身份不明的发言人
Andrew Perlmutter（总裁）
Brian Mariotti（首席执行官）
Jennifer Jung（首席财务官）
Brian Mariotti（首席执行官兼董事）
Jennifer Jung（首席财务官）
Andrew Harless（投资者关系经理）
Rob Jaffe（董事）
Mike Lunsford（临时首席执行官）
Eve Lependiven（首席财务官）
身份不明的参会者
Eric Wold（德州资本银行股份公司）
Keegan Cox（D.A. Davidson & Company）
下午好，欢迎参加PharmCo公司2025年第二季度财务业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会有相关说明。请注意未经公司书面授权，不得全部或部分复制本次电话会议内容。提醒一下，本次通话正在录音。现在将电话转交给Funko公司投资者关系总监Rob Jaffe。请继续。
大家好，感谢今天参加Funko公司2025年第二季度财务业绩讨论会。参加本次电话会议的有我们的临时首席执行官Mike Lunsford和公司首席财务官Eve Lependiven。本次电话会议正在investor.funko.com进行直播，回放将在公司网站上保留至少一年。我想提醒大家，在本次电话会议中，管理层的讨论将包含前瞻性信息。这些陈述代表我们截至今日对公司未来业绩的最佳判断。我们的实际结果可能因许多风险和不确性因素而与陈述或暗示的内容存在重大差异，包括我们财报新闻稿中讨论的内容。
关于可能导致实际结果出现重大差异的其他信息，请参阅我们最近提交给SEC的报告。此外，在本次电话会议中，我们提到的非GAAP财务指标并非按照美国通用会计准则编制，可能与其他公司使用的非GAAP财务指标不同。我们鼓励投资者查阅Funko公司发布的2025年第二季度财务业绩新闻稿，了解公司提供非GAAP财务指标的原因。非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表也附于公司今天早些时候发布的财报新闻稿中。
此外，我们已在公司网站投资者关系板块发布了补充财务信息，其中包括毛利率桥接表以及关键IP和产品驱动因素等内容。现在我将电话转交给Mike Lunsford。Mike。
谢谢，Rob。大家下午好，感谢参加本次会议。许多人知道我曾于2023年和2024年担任Funko临时CEO，并作为长期董事会成员在过去一个月再次应董事会要求介入，通过加速有机增长计划、探索业务的财务和战略选择以及确定Funko下一任CEO，帮助Funko实现业务的全部潜力。我们已经开始寻找永久CEO。搜索将聚焦外部候选人，我们预计在不久的将来任命CEO。
现在让我们转向财务表现和展望。正如我们上次电话会议中提到的，第二季度财务业绩反映了不断变化和不确定的美国贸易政策的影响。尽管如此，我们迅速采取行动通过削减成本（包括约20%的裁员）、加速将生产从中国转移到其他采购国、提高价格以及进行其他必要变更来减轻更高关税的财务影响，以尽量减少这些贸易中断的持续影响。虽然经济和贸易环境的进一步变化可能影响我们未来的销售和盈利，但我们相信我们现在有一个相对稳健的下半年计划，将带来比上半年更好的财务表现。
现在我将电话转交给Eve，请她详细介绍第二季度业绩和下半年展望。
谢谢Mike。大家好，感谢今天参加我们的会议。第二季度总净销售额为1.935亿美元。与去年第二季度相比22%的下降主要由于与美国关税政策相关的销售中断，更具体地说，是我们的直接进口客户暂停了来自中国的订单。直接面向消费者的销售额占总销售额的21%，而去年第二季度为23%。毛利润为6200万美元，毛利率为32.1%。去年第二季度毛利润为1.04亿美元，毛利率为42%。与去年第二季度相比，毛利率受到约350个基点的有利影响，原因是折扣减少。
