身份不明的发言人
Benny Eppstein（首席执行官）
Hadar Rahav（首席财务官）
身份不明的参会者
Alinda Li（William Blair）
Ryan Koontz（Needham & Company）
女士们、先生们，感谢您的耐心等待。欢迎参加Radcom 2025年第二季度业绩电话会议。所有参会者现处于只听模式，管理层正式陈述后将进入问答环节。会议期间如需接线员协助，请按星号零。提醒您，本次会议正在录音，重播内容将于今天晚些时候在公司网站www.radcom.com发布。出席电话会议的有Radcom首席执行官Benny Eppstein和首席财务官Hadar Rahav。请注意，管理层已准备演示文稿供您参考，该文件将在通话过程中使用。
如果您尚未下载，可在会议开始前通过Radcom官网投资者关系板块www.radcom.com/investor-relations的链接获取。在开始前，我需要重申安全港声明。本次电话会议包含前瞻性陈述，涉及多项风险和不确定性，包括但不限于公司关于发展势头、战略方向与目标、市场地位与轨迹、未来执行与客户价值交付、核心客户群巩固、战略合作伙伴关系发展与增强、协作预期收益（包括AI等新技术成功应用）、产品解决方案需求（含AI能力）、市场创新趋势、业务扩展、AI驱动保障解决方案预期收益、毛利率预期、研发与销售营销费用预期、以色列创新管理局资助预期、外汇汇率与潜在关税影响预期、5G与AI融合增长预期、在推动运营卓越与长期股东回报同时保持价值交付的能力，以及2025全年收入指引与未来增长盈利能力预期的陈述。
公司不承诺更新前瞻性陈述。完整安全港条款（包括可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的风险因素）详见今日新闻稿及公司SEC备案文件。本次电话会议中，管理层将引用某些非GAAP财务指标，这些指标通过排除根据ASC主题718核算的非现金股权激励费用、收购相关财务收入支出及收购无形资产摊销，帮助用户更全面了解公司财务表现。非GAAP结果有助于评估Radcom核心运营绩效，并实现跨期业务成果一致性比较。
该补充信息不意味着替代根据通用会计准则编制的相应财务指标。建议投资者查阅季度财报中GAAP与非GAAP财务指标调节表，详见公司官网www.radcom.com。现在有请Benny发言。
谢谢接线员。大家早上好，感谢参加Radcom 2025年第二季度财报电话会议。Radcom本季度再次交出强劲业绩，延续了过去几年确立的增长轨迹。第二季度，在智能服务保障平台需求推动和核心客户群合作深化的支持下，收入同比增长19%。我们同时实现稳健盈利与现金生成，季度末现金储备超1亿美元且零负债。如各位所知，我于2024年12月接任CEO，上任伊始便聚焦全球销售推进、战略伙伴关系扩展，引领Radcom迈入以加速计算与代理AI技术驱动的尖端解决方案为特色的新发展阶段。
凭借服务全球一级运营商的经验，我亲历了网络复杂性与客户期望的演变。这一背景正塑造我们的执行策略，而初步成果令人鼓舞。2025上半年表现强劲，体现了严谨执行与客户合作扩展的成效。我们正深化承诺，力争成为智能代理AI驱动生态新时代的关键供应商。研发投入、与市场领导者的战略合作以及对长期计划的一致性，共同巩固了我们的市场地位，为持续增长奠定基础。
当前，Radcom致力于解决运营商痛点与未来市场驱动力，如数据量增长、可视性与网络复杂性。我们正简化AI驱动网络的下一代自动化保障方案，以独特洞察力开拓未开发市场。通过与伙伴紧密协作，我们规模化创新以满足客户演进需求，将其客户体验愿景变为现实，同时降低总拥有成本、优化网络性能并提升体验质量。如幻灯片7所示，本季度我们创下1770万美元收入新纪录，同比增长19.3%，同时实现盈利能力提升与正向现金流。
运营收入较去年同季增长超50%，非GAAP运营利润率扩大至近20%，印证长期合作实力与运营纪律。GAAP与非GAAP净利润同比双增，季度内产生260万美元正向现金流。截至第二季度末，现金储备超1亿美元创公司历史新高，且保持零负债。这些成果反映全业务销售势头向好，为我们持续投资增长同时审慎管理支出奠定基础。
