身份不明的发言人
Kevin McAleenan（首席执行官兼董事）
Sean Ricker（临时首席财务官）
身份不明的参会者
大家好。欢迎参加Big Bear AI控股公司2025年第二季度财报电话会议和网络直播。现在我很荣幸地介绍Sean Richter，首席财务官。谢谢。您可以开始了。
下午好，感谢大家今天参加我们2025年第二季度的财报电话会议。我是Sean Ricker，Big Bear AI的首席财务官，今天我们的首席执行官Kevin McAleenan也参加了会议。今天电话会议中非历史事实的陈述被视为前瞻性陈述，并根据联邦证券法的安全港条款作出。实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果有重大差异。
请参阅今天的新闻稿和我们的SEC文件，了解可能导致实际结果与前瞻性陈述中预测结果有重大差异的一些因素的描述。我们今天在我们的网站上发布了图表，计划在电话会议中讨论这些图表以补充我们的评论。这些图表还包括有关今天电话会议中可能使用的非GAAP措施的信息。请访问我们的网站www.bigbear.ai，点击投资者关系链接查看并跟踪这些图表。说到这里，我想把电话会议交给Kevin。
下午好，感谢大家的参与。我很高兴在我们市场和Big Bear AI如此充满活力和关键的时刻与大家交流。今天下午，我将分享过去一个季度在市场前景、运营和战略方面的一些关键发展，Sean将回顾我们本季度的财务业绩。我们运营的世界正在迅速增加对我们核心能力的投资，包括国家和边境安全、人工智能、自主性、技术支持旅行和贸易、运输和物流。这些不仅是政策重点，而且是全球性的当务之急。自我们上次财报电话会议以来的三个月里，我们已经看到了在这些领域产生强大市场顺风的里程碑式发展。
最重要的是，《一揽子美丽法案》（One Big Beautiful Bill）的通过将为Big Bear AI拥有核心能力、创新产品和市场领先表现的领域带来一代人的投资。我们称之为OB3的《一揽子美丽法案》为国土安全部提供了1700亿美元的补充资金，为国防部提供了1500亿美元用于颠覆性国防技术，还有数十亿美元用于我们支持的造船和其他关键国家安全任务。这不是对创新的增量资金。这是一个变革性的投资水平，作为一个以国家和边境安全为重点的任务就绪人工智能公司，这直接在我们的领域内。
我们预见到了这些发展，即使不是它们的规模，并在最近几年做出了关键赌注，现在我们已准备好从中获利。Big Bear AI一直在证明我们是美国和全球范围内该立法所要求能力的领先提供商。例如，Big Bear AI已在25个机场的500多个登机口部署了2000多台设备，用于旅客处理的世界级生物识别解决方案。这些部署包括提供生物识别出境解决方案，并最近与合作伙伴机场一起开创了一种新的生物识别增强旅客处理解决方案，以支持美国海关和边境保护局。
我们还在展示支持国防自主性的技术进展，包括为国防部的无人机蜂群开发工作提供的Conductor OS。我们的供应链管理解决方案，包括Shipyard AI，正在帮助改变美国和盟友的工业基础。我们还在国际上与阿联酋的国际控股公司（International Holding Company）和巴拿马的Narval Holdings等组织在港口安全和供应链物流等多个领域合作，扩大我们的全球相关性和影响力。重要的是，我们在建立稳健资产负债表和必要资本的同时做到了这一点，以利用这个市场中前所未有的增长机会。
在我们今天的新闻稿中，我们强调了Big Bear AI历史上最强劲的资产负债表，拥有超过3.9亿美元的现金来支持积极的新增长计划。我们打算以紧迫性、严谨性和纪律性部署资本，通过有针对性的并购有机和无机地增长我们的收入。我们很高兴今天与大家详细讨论所有这些，但首先我想谈谈我们第二季度的表现以及我们对今年剩余时间的展望。在我们第一季度的财报电话会议中，我们谈到了效率努力可能导致联邦合同中断的潜在性。
