来说真的很棒。巨大的财产税增长。
太棒了。我的最后一个问题。我猜历史上最佳的解决时间是在干预者证词和听证会之间。所以我们应该关注接下来的一个月作为可能的解决方案的最佳时间框架吗？
是的，我认为是的，Paul。是的，我们一直在与PSCW工作人员和干预者合作。他们计划在8月12日下周提交证词。通常历史上我们能够开始和解讨论，如果我们能够达成任何和解讨论，可能会在听证会日期之前发生，目前定于9月9日。所以，是的，想想看。接下来的一个月我们会更清楚是否与相关利益方达成任何类型的和解。
太棒了。我就到这里。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Mizuho的Anthony Crowdell。您的线路已接通。
嘿，早上好，Lisa。早上好，Robert。祝贺这个好季度。
谢谢，Anthony。
嘿，我有一个内务问题，也许还有一个更深思熟虑的问题。只是好奇。在你们的融资幻灯片中，你们谈到了股权比率的范围，我想是40%到45%。我想我在幻灯片上，但你们谈到了潜在股权比率的范围。是什么让你们达到这个范围的低端或高端？是估值吗？是资本支出机会吗？只是好奇你们能否提供一些细节。
是的，我们需要在这个范围内有一定的灵活性，以确保我们满足所有信用指标，以保持我们当前的信用评级。Anthony，所以。所以很大程度上取决于我们的FFO与债务指标的强度。所以当我们看到更强的指标时，我们可能会走到这个范围的低端。当我们有较弱的指标时，我们可能最终会走到40%到45%的高端。
太棒了。然后我想你们是这个收益季的最后一个收益电话。我不该给自己带来厄运。我想你们是这个收益季的最后一个收益电话。我们已经经历了这个周期，有很多更新。这个行业可能从来没有这么忙过。我们看到资本支出机会、数据中心等等。当你们看其他公司和你们的管道时，它们看起来都非常强劲。你们认为投资者应该如何看待这一点或判断每个公用事业公司都给了我们一个成熟机会的东西？那个蓝色部分。我们如何考虑你们的成熟机会与其他公司相比，帮助我们理解。我不知道这是估值还是吸引力或实现的可能性。
是的，这是一个很好的问题，Anthony。你知道，外面有很多管道项目，这些数字，当你想到一定程度时，甚至在一个公用事业公司内部可能有重复计算，我们不会知道，但肯定是在公用事业公司之间。所以我们真的试图为我们的投资者避免这种情况。所以当我们谈论成熟机会时，这些是非常成熟的。所以这些是我们正在进行积极讨论的项目，我们作为一家公司认为我们有很高的信心能够达成这些交易。我认为投资者对我们所有人提出的正确问题真的是，那个门槛是什么？我会说对我们来说大约是85%，85%的概率这些交易会达成。
那太棒了。
关于近期，我就这些。
非常感谢。
谢谢，Anthony。
谢谢。再次提醒，按星号1提问。下一个问题来自Barclays的Nicholas Campanella。您的线路已接通。
嘿，早上好。感谢更新。希望你们能听到我说话。嘿，我只是想知道关于即将上线的增量兆瓦发电，你们如何考虑五年计划中的资本竞争。既然这都是为了满足更高的需求，这是否真的完全是五年计划的增量，还是它取代了你们计划中的任何现有机会？谢谢。
很好的问题，Nick。是的，我们已经经历了资本竞争的过程一段时间了。我想说在这一点上，我认为我们已经很好地清理了数字，你应该认为这是对我们当前计划的增量资本。它不会取代任何其他东西，因为我们继续通过数据中心合同和其他经济发展活动增加更多的负荷。可以认为这只是我们需要为这些负荷提供的增量发电，这将是在我们公开宣布的所有既定资本计划之上的。
谢谢。谢谢。然后只是进一步跟进Anthony的问题，关于增量资本的融资，你们谈到了部分负荷可能会对股权需求产生下行压力。这是考虑下一次更新的方式，还是你们对增量资本有目标百分比？
我们试图向投资者传达的是，当你考虑增量资本支出时，我们预计用新的普通股融资大约40%到50%。所以在第三季度的任何增量资本支出中，40%到50%将增加我们当前的股权计划。
好的，谢谢。
谢谢，Nick。
谢谢。目前没有更多问题。请继续。
没有更多问题。我们的电话会议到此结束。重播将在我们的投资者网站上提供。感谢你们对Alliant能源公司的持续支持，如有任何后续问题，请随时联系我。
谢谢。女士们先生们，会议现在结束。感谢大家的参与。你们可以全部断开线路。