展望未来，我们仍专注于转化活跃销售机会、探索新增长渠道，并强化现有与潜在客户关系。在成功结束上半年之际，我们的首要任务仍是交付持续价值，同时推动运营卓越与长期股东回报。转向幻灯片8，我将讨论公司在快速发展的AI市场中的战略。基于过去几个季度的势头，我们持续投入研发，目标是构建支持运营商AI驱动、以客户为中心愿景的先进服务保障框架。
我们特别推进代理间与多模态工作流研究，同时探索符合新兴市场需求的新创新路径。自第一季度宣布与英伟达合作开发高容量用户分析解决方案以来，我们已获得积极进展。多家客户从初期讨论进入实验室部署阶段，验证了该方案的相关性与我们带来的独特竞争价值。与此同时，更广泛的战略联盟持续扩大可触达市场，预计将通过深化客户参与创造增量价值。
我们持续聚焦北美、日本和EMEA等关键市场，正与一级运营商开展实地测试并推进多个概念验证部署。这引导我们来到幻灯片9的关键客户案例。北美最大无线网络AT&T仍是重要参考客户，其"客户优先"战略获RootMetrics全美及各州最佳网络性能认证。该移动网络分析机构特别强调AT&T在核心市场的一致性与可靠性优势。Radcom为AT&T提供智能自动化保障方案，实现端到端网络可视化并提升用户体验质量。
Dish旗下Boost Mobile上季度新增21.2万用户，今年早些时候被OpenSignal评为全美15大城市5G可靠性与覆盖范围第一，并在纽约市5G可靠性评分中夺冠。Radcom保障平台通过主动监控与优化Boost 5G网络支撑这一表现，助其向增长中的用户群提供更稳定可靠的服务。幻灯片10显示，日本乐天移动用户已超900万，近期在第二届云原生电信市场认知研究中获同业认可。我们的解决方案嵌入其私有云基础设施，保障其扩展过程中的网络功能与稳定性。
该能力对支持乐天全虚拟化云原生架构至关重要，助其在这些领先运营商中实现规模化可靠服务交付。Radcom保障方案正将战略投资转化为可衡量的网络性能提升，增强可视化并改善服务质量，助力客户取得行业领先成果。转向幻灯片11的电信市场趋势，5G与AI融合正驱动行业深刻变革。埃森哲数据显示，84%电信高管预计代理AI将根本性重塑其组织与数字基础设施。与此同时，物联网普及加速与新设备应用推出持续推动数据量增长。
这为运营商带来重大挑战，包括依赖实时分析的新工作流与服务交付，以及数据聚合、监控与实时可视化需求。网络侧5G采用正在提速。Lora集团预测至2029年移动核心市场将增长6%，仅第一季度全球运营商就新增1.45亿5G用户，总量达24亿。我们相信AI与5G融合将驱动下一代服务交付，而Radcom凭借代理AI与高容量实时智能保障领域的创新，独特定位于引领新时代。通过关联跨孤岛的网络与客户数据，我们的方案解锁深度洞察，提升跨域运营效率与服务品质。
转向幻灯片12的市场活动，本季度我们参与了NetworkX Knowledge和FutureNet等重大行业活动。如幻灯片13所示，在TM Forum DTW活动中，我们斩获两项大奖：AgentIQ ODA"主动客户体验催化剂计划"最具互动展示奖，以及"边缘卫星通信三期催化剂计划"科技向善奖。这些活动与合作伙伴生态的深化协作，正扩大我们的能见度，为下半年持续增长奠定基础。
总结而言，在2025年第二季度及上半年，Radcom创收纪录，扩展技术领导力并深化与战略客户及伙伴的关系。我们持续聚焦长期战略执行，将技术卓越与商业动能、客户中心型创新相结合。转向幻灯片14，展望今年剩余时间及未来，我们的战略仍围绕三大关键目标：1. 通过深度自动化、实时可视化与主动保障能力（对管理复杂5G环境的运营商日益关键）交付可衡量价值并提升客户满意度；2. 利用先进AI与代理技术扩大客户基础，将其建立为跨多领域可操作客户体验洞察的基础；3. 扩展保障产品组合，通过包括ServiceNow和英伟达在内的战略伙伴关系持续创新，构建面向未来的先进生态系统。
转向幻灯片15，随着行业持续向云原生架构与AI驱动运营转型，Radcom的差异化技术正日益成为电信运营商确保实时性能、优化运营与增强客户体验的核心助力。我们对全年15%-18%增长的收入指引保持信心，该展望得到健康客户参与度与市场向智能自动化实时保障转型的支持。现在有请首席财务官Hadar Rahav详细说明财务业绩。