我们在本季度看到了这些中断，特别是在支持美国陆军的项目中，因为他们寻求整合和现代化他们的数据架构。因此，我们调整了本季度的全年指引以反映这些中断。也就是说，Big Bear AI将支持陆军的战略，利用他们对新数据平台的投资，同时继续支持未来在新架构上为作战人员开发关键能力，包括利用我们在陆军数据系统中的独特专长竞争新的全球部队信息管理合同。尽管陆军合同面临这些挑战，但我们不会坐以待毙。
我们将竞争再次赢得这项工作。更广泛地说，我们欢迎这种中断，以简化数据层，并允许软件更快地交付以解决任务用例。我们打算利用政府技术投资的这种变化重点和一系列新的采购方法，针对资源流向的地方，建立一个更大、更专注的管道，并利用成熟的产品和技术资产，以及我们才华横溢、以任务为中心的开发团队。今年早些时候担任首席执行官时，我清楚地看到我们的管道狭窄，依赖于少数大型合同。
今年我们已采取措施通过增加客户、更多主要合同目标、更大的机会和扩展到包括国际市场在内的新市场来深化和拓宽这一管道。这需要时间来成熟，但我们走在正确的轨道上，并且随着最近几周宣布的历史性资金水平直接集中在我们拥有领先能力和创新声誉的领域，我们有信心我们的中期前景仍然强劲。此外，我担任首席执行官后的首要任务之一是提高我们预测过程的严谨性和市场沟通的透明度。
与Shawn在他的新角色中合作，我相信我们正在实现乐观与谨慎的平衡，同时也意识到我们无法控制的风险。我们正在为长期建立这个业务，而不是围绕季度思维建立这个业务，或狭隘地关注以前的合同模式。我们看到有机会建立一个可以改变任务领域和行业的市场领先业务，我们坚定地将重点放在这些未来的增长前景上。我们的新指引范围将使我们能够在今年剩余时间内以积极但有纪律的方式投资，并明智地部署资本以加速主要增长拐点，这将在未来几个季度推动实质性的长期股东价值。
这个季度不是关于退后一步，而是为积极向前迈进做好准备。我们将以大规模的方式进攻，追求更大的目标。让我们更详细地谈谈我们运营的令人兴奋的新兴环境，因为它看起来从未如此有希望。本季度，美国和盟友已承诺在人工智能方面建立前所未有的合作伙伴关系，例如与阿联酋加速1.4万亿美元的人工智能投资。这种国际合作伙伴关系表明，在安全和关键基础设施领域迅速推动采用增强任务的人工智能工具。
我们很高兴与领先的阿联酋公司合作，在该地区及其他地区提供我们的人工智能产品。在美国，OB3包括未来四年为国土安全部提供的1700亿美元补充资金。其中700亿美元专门用于海关和边境保护局，62亿美元专门用于边境技术，6.73亿美元用于生物识别出境。值得停下来思考这些资金增加的规模。当我领导海关和边境保护局时，我们的预算为160亿美元，是全球任何执法机构中最大的之一。现在，海关和边境保护局在其现有基础上增加了四倍的增量资金，主要用于获取技术支持运营的技术解决方案，所有这些都将在未来四年内完成。
对于国防部，OB3包括一个160亿美元的军事人工智能自主基金，用于扩展蜂群无人航空系统，这与我们对Conductor OS和自主性支持的投资直接一致。再加上用于国内造船的290亿美元，支持我们已经通过Shipyard AI等平台展示价值的领域，所有这些都得到了我们核心市场中人工智能采用激增的支持。安全、旅行和物流、国防和情报领域的人工智能部署不再是一个实验，它正在成为一个全球标准。行业报告显示，美国对人工智能的投资预计将同比增长44%，联邦对支持AIML的任务系统的采购估计每年增长约10%至15%。