然而，这被销售中断导致的最低保证特许权使用费缺口、进口关税增加三倍以及相对于去年同期的库存准备金增加所抵消。提醒一下，我们在网站上发布了补充财务信息，其中包括毛利率桥接表。销售及管理费用为8230万美元。去年第二季度的销售及管理费用为7790万美元，其中包括150万美元的非经常性净收益。调整后净亏损为2670万美元或每股0.48美元，而调整后净利润为560万美元或每股稀释后0.10美元。
最后，调整后EBITDA为负1650万美元，而调整后EBITDA为2790万美元。截至6月30日的资产负债表显示，我们拥有4920万美元的现金及现金等价物。净库存为1.013亿美元。我们的总债务约为2.566亿美元，公司总流动性为5420万美元，其中包括4920万美元的现金及现金等价物以及循环信贷额度中可借用的500万美元。现在转向我们的展望，全球关税政策以及宏观经济环境持续存在的不确定性使得提供正式展望变得困难。然而，我将就2025年下半年的表现提供几点高层思考。
我们预计下半年表现将比上半年有所改善。我们预计下半年净销售额将比2024年下半年下降高个位数，我们预计下半年调整后EBITDA利润率将在中高个位数范围内，我们预计第四季度业绩将比第三季度有所提升。我们相信2025年下半年将比上半年有所改善，这基于几个因素包括：在美国市场，我们已经恢复向直接进口客户发货并全面实施了价格上涨。此外，我们对2025年上半年POS销售相对有韧性的趋势感到鼓舞，一些大型批发客户报告的POS销售单位数量仅下降了5%，明显好于受直接进口客户暂停订单影响的同比销售下降。第二季度POS销售同比增长3%。与此同时，占我们销售额三分之一以上的国际业务继续获得动力，上半年POS销售增长18%，第二季度POS销售增长28%。
此外，我们仍有望在即将到来的假日季节及时在欧洲推出POP Yourself。我们在第二季度也看到了biddy POP系列以及体育产品类别的良好增长。我们继续预计在本年度内完全抵消增量关税的财务影响。我们现在估计2025年增量关税成本约为4000万美元，而之前的估计为4500万美元。我们的关税缓解计划的关键要素包括在美国市场提高价格、将生产从中国转移到越南和其他采购国以及降低销售及管理费用率，这些都已基本实施。关于我们的债务和其他公司事项的几点评论：如三周前宣布的，我们执行了对现有信贷安排的修正案。
修正案包括对截至2025年6月30日和2025年9月30日的财政季度的最大净杠杆率和最低固定费用覆盖率的豁免。对财务契约的豁免为公司在这个动态时期提供了额外的灵活性。尽管如此，与上个季度一样，我们2025年第二季度的10Q文件包含了关于公司持续经营能力的披露。我们现在将注意力转向2026年9月到期的债务再融资。我们已聘请Mullis and Company LLC就再融资过程为公司提供建议，并评估其他财务和战略选择以在此过程中增强我们的流动性。
今天我们向SEC提交了S3表格，更新了我们的货架注册，使公司能够发行股票。今天我们还向SEC提交了市场或ATM股权发行的招股说明书，一旦我们的S3表格生效，将允许我们不时出售普通股，总价值高达4000万美元。说到这里，我将电话交还给你，Mike。
谢谢Eve。我想回到董事会的三个重点领域。我们已经开始寻找新的CEO，并希望在本季度末任命某人。我们继续致力于加速有机增长计划并恢复到您对Funko期望的盈利水平，相信我们在改善下半年财务表现方面取得了良好进展。最后，正如Eve所描述的，我们在财务和战略选择方面也取得了良好进展，包括完成债务修正案和提交ATM。Funko董事会和我相信Funko最好的篇章还在后面。
我们致力于盈利增长、运营纪律以及最重要的是，以只有Funko才能做到的方式为我们的粉丝提供服务。说到这里，我们将开放电话会议进行提问。接线员。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键加一。要撤回您的问题，请按星号键加二。还请确保您的电话已取消静音。提醒一下，按星号键加一提问。今天的第一个问题来自德州资本银行的Eric Wold。请继续。
谢谢。下午好。有几个问题。抱歉我还没有机会完整阅读10Q文件，所以我知道其中一些问题可能已经在里面了，但我想第一个问题是关于本季度的调整后EBITDA，显然我知道本季度有很多关于毛利率的干扰以及应对关税和处理本季度发货的问题。看起来调整后EBITDA中没有添加任何关于本季度干扰可能的一次性销售及管理费用项目的内容。是否有任何内容您可能指出，虽然不一定要添加回来，但在8230万美元中是否有任何内容您可以说在本季度应对问题时有些不正常，我们在向前建模时应该考虑的内容。
嗨Eric，我是Eve。这是个很好的问题。你知道，这有点难以量化本季度与关税公告相关的销售中断。我想让你参考我们在投资者关系网站上发布的一些补充幻灯片，我提供了毛利率桥接表。你会看到我们毛利率同比下降近5个百分点直接归因于关税公告。所以我认为这是本季度的一个要点，我不确定是否称之为一次性，但与去年第二季度相比确实是一个很大的差异。
明白了。然后，当你在第一季度电话会议中谈到暂停第二季度的进货订单以避免关税时，你现在谈到已经恢复了这些订单。考虑到第三季度和第二季度暂停的订单，你如何描述那些被暂停的订单，大多数是恢复了还是取消了，或者介于两者之间？我们应该如何考虑第三季度的订单？那些在第二季度暂停的订单是否会推到第三季度，或者新的订单？试图了解哪些订单被转移了，或者是否有相当比例的暂停订单最终会因为第一季度和第二季度之间出现的其他问题而被取消？
是的，这是个很好的问题。你知道，向直接进口客户发货的中断主要发生在四月和五月。好消息是我们能够与主要客户协商价格安排，使这些订单在六月重新流动。有一些原计划在第二季度发货的订单已经推迟到第三季度初。同样，这有点难以量化。但好消息是我们已经让这些订单重新流动了。我们已经实施了价格调整，并且我们现在对第三季度的订单簿有很好的可见性。在正常的发货模式和业务季节性方面，情况看起来不错。我想说在目前这个时间点，除非有任何关于关税的新的不可预见的公告，我们已经恢复了正常的发货模式。
完美。感谢并祝贺你们应对这一情况。非常感谢。非常感谢。
谢谢。
谢谢Eric。
我们的下一个问题来自D.A. Davidson & Company的Keegan Cox。请继续。
谢谢各位。我的第一个问题是想了解客户对7月1日起价格上涨的早期反应。
当然。你知道，这是我们非常密切关注的事情。我们有实时的电子商务数据，好消息是我们在七月初调整了价格。就我们的电子商务销售而言，我们没有看到单位销量的负面影响。新推出的高价产品继续有很好的销售表现。就我们的批发数据而言，我们大约有一半的大客户直接向我们报告POS销售数据。同样，现在说还为时过早，一些客户在整个七月仍在以旧价格销售商品，同时以更高价格引进新商品。所以数据中有一些噪音，但我很高兴地报告，与我们的电子商务业务类似，我们没有看到可以归因于价格变化的POS单位销量有显著下降。
明白了。
然后关于指引的一个澄清问题。中高个位数的调整后EBITDA利润率是针对全年还是仅针对下半年？
这是针对下半年的。然后从第三季度到第四季度逐步改善。
明白了。然后跟进这个问题，你们认为通过ATM和S3备案，你们是否有足够的现金维持到年底？因为你们已经接近循环信贷额度的上限，看起来你们一直在流失现金。
嗯，显然，我们的流动性受到了销售中断几个月的影响，这导致收款低于预期。但正如我在电话会议中提到的，我们已经签署了信贷协议的第四次修正案。我们有契约豁免，这是个好消息。我们今天还宣布提交了ATM，这给了我们额外的灵活性。如果我们想筹集现金，我们将有能力这样做。但我们非常专注于再融资过程，我们的目标仍然是在今年年底前完成债务再融资。
太棒了。谢谢。
谢谢。我们没有更多问题了，现在将电话交还给管理团队进行结束语。
谢谢大家今天参加我们的电话会议。我们期待在下一次电话会议中分享我们的进展。下次再聊。
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。我们现在将断开您的线路。Sam。