谢谢Benny，大家早上好。除非另有说明，我将聚焦非GAAP业绩。GAAP与非GAAP调节表见幻灯片3及今日新闻稿。所有比较均为同比数据。请查看幻灯片17的财务亮点。第二季度收入增长19.3%至创纪录的1770万美元。我们在进行战略性定向投资驱动增长、促进创新并保持竞争优势的同时，持续审慎管理费用。这一纪律性方法使我们实现340万美元非GAAP运营收入新高，占季度收入的19.5%。
2025年第二季度非GAAP毛利率为76.2%。作为软件公司，我们预计下季度美国关税不会对毛利率产生实质影响，但具体结果可能因收入结构波动。如幻灯片21所示，2025年第二季度非GAAP研发总费用为450万美元，同比增长10.7%。该增长反映我们强化协作、推动持续创新与扩展产品组合的承诺。我们将继续战略性投入研发，聚焦代理间与多模态工作流，交付先进智能解决方案，同时支持战略合作与产品化计划。
本季度我们未获得以色列创新管理局资助（去年同期为18万美元）。2025年下半年，我们正处于资助审批最后阶段，预计将于第三、四季度到位。2025年第二季度净研发费用450万美元，较2024年同季增加62万美元。销售与营销费用430万美元，同比增加51.4万美元，反映我们与现有及潜在客户的积极互动。预计未来季度销售与营销费用将逐步增加，以支持增长中的渠道与高价值区域扩展。
2025年第二季度非GAAP行政管理费用120万美元，与2024年同期持平。我们大部分收入以美元计价，但约60%运营费用以谢克尔支付，因此受美元对谢克尔走弱影响。目前我们未对这些费用进行对冲，但正密切监控汇率变动，必要时将调整支出以缓解外汇逆风。得益于收入增长与费用管理，2025年第二季度非GAAP运营收入340万美元（占收入19.5%），同比增加120万美元。
非GAAP净利润420万美元（摊薄后每股0.25美元），去年同期为310万美元（摊薄后每股0.20美元）。转向幻灯片20，2025年第二季度GAAP净利润240万美元，同比增加73.1万美元。截至第二季度末，员工总数319人。幻灯片24资产负债表显示，季度末现金及短期银行存款创1.016亿美元纪录，这源于季度内260万美元正向现金流。 prepared remarks到此结束。谢谢，现在将通话交还接线员进入问答环节。
谢谢各位。现在开始问答环节。拨入的参会者请按星号一。使用扬声设备的参会者请在按键前拿起听筒。Zoom参会者请使用屏幕底部的聊天按钮。提问前请注明全名与公司名称。请稍候我们收集问题。第一个问题来自William Blair的Alinda Li。请讲。
好的，谢谢。祝贺这个出色的季度。Benny，能否请您谈谈与英伟达的合作...
Alinda，抱歉您断线了。能重新提问吗？
现在能听到吗？
可以，声音清晰。
好的。我想了解与ServiceNow、AWS等服务管理系统供应商的合作进展？
感谢提问。合作进展顺利。我们正在进行平台联合开发与互联，目前部分连接器已就位，正共同构建代理间用例。
考虑到资产负债表上约1亿美元现金，资本配置策略如何？
我们优先考虑潜在并购。目前正推进几个候选项目，将根据进展决定资本配置时机与方式。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Needham & Company的Ryan Koontz。请讲。
好的，感谢。团队执行出色。Benny，未来18个月增长中，现有客户扩展与新客户获取各占多少比例？
预计现有客户贡献约三分之二，新客户占三分之一。
明白。收入结构方面，当前5G相关收入占比多少？是否存在需关注的传统网络收入？
大量LTE网络仍在运行，向5G转型需要时间。5G虽是重点，但传统网络仍将存续数年。
合理。关于新一级运营商机会，目前RFP进程如何？预计何时能获知结果？
我们正参与全球多个RFP，预计至少几个项目在今年下半年决标。
卫星直连设备领域是否存在机会？
部分客户存在活跃机会，但其资本配置尚不明确。我们正关注其进展，但确实参与相关机会。
竞争环境有何变化？
变化不大。竞品仍在尝试退出电信领域，而我们正加倍投入创新，支持客户TCO降低与AI转型，竞争格局无重大变化。
非常感谢。
谢谢。
问答环节结束，Radcom 2025年第二季度业绩电话会议到此结束。感谢参与，请断开连接。