这些是在我们已经是领导者的市场中，对Big Bear AI增长有直接视线的领域的一代人投资。说到这里，我们过去一个季度的努力加强了我们在这些市场中的定位、我们的产品创新以及我们在边境、旅行和贸易方面的运营表现。我们的生物识别解决方案Bear Scan已成为增强旅客处理的市场标准，使进入美国的旅客处理变得顺畅和安全。在过去一个季度，我们扩大了在北美12个机场和海港的部署。我们正在迅速扩展以满足需求，并结合我们已建立和不断增长的生物识别出境部署，Big Bear AI已成为这一领域的市场领导者。
我们还准备在国土安全部现有工作的基础上，竞争支持海关和边境保护局多个关键IT系统的机会，该机构正在寻求几次采购以升级支持边境安全、旅客和货物处理以及风险评估的关键系统。其中一些采购已经加速，并计划在未来四到六个季度内完成。对于我们的国防和情报客户，我们的自主指挥和控制支持软件Conductor OS在最近的Talisman Sabre演习中表现出色，支持实时人工智能模型部署的操作，增强战场决策和资产协调。
我们还最近获得了一份合同，与Hardy Dynamics合作，在国防部联合计划执行办公室（JPEO）的军械和弹药项目下，研究无人机杀伤力，这是我们强大定位的另一个证明点，可以在下一代分布式自主性中发挥关键作用。对于我们的供应链物流和制造业务，我们的Shipyard AI能力已经证明了其价值，随着OB3中分配给造船和基础设施的新资金，我们准备扩展这些产品。关于我们的国际扩张，我们正在深化重要的关系。
本季度，我们与阿联酋领先公司在国际控股公司（IHC）的框架下签署了一项变革性合作伙伴关系，专注于加速跨多个领域和应用的人工智能开发和采用。此外，我们与巴拿马的Narval Holdings合作推出了货物安全管理系统，为更广泛的区域扩张和与全球航运公司的合作打开了大门。我们正在证明我们可以在下一章中最关键的市场中获胜。随着我们前进，我们有一个强大且有才华的团队带领我们进入下一个层次。
一个典型的例子是我们的临时首席财务官Shawn Rickard，今天首次以新身份参加季度财报电话会议。Shawn从公司进入公开市场之初就一直在Big Bear AI，最近担任我们的首席会计官。Shawn对业务了如指掌，他是一位出色的财务专业人士，对我们的客户及其使命有深刻的理解。说到这里，我将把话筒交给Sean，让他分享更多关于他的背景并讨论我们本季度的财务业绩。
谢谢，Kevin。很荣幸以首席财务官的新身份参加今天的电话会议。正如Kevin提到的，我从一开始就加入了Big Bear。这是一个令人兴奋的时刻，看到人工智能在世界上发展的速度和规模，以及它如何通过我们每天部署的技术和我们服务的客户产生反响。我还可以说的是，在我加入公司的四年多时间里，我们从未像今天这样处于更好的流动性状况。Kevin、我自己和我们的董事会都一致同意采取进攻性策略，并且是以一种重要的方式。
我们本季度筹集的资金，我稍后会详细讨论，打开了一个以前无法触及的全新可能性世界。说到这里，让我们从我们的资产负债表开始。本季度我们在流动性和净债务状况方面继续对资产负债表进行连续改进。我们自豪地宣布，截至第二季度末，我们拥有3.91亿美元的现金，创历史新高，正如你在财报演示中看到的，我们以近2.5亿美元的净正现金状况结束了本季度，这是另一个记录，也是Big Bear历史上第一次我们的总现金超过了总债务。
我们的第二季度现金余额比2024年底增加了3.41亿美元，为我们提供了执行我们面前大量机会所需的资本，无论是通过有机还是无机增长。在第二季度，通过我们的市场设施，我们筹集了大约2.93亿美元的总收益，以换取大约75%的普通股出售。这相当于每股平均总售价为3.90美元，比我们在市场上那些天的股票平均收盘价高出约370个基点。这表明我们不仅筹集了大量资金，而且以强劲的价格执行。
我们通过这些市场设施进入资本市场的能力表明，与我们规模的公司相比，我们能够以相对较低的成本快速筹集大量资金。从宏观角度来看，这些市场设施的收益将成为我们今天概述的进攻性战略的基础燃料。现在让我们来看看本季度的运营业绩。第二季度收入为3250万美元，同比下降730万美元，这主要是由Kevin之前讨论的陆军项目驱动的。
毛利率同比略有下降。2025年第二季度的毛利率为25%，而可比期间为27.8%。SG&A费用从2024年第二季度的2340万美元下降到2025年第二季度的2150万美元。我们第二季度的净亏损为2.286亿美元，主要由约1.36亿美元的衍生品公允价值变动驱动，主要与可转换票据可转换特征的季度重新计量有关。我们本季度还记录了约7100万美元的商誉减值费用，这部分是由于我们2025年的指引范围降低。
这两项都是非现金项目，不包括在我们调整后EBITDA的衡量中。第二季度的调整后EBITDA为负850万美元，而可比期间为负370万美元。调整后EBITDA的下降主要是由于收入量下降导致的毛利下降以及研发费用增加。正如Kevin在他的讲话中已经提到的，虽然我们在我们的投资组合中看到了重大机会，但近期某些大型项目的影响和政府合同时间风险已经影响了我们对今年剩余时间的收入展望。
我们面前有巨大的增长机会，从扩展我们现有的投资组合以满足OB3和全球人工智能采用的需求，到通过无机增长加速以利用这些机会。我们计划在今年剩余时间内进行有意义的投资，认真追求这些机会。由于我们收入展望的降低，加上我们今年下半年预期的投资支出增加，我们目前撤回了对2025年全年的调整后EBITDA指引，我们现在预计收入在1.25亿美元至1.4亿美元之间。我现在把话筒交回给Kevin，讨论我们的优先事项并给出一些结束语。
谢谢Sean。如前所述，我们的资产负债表实力和现金状况特别使我们能够大幅提高市场占有率，并以信心和敏捷性利用这些前所未有的顺风。我们的战略很明确。采取进攻性策略，既通过投资于我们的人工智能技术产品和政府解决方案追求有机增长的能力，也通过有针对性的收购。在有机增长方面，我们正在投资以加速我们的增长引擎，特别是围绕与OB3和私营部门安全技术市场相关的捕获活动。鉴于我们可以为潜在客户提供的价值程度，我们还将扩大在营销方面的投资。
在此时，我们认为广泛的认知至关重要，我们有资源支持更大的存在感。人才方面，我们正在吸引和留住来自科技和国家安全社区的顶级人才。随着我们进入这一新篇章，我们将引入高级顾问和运营人员，他们可以进一步支持我们的业务扩展到下一个层次。创新方面，我们的人工智能创新议程正在快速推进，我们既专注于我们现有的核心能力，也专注于包括物理人工智能和物联网集成在内的前沿创新，以及将在现实世界中运作以大规模推动安全和效率的代理系统。
合作伙伴关系方面，我们正在深化与国内外战略合作伙伴的联系，以确保我们的能力无缝集成到最重要的生态系统中，并且我们拥有全球范围的分布渠道。并购方面，最关键的是，我们正在积极寻求战略转型收购。我们正在寻找能够加速规模、打开新市场并增加人工智能能力阶跃的目标。让我通过总结来结束。虽然我们经历了一些合同中断，对我们的财务业绩产生了负面影响，但这个季度不应被它定义。相反，我们在这个时刻的机会是由强大的市场顺风、业务和技术方面的重大进展以及未来利用我们运营环境的强大财务姿态定义的。
我们在正确的市场中拥有正确的平台，我们正在实地证明这一点。我们打算增加市场份额，赢得新客户，建立新的合作伙伴关系，并确保我们在国家和边境安全、交通和移动性以及关键基础设施的人工智能转型中的中心地位。我们有资金进行投资，有信心推进，并重建团队来执行。感谢我们的Big Bear AI团队和股东们的持续支持。我期待在下个季度与大家交流，向大家更新我们的进展。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以断开连接。感谢您的